tl; dr

• Babylon é um protocolo de staking com seu componente principal sendo um blockchain público POS compatível com o Cosmos IBC. Ele permite o bloqueio do Bitcoin na rede principal do Bitcoin para fornecer segurança para outras cadeias POS, enquanto também ganha recompensas de staking na rede principal Babylon ou nas cadeias POS.
• O projeto opera dentro dos domínios do ecossistema Bitcoin, programabilidade Bitcoin, camada 2 Bitcoin, Bitcoin staking, re-staking, segurança compartilhada, modularidade e o ecossistema Cosmos. Ele se alinha bem com as narrativas mainstream atuais e tem forte apelo narrativo.
• a equipe do projeto possui fortes capacidades técnicas, com pessoal técnico central e consultores com profundos conhecimentos técnicos.
• O financiamento atual do projeto totaliza pelo menos $96,8 milhões, indicando um alto nível de investimento e participação de várias instituições.
• babylon estabeleceu colaborações com mais de 60 cadeias de aplicativos cosmos, provedores de serviços de carteira, soluções de camada 2 do Bitcoin, protocolos defi, provedores de serviços rollup e outros projetos, mostrando um ecossistema rico.
• atualmente na fase de testes, o mainnet ainda não foi lançado e o modelo econômico do token ainda não foi divulgado.
• o projeto enfrenta riscos relacionados com a aceitação da sua narrativa no mercado, procura insuficiente de staking e riscos de alavancagem.

1. introdução do projeto

O protocolo de Babilónia é um protocolo de apostas Bitcoin que permite aos utilizadores bloquear Bitcoin na rede Bitcoin para fornecer segurança para outras cadeias de PoS, ao mesmo tempo que ganham recompensas de apostas. Babilónia permite que o Bitcoin aproveite as suas características únicas de segurança e descentralização para assegurar economicamente outras cadeias de PoS, facilitando o lançamento rápido de outros projetos.

A estrutura central do protocolo Babylon é o blockchain Babylon, um blockchain POS construído no Cosmos SDK e compatível com o Cosmos IBC. Ele facilita a agregação de dados e a comunicação entre a cadeia Bitcoin e outras cadeias de aplicativos Cosmos.

fundada em fevereiro de 2023, o projeto babilônia está atualmente na fase de testes, com a mainnet ainda não lançada e nenhum token emitido.

este relatório irá focar-se na análise dos fundamentos do projeto a partir da perspectiva da sua narrativa. irá abordar aspectos como a equipa do projeto, financiamento, tecnologia, ecossistema, modelo económico, panorama de mercado, estado de desenvolvimento e fatores de risco.

2 narrativas de projeto

No mundo cripto, as narrativas referem-se a pontos de vista predominantes, histórias ou crenças relacionadas com a indústria cripto, criptomoedas ou projetos cripto que influenciam a compreensão e avaliação pública. Em áreas de investimento especulativo como cripto ou web3, as narrativas são frequentemente impulsionadas por avanços tecnológicos e eventos socioeconómicos. Desempenham um papel crucial na formação do sentimento de mercado, nas flutuações de preços e na aceitação da tecnologia, determinando por vezes o sucesso ou o fracasso de uma indústria, setor ou projeto. Em segmentos altamente especulativos como as moedas meme, a importância das narrativas muitas vezes pode ultrapassar os aspetos fundamentais. As narrativas podem atrair a atenção do mercado, interagir com os fundamentos do projeto ou levá-lo numa direção positiva, ou podem deixar um projeto num estado estagnado. Assim, esta análise do protocolo Babylon irá primeiro focar-se na sua narrativa.

desde 2023, muitos protocolos de participação líquida/re-participação Ethereum, como lido e eigenlayer, têm atraído fundos substanciais. A eigenlayer aproveita a segurança e descentralização dos ativos ETH para proteger outras cadeias PoS, permitindo-lhes evitar a alta inflação associada aos lançamentos iniciais de tokens. A eigenlayer tem sido bem-sucedida, atraindomais de $13 bilhões em TVLem apenas cinco meses, com o seu token de governança $eigen potencialmente valorizadoentre $3 bilhões e $15 bilhões.

bitcoin, com uma capitalização de mercado atual de aproximadamente 1.4 trillion de dólares, é três vezes a capitalização de mercado do eth em $445 billion. Replicar o sucesso da eigenlayer no bitcoin poderia desbloquear liquidez do mercado de trilhões de dólares do bitcoin e criar um novo mercado de liquidez, atraindo investimentos significativos.

babylon, um protocolo de staking bitcoin, tem como objetivo desenvolver novos casos de uso para bitcoin, indo além das antigas narrativas de "moeda digital" e "ouro digital." permite que o bitcoin utilize suas características únicas de segurança e descentralização para fornecer segurança econômica para outras cadeias pos, permitindo que os detentores de bitcoin ganhem recompensas, facilitando o lançamento rápido de outros protocolos.

babylon também tem como objetivo criar um mercado secundário de staking para Bitcoin, estendendo seus casos de uso ao fazer staking de Bitcoin em mais redes PoS, ampliando assim os cenários de aplicação tanto do Bitcoin quanto do babylon.

além disso, a narrativa modular em torno do ethereum permanece forte, com vários projetos da como celestia, eigenda, near da e eclipse emergindo. babylon também utiliza uma abordagem modular, integrando-se como um módulo em outras redes pos, alinhando-se assim com a narrativa modular.

por outro lado, o ecossistema Bitcoin está numa fase de crescimento explosivo, com inúmeros projetos, incluindo soluções de camada 2, a emergir e a receber um aumento de financiamento de capital de risco e atenção do mercado. Na conferência trimestral de "jogo narrativo" da pesquisa da messari, a narrativa em torno da programabilidade do Bitcoin recebeu as melhores pontuações. investidores e desenvolvedores estão procurando ativamente novas maneiras de desbloquear a programabilidade do Bitcoin. Um protocolo de staking de Bitcoin certamente atende a essa necessidade, servindo como uma camada 2 do Bitcoin dedicada ao staking, o que também impulsionará a demanda pelo uso do Bitcoin. Portanto, Babylon está bem programado e posicionado em um setor proeminente, estabelecendo uma base sólida para o desenvolvimento inicial.

em resumo, o protocolo babilônico aborda várias questões: o baixo rendimento dos investimentos em Bitcoin, os casos de uso limitados para Bitcoin e a segurança não expansível do sistema Bitcoin. Ele se encaixa no ecossistema Bitcoin, na programabilidade do Bitcoin, na camada 2 do Bitcoin, no staking do Bitcoin, bem como no re-staking, segurança compartilhada, modularidade e no ecossistema cosmos, alinhando-se com narrativas mainstream e possuindo forte apelo narrativo.

3. antecedentes da equipa e situação de financiamento

3.1 antecedentes da equipe

De acordo com o site oficial, a equipe da babylon é composta por 32 funcionários técnicos e consultores, demonstrando fortes habilidades técnicas e envolvimento ativo em várias atividades de web3 e marketing de projetos, indicando alto engajamento da equipe. Aqui estão alguns membros-chave da equipe:

O co-fundador David Tse possui um Ph.D. em engenharia elétrica pelo MIT e trabalhou anteriormente na AT&T Bell Labs. A pesquisa de Tse concentra-se na teoria da informação e suas aplicações em comunicação sem fio, aprendizado de máquina, energia e biologia computacional. Ele foi premiado com o Prêmio Claude E. Shannon em 2017 e foi eleito para a Academia Nacional de Engenharia em 2018.

O co-fundador Mingchao (Fisher) Yu obteve um doutoramento em telecomunicações pela Universidade Nacional Australiana. Ele desenvolveu teorias e algoritmos na teoria da informação de rede e codificação, com um foco particular na comunicação sem fio.

os consultores da equipe incluem sunny aggarwal, co-fundador do laboratório de osmose, e sreeram kannan, fundador da eigenlayer, que atua como consultor estratégico.

3.2 situação de financiamento

em 22 de maio de 2023, Babylon anunciou ocompletação de uma rodada inicial de investimento de $8,8 milhões, liderado pela IDG e Breyer Capital.

em 7 de dezembro de 2023, babilônia anunciou completando uma rodada de financiamento da série A de $18 milhões, liderado pela polychain capital e hack vc. Outros participantes incluíam framework ventures, polygon ventures, castle island ventures, okx ventures, finality capital, breyer capital, symbolic capital, iosg ventures, web3.com ventures, geekcartel, dovey wan, chain fund capital, cluster capital, l2 iterative ventures, abcde labs e kingsley advani.

em 27 de fevereiro de 2024, binance labs anunciou um investimento em Babilônia,embora a quantia não tenha sido divulgada.

em 30 de maio de 2024, babilônia anuncioucompletação de uma rodada de financiamento de $70 milhõesliderado pela paradigm, com um total de 30 investidores institucionais participando.

até 1 de junho de 2024, Babylon divulgou várias rodadas de financiamento, totalizando mais de $96.8 milhões.

olhando para o ecossistema Bitcoin de 1 de março de 2023 a 31 de maio de 2024,houve 143 rondas de financiamentorelacionado com o ecossistema Bitcoin, com ummontante total superior a $2.3 bilhões. destes, 85 rodadas ocorreram em 2024, totalizando mais de $945.3 milhões. em comparação, financiamento relacionado ao ethereum durante o mesmo período totalizou 727 rondas,solana teve 121, cosmos teve 50 e avalanche teve 82. isso indica um nível relativamente alto de financiamento para o ecossistema Bitcoin, refletindo interesse de algumas instituições e VCs.

Comparar o status de financiamento da Babilônia com outros projetos relacionados fornece uma avaliação aproximada. Como visto na tabela, o valor de financiamento da Babilônia é maior em comparação com outros projetos da camada 2 do Bitcoin, com inúmeras instituições envolvidas, embora muitas sejam VCs de segundo nível. Em contraste, o financiamento e o envolvimento institucional da Babilônia são menores em comparação com projetos de retomada do Ethereum como o Eigenlayer e até mesmo em comparação com projetos da Camada 2 do Ethereum como Arbitrum e Optimism.

tabela 1: estado de financiamento do projeto relacionado

no entanto, vale a pena notar que, em comparação com os projetos da camada 2 do ethereum, muitos projetos da camada 2 do bitcoin divulgam informações de financiamento de forma menos transparente. por exemplo, o valor do financiamento do investimento do binance labs na babilônia não foi divulgado, nem o valor para b square. esta falta de transparência levanta preocupações entre os investidores sobre possíveis colusões entre as equipas dos projetos e os investidores para inflacionar as avaliações dos projetos ou fazer promessas a grandes instituições para a endosso do projeto, o que poderia beneficiá-los durante uma saída.

outra tendência notável é o profundo envolvimento de equipes chinesas e étnicas chinesas ou de capital em muitos projetos do ecossistema Bitcoin, especialmente projetos de camada 2 do Bitcoin. Projetos com equipes principais de origem chinesa ou étnica chinesa incluem Babylon e Merlin Chain. Investidores chineses ou étnicos chineses incluem Binance Labs, ABCDE, OKX Ventures, HashKey Capital, HTX Ventures, MEXC Ventures, Bixin Venture, IDG Capital e Waterdrip Capital.

4. princípios técnicos

4.1 lógica do projeto

Babylon pretende criar um protocolo de staking Bitcoin que aproveite a segurança da rede Bitcoin para fornecer segurança econômica para redes POS, enquanto reduz o tempo e o custo de construir uma rede confiável do zero para cadeias POS.

um protocolo de aposta em bitcoin confiável deve ter várias características:

1. segurança, descentralização e resistência à censura. o protocolo deve oferecer staking "sem confiança", permitir a delegação de staking e suportar restaking.

2. slashing. se um staker agir maliciosamente, seus bitcoins bloqueados devem ser reduzidos.

3. resgatável livremente. desde que o staker adira ao protocolo de staking, eles devem ser capazes de resgatar livremente (retirar) Bitcoin, mesmo que todos os outros stakers na cadeia de PoS sejam desonestos. O resgate não deve estar sujeito à censura.

para alcançar esses objetivos, o protocolo babylon criou uma rede blockchain babylon compatível com cosmos ibc, conectando a blockchain do Bitcoin com cadeias pos compatíveis com ibc e fornecendo serviços de carimbo de data/hora baseados em Bitcoin. ele usa o "remote staking" para bloquear Bitcoin na cadeia do Bitcoin enquanto emite recompensas na cadeia babylon. emprega emulação de contrato Bitcoin para funções de staking, resgate e slashing, e mecanismos como assertivas responsáveis e gadgets de finalidade para cortar usuários maliciosos. o protocolo de carimbo de data/hora do Bitcoin é usado para resgate de Bitcoin. a babylon também construiu uma plataforma que permite a construção de protocolos de restaking de Bitcoin em sua rede.

Arquitetura do protocolo 4.2

O objetivo principal do design arquitetônico do protocolo Babylon é fornecer escalabilidade para mais redes e protocolos através do protocolo Babylon. A arquitetura do protocolo Babylon é dividida em três camadas: 1. Camada de rede Bitcoin 2. Camada de controle 3. Camada de dados

figura 2: Diagrama esquemático da arquitetura do protocolo de babilônia

a camada de rede bitcoin é a camada fundamental que fornece carimbos de data/hora para todas as cadeias de consumo pos conectadas ao protocolo babilônico. tem quatro características:1. alta descentralização. 2. alta robustez do sistema (extremamente simples), com uma linguagem de script não turing completa que não pode executar contratos inteligentes complexos. 3. utiliza o modelo utxo para sua estrutura de dados, em vez de um modelo baseado em contas.4. a segurança da cadeia não requer apostar bitcoin para mantê-la.

a camada de controle é um middleware composto pela rede blockchain babylon, que conecta a rede bitcoin, o cosmos hub e a camada de dados. A rede blockchain babylon é o núcleo da arquitetura do protocolo babylon. Seu mecanismo de consenso é pos (especificamente dpos) e suas principais funções incluem: fornecer serviços de carimbo de data/hora com base na rede bitcoin para correntes pos e sincronizar o estado entre correntes pos e a corrente bitcoin. Executar um mercado para combinar os direitos de aposta do bitcoin com correntes pos e rastrear informações de aposta e verificação. Registrar assinaturas de finalidade para correntes pos.

o projeto ainda não divulgou o número máximo de validadores da mainnet, o que afetará o nível de descentralização da mainnet. O protocolo babylon atua como intermediário, fornecendo segurança adicional para redes de pos e a rede Bitcoin, escrevendo os cabeçalhos de bloco das cadeias de consumo pos na blockchain do Bitcoin, garantindo que as transações dentro desses blocos sejam confirmadas.

A rede blockchain Babylon é construída na cosmos-sdk e é compatível com cosmos-ibc, permitindo a agregação eficiente de carimbos de tempo de qualquer número de cadeias cosmos sdk e agregação e comunicação de dados entre a cadeia bitcoin e outras cadeias de aplicativos cosmos. O projeto sugere futuras capacidades de comunicação com qualquer cadeia pos.

há uma camada de mensagens IBC entre a mainnet babylon e as cadeias de consumo POS, consistindo deretransmissor IBCnodes. estes nós relayer são nós de computador que executam clientes de retransmissão que fornecem serviços de mensagens entre cadeias cruzadas, permitindo a comunicação entre a camada de controle (cadeia de babel) e a camada de dados (cadeias de aplicação pos).

a camada de dados é composta por várias cadeias de consumo pos que procuram usar a segurança econômica do Bitcoin através do protocolo babilônico. estas cadeias de consumo pos devem cumprir certas condições, incluindo: conexões ibc abertas com babilónia. os nós validadores devem executar os módulos correspondentes do protocolo babilónico.

comparando com a arquitetura da eigenlayer, o papel de babilônia é semelhante ao da eigenlayer, servindo como middleware que conecta a rede base e as redes superiores. as cadeias de consumo pos no ecossistema da babilônia correspondem às avs da eigenlayer.

para ilustrar, se a mainnet do bitcoin e a mainnet do ethereum forem comparadas aos sistemas operacionais android, então os protocolos babylon e eigenlayer podem ser comparados ao wechat ou alipay, enquanto as cadeias de consumo pos em babylon e avs em eigenlayer são análogas aos mini-programas no wechat ou alipay. a mainnet do bitcoin e babylon juntos fornecem segurança para as cadeias de consumo pos, semelhante à forma como o android e o wechat fornecem um ambiente operacional seguro para mini-programas.

4.3 princípios de implementação técnica de contratos de staking

4.3.1 mecanismo de staking de babylon

staking refere-se ao processo de bloquear uma certa quantidade de tokens como validador em uma rede blockchain pos ou sua variante, participando de atividades como validação de transações, produção de blocos, consenso e segurança da rede, e, em última análise, ganhando recompensas. O staking também significa geralmente bloquear uma certa quantidade de tokens para ganhar recompensas, semelhante à mineração de liquidez em defi. Neste contexto, o staking em uma rede pos refere-se ao primeiro, enquanto na rede bitcoin, que usa um mecanismo de consenso pow e não possui um mecanismo de staking, o staking refere-se ao último. Como os usuários regulares não podem operar os validadores da rede blockchain pos por si mesmos, eles frequentemente usam staking líquido ou delegando staking para participar da manutenção da rede e das recompensas.

O protocolo de Babilónia permite que os detentores de Bitcoin bloqueiem Bitcoin num endereço de contrato Bitcoin Mainnet controlado pelo contrato de assinatura múltipla de Babilónia, ao mesmo tempo que fornecem serviços de validação de aposta a outras redes. O protocolo irá eliminar utilizadores maliciosos na rede Bitcoin e distribuir recompensas na cadeia de Babilónia ou cadeias de consumo POS. Este mecanismo é conhecido como 'aposta remota'.

este método de stake remoto é muito semelhante ao método de stake da eigenlayer e pode ser comparado com a abordagem de stake da eigenlayer discutida anteriormente. babilônia não utiliza o modelo de ponte cruzada 'lock-map-mint', nem escolhe a ponte cruzada de bitcoin para a cadeia de babilônia para staking. em vez disso, utiliza o stake remoto para evitar suposições de segurança adicionais introduzidas por pontes cruzadas. o stake remoto elimina a necessidade de suposições de confiança em pontes cruzadas, mas ainda não alcança a “ausência de confiança”, pois a segurança do bitcoin bloqueado depende da segurança docontrato de stakingna cadeia babylon. Ambos os contratos de staking e de ponte cross-chain estão sob o mesmo nível de segurança de camada de contrato, requerendo suposições de segurança semelhantes.

Por outro lado, os clientes Bitcoin verificam as transações Bitcoin executando scripts escritos na linguagem de script do Bitcoin, que é uma linguagem de programação baseada em pilha e não é Turing completa. Portanto, contratos de participação e outros contratos inteligentes na rede Bitcoin só podem ser expressos através de scripts Bitcoin. Isso requer um dispositivo para converter linguagens de contrato inteligente de alto nível em scripts Bitcoin, resultando em UTXOs que podem ser lidos pelos clientes Bitcoin e registrados na cadeia.

o protocolo de Babilónia utiliza um Emulador de convenção Bitcoinpara executar contratos de staking. bitcoinaliançassão uma série de scripts bitcoin que implementam funções simples de contratos inteligentes, como staking, resgate e penalização. o emulador de covenant é um programa daemon semelhante a uma máquina virtual (vm) que fornece um ambiente de execução para contratos bitcoin e hardware, traduzindo o código do contrato em scripts bitcoin a serem executados e, por fim, produzindo utxos para serem registados on-chain, trazendo assim contratos inteligentes para a rede bitcoin e melhorando a sua programabilidade. o emulador é operado pelos membros do comité covenant. o código de emuladoré de código aberto e foi lançado e atualizado em 8 de fevereiro de 2024 e 2 de abril de 2024.

o emulador de convênio bitcoin tem muitas semelhanças com a ethereum virtual machine (evm) e bitlayer’sMáquina virtual Bitcoin (bitvm). todos os três desempenham funções semelhantes, mas a diferença fundamental é que o emulador de convênios é mais simples, usado principalmente para restringir os gastos de bitcoin por meio de regras predefinidas e só pode implementar funções simples de contrato inteligente como aposta, resgate e corte. em contraste, bitvm e evm são mais poderosos e suportam contratos inteligentes complexos.

O papel do comitê é proteger o sistema Babylon POS de ataques de stakers e validadores de Bitcoin por meio de coassinatura de transações de várias assinaturas. As chaves públicas usadas para múltiplas assinaturas pelos membros do comitê serão registradas no arquivo genesis da blockchain Babylon.

atualmente, o projeto não revelou as identidades dos membros do comitê ou o número de assinaturas múltiplas. as identidades e o número de membros do comitê estarão estreitamente ligados ao plano de governança do projeto, e as permissões reais e o número de assinaturas múltiplas afetarão a descentralização de todo o protocolo.

4.3.2 mecanismo de redução de babilônia

para garantir a segurança, uma solução técnica para segurança compartilhada deve permitir a punição de comportamento inadequado na cadeia base ou cadeia de consumo, normalmente através da redução dos tokens apostados na cadeia base que fornece segurança. a redução é um mecanismo de penalização em blockchains ou protocolos pos, onde os tokens apostados de um validador ou detentor de tokens são multados por comportamento inadequado. comportamentos inadequados comuns incluem gasto duplo, tempo de inatividade e produção de blocos inválidos. a redução é uma etapa crucial na manutenção da segurança da rede ou do protocolo, garantindo que os validadores atuem no melhor interesse da manutenção da segurança do protocolo em vez de se envolverem em atividades maliciosas.

o protocolo de Babilónia implementa a redução automática do bitcoin através de métodos como afirmações responsáveis e dispositivos de finalidade.

afirmações responsáveis são um conceito criptográfico que utilizaEOTS (assinaturas únicas extraíveis)para punir signatários maliciosos. eots refere-se à divulgação de uma chave privada quando um signatário usa a mesma chave privada para assinar duas informações diferentes. eots pode ser alcançado usando Bitcoinassinaturas schnorr.

Os dispositivos de finalidade são um conceito de mecanismo de consenso, que pode ser entendido como um protocolo de consenso adicional sobreposto ao protocolo de consenso do Bitcoin, fornecendo garantias de segurança adicionais. Quando um validador exibe um comportamento inadequado (como gasto duplo), o Babylon enviará uma prova que leva à divulgação da chave privada do validador, resultando no corte e na perda de parte ou de todos os Bitcoins do validador pelo protocolo Babylon. Esse processo é conhecido como 'corte automático'.

Mecanismo de resgate de Babilônia 4.3.3

o protocolo babylon usa o protocolo de carimbo de data/hora do Bitcoinpara facilitar a desvinculação do bitcoin enquanto se defende contra ataques de longo alcance. o protocolo de carimbagem de tempo do bitcoin é uma tecnologia à prova de tempo que permite o envio de dados arbitrários para babilônia para gerar carimbos de tempo do bitcoin, criando carimbos de tempo para correntes de pos, aumentando assim sua integridade e segurança, como proteção contra ataques de longo alcance. o protocolo de carimbagem de tempo usa o blockchain do bitcoin como camada de carimbo de tempo, a corrente de babilônia como a camada de agregação de checkpoint e disponibilidade de dados (da), e outras correntes de pos como a camada de uso de segurança.

através do protocolo de carimbo de data/hora do Bitcoin, o Babylon suporta desvinculação rápida para maximizar a liquidez do Bitcoin. Esta é uma vantagem do protocolo Babylon em comparação com outros protocolos de staking. o tempo de desvinculação para Bitcoin será de cerca de 1 dia. Esta duração parece longa em comparação com o intervalo de bloco de 10 minutos do Bitcoin. No entanto, é relativamente mais rápido em comparação com o período de desafio de 7 dias do Optimism Rollups, o período de desvinculação de aproximadamente 10 dias do Ethereum e o período de desvinculação de 21 dias na maioria das redes de PDV dentro do ecossistema Cosmos.

Um ataque de longo alcance é um tipo de ataque que uma cadeia PoS pode enfrentar, onde um atacante cria uma cadeia mais longa do que a cadeia principal original a partir do bloco de gênese, alterando todo (ou parte) do histórico de transações para substituir a cadeia principal original.

4.3.4 mecanismo final de confirmação de Babilônia

FinalidadeRefere-se ao estado em que as transações em uma blockchain são imutáveis e não podem ser alteradas. Em blockchains de proof-of-work (pow), como o Bitcoin, a finalidade é probabilística, o que significa que requer a confirmação de vários blocos para alcançar a finalidade, resultando em um tempo de confirmação mais longo. Em contraste, a maioria das redes de mecanismo de consenso de proof-of-stake (pos), incluindo a Babylon Mainnet, utiliza a finalidade econômica, o que fornece tempos de confirmação mais rápidos.

para evitar que a velocidade e a finalidade da transação na rede babylon sejam limitadas pela finalidade do bitcoin, o mainnet do protocolo babylon introduziuNós do provedor de finalidade (FP)para alcançar finalidade rápida e proteger contra ataques de bifurcação. Os nós fp funcionam de forma semelhante aos sequenciadores na camada 2 do ethereum, onde validam transações, empacotam blocos e assinam cada bloco da camada 2 antes de submetê-lo à bitcoin mainnet. Com a presença dos nós fp, a finalidade da mainnet de babilônia é alcançada em segundos. Os nós fp serão operados pelo comitê de nós fp, que executam o programa FP daemon.

a descentralização e a resistência à censura dos nós fp, e como evitar os problemas de centralização enfrentados pelos sequenciadores de camada 2 do ethereum, ainda requerem mais discussão. semelhante ao comitê do pacto, a identidade e o número de membros do comitê de nós fp também determinarão a descentralização e a resistência à censura geral do protocolo.

4.4 resumo

a partir da arquitetura do sistema e dos princípios técnicos da Babilônia, é evidente que o protocolo da Babilônia não introduz inovações técnicas, mas sim replica protocolos como Ethereum rollups e eigenlayer na rede Bitcoin.

o protocolo babilônico emprega vários métodos técnicos para minimizar as suposições de segurança do protocolo. no entanto, a segurança geral, descentralização, resistência à censura e escalabilidade do protocolo babilônico dependerá, em última análise, do elo mais fraco em todo o protocolo. isso inclui a segurança do mecanismo de consenso da rede babilônica, apostando, desvinculando e contratos de corte, as permissões e número de multi-assinaturas, a identidade e número do comitê da aliança e do comitê do nó fp, e a segurança dos nós de retransmissão ibc.

claramente, atacar a rede babylon é mais fácil do que atacar a rede Bitcoin. No final, a segurança das cadeias de consumo de POS depende da sua própria segurança, não da rede Bitcoin ou do protocolo babylon. Portanto, a alegação do white paper do babylon de operação "sem confiança" ainda carrega muitas pressuposições implícitas.

5. ecossistema

O ecossistema Blockchain refere-se à coleção de todos os elementos relacionados a um projeto Blockchain, incluindo o próprio projeto e todas as partes interessadas, como desenvolvedores (equipes de projeto), mantenedores (mineradores e validadores), investidores, colaboradores, usuários, mídia, bolsas e muito mais. O número e a escala de aplicações dentro do ecossistema de um projeto são fatores-chave para o seu sucesso. Um ecossistema bem desenvolvido e próspero ajuda a alcançar efeitos de rede positivos para o projeto e todo o ecossistema.

a partir de 27 de abril de 2024, Babylon fez parceria com mais de 60 cadeias de aplicativos Cosmos, que se integrará com babylon para comunicação cruzada de cadeia através do IBC assim que a mainnet babylon for lançada. babylon também tem parcerias estabelecidas Com vários provedores de serviços de carteira, projetos Bitcoin L2, protocolos DeFi, protocolos de retomada de Bitcoin, provedores de serviços de rollup e outros projetos, que apoiarão o desenvolvimento da Babilônia. Parceiros notáveis do ecossistema incluem hub Cosmos, Osmose, Talus, rede Akash, Injective, I know, Passo, rede B squaredeNubit

Os protocolos de staking e re-staking do bitcoin que colaboram com Babylon incluem Stakestone, Uniport, Chakra, Lorenzo e Bedrock. Stakestone é um protocolo de staking/re-staking líquido multi-chain que está construindo recursos de re-staking do bitcoin com base em Babylon.rede UniPort, uma cadeia de aplicativos ZK-rollup construída no Cosmos SDK, está integrando a funcionalidade de re-staking do Bitcoin com o Babylon, suportando a interoperabilidade entre cadeias para ativos como BRC20, Ordinals-NFT, ARC20, Runas e RGB++. Chakra é um protocolo de re-staking de Bitcoin baseado em ZK que se integra com a Babilônia para permitir que o Bitcoin da Babilônia seja mapeado para outros ecossistemas. Lorenzoé um protocolo de re-staking de bitcoin baseado no cosmos ethermint, com seu componente principal sendo uma cadeia de aplicativos cosmos.Bedrocké um protocolo de re-staking de vários ativos no ethereum que permite aos usuários bloquear wbtc no ethereum, emitir unibtc e mapear a quantidade equivalente para a cadeia de Babylon para@bedrock_defi/how-bitcoin-liquid-restaking-unibtc-works-54a7be02a248">staking rewards.

O ecossistema da Babilónia está a expandir-se além do ecossistema do cosmos para outras áreas. Uma vez que estas aplicações do ecossistema estejam totalmente implementadas, irá criar um "jardim no céu" para o Bitcoin.

babylon integra-se no ecossistema cosmos em vez de construir uma camada ethereum 2, polkadot parachain, ou avalanche subnet por várias razões: ibc é atualmente o único protocolo capaz de transmitir mensagens entre diferentes redes pos de forma segura e eficiente; já existem mais de 90 cadeias de aplicação no ecossistema cosmos que podem colaborar com babylon sem a necessidade de construir do zero como eigenlayer; e babylon pode partilhar liquidez com outras cadeias de aplicação cosmos através do ibc mantendo autonomia de protocolo, ao contrário de outros ecossistemas onde alguma autonomia pode ser sacrificada.

babylon sugere a futura possibilidade de fornecer bitcoin re-staking para qualquer cadeia pos, o que exigirá novos protocolos de mensagens cross-chain para ligar outras cadeias pos com ibc, introduzindo novas suposições de segurança. Felizmente, tais novos protocolos estão em desenvolvimento, como o Componívelprotocolo, que tem como objetivo conectar ethereum, polkadot, solana, near e tron com cosmos, e o Deslizamento de terraAVAXprotocolo, que tem como objetivo estender o ibc às subcadeias do ecossistema avalanche. O sucesso desses projetos beneficiará a expansão do ecossistema de Babilônia.

Imagem 3:Mapa do ecossistema Babylon

imagem 3:Diagrama ecossistémico da Babilónia 2

6. questões económicas

Babylon ainda não emitiu um token e não divulgou seu tokenomics. Os futuros modelos econômicos do projeto podem se concentrar nas funções, oferta, distribuição (se segue um modelo de "baixa circulação, alta inflação") e esquemas de incentivo da $bbn nativa símbolo da rede principal da Babilônia. Portanto, este capítulo não discutirá tokenomics, mas se concentrará em questões econômicas, como rendimento de staking de bitcoin, demanda de protocolo e preocupações relacionadas à alavancagem.

6.1 problema de rendimento de staking da Babylon

babylon permite aos detentores de bitcoin bloquear o seu bitcoin na cadeia de bitcoin para fornecer segurança às cadeias de consumidores pos, que, por sua vez, pagam uma "taxa de proteção", muitas vezes na forma de emissão adicional dos seus tokens nativos como recompensa. babylon também recompensa os stakers. assim, os ganhos dos stakers provêm tanto das recompensas em tokens nativos da babylon ($bbn) quanto das recompensas inflacionárias das cadeias de consumidores pos. isto é semelhante ao eigenlayer. O rendimento do staking de bitcoin dependerá da quantidade de bitcoin bloqueado e do número de cadeias de consumidores pos que alugam a segurança da rede bitcoin através do protocolo babylon. Quanto mais cadeias de consumidores pos se conectarem à babylon, maior será o rendimento do staking de bitcoin.

De acordo com DefiLlama, o valor atual bloqueado do bitcoin ultrapassa US$ 10 bilhões, concentrado principalmente em empréstimos, com rendimentos percentuais anuais (APY) variando de 0,01% a 1,25%, o que é muito baixo. Muitos desses bitcoins bloqueados são através de soluções de bitcoin de cadeia cruzada ou embrulhadas, adicionando pressupostos de confiança centralizados e riscos técnicos. Os detentores de Bitcoin esperam que seu Bitcoin ocioso possa ganhar rendimentos mais altos com menores riscos e menos suposições de confiança.

antes de sua queda em 2021, a rede Celsius prometeu um Rendimento anual de 8%para detentores de bitcoins, atraindo a participação de 43.000 bitcoins. Isso destaca o forte apelo de altos rendimentos aos detentores de bitcoins. Na verdade, o principal impulsionador do crescimento do mercado de criptomoedas é o desejo dos novos usuários por altos retornos.

Para a maioria das cadeias POS, o o rendimento do staking de suas tokens nativas varia entre 3% e 15%, mais de 50 vezes maior do que o rendimento de empréstimo do bitcoin. Atualmente, o O rendimento de staking para $bbtc é cerca de 4%. Espera-se que o rendimento inicial de staking da Babilônia esteja dentro dessa faixa, o que será uma atração significativa para os detentores que buscam rendimento e provavelmente aumentará muito a demanda de staking de bitcoin.

6.2 Questões relacionadas com a procura da Babilónia

Ao contrário do Ethereum e outras altcoins, existem muitos maximalistas de Bitcoin (hodlers) no mercado que não estão dispostos a usar Bitcoin para atividades DeFi. de acordo com dados da experiência Coinshares Em março passado, o Bitcoin tem uma alta taxa de ociosidade: 25% da oferta circulante do Bitcoin está ociosa há mais de 5 anos, 67% está ociosa há mais de 1 ano, e mais de 66% da oferta circulante está inativa. portanto, uma baixa taxa de staking poderia afetar gravemente o desenvolvimento do projeto.

Por outro lado, revisando oValor bloqueado do protocolo Lido e curva de rendimento Revela que, depois que os saques do Ethereum foram abertos em maio de 2023, apesar do aumento dos valores bloqueados, o rendimento caiu de 7% para cerca de 4% ao longo do ano. A EigenLayer também está enfrentando uma crise severa de rendimento.eigenlayer tem mais de $15 bilhões em valor bloqueado (tvl), mas a demanda por avs é inferior a 10% do seu montante bloqueado. Isso significa que o rendimento esperado do staking de eth não atenderá às expectativas e haverá um risco de saída de capital assim que as retiradas de eth forem permitidas. O protocolo celestia vende serviços de disponibilidade de dados (da) para outras redes rollup para fornecer segurança econômica. O valor do seu token nativo, $tia, vem da necessidade de segurança das rollups. No entanto, A capacidade de captura de valor da Celestia continua em questão.

pode-se argumentar que, embora a segurança compartilhada e os protocolos de participação líquida/re-participação, como o eigenlayer, estejam bem supridos no lado da oferta, a demanda pelo consumo de segurança deve corresponder a essa oferta para alcançar o fechamento econômico e evitar uma espiral da morte. Assim, o sucesso a longo prazo de tais projetos depende do aumento do número de protocolos de alta qualidade dispostos a pagar pela segurança.

para a babilônia, a questão chave é se, assim como os protocolos de staking/re-staking líquidos do eth, o staking do bitcoin aumentará inicialmente à medida que o projeto for lançado; no entanto, sem demanda suficiente de staking, os rendimentos inevitavelmente diminuirão. quando os rendimentos caem abaixo de um certo nível, a disposição dos detentores de bitcoin em participar diminuirá, levando a um gargalo no desenvolvimento do projeto, ou até mesmo a um declínio. a sustentabilidade do projeto dependerá da quantidade de bitcoin staked e do rendimento, que dependerá em última instância do número crescente de cadeias de consumidores pos e de seu status de desenvolvimento. combinar o lado da demanda de staking com o lado da oferta será crucial para superar os gargalos, representando um desafio de longo prazo para a expansão do negócio do projeto. a equipe do projeto também deve considerar como construir um fosso mais forte para contrariar as tendências especulativas dos usuários e evitar que eles saiam após ganhos iniciais.

6.3 risco de alavancagem de babilônia

no eigenlayer, o eth está sujeito à estaca líquida e estaca secundária, adicionando efetivamente alavancagem, o que amplifica tanto os retornos quanto os riscos. um princípio semelhante se aplica a babilônia: alavancando o bitcoin através de estacas e estacas secundárias, babilônia introduz alavancagem no preço do bitcoin.

esse efeito de alavancagem menor pode não impactar o preço durante um mercado de alta. No entanto, quando um mercado de baixa chega, o mercado passará por um processo de desalavancagem e desinflar as bolhas. Essa alavancagem poderia então ter um impacto significativo nos preços de eth, bitcoin e no mercado geral de criptomoedas.

7. desenvolvimento

os principais marcos de desenvolvimento do projeto babilônia são os seguintes:

fevereiro de 2023: o projeto Babilônia foi fundado e sua conta no Twitter foi ativada.

22 de maio de 2023: Babylon anunciou a conclusão de uma rodada de sementes de US $ 8,8 milhões, liderada pela IDG e Breyer Capital.

13 de julho de 2023: Babylon lançou um Litepaper.

11 de setembro de 2023: a lista de espera para staking de Bitcoin foi lançada.

7 de dezembro de 2023: babilôniaanunciou a conclusão de uma rodada da série A de 18 milhões de dólares, liderado pela Polychain Capital e Hack VC.

27 de fevereiro de 2024: Binance labs anunciou um investimento em babilônia, valor não divulgado.

28 de fevereiro de 2024: O testnet da Babilônia entrou em funcionamento,permitindo que os usuários reivindiquem seu token de teste, signet btc (sbtc). A testnet implementou o protocolo de carimbo de data/hora do Bitcoin e o protocolo de participação em Bitcoin. A partir de 1º de março, oo número acumulado de participantes de teste de staking atingiu 100.000.

14 de março de 2024: através da exchange OKX, BabylonDistribuiu 97.329 Bitcoin Staking Pioneer Pass NFTs aos primeiros participantes do testnet na cadeia de polígonos.

27 de abril de 2024: Babylon anunciou que seu protocolo havia sido estabelecidoparcerias com mais de 60 cadeias de aplicativos cosmos, bem como o provedor Ethereum RaaS Altlayer, Bitcoin L2 Protocol Lorenzo Protocol, Bison Labs, Nubit e outros.

17 de maio de 2024: babilôniaestabeleceu colaborações com várias partes do projeto, incluindo provedores de serviços de carteira, Bitcoin l2, protocolos DeFi e provedores de serviços de rollup.

28 de maio de 2024: O testnet-4 de Babilônia entrou em funcionamento.

30 de maio de 2024: Babylon anunciou a conclusão de um$70 milhões de financiamento, liderado pelo paradigma com a participação de 30 instituições.

Atualmente, o protocolo babylon está na fase de testes, sem data de lançamento do mainnet anunciada. Não há um roadmap de desenvolvimento publicado ou um plano de governança do protocolo, mas sua governança seguirá oRegras de governança do Cosmos SDK. o modelo de tokenomics não foi divulgado. no entanto, a partir da sua trajetória de desenvolvimento, é evidente que a equipe de babylon está continuamente estabelecendo parcerias com outros projetos, avançando constantemente seu ecossistema de projeto e aumentando seu financiamento, mostrando uma tendência de desenvolvimento promissora.

8. visão geral da pista e seu cenário competitivo

o protocolo de babilónia opera em vários domínios, incluindo o ecossistema bitcoin, a programabilidade do bitcoin, a camada 2 do bitcoin, o staking do bitcoin, o re-staking, a segurança partilhada, a modularidade e o ecossistema cosmos. este capítulo fornecerá uma visão geral de três domínios selecionados.

8.1 segurança compartilhada e domínio de re-staking

a segurança partilhada é uma solução técnica que permite que a segurança de uma rede blockchain seja derivada de outras redes. pode ser entendido como uma rede subjacente que "cede" parte da sua segurança a uma rede de camada superior. As soluções comuns de segurança partilhada incluem sub-redes da avalanche, segurança replicada da cosmos, paracorrentes da polkadot, camada 2 da ethereum e restaking da eigenlayer.Estas soluções podem ser categorizadas em dois tipos com base nos seus princípios técnicos: (1) soluções de re-staking: esta categoria inclui as sub-redes da avalanche, a segurança replicada da cosmos, as parachains da polkadot e o restaking da eigenlayer. Estas soluções permitem que os validadores de uma rede participem no consenso (tais como a produção de blocos) de outras redes. (2) soluções de ponto de verificação: esta categoria inclui a camada 2 da ethereum e o babylon.

Como mencionado anteriormente, o blockchain babylon é construído no cosmos sdk e é compatível com cosmos ibc (comunicação inter-blockchain), permitindo-lhe aggreGate timestamps de cadeias cosmos sdk. Cosmos é um ecossistema de rede descentralizada de blockchains paralelos independentes, incluindo principalmente o Cosmos Hub e mais de 90 pos compatíveis com ibccadeias de aplicativos. no ecossistema cosmos, a liquidez pode ser compartilhada com segurança e eficiência através do ibc, promovendo a cooperação em vez da competição entre as cadeias. consequentemente, babylon pode sinergizar com outras cadeias de aplicativos cosmos, contribuindo coletivamente para um ecossistema cosmos próspero.

figura 4:Diagrama do ecossistema Cosmos

outra solução de segurança compartilhada, eigenlayer, tem uma conexão profunda com babylon. Isso permite que os detentores de eth ou detentores de tokens de participação líquida de eth (lsts) re-estake seus lsts nos contratos inteligentes da eigenlayer, estendendo assim a segurança da rede principal do ethereum para outras redes e ganhando recompensas adicionais. O próprio protocolo eigenlayer atua como intermediário entre a rede principal do ethereum eAVS(serviços de verificação ativa), com componentes principais incluindo restakers, operadores, avs (redes de segunda camada construídas sobre a eigenlayer) e aplicações de consumidor avs (dapps construídos sobre avs). o protocolo opera como segue:

os utilizadores voltam a apostar as suas beth ou lst (como steth, meth, sweth, ethx, etc.) da mainnet ethereum para contratos de operadores eigenlayer. os operadores correspondem os tokens dos utilizadores com avs correspondentes (como sidechains, camadas da, oráculos, pontes cross-chain, sequenciadores partilhados, etc.), fornecendo uma rede segura para esses avs enquanto os avs pagam taxas aos utilizadores que voltam a apostar. se os utilizadores que voltam a apostar se envolverem em má conduta, os contratos dos operadores reduzirão os seus tokens apostados. assim, eigenlayer pode arrendar parte da segurança da rede ethereum para avs através da re-aposta, reduzindo os custos de configuração para a rede avs. a confiança dos avs é derivada da segurança económica da ethereum e do eigenlayer. o comportamento honesto de apostas é recompensado, enquanto a má conduta é penalizada. o valor dos tokens apostados determina o nível de confiança.

para a camada intermediária eigenlayer, o valor dos tokens apostados (eth) determina o nível de confiança. dado que o valor do bitcoin é maior do que o eth, babylon pode potencialmente fornecer às suas cadeias de consumidores pos um nível mais alto de segurança econômica e confiança com a mesma quantidade de aposta. em outras palavras, para as cadeias de consumidores da babylon, alcançar a mesma segurança econômica do middleware da eigenlayer exigiria menos inflação ou menos taxas pagas aos apostadores. é aqui que o protocolo da babylon possui uma vantagem econômica sobre a eigenlayer.

as vantagens das soluções de segurança compartilhada incluem: (1) melhorar a segurança das redes de camada superior ao estender parte da segurança das redes ou protocolos de camada inferior; (2) aumentar a conveniência de implantar novas redes com base em uma rede segura e madura, permitindo uma configuração mais rápida; (3) aumentar a eficiência do uso de capital ao permitir que os participantes de tokens participem na manutenção de várias cadeias pos sem implantar capital adicional.

na teoria de investimento, existe um princípio clássico: “quanto maiores as probabilidades, maior o risco”, que também se aplica aqui. soluções de segurança compartilhadas frequentementeenvolvem compensações entre descentralização e segurança.por exemplo, quando todo o sistema está sob alta pressão, aumenta o risco sistêmico global e o risco associado à implementação de contratos. As soluções de re-staking e staking líquido podem aumentar os riscos de centralização, uma vez que menos nós validadores controlam tanto a rede subjacente quanto as aplicações superiores. As soluções de checkpoint (como a camada 2 da ethereum) frequentemente enfrentam riscos relacionados a falhas de sequenciamento e validade de estado, e as multi-assinaturas de saque podem dificultar ainda mais a resistência à censura das redes de camada 2. As soluções de segurança compartilhada também podem levar a problemas como desenvolvimento redundante e fragmentação de liquidez.

Na realidade, muitos projetos web3 exibem um certo grau de centralização, como a segurança pos da polygon sendo decidida por um multi-sig 5/8, os operadores de nó da lido sendo selecionados através de um sistema de lista branca, e muitos protocolos sendo inicialmente governados por suas equipes.

a centralização ameaça a resistência de um protocolo à censura e à confiabilidade. portanto, qualquer projeto de blockchain e web3 deve se esforçar para evitar ou mesmo eliminar a centralização ao longo de seu processo de desenvolvimento, especialmente com o comitê de babilônia e questões multi-sig. um protocolo descentralizado ideal deve alcançar a descentralização em toda técnico, econômico, legal, e aspetos de governança.

Ecologia Bitcoin 8.2 e rastreio da camada 2 do Bitcoin

Durante anos, o bitcoin foi celebrado como "ouro digital" e uma "reserva de valor", mas sua programação limitada resultou em falta de desenvolvimento do ecossistema e críticas frequentes. O lançamento do protocolo Ordinals em março de 2023 abriu as portas para a programação do Bitcoin, revelando uma caixa de Pandora para o ecossistema Bitcoin. Na sequência, vários padrões e protocolos surgiram, como BRC-20, Atomical, Runas, BRC100, SRC20, BRC420, Taproot Asset e RGB. Em abril de 2024, a redução pela metade da oferta do Bitcoin alimentou ainda mais o aumento do desenvolvimento e investimento no ecossistema do Bitcoin.

o mainnet do protocolo da babilônia pode ser visto como um rollup de camada 2 do Bitcoin especificamente projetado para staking. até à data, o Bitcoin espaço de camada 2cresceu para incluirdezenas de projetos, florescendo em um ambiente diverso. Projetos notáveis atualmente atraindo a atenção incluem Lightning Network, Stacks, Taro Protocol, Liquid Network, B Squared (B2) Network, Bitlayer, Merlin Chain, Arch Network e Nervos Network. Stacks é uma plataforma inicial de contrato inteligente de camada 2 construída em Bitcoin, com princípios operacionais semelhantes ao Ethereum Layer 2. O B2 é um projeto Bitcoin Layer 2 compatível com EVM que introduz contratos inteligentes Turing-Complete ao ecossistema Bitcoin. O Bitlayer usa a Camada 2 de Bitcoin baseada em BitVM, empregando tecnologia de máquina virtual em camadas e provas de conhecimento zero para suportar vários cálculos. Merlin Chain integra ZK-rollup, oráculos descentralizados, camadas de disponibilidade de dados e provas de fraude em uma solução Bitcoin Layer 2. rede Arché uma plataforma de aplicativos nativos de bitcoin que usa uma máquina virtual baseada em ferrugem (archvm) de conhecimento zero para trazer funcionalidade de contrato inteligente diretamente para o bitcoin. A rede nervosa se estende à camada 2 do bitcoin usando um modelo de célula de módulo personalizado para armazenamento de estado e ckb-vm para execução de transações, aumentando assim a programabilidade do bitcoin. Recentemente, a empresa de software starkware também lançou um vídeoeartigoanunciando seu plano de construir uma solução de camada 2 baseada em Bitcoin.

para projetos de camada 2 do Bitcoin, métricas técnicas chaveNormalmente, os aspectos analisados incluem a segurança do protocolo, grau de descentralização, resistência à censura, escalabilidade, ambiente de execução (compatibilidade EVM), throughput e taxas de transação. A tabela a seguir fornece uma análise comparativa dessas métricas técnicas para vários projetos proeminentes de camada 2.

tabela 2: projetos de camada2 do BitcoinComparação de indicadores técnicos

como mencionado anteriormente, de 1 de março de 2023 a 31 de maio de 2024, houve 143 rodadas de financiamento relacionadas ao ecossistema do Bitcoin, com um montante total superior a $2.3 bilhões. destes, 85 rodadas de financiamento ocorreram após 2024, com um montante total superior a $945.3 milhões. o desenvolvimento desses projetos e a atividade de financiamento substancial demonstram diretamente que o ecossistema Bitcoin está em um período de crescimento explosivo. O surgimento e lançamento dos protocolos de staking do Bitcoin certamente atrairão atenção significativa, estabelecendo uma base sólida de entusiasmo e financiamento para o desenvolvimento inicial do Babylon.

8.3 pista de participação em bitcoin

no setor de staking do Bitcoin, além dos protocolos de restaking mencionados anteriormente, como stakestone, uniport, chakra, lorenzo e bedrock, existem outros projetos notáveis, incluindoStroom dao—um protocolo de restaking bitcoin compatível com a EVM na rede lightning do bitcoin; satabtc—um protocolo de restaking bitcoin baseado em stacks, atualmente em sua fase inicial; botanix—um protocolo de camada 2 bitcoin compatível com EVM e de staking de bitcoin; protocolo solv—um protocolo de rendimento e liquidez multi-cadeia que pode converter wbtc apostado no arbitrum, m-btc no merlin e btcb na cadeia bnb em ativos geradores de rendimento solvbtc; e rede Pell—um protocolo de agregação de aposta e reposta de bitcoin que consolida os serviços nativos de bitcoin e btc lsd, com integrações atuais incluindo bitlayer, bouncebit, merlin e serviços na bnb smart chain.

figura 5: Diagrama esquemático de projetos relacionados à ecologia do Bitcoin

o protocolo BounceBité mais um protocolo de staking bitcoin semelhante ao babylon e é o foco desta discussão. A função principal do bouncebit é atuar como um componente fundamental que suporta outros protocolos de restaking e permite aos stakers de bitcoin ganhar recompensas em várias redes, incluindo a mainnet do ethereum e a cadeia bnb. Seus componentes principais incluem uma blockchain pos compatível com EVM—blockchain bouncebit—bem como pontes cruzadas de bitcoin e oráculos.

A rede principal do Bouncebit utiliza um mecanismo de verificação de staking de token duplo, exigindo que os stakers bloqueiem tanto o Bitcoin (BTC nativo, WBTC no Ethereum, BTCB na cadeia BNB) quanto o token nativo do Bouncebit $bb para participar da validação da rede. O Bitcoin bloqueado é cross-chain embrulhado em BBTC na cadeia BounceBit. O Bitcoin nativo, WBTC e BTCB são mantidos sob custódia por instituições como @bouncebit/bouncebit-explained-37c0e5bafcc8">mainnet digital e ceffu. A partir de agora, o Gate.io não suporta mais o protocolo Bitcoin.A taxa de ganho de staking para $bbtc é de aproximadamente 4%.

até 11 de abril de 2024, a Bouncebit completou três rondas de financiamento num montante total superior a 6 milhões de dólares. em 13 de maio de 2024, @bouncebit/bouncebit-mainnet-timeline-3c0cab355878">a mainnet da bouncebit foi lançada e uma distribuição de airdrop da criptomoeda nativa $bb foi concluída. até 10 de maio de 2024, O tvl do BounceBit era de cerca de $1 bilhão, com uma base total de usuários de 215.480.

Comparar os protocolos de estacas babylon, bouncebit e outros do Bitcoin revela que eles compartilham semelhanças ao buscar fornecer segurança para outras redes por meio de estacas do Bitcoin. Todos eles servem como plataformas para outros projetos lançarem rapidamente e tentarem criar novos mercados de liquidez utilizando a liquidez do Bitcoin. As principais diferenças residem no fato de que o babylon atende ao ecossistema cosmos, enquanto o bouncebit e protocolos semelhantes são baseados no ecossistema Ethereum. O babylon não utiliza custodiantes centralizados, enquanto o bouncebit emprega custodiantes centralizados. A arquitetura do babylon é mais complexa, enquanto a do bouncebit é mais simples e se assemelha a protocolos de mineração desenvolvidos por exchanges centralizadas. Para estacas, o bouncebit utiliza uma abordagem de estacas de envolvimento entre cadeias, enquanto o babylon utiliza estacas remotas.

uma questão crítica é se a presença de tantos protocolos de staking de bitcoin poderia levar a uma fragmentação excessiva da liquidez do bitcoin. olhando para os dados atuais dos setores de staking e restaking de liquidez eth, com a capitalização de mercado da eth em torno de $452 million, os protocolos de participação em liquidez têm um valor total bloqueado de cerca de 48 bilhões de dólares, e protocolos de reinvestimento mantêm cerca de $19 bilhões,juntos representando cerca de 1/8 do fornecimento de eth. o valor de mercado do bitcoin está atualmente em torno de$1.4 trillion, e se o mercado de participação em bitcoins absorver 1/10 desse valor, isso geraria um montante bloqueado de $140 bilhões. dada a situação atual, é desafiador para os protocolos de participação existentes absorverem um valor bloqueado tão grande a curto prazo, sugerindo que as pressões competitivas entre os protocolos de participação em bitcoins são atualmente mínimas.

8.4 sumário

O Protocolo Babilônia opera em um setor que se cruza com muitos dos principais setores quentes do atual mercado altista. No setor do ecossistema Bitcoin, fundos significativos fluíram, com inúmeros projetos em desenvolvimento ativo. Babylon está aproveitando esse impulso para um lançamento rápido e estabeleceu parcerias com muitos protocolos. No setor de stake, embora haja um concorrente semelhante no BounceBit, os dois servem ecossistemas diferentes e têm caminhos técnicos diferentes, o que significa que não estão competindo diretamente em termos de absorção da enorme liquidez do Bitcoin. No ecossistema Cosmos, Babylon pode utilizar o IBC para compartilhar liquidez com outras cadeias de aplicativos, promovendo a dependência mútua e construindo coletivamente uma internet blockchain.

9. fatores de risco

9.1 Riscos técnicos

9.1.1 riscos de segurança do código do contrato.

como em qualquer novo protocolo, podem existir vulnerabilidades no código do cliente do protocolo, nos simuladores de contrato e no código do contrato. A segurança do código só pode ser confirmada depois que o protocolo tiver funcionado com segurança por algum tempo. Por outro lado, a introdução de contratos inteligentes mais avançados na rede Bitcoin aumenta a carga da rede e pode até introduzir riscos sistêmicos.

9.1.2 risco de centralização.

como mencionado anteriormente, a centralização pode ameaçar a resistência à censura e a confiabilidade de um protocolo. Babylon deve evitar problemas de centralização em relação ao seu comitê e configurações de multi-assinatura, o número de nós de validação da mainnet, nós fp e governança nas fases posteriores.

O progresso do desenvolvimento 9.1.3 é inferior ao esperado.

O projeto encontra-se atualmente na fase de testes e exigirá mais tempo antes do seu lançamento oficial. A maturação adicional levará ainda mais tempo. Se o projeto não conseguir aproveitar a atual hype do halving do Bitcoin para lançar prontamente e abordar suas questões técnicas, ecológicas, de tokenomia e governança, corre o risco de perder a oportunidade de mercado em alta. Isso pode levar à decepção dos investidores e afetar negativamente o desenvolvimento de longo prazo do projeto.

9.2 risco de mercado

9.2.1. a narrativa e a lógica da faixa não são reconhecidas.

no ecossistema bitcoin, especialmente dentro do setor bitcoin layer2, permanece um ceticismo considerável. do ponto de vista do sistema, o bitcoin é uma rede excepcionalmente simples (robusta) com uma linguagem de script não totalmente completa, o que o torna incapaz de executar contratos inteligentes complexos. dado a existência de plataformas de contratos inteligentes como ethereum e solana, construir web3 na rede bitcoin agora parece tanto complexo quanto ineficiente, semelhante a reinventar a roda sem progresso real.

questões-chave que precisam ser abordadas incluem: existe uma necessidade genuína de o Bitcoin desenvolver um ecossistema? são inovações de camada2 e staking do Bitcoin significativas? eles abordam problemas reais? Existe uma demanda real? após um ciclo de mercado de tendências de alta e baixa, quantos projetos no ecossistema do Bitcoin ganharão aceitação no mercado e sustentarão um crescimento de longo prazo?

uma vez que o ecossistema bitcoin e a camada bitcoin2 surgiram durante este ciclo de mercado em alta e ainda não foram validados pelo mercado, essas questões e ceticismo não devem ser ignorados.

9.2.2. risco de demanda insuficiente para staking de Bitcoin.

Como mencionado anteriormente, se a taxa de staking do Bitcoin for muito baixa, isso afetará significativamente o desenvolvimento do projeto. Além disso, com o tempo, espera-se que os rendimentos de staking do Bitcoin diminuam. Quando o rendimento cai para um certo nível, isso reduzirá a disposição dos detentores de bitcoin para participar, potencialmente levando o projeto a alcançar um gargalo ou entrar em uma tendência de queda.

9.2.3. risco de alavancagem de babilônia

como mencionado anteriormente, Babylon aproveitará o preço do Bitcoin através de staking e restaking. Durante um mercado de baixa, essa alavancagem terá um impacto significativo no próprio projeto, no preço do Bitcoin e até mesmo no mercado mais amplo de criptomoedas, e não deve ser subestimada.

10. sumário

Babylon pretende estabelecer um protocolo de staking Bitcoin que desbloqueia novos casos de uso para Bitcoin, permitindo que ele forneça segurança econômica para outras cadeias POS, assim como o ETH faz, e assim replicar o sucesso do Eigenlayer. Se bem-sucedido, o projeto pode criar um ecossistema florescente na rede Bitcoin, semelhante aos "Jardins Suspensos" ou até mesmo uma metrópole, como sugere seu nome.

babylon está envolvida em várias áreas-chave: ecossistema Bitcoin, programabilidade Bitcoin, camada 2 do Bitcoin, staking Bitcoin, restaking, segurança compartilhada, modularidade e o ecossistema cosmos. A equipe tem uma sólida formação, financiamento significativo e inúmeras parcerias. Embora atualmente na fase de testes, o ecossistema já mostra um crescimento substancial.

No entanto, os potenciais riscos técnicos nas fases iniciais do desenvolvimento e os riscos de mercado nas fases posteriores não podem ser ignorados.

no geral, o projeto vale a pena ficar de olho.

Referências

[1] site oficial do projeto Babilônia,https://babylonchain.io/

[2] Documentação técnica do projeto Babylon,https://docs.babylonchain.io/docs/introduction/overview

[3] documento de verificação de viabilidade de compromisso do bitcoin,https://arxiv.org/pdf/2207.08392

[4] Livro Branco simplificado do Protocolo Babylon,https://docs.babylonchain.io/assets/files/Bitcoin_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

[5] babylon protocol simplified white paper chinese version,https://docs.babylonchain.io/papers/btc_staking_litepaper(CN).pdf.pdf)

[6] emulador de restrição de bitcoin cliente repositório github,https://github.com/babylonchain/covenant-emulator/

[7] documentação técnica do contrato de garantia do bitcoin, Gate.iohttps://x.com/babylon_chain/status/1787909109595128065

[8] Twitter oficial do Babylon Project,https://twitter.com/babylon_chain

[9] Babylon Project Official Medium,https://medium.com/babylonchain-io

[10] Babylon Research Report-Messari,https://messari.io/report/babylon-bitcoin-shared-security-and-staking

[11] repositório do github de babilônia,https://github.com/babylonchain/babylon/tree/dev

declaração:

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