بعد اعتماد Bitcoin spot ETF، لم تشهد Bitcoin ارتفاعًا حادًا كما كان متوقعًا من العالم الخارجي. بدلاً من ذلك، قد يؤدي ذلك إلى جولة جديدة من التصحيح. اعتبارًا من الآن، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 43,000 دولار ويتم تداوله الآن بسعر 42,635 دولارًا. وفقًا لأحدث البيانات، اشترت BlackRock 11,439 بيتكوين في حالة انخفاض. في يومي الخميس والجمعة فقط، اشترى جميع مزودي Bitcoin ETF، بما في ذلك BlackRock، ما مجموعه 23000 بيتكوين. في 11 يناير، بتوقيت بكين، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على 11 طلبًا فوريًا لصناديق الاستثمار المتداولة. تُظهر بيانات بلومبرج أنه في يوم التداول الأول، جذبت 11 مؤسسة ما مجموعه 655 مليون دولار أمريكي من التدفقات الصافية. تسليط الضوء على الطلب القوي من المستثمرين. وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، كان الصندوق الأفضل أداءً من حيث التدفقات الداخلة هو Bitwise Bitcoin ETF، الذي جذب 238 مليون دولار. وكان رعاة الصندوق قد وعدوا بأنه سيتم إطلاقه برأس مال أولي يصل إلى 200 مليون دولار، أي أكثر من أي صندوق آخر تم الكشف عنه. وتبع ذلك صندوق وايز أوريجين لبيتكوين التابع لشركة فيديليتي، والذي شهد 227 مليون دولار، وصندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock، والذي شهد 112 مليون دولار. كما كان متوقعًا على نطاق واسع، قام المستثمرون بسحب الأموال من Grayscale Bitcoin Trust، وهي أداة استثمارية عمرها 10 سنوات تم تحويلها سابقًا إلى ETF بعد تداول خارج البورصة. شهدت Grayscale تدفقًا صافيًا قدره 95 مليون دولار. هذا أيضًا أحد أسباب انهيار البيتكوين الذي يفهمه العالم الخارجي عمومًا. نظام بيئي جديد لسوق رأس المال آخذ في الظهور بهدوء. قال مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، على وسائل التواصل الاجتماعي إن الناس يميلون إلى المبالغة في تقدير التأثير طويل الأجل لصناديق بيتكوين المتداولة الفورية والتقليل من التأثير طويل الأجل لصناديق بيتكوين المتداولة. إذا قارنا الوضع الحالي لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة من خلال تاريخ الموافقات الفورية على صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب والفضة. ربما يمكن أن يعطينا بعض الإلهام والأفكار. في 18 نوفمبر 2014، بعد الموافقة على طلب ETF-GLD الذهبي، لم يصل سعر الذهب أيضًا إلى قمة جديدة. ولكن على مدى السنوات الثماني التالية، تضاعف سعر الذهب أربع مرات، من 400 دولار الأصلي إلى 1800 دولار، وزادت القيمة السوقية من حوالي 2 تريليون دولار إلى حوالي 10 تريليون دولار، بزيادة قدرها حوالي 8 تريليون دولار. وفقًا لمحلل فني من «Mcoscillator»، فإن اللحظة التي تم فيها إدراج GLD لأول مرة لم تحدد القمة الدقيقة لسعر الذهب، ولكن بعد أسبوعين، حدثت قمة كبيرة، ولم يتم كسر قمة السعر هذه للأشهر العشرة المقبلة.

ظهور
GLD لأول مرة وردود فعل أسعار الذهب

كان الإدراج الأولي لـ ETF SLV الفضي في أبريل 2006 وضعًا مشابهًا.

إدراج SLV ورد فعل أسعار الفضة

مرة أخرى، لم يحدد اليوم الذي تمت فيه الموافقة على SLV القمة بالضبط، ولكنه كان جزءًا من الهيكل العلوي الذي ظل مرتفعًا خلال الأشهر القليلة المقبلة. كلا الحدثين هما أصداء تاريخية لأحداث مماثلة لن يتذكرها معظم المستثمرين المعاصرين. في عام 1975، كان بإمكان الأمريكيين أخيرًا امتلاك سبائك ذهبية مرة أخرى. في عام 1933، جعل الرئيس روزفلت من غير القانوني للأمريكيين الاحتفاظ بالسبائك الذهبية، وكان على الجميع بيع ذهبهم للحكومة، وبالتالي ضخ المزيد من الدولارات في الاقتصاد والسماح للجميع بالاستهلاك والاستثمار مرة أخرى خلال فترة الكساد الكبير. قام روزفلت برفع سعر الذهب إلى 32 دولارًا، ارتفاعًا من 20.67 دولارًا لسنوات عديدة، لذلك حقق حاملو السبائك على الأقل أموالًا من تلك الاستثمارات (التي تم فرض ضرائب عليها كمكاسب رأسمالية بالطبع). في عام 1971، أزال الرئيس نيكسون أخيرًا الولايات المتحدة من المعيار الذهبي، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن المعيار الذهبي أصبح لا يمكن الدفاع عنه. يعني العجز التجاري وعجز الميزانية أن الولايات المتحدة لم تعد قادرة على استبدال الذهب بالدولار الأمريكي. انسحبت ألمانيا أيضًا من اتفاقية بريتون وودز في مايو 1971 ورفضت استبدال العلامات بالدولار الأمريكي بسعر الصرف المحدد وهو 4:1. بحلول أغسطس 1971، كان الضغط الاقتصادي كبيرًا لدرجة أن نيكسون أغلق نافذة بورصة الذهب، ونفذ ضوابط الأجور والأسعار، وفرض تعريفة بنسبة 10٪ على السلع المستوردة. كما أرست إجراءات نيكسون بشأن قضية الذهب الأساس لاستعادة حقوق الأمريكيين في امتلاك الذهب في نهاية المطاف، لكن ذلك لم يحدث بين عشية وضحاها. من المقرر أن تدخل هذه الاستعادة حيز التنفيذ رسميًا في 1 يناير 1975. عرف بقية العالم ذلك واعتقدوا أن الطلب المحتمل على الأمريكيين ليتمكنوا فجأة من امتلاك الذهب يجب أن يكون عاملاً صعوديًا. لذلك، حاولوا تلبية هذا الطلب مقدمًا، مما أدى إلى ارتفاع سعر الذهب بشكل كبير خلال عام 1974. بحلول ديسمبر 1974، ارتفع سعر الإغلاق الشهري للذهب إلى 185 دولارًا، بزيادة 330٪ عن سعر تحويل الذهب في نهاية فترة نيكسون.

أسعار الذهب في عام 1975

لسوء الحظ، لم تتحقق توقعات المستثمرين الأمريكيين لزيادة الطلب على الذهب كما كان يأمل بقية العالم، وانخفض الذهب بشكل حاد. بحلول أدنى مستوى في أغسطس 1976، انتهى الأمر بالذهب إلى الانخفاض بنسبة 41٪، مما أدى إلى واحدة من أكبر فقاعات أسعار الذهب على الإطلاق في أواخر السبعينيات. تُظهر كل هذه الأمثلة السابقة أن المضي قدمًا في التغييرات التنظيمية وتوقع ظهور طلب هائل لا يعمل دائمًا بشكل جيد بالنسبة للمحركات الأولى. هذا لا يعني أن الأمر نفسه سيكون صحيحًا بالنسبة للموافقة على صناديق بيتكوين المتداولة الجديدة البالغ عددها 11، ولكن الأمر يستحق أن يؤخذ في الاعتبار. لم تسفر تلك الأمثلة السابقة لأسعار الذهب والفضة عن قمم دائمة عند الموافقة على التداولات، لكنها كانت قمم جديرة بالملاحظة.

ماذا تعني موافقة ETF لبيتكوين؟

نشرت بورصة العملات المشفرة Bitfinex مؤخرًا مقالًا بعنوان «ماذا تعني موافقة ETF لبيتكوين». ذكرت المقالة أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وافقت على منتج Bitcoin ETF، مما يمثل لحظة تاريخية في سوق العملات المشفرة. توفر صناديق الاستثمار المتداولة هذه تعرضًا سهلاً لبيتكوين من خلال قنوات الاستثمار التقليدية، وتجذب نطاقًا أوسع من المستثمرين وربما تؤدي إلى تدفق كبير لرأس المال إلى سوق العملات المشفرة. لذلك فإن هذا القرار الذي اتخذته لجنة الأوراق المالية والبورصات له تأثير كبير في تشكيل مستقبل الاستثمار في البيتكوين. تنص المقالة على أن الاستثمار في Bitcoin ETFs له العديد من المزايا مقارنة بشراء العملات المشفرة مباشرة. ويشمل ذلك عدم الحاجة إلى إدارة تخزين العملات المشفرة، والراحة التنظيمية التي تقدمها صناديق الاستثمار المتداولة، والسجل الحافل للوسطاء التقليديين مقارنة ببورصات العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الآثار الضريبية والإرشادات الخاصة بالمنتجات المالية التقليدية أكثر وضوحًا ووضوحًا من الأصول الرقمية. ومن خلال تتبع قيمة بيتكوين، تسمح صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين بالمشاركة في الأداء المالي لأكبر الأصول الرقمية وأكثرها شعبية ورائدة بصيغة مألوفة وسهلة الاستخدام، على غرار تداول الأسهم التقليدية. تعمل هذه البنية على تخفيف العبء الفني لإدارة محافظ العملات المشفرة وحماية المفاتيح الخاصة والتعرف على الفروق الدقيقة في بورصات العملات المشفرة. إنه يزيل بشكل أساسي الحواجز التي تحول دون دخول المهتمين بسوق البيتكوين ولكنهم يشعرون بالرهبة من تعقيدات التعامل المباشر مع العملات المشفرة. على هذا النحو، فإنه يوفر قناة استثمار مبسطة ومبسطة مع الحفاظ على الطبيعة الديناميكية والمربحة المحتملة لسوق بيتكوين. في رأي مؤلف المقال، فإن صناديق Bitcoin ETFs ليست كلها مزايا ولا عيوب. هناك أيضًا بعض العيوب التي يجب مراعاتها. تعمل أسواق العملات المشفرة على مدار 24 ساعة في اليوم، 7 أيام في الأسبوع، بينما تقتصر صناديق الاستثمار المتداولة على ساعات البورصة وتغلق في عطلات نهاية الأسبوع والمساء. لا توجد رسوم للاحتفاظ ببيتكوين، ولكن صناديق الاستثمار المتداولة تفرض رسومًا إدارية، والاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة يتطلب الوثوق بوصي طرف ثالث. قد تخضع صناديق الاستثمار المتداولة للوائح أكثر صرامة وأعباء الإيداع الضريبي. إن الاحتفاظ بالبيتكوين يمنح المستخدمين بشكل مباشر مزيدًا من الحرية للتحكم في عملات البيتكوين الخاصة بهم، على الرغم من أن الحفظ الذاتي يتطلب منحنى تعليمي يجب على مستخدمي بيتكوين الجدد التكيف معه.

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من []. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي []. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.