Resumo Rápido

• Everclear, anteriormente conhecido como Connext, é uma camada 2 do Ethereum que facilita a compensação líquida.
• A compensação reduz a frequência de liquidações e reequilíbrios dos solucionadores num sistema baseado em intenção, mitigando assim o atrito causado pela fragmentação da liquidez.
• O uso do Everclear disparou em março, após a parceria com a Renzo que permitiu que derivados de ETH apostados de qualquer blockchain fossem reestacados na EigenLayer de forma amigável ao usuário.
• Esta Peça de Pesquisa é desbloqueada por Everclear.

Muitos protocolos na indústria de criptomoedas estão adotando um design centrado na intenção. Em vez de enviar diretamente transações contendo toda a metodologia de "como" uma operação deve ser executada, os usuários podem expressar "o que" seu resultado desejado deve ser.

Isso melhora a experiência do usuário através da abstração da cadeia e eficiência de mercado, pois os usuários podem simplesmente declarar seu resultado preferido enquanto terceirizam a lógica de alcançá-lo para atores sofisticados. Exemplos notáveis de protocolos baseados em intenções incluem agregadores de swap (por exemplo, ordens de limite em CowSwap e UniswapX) e pontes de liquidez entre cadeias.

Design centrado na intenção

Connext, agora rebatizado como Everclear, empregou intenções para facilitar trocas de tokens entre cadeias. Em vez de lidar com as complexidades de encontrar caminhos, fazer pontes e pagar taxas de gás, os utilizadores podem simplesmente pagar a um solucionador para lidar com essas tarefas por eles.

Para obter uma breve visão geral do design centrado na intenção da Connext, consulteeste artigo de pesquisa.

Sob o quadro centrado na intenção, conforme ilustrado na Figura 1, quando os usuários expressam sua intenção de realizar uma troca entre cadeias, os solucionadores Connext são incentivados por taxas pagas pelos usuários a monitorar essas intenções. Os solucionadores competem em um leilão para executar essas trocas pelo preço mais competitivo.

O solucionador vencedor fornece liquidez e libera fundos para os utilizadores na cadeia de destino. Uma vez que os fundos são liquidados na cadeia de destino, o solucionador desbloqueia o reembolso na cadeia de origem.

Figura 1. Esquema de como a Connext lida com uma troca entre cadeias.

Neste framework, os utilizadores podem ter as suas trocas entre cadeias cumpridas à taxa de mercado mais competitiva que a rede de solvers pode oferecer. No entanto, este mecanismo pressupõe que os solvers são sempre eficazes na execução, o que pode nem sempre ser uma suposição válida.

À medida que a atividade cripto se torna multi-chain e multi-asset, os solvers têm que suportar um número crescente de chains e tokens para acompanhar, o que exige que eles implantem mais capital para manter a competitividade. O aumento do requisito de capital eleva a barreira de entrada e dificulta a descentralização da rede de solvers.

Por outro lado, quando há um grande fluxo direcional líquido em transferências entre cadeias (por exemplo, Ethereum para Arbitrum), os inventários dos solucionadores fluem gradualmente das cadeias com maior demanda (Arbitrum) para aquelas com menor demanda (Ethereum). Esse fenômeno esgota a liquidez imediata dos solucionadores, exigindo que eles reequilibrem sua liquidez entre as cadeias.

O reequilíbrio da liquidez não é sem atrito, pois muitas vezes implica integração com diferentes locais de liquidez (por exemplo, bolsas centralizadas). Tal infraestrutura pode ser dispendiosa de manter e operar, e tornar-se-á cada vez mais dispendiosa à medida que mais blockchains e ativos forem incorporados no protocolo de ponte.

O custo de reequilíbrio pode ser amortizado mantendo grandes inventários em várias cadeias para equilibrar os fluxos bidirecionais e reduzir a frequência de reequilíbrio. No entanto, isso só é viável para os maiores solucionadores com muito capital, resultando em uma oligarquia no mercado de solucionadores, o que vai contra o ethos da descentralização.

Camada de Limpeza do Everclear

Everclear é uma camada Ethereum 2 (L2) que permite aos solvers compensar liquidações contra outros solvers e usuários.

Em vez de liquidar todas as transferências entre cadeias nos blockchains associados, a Everclear fornece uma plataforma universal para os solucionadores acumularem e compensarem créditos pendentes, como demonstrado na Figura 2. Isso reduz a frequência de liquidações e reequilíbrios. Para referência, mais de 80% das transferências entre cadeias num período de 24 horas são compensáveis.

Figura 2. Um exemplo de netting.

Além de ser uma rede, a Everclear também atua como uma camada de execução para implementar estratégias de rede ideais e hospedar aplicativos de descentralização (dApps). Um exemplo de dApps é um protocolo de empréstimo que permite aos solucionadores tomar empréstimos contra créditos não resolvidos para obter liquidez imediata e satisfazer as intenções do usuário de forma oportuna.

A introdução de um L2 também necessita domodularizaçãodo protocolo de ponte, que está ilustrado na Figura 3. Uma camada de intenção é implantada em cada cadeia suportada na forma de contratos inteligentes, permitindo que os utilizadores declarem intenções e os solucionadores as escutem.

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Everclear é a camada de compensação/execução para transferências entre cadeias, compensando saldos não liquidados e executando lógica de transação arbitrária.

Uma camada de consenso é um componente que verifica a autenticidade da mensagem. Everclear aproveitaráEigenLayerpara segurança, pois a EigenLayer permite que os stakers nativos e líquidos de ETH forneçam garantias econômicas à infraestrutura de terceiros de forma voluntária.

Uma camada de transporte lida com a entrega real da mensagem de uma infraestrutura para outra. Everclear utilizaráHyperlaneno lançamento como sua camada de transporte, embora a natureza modular da arquitetura permita a integração aberta com outra infraestrutura de retransmissão com pouco peso adicional para o protocolo, como o protocolo de Comunicação Inter-blockchain (IBC) para conectar sidechains baseados em Cosmos.

Figura 3. Visualização conceptual da modularização do Everclear.

Na prática, as camadas de intenção (cadeias conectadas) comunicam-se com a camada de compensação (Everclear) através da camada de consenso (EigenLayer) para garantir que as mensagens sejam legítimas, com o transporte real das mensagens tratado pela camada de transporte (Hyperlane), conforme mostrado na Figura 4.

Figura 4. Esquema de comunicação entre camadas.

A abordagem de modularização permite que a Everclear se concentre na aperfeiçoamento da camada de execução adaptada às suas necessidades, ou seja, clearing e netting, enquanto delega outros aspectos do protocolo, como transporte e consenso, a infraestruturas especializadas externas.

Uma ampla gama de dApps pode adotar, sem permissão, essa camada de compensação universal em um ecossistema baseado em intenções de várias cadeias. A integração com a Everclear permite que eles obtenham facilmente liquidez e expandam sem esforço suas ofertas para várias blockchains com pouco custo adicional, criando assim um esforço de rede e reduzindo a quantidade total de acordos necessários.

Métricas

O valor total bloqueado (TVL) na Everclear permaneceu modesto nos primeiros dois meses de 2024, com uma média de $8.5 milhões. Desde então, disparou para um pico de $940 milhões no final de abril, provavelmente impulsionado pela iniciativa 'Restake From Anywhere' (RFA) da Everclear e sua parceria com Renzo, um dos protocolos de staking da camada EigenLayer líquida de crescimento mais rápido.

Para contextualizar, a RFA alavanca a Everclear como o backend que permite derivativos de ETH staked de qualquer blockchain serem restaked na EigenLayer com um clique. Esta oferta expande massivamente o mercado endereçável total da Everclear, o que levou a uma adoção sustentável por parte dos retakers. Até o momento desta escrita, a Everclear tem um TVL de $1.13 bilhões.

Figura 5. Valor bloqueado na Everclear.

O volume de transferência semanal na Everclear era em média de $7 milhões antes de aumentar significativamente em março, coincidindo com o lançamento mencionado da RFA e a parceria com a Renzo. O volume atingiu o pico de $280 milhões no final de março e diminuiu gradualmente depois, à medida que o novo interesse em RFA diminuiu.

Embora a maioria dos volumes tenha origem no Ethereum, também houve atividades consideráveis de Arbitrum, Linea e Mode. Esta tendência sugere que o Everclear é constantemente utilizado em L2s veteranos e novos do Ethereum.

Figura 6. Volume de transferência semanal no Everclear.

Estas observações apontam para o sucesso inicial da campanha da RFA. Portanto, a Everclear está bem posicionada para capturar uma parcela maior do mercado de infraestrutura de cadeia cruzada, maximizando a eficácia de um ecossistema baseado em intenção através da introdução de uma camada de compensação universal, mitigando assim o atrito causado pela fragmentação da liquidez em um mundo multicadeia.

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