No final do ano passado e no início deste ano, escrevi dois artigos a apresentar a ZetaChain. Vários meses depois, desenvolvi algumas novas perceções. Ao refletir sobre esses artigos anteriores, que permaneceram em grande parte teóricos, percebo que não captei totalmente a essência da ZetaChain.

Nos últimos meses, a ZetaChain fez progressos significativos e notáveis. Por um lado, a ZetaChain está gradualmente expandindo seu suporte para Solana, Ton e Base, incorporando progressivamente o conceito de abstração de cadeia. Em relação ao seu suporte para BTC, a ZetaChain reafirmou seu compromisso com métodos descentralizados diante do aumento das discussões sobre a super-centralização do WBTC, enfatizando sua dedicação em aprimorar a adoção do Bitcoin nativo.

Por outro lado, exchanges como OKX, Coinbase e Crypto.com já começaram ou planejam introduzir suporte à staking para ZETA. Além disso, plataformas como Alchemy, Ledger, Tenderly, MintScan e Keplr estão gradualmente integrando suporte para ZetaChain.

Em termos de desenvolvimento de protocolo, a ZetaChain atualizou sua Blockchain Universal L1Portal, UniversalKit, e introduziu novos LocalneteDevnetnetworks. O Gateway permite que aplicativos universais se conectem nativamente a qualquer blockchain, incluindo o Bitcoin, aprimorando a experiência do usuário. O UniversalKit oferece componentes React prontos para uso para interfaces de aplicativos universais, enquanto o Localnet e o Devnet aceleram os processos de desenvolvimento. Os dados do ZetaScan mostram que ZetaChainjá atraiu mais de 3,6 milhões de carteiras únicas.

Após analisar o relatório da Delphi sobre a ZetaChain, acredito que o mercado possa estar subestimando o potencial da ZetaChain de se tornar uma infraestrutura universal no espaço de abstração de cadeias.

O que é exatamente a ZetaChain?

No meu artigo anterior, "Como Adicionar Interoperabilidade Omnichain ao Bitcoin? ZetaChain Oferece uma Nova Resposta,” Eu resumi o mecanismo de interconexão da ZetaChain como “basicamente usando a própria cadeia como um intermediário confiável para a transmissão de mensagens entre cadeias, onde os blocos contendo mensagens relevantes são confirmados assim que são empacotados. O grande número de validadores e sua ampla distribuição, bem como os ativos apostados por esses validadores, servem como principal garantia de segurança.”

Naquela época, eu percebia a ZetaChain como um relé para a transmissão de mensagens entre cadeias. Embora esta interpretação não estivesse totalmente errada, também não estava totalmente correta. Curiosamente, o mecanismo real da ZetaChain é ainda mais intrigante.

O relatório da Delphi descreve a ZetaChain como uma versão mais avançada do THORChain, ou como a Delphi coloca, "THORChain com funcionalidade de contrato inteligente." Esta capacidade de contrato inteligente por si só expande significativamente as possibilidades.

THORChain opera usando seu token, RUNE, como um meio de troca. Facilita transações trocando o token A por RUNE no THORChain e depois trocando RUNE pelo token B. Os tokens A e B vêm de duas cadeias diferentes, como Bitcoin e Ethereum, mas são representados como ativos cross-chain no THORChain. Embora esse modelo possa parecer menos conveniente em comparação com muitas soluções modernas de cross-chain, ele fornece um forte suporte de preço para o token RUNE. ZetaChain adota um modelo semelhante, onde a troca entre dois tokens não se trata apenas de lidar com informações cross-chain, mas envolve a cunhagem de tokens ZRC-20 na ZetaChain para conversão.

Quanto à razão pela qual este modelo possui tanto potencial, deixarei essa explicação para uma discussão posterior.

Comparação de Dados: ZetaChain Oferece Custos de Cross-Chain Inferiores aos da LayerZero e Wormhole

No setor de abstração de Omnichain/chain, comparações com LayerZero e Wormhole são inevitáveis. Após realizar meus próprios testes, descobri que o mecanismo aparentemente mais complexo da ZetaChain na verdade resulta em menor slippage para certas transações cross-chain.

LayerZero e Wormhole são essencialmente pontes intercadeias, suportando apenas transferências de tokens únicos entre diferentes cadeias, como transferências USDT ou ETH entre Ethereum e várias L2s. Em contraste, a ZetaChain usa sua blockchain como um hub, permitindo a troca de ativos nativos entre diferentes L1s por meio de sua pool de liquidez. Por exemplo, ETH nativo na Ethereum pode ser trocado diretamente por BNB nativo na BNB Chain ou por SOL nativo na Solana, tudo com um único clique. Explicarei o processo em detalhes posteriormente, mas do ponto de vista da experiência do usuário, a ZetaChain realmente alcança a 'negociação em um clique'.

Se LayerZero ou Wormhole quiserem facilitar trocas entre tokens, como trocar ETH na Ethereum por BNB na BNB Chain, ainda precisariam depender de um DEX na cadeia correspondente.

Por agora, se apenas pretende transferir stablecoins ou ETH entre cadeias EVM e L2s, a LayerZero é uma escolha sólida. Claro, esta avaliação baseia-se no suporte limitado atual da ZetaChain. No entanto, para trocas diretas de tokens entre cadeias, a vantagem da ZetaChain é clara. Vamos tomar como exemplo a troca de ETH na Ethereum por BNB na BNB Chain (ETH > BNB).

Taxas de transação da ZetaChain

Ao usar o caminho cross-chain da ZetaChain (por exemplo, com Eddy Finance), o custo de transacionar 1 ETH é de aproximadamente $0.30. Isso inclui tanto a taxa de gás on-chain para a ZetaChain quanto a taxa de gás necessária para executar a transação no Ethereum, conforme mostrado na imagem abaixo.

Taxas de transação da LayerZero e Wormhole

Para a mesma transação ao mesmo tempo, usando OmniSwap integrado com LayerZero incorre em custos de cerca de $3.70. Isso inclui a taxa para trocar ETH por USDC na Uniswap no Ethereum.

Embora eu tivesse apenas 0,03 ETH em minha carteira, isso não afetou significativamente a taxa de gás real incorrida na Ethereum. A taxa de cross-chain usando LayerZero é de cerca de $1,50. Dado que LayerZero atualmente suporta a conversão de alguns tokens em taxas de gás na cadeia de destino, assumo que as taxas da OmniSwap para transações na PancakeSwap estão incluídas nas taxas de cross-chain. Essa suposição é baseada no fato de que a taxa mostrada no StarGate é ligeiramente menor do que a mostrada na OmniSwap.

Portanto, o custo total da mesma transação via LayerZero é de cerca de $5.20, significativamente mais alto do que o custo de executar a transação através da ZetaChain.

Para Magpie, que integra Wormhole, as taxas de gás são ainda mais altas, aproximando-se de $10. Quando tirei o screenshot dos dados da transação do Magpie, o preço do gás no Ethereum era de 2 GWei—o dobro do 1 GWei usado na comparação anterior entre ZetaChain e LayerZero. As taxas de transação na Uniswap quase dobraram também. O caminho da transação é quase idêntico ao da OmniSwap, exceto pela diferença entre o uso de LayerZero e Wormhole para transferências de stablecoin entre cadeias, então não entrarei em mais detalhes.

Análise de disparidade de taxas

Por que há uma diferença tão significativa nas taxas? Vamos mergulhar nos detalhes de cada caminho.

Antes de explicar o caminho da transação através da ZetaChain, é essencial entender como o Eddy Finance representa tokens.

Para ativos nativos, Eddy usa seus nomes originais, como ETH e BNB, representando ETH nativo na Ethereum e BNB nativo na BNB Chain, respectivamente.

Para os ativos ZRC-20 na ZetaChain, que são ativos transferidos de diferentes cadeias, Eddy utiliza um formato x.y. Por exemplo, USDC.ETH representa "USDC transferido de Ethereum para a ZetaChain", enquanto USDC.BSC refere-se a "USDC transferido da BNB Chain para a ZetaChain".

Ao negociar ETH por BNB via ZetaChain, a transação segue este caminho:

O ETH é transferido da Ethereum para a ZetaChain através de um contrato de cadeia cruzada, identificado como ETH.ETH.

ETH.ETH é negociado no pool de liquidez da ZetaChain por BNB, representado como BNB.BSC no Eddy. O caminho de negociação é ETH.ETH → ZETA → BNB.BSC.

Finalmente, BNB.BSC é conectado do ZetaChain para a BNB Chain e o usuário recebe BNB nativa na BNB Chain.

As taxas incorridas neste processo podem ser divididas em três partes:

1. O custo de conectar o ETH da Ethereum à ZetaChain, que é baixo, uma vez que apenas envolve a criação de um token “wrapped” na ZetaChain.
2. A taxa de transação na ZetaChain, que é negligenciável, é semelhante à maioria dos Alt L1s compatíveis com EVM.
3. O custo de fazer a ponte do BNB de ZetaChain para a BNB Chain.

Em geral, o consumo de taxa é muito baixo.

Em contraste, a mesma transação via LayerZero segue este caminho:

O ETH é trocado por USDC na Uniswap na Ethereum.

USDC na Ethereum é conectado ao USDT na BNB Chain através do StarGate.

USDT na cadeia BNB é trocado por BNB na PancakeSwap.

Este processo incorre em taxas da negociação Uniswap, da transação cruzada StarGate e da negociação PancakeSwap.

Existem dois pontos críticos a considerar aqui. Primeiro, ao simplesmente fazer a ponte entre stablecoins, como USDT do Ethereum para a BNB Chain via StarGate da LayerZero, a quantidade de USDT que você recebe na BNB Chain depende da liquidez no pool de USDT. A maior demanda computacional desse processo explica em parte as altas taxas iniciais de cross-chain no StarGate.

Para a ZetaChain, pelo contrário, só precisa bloquear USDT em um contrato no Ethereum e criar uma quantidade equivalente de USDT na ZetaChain. As etapas subsequentes, como negociar USDT.ETH por USDT.BNB na ZetaChain e depois transferi-lo para a BNB Chain, envolvem bloquear e liberar tokens, consumindo recursos mínimos apesar do processo mais complexo. Portanto, especulo que se a ZetaChain suportar tokens semelhantes no futuro, suas taxas de intercadeia também podem ser menores ou pelo menos não ser mais altas do que as da StarGate.

A diferença de taxas pode não parecer enorme nos exemplos acima, já que $5 em taxas entre cadeias ainda podem ser aceitáveis para a maioria dos utilizadores. No entanto, estes valores baseiam-se nos preços do gás Ethereum nos dígitos individuais. Se a atividade de rede disparar, como aconteceu em 2021, a disparidade de taxas entre os dois métodos de cadeia cruzada poderá tornar-se exorbitante.

Além disso, a maioria dos projetos de interoperabilidade, incluindo LayerZero, requer uma determinada taxa de interoperabilidade para garantir a sustentabilidade do protocolo. Essa estrutura de taxa limita transações menores de interoperabilidade, já que as taxas podem exceder o valor da própria transação, razão pela qual projetos como Axelar não suportam transferências de interoperabilidade em pequena escala. No entanto, como a ZetaChain opera como sua própria blockchain, sua receita de protocolo pode vir de taxas de gás em vez de taxas de interoperabilidade, reduzindo significativamente o ônus do custo para os usuários.

O Efeito Positivo da Força de Inércia do Empoderamento de Tokens

Delphi'srelatóriona ZetaChain é bastante abrangente, e encorajo-vos a lê-la em detalhe. Quero destacar um aspeto que parece largamente ignorado pelo mercado atual: o potencial efeito positivo de retroalimentação que pode ser gerado ao capacitar o token.

Raramente uso o termo "roda livre positiva" porque muitas vezes é exagerado. No entanto, a ZetaChain merece genuinamente esta descrição. Na maioria dos projetos cross-chain e Omnichain, os tokens não trazem benefícios significativos para o próprio projeto; os detentores geralmente obtêm valor apenas através de staking e recebendo uma parte das taxas cross-chain.

O design do token da ZetaChain quebra este quadro convencional. Como mencionado anteriormente, o mecanismo da ZetaChain espelha parcialmente o THORChain, então ao olhar para as pools de liquidez na ZetaChain, irá notar que não são formadas apenas por dois tokens, mas sempre envolvem ZETA.

Esta é a brilhantismo do design da ZetaChain. O processo real de interligação envolve a ponte de tokens para a ZetaChain, completando a transação na ZetaChain e depois interligando para a cadeia alvo. O próprio processo de interligação é "sem perdas" porque não envolve liquidez; é apenas um processo de "embrulho". Na ZetaChain, todos os tokens devem formar pools de liquidez com ZETA. Essencialmente, o token A é negociado por ZETA e ZETA é negociado pelo token B. ZETA torna-se uma parte indispensável do processo de interligação. Portanto, à medida que as transações de interligação da ZetaChain aumentam, também aumenta a procura por ZETA, o que impulsiona o preço do ZETA. Um preço mais elevado do ZETA, por sua vez, melhora a liquidez na ZetaChain, reduzindo o deslizamento da transação.

Assim, a vantagem de taxa da ZetaChain irá gerar mais demanda entre as cadeias, o que aumentará o preço do ZETA. Isso, por sua vez, diminuirá o deslizamento de transação, criando um ciclo de feedback completamente positivo. Mesmo que as condições do mercado se deteriorem, a vantagem de taxa da ZetaChain permanece, mitigando o impacto da redução da demanda.

Esta questão de derrapagem volta ao meu ponto inicial sobre ser "subvalorizado pelo mercado". Apesar das taxas baixas, ao negociar 1 ETH por BNB, a quantidade de BNB obtida através da ZetaChain é significativamente menor do que aquela que obteria usando a LayerZero. A razão é que a ZetaChain tem atualmente uma liquidez relativamente baixa, o que pode levar a uma maior derrapagem e perdas potenciais durante transações de grande porte entre blockchains.

No entanto, essa falta de liquidez apresenta uma mina de ouro de oportunidades na ZetaChain. Além disso, o suporte da ZetaChain para blockchains que não possuem capacidades de contrato inteligente, como Bitcoin e DOGE, adiciona ao seu potencial. Embora o ambiente de mercado atual possa não mostrar todo o poder da roda livre positiva da ZetaChain, se o mercado on-chain ver o surgimento de aplicativos de alto valor como DeFi, a ZetaChain realmente poderá revelar seu valor à medida que a atividade on-chain aumenta.

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