Gary Gensler poderá renunciar, compreender a abordagem da SEC à regulação da encriptação

[TL;DR]:

Desde os primeiros passos e tentativas até a atual padronização, o quadro regulatório de encriptação da SEC está se tornando cada vez mais claro.

Gary Gensler liderou as ações regulatórias da SEC, o que causou agitação no mercado e preocupação dos investidores a curto prazo, mas a longo prazo também ajudará a impulsionar a normalização e a mainstreamização da indústria de encriptação.

Gensler intervém diretamente e adota uma estratégia de supervisão rigorosa, levando a uma avaliação negativa no mercado de criptomoedas.

Introdução

Nos últimos anos, a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (SEC) nos Estados Unidos tem reforçado continuamente a sua supervisão no campo da Criptomoeda, e o Presidente da SEC, Gary Gensler, como o "padrinho" regulatório deste campo, tem repetidamente feito discursos e declarações sobre as questões regulatórias do mercado de Criptomoeda, tentando garantir a equidade e transparência do mercado através do reforço das regras de divulgação e multas e ações judiciais. No entanto, com a crescente complexidade do ambiente regulatório e a mudança do mercado, especialmente a declaração de Trump de que o "demitiria" assim que se tornasse presidente, as políticas regulatórias de Gensler também enfrentam controvérsias e desafios crescentes.

A intensidade da aplicação da lei está aumentando ano a ano, Gensler regula rigorosamente o mercado de criptomoedas

Desde 2020, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) tomou uma série de medidas significativas no campo da regulação de criptomoedas, cujas decisões não apenas afetaram profundamente o mercado doméstico dos Estados Unidos, mas também tiveram um impacto amplo e profundo na indústria global de criptomoedas.

Em 2020, a SEC estabeleceu o quadro básico de conformidade regulatória de ativos de criptografia. No início do ano, a SEC emitiu diretrizes sobre como determinar se um ativo digital é um valor mobiliário, fornecendo padrões de conformidade claros para a indústria. Em dezembro do mesmo ano, a SEC processou a Ripple Labs, acusando-os de vender ilegalmente XRP, um valor mobiliário não registrado. Este caso rapidamente se tornou uma das disputas legais mais notáveis ​​na indústria de criptografia, atraindo ampla atenção para os esforços regulatórios da SEC tanto dentro quanto fora da indústria.

Ao entrar em 2021, a SEC aumentou ainda mais sua regulamentação. Embora várias empresas tenham tentado listar o BTC ETF nos Estados Unidos, a maioria das solicitações foi negada, mas o reconhecimento do Gray BTC Trust (GBTC) ainda indica indiretamente a atitude aberta da SEC em relação aos ativos de criptografia. Ao mesmo tempo, a SEC intensificou sua investigação e aplicação da lei em projetos de criptografia, lançando várias investigações sobre projetos suspeitos de violar as leis de títulos, e processou com sucesso várias empresas-chave, mostrando sua determinação em fortalecer a supervisão do mercado.

Em 2022, o escopo regulatório da SEC foi ampliado ainda mais. A SEC começou a focar em plataformas de Finanças Descentralizadas, alertando que projetos relacionados podem estar violando as leis de valores mobiliários, aumentando assim a pressão de conformidade no ecossistema de Finanças Descentralizadas. Ao mesmo tempo, a SEC intensificou a revisão da emissão de moedas estáveis e das plataformas centralizadas de criptomoedas, especialmente em relação à transparência e às questões de reservas por trás das principais moedas estáveis como USDT, USDC, etc. Além disso, após o fechamento da FTX devido a má gestão e envolvimento em crimes, a SEC aumentou ainda mais a regulamentação da indústria de criptografia, considerando-a um setor repleto de 'fraudadores, vigaristas e trapaceiros', e adotou medidas regulatórias mais rigorosas.

Em 2023, a SEC intensificou significativamente a sua regulamentação. No início do ano, a SEC acusou a empresa de empréstimos encriptados Genesis e a exchange de ativos encriptados Gemini, dando início à batalha anual de regulamentação. Posteriormente, a SEC acusou os produtos de empréstimo da empresa de empréstimos encriptados Nexo de serem classificados como títulos não registrados e chegou a um acordo com eles, resultando no pagamento de uma multa enorme pela Nexo. Além disso, a SEC processou ou emitiu advertências a várias empresas de encriptação conhecidas, acusando-as de várias violações. Algumas empresas até escolheram se mudar para fora dos Estados Unidos, fechar suas operações nos EUA ou buscar acordos para evitar litígios legais adicionais.

Quanto a este ano, o mais conhecido é a aprovação pela SEC do ETF Ponto do Bitcoin e Ethereum, o que impulsionou bastante a descoberta de preços do BTC este ano. Além disso, a SEC divulgou um esboço preliminar do quadro regulamentar específico para Finanças Descentralizadas e Tokens não fungíveis no meio do ano, e recentemente estendeu o sistema de registro existente a todas as plataformas de negociação de criptomoedas, exigindo que os provedores de serviços de exchange e Carteira de criptomoedas se registrem como exchanges ou corretores de valores mobiliários formais, reforçando o controle sobre o fluxo de criptomoedas.

A forte regulamentação de Gensler, de potencial aliado a inimigo público

Gary Gensler assumiu o cargo de presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em abril de 2021, e sua carreira abrange várias áreas importantes, como Goldman Sachs, Departamento do Tesouro dos Estados Unidos, Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) e Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT).

Ele já lecionou o curso 'Blockchain e Moeda' no MIT, tem uma visão positiva sobre a tecnologia blockchain e incentiva os alunos a se envolverem na indústria, por isso ele já foi considerado um amigo da indústria de encriptação.

No entanto, quando Gensler foi nomeado por Biden como presidente da SEC, seu estilo de regulação rigoroso gerou grande controvérsia na indústria de criptomoedas. Ele frequentemente fez declarações regulatórias severas, defendendo que a maioria dos tokens do mercado de criptomoedas são valores mobiliários e devem ser regulados pela lei de valores mobiliários, e liderou diversos casos contra empresas conhecidas de criptomoedas, incluindo Ripple, Coinbase, Kraken, FTX, Binance, etc.

Embora as ações regulatórias de Gensler no setor de encriptação tenham sido controversas e até mesmo consideradas por alguns como um "inimigo público do mundo da encriptação", objetivamente falando, suas ações também promoveram a integração da indústria de encriptação no mainstream finance.

Durante seu mandato, a SEC aprovou consecutivamente a listagem de futuros ETFs de Bitcoin e Ethereum, bem como o ETF Ponto. A aprovação desses ETFs fornece à indústria de encriptação uma identidade oficial, representando um marco significativo para o crescimento adicional da indústria de encriptação no mundo mainstream.

Ao mesmo tempo, as ações regulatórias de Gensler também levaram a indústria de encriptação a dar mais importância à conformidade. Algumas empresas estão começando a buscar parcerias com órgãos reguladores para garantir a legalidade de seus negócios e fortalecer a gestão interna de conformidade para evitar possíveis disputas legais. Claro, isso aumenta os custos de conformidade das empresas e a aplicação excessiva da lei também limita a inovação e o progresso da indústria.

De um modo geral, as ações regulatórias de Gary Gensler têm causado agitação no mercado e preocupações entre os investidores no curto prazo, mas também contribuirão para a padronização e a consolidação do setor de encriptação a longo prazo.

Depois que Trump assumir o cargo, como é que a supervisão da SEC vai mudar?

A partir do acima, não é difícil ver que Gensler está intervindo diretamente e adotando uma estratégia de supervisão rigorosa, o que resulta em uma avaliação negativa no mercado de criptomoedas. Gensler afirmou recentemente na conferência anual da associação de advogados: 'É uma honra trabalhar com eles, servir ao povo e garantir que nosso mercado de capitais continue a ser o melhor do mundo'. No entanto, essas palavras amigáveis não conseguiram acalmar a insatisfação da indústria com suas estratégias de supervisão.

Com a entrada de Trump na Casa Branca no próximo ano, sua declaração na conferência de Bitcoin de que demitiria Gary Gensler no primeiro dia de mandato voltou a ser elogiada pelo mercado. Essa promessa de Trump, sem dúvida, torna a situação de Gensler deixar o SEC mais difícil. No entanto, demitir o presidente do SEC não é uma tarefa fácil, Trump deve apresentar uma justificativa válida para a demissão, passar por revisão legal e transição administrativa, um processo que pode levar mais de um ano.

Vale ressaltar que Gary Gensler insinuou em um comunicado na semana passada que ele poderia deixar a SEC, enquanto a Ripple (XRP), que tem lutado contra a SEC por muitos anos, teve um aumento rápido de 20%, atingindo uma alta de seis meses.

De acordo com o discurso de Gensler, a estratégia de regulamentação de encriptação da SEC no futuro pode apresentar as seguintes novas tendências:

1. O novo presidente da SEC pode suspender as ações de fiscalização contra empresas de criptomoeda que violam apenas as regras de registo, para aguardar um quadro regulamentar mais claro.

2. Publicar o mais recente guia: a SEC pode atualizar suas orientações sobre quando ativos digitais serão considerados títulos, para refletir as mudanças no setor nos últimos cinco anos e abordar questões como stablecoins com suporte de ativos.

3. Propor regras de encriptação: tendo em conta as diferenças entre os ativos de encriptação e os títulos tradicionais, a SEC poderá propor regras feitas à medida para supervisionar com maior precisão este novo campo emergente.

4.Usar de Isenção: A SEC pode usar de seu poder de isenção para fornecer medidas corretivas personalizadas para os participantes do mercado de criptomoedas, a fim de lidar com desafios potenciais das regras tradicionais de títulos.

5. Declaração de Corretores de Negociação Especializada Atualizada: A SEC pode atualizar suas orientações sobre corretores de negociação especializada para torná-las mais adequadas à indústria de hoje e prorrogar as datas de vencimento relevantes.

Além disso, com o Partido Republicano controlando o Senado e possivelmente a Câmara, o Congresso também terá a oportunidade de aprovar legislação sobre criptomoedas. No entanto, mesmo assim, a SEC continuará desempenhando um papel importante na regulação de ativos de criptografia. As recentes aprovações bipartidárias do 'Projeto de Lei de Inovação Financeira e Tecnológica do Século XXI' e do 'Projeto de Lei de Inovação Financeira Responsável Lummis-Gillibrand' abriram espaço para a regulamentação da SEC em ativos digitais.

Em geral, a maior probabilidade de saída de Gary Gensler e o vazio regulatório que ele deixou podem trazer novas tendências positivas para a regulação de encriptação da SEC. No futuro, a SEC deve garantir que as opiniões do setor sejam devidamente consideradas, promovendo a inovação tecnológica e o processo de normalização do mercado, e também enfrentando o desafio de encontrar um equilíbrio entre a proteção dos investidores e o apoio à inovação do mercado.

Autor: Charle Y., Pesquisador da Gate.io

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