BTC é um meio de armazenamento de valor ou Meio de troca?

Autor: Roy Sheinfeld, Bitcoin Magazine; Compilado por: Dengtong, Golden Finance

Este artigo chegou tarde.

Eu falo frequentemente sobre Bitcoin. Semanalmente, tenho dezenas de conversas sobre Bitcoin com pessoas de diferentes setores. Assim como o pêndulo oscila a cada ano, a narrativa de que o Bitcoin não é um meio de troca continua a aparecer. Quando pessoas influentes na comunidade promovem essa narrativa, as pessoas ouvem. Eles são pessoas influentes.

Mas neste artigo, quero esclarecer: BTC é atualmente e no futuro um meio de troca. Mais importante, seu futuro como reserva de valor (SOV) depende da sua aceitação como meio de troca (MoE). Alguns defendem (de forma errada) uma divisão entre BTC como SOV e MoE, para benefício próprio. Alguns são apenas seguidores.

Quando é que comprar café se tornou o verdadeiro padrão para medir o futuro do dinheiro? [imagem: X Grok 2 Mini]

Felizmente, essas pessoas não podem controlar como o BTC continuará a se desenvolver. O futuro do BTC depende da nossa sabedoria coletiva, e suas características de durabilidade e deflação o tornam um bom armazenamento de valor (SoV). Sua divisibilidade, portabilidade, relativa fungibilidade, descentralização e resistência à censura tornam o BTC um bom meio de troca (MoE). Mas essas qualidades são interdependentes. De fato, sem um meio de troca, não há armazenamento de valor possível.

Sem negociação, não há valor

Antes de determinar como combinar as categorias de armazenamento de valor e Meio de troca, devemos primeiro determinar o significado desses termos. Embora existam diferenças conceituais entre eles, nenhum deles pode realmente ser imaginado sem o outro. Sem Meio de troca, não há armazenamento de valor e vice-versa.

Armazenamento de valor para transações intertemporais

Os meios de reserva de valor precisam ser duráveis e manter seu valor. Até agora, tudo bem claro. Mas o que significa "manter o valor"? Como você sabe?

Sobre as várias ideias de como melhor pensar sobre o valor. Marx tem um ditado: Gota o valor do trabalho, então quanto mais trabalho é investido na produção de algo, maior é o seu valor. Mas isso levanta uma questão: Quanto vale uma unidade de trabalho? Mesmo que as amoras silvestres sejam mais saborosas, o seu valor será menor do que o das amoras cultivadas?

Em seguida, vem o valor intrínseco ou objetivo. No campo financeiro, o Valor intrínseco refere-se ao valor 'real' ou 'objetivo' de um ativo, em contraste com o seu preço de mercado, que se diz ser distorcido por todos os participantes do mercado e suas (incorretas) opiniões. Uma empresa com muitas máquinas de alta qualidade e saldo bancário pode parecer ter valor, mesmo que suas ações não valham nada. Em um sentido estrito de semântica, o Valor intrínseco significa que o valor é inerente à própria coisa.

Mas todo o valor é relativo ao contexto. No meio do deserto, um balde de água vale mais do que todo o ouro do mundo. O equipamento de mineração mais rápido já projetado na história não tem valor para um monge em meditação. Tesouros familiares como brincos favoritos da falecida avó têm mais valor para os membros da família do que para qualquer outra pessoa. Você não descobrirá o valor deles em suas características objetivas.

Esta é a razão pela qual muitos economistas e defensores principais do Bitcoin concordam com a teoria subjetiva do valor. A ideia é que não há valor intrínseco nas trocas. O valor vem da forma como as pessoas lidam com as coisas e do que estão dispostas a negociar. Em algum ponto, a oferta total irá satisfazer a procura total (o preço), e é aí que as trocas ocorrem.

O preço é apenas uma expressão do valor de uma coisa em termos da quantidade de outra coisa. O preço de negociação de um Tag Heuer Connected Calibre E4 é de US $ 1450, o que equivale a cerca de 0,02 BTC, ou seja, ...

Este é o primeiro ponto importante sobre armazenamento de valor: a menos que sejam negociados em algum momento, eles não têm valor real. Eles podem ter um valor nominal, assim como o valor de um dragão de estimação imaginário, mas seu verdadeiro valor nunca terá a chance de se manifestar.

Em segundo lugar, todos os armazenamentos de valor, por definição, implicam em transações; apenas as transações são temporais. Em outras palavras, as transações relacionadas ao armazenamento de valor são o mesmo ativo em dois pontos no tempo. Troque o item A de menor valor atual por um item A de maior valor futuro. O mesmo ativo, dois momentos diferentes.

Quando consideramos o tempo, por favor, considere o seguinte: o que significa a valorização do armazenamento de valor? O seu valor deve ser medido em relação a outras coisas. Em outras palavras, a valorização apenas significa que o seu preço real no futuro será maior do que o seu preço real atual; no futuro, poderei trocar menos dinheiro por mais coisas do que hoje. Sem transações - mesmo que sejam apenas transações futuras não realizadas - não há valor.

Muitas coisas são ao mesmo tempo duas coisas. Depende apenas de como você as vê. [imagem: Oleg Shyplyak, cortesia do artista de arte visual criativa]

Deve haver negociação entre ativos

Meio de troca precisa ser divisível, portátil e fungível. Aqui, as transações são sincronizadas entre diferentes ativos, não entre o mesmo ativo em momentos diferentes. Mas, se de acordo com a definição, MoE ocorre em transações atuais, quanto tempo é considerado como atual?

O trabalho de Meio de troca requer certo grau de valor de preservação e durabilidade. Por exemplo, os cigarros são usados como moeda nas prisões. No entanto, os cigarros se deterioram após algumas semanas, então ao longo do tempo eles não conseguem preservar seu valor adequadamente. As pessoas que os possuem desejam gastá-los o mais rápido possível. Da mesma forma, o valor das moedas de lixo pode colapsar na próxima semana. Você precisa aceitar ou recusar a transação imediatamente.

Na verdade, a durabilidade é uma das características que tornam o ouro um Meio de troca melhor do que o sódio, etc. O ouro é praticamente resistente a qualquer forma de corrosão, portanto, as gerações futuras terão a mesma quantidade de ouro para realizar transações ao longo das gerações.

Portanto, embora conceptualmente, Meio de troca seja de transações instantâneas, na realidade, elas existem no mundo temporal de uma pessoa, com a vida limitada, férias curtas e longas horas de espera. Em circunstâncias semelhantes, um departamento educativo que mantém seu valor é mais valioso do que um departamento educativo que é facilmente corrompido. (Questão interessante: a corrupção aumenta a escassez, mas não vamos nos desviar do assunto.)

Armazenamento de valor e convergência Meio de troca

Portanto, ambos os lados têm algumas situações marginais, e a propriedade do ativo sugere que ele seja usado como armazenamento de valor ou meio de troca. Quanto mais difícil for negociar um ativo, mais ele se parece com armazenamento de valor. Em certo sentido, quanto mais rápido o ativo se deprecia, mais ele se parece com meio de troca. Se não tiver uma certa negociabilidade, SoV não tem valor e deixa de ser SoV. Se não tiver uma certa durabilidade, meio de troca não tem valor e deixa de ser meio de troca. Porém, alguns ativos têm uma queda maior em um lado ou no outro.

Se as pessoas as negociam rapidamente, elas parecem mais um Meio de troca. Se as transações ocorrem em intervalos de tempo mais longos, elas parecem mais uma reserva de valor. A essência é a mesma; o ambiente e as atividades mudam nossa perspectiva sobre elas.

BTC apenas como uma ideia de reserva de valor não está errado. Isso é incoerente. Ele afirma que o BTC é um meio de troca de reserva de valor, ao mesmo tempo que o retira do único ambiente que nos permite determinar o seu valor. A reserva de valor e o meio de troca são logicamente e praticamente inseparáveis. A reserva de valor é o meio de troca de movimento lento, e o meio de troca é a reserva de valor de movimento rápido.

Nós voltaremos ao Bitcoin mais tarde, mas primeiro vamos dar uma olhada na sua genealogia. A coincidência entre a reserva de valor e o meio de troca é uma experiência do mundo real que remonta a milhares de anos.

Armazenamento e Negociação de Ativos na História

Além da teoria, a história também fornece evidências para a integração de armazenamento de valor e meio de troca. A história contém uma grande quantidade de ativos que funcionam tanto como meio de troca quanto como armazenamento de valor, pois se eles têm demanda, você pode negociá-los e, se você pode negociá-los, é melhor tê-los reservados. Meio de troca e armazenamento de valor são - e sempre foram - duas faces da mesma moeda.

Lingote de Bronze

A barra de bronze da Idade do Bronze é uma boa ilustração da sobreposição entre armazenamento de valor e meio de troca. Essas barras têm a forma de couro de boi, peso aproximadamente padronizado (geralmente cerca de 30 kg/66 lb), contêm cobre ou estanho relativamente puro e circulam em todo o Mediterrâneo e além desde o segundo milênio a.C. (Idade do Bronze).

Devido a que todos usem bronze, o cobre e o estanho (dois componentes do bronze) mantêm-se muito valorizados. Todos podem usá-los. A procura é alta e estável. Também são relativamente fáceis de armazenar.

Vindo de Chipre, o lingote de cobre, também conhecido como a era do bronze BTC. (Foto: Museu Metropolitano)

Mas eles também são relativamente fáceis de transportar. Uma carga de lingotes encontrados em um navio naufragado em 1327 a.C. continha metais originários do Uzbequistão, Turquia, Sardenha e Cornualha. Os carros de guerra ainda eram uma tecnologia relativamente nova, mas esses grandes blocos de metal estavam viajando pelo mundo conhecido, quase mais longe do que qualquer ser humano, pois estavam 'conectados ao sistema internacional de distribuição, comércio e negociação'.

Agora, suponha que você seja um pescador da Idade do Bronze e descubra um carregamento de lingotes de ouro afundados. Eles são um meio de troca ou uma reserva de valor? Bem, se você teve uma temporada de pesca bem-sucedida, você pode querer guardá-los para uma eventualidade, nesse caso, eles são uma reserva de valor. Por outro lado, se os peixes não estão mordendo e você precisa de liquidez, você pode querer trocá-los rapidamente, nesse caso, eles são um meio de troca. Mas, se não houver mercado onde possam ser trocados para mostrar seu valor, como você sabe que vale a pena mantê-los? Se não houver ninguém disposto a negociar a posse de alguns lingotes de ouro, seria sábio mantê-los?

O material durável e exigente do lingote bovino torna-o uma boa reserva de valor, e o seu tamanho padronizado e portabilidade tornam-no um bom meio de troca. Estes lingotes estão todos presentes ao mesmo tempo, pois cada uso implica outro.

Ouro

Antes de os seres humanos começarem a recolher o bronze, já recolhiam ouro há milhares de anos. No entanto, inicialmente, o ouro era principalmente utilizado para decoração e propósitos sagrados, como estátuas e joias cerimoniais. Devido à natureza insubstituível desses itens, eles eram um meio de troca inferior e as transações eram muito raras. A lentidão das transações deve-se à incapacidade de determinar o preço: os proprietários de itens cerimoniais sempre os valorizavam mais do que qualquer outra parte envolvida na transação.

As moedas de ouro padronizadas surgiram por volta do século VII a.C., cerca de mil anos depois do lingote de ouro. Curiosamente, eles apareceram quase simultaneamente na China e na Anatólia. Como moeda, o ouro se tornou finalmente intercambiável, o que aumentou a velocidade das transações e tornou o valor de armazenamento e o uso como meio de troca mais estreitamente ligados. Em comparação com os lingotes de couro, as moedas de ouro têm algumas vantagens: seu peso não excede 30 quilos, o ouro não se corrompe e não tem muitos outros usos, portanto o suprimento não precisa competir com a demanda por itens úteis, como arados e espadas feitas de bronze.

As moedas de ouro são eficazes tanto como meio de troca quanto como reserva de valor, sendo amplamente utilizadas por quase todos, como a moeda romana, o almóada dinar, o dobule de Espanha, o koban de Tokugawa, etc. Até hoje, países de todo o mundo, desde a Armênia até Tuvalu, ainda cunham e circulam moedas de ouro para as pessoas armazenarem, trocarem, armazenarem e trocarem.

Há 2600 anos, os efésios consideravam o ouro como SoV e MoE, essa ideia estava tão arraigada que até hoje o dinheiro nos jogos eletrônicos é frequentemente descrito como moedas de ouro. (Imagem: Classical Numismatic Group, Inc. e PNG ALL)

Da mesma forma, o uso de moedas de ouro como Meio de troca torna o ouro uma forma de armazenamento de valor mais óbvia e amplamente reconhecida, e seu amplo reconhecimento como forma de armazenamento de valor torna-o um Meio de troca com maior Liquidez.

Concha

No século XVII, os primeiros colonizadores europeus ao longo da costa do Atlântico Norte da América do Norte começaram a se familiarizar com os povos nativos do continente. O mundo que conheciam era completamente diferente. Não tinham uma língua comum, nem uma religião comum, nem uma história comum, nem tecnologia semelhante, nem uma visão de mundo semelhante. No entanto, como seres humanos, eles começaram a realizar transações rapidamente. No entanto, sem um meio de armazenamento de valor amplamente reconhecido e um meio de troca, as transações seriam difíceis.

Inicialmente, as peles tinham algum valor, mas eram volumosas, não padronizadas em valor e degradáveis. Como meio de armazenamento de valor e Meio de troca, eram melhores do que nada, mas ambos não eram ideais. As contas de vidro venezianas também eram eficazes, mas transportar contas de Veneza para as colônias europeias no 'novo mundo' poderia levar meses ou até anos.

Em 1622, um comerciante holandês chamado Jacques Elekens aprisionou um chefe Pekot (semelhante a um chefe) e exigiu um resgate. Os homens do chefe trouxeram para Elekens 280 jardas (cerca de 256 m) de contas brancas e roxas feitas de conchas - conchas. Aparentemente, eles nunca realmente usaram conchas como dinheiro, mesmo neste caso, o resgate era principalmente simbólico, como resgatar um príncipe enviando um bastão cerimonial requintado.

Mas Elkins era um comerciante, e embora tenha perdido o valor simbólico extraordinário do wampum, ele imediatamente viu o seu valor mundano em dinheiro. Se puder comprar a liberdade do chefe com dinheiro, o que mais não pode comprar? Rapidamente, os europeus começaram a forçar várias tribos a produzir wampum e a negociá-lo em unidades de comprimento, como trocar peles por tantas braças (1 braça ~ 1,8 metros / 6 pés) de contas de wampum.

Conchas e os produtos feitos com elas. Por exemplo, moedas de ouro das colônias do século XVII e minério de ouro nativo. (Foto: Jim Photographer)

Wampum tornou-se rapidamente um membro oficial do Meio de troca. Algumas colônias adotaram conchas padronizadas como moeda legal de valor, e essa prática continuou por cerca de um século. Como uma forma de armazenar valor, as conchas naturalmente tinham seu atrativo: 'Os colonizadores europeus rapidamente começaram a acumular grandes quantidades dessa moeda, e a transferência do controle dessa moeda determinava qual país controlaria o comércio entre a Europa e os nativos.' Eles não apenas a usavam para fazer transações; eles também a negociavam. Eles estavam construindo reservas monetárias. Eles estavam armazenando Meio de troca para obter seu valor futuro, e esse valor futuro o tornava um ativo efetivo nas transações atuais.

"Ouro" e "conchas" ainda significam dinheiro em algumas situações. Falando em dinheiro...

Dólar

A Constituição dos Estados Unidos prevê o poder de criar moeda, e a Lei da Cunhagem de 1792 fixou o valor do novo dólar a uma quantidade fixa de moedas de prata espanholas e 416 grãos de prata. A 'águia' é na verdade uma moeda de 10 dólares, contendo 270 grãos de ouro.

Os designers do dólar aproveitaram o pano de fundo histórico que todos já conheciam: metais preciosos podem ser usados ​​como Meio de troca e como meio de armazenamento. Três séculos e meio depois, a notícia se espalhou.

Assim como acontece frequentemente com as moedas, elas se desvalorizam ao longo do tempo, o que significa que as casas da moeda gradualmente reduzem a quantidade de metais preciosos em sua composição. É assim que a inflação e o meio de troca trabalham juntos para manter a moeda como armazenadora de valor. Ainda é possível cunhar a mesma quantidade de moeda a um custo menor manipulando as amarras.

A tecnologia é tão avançada que passou por pequenas atualizações ao longo de dois séculos e meio. (Fonte da imagem: Lyle Engleson/Goldberg Moedas e Colecionáveis)

A Lei do Padrão-Ouro de 1900 fortaleceu o sistema de taxa de câmbio fixa, estipulando que cada dólar poderia ser trocado por uma quantidade fixa de 25,8 gramas de ouro puro a 90%. Então, se as notas de dólar pudessem ser trocadas por ouro, elas se tornariam um meio de troca ou uma forma de armazenamento? Embora essas notas circulem, o governo dos Estados Unidos promete armazenar a quantidade equivalente de ouro para manter seu valor. O ouro pode parecer um meio de troca e as notas de dólar podem parecer uma forma de armazenamento, mas elas são equivalentes, apenas com usos diferentes, sem diferença essencial mais profunda.

Quando a Grande Depressão atingiu, houve uma corrida aos bancos nos Estados Unidos. As pessoas estavam preocupadas com a capacidade contínua do dólar como moeda, então começaram a trocar dólares por ouro. Quando o Federal Reserve começou a se preocupar com sua capacidade de continuar trocando dólares por ouro, o presidente Roosevelt suspendeu o Padrão Ouro.

No entanto, é claro, os depósitos bancários não caíram para zero, então o dólar continua a ser uma ferramenta de armazenamento de valor e uma entidade educacional. As pessoas acumulam ouro para que possam negociar e evitar a perda de utilidade do dólar como ferramenta de armazenamento de valor e educacional. Mas tanto o dólar quanto o ouro retêm essas duas funções.

Após a Segunda Guerra Mundial, o Sistema de Bretton Woods restaurou o Padrão ouro, mas desta vez o dólar estava ligado a 35 dólares por onça de ouro, e os Bancos Centrais de todo o mundo poderiam trocar dólares por ouro a esta Taxa de câmbio. Isso efetivamente tornou o dólar a moeda mais forte e, através de uma Taxa de câmbio fixa, também deveria suportar outras moedas. Como antes, a equivalência realizada pela redenção efetivamente eliminou qualquer diferença real entre os meios de armazenamento e Meio de troca.

Devido a uma série de razões complexas, pode ser resumido simplesmente como a "pressão inflacionária" (ou seja, uma versão anormal da moeda fiduciária, a "Ascensão digital"), os Estados Unidos tiveram que abandonar o padrão ouro internacional do Sistema de Bretton Woods em 1971.

Embora seja um ponto de viragem importante para os historiadores econômicos, o dólar ainda é tanto uma reserva de valor quanto um meio de troca. De acordo com dados do Fundo Monetário Internacional, cerca de 60% das reservas forex globais são mantidas em dólares, aproximadamente três vezes mais do que o concorrente mais próximo. Outros países mantêm o dólar apenas como uma medida de precaução, caso precisem convertê-lo em sua moeda local para apoiar o valor da moeda local ou comprar bens essenciais em momentos críticos.

Mesmo sem o respaldo do ouro, a demanda pelo dólar é impressionante. Os estrangeiros detêm US$ 8,8 trilhões em dívida dos EUA - promissórias a serem pagas em dólares em algum momento futuro - o que parece ser um meio típico de armazenamento. A maioria do comércio internacional é faturada e liquidada em dólares. Mesmo no continente europeu, que possui uma moeda comum, mais de 20% do comércio é liquidado em dólares.

A forte demanda pelo dólar torna os Estados Unidos um país privilegiado como seu país de cunhagem. O fenômeno do 'petrodólar' demonstra como o dólar tem mantido sua posição dominante desde o colapso do padrão-ouro. Os países exportadores de petróleo vendem petróleo em dólares, acumulando rapidamente grandes reservas de dólares. Eles precisam gastar esses dólares e, curiosamente, os Estados Unidos estão sempre prontos para vender títulos do Tesouro dos EUA (IOUs dos EUA) em troca de dólares, financiando sua dívida de US $ 35 trilhões.

Apenas enquanto outros países detiverem essa dívida, eles terão interesse em manter o valor do dólar. Enquanto o dólar mantiver seu valor, ele ainda será útil para o comércio. Enquanto for útil para o comércio, outros países continuarão acumulando dólares e dívidas denominadas em dólares. Parece lavar os olhos, certo? Bem, isso não é lavar os olhos.

Em resumo, as reservas de forex de outros países aumentam o volume de comércio dos Estados Unidos. Mantenha esse pensamento.

Sim, o BTC é um meio de armazenamento de valor e também é Meio de troca

BTC é o mais recente membro da família SoV, fácil de negociar, isto é, as pessoas gostam de acumular Meio de troca porque eles mantêm seu valor. No entanto, há um ditado amplamente repetido de que BTC é apenas uma forma de armazenar valor. Na verdade, este é o motivo pelo qual escrevo este artigo e sinto a responsabilidade de provar a viabilidade do BTC como Meio de troca. Até agora, expliquei algumas ideias teóricas sobre como os meios de armazenamento de valor e Meio de troca são inseparáveis em conceito e apresentei alguns exemplos históricos para provar que essa interdependência é a forma como as coisas funcionam desde os tempos antigos. Agora, vamos nos voltar para o BTC, que é apenas uma nova tecnologia seguindo um padrão estabelecido: Meio de troca e meios de armazenamento de valor devem ser combinados.

volume at trillions

Sabemos que o Bitcoin desempenha um papel como meio de troca, porque as pessoas estão transferindo uma grande quantidade de Bitcoin. Após ajustes para os endereços de troco, o River estima que haverá $14,9 trilhões de pagamentos em Bitcoin até 2022 por meio de liquidação. Portanto, mesmo que 74% do Bitcoin não tenha sido movido em seis meses, a quantidade de Bitcoin equivalente ao PIB combinado da Alemanha, Japão, Índia e Canadá pode mudar de mãos em apenas um ano.

Negociar Bitcoin

Na conta de negociação há cerca de 2,35 milhões de BTC (cerca de $150B). Isso pode ser confuso, já que a autonomia e o armazenamento seguro são dois dos principais pontos de venda do BTC. Se o BTC é apenas um meio de armazenamento, por que alguém o confiaria a outra pessoa em vez de mantê-lo em sua própria carteira fria? Se é um meio de reserva de valor, por que não armazená-lo de forma tão segura quanto possível, especialmente considerando que o custo de armazenamento bastante seguro é apenas um pedaço de papel?

Mais de um décimo do BTC existente é mantido em contas de exchange para facilitar as trocas de ativos. Isso é como uma swap de ativos, onde as pessoas usam um ativo para adquirir outro. O BTC funciona muito bem como Meio de troca nesse tipo de negociação, porque não há outra Criptomoeda que se aproxime da demanda pelo BTC. Independentemente do critério de Limite de mercado ou preço unitário, o BTC é único. O único Token que pode competir em qualquer indicador interessante é o USDT, cujo volume é cerca de duas vezes maior que o volume diário do BTC de 26 bilhões de dólares. Isso pode ser atribuído ao Tether obter lucros com a diminuição gradual da dominância global da moeda tradicional - o dólar americano.

Se o BTC fosse apenas uma forma de armazenamento de valor, ninguém deixaria seus tesouros em uma exchange e a velocidade de transação seria insignificante. Mas é exatamente isso que acontece. A realidade é diferente.

Os comerciantes aceitam Bitcoin

Alguns podem discordar, embora o BTC possa ser considerado o Meio de troca dos meninos tecnológicos do mundo financeiro, ele não se infiltrou na 'economia real' como o 'verdadeiro' departamento de educação deveria. No entanto, os exemplos de circulação do BTC na economia real são suficientes para refutar essa afirmação. Somos muito sortudos.

Os varejistas estão usando Bitcoin como meio de troca, porque ele oferece benefícios concretos. Um exemplo interessante disso é a Atoms, uma empresa de calçados sediada no Brooklyn. Em 2021, a Atoms começou a aceitar Bitcoin como forma de pagamento e lançou tênis temáticos de Bitcoin. A Atoms aceita Bitcoin como meio de troca (os consumidores pagam pelos sapatos em Bitcoin) e, em seguida, a Atoms o mantém como reserva de valor até que seja necessário. Quando isso acontece, o Bitcoin armazenado como reserva de valor se torna automaticamente um Bitcoin como meio de troca negociável, pois é o mesmo Bitcoin.

A prova atômica dessa dicotomia é conceitualmente rigorosa e enganosa. O BTC real é tanto uma reserva de valor quanto um meio de troca; isso depende apenas de como o proprietário o está usando atualmente.

Atoms não estão sozinhos, nem são exceção. Balenciaga aceita Bitcoin. TAG Heuer aceita Bitcoin. AMC Theatres, PayPal, twitch, Ferrari e Proton também aceitam Bitcoin. Alguém poderia argumentar que AMC ou PayPal são fornecedores de nicho conhecidos apenas por nerds com pouco conhecimento financeiro?

Estas marcas globais de renome estão a usar o BTC como reserva de valor ou a negociá-lo como Meio de troca? Surge novamente esta dicotomia. O BTC é um ativo divisível, fungível e durável, pelo que podem mantê-lo tanto tempo quanto desejarem e negociá-lo a qualquer momento. Podem recebê-lo, gastá-lo, emprestá-lo, etc. O BTC não tem uma essência fundamental, independentemente do que façam com ele/nós.

BTC está a penetrar na economia mainstream.

Todos os meios de troca e Meio de troca são apenas versões de teste

Outra lição importante do exemplo acima é que o armazenamento de valor e o meio de troca nunca param de evoluir. A tecnologia financeira da era do bronze envolvia a padronização das barras de ouro e a purificação dos metais nelas contidos (ou, para a classe dominante, possivelmente desvalorizá-los). A maneira como o armazenamento de valor e o meio de troca são projetados afeta como os usamos, o que, por sua vez, afeta seu design e assim por diante. No entanto, a evolução é sempre uma otimização local, e não perfeita, portanto, sempre haverá espaço para melhorias adicionais.

Bom dinheiro tem sido sempre tanto um meio de troca quanto um armazenador de valor, o BTC ainda tem espaço para subir. Vamos considerar as áreas em que o BTC pode ser ainda mais otimizado.

Vantagem de primeira emissão de moeda

Se alguém perguntar, quase todos os BTCs fren prefeririam ganhar renda em BTC e pagar despesas em moeda fiat. Mas isso não significa que o BTC tenha falhas; significa que o Moeda Fiat tem falhas como reserva de valor. As pessoas preferem manter BTC porque o BTC mantém seu valor melhor que a moeda fiat, então faz sentido guardar BTC para um amanhã com valor mais alto e gastá-lo antes que a moeda fiat de hoje se deprecie.

Portanto, a vantagem do Moeda Fiat reside no facto de ter estabelecido um efeito de rede de 13 séculos para compensar as suas falhas óbvias. As pessoas sabem todas sobre moeda. Os sistemas salariais, fiscais e bancários do mundo giram em torno da moeda fiduciária. Há um custo afundado considerável no mundo da moeda fiduciária. É por isso que o BTC superar a moeda fiduciária em qualquer métrica é tão importante: preservação de valor, Autonomia, resistência à censura, e claro...

Experiência do usuário, sempre é a experiência do usuário

A experiência do usuário do Bitcoin está a melhorar. Muitas inovações certamente estão a melhorar. Por exemplo, a Rede de iluminação aumentou significativamente a velocidade máxima de transação do Bitcoin.

No entanto, o uso de BTC pode ter simultaneamente funcionalidades e falhas em outros aspectos. O mais óbvio é a auto-guarda. Possuir o seu próprio BTC é na verdade a única maneira de desfrutar plenamente da autonomia e liberdade que o BTC oferece, quer como meio de troca quer como reserva de valor, ou ambos. Mas quanto maior o poder, maior a responsabilidade, e avaliar e implementar diferentes formas de armazenar e usar o BTC pode ser um pouco difícil para muitas pessoas que não investem em moedas.

Apesar de Rede de iluminação ter muitos benefícios, também tem limitações que estamos a tentar superar. Embora o LSP esteja a ajudar a transformar a Liquidez de um problema técnico difícil numa consideração financeira praticamente automatizada, a Rede de iluminação aumenta a complexidade da gestão da Liquidez. Mas atrito é apenas atrito.

Da mesma forma, a Rede de iluminação só pode absorver novos utilizadores tão rapidamente, porque cada novo utilizador requer pelo menos uma transação na cadeia e liquidez adicional. Novas tecnologias como a implementação do SDK sem nós da Breez podem aumentar a capacidade da Rede de iluminação e aliviar as suas restrições de liquidez, tal como a Rede de iluminação supera o Bitcoin na cadeia em alguns casos de uso.

Se esta inovação → ajuste da experiência do usuário → tendência de inovação continuar como a moeda legal, estamos em boa forma. Considere o cartão de crédito. Nos primeiros trinta anos de existência do cartão de crédito, ninguém o usava para pequenas compras. Quando o Burger King começou a aceitar cartões de crédito em 1993, foi uma grande notícia. As pessoas até criticaram isso. "Acho horrível se tiveres de usar o cartão de crédito para ir a uma loja de fast-food." Os cartões de crédito eram usados para grandes compras, como bilhetes de avião, joias, estadias em hotéis e reparação de automóveis. Em 2024, cerca de um terço dos pagamentos foram feitos com cartão de crédito, e ninguém - ninguém vivo - se importa se estás a pagar batatas fritas ou a tarifa de autocarro com cartão de crédito.

Em 1993, a reação das pessoas à aceitação de #burgerking de #creditcards

Com o aumento da facilidade de uso dos cartões de crédito (o que costumava ser um trabalho árduo), as pessoas estão a usar mais os cartões de crédito para compras de baixo valor. A lição aqui é que, se a experiência do utilizador não for estável, as pessoas optarão por utilizar seletivamente ativos como Meio de troca; à medida que a experiência do utilizador melhora, elas o usarão com mais frequência e para compras menores.

Tratamento Legal/Regulatório

Todos nós já ouvimos falar de uma forma desatualizada de medo, incerteza e dúvida, ou seja, o BTC basicamente serve apenas para criminosos. A Proton é uma ótima empresa que aceita BTC e foi recomendada por Sir Tim Berners Lee - não é exatamente o típico vilão de bigode torcido. Mas as pessoas têm medo do que não entendem, e os legisladores e reguladores gostam de alimentar o medo do público.

Algumas jurisdições são abertas e progressistas. Por exemplo, na União Europeia, o Bitcoin é considerado uma moeda e é tratado de forma correspondente na maioria das leis. A troca de Bitcoin por outra moeda não resultará em IVA, mas a compra de produtos ou serviços com Bitcoin certamente resultará em IVA, assim como com qualquer outra moeda.

Nos Estados Unidos, embora algumas agências reguladoras e tribunais reconheçam que o Bitcoin é "uma forma de troca e um meio de pagamento", o Serviço de Impostos Internos dos EUA o considera como propriedade sujeita a imposto sobre ganhos de capital, o que torna o custo de transação do Bitcoin mais alto e, portanto, desacelera sua velocidade de transação. Portanto, para os americanos restritos por este sistema tributário, o Bitcoin pode parecer mais uma forma de armazenar valor do que um meio de troca, o que é bastante natural.

Marrocos e alguns outros países, incluindo a China, proibiram completamente o BTC. Não importa o que. O rei Canuto tentou parar a maré até que seus pés ficassem molhados, quando declarou que nenhum rei pode negar a lei eterna. Isso é uma lição valiosa tanto para os defensores do armazenamento de valor como para os oponentes firmes do BTC. As pessoas querem liberdade, querem que seu dinheiro seja livre. Se você não der a eles, eles acabarão pegando.

A volatilidade do preço do BTC

Muitas pessoas podem estar relutantes em usar o BTC como um meio de troca por causa de sua natureza como uma reserva de valor. Em primeiro lugar, o seu preço Flutuação é maior. Nos últimos anos, vimos o BTC aumentar de valor em 4 vezes em relação ao dólar americano. Isso torna difícil para os consumidores gastarem, e para os varejistas aceitarem, já que a Taxa de câmbio do BTC é relativa a um determinado bem (ou seja, uma mercadoria). O seu preço – provavelmente demasiado incerto.

Quanto mais renda disponível e riqueza uma pessoa possui, menos sensível ela é à Flutuação. Se você ainda tem uma quantidade significativa de renda disponível todos os meses, mesmo após deduzir impostos, despesas com alimentos, pagamentos de empréstimos hipotecários e poupanças saudáveis, então não há problema se uma parte da sua carteira de investimentos diminuir um pouco nos próximos meses. O horizonte de tempo que você usa para seus ativos é diferente do horizonte de tempo da Flutuação de preços. Os ganhos a longo prazo superam as quedas a curto prazo, então deixe-os oscilar.

Muitos outros não têm esse privilégio. Seus rendimentos são a sua riqueza; eles não têm economias ou excedentes para amortecer as flutuações de preços. Para eles, uma queda repentina na renda pode significar passar fome no final do mês. Se eles adquiriram BTC (muitos fizeram isso), eles podem rapidamente trocá-lo por ativos mais estáveis.

O sexo Flutuação do BTC é uma benção para uns, uma desgraça para outros, mas irrelevante para muitos. No entanto, podemos ver um caminho natural para que ele atraia todos os grupos de usuários. Uma maneira de pensar sobre o BTC é pensar nele como um índice muito incompleto. O valor das moedas fiduciárias é geralmente medido pela Taxa de câmbio em relação a outras moedas, o "cabaz" oficial de bens que determina o seu PPP/CPI oficial, e as transações que milhões de pessoas fazem no seu dia-a-dia. Cada fonte pode ser examinada em relação às outras, triangulando coisas como "verdadeiro valor de mercado". Quanto mais pessoas negociarem, mais commodities precificadas em BTC, mais precisa será a triangulação e menos o preço da Flutuação será necessário.

Em outras palavras, quanto mais pessoas usarem BTC como Meio de troca, mais estável será sua curva de preços em relação a outros ativos. Mesmo como um ativo especulativo, ele parece mais com títulos do Tesouro do que com petróleo. O uso ativo como Meio de troca manterá as expectativas de demanda futura, juntamente com seu design de Deflação, mantendo assim o BTC como um armazenador de valor sem precedentes. O aumento do uso só suavizará a curva de Ascensão.

No meio dos rugidos dos apoiadores da União Soviética, há um tom estranho e acadêmico. Por exemplo, eles se preocupam com o que fazemos com o Bitcoin? Se a reserva de valor e o meio de troca inevitavelmente se sobrepõem, por que dizer a todos que o Bitcoin é realmente apenas uma reserva de valor? Quem se importa com a utilização preferencial deles, afinal?

Lembra-se do dólar? Os EUA convenceram o mundo a acumular dólares. Se você convencer o mundo a acumular o que você já está acumulando, então você está em uma posição muito favorável. Você está estimulando a demanda pelo que você pode oferecer.

Mas nem precisas de o fornecer. Convence os outros a cobiçarem as tuas reservas, para que possas usá-las como garantia para empréstimos e obter alavancagem. Se as tuas reservas te oferecem essas vantagens, podes negociá-las com alavancagem. Se tiveres n BTC nas tuas reservas, podes conseguir um valor de venda das tuas ações reservadas 3n vezes maior. Acabas de descobrir como aumentar a taxa de inflação dos ativos de Deflação para 300%. É vil, mas inteligente.

No entanto, a maravilha do dinheiro livre é que ninguém pode dizer como usá-lo. Claro, eu digo que é subestimado como um departamento de educação e tenho interesse próprio em seu uso como um departamento de educação, mas não vou dizer a ninguém o que fazer. Estou apenas descrevendo o que vejo e revelando algumas afirmações ruins e possivelmente desonestas.

Armazene seu BTC onde e como quiser, gaste-o onde e como quiser, seu valor depende do que todos nós fazemos coletivamente, não do que alguns fazem em suas reuniões secretas exclusivas. Também não depende do que alguns comentaristas no Twitter dizem ser o melhor. É claro que não é realmente livre quando a maioria do dinheiro livre no mundo é controlada por poucas pessoas.

BTC é suficientemente flexível para atender a todas as nossas diferentes necessidades, e todos nós temos o direito de opinar sobre o que é e o que se tornará. Vamos fazer da nossa diversidade a nossa força.