Em primeiro lugar, um grande agradecimento à Fifa e ao Cav, que me ajudaram a rever e a criticar as minhas ideias neste artigo.

Ainda não é claro qual é a entidade da Synthetix responsável pelo roteiro (não é, mas ninguém adere realmente a este aspeto da governação). Por isso, é provável que leia uma série de propostas de roteiro de vários autores. Roteiros descentralizados! Certamente, alguma ICO deve ter apresentado esta ideia em 2017.

A maior parte do que escrevi em A Fork in the Road, em outubro de 2023, ainda é relevante, o que é bastante impressionante, pelo que este roteiro atualizado deverá ser um dos mais fáceis que escrevi nos últimos anos.

O estado atual

A dinâmica da Base continua a crescer, o que é um bom presságio para a Synthetix Andromeda. Se o Andromeda for um êxito, criará um impulso para a implantação em muitas outras redes. Um pequeno aparte: na semana passada, pela primeira vez, recomendei que um projeto de portefólio fosse implementado primeiro no Arbitrum. Neste momento, há muito mais atividade DeFi no Arbitrum e trata-se de um projeto relativamente desconhecido. Disse-lhes que precisavam de se apoiar na rede com o maior número de DeFi early adopters (leia-se, Degens). Dito isto, continuo incrivelmente otimista em relação à Superchain. Acredito plenamente que o ecossistema do Otimismo vai acabar com a Arbitrum, mas, por agora, temos de encarar a realidade de que a Arbitrum está a ganhar a DeFi. O lançamento do Andromeda, bem como de muitos outros projectos lançados no Base, tem o potencial de permitir que o Optimism domine as guerras de escalonamento do Ethereum. Isto sem falar no roteiro principal da Superchain, que espero que reduza a fragmentação L2 e reabilite a capacidade de composição DeFi.

Voltando ao imediato, há duas questões principais que devem ser resolvidas a partir da implantação da Base.

1. Os LPs estão dispostos a garantir o Synthetix com garantias não-SNX?
2. Os comerciantes estão dispostos a negociar na Synthetix sem depender do sUSD (dinheiro da casa)?

Se a resposta a ambas as perguntas for afirmativa, podemos prosseguir a implantação noutras redes. Felizmente, o sucesso do Base até agora eliminou uma das potenciais variáveis de confusão nesta experiência. Se o Base não tivesse conseguido ganhar tração, não teríamos podido tirar grandes conclusões do lançamento do Andromeda. Felizmente, isto já não deve ser uma preocupação. Durante as últimas semanas, o Conselho Espartano começou a aumentar a capacidade de OI e LP na Base; à medida que Andrómeda estabiliza, esperamos que este processo de aumento de escala acelere.

Andrómeda X

Houve algumas coisas que foram descopiadas do Andromeda, que serão implementadas numa versão satélite do Andromeda nos próximos meses. Sim, as galáxias têm galáxias satélites; que universo!

Existem apenas algumas pequenas adições, como o suporte multi-colateral e as alterações ao mecanismo da taxa de financiamento, mas esta deverá ser uma atualização sem problemas.

Há uma pequena dependência do lançamento do Andromeda X para aumentar realmente a IA, mas espera-se que não demore mais do que algumas semanas.

O regresso do rei

Há vários anos, a Synthetix abandonou a L1 para concentrar o desenvolvimento de produtos na rede de escalonamento Optimism L2. Havia muitas razões para isso, mas uma das mais críticas era a incapacidade de reduzir a latência do Oracle. Esta nova implementação, que apelidei de Carina, reduz a necessidade de Oracles de baixa latência, filtrando o fluxo tóxico. É extremamente satisfatório para mim ver a Synthetix a preparar-se para implantar um novo mercado de ETH perpetrados na mainnet. Este mercado foi concebido exclusivamente para satisfazer as stablecoins neutras em termos de delta, como a USDe da Ethena. A implementação em L1 também nos permite aproveitar mais de 500 milhões de dólares de garantias SNX para iniciar esta nova versão. Estou extremamente otimista quanto à escalabilidade destes novos modelos de stablecoin, pelo que acredito que a prioridade a esta implementação faz sentido, uma vez que as stablecoins descentralizadas* e escaláveis serão uma das narrativas mais poderosas nos próximos anos. Combinado com o perfil de risco LP muito mais baixo, este pode ser um dos mais importantes lançamentos de produtos Synthetix de sempre.

Um pequeno aparte para aqueles que estão a ler isto em 2026: lamento que a alavancagem recursiva dos derivados da aposta em ETH nos tenha feito explodir neste ciclo, mas não me arrependo de nada. Você até enviou Millie X do futuro para nos avisar, mas estranhamente todos nós o ignorámos 🤣

Uma cadeia própria

Se estas duas implementações forem bem sucedidas, o próximo passo é a liquidação do antigo sistema Synthetix. Isto significa encontrar um local para retirar mais de 100 milhões de dólares de dívida da SNX sob a forma de sUSD. Sim, é altura de enviar o colateral SNX para uma bela quinta onde possa correr ao sol e brincar com todos os outros colaterais endógenos obsoletos.

Esta cadeia deve fazer parte da Superchain por algumas das razões já referidas acima; o roteiro técnico do Optimism é incrível e permitirá à Synthetix começar a criar a rede de cadeias cruzadas que imaginámos há anos.

"Mas, mas, mas, mas! Qual é o objetivo desta corrente?" Ouço-o a gritar para o vazio.

A SnaxChain tem três componentes: a primeira é permitir a migração da dívida para fora do sistema antigo, a segunda é unificar a governação para uma única cadeia e a última é um local para apontar o tubo de dinheiro das taxas que fluem de todas estas outras redes. Embora as duas primeiras possam parecer propostas de valor menores, uma maior participação na governação é fundamental para a descentralização do protocolo e uma Appchain permitirá um melhor modelo para tal. Resolver a migração da dívida para fora do sistema antigo é também uma parte essencial da narrativa desta nova era da Synthetix. Tal como a inflação, para que o degenerado médio preste atenção a esta narrativa, ela tem de ser definitiva. Temos de eliminar completamente as garantias SNX. Se isto se revelar viável, será uma enorme vitória narrativa contra o exército endógeno de respondentes colaterais.

O último componente é um local para enviar as taxas. As comissões podem ser distribuídas aos stakers ou utilizadas para recomprar e queimar a SNX, ou uma combinação de ambas. Na minha opinião, esta é a razão mais convincente para implantar uma Appchain, um único local para o staking SNX garantirá que não haja guerras de taxas entre cadeias.

Um pequeno benefício adicional de uma Appchain é que um único lugar para emprestar sUSD contra SNX permitirá o potencial de alavancar esta nova moeda estável para ser usada como garantia em muitas outras cadeias. Embora isto possa ser controverso, abrirá um caminho para o arranque de novas redes, uma vez que haverá um fornecimento de garantias em stablecoin que está altamente motivado para fazer a ponte e fazer crescer novas implementações Synthetix.

Comparação entre maçãs e mirtilos

A implementação da SNAXchain demorará provavelmente entre 3 a 6 meses, se outras Appchains servirem de referência. Por conseguinte, penso que, paralelamente, deveríamos finalmente viajar até ao país dos mirtilos e ver como se processa uma comparação direta entre o GMX e o Synthetix. No entanto, um simples sistema apoiado em ETH ou USDC não vai ser suficiente para os degenerados de Arbitrum; não, agora acredito firmemente na proposta da Fifa de implantar o Degenthetix. Esta versão continuará a convenção de nomes de galáxias próximas. Assim, Synthetix Draco (Degenthetix) levar-nos-á à terra prometida. Podemos utilizar muitos tokens potenciais como garantia para esta implantação, mas alguns dos mais divertidos serão provavelmente ARB, GMX e SHIB. Juntamente com garantias mais razoáveis, como USDC e ETH.

É isso mesmo.

Lamento que se tenha acomodado e planeado passar o fim de semana a ler este artigo, mas, ao contrário dos anos anteriores, o roteiro de 24 não é muito complexo. Este será um ano de execução. Temos os sistemas construídos, sabemos o que é necessário, agora é simplesmente um processo de implementação e escalonamento do Synthetix em cada rede.

Lol, jk.

Ok, fixe, então a merda do produto é bastante aborrecida; o que dizer da governação?

Temos um problema de agência no protocolo, os contribuintes não estão a coordenar eficazmente com o Conselho. Creio que precisamos de implementar algumas mudanças importantes para garantir que o Conselho tenha um controlo e uma supervisão muito maiores das prioridades dos CC. Isto exige igualmente um novo mecanismo para assegurar a eficácia da comunicação entre os CC e o Conselho. Passei os últimos seis meses a cozinhar coisas na Infinex e posso dizer definitivamente que a governação da Infinex melhorou uma série de aspectos da governação dos DAO. A proposta que agora apoio é alinhar todos os CCs sob um único Core Contributor Lead, que será o ponto de contacto para o Conselho Espartano e será nomeado pelo Conselho, em vez de os CCs decidirem quem os deve coordenar num concurso de popularidade.

Chegou finalmente a altura de implementar o Conselho de Riscos e de preterir a pDAO. A pDAO remonta aos tempos antigos em que uma EOA com porta de ar controlava o protocolo Havven. Foram tempos negros, de facto, e temos de avançar para o futuro com um órgão eleito responsável pela aplicação do código e pelo controlo do risco protocolar. Este é um componente crítico para reforçar a resistência à censura do protocolo. Ao longo dos anos, foram apresentadas numerosas propostas para efetuar esta transição, mas espero que o Conselho Espartano possa nomear alguém do seu seio para fazer avançar esta iniciativa nesta época.

Temos de reforçar ainda mais a governação do Synthetix. A V3GM está a definhar há mais de um ano; é altura de investir na eliminação da sinalização fora da cadeia e na discrição. Os detentores de fichas carecem de supervisão há demasiado tempo e temos de nos empenhar em corrigir esta situação enquanto ainda resta algum tempo nas últimas fases do mercado em baixa. Parte disso está alinhado com a implantação do Snaxchain, pois poderemos aproveitar o Wormhole CCQ para permitir que os stakers SNX governem qualquer cadeia a partir de uma única rede nativa Synthetix.

O atual Conselho Espartano é claramente a favor da experimentação e da alteração do status quo. Vamos aproveitar para fazer alguns progressos em algumas das iniciativas mais loucas e começar a preparar algumas novas experiências. Dispomos dos recursos técnicos para implementar estas mudanças, mas temos de nos empenhar na sua conceção, desenvolvimento e implementação.

Oh sim, Infinex

Já anteriormente evitei fazer publicações cruzadas sobre a Infinex nas minhas publicações sobre a Synthetix. Mas agora é inevitável. O Synthetix será uma das principais integrações da Infinex. Se a Infinex conseguir, mesmo que ligeiramente, atrair os utilizadores CeFi para a DeFi, o mercado endereçável para a Synthetix vai aumentar em várias ordens de grandeza. A maior parte da minha atenção está atualmente concentrada na Infinex, mas continuo a fazer parte do Conselho Espartano. Sinto-me muito confortável com o caminho a seguir pela Synthetix. É o roteiro menos especulativo e incerto que temos tido nos últimos anos. Os problemas estão resolvidos; a única coisa que impede o 2192 é a execução. Ah, e também ouvi um rumor de que os Infinexianos estão a preparar um plano para ordens de limite híbridas fora da cadeia. Deve ser divertido de ver.

Conclusão

Parte do jogo com as criptomoedas tem a ver com o facto de se guardar na memória o passado, ignorar o presente e olhar perpetuamente para o futuro. Por uma vez, penso que vale a pena concentrarmo-nos no presente. O presente que esta comunidade manifestou através de sangue, suor e lágrimas durante o mercado em baixa é incrível. Nunca foi tão seguro ou fácil apostar na SNX e, à medida que aumentamos o interesse aberto na Andromeda, espero que a aposta na SNX seja mais lucrativa do que nunca. Soonthetix está morto, Nowthetix é o novo rei.

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