原題を「深入 metis:探讨其投资前景」に転送

TL;博士

• Metisは、分散型シーケンサーを採用した最初のイーサリアムロールアップとして、独自の価値提案、多面的な強気の触媒、および競争力のある評価により、競争の激しいレイヤー2ランドスケープで独自の地位を確立しています。
• 長期月中旬から年にかけて、メティスは、デンクン・アップグレードの実施、スポットイーサリアム ETFの導入、シーケンサープールの立ち上げ、メティス・エコシステム開発基金によるエコシステムの拡大という4つの主要な強気促進要因によって、大きな成長を遂げると予想されます。
• METISドルの妥当なバリュエーションについてさらなる洞察を提供するために、ロックされた合計値、ステーブルコイン金額、DEX 出来高などの要因を考慮した比較分析に基づくバリュエーションモデルを開発しました。結果は、$METISの潜在的な価格帯が188.17ドルから258.29ドルであることを示しており、$METISが現在の市場価格から2〜2.9倍上昇する可能性があることを示唆しています。
• 将来を見据えて、メティスは大きな成長の可能性を秘めています。シーケンサープールのローンチが間近に迫っていることで、エコシステムへのリキッドステーキングと再解釈の物語に火をつけ、新たな資本流入の触媒となる可能性があり、メティスEDFは、エコシステムの堅牢性という点で、アービトラムやオプティミズムなどのリーディング競合他社とのギャップブリッジのに役立つ可能性があります。

1. イントロダクション

2023年第4四半期以降、市場が大幅な復活を遂げたため、さまざまな物語が勢いを取り戻し、関連するトークンが強力なパフォーマンスを示しました。スポットETFやBRC-20/Ordinalsなどのビットコイン関連の物語が最近の強気の主な推進力となっていますが、碑文の活動が鈍化し、ビットコインが修正段階に入ったことからも明らかなように、これらの物語をめぐる興奮が冷え込んでいる兆候が見られます。この市場センチメントの変化は、将来の上昇トレンドのトレンドとなる可能性のあるナラティブを特定する絶好の機会です。これに関連して、独自の価値提案、多面的な強気の触媒、および他のレイヤー2(L2)トークンと比較した競争力のある評価を備えたMetisは、私たちの注目を集めました。

前回のレポート「@GryphsisAcademy/diving-into-metis-the-unique-layer-2-solution-for-true-decentralization-80645f76b4be">Diving into Metis: The Unique レイヤー2 Solution for True 分散化」では、メティスの技術的特徴や最近の動向を探りながら、メティスをファンダメンタルズの観点から包括的に分析しました。本レポートでは、メティスへの投資の視点に焦点を移します。まず、Metisとその主要な強気の触媒の概要から始めます。次に、主に比較分析を通じてメティスのバリュエーションを掘り下げ、現在の市場における可能性を評価します。最後に、$METISへの投資ポジションを検討するためのMetisの将来の見通しと戦略についての洞察で締めくくります。

2です。 Metisのまとめ

2021年5月にローンチされたMetisは、分散型アプリケーション(dApps)とそのユーザーの効率性とスケーラビリティを高めるために設計されたイーサリアム レイヤー2(L2)スケーリングソリューションです。メティスが同業他社と異なるのは、分散型シーケンサー、ハイブリッドロールアップ技術、汎用性の高いトークンユーティリティという3つのコア機能です。大手イーサリアム ロールアップが直面している重要な課題は、中央集権的なシーケンサーへの依存であり、単一障害点となり、ブロックチェーンと暗号通貨の基本的な精神と矛盾しています。

ArbitrumやOptimismなどのネットワークは、ネットワークの分散化を強化するために、不正防止と有効性防止のシステムを開発していますが、シーケンサーの分散化における具体的な進歩は依然としてとらえどころのないままです。この状況は、ネットワーク制御と収益の集中だけでなく、これらの中央集権的なシーケンサーが侵害された場合のネットワークとより広範な暗号コミュニティへの潜在的なリスクについても懸念を引き起こします。

対照的に、Metisはシーケンサーを分散化する最初のイーサリアムロールアップになる予定です。この極めて重要な動きは、重大なセキュリティ上の懸念に対処するだけでなく、コミュニティ中心のモデルに対するMetisのコミットメントを示すものでもあります。シーケンサーを分散化することで、メティスはネットワークのレジリエンスを高めるだけでなく、シーケンサーが生み出した収益をユーザー間でより公平に分配することができます。このアプローチは、ネットワーク運用をより広範な暗号通貨エコシステムの分散型の原則に合わせるための重要なシフトを反映しています。

2023 年 3 月に導入されたハイブリッド ロールアップは、楽観的ロールアップ フレームワークとゼロ知識証明を統合したもので、Metis にとって開発の最優先事項の 1 つです。このハイブリッド アプローチの主な目的は、オプティミスティック ロールアップのスケーラビリティの利点と、ゼロ知識ロールアップに固有のセキュリティおよびファイナリティ機能を組み合わせることです。

ロールアップの領域では、確認時間とファイナライズ時間の 2 つの重要なメトリックがあります。現在、オプティミスティックロールアップは迅速な確認時間を提供しますが、7日間のチャレンジウィンドウのためにファイナライズ期間が延長されているため、妨げられています。対照的に、ゼロ知識証明は、証明者が証明を生成し、検証者がそれを確認すると、ほぼ瞬時にトランザクションの真正性を検証できます。そのため、2つのテクノロジーの相乗効果により、イーサリアムのスケーラビリティが大幅に向上する可能性があります。

実装が成功すると、Metisのハイブリッドロールアップはいくつかの重要な改善をもたらします。これらの中で重要なのは、トランザクションのファイナリティが迅速化され、待機期間が7日間からわずか4時間に短縮されたことです。さらに、zkプルーフの組み込みは、トランザクションの全体的なセキュリティを強化することを約束します。さらに、zkプルーフによって可能になる効率的なデータ管理により、各トランザクションに重要なデータのみが含まれることが保証され、ネットワークのスループットが向上します。

Metisのネイティブトークンである$METISは、その多面的なユーティリティを通じて、$ARBや$OPなどの他のレイヤー2トークンとは一線を画しています。$ARBと$OPは主にガバナンストークンとして機能しますが、$METISはその有用性をプルーフオブステーク(PoS)ステーキングとネットワークガスの使用に拡張します。ステーキングトークンとガストークンの両方としての$METISの二重の役割は、基本的な価値を注入します。Metisのネットワークの採用と使用が増加するにつれて、ネットワークの運用内での具体的な有用性によって推進される$METISの需要も増加しています。ガバナンスの文脈では、分散型の精神がガバナンスをトークンの有用性の重要な側面にすることがよくありますが、特に一般的に利益主導の個人投資家にとって、ユーザーがステーキングを通じて追加の利回りを得る機会は、はるかに説得力があります。したがって、$METISの有用性は重要な魅力の層を追加し、レイヤー2トークンの混雑した分野でそれを際立たせます。

Metisの技術的特徴の詳細については、@GryphsisAcademy/diving-into-metis-the-unique-layer-2-solution-for-true-decentralization-80645f76b4be">以前のレポートをご覧ください。

3. Bullish Catalysts

3.1 Dencunアップグレード

今年リリース予定のDencun for イーサリアムアップグレードは、イーサリアムネットワークにとって重要な開発であり、EIP-4844はその傑出した機能です。このアップグレードは、「BLOB」と呼ばれる新しいトランザクションタイプを導入することで、L2ソリューションの手数料を大幅に削減することを目的としています。現在の見積もりでは、Blob は L2 料金を最大 90% 削減できるとされています。このような大幅な削減により、Metisのようなプラットフォームを含むL2でのネットワーク活動が活発化すると予想されます。

L2Feesのデータによると、Metisはすでに$ETHを送信するための2番目に費用効果の高いオプションとしてランク付けされており、トークンスワップでは3番目に手頃な価格です。Dencunアップグレードの実装により、Metisの手数料の優位性がさらに高まる可能性があり、ネットワーク上のアクティビティの増加にリーディングされる可能性があります。

さらに、Dencunのような大規模なアップグレードは、特にETHドルやETH ベータトークンなど、市場の投機を呼び起こすことがよくあります。市場参加者は、重要な更新まで投機リーディングに積極的に関与する傾向があります。主要なイーサリアムL2トークンとして、$METISはダンクンアップグレードが近づくにつれて投機的な資本の流入が見られる可能性があり、取引活動の高まりとトークンへの関心の高まりにリーディングします。

3.2 現物 イーサリアム ETFs

スポットETFを取り巻く物語は、特にイーサリアムにとって、大きな牽引力を得ています。スポットビットコインETFの承認に続いて、イーサリアムが同様の規制の受け入れの次の資産として予想するのは論理的です。スポットイーサリアム ETFが承認されれば、政府の認知度が高まり、その評判が高まるだけでなく、多額の資本が流入し、価格に上昇圧力がかかる可能性があります。

イーサリアムはビットコインとは異なる特性を持っており、承認プロセスを複雑にする可能性がありますが、関連するニュースが発表され、期限が近づくたびに市場が承認に賭けようとするため、複数の投機イベントが発生する可能性があります。これはビットコインに起こり、イーサリアムにも起こりやすく、特にデンクンアップグレードなど、イーサリアムを取り巻く他の物語があります。スポットビットコインETFの承認は、ビットコインが現在修正段階にあるため、「ニュースを売る」イベントのように見えますが、スポットETFの導入により、一般の人々がビットコインにこれまで以上に簡単にアクセスできるようになり、否定できないロングタームメリットがもたらされました。

そのため、イーサリアム レイヤー2トークン、特にMETISドルのような堅牢な価値提案を持つトークンは、大きな恩恵を受ける立場にあります。イーサリアム価格が上昇すると、しばしば「ETH ベータ」と呼ばれる関連するレイヤー2トークンは、時価総額が小さいため、利益が増幅される可能性があります。Metisは、そのユニークな機能と確固たる価値提案により、このような市場の発展において同業他社を凌駕する可能性を秘めています。

3.3 シーケンサープールとリキッドステーキング/リテーキング・ナラティブ

Metisの分散型シーケンサーは、同社の最も重要な価値提案の1つであり、最近の市場の注目を集めています。シーケンサー プールは現在、3 フェーズのコミュニティ テストのフェーズ 1 を受けています。このフェーズでは、ユーザーはSepoliaテストネット上でMetis dAppsを利用し、開発者はメインネットのローンチに備えてストレステストを行い、シーケンサープールを改良します。このコミュニティテストフェーズは、シーケンサープールの開発の進捗状況を示す強力な指標であり、差し迫ったローンチを示唆しています。主要なプロトコルのアップグレードは暗号市場で強力な触媒として機能することが多いため、展開が成功すると$METISの価格にプラスの影響を与えると予想されます。さらに、市場の非効率性により、そのようなニュースがしばらく公開された後でも、価格は上昇する傾向があります。

また、シーケンサープールの立ち上げにより、メティスのエコシステムにリキッドステーキング/リステーキングが導入されますが、これは昨年のイーサリアム リキッドステーキングエコシステムの成長から明らかなように、DeFiで大きな牽引力を得ています。リキッドステーキングは、$stMETISに基づく貸付プロトコルや担保債務ポジションの開発、ステーキングされた様々な形態のMETISドルトークンを活用するリテーキングプロトコルなど、多くの可能性を提供します。

これらのアプリケーションは、メティスネットワークのTVLを大幅に向上させ、$METISの需要を押し上げ、成長の好循環を生み出す可能性があります。Metisのリキッドステーキングエコシステムがイーサリアムの規模に達していなくても、そのほんの一部を達成することは、依然として大きな成長の可能性を示しています。メティスのエコシステムにおけるリキッドステーキングが勢いを増し始めると、$METISの供給ショックの可能性もあります。

3.4 今後のエコシステムの成長

L2トークンの本質的な価値を評価する際には、ネットワークがサポートする経済活動の範囲を考慮することが重要です。これは、ネットワーク自体の使用と採用を反映しています。したがって、L2ネットワークのエコシステム内の経済活動を刺激するイベントは、そのネイティブトークンの強気の触媒と見なすことができます。

2023年12月、メティスは、メティスエコシステム内での開発、流動性、活動、およびより広範な採用を促進するために460万ドルのMETISが割り当てられた実質的なイニシアチブであるメティスエコシステム開発基金(「メティスEDF」)を立ち上げました。このファンドの大部分はシーケンサーステーキングのインセンティブに充てられ、約35%はエコシステム開発に充てられています。Arbitrum の STIP や Optimism の RetroPGF などの同様のイニシアチブは、エコシステムにプラスの影響を与えています。メティス内のプロトコルは、アービトラムやオプティミズムのプロトコルに比べて一般的に規模が小さいことを考えると、メティスEDFはさらに顕著な影響を与えると予想されます。小型株のトークンは一般的にリターン率が高く、大きな利益を求めて利回りを求めるユーザーをメティスのエコシステムに引き付ける可能性があります。

開発者は、ネットワークのエコシステムの成長において重要な役割を果たします。人気のあるdAppが1つでも存在すれば、チェーンのTVLを劇的に向上させることができ、ArbitrumのGMXはその代表的な例です。1月8日、WAGMIはメティスへの展開を発表しました。アバランチやファントムなどのエコシステムに数十億ドルのTVLを引き付けたプロジェクトを持つ有名な開発者であるDaniele Sestagalliによって開発されたWAGMIのMetisへの移転は前向きな発展と見なされています。WAGMIがDanieleの過去の成功を再現すると主張するのは時期尚早ですが、この展開は確かにMetisの成長軌道にプラスの側面を追加し、ネットワークの成長の可能性に対する開発者の認識を示しています。さらに、メティスのコミュニティでは、新しいプロジェクトを立ち上げるために、Candidacというプラットフォームをプロジェクトの承認に利用しています。現在、Candidac は 30 以上のプロジェクトを承認待ちにしており、Metis エコシステムへの関心の高まりを浮き彫りにしています。これは、建設業者がメティスの可能性と能力に自信を持っていることの証でもあります。

4. バリュエーション

METISドルの妥当なバリュエーションについてさらに洞察を得るために、L2ランドスケープにおけるMETISドルの相対的な地位を評価するための特定の指標を選択する比較分析に基づくバリュエーションモデルを開発しました。このモデルの目的は、$METISがセクターの平均または中央値のパフォーマンスを達成していると仮定して、潜在的な価格帯を推定することです。このモデルはまた、トークン価格に対する強気と弱気の両方の要因の影響を考慮して、さまざまな割引とプレミアムを計算に組み込んでいます

分析は、さまざまなL2ネットワークの市場データを収集することから始まりました。このデータには、価格、時価総額、完全希釈値、ロックされた合計値、各ネットワーク上のステーブルコインの量、30日間の分散型取引所 出来高などの主要な指標が含まれます。このデータから、FDV/TVL、FDV/厩舎、FDV/ボリュームの3つの比率を計算しました。TVL、ステーブルコイン、DEX 出来高を主要な指標として選んだのは、L2ネットワークの堅牢性を示すためです。これらの指標は、L2ネットワークの経済の健全性と活動のビューを提供し、関連するトークンの評価を評価するために不可欠です。

次に、分析では、平均値と中央値の両方を使用して、3つの指標(FDV / TVL、FDV /厩舎、およびFDV / ボリューム)のそれぞれの範囲を計算します。このアプローチは、データセット内の極値のみに依存することに起因する可能性のある潜在的なバイアスを軽減するために採用されます。平均値と中央値の両方を考慮することで、L2空間における$METISの位置をよりバランスよく代表的に理解することを目指しています。

潜在的な市場変動の分析とアカウントをさらに洗練させるために、-10%から+ 10%の割引プレミアム範囲を導入します。この範囲は、$METISの計算された価格帯の下限と上限に適用されます。具体的には、価格帯の下限は、各メトリックの平均値または中央値の小さい方に 0.9 を掛けることによって導き出されます (10% の割引を表します)。逆に、価格帯の上限は、各指標の平均値または中央値の大きい方に1.1を掛けることによって得られます(10%のプレミアムを表します)。

$METISの最終的な価格帯を決定する際、当社の評価モデルは、FDV/TVL、FDV/厩舎、FDV/出来高の3つの比率から導き出された価格見積もりに加重平均を適用します。重み付けは、FDV/TVLが40%、FDV/厩舎が20%、FDV/ボリュームが40%と分布しています。この割り当ては、FDV/TVLとFDV/ボリュームがステーブルコインの量と比較してネットワークの経済活動をより多く示すという信念を反映しています。この加重アプローチの結果、$METISの最終価格帯は188.17ドルから258.29ドルになります。この範囲は、$METISが現在の市場価格から2〜2.9倍の上昇を経験する可能性があることを示唆しています。

このモデルとその結果は、現在の市場の状況と、さまざまな指標の相対的な重要性に関する仮定に基づいていることに注意してください。実際の市場パフォーマンスは、市場ダイナミクスの変化、より広範な経済状況、メティスネットワークまたはより広範なレイヤー2エコシステム内の特定の開発など、多くの要因によって異なる場合があります。したがって、提示された価格帯は、大まかな評価と見なされるべきですが、明確な将来の価格として考慮されるべきではありません。読者は、このモデルを意思決定プロセスにおける多くのツールの1つと見なし、投資決定を下す前に独自の調査と分析を行う必要があります。

5. アイデア表現

ファンダメンタルズの観点から見ると、METISドルは、そのユニークな価値提案、今後の強気触媒、および強力な時価総額成長の可能性から魅力的に見えます。強気の市場要因を活用するための1つの戦略には、これらのイベントを取引することが含まれます。しかし、そのためには、正確な市場タイミングと、特にレバレッジを採用する際に、エントリーポイントを選択するためのかなりの専門知識が必要です。多くの個人投資家にとって、これらのプラス要因を活用するための効果的な戦略は、ドルコスト平均法(「DCA」)です。このアプローチでは、一定の間隔で一定額を投資し、市場のボラティリティの影響を軽減しながら、時間をかけてポジションを構築するのに役立ちます。

DCAを使用すると、投資家は市場の状況に関係なく投資に貢献できるため、不安定な暗号市場で共通の課題である市場のタイミングに関連することが多い感情的なストレスが軽減されます。また、この戦略では、時間の経過とともに購入価格が平均化されます。強気の触媒が具体化すると、投資家は保有資産の一部のリスクを軽減することを検討するかもしれません。そのような行動の程度とタイミングは、個々の投資目標、時間軸、およびリスク許容度によって異なります

ただし、この戦略は、トークンのロング長期的な見通しが良好であるという前提で運用されていることに注意することが重要です。したがって、投資を開始する前に、徹底的な調査とデューデリジェンスが不可欠です。暗号市場の予測不可能で非常に不安定な性質を考えると、失う余裕のある資金のみを投資することも重要です。

6. まとめ

Metisは、分散型シーケンサーを採用した最初のイーサリアムロールアップとして、競争の激しいL2環境において独自の地位を確立しています。分散化の強化に向けたこの動きは重要なステップであり、暗号コミュニティのコアバリューに沿うというMetisのコミットメントを示しています。Metisのようなプロジェクトが、分散化の重要性を認識するだけでなく、この領域を積極的に開拓しているのを見るのは心強いことです。

今後、メティスは大きな成長の可能性を秘めています。シーケンサープールの差し迫った立ち上げは、リキッドステーキングに火をつけ、物語をそのエコシステムに取り戻し、新たな資本の流入を触媒する可能性があります。さらに、メティスEDFは、ネットワークのエコシステムの成長と発展を加速させる上で極めて重要な役割を果たし、ArbitrumやOptimismなどのリーディング競合他社とのギャップブリッジのに役立っています。このような状況を踏まえ、メティスは引き続き注目の的であり、今後もその進捗状況と今後の動向を注視してまいります。

免責事項:

1. この記事は[@GryphsisAcademy/diving-into-metis-a-look-into-its-investment-perspectives-6b33296ee72f">Gryphsis Academy]からの転載です。原題「深入 metis:探讨其投资前景」を転送します。すべての著作権は原作者【グリフシスアカデミー】に帰属します。この転載に異議がある場合は、Gate Learnチームまでご連絡いただければ、速やかに対応いたします。
2. 免責事項:この記事で表明された見解や意見は、著者のものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。
3. 記事の他言語への翻訳は、Gate Learnチームによって行われます。特に明記されていない限り、翻訳された記事のコピー、配布、盗用は禁止されています。