Bốn chu kỳ tăng và giảm trong thị trường tiền điện tử

Khối khởi đầu của Bitcoin được tạo ra vào năm 2009 và trong 14 năm tiếp theo, giá của nó đã trải qua nhiều chu kỳ thị trường tăng và giảm. Những câu chuyện đáng chú ý trong ngành như “Kỷ nguyên ICO”, “Sự bùng nổ chuỗi công cộng”, “Mùa hè Defi” và “Làn sóng NFT” đã xuất hiện.

Để thuận tiện cho việc phân tích, bài viết này xác định tháng 7 năm 2015 - tháng 1 năm 2018 là thị trường giá lên đầu tiên, tháng 1 năm 2018 - tháng 3 năm 2020 là thị trường giá xuống đầu tiên, tháng 3 năm 2020 - tháng 5 năm 2021 là thị trường giá lên thứ hai và tháng 5 năm 2021 - hiện tại là thị trường giá xuống thứ hai .

Thị trường giá lên “ICO” đầu tiên từ tháng 7 năm 2015 - tháng 1 năm 2018 là quá xa, có quá ít dữ liệu để phân tích nghiêm ngặt. Vì vậy, bài viết này tập trung vào ba chu kỳ sau.

Bốn chu kỳ tăng và giảm của thị trường tiền điện tử

Những yếu tố nào cho thấy “nhóm đang làm việc tích cực”? Chúng tôi đã xác định được sáu yếu tố!

Trong ngành, phần lớn các dự án đều dựa trên công nghệ blockchain và mã của chúng có nguồn mở trên GitHub (một nền tảng lưu trữ và chia sẻ mã).

Do đó, Falcon sử dụng sáu yếu tố từ GitHub làm tiêu chuẩn định lượng để đo lường xem “nhóm có đang làm việc tích cực” hay không. Chúng bao gồm: Sao, Fork, Cam kết, Vấn đề, Yêu cầu kéo và Người theo dõi. Sau đây là ý nghĩa và loại cụ thể của sáu yếu tố này.

Giới thiệu chi tiết về sáu yếu tố của dữ liệu GitHub cho các dự án

Tất cả dữ liệu GitHub của các dự án được đề cập trong bài viết này cũng có thể được xem trên sản phẩm của Falcon. Truy cập liên kết: https://falcon.lucida.fund/ch/asset_tracker/73/github?uid=

Ảnh chụp màn hình trang sản phẩm

Cỡ mẫu hiệu quả và bảng thuật ngữ

Nhóm đã phân tích xu hướng giá tiền xu và dữ liệu sáu yếu tố GitHub tương ứng trong ba chu kỳ thị trường. Sau khi xử lý ngoại lệ, các mẫu mã thông báo hiệu quả được giữ lại lần lượt là 81, 330 và 596 cho mỗi chu kỳ thị trường.

Dưới đây là giải thích cho các thuật ngữ xuất hiện trong biểu đồ sau:

Giải thích cụ thể các điều khoản

Chợ gấu đầu tiên (01/01) 2018 - Tháng 3 năm 2020): Dữ liệu GitHub có một số khả năng chống lại việc giảm giá, nhưng hiệu quả còn hạn chế, có thể liên quan đến cỡ mẫu nhỏ

Bắt đầu với thị trường gấu đầu tiên:

Thống kê mô tả về sáu yếu tố và biến động giá tiền xu của dữ liệu GitHub:

Trong thị trường gấu đầu tiên, dữ liệu token bị phân tán nhiều hơn, đặc trưng của giai đoạn đầu phát triển của thị trường tiền điện tử. Trong giai đoạn này, độ lệch chuẩn của bảy biện pháp thống kê khác xa so với mức trung bình, cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các loại tiền khác nhau về giá cả và dữ liệu GitHub. Trong giai đoạn này, các token trưởng thành hơn như Bitcoin và ETH nhận được sự chú ý cực kỳ cao trên GitHub, nhưng nhiều token mới nổi có mức độ hiển thị GitHub và đóng góp của nhà phát triển thấp.

Tình hình thống kê về giá tiền xu giảm ít hơn mức trung bình (được đánh dấu bằng màu đen đậm) và sáu yếu tố tương ứng trong dữ liệu GitHub của chúng:

Các token được đánh dấu bằng các ô màu xám đại diện cho những token đi ngược lại xu hướng thị trường. Chúng tôi coi những mã thông báo này có những đặc điểm độc đáo cần được phân tích toàn diện với điều kiện thị trường. Trong giai đoạn này, chỉ có sàn giao dịch Binance là ngoại lệ. Quan sát sáu yếu tố GitHub, giá trị star và fork của nó nằm trong top 10, nhưng mức cam kết, sự cố, yêu cầu kéo và số người theo dõi lại cực kỳ thấp. Điều này chủ yếu là do BNB, trước năm 2019, chỉ được coi là “đồng tiền nền tảng” không có thuộc tính “chuỗi công khai”, do đó mã không có nguồn mở. Trong nửa cuối năm 2018, thị trường tập trung vào các phân khúc tiền xu nền tảng và sự gia tăng đáng kể của BNB, chống lại sự suy thoái trong chu kỳ đó. Đối với đồng tiền này, chỉ có yếu tố ngôi sao và phân nhánh trên GitHub mới có mối tương quan nhất định với giá của nó.

Trong số các token giảm ít hơn mức trung bình, 40% có điểm GitHub nằm trong top 10 của thống kê. Các token còn lại nhìn chung có hồ sơ GitHub thấp hơn, cho thấy các yếu tố GitHub có tác động tích cực trong việc giảm mức giảm giá, mặc dù không đáng kể.

Thị trường tăng giá thứ hai (03/03) 2020 - Tháng 5 năm 2021): Các dự án GitHub tích cực hơn đã chứng kiến mức tăng lớn hơn trong thị trường giá lên

Thống kê mô tả về sáu yếu tố và biến động giá tiền xu của dữ liệu GitHub:

Trong thị trường tăng giá thứ hai, dữ liệu token tập trung hơn, cho thấy sự trưởng thành và thịnh vượng ngày càng tăng trong thị trường tiền điện tử. Độ lệch chuẩn của bảy thước đo gần với mức trung bình hơn so với năm 2018-2020, cho thấy sự phân bổ mẫu tập trung hơn. Phân tích thị trường cho thấy rằng các token đã phát triển trưởng thành hơn vào năm 2020, với các token xuất hiện vào năm 2018 có mức tăng trưởng và sự gia tăng dữ liệu GitHub cơ bản tương ứng. Ngoài ra, số lượng token được phát hành trong giai đoạn này đã tăng lên đáng kể, khiến việc phân phối dữ liệu tập trung hơn nữa.

Tình hình thống kê đối với các đồng tiền có mức tăng giá vượt quá mức trung bình (được đánh dấu bằng màu đen đậm) và sáu yếu tố trong dữ liệu GitHub tương ứng của chúng:

Trong số 330 điểm dữ liệu, có 11 điểm có mức tăng giá trên mức trung bình, trong đó có 5 điểm có chỉ số GitHub trên mức trung bình, chiếm khoảng 45%. Phân tích sơ bộ cho thấy mối tương quan giữa dữ liệu GitHub tăng và mức tăng giá, với các mối tương quan cụ thể được trình bày chi tiết trong phần thứ ba của bài viết.

Các dự án không tăng nhưng giảm trong thị trường giá lên thường không hoạt động trên GitHub

Sự bất thường về giá tiền xu (Giá giảm trong thị trường tăng trưởng):

Trong số 330 mẫu hiệu quả trong giai đoạn này, 28 mã thông báo đã đi ngược lại xu hướng và giảm giá, làm nổi bật điểm yếu của chúng. Tương ứng, 90% số token này có dữ liệu GitHub dưới mức trung bình và có xu hướng ở mức tối thiểu.

Thị trường gấu thứ hai (tháng 5 năm 2021 - Hiện tại): Các dự án GitHub tích cực hơn đã góp phần cản trở thị trường gấu, nhưng hiệu quả không đáng kể

Thống kê mô tả về sáu yếu tố và biến động giá tiền xu của dữ liệu GitHub:

Sắp xếp theo hệ số sao, 20 mã thông báo hàng đầu và sáu thước đo thống kê khác của chúng (các mã thông báo vượt quá mức trung bình được đánh dấu bằng màu đen đậm):

Với sự phát triển hơn nữa của thị trường tiền điện tử, dữ liệu trong thị trường gấu thứ hai trở nên phân tán hơn, có thể là do sự phân kỳ trong ngành ngày càng tăng. Độ lệch chuẩn của bảy thước đo khác nhau rất nhiều so với mức trung bình, cho thấy dữ liệu token đa dạng hơn trong giai đoạn thị trường gấu này. Thị trường mã thông báo vào năm 2021 vẫn đang trong giai đoạn phát triển mạnh mẽ, thu hút nhiều người hơn vào thị trường mã thông báo, với trọng tâm ban đầu là các dự án mã thông báo đã trưởng thành và phát triển tốt. Các token này đã thu hút sự chú ý của GitHub với hàng chục nghìn số liệu thống kê, nhưng các token mới nổi trong thời kỳ này vẫn cần thời gian để được công chúng công nhận và đương nhiên có khả năng hiển thị và phát triển thấp hơn.

Phân tích 20 token hàng đầu theo xếp hạng dữ liệu Star, người ta nhận thấy rằng các token vượt quá mức trung bình trong xếp hạng sáu yếu tố của GitHub cho thấy những điểm tương đồng nhất định trong các mẫu thống kê, cho thấy mối tương quan cao giữa sáu yếu tố này. Cũng cần lưu ý rằng các token có thứ hạng đặc biệt cao trong sáu yếu tố này sẽ trưởng thành hơn, hầu hết được phát hành từ năm 2015 đến năm 2018, bao gồm Bitcoin, ETH và Dogecoin.

Hành vi giá token bất thường (tăng giá trong thị trường giá xuống):

Trong số 596 mã thông báo, có 28 điểm bất thường đã được quan sát. Trong số này, sáu token, chiếm 28%, có một hoặc nhiều yếu tố vượt quá mức trung bình trong dữ liệu GitHub. Theo dữ liệu, người ta suy ra rằng sự gia tăng dữ liệu GitHub góp phần tăng cường khả năng phục hồi trong thị trường giá xuống, mặc dù tác động của nó không đặc biệt đáng kể. Lợi thế mạnh mẽ về giá của các token như vậy chủ yếu được xác định bởi các yếu tố từ các danh mục khác.

Làm cách nào để định lượng mối tương quan giữa các yếu tố GitHub và giá cả? Hệ số nào sẽ được sử dụng cho đánh giá này?

Như đã lưu ý trước đó, dữ liệu GitHub đóng các vai trò khác nhau trong chu kỳ tăng và giảm.

Vì vậy, làm cách nào để định lượng mối tương quan giữa các yếu tố GitHub và giá cả?

Biểu đồ QQ sử dụng các lượng tử của mẫu làm trục hoành và các điểm lượng tử tương ứng được tính theo phân bố chuẩn làm trục tung, hiển thị các điểm mẫu trong hệ tọa độ Descartes. Nếu tập dữ liệu tuân theo phân phối chuẩn thì các điểm mẫu sẽ tạo thành một đường bao quanh đường chéo của góc phần tư thứ nhất. Đối với các tập dữ liệu tuân theo phân phối chuẩn, hệ số tương quan Pearson phù hợp để phân tích, trong khi hệ số tương quan Spearman phù hợp với các tập dữ liệu không tuân theo phân phối chuẩn.

Kết quả đồ thị QQ cho 6 nhân tố trong 3 khoảng như sau:

Như được hiển thị, các điểm mẫu cho sáu yếu tố – Star, Fork, Commit, Issues, Pull_requests, Watchers – không tập trung quanh đường chéo của góc phần tư thứ nhất, cho thấy rằng chúng không tuân theo phân phối chuẩn. Do đó, việc phân tích mối tương quan giữa sáu yếu tố này với giá token sẽ dựa trên hệ số Spearman.

Thị trường gấu đầu tiên (Tháng 1 năm 2018 - Tháng 3 năm 2020): Mối tương quan hạn chế giữa các yếu tố GitHub và giá mã thông báo do quy mô mẫu

Bảng tương quan của sáu yếu tố với sự tăng giá của token:

Năm yếu tố GitHub ảnh hưởng tích cực đến khả năng phục hồi giá của token trong thị trường giá xuống. Các hệ số tương quan giữa sao, fork, vấn đề, pull_requests, người theo dõi với giá là khoảng 0,260, cho thấy mức ý nghĩa ở mức 0,05, cho thấy mối tương quan tích cực với giá mã thông báo.

Yếu tố cam kết cho thấy không có mối quan hệ đáng kể với sự tăng giá trong khoảng thời gian này. Hệ số tương quan của cam kết với biến động giá là -0,032, gần bằng 0 và giá trị P là 0,776 > 0,05, cho thấy không có mối tương quan giữa cam kết và giá cả.

Các mối tương quan giữa sao, fork, vấn đề, pull_requests, người theo dõi với giá phù hợp với đánh giá trước đây của chúng tôi, cho thấy tác động tích cực, mặc dù không cao. Mối tương quan 0,260 có ý nghĩa đối với nghiên cứu tiếp theo của chúng tôi về xu hướng giá mã thông báo và xây dựng các chiến lược nhân tố liên quan. Kết quả cam kết hơi khác so với những phát hiện trước đây của chúng tôi, tạm thời là do dữ liệu mẫu hạn chế. Trong khoảng thời gian thứ hai và thứ ba, nhiều dữ liệu về token hơn đã được thu thập để kiểm tra thêm mối tương quan giữa cam kết và giá cả.

Thị trường tăng trưởng thứ hai (tháng 3 năm 2020 - tháng 5 năm 2021): GitHub hoạt động tích cực hơn, giá token tăng cao hơn

Bảng tương quan của sáu yếu tố với sự tăng giá của token:

Trong thị trường giá lên thứ hai, với cỡ mẫu hiệu quả tăng từ 81 lên 330, mối tương quan của sáu yếu tố – sao, fork, cam kết, vấn đề, pull_requests, người theo dõi – với giá được tăng cường đáng kể, khoảng 0,322, cao hơn rõ rệt so với mức tương quan trung bình là 0,260 trong khoảng đầu tiên và có ý nghĩa ở mức 0,01. Mối tương quan giữa ngôi sao, cam kết, người theo dõi với giá cao tới 0,350. Trong khoảng thời gian này, tất cả sáu yếu tố đều có mối tương quan tích cực với giá, dường như xác nhận phỏng đoán của chúng tôi về mối tương quan tiêu cực giữa mức cam kết và giá trong khoảng thời gian đầu tiên, có thể do dữ liệu hạn chế và ảnh hưởng của các ngoại lệ.

Thị trường gấu thứ hai (Từ tháng 5 năm 2021 đến nay) Các yếu tố GitHub có tính kịp thời! Vẫn tương quan đáng kể với giá token trong thị trường giá xuống, nhưng không nhất thiết phải có khả năng phục hồi

Bảng tương quan của sáu yếu tố với sự tăng giá của token:

Đối với khoảng thời gian thứ ba, với số lượng mẫu hiệu quả tăng lên 597, mối tương quan giữa sáu yếu tố – sao, fork, cam kết, vấn đề, pull_requests, người theo dõi – và giá được tăng cường so với khoảng thời gian đầu tiên, với mức tương quan trung bình là 0,216 trong khoảng thời gian này. mức ý nghĩa 0,01, cao hơn một chút so với mức 0,205 trong thị trường giá xuống đầu tiên nhưng yếu hơn đáng kể so với mức tương quan 0,322 trong khoảng thời gian thứ hai.

Người ta tin rằng sáu yếu tố GitHub có mối tương quan thuận chiều với sự tăng giá của mã thông báo, nhưng chúng có tính kịp thời nhất định!

Sáu yếu tố thể hiện khả năng dự đoán và góp phần mạnh mẽ hơn đối với sự biến động giá của tiền điện tử trong một thị trường tăng trưởng. Tuy nhiên, tiện ích của chúng tương đối yếu hơn trong thị trường giá xuống. Trong các tình huống như vậy, giá tiền điện tử bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các loại yếu tố khác, chẳng hạn như yếu tố giá khối lượng và tâm lý thị trường (bao gồm các yếu tố thay thế). Dữ liệu từ GitHub chỉ đóng vai trò là một phần của phân tích cơ bản, đóng vai trò tương đối hạn chế.

Phần kết luận

Dựa vào nội dung trên, Falcon tóm tắt kết luận của bài viết này như sau:

1. Với sự phát triển của thị trường Crypto và sự nở rộ của hệ sinh thái nhà phát triển, mối tương quan giữa dữ liệu GitHub và giá tiền điện tử ngày càng mạnh mẽ.

2. Từ góc độ đầu tư, nên đầu tư vào các dự án có sự phát triển GitHub tích cực và tránh những dự án có sự phát triển GitHub không hoạt động.

3. Trong thị trường giá lên, các dự án có hoạt động GitHub tích cực hơn có xu hướng đạt được mức tăng cao hơn; trong thị trường giá xuống, những dự án đó có xu hướng kiên cường hơn trước suy thoái.

4. Mối tương quan giữa hoạt động GitHub và giá tiền điện tử ở thị trường tăng giá mạnh hơn đáng kể so với thị trường giảm giá.

Giới thiệu về LUCIDA & FALCON

Lucida (https://www.lucida.fund/) là quỹ phòng hộ định lượng hàng đầu đã gia nhập thị trường Tiền điện tử vào tháng 4 năm 2018. Nó chủ yếu giao dịch các chiến lược như CTA, chênh lệch giá thống kê và chênh lệch giá biến động quyền chọn và hiện quản lý tài sản trị giá 30 triệu USD.

Falcon (https://falcon.lucida.fund/) là cơ sở hạ tầng đầu tư Web3 thế hệ mới. Dựa trên mô hình đa yếu tố, nó hỗ trợ người dùng “lựa chọn”, “mua”, “quản lý” và “bán” tài sản tiền điện tử. Falcon được Lucida ấp vào tháng 6 năm 2022.

Để biết thêm thông tin, hãy truy cập https://linktr.ee/lucida_and_falcon

Tuyên bố từ chối trách nhiệm:

1. Bài viết này được in lại từ [mirror]. Mọi bản quyền thuộc về tác giả gốc [LUCIDA & FALCON]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn , họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm pháp lý: Các quan điểm và ý kiến trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch đều bị cấm.