A Renascença Europeia, que começou no século XIV, desencadeou um renascimento nas artes, cultura e pensamento intelectual que transformou a civilização moderna.

Hoje, estamos testemunhando um despertar semelhante no espaço cripto - o Renascimento das Finanças Descentralizadas (DeFi). Como seu equivalente histórico, esse movimento está quebrando barreiras e remodelando nossa forma de pensar sobre dinheiro e finanças. Impulsionado pela blockchain e contratos inteligentes, o DeFi democratiza os serviços financeiros, oferecendo às pessoas acesso global a uma economia sem confiança em intermediários financeiros tradicionais. Ele tem o potencial de reinventar completamente as finanças.

Assim como o Renascimento Europeu prosperou com avanços tecnológicos e mudanças sociais, o Renascimento DeFi está sendo impulsionado por fatores-chave que o estão tirando de desafios iniciais e o levando a um período de crescimento e inovação renovados.

1. DeFi está saindo do vale do desencanto

DeFi viu um aumento em 2020 e 2021, impulsionado por altas expectativas, já que muitos acreditavam que revolucionaria as finanças tradicionais (TradFi). No entanto, como a maioria das novas tecnologias, a empolgação inicial levou à decepção quando a infraestrutura subjacente se mostrou subdesenvolvida, levando a uma queda em 2022.

No entanto, como qualquer movimento revolucionário, DeFi emergiu mais forte, navegando pelo "vale do desencanto" e iniciando sua escalada rumo à iluminação. O Ciclo de Hype da Gartner é uma estrutura eficaz para ilustrar essa jornada, onde DeFi está agora mostrando sinais de revitalização.

Após dois anos de correção, métricas-chave como o valor total bloqueado (TVL) estão se recuperando, como evidenciado no gráfico abaixo. Embora algumas métricas tenham melhorado devido aos preços mais altos dos ativos criptográficos, os volumes nas plataformas DeFi também aumentaram significativamente e quase se recuperaram para os níveis de 2022, provando que o ressurgimento é real.

Na verdade, alguns projetos fundamentais de DeFi, como Aave, até mesmo ultrapassaram o pico de 2022 em várias métricas. Por exemplo, a receita trimestral do Aave ultrapassou a do 4T21 - considerado o auge do último mercado em alta.

Nossa análise completa da Aave éaqui

Isto indica que o DeFi está a amadurecer e a entrar numa nova fase de produtividade, preparado para escalabilidade a longo prazo.

2. Novo Ciclo de Taxa de Juros Tornará os Retornos DeFi Mais Atraentes

O ressurgimento do DeFi não é impulsionado apenas por fatores internos; as mudanças econômicas externas também desempenham um papel crítico. À medida que as taxas de juros globais mudam, ativos de risco como criptomoedas, incluindo DeFi, tornam-se mais atrativos para investidores em busca de retornos mais elevados.

Com a Reserva Federal a implementar um corte de 50 pontos base em setembro, o palco está montado para o que pode ser um período de taxas de juros mais baixas, semelhante ao ambiente que impulsionou os mercados de touro de criptomoedas em 2017 e 2020, como mostrado no gráfico abaixo. Os mercados de touro do Bitcoin (e criptomoedas) são destacados a verde, historicamente num regime de baixas taxas de juros, enquanto os mercados de urso são destacados a vermelho, tipicamente durante um período de taxas de juros em alta.

DeFi beneficia de taxas de juro mais baixas de duas maneiras-chave:

1. Menores custos de oportunidade de capital — Com letras do tesouro e contas de poupança tradicionais oferecendo retornos mais baixos devido às taxas de juros reduzidas, os investidores podem recorrer a protocolos DeFi que oferecem rendimentos mais elevados, por exemplo, através de agricultura de rendimento, staking e provisão de liquidez.
2. Empréstimo mais barato - Os custos de financiamento tornam-se mais baixos, encorajando os utilizadores de DeFi a fazer empréstimos e a colocá-los em uso produtivo, impulsionando assim a atividade geral em todo o ecossistema.

Embora as taxas de juro possam não cair para os níveis quase zero observados em ciclos passados, o custo de oportunidade reduzido de se envolver em DeFi será significativamente reduzido. Mesmo uma diminuição moderada nas taxas é suficiente para fazer uma grande diferença, dada a diferença nas taxas e no rendimento pode ser amplificada com alavancagem.

Além disso, prevemos que o novo ciclo de taxa de juros será um grande impulsionador para o crescimento das stablecoins, uma vez que reduz significativamente o custo de capital para os fundos TradFi em busca de rendimento que se movem para DeFi.

Durante o último ciclo, a FFR (taxa de fundos federais) tem uma relação inversa com o crescimento do fornecimento de stablecoins, como mostrado abaixo. À medida que as taxas diminuem novamente, espera-se que o fornecimento de stablecoins aumente, fornecendo mais pó seco para a aceleração do DeFi.

3. Finanças: (Ainda) O Maior Ajuste Produto-Mercado para Cripto

O espaço criptográfico tem experimentado vários casos de uso para criptomoedas, como NFT, metaverso, jogos, redes sociais, etc. No entanto, segundo a maioria das métricas objetivas, eles ainda não encontraram um ajuste produto-mercado (PMF) real.

Considere o caso abaixo do volume diário de negociação de NFT em queda, mesmo com um breve ressurgimento liderado pelo Bitcoin Ordinals em 2024.

Quanto ao metaverso e aos jogos, ainda não existem jogos Web3 inovadores que sejam amplamente consumidos por fãs em todo o mundo. Os dois metaversos OG Web3, Decentraland e Sandbox, estão a lutar para obter mesmo alguns milhares de utilizadores diários ativos, em comparação com 80 milhões de DAUs para o Roblox. Os jogos TON têm DAUs impressionantes, mas é incerto quantos continuarão a jogar na TON quando não houver mais incentivos financeiros.

Por outro lado, a DeFi provou o seu ajuste de produto-mercado. O crescimento de categorias centrais da DeFi como staking líquido e empréstimos, que aumentaram mais de 100% ano após ano, é um testemunho da sua tração. Entretanto, novas categorias de bilhões de dólares, como restaking (Eigenlayer) e negociação de base (Ethena), que há apenas um ano tinham zero TVL, estão a emergir. Este crescimento explosivo demonstra a composabilidade e a natureza sem permissão da DeFi, onde novos “legos” financeiros são construídos uns em cima dos outros para desbloquear novos casos de uso.

As barreiras regulatórias têm há muito tempo dificultado o potencial do DeFi para perturbar o TradFi, mas as suas vantagens inerentes são claras. Por exemplo:

• As transações transfronteiriças e as taxas de remessa têm uma média de 6%, com transferências a demorar entre 3 a 5 dias úteis.
• As bolsas de valores operam com sistemas de back-office inchados e horários limitados, o que as torna ineficientes.
• Ativos do mundo real, como imóveis, podem se beneficiar da tokenização, desbloqueando liquidez e permitindo a composição em DeFi, por exemplo, sendo usados como garantia.

A capacidade do DeFi de operar 24/7, com baixos custos, maior liquidez e sem intermediários, torna-o uma alternativa muito mais eficiente. A tecnologia existe; o desafio está em saber se os reguladores permitirão que o DeFi perturbe a indústria financeira global de $10 trilhões, que prospera com as ineficiências.

Para mostrar como o DeFi supera o TradFi em eficiência, vamos comparar os custos de execução de serviços em ambos os sistemas. Aqui está uma análise de acordo com um estudo do FMI:

• Custo de trabalho: os custos de trabalho do DeFi são quase 0%, em comparação com 2-3% no TradFi. Por exemplo, empréstimos DeFi são processados automaticamente sem intervenção humana, enquanto o TradFi requer revisões manuais e papelada.
• Custos operacionais: os custos operacionais da DeFi são apenas 0,1%, enquanto os da TradFi variam de 2 a 4%. A DeFi evita a necessidade de um grande escritório ou intermediários, pois os contratos inteligentes lidam com transações e a blockchain fornece verificação.

No total, os custos marginais no TradFi atingem 6-8% nas economias avançadas e 10-14% nos mercados emergentes, sendo esses custos repassados aos usuários finais.

DeFi elimina essas ineficiências. É simples assim.

Além disso, o setor de tecnologia financeira (Fintech) tem visto muito pouca inovação nos últimos 15 anos, ecoando opesquisapela Blockchain Capital. Embora tenhamos feito grandes avanços em áreas como a IA e o acesso global à internet, o Fintech ainda está preso a sistemas desatualizados, como todos os bancos que usam o sistema SWIFT com 50 anos, que normalmente leva de 1 a 4 dias úteis para transferências.

A maioria dos avanços em Fintech, como pagamentos digitais, ações fracionárias e APIs, tem se concentrado em melhorar a experiência do usuário, não em corrigir as ineficiências centrais do TradFi. Por exemplo, a Robinhood e a Plaid construíram soluções convenientes para que todos possam comprar ações, mas ainda dependem da antiga infraestrutura financeira. O problema real é que a Fintech se conecta a sistemas desatualizados para aproveitá-los ao máximo, em vez de criar algo completamente novo. Embora essas mudanças sejam úteis, elas não resolvem os problemas mais profundos que afligem o mundo do TradFi.

DeFi é diferente. Foi construído para ser digital desde o início. Em vez de contornar o antigo sistema financeiro, o DeFi incorpora serviços financeiros diretamente na internet. No DeFi, coisas como ações fracionárias, empréstimos sobrecolateralizados e pagamentos globais não são inovações - são apenas recursos básicos. Isso marca uma mudança fundamental de pequenas melhorias para uma reformulação completa de como a finança funciona.

Ao adotar DeFi, podemos ir além de pequenos ajustes e começar a desbloquear novas oportunidades econômicas massivas, melhorar o acesso financeiro e criar riqueza em lugares que o TradFi frequentemente negligencia. Trata-se de reinventar o sistema financeiro para funcionar melhor num mundo digital.

Olhando para o futuro, as eleições nos EUA em 2024 poderiam trazer clareza regulatória. Uma presidência Trump poderia trazer regulamentações favoráveis às criptomoedas, enquanto uma administração Harris, recentemente se aproximando da indústria, poderia manter uma postura positiva. Independentemente do resultado político, o ímpeto por trás do DeFi é inegável.

DeFi está apenas começando, e o futuro das finanças é descentralizado e onchain.

4. Melhoria da interface do usuário (UI/UX), infraestrutura e segurança

Os primeiros dias do DeFi foram marcados por interfaces complicadas e complexidades técnicas que alienaram os usuários. No entanto, nos últimos anos, houve melhorias significativas na experiência do usuário, infraestrutura e segurança, tornando o DeFi mais acessível aos usuários comuns.

Uma das melhorias mais significativas tem sido na infraestrutura de carteiras. Gerenciar frases semente e chaves privadas costumava ser um grande obstáculo, mas novas carteiras inteligentes e embutidas tornaram esse processo mais simples e seguro. Recursos como recuperação social, autenticação biométrica e login sem senha agora facilitam para os usuários gerenciarem seus fundos sem as complexidades das carteiras tradicionais Web3.

A segurança também melhorou, com auditorias de contratos inteligentes mais detalhadas se tornando padrão antes da implantação. Plataformas como ImmuneFi incentivam hackers éticos a encontrar bugs e problemas de segurança por meio de recompensas por bugs, garantindo que as vulnerabilidades sejam corrigidas antes que possam ser exploradas. Esses avanços na infraestrutura e segurança da carteira estão tornando o DeFi mais seguro e eficiente para todos os usuários. Esse resultado é refletido no número de hacks de DeFi, que diminuíram drasticamente nos últimos 1 ano.

Com essas melhorias, o DeFi está se tornando mais acessível ao público em geral, incluindo para adoção institucional, impulsionando seu crescimento contínuo.

Tornar o DeFi Grande Novamente

Assim como o Renascimento Europeu remodelou a sociedade, o DeFi está prestes a revolucionar as finanças. O potencial de inovação no DeFi é vasto, e estamos apenas começando a ver o seu impacto. À medida que mais utilizadores e investidores adotam o DeFi, o futuro das finanças globais irá mover-se cada vez mais para on-chain, tornando os sistemas financeiros mais eficientes, abertos e acessíveis a todos.

A DeFi tem o poder de eliminar ineficiências, derrubar barreiras e criar novas oportunidades para a inclusão financeira. Não é apenas uma tendência passageira - é uma mudança fundamental na forma como o mundo interage com o dinheiro. Desde pagamentos globais até democratizar o acesso aos serviços financeiros, a DeFi oferece um futuro onde qualquer um pode participar do sistema financeiro.

Atualmente, a capitalização de mercado total de todos os protocolos DeFi é de cerca de US$ 33 bilhões, o que representa apenas cerca de 1,4% da capitalização total do mercado cripto de US$ 2,3 trilhões.

Dados até 13 de outubro de 2024

O crescimento e o sucesso do DeFi têm sido amplamente ignorados recentemente, dadas as desafiadoras condições de mercado e do setor, no entanto, isso está prestes a mudar quando os protocolos DeFi continuarem a crescer a um ritmo acelerado e devolverem esse valor crescente aos detentores de tokens, como o que a Aave fez com sua recente proposta de mudança na economia de tokens. Os participantes do mercado passarão a reconhecer ainda mais os fundamentos e o potencial do DeFi e realocarão seu capital de acordo.

Esperamos que a quota de mercado destes ativos DeFi no total do mercado cripto cresça de 1,4% para 10% nos próximos 2 anos, à medida que o DeFi continua a crescer e o mercado desperta para a sua mais recente tração e potencial renovado.

Tornar o DeFi grande novamente.

Reconhecimento

1. A pessoa que popularizou o termo “Renascença DeFi”
2. O Grande Regresso da DeFi

Autores: Arthur Cheong & Eugene Yap

AVISO IMPORTANTE: Este documento destina-se apenas a fins informativos. As opiniões expressas neste documento não devem ser interpretadas como conselhos ou recomendações de investimento. Os destinatários deste documento devem fazer a sua própria análise, tendo em conta as suas circunstâncias financeiras específicas, objetivos de investimento e tolerância ao risco (que não são considerados neste documento) antes de investir. Este documento não é uma oferta, nem a solicitação de uma oferta, para comprar ou vender quaisquer dos ativos mencionados aqui.

Aviso Legal:

1. Este artigo é republicado a partir de [X], Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Arthur Cheong & Eugene Yap]. Se houver objeções a esta reimpressão, por favor entre em contato com oGate Learnequipa, e eles tratarão disso prontamente.
2. Responsabilidade de Isenção: As visões e opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.