Encaminhe o Título Original: Fluxo de Negócios VC de Criptomoedas | Insights de Dados de 2024

Nos últimos 2+ anos, tenho ajudado VCs a encontrar oportunidades de negócio e startups para angariar fundos. Tenho estado a desenvolver formalmente a minha base de dados sobre VCs e startups a angariar fundos desde o início de 2023. Inicialmente, era uma ferramenta de gestão pessoal; uma análise aprofundada não era necessária, uma vez que a interação em tempo real com startups e VCs já me dava uma boa perceção do mercado.

No entanto, com mais de 1000 startups analisadas ao longo de 2024, sinto que recolhi uma quantidade significativa de dados - e com o Notion a receber uma atualização recente na visualização de dados através de gráficos, que melhor maneira de olhar para trás no ano e ver o que a minha base de dados tem a dizer!

Verticals em tendência

De todos os negócios analisados, a Infraestrutura continuou a ser a categoria líder em angariação de fundos, seguida de perto pela Cripto. Em comparação com 2023, houve uma diminuição significativa na análise de dados e ferramentas, enquanto DePIN, Jogos e aplicações voltadas para o consumidor aumentaram este ano.

Esta mudança na procura deve-se ao sentimento de mercado, onde tendemos a ver um aumento do interesse nas aplicações voltadas para o consumidor à medida que os mercados se recuperam e a atividade on-chain aumenta.

Outra consideração a ter em conta é que certos setores são mais intensivos em capital para lançar, sem mencionar os custos necessários para construir entusiasmo e uma comunidade forte antes do TGE. Especialmente para Infraestrutura e DeFi, as captações precisam levar em conta os custos relacionados ao desenvolvimento técnico, liquidez/inicialização, marketing e desenvolvimento de negócios, para citar alguns.

Nem todas as startups são necessariamente adequadas para VC (mais sobre issoaqui) e com as ferramentas de infraestrutura disponíveis hoje, tornou-se mais fácil lançar um protótipo, testá-lo e aperfeiçoá-lo de forma iterativa, o que se tornou um método popular através de mini-aplicativos Telegram (um pouco mais sobre isso abaixo).

Principais Sub-Verticais

Quando os preços do BTC subiram no primeiro trimestre, o foco de investimento continuou na Infraestrutura, com uma concentração adicional no Ecossistema Bitcoin, onde a demanda por casos de uso específicos (Staking, Liquidez Cross-Chain, etc) aumentou. Isso é refletido no gráfico sub-vertical, onde um aumento de startups construindo no ecossistema Bitcoin aumenta no segundo trimestre como uma reação pós-captura de atenção do fundo de VC.

Falando de mercados, tendemos a ver uma correlação nos preços (ou seja, BTC) juntamente com o investimento de capital de risco, que então se reflete no influxo de captação de recursos para startups e avaliação (mais sobre isso abaixo).

Este padrão no aumento do fluxo de negócios em verticais específicas ligadas à onde o capital de VC está sendo implantado comumente se repete, semelhante ao número de negócios construindo no ecossistema do Telegram / TON, que aumentou significativamente no terceiro trimestre apósAnúncio de investimento da Panteraem maio. O Telegram tornou-se desde então uma escolha popular para lançamentos rápidos, testar e validar a demanda do usuário, bem como construir o envolvimento da comunidade.

Uma vertical que captura continuamente a atenção e o entusiasmo é a interseção da Cripto e da IA. O número de negócios categorizados no espaço de IA/ML continua a aumentar e a manter a sua posição mesmo em 2023, onde startups estão a capitalizar o interesse não apenas de VC, mas também de utilizadores (tanto de cripto como não de cripto) que estão sintonizados de perto com o espaço de IA em constante evolução.

Falando de IA, os Agentes de IA surgiram como uma categoria em rápida expansão desde o T4 de 2024. Exemplos notáveis incluem@truth_terminal,@ai16zdao (Estrutura Eliza), @luna_virtualsdo Protocolo Virtuals, todos os quais alcançaram uma capitalização de mercado substancial desde o seu lançamento. À medida que os produtos centrados em Agentes de IA continuam a ganhar tração, podemos esperar um aumento nos negócios relacionados com Agentes de IA no primeiro trimestre de 2025, seguindo as tendências e padrões de mercado atuais.

Outra conclusão a tirar desses gráficos é a grande entrada e aumento no número de negócios em setembro, apesar dos mercados estarem relativamente sonolentos e sem emoção do segundo ao terceiro trimestre. Isso se deve em grande parte às especulações de que o mercado de alta chegará ao fim de 2024 a início de 2025, com projetos tentando aproveitar o momento esperado para lançar seus tokens no momento certo.

Token Wen?

Como mencionado acima, em especulações de mercado de alta e cronometragem de lançamentos de tokens, o quarto trimestre de 2024 foi de longe o trimestre mais popular para projetos que desejam lançar seus tokens, seguido pelo primeiro trimestre de 2025 e pelo terceiro trimestre de 2024.

Lançar com sucesso um token pode ser dispendioso para atrair entusiasmo da comunidade e ganhar exposição através de campanhas de marketing, garantir parcerias fortes, bem como listar parceiros ou trabalhar com criadores de mercado e provedores de liquidez. Isso leva muitas startups a abrir rondas privadas/pré-TGE, bem como rondas KOL, para angariar capital suficiente antes do lançamento.

Se olharmos para quando os projetos decidem angariar fundos antes do TGE; assumindo que a data adicionada (negócio entrante) é um proxy para a data de abertura da rodada; a maioria das startups planeia as suas rodadas um trimestre antes de lançar o seu produto/token, com a expectativa de que serão capazes de atingir os seus objetivos de angariação de fundos a tempo.

Se observar atentamente o número de negócios com rondas abertas no terceiro e quarto trimestres de 2024, irá notar que existem vários negócios com datas planeadas para TGE nos mesmos trimestres correspondentes. Isto é muito provavelmente devido a startups que não conseguiram atingir os seus objetivos de angariação de fundos a tempo, com muitas a adiarem as suas datas de TGE para garantir que têm tudo em ordem.

Falando por experiência de trabalho com startups Web3 e VC desde 2022, embora o investimento de capital de VC tenha aumentado ligeiramente desde então, ainda não se recuperou totalmente e tem feito uma recuperação lenta ao longo de 2023 e 2024. Isso também é refletido na observação acima sobre as datas de entrada de negociações em comparação com as datas planejadas de TGE, onde muitas startups têm dificuldade em levantar capital de VC e fechar suas rodadas, atrasando assim a TGE.

Mudanças de Valoração

Tendo analisado os pontos de dados sobre o volume de negócios por mês, com deslocamentos verticais correlacionados com o envolvimento de capital de VC e tendências de TGE correlacionadas com o sentimento de mercado, é interessante observar a dinâmica na diminuição da avaliação média das rodadas ao longo do ano.

A avaliação média está altamente ligada à fase da rodada (pré-semente, semente, privada/pré-ETO, série A...); geralmente sendo um reflexo da maturidade do produto/negócio e se a startup já captou capital anteriormente.

No meu conjunto de dados, cerca de 45% estavam a angariar em seed, 32% em privado/pre-TGE e 19% em pre-seed; com o restante a cobrir OTC, Séries A e Séries B rounds.

A razão pela qual as avaliações diminuíram ao longo do ano provavelmente corresponde a dois fatores;

1. VC Implantação de Capital e Apetite

Já abordámos anteriormente como o investimento de capital de risco não aumentou drasticamente em 2024 em comparação com 2023 (verificarrelatórios da Galaxy) bem como sua estreita correlação com os preços de mercado (especialmente os movimentos em BTC), o que naturalmente tornou mais difícil para muitas startups levantar capital e atingir suas metas de arrecadação de fundos.

2. Reações no Varejo e no Mercado em Lançamentos Públicos de Tokens

O fraco sentimento de mercado e a tendência histórica de lançamentos de tokens com FDVs inflacionados diminuíram o entusiasmo dos investidores de varejo. Muitos se sentiram marginalizados pelos VCs que garantiram posições com desconto no início, deixando os participantes de varejo lutando com a pressão de comprar tokens supervalorizados no lançamento, onde o potencial de alto ROI parecia fora de alcance. Muitos projetos que lançaram seus tokens no início deste ano nem sequer foram capazes de manter seus FDVs iniciais no lançamento, com a maioria dos tokens sendo negociados a valorações subsequentemente mais baixas.

Em resposta, as startups começaram a adotar avaliações mais baixas durante a angariação de fundos para evitar uma inflação excessiva de preços no TGE, visando restaurar a confiança dos investidores de varejo e garantir uma dinâmica de mercado mais sustentável.

Notas Finais

Embora os dados e padrões históricos nunca darão uma visão precisa do futuro, é interessante compreender a dinâmica e correlações entre o mercado, VCs e startups, que estão todos delicadamente entrelaçados.

Trabalhando nessa indústria, a única coisa que posso garantir é que; a cripto nunca deixará de divertir - é verdadeiramente o velho oeste; e prepare-se para o inesperado.

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