introdução

terra é uma cadeia pública construída através do cosmos sdk, que tem como objetivo criar um sistema financeiro moderno para blockchain. ela emitiu luna e stablecoin ust; esta última foi uma vez a quinta maior stablecoin com um valor de mercado de mais de $10 bilhões. o ecossistema terra cresceu rapidamente em 2021, e luna até mesmo entrou no top 10 em termos de valor de mercado, aumentando cem vezes.

Mas ninguém esperava que o Império Terra, no valor de dezenas de bilhões, entraria em colapso em dois dias, e o gatilho foi o mecanismo Luna-UST projetado por si mesmo. Os detentores ficaram em pânico com a forte desvinculação da UST e optaram por vender a todo custo. Ao mesmo tempo, alguém queimou USTs a um custo muito inferior a US $ 1 para cunhar Luna e vendeu-os no mercado à vista para obter lucros, resultando em um rápido aumento na emissão de tokens Luna e dumping no mercado à vista.

o equilíbrio entre luna e ust, que originalmente era mantido através do mecanismo de arbitragem, foi repentinamente perdido, resultando em uma queda de 99% devido à emissão ilimitada de luna e ao desligamento de ust, o que por sua vez afetou as instituições com posições longas no projeto e causou uma série de crises de liquidação. todos testemunharam esse evento histórico absurdo. posteriormente, a guarda da fundação luna (lfg) propôs bifurcar uma nova cadeia para melhorar o mecanismo ust e reconstruir o ecossistema. como resultado, lunc (terra classic) e a nova luna bifurcada nasceram.

O que é LUNA?

luna é o token nativo da blockchain terra e a base de seu ecossistema, permitindo que os usuários apostem e participem da verificação de transações, recebam recompensas com base na quantidade de luna apostados, façam propostas de governança inicial (atualizações de software, modificações técnicas, estruturas de taxas e políticas de moeda), paguem taxas on-chain e facilitem a ancoragem da stablecoin descentralizada ust ao dólar americano através de um mecanismo de queima e emissão.

o fornecimento total de luna é de 1 bilhão. o acordo terra começará a queimar tokens uma vez que exceda este montante para alcançar uma circulação de mercado de 1 bilhão. na sua origem, os tokens luna foram alocados da seguinte forma.

investidores de venda privada (26%): terraform labs realizou três vendas de tokens para financiar o desenvolvimento de projetos terra.

• em maio de 2018, $10 milhões por $0.1
• em outubro de 2018, $23 milhões por $0.23
• numa venda privada não divulgada, $14.5 milhões por $0.8

reservas de estabilidade (20%): para manter a fixação da stablecoin.

aliança terra (20%): popularizar o ecossistema terra através de incentivos e marketing e aumentar o número de parceiros. esses tokens foram mantidos pela terraform labs e alocados com base nas opiniões da comunidade.

pool de funcionários e contribuidores (20%): esses tokens foram desbloqueados linearmente ao longo do tempo para recompensar os desenvolvedores.

Terraform Labs (10%): para facilitar a pesquisa e desenvolvimento de projetos Terra. O laboratório Terraform também coletou um adicional de 4,5% em nome dos investidores que não foram certificados KYC e puderam solicitar recuperação.

liquidez inicial (4%): para permitir que o mercado crie cotações de liquidez e permitir que os usuários comecem a negociar.

o desenvolvimento da terra

o protocolo terra foi criado pela empresa sul-coreana de blockchain terraform labs, uma das 15 empresas de comércio eletrônico da aliança terra agrupada por empresas sul-coreanas e do sudeste asiático, e co-fundada por daniel shin e do kwon, que também atua como ceo.

terra é conhecida pela stablecoin ust e pelos algoritmos de fixação baseados em luna. Após o lançamento da mainnet da terra em abril de 2019, seu desenvolvimento foi transferido para a fundação luna guard (lfg), uma organização sem fins lucrativos sediada em Cingapura.

de acordo com o white paper e a missão fundadora da lfg, a popularidade das criptomoedas requer as características de descentralização, sem confiança, sem permissão e a estabilidade da moeda fiduciária também. A lfg está empenhada em se tornar um hub importante para a tecnologia defi emergente, ajudando a estabelecer uma economia descentralizada através da gestão comunitária, promoção da inovação e software de código aberto.

para simplificar, terra é uma rede de stablecoin descentralizada, com ust sendo a mais popular, cujo valor está ligado ao dólar americano. também suporta mais de uma dúzia de stablecoins descentralizadas vinculadas a outras moedas fiduciárias. tanto os nomes de terra quanto luna cobrem significados especiais, pois se referem às deusas da terra na mitologia antiga, enquanto luna representa a lua em latim, simbolizando a complementaridade entre si.

Vale ressaltar que a filha de Do Kwon também se chama Luna, o que expressa sua crença pessoal no sucesso deste protocolo.

ao contrário de stablecoins centralizadas como usdc e usdt, o token descentralizado da terra não é garantido por dinheiro ou títulos do governo, mas por seu token nativo luna. o terrausd (ust) foi emitido em setembro de 2020 e, no final de março de 2021, a ponte cruzada web-end terra bridge, conectando terra, ethereum e binance smart chain, foi estabelecida.

Em março de 2022, o trader do Twitter Algod acusou a Terra e a UST de serem golpes, e o preço da LUNA cairia um ano após a aposta de um milhão de dólares de Do Kwon. Curiosamente, UST e LUNA desabaram em apenas dois meses, o que causou a interrupção temporária da blockchain Terra, e seu ecossistema perdeu quase $45 bilhões em uma semana. A comunidade votou para bifurcar no final de maio, criando duas blockchains: LUNC (uma continuação da cadeia original) e LUNA (a nova cadeia).

o que é ust?

ust é uma stablecoin ligada ao dólar americano. As stablecoins podem ser divididas em stablecoins garantidas fora da cadeia, stablecoins garantidas na cadeia e stablecoins algorítmicas de acordo com o método de manutenção de um preço estável. os usts são gerados queimando lunas, enquanto queimar lunas também pode gerar usts. o preço do ust é mantido através da arbitragem das margens de mercado. uma vez que nenhum ativo respalda o ust, mas o ust usa algoritmos para regular a oferta e a demanda, ele pertence a uma stablecoin algorítmica a esse respeito.

O protocolo Terra adota um mecanismo inovador de emissão e queima. Os usuários podem emitir 1 UST para cada $1 de LUNA queimada, e, inversamente, os usuários podem queimar 1 UST para emitir $1 de LUNA. Esse mecanismo único de queima/emissão estabiliza a ancoragem de $1 do UST através de mudanças na oferta e demanda causadas por diferenciais de preço.

por exemplo, se o preço do ust exceder $1 por algum motivo, como um pico de 50% para $1.50, os detentores de luna podem queimar $1 de luna para obter 1 ust, uma vez que o ust está cotado a $1.50, pode ser trocado por outra stablecoin fixada ao dólar dos eua e imediatamente obter um lucro de 50%. portanto, quando o preço do ust estiver acima de $1, os arbitrageurs terão o incentivo de queimar luna e criar ust, resultando na queda do fornecimento total de luna e na alta do seu preço. por outro lado, o fornecimento total de ust aumenta e seu preço cai para $1 eventualmente.

Então, o que acontece quando o preço do ust cai abaixo de $1? Se ele cair para $0.5, os detentores podem comprar 2 usts com outra stablecoin vinculada ao dólar dos EUA e queimar os 2 usts por $2 de luna. Em seguida, os $2 de luna podem ser trocados por 2 outras stablecoins, gerando um lucro de 100%. Portanto, quando o preço do ust estiver abaixo de $1, os arbitragistas terão um incentivo para queimar ust e cunhar luna, resultando no aumento da oferta total de luna e na queda de seu preço, enquanto a oferta total de ust diminui e seu preço sobe para $1 eventualmente.

a operação de ust e luna mostra que a mudança no volume total de ust é acompanhada por um aumento ou diminuição no valor de mercado de luna. A capacidade de ust ser totalmente convertida em moedas fiduciárias ao preço de $1 depende se o valor de mercado de luna é suficiente para suportar o volume total de ust emitido.

este algoritmo de pino pode teoricamente funcionar normalmente, mas quando o preço do ust cai e o valor de mercado da luna diminui, há um risco de uma chamada “espiral da morte” que poderia fazer com que o preço do ust não fosse mais capaz de manter $1.

os projetos conhecidos do ecossistema terra

terra está comprometida em se tornar um protocolo global de pagamento de criptomoedas, e suas taxas de transação, geralmente inferiores a 1% do valor total negociado, são mais baratas do que a maioria das empresas de cartão de crédito ou processadores de pagamento. O ecossistema da terra contém aplicativos como stablecoin, empréstimo e exchanges descentralizadas, com os seguintes exemplos:

stablecoin fiduciária

a aliança terra e seus parceiros estão utilizando ativamente stablecoins no ecossistema terra para popularizar o blockchain e os serviços de pagamento a retalho. além do terrausd (ust) mais conhecido, que está ligado ao usd, existem também terracny (cnt) ligado ao rmb, terrajpy (jpt) ligado ao yen, terragbp (gpt) ligado à libra, terrakrw (krt) ligado ao won e terraeur (eut) ligado ao euro.
antes do colapso do ust e luna, essas diversas stablecoins forneceram com sucesso pagamentos transfronteiriços e em tempo real a muitas pessoas em todo o mundo. No entanto, uma vez que todas adotaram algoritmos para ajustar flexivelmente o fornecimento de tokens, elas também sofreram desvinculação após o colapso.

protocolo âncora

a âncora é um mercado de moeda descentralizado e um protocolo de empréstimo construído na terra. quando foi lançado em 17 de março de 2021, prometeu aos utilizadores um retorno anualizado de até 20% em ust. como os utilizadores têm uma grande necessidade de retornos estáveis e de baixo risco, o protocolo âncora é uma das principais razões para o crescimento do ecossistema terra.

o protocolo anchor também permite empréstimos e staking de liquidez, permitindo que os utilizadores apostem as suas luna e recebam o derivado de bluna. Este derivado, por sua vez, pode ser utilizado como garantia para empréstimos em vários protocolos financeiros descentralizados.

o alto rendimento atraiu uma grande quantidade de capital de arbitragem. A estratégia de girar stablecoins de garantia para aumentar a alavancagem de juros (mim-ust) surgiu, fazendo o âncora ficar aquém do seu orçamento e o valor de mercado do ust inflacionar em excesso, o que lançou um presságio para o colapso do ust e da luna. \

origem: âncora

protocolo espelho

A Mirror é uma plataforma financeira descentralizada (defi) que permite aos usuários criar e negociar os chamados "ativos espelhados" chamados massets, que são tokens derivativos. Seus preços são fixados em outras criptomoedas ou ações de empresas conhecidas, como twtr (Twitter), tsla (Tesla), pypl (PayPal), nke (Nike), nflx (Netflix), baba (Alibaba Group), aapl (Apple) e assim por diante, permitindo que os usuários negociem sem comprar os ativos subjacentes. No entanto, os ativos espelhados foram cotados usando UST através dos oráculos da banda, e os tokens derivativos também foram afetados pelo colapso do UST e do LUNA. A equipe de desenvolvimento ainda está reconstruindo na ausência de uma stablecoin estável.

origem: espelho

astroport

astroport, uma exchange descentralizada, apresenta um algoritmo de cotação de fabricante de mercado automatizado que suporta diferentes algoritmos para pools de liquidez, permitindo serviços personalizados para diferentes provedores de liquidez para melhorar a eficiência de capital e reduzir deslizes para os negociadores. Apesar de ter sido devastado pelo colapso de ust e luna, atualmente está operando normalmente graças aos esforços de sua comunidade e desenvolvedores.

os tipos de pools de liquidez atualmente suportados pelo astroport são:

• pools de produtos constantes: o tipo mais comum de pool de liquidez na cadeia que aplica o algoritmo do criador de mercado de produto constante.
• pools de invariantes do stableswap: a adoção do algoritmo de invariantes do stableswap elimina perdas anômalas dentro de uma determinada faixa, proporcionando uma escorregadela quase zero.
• piscinas de inicialização de liquidez: o algoritmo de inicialização de liquidez permite que as equipas criem liquidez com uma pequena quantidade de capital, evitando a arbitragem por robôs de negociação on-chain ao configurar piscinas de liquidez.

fonte: astroport

a desvinculação do ust

é difícil esquecer o que aconteceu após 9 de maio de 2022 para os detentores de ust e LUNA. O protocolo Terra, que continuou a crescer em valor total bloqueado e já esteve entre as 10 principais criptomoedas, com um pico de capitalização de mercado superior a $20 bilhões e um preço máximo superior a $100, sofreu uma queda em poucos dias e até uma queda de -99,97% em um único dia. UST também desvinculou e caiu de $1 para menos de 1 centavo, enquanto a LUNA estava a caminho de zero.

origem: defi llama

Muitos investidores perderam todo o seu dinheiro antes de conseguirem reagir, uma vez que a reviravolta foi tão dramática, incluindo instituições ou participantes conservadores que não negociavam, mas apenas ganhavam juros. Então, como é que tudo isto aconteceu? A resposta é simples: corrida aos bancos.

O aumento maciço do USTs de compressão criou um "falso valor de mercado" excessivo. Embora o preço do UST pudesse ter sido empurrado de volta para $1 pelo mecanismo de arbitragem de queimar UST para cunhar e vender Luna, o domínio de mercado de Luna no ecossistema Terra era muito baixo para que todos os USTs fossem convertidos de volta para outras stablecoins indexadas ao dólar, levando assim ao colapso de Luna e UST. O que é um falso valor de mercado e o que é um verdadeiro? A maneira mais simples de calculá-lo é multiplicar o preço atual do ativo pela sua quantidade, como mostrado na parte diagonal abaixo:

No entanto, multiplicar a quantidade de um ativo por um preço fixo não dá objetivamente um valor de mercado verdadeiro. Existe uma curva de demanda para ativos em economia (ver linha vermelha no gráfico abaixo), onde o preço de uma mercadoria é inversamente relacionado à sua quantidade demandada. Quando há um excesso de quantidade, o preço deve ser reduzido para atrair mais compradores; inversamente, quando há uma escassez, o preço irá subir. Aqui vem a pergunta: como determinar o valor de mercado verdadeiro de uma criptomoeda como o Bitcoin (BTC)? Bem, venda todos os Bitcoins e veja quanto pode ser ganho no final.

portanto, o valor de um bitcoin = preço de venda * o número de unidades vendidas a esse preço. depois de somar o valor de todos os bitcoins vendidos a preços diferentes, pode-se constatar que esta é exatamente a parte diagonal sob a curva de demanda, portanto, a quantidade total vendida é o verdadeiro valor de mercado.

decorre que o verdadeiro valor de mercado é muito menor do que simplesmente multiplicar uma quantidade por um único preço, uma vez que é impossível vender o mesmo ativo a um preço fixo indefinidamente, e a diferença entre os dois é o valor de mercado falso. o que pode ser realizado deve ser o verdadeiro valor de mercado, enquanto o que existe nas figuras mas não pode ser realizado é o valor de mercado falso.

nas primeiras horas de 8 de maio, a guarda da fundação luna removeu $150 milhões de UST do pool ust-3crv em preparação para o pool 4crv, deixando o pool ust-3crv com cerca de $700 milhões, momento em que apenas $300 milhões seriam suficientes para causar uma crise de liquidez.

certamente, a oportunidade não foi perdida pelos grandes investidores que queriam lucrar com a venda a descoberto, e um novo endereço vendeu repentinamente $84 milhões de USTs, desequilibrando gravemente o pool UST-3CRV.

para manter o pool ust-3crv em equilíbrio, lfg retirou mais $100 milhões, o que só foi capaz de manter uma estabilização aparente do preço. A profundidade de liquidez tornou-se mais rasa, indicando que seria mais fácil desvincular o ust, e as baleias começaram a vender coletivamente usts na binance, com cada transação totalizando mais de um milhão de dólares.

fonte: twitter

a desvinculação do ust assustou rapidamente os detentores e o protocolo âncora começou a ver uma enorme retirada de usts, contribuindo para o efeito dominó da venda.
devido ao mecanismo de arbitragem algorítmica de queima de ust para gerar luna, houve um aumento enorme no fornecimento de tokens de luna, o que causou uma queda rápida em seu preço, resultando em um ciclo de morte de queda no preço do ust → aumento na emissão de luna → queda no preço da luna → retirada do ust → queda contínua no preço do ust.

luna registou uma queda de -99,97% em 12 de maio, enquanto a quantidade de tokens aumentou de 300 milhões para 6 trilhões em dias. Os dados on-chain mostraram que apenas $7,4 biliões de usts em quase $20 biliões foram convertidos com sucesso para outras stablecoins, enquanto os restantes $11,3 biliões de usts sobre-emitidos falharam devido à diminuição da capitalização de mercado da luna, deixando-a como um token não resgatável.

as consequências da espiral da morte

o reajuste noturno de luna e ust chocou todo o mercado.

lfg foi forçado a liquidar suas reservas de bitcoin até 80.000 para evitar que o ust entrasse em colapso, o que por sua vez fez com que o bitcoin caísse mais de 20% em um único dia e o mercado de criptomoedas perdesse 400 bilhões de dólares em termos de valor de mercado em uma semana. a blockchain da terra também foi pausada quando luna foi zerada para evitar que ela se tornasse uma ferramenta para ataques de governança.

o repentino colapso de luna e ust lançou o mercado de criptomoedas e a comunidade no caos, com as principais bolsas a pararem as retiradas de luna e ust, e até a retirarem os pares de negociação relevantes.

Os protocolos descentralizados on-chain também foram afetados, como a venus, um protocolo de empréstimo na cadeia bnb, habilitado para trocar $100,000 de outros ativos por $10,000 de luna devido a um erro no limite mínimo de preço da luna no chainlink, um oráculo bem conhecido, deixando o cofre com uma grande quantidade de colateral de luna não liquidado e mais de $10 milhões em despesas de dívidas ruins.

no entanto, o impacto não se limitou a isto, pois o efeito borboleta trouxe mais problemas. em primeiro lugar, a three arrows capital, um fundo de cobertura com mais de 10 mil milhões de dólares em ativos sob gestão, foi descoberto ter retirado mais de 120.000 steth do protocolo da curve e vendido frequentemente na ftx e bitmex. apesar disso, acabou por declarar falência devido à insolvência.

Seguiram-se problemas com outras plataformas de gestão e bolsas, como a Blockfi, a Voyager Digital e a Genesis Trading, todas elas credores da Three Arrows Capital e que lhe tinham emitido empréstimos, alguns dos quais eram empréstimos de crédito sem garantia. Foi também revelado que a Celsius tinha desviado fundos de clientes privados para alavancagens de risco, faltando assim ativos suficientes para levantamento. As enormes perdas e a liquidez esgotada causaram sucessivas falências de muitas instituições e bolsas centralizadas.

Apesar da devastação do ecossistema da terra e das perdas sofridas pelos investidores que acreditavam na luna ust, a comunidade não desistiu. Após dias de silêncio, Do Kwon twittou que pretendia fazer um hard-fork na terra e reconstruí-la com a ajuda dos desenvolvedores.

a mainnet terra 2.0 (phoenix-1) foi lançada no final de maio, depois da comunidade ter votado rapidamente e aprovado a proposta. o token terra 2.0 foi denominado luna, enquanto o anterior foi renomeado lunc, e tust foi renomeado ustc.

mas a comunidade terra ainda estava dividida, pois do kwon foi revelado por um ex-engenheiro da terraform labs como um dos co-fundadores pseudônimos por trás do fracassado stablecoin algorítmico basis cash, embolsando dezenas de milhões de dólares mensalmente antes do colapso de luna e ust.

Além disso, os investidores estavam relutantes em confiar em do kwon e no novo terra 2.0, e queriam queimar os tokens lunc excedentes na antiga cadeia terra clássica. Ao mesmo tempo, a comunidade começou a enviar tokens espontaneamente para o endereço do buraco negro, lançando as bases para um potencial aumento nos impostos sobre transações on-chain após a atualização da mainnet terra clássica em setembro.

embora as principais bolsas tenham indicado seu apoio à votação, a influência do imposto de queima de 1,2% na mainnet da Terra Classic, LUNA e UST, ainda está por ser observada.

terra 2.0

Lançado oficialmente em 28 de maio de 2022, o Luna 2.0 foi reconstruído com base no Terra Classic. Descartando os dados e o valor da antiga cadeia, o novo token é recriado por meio de uma nova blockchain totalmente nova. O Terra 2.0 não suporta mais stablecoins, mas concentra-se na reconstrução de aplicativos e infraestrutura do ecossistema.

mecanismo de consenso

A criptomoeda blockchain terra 2.0 valida transações usando um algoritmo de consenso de prova de participação padrão. Em qualquer momento dado, 130 validadores participam no consenso da rede, com seu poder de voto determinado pela quantidade de terra 2.0 apostada em seus nós. As taxas de gás e uma taxa de inflação anual fixa de 7% recompensam subsídios.

Os detentores de tokens terra 2.0 contribuem para o consenso delegando seus tokens a validadores, que geralmente apostam seu próprio dinheiro juntamente com tokens Delegate.io. Os validadores retêm uma comissão neste sistema e distribuem recompensas aos delegadores.

principais características e alterações

desacoplamento de stablecoins: terra 2.0 já não está ligada a stablecoins como ust, visando evitar os riscos sistémicos associados aos modelos de stablecoin algorítmicos. A nova rede foca-se inteiramente no suporte a contratos inteligentes e aplicações descentralizadas.

crescimento impulsionado pela comunidade: o lançamento do terra 2.0 depende muito do apoio da comunidade. As equipas de projeto existentes no ecossistema terra comprometem-se a apoiar a nova cadeia e a desenvolver novas aplicações. A rede reiniciada tem como objetivo manter a sua descentralização e transparência através da governança da comunidade.

distribuição de tokens: novos tokens luna são distribuídos através de airdrops aos detentores originais de tokens luna e ust. os airdrops ocorrem em várias fases para garantir que os detentores regulares no novo ecossistema obtenham compensação e se envolvam novamente no sistema.

novo mecanismo de governança: a governança na terra 2.0 enfatiza a participação da comunidade, visando processos de tomada de decisão do projeto mais transparentes e democráticos. Os detentores podem participar de votações on-chain para determinar a direção dos desenvolvimentos.

diferenças entre terra 2.0 e terra classic

apesar de semelhanças significativas, terra classic e terra 2.0 são distintas. sob o novo plano de governança, a rede terra se dividiu em duas cadeias. a antiga é a terra classic com o token lunc, enquanto a terra com o token luna foi projetada como a nova cadeia chamada terra 2.0.

em vez de ser substituída completamente, a antiga luna coexistirá com a luna 2.0. todos os dapps terra luna darão prioridade à luna 2.0, e a comunidade de desenvolvimento começará a construir dapps e a criar aplicações práticas para os novos tokens. no entanto, isto exclui stablecoins algorítmicas.

A Terra Classic mantém a sua comunidade, já que muitos investidores e negociantes se opuseram ao plano de recuperação de Do Kwon e à nova cadeia. A Terra Classic ainda tem uma grande base de fãs, e a sua comunidade concordou em queimar tantos tokens LUNA quanto possível para reduzir o fornecimento de moeda e aumentar os preços individuais dos tokens.

conclusão

as criptomoedas trouxeram novas possibilidades para os modelos tradicionais, financeiros e econômicos. a ausência de intermediários de terceiros e a permissão para trocar livremente e facilmente a baixo custo, mas a volatilidade também limitou sua capacidade de armazenar valor e adoção em massa. \
assim, o desenvolvimento de stablecoins, que são consideradas uma forma nova e mais segura de investimento em criptomoedas, tornou-se uma necessidade urgente. o valor de mercado das stablecoins cresceu mais de 100 vezes em poucos anos e a terra foi lançada seguindo a tendência, estabelecendo o reino luna, que já teve um valor de mercado de dezenas de bilhões de dólares com base na stablecoin algorítmica ust.

origem: o bloco

luna é altamente esperado enquanto ust é visto como uma combinação de estabilidade da moeda fiduciária com os benefícios dos smart contracts, descentralização e confiança das criptomoedas. Os retornos altos e estáveis do protocolo Anchor também atendem à necessidade de uma carteira de investimentos, levando ao sucesso rápido da Terra enquanto atrai cada vez mais investidores. No entanto, isso ignora o risco de crises de liquidez por trás da stablecoin algorítmica, e algumas pessoas até investiram sem entender completamente o mecanismo de cunhagem.

enquanto o seu mecanismo único de queima/emissão é aberto e transparente e permite alguma flexibilidade no ajuste da oferta e da procura para manter o preço do ust vinculado à moeda fiduciária, o colapso prova que é impossível expandir ilimitadamente sem suporte de valor. A estabilização final de uma stablecoin continua dependente da sua capacidade de manter-se em caixa.

a stablecoin sobre-emisso não sobreviveria a uma corrida bancária. não só o colapso foi um golpe severo no mercado de criptomoedas, mas também uma lista de instituições e exchanges proeminentes foram vítimas devido à expansão excessiva de crédito ou à má gestão de ativos.

por outro lado, o colapso da luna e da ust foi um testemunho da indestrutibilidade e do potencial das criptomoedas. outros mercados de colateral de empréstimos, como beth, batom e bsol sob o protocolo anchor, ainda funcionam normalmente, mesmo que o próprio anchor seja seriamente afetado. apesar da diferença de percepção, a comunidade e os desenvolvedores da terra também começaram a reconstruir na terra 2.0 e na terra clássica. à este colapso, as lições da luna e da ust destacam que as altas taxas de juros trazem alto risco, o que requer que os investidores permaneçam cautelosos e os desenvolvedores sejam mais abrangentes ao pensar e projetar para prevenir todos os possíveis acidentes.