Desenvolva uma reverência pelo bom senso.

Escrito por: Beichen

A indústria de criptografia é cíclica, que é o senso comum do mercado mais básico, mas se você não experimentou várias rodadas de mercados de alta e baixa, é difícil admirar o bom senso.

E mesmo que tenham experimentado o poder do ciclo da indústria, poucas pessoas podem explicar claramente a que se refere o chamado ciclo.Eles só podem fazer julgamentos com base nos mercados de alta e baixa mais superficiais, por isso muitas vezes é retrospectivo.

A particularidade da indústria de Criptomoedas é que é um mercado ativo com alto grau de integração de tecnologias emergentes e finanças, portanto, quando discutimos a indústria, é fácil confundir desempenho de mercado com desenvolvimento tecnológico.

Nos artigos anteriores sobre Sui, foi explicado que o ciclo da indústria cripto é composto por um ciclo técnico e um ciclo financeiro. Esses dois ciclos não são totalmente sincronizados (o ciclo técnico geralmente é meio batimento mais rápido que o ciclo financeiro) , mas o ritmo é mais ou menos o mesmo, e destacou que, em termos de ciclo tecnológico, não há uma tendência tecnológica clara (ou seja, narrativa).

Se Wall Street e o Vale do Silício são os dois motores que impulsionam o crescimento da economia dos EUA, então o ciclo tecnológico e o ciclo financeiro também são os dois corações da indústria criptográfica, fornecendo um fluxo constante de sangue para a indústria, e a contração e relaxamento do coração têm regras óbvias. **

Este artigo tenta explicar brevemente do que se trata o ciclo financeiro da indústria de criptomoedas.

Os dois principais fatores do ciclo financeiro

Os dois fatores mais críticos que determinam o ciclo financeiro da indústria cripto são liquidez macro e halving do Bitcoin.

A indústria criptográfica, que está na vanguarda das finanças e da tecnologia, está longe do estágio de geração de lucros endógenos. preço de exercício no futuro As probabilidades são como ganhar na loteria.

Portanto, a indústria cripto nesta fase é financiada principalmente pelo mercado financeiro externo com base em seu futuro brilhante, ao invés de uma mina de ouro com reservas comprovadas (não há incerteza nisso).

Além disso, a redução pela metade das recompensas de mineração de bitcoin a cada quatro anos também criará escassez e aumentará o preço do bitcoin, impulsionando assim o valor de mercado de toda a indústria criptográfica.

No entanto, o mercado altista após os três halvings da história não foi inteiramente provocado pelo halving, mas apenas coincidiu com o ciclo de alta e queda do mercado financeiro externo. E o quarto halving do Bitcoin ainda está a um ano de distância, não acontecerá tão cedo.

Como a prosperidade financeira do setor está intimamente relacionada principalmente à liquidez externa, falaremos apenas sobre liquidez macro hoje. Então, como a liquidez do mercado financeiro externo é transmitida para a indústria cripto passo a passo e quais fatores determinam a liquidez macro?

Isso nos obriga a ignorar o panorama da indústria criptográfica e seguir sua lógica operacional para analisar especificamente um determinado território (por exemplo, Bitcoin e Dogecoin não podem ser analisados com a mesma lógica), para poder ver com clareza.

Claro, nenhuma pessoa pode conhecer o quadro completo, e deve haver novas mudanças se formando em alguns cantos obscuros.

Como a liquidez externa inunda a indústria criptográfica

Vamos primeiro usar palavras para descrever uma imagem aproximada da indústria, você pode usá-la como um texto txt para sua referência, bem-vindo para rabiscar e modificá-la!

Qualquer ecossistema é composto por muitas espécies, e existem vários nichos ecológicos entre as espécies e a ecologia, e as espécies que ocupam o mesmo nicho ecológico têm o mesmo status funcional.

O mesmo é verdade para a indústria de criptografia. ** Diferentes pessoas ocupam diferentes nichos ecológicos e fazem o possível para expandir seu espaço vital, formando um "recurso espacial multidimensional" que é aninhado e competitivo entre si. **

As pessoas se posicionam em diferentes nichos ecológicos e veem cenas completamente diferentes, e seletivamente ou até embelezam o que veem (como um filtro) a partir de seus próprios interesses. campo de distorção da realidade severamente distorcido.

Portanto, quando a liquidez externa flui para a indústria cripto, não é que a chuva e o orvalho sejam uniformes, mas diferentes nichos no ecossistema recebem diferentes quantidades de precipitação. **Uma é que as cadeias de transmissão upstream e downstream da indústria determinam a ordem de ascensão, e a outra é que o preconceito (cognição e gosto) dos usuários da liquidez determina que os recursos em suas mãos irão fluir para diferentes campos. **

A liquidez do dólar desempenha um papel decisivo no mercado financeiro global, e a fonte da liquidez do dólar é o Federal Reserve, que controla o ritmo e a força da contração e relaxamento da liquidez do mercado financeiro global como um coração.

A política de flexibilização quantitativa (QE) do Federal Reserve liberará liquidez abundante, que será transmitida camada por camada para a indústria cripto para formar uma bolha da indústria e, em seguida, explodirá repentinamente quando a liquidez apertar até o início da próxima rodada de flexibilização quantitativa. o aspecto mais fundamental da indústria cripto. ciclo financeiro.

**A primeira liquidez externa a entrar no mercado deve ser de instituições financeiras que há muito se preocupam com indústrias de fronteira, e as últimas são investidores de varejo. **Mas, não importa quem sejam, eles confiam seu dinheiro a pessoas que podem entender e confiar, vindo dos mercados primário e secundário.

Claro, não há nada de errado em confiar um estranho a um especialista para cuidar disso.O problema é que todas as expectativas de ganhos excessivos no curto prazo só podem ser atendidas por mentirosos. Investidores leigos em diferentes nichos ecológicos têm percepções e gostos diferentes, então esse é um segmento de mercado para golpistas. Por exemplo, o dinheiro de Wall Street foi confiado à FTX, e o dinheiro de pequenas empresas nas áreas costeiras do continente foi para o PlusToken.

Embora Leeks em Wall Street e Leeks em Shenzhen pagassem mensalidades, as histórias que os fizeram pagar suas mensalidades devem ser diferentes, assim como brinquedos para crianças e produtos de saúde para idosos.

Qual é a verdadeira vitalidade da indústria criptográfica?

A maior parte do influxo de dinheiro de fora é para pagar mensalidades, porque eles não têm a capacidade de capturar o valor da indústria cripto, ou mesmo discernir o nível da parte que confia (a verdadeira narrativa cripto-nativa está além de sua cognição), então* *O primeiro fluxo de seu dinheiro não deve ser o construtor principal. **

Mas não importa se ele entrou pelo mercado primário ou pelo mercado secundário, o dinheiro realmente entrou, e mais ou menos vai transbordar o nicho ecológico que foi originalmente investido, e então circular dentro do ecossistema, promovendo assim o surgimento do toda a indústria e atraindo ainda mais dinheiro. Muito dinheiro e pessoas entram.

Enquanto não mudar o mercado financeiro externo, os fundos da cripto indústria continuam perdendo na crise de liquidez, e os primeiros a sair devem ser aqueles produtos sem vida, ou seja, produtos do tipo story só para enganar leigos.

Este é o fim da descrição de fora para dentro. Vamos olhar para a imagem da indústria de outra direção, ou seja, a lógica original e os requisitos da criptografia e o construtor dela.

Satoshi Nakamoto estava insatisfeito com a ordem financeira do mundo real e criou o Bitcoin. Este é o primeiro novo continente no mundo criptográfico. Muitos geeks que estavam insatisfeitos com a ordem real vieram aqui depois de ouvir as notícias. Mais tarde, muitas pessoas sentiram que estavam muito entediados para deixar o Bitcoin. Para abrir seu próprio novo mundo ideal, alguns se estabeleceram não muito longe do Bitcoin e ecoaram com o Bitcoin (cadeias laterais desenvolvidas), algumas pessoas foram além e abriram novos continentes (cadeias públicas como Ethereum ).

Mas não importa em qual continente você construa, você deve seguir a lógica do mundo criptográfico (caso contrário, você não precisa vir aqui). Nos últimos 14 anos, a cadeia pública mais básica e o protocolo de camada de aplicativo mais básico baseado em a cadeia pública foi construída (embora não sejam muitas), ainda está em construção de baixo para cima.

Estes podem sobreviver à construção da próxima rodada do ciclo de tecnologia, sem exceção, são todos produtos que foram reconstruídos com lógica criptográfica em vez de mover os produtos Web2 existentes (mas esta é a maneira mais fácil para os leigos entenderem de).

Como a lógica original da criptografia é muito obscura para os leigos, a liquidez externa geralmente flui para esses construtores depois de mudar de mãos de maneiras inesperadas (pode ser VC que levantou muito dinheiro e não pode gastá-lo, ou pode ser pura especulação monetária). eles usam o dinheiro para acelerar seus projetos e florescem totalmente quando a próxima rodada de liquidez é abundante.

Ou seja, **agora o mundo criptográfico só foi reconstruído de baixo para cima até o estágio de cadeia pública e protocolo de camada de aplicativo, que está longe de ser concluído. **

Como prever o ciclo de liquidez externa

Como o coração, o Federal Reserve controla o ritmo e a força da contração e relaxamento da liquidez no mercado financeiro global e desempenha um papel decisivo no ciclo financeiro da indústria cripto.

Depois de várias rodadas de mercados de alta e baixa, há cada vez menos cães locais que pensam que a indústria de criptomoedas pode ir contra o ciclo macro e sair do mercado independente. O papel da indústria, mas acho que o Fed vai liberar água a seguir (embora o mercado em queda contínua esteja atingindo o rosto há um ano, mas eles estão ficando cada vez mais corajosos).

• PS: Só para acrescentar uma palavra, no ano passado (incluindo agora), qualquer KOL que dissesse que o mercado altista está chegando, basicamente um pode ser apagado. *

Embora seja possível que o próprio Powell não saiba como o ritmo dos aumentos das taxas do Fed se desenvolverá a seguir... mas há algum senso comum básico que não será subvertido.

Os cachorros locais acreditam que continuar a aumentar as taxas de juros trará uma crise de liquidez ou mesmo uma crise econômica, mas na verdade existem muitas ferramentas políticas que podem controlar a liquidez (como fundos especiais de resgate).

O Fed aumentou as taxas de juros para reduzir a inflação (o nível razoável é de 2%) Esta é uma questão política relacionada à estabilidade social, e sua importância é muito maior do que o crescimento econômico reivindicado pelo cão.

Embora a taxa de juros tenha subido radicalmente desde o ano passado, ela apenas desempenhou um papel na retirada de liquidez do mercado de risco, e ainda não passou para a fase de contenção da inflação. antes do aumento da taxa de juros, isso é exatamente onde para onde.

E, exceto pelo objetivo central de reduzir a inflação, que está longe, os dois indicadores que fazem o Federal Reserve desconfiar de aumentar os juros - o emprego não agrícola e o crédito bancário - não foram afetados, e pode-se dizer que estão forte, porque a taxa de desemprego está no nível mais baixo em meio século.

Em uma palavra: Se não houver sinal de depressão econômica, o Fed não vai parar de aumentar as taxas de juros.Como não há sinal para apoiar o Fed a parar de aumentar as taxas de juros, a expectativa de cortes nas taxas de juros é ainda mais ilusória.

Mas o que isso tem a ver com a indústria de criptomoedas que vamos discutir?

Deixe-me dar um exemplo: sob a pressão do Federal Reserve para aumentar as taxas de juros, a taxa de juros de alguns depósitos bancários na Austrália atingiu 7%, o que excede a renda de muitos DeFi. Se você fosse um detentor de muito dinheiro, onde escolheria colocar seu dinheiro?

*PS: Mais uma frase, uma das razões para a eclosão do DeFi Summer em 2020 é que as taxas de juros dos depósitos bancários eram geralmente próximas de 0 naquela época. *

Então, seja do ponto de vista do empreendedorismo ou do investimento, se você não tem a capacidade de contar uma história para um determinado segmento de mercado para enganar as mensalidades ou descobrir histórias a tempo de ganhar mensalidades para a próxima onda de pessoas (a mais exemplo recente é BRE-20), então não lute contra a tendência de longo prazo, tente manter o principal e atualize sua cognição do setor, aguardando a próxima rodada do ciclo de tecnologia e ciclo financeiro.