Encaminhar o título original: O que são tokens de rebase: A mecânica e os riscos do Rebase

Compreender os Tokens de Rebase

Os tokens de rebase são um tipo único de criptomoeda que ajusta periodicamente (normalmente diariamente ou várias vezes por dia) o seu fornecimento total. Estes ajustamentos têm como objetivo estabilizar o preço do token de rebatimento ou estabilizar um determinado valor através do aumento ou da diminuição do fornecimento do token para fazer face a desvios de preço em relação a um objetivo. Por exemplo, se o preço do token subir acima do objetivo, um rebase positivo aumenta a oferta de tokens e diminui o saldo dos actuais detentores. Inversamente, se o preço for inferior ao objetivo, um ajustamento negativo diminuirá a oferta e aumentará o valor das participações existentes.

Este sistema dinâmico de ajustamento da oferta introduz características e factores únicos a considerar. Exemplos de tokens de rebase incluem Ampleforth (AMPL) e Basis Cash (BAC). Os tokens de rebase implicam riscos e benefícios potenciais, incluindo economias de tokens inventivas e estabilidade de preços. Os investidores devem avaliar cuidadosamente o mecanismo do token e entender como os ajustes de fornecimento afetam suas participações, já que os eventos de rebase são automatizados e executados usando contratos inteligentes.

Além disso, devido à sua complexidade, os consumidores podem ter dificuldade em compreender plenamente a estrutura dos tokens de rebase. Uma vez que os preços podem flutuar significativamente e requerem uma compreensão detalhada das características do token, os investidores interessados em tokens de rebase devem fazer o seu trabalho de casa e proceder com cautela.

Como é que os tokens Rebase diferem dos tokens tradicionais

Os tokens Rebase diferem dos tokens tradicionais na medida em que se afastam da abordagem tradicional de fornecimento fixo, ajustando dinamicamente o seu fornecimento global. Ao contrário dos tokens tradicionais, os tokens Rebase utilizam um mecanismo de fornecimento elástico para modificar o fornecimento em circulação com base nas condições de mercado, mantendo a estabilidade de preços ou aderindo a um preço-alvo. Os tokens Rebase ajustam automaticamente o saldo de cada detentor através de contratos inteligentes para preservar a sua quota proporcional do fornecimento total, apesar das flutuações, enquanto as alterações no fornecimento de tokens tradicionais são manuais e pouco frequentes. No entanto, as modificações frequentes e orientadas por algoritmos feitas nos tokens Rebase visam estabilizar o preço do token ou atingir objectivos pré-determinados através do controlo da inflação, do incentivo à participação e da redução da volatilidade dos preços utilizando tecnologia de ponta. Devido a esta nova estratégia, os tokens Rebase podem ajustar-se de acordo com as condições do mercado, visando a estabilização do valor de uma forma que os tokens tradicionais não conseguem, cujo valor é determinado apenas pela oferta fixa e pela procura do mercado. Esta diferença fundamental realça a natureza evolutiva dos activos digitais e a sua aplicação diversificada no ecossistema das criptomoedas.

Como funcionam os tokens Rebase

Os tokens Rebase funcionam com base num mecanismo único em que a oferta total de tokens é ajustada periodicamente para manter a estabilidade dos preços ou visar um valor específico. Vamos utilizar o Ampleforth (AMPL) para ilustrar o princípio de funcionamento dos tokens de rebase. Rebase, a técnica utilizada pela AMPL e outros tokens rebase, mantém um preço-alvo (por exemplo, $1). Quando a AMPL se desvia deste objetivo, o protocolo modifica automaticamente o fornecimento do token para que o seu preço de mercado regresse a $1.

Se o preço de mercado exceder $1, ocorre uma correção de valor positiva. Isto dilui o valor de cada token e aumenta a oferta total de tokens AMPL detidos por cada utilizador para aproximar o preço de $1.

Por outro lado, se o preço de mercado for inferior a $1, ocorre um ajustamento negativo. Neste caso, o protocolo "queima" efetivamente uma parte da oferta para ajustar o preço para cima para o objetivo, reduzindo o número total de tokens AMPL detidos por cada utilizador, aumentando assim o valor de cada token. A redução da oferta é conseguida ajustando os saldos entre todos os detentores, em vez de destruir efetivamente os tokens. Os tokens de rebase ajustam estas alterações no fornecimento de tokens para manter o preço estável em torno do valor esperado.

Então, os tokens de rebase são o mesmo que os tokens algorítmicos? Os tokens de rebase e os tokens algorítmicos não são a mesma coisa. Embora os tokens algorítmicos se refiram a uma categoria mais ampla que envolve a utilização de vários algoritmos para a estabilização ou gestão do valor, incluindo, mas não se limitando a, ajustes de fornecimento como os dos tokens de rebase, os tokens de rebase alteram explicitamente o seu fornecimento através de um algoritmo para alcançar a estabilidade de preços.

Implicações fiscais dos tokens de rebase

As implicações fiscais dos rebase tokens podem ser complexas e podem variar consoante a jurisdição e as circunstâncias específicas do utilizador.

Dependendo da jurisdição, cada evento de reavaliação pode ser considerado tributável e pode levar a rendimentos, mais-valias ou perdas. Algumas autoridades fiscais podem considerar o "rebasing" positivo, que resulta num aumento do número de tokens detidos, como rendimento tributável.

Para efeitos fiscais, os utilizadores devem declarar como rendimento o valor de quaisquer tokens adicionais recebidos durante um rebase positivo. Além disso, as alterações do valor de mercado devidas aos ajustamentos podem conduzir a mais-valias ou menos-valias, tanto para os abatimentos positivos como para os negativos.

Determinar o tempo de declaração de impostos para tokens de rebase é um desafio porque envolve a manutenção de registos precisos e a estimativa do valor justo de mercado dos tokens em cada evento de rebase. Além disso, a ambiguidade regulamentar torna complexo o tratamento fiscal dos tokens de rebase, devido à possibilidade de diferentes interpretações dos regulamentos por parte das autoridades fiscais. Por conseguinte, os utilizadores devem conhecer a legislação fiscal do seu país para garantir o cumprimento das leis e regulamentos fiscais.

Benefícios dos Tokens Rebase

Os tokens Rebase oferecem estabilidade de preços automatizada, descentralização e eficiência, mitigando a volatilidade das transacções de criptomoeda e aumentando a fiabilidade.

Para casos de uso como pagamentos, empréstimos e negociações, a estabilidade de preços é crucial, e os tokens de rebase fornecem um mecanismo único para alcançar a estabilidade de preços. Ao contrário das stablecoins tradicionais, os rebase tokens modificam dinamicamente o seu fornecimento de tokens para compensar as flutuações do mercado e garantir que o seu valor se mantém estável ao longo do tempo.

Devido à sua estabilidade, os rebase tokens podem tornar-se um meio de troca e uma reserva de valor mais fiável, uma vez que podem reduzir os riscos associados à volatilidade dos preços. Além disso, os rebase tokens operam frequentemente em redes descentralizadas, incentivando a resistência à censura e eliminando pontos únicos de falha.

Além disso, a natureza automatizada do mecanismo de refinanciamento elimina a necessidade de controlo centralizado e de intervenção manual, simplificando assim a manutenção da estabilidade de preços.

Riscos dos tokens Rebase

Os tokens Rebase apresentam riscos potenciais que os utilizadores devem considerar cuidadosamente. Estes riscos incluem a instabilidade dos preços, a confusão dos utilizadores, as vulnerabilidades dos contratos inteligentes e a incerteza regulamentar.

Os tokens de rebase dependem de algoritmos complexos para ajustar o seu fornecimento; fraquezas ou erros no contrato inteligente podem levar a eventos inesperados ou perdas para os detentores de tokens.

Além disso, devido à natureza automatizada do processo de reavaliação, a estabilidade de preços não pode ser garantida e condições de mercado severas podem levar a desvios significativos dos valores esperados. Além disso, os utilizadores não familiarizados com o funcionamento dos tokens rebase podem achar o processo confuso, o que pode levar a uma falta de adoção ou de confiança.

Devido à incerteza legislativa dos tokens rebase e à sua conformidade com as leis e regulamentos em vigor, os utilizadores e os projectos que emitem estes tokens podem enfrentar problemas legais.

Declaração:

1. Este artigo foi reimpresso do coinlive, com o título original "What is a Rebase Token: The Mechanics and Risks", os direitos de autor pertencem ao autor original[Web3 Frontier]. Se tiver alguma objeção à reimpressão, contacte a equipa Gate Learn, que tratará do assunto o mais rapidamente possível, de acordo com os procedimentos aplicáveis.

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