ตลอดช่วงปี 2024, Bitcoin ได้สัมผัสการเดินทางที่ไดนามิกที่มีการแก้ไข, การกระทำ, ระดับสูงสุดที่ตลอดกาล, การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งสหรัฐฯ และการเลือกตั้งประธานาธิบดีของสหรัฐฯ สำหรับนักลงทุน, การเข้าใจค่าของมันยังคงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง บทความนี้วิเคราะห์แบบบทความค่า 3 รุ่นหลักโดยเปรียบเทียบจุดเด่นและข้อจำกัดของพวกเขาเพื่อให้ประสบความสำเร็จในการลงทุนอย่างเป็นรากฐาน

BTC/USDT แนวโน้มในรอบปีที่ผ่านมา (แหล่งที่มา: tradingview)

โมเดล Stock-to-Flow (S2F)

โมเดล S2F ซึ่งเสนอโดยนักวิเคราะห์คริปโตชื่อดัง PlanB บน Twitter [1] ใช้ "ความขาดแคลน" ของ Bitcoin เพื่อทํานายราคา แนวคิดหลักคือเมื่อเวลาผ่านไปอุปทานของ Bitcoin จะลดลงในขณะที่ความต้องการยังคงเติบโตส่งผลให้ราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้น

แนวคิดและผลกระทบของโมเดล S2F

1. ตัวชี้วัด S2F:
   • สต็อก: ยอดสะสมหรือสินค้าคงเหลือปัจจุบันของบิทคอยน์
   • Flow: ปริมาณการผลิตบิตคอยน์ใหม่ที่สร้างขึ้นในปีละครั้ง (หรือเรียกว่าผลผลิตการขุดแร่)
   • การคำนวณ: หุ้น / โฟลว์ สูตรนี้จะวัดความขาดแคลน อัตราส่วนที่สูงขึ้นจะแสดงถึงความขาดแคลนและมีค่ามากขึ้นเป็น "ที่เก็บค่าไว้"
2. Bitcoin เปรียบเทียบกับทรัพย์สินเป็น "Store of Value":
   • โมเดล S2F มองว่าบิตคอยน์เป็นเหมืองราคาเหมืองเหมืองทองและเงินเหรียญที่หายากที่รักษาค่าเนื่องจากความยากลำบากในการเพิ่มจำนวนสินค้าของพวกเขาอย่างรวดเร็ว
   • บิทคอยน์ เป็นสกุลเงินคริปโตแรกที่มีจำนวนทั้งหมดที่ถูกจำกัดอยู่ที่ 21 ล้านเหรียญและมีกลไกการลดรางวัลการขุด (ซึ่งลดรางวัลการขุดเป็นครั้งคราว) ในปัจจุบันยังเหลือบิทคอยน์ที่ยังไม่ได้ขุดมากกว่า 1.5 ล้านเหรียญ และต้องใช้ทรัพยากรไฟฟ้าและคอมพิวเตอร์ที่มากมายสำหรับการขุด เพื่อให้มีอัตราการส่งมอบที่ควบคุมได้
3. การทำนายราคาโดยใช้โมเดล S2F:
   • โมเดล S2F คาดการณ์ว่าราคาทฤษฎีของมันจะเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อความขาดแคลนของบิตคอยน์เพิ่มขึ้น (เช่น ผ่านการลดจำนวนเหรียญที่เกิดขึ้นประมาณทุก 4 ปีที่ลดจำนวนเหรียญที่มีอยู่)

ข้อ จำกัด ของ โมเดล S2F

• บางคนวิจารณ์ว่าโมเดล S2F มีการเน้นที่ผลกระทบของเหตุการณ์ลดครึ่งโดยไม่คำนึงถึงบทบาทที่เปลี่ยนไปของความต้องการของตลาดอย่างเหมาะสม
• บางส่วนของผู้สนับสนุนสกุลเงินดิจิตอลสงสัยถึงความแม่นยำในระยะยาว โดยระบุว่าราคาในตลาดโลกจริงถูกส่งผลโดยปัจจัยหลายปัจจัย เช่น อารมณ์ของนักลงทุนและการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ซึ่งทำให้โมเดลนี้มีข้อจำกัด

พยากรณ์ราคา Bitcoin โดยใช้แบบจำลอง S2F (ที่มา: bitcoinmagazinepro)

แผนภูมินี้ซ้อนทับราคาของบิทคอยน์บนเส้นโค้งอัตราส่วนระหว่างการค้าของหุ้นและการผลิตไฟฟ้า ตามแบบจำลอง S2F การทำงานเหมืองแร่ของบิทคอยน์ในอนาคตสามารถใช้ในการทำนายแนวโน้มราคาได้

สีของเส้นราคาแสดงถึงจำนวนวันที่เหลืออีเวนต์การลดลงครึ่งหนึ่งถัดไป การลดลงครึ่งหนึ่งของบิทคอยน์เกิดขึ้นทุก 210,000 บล็อก (ประมาณ ทุก 4 ปี) ลดรางวัลให้กับผู้ขุดแร่ลง 50% จนกระทั่งปริมาณทั้งหมดถึง 21 ล้านเหรียญ โดยอ้างอิงจากแบบจำลอง S2F เหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งเพิ่มอัตราส่วนสต็อกต่อการไหล และการเพิ่มความขาดแคลนทางทฤษฎี ทำให้ราคาขึ้น

เส้นโค้งการเบี่ยงเบนด้านล่างแสดงถึงความแตกต่างระหว่างราคาและอัตราส่วนสต็อกตูฟลู่. เส้นโค้งการเบี่ยงเบนขยับจากสีเขียวเป็นสีแดงเมื่อราคาเกินอัตราส่วน

[1] แผน B:

Plan B เป็นนักวิเคราะห์บิทคอยน์ที่ไม่ระบุชื่อบนทวิตเตอร์ ซึ่งชื่อมาจากการที่บิทคอยน์มักถูกอ้างถึงว่าเป็น “แผน B” สาเหตุคือมีผู้สนับสนุนบิทคอยน์มากมายที่เชื่อว่าบิทคอยน์อาจกลายเป็นสกุลเงินสำรองโลกในอนาคต นำไปสู่การเปลี่ยนจากระบบการเงินที่ถูกควบคุมโดยรัฐบาลและธนาคารกลางในปัจจุบัน (แผน A) เป็นระบบที่มีพื้นฐานบนบิทคอยน์ (แผน B)

กฎของเมทแคลฟ

Metcalfe's Law คืออะไร?

กฎของ Metcalfe อธิบายความสัมพันธ์ระหว่างคุณค่าของเครือข่ายกับจํานวนผู้ใช้ (หรือการเติบโตของเครือข่าย) เสนอโดย George Gilder มันถูกตั้งชื่อตาม Robert Metcalfe ผู้ร่วมประดิษฐ์ Ethernet เพื่อระลึกถึงการมีส่วนร่วมของเขาในการสร้างเครือข่าย

กฎหมายระบุว่า ยิ่งมีผู้ใช้เครือข่ายมากเท่าไหร่ มูลค่าของเครือข่ายทั้งหมดและทุกอุปกรณ์ที่เชื่อมต่อกันก็จะยิ่งมีมูลค่ามากขึ้น โดยเฉพาะ มูลค่าของเครือข่ายสัมพันธ์กับพื้นที่ของจำนวนของโหนดของมัน หมายความว่า มูลค่าของเครือข่ายเพิ่มขึ้นตามอัตราสี่เท่ากับจำนวนของผู้ใช้

ตัวอย่างเช่น แม้ว่าเครื่องโทรสารหนึ่งเครื่องจะไม่มีความช่วยเหลือ แต่เมื่อจำนวนของเครื่องโทรสารเพิ่มขึ้น มูลค่าของแต่ละเครื่องก็เพิ่มขึ้นเพราะผู้ใช้สามารถติดต่อกับผู้คนได้มากขึ้น ในทำนองเดียวกัน เมื่อนักเขียนที่มีชื่อเสียงโพสต์อัปเดตในโซเชียลมีเดีย จำนวนการดู (ถูกใจ ความคิดเห็น) เพิ่มขึ้นโดยอย่างก้อนเพียงในที่สัมพันธ์กับฐานผู้ใช้ของเครือข่ายและแพลตฟอร์มโซเชียล หลักการนี้เป็นเหตุผลที่เกี่ยวข้องกับเครือข่ายโซเชียลและเครือข่ายของสกุลเงินดิจิทัลอย่างเท่าเทียม

กฎของเมตคาล์ฟในสกุลเงินดิจิทัล

กฎของเมทคาล์ฟเป็นสิ่งสำคัญในการทำงานของเครือข่ายสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งสามารถอธิบายได้จากมุมมองต่อไปนี้:

1. ผลกระทบของเครือข่าย

• เมื่อนักลงทุนในเครือข่ายเพิ่มขึ้น ความสามารถและความน่าสนใจของสกุลเงินดิจิตอลเพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งทำให้ความสนใจและมูลค่าในตลาดเพิ่มขึ้น
• กฎของเมทคาลฟ์กล่าวว่ามูลค่าของเครือข่ายสกุลเงินดิจิทัลเติบโตอย่างกำลังสองกับจำนวนผู้ใช้ การเติบโตนี้ดึงดูดผู้เข้าร่วมมากขึ้น สร้างวงจรตอบรับที่เชิงบวก
• มีผู้เข้าร่วมมากเท่าไร ประโยชน์ของเครือข่ายก็ยิ่งสูงขึ้น ทำให้ทีมโครงการมีแรงบันดาลใจในการพัฒนาฐานผู้ใช้ที่ใหญ่และมีความaktiveมาก

1. การกระจายอำนาจ

• เครือข่ายที่ใหญ่กว่าและถูกกระจายอย่างมาก (เช่น Bitcoin) สามารถต้านการโจมตีได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น เช่นการโจมตี 51%
• เมื่อจำนวนโหนดเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงที่จะมีการควบคุมที่เซ็นทรัลหรือจุดลดลง ทำให้เครือข่ายมีความมั่นคงทางโครงสร้างและความทนทาน

1. การประเมินมูลค่าตลาด

• กฎของเมทคาลฟ์ทำหน้าที่เป็นกรอบการวิเคราะห์สำหรับนักลงทุนและวิเคราะห์เพื่อประเมินโครงการที่เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล
• เครือข่ายที่มีผู้ใช้มากกว่าโดยทั่วไปจะมีมูลค่าที่แท้จริงสูงขึ้น มีผลต่ออารมณ์ของตลาดและช่วยนำทางการตัดสินใจการลงทุน

1. โทเค็นและยูทิลิตี้

• กฎของเมทคัลฟ์อธิบายว่าค่าของโทเค็นขึ้นอยู่กับความสามารถในการ提供สินค้าบริการหรือประโยชน์อื่น ๆ ให้แก่ผู้ใช้
• การเติบโตของผู้ใช้ยังสามารถมองเห็นได้เป็นการเพิ่มมูลค่าของโทเค็นด้วย; เมื่อผู้ใช้มองโทเค็นเป็นมูลค่ามากขึ้น ความต้องการและมูลค่าในตลาดก็เพิ่มขึ้น ทำให้เกิดวงจรการเติบโต
• อย่างไรก็ตาม ขณะที่เครือข่ายขยายตัว ปริมาณธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นและกิจกรรมของผู้ใช้อาจกดดันความจุบล็อกเชนโครงการต้องพิจารณาวิธีการขยายขนาดเพื่อที่จะรับมือกับการเติบโต โดยรักษาประสิทธิภาพของเครือข่ายและประสบการณ์ของผู้ใช้ไม่ได้รับผลกระทบ

ข้อจำกัดของกฎของเมตคัล

สมมติฐานของกฎหมาย

กฎของเมตคาล์ฟ (Metcalfe's Law) ถือว่าผู้ใช้ในเครือข่ายทุกคนมีค่าเท่ากัน แต่ในความเป็นจริงความสัมพันธ์ระหว่างผู้ใช้สามารถแตกต่างกันได้อย่างมีนัยสำคัญ ตัวอย่างเช่น:

• ผู้ใช้ที่ใช้งานอย่างใจเย็น ปะทะ ผู้ใช้ที่ใช้งานอย่างเร่งรีบ
• ธุรกรรมขนาดใหญ่ ต่อเท่ากับ ธุรกรรมขนาดเล็ก

ปัจจัยที่มีอิทธิพลจากภายนอก

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลถูกส่งผลกระทบจากปัจจัยภายนอกจำนวนมากซึ่งอาจจะไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับผลกระทบของเครือข่าย แต่มีผลกระทบอย่างมากต่อราคาและมูลค่า เช่น:

• อารมณ์ในตลาด: จิตวิญญาณและความเชื่อของนักลงทุนมีผลต่อการเปลี่ยนแปลงราคาโดยตรงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเราพูดถึงสกุลเงินดิจิตอลที่ถือว่าเป็นสินทรัพย์ที่สำคัญและผันผวนสูง นอกจากนี้ราคาสกุลเงินดิจิตอลยังได้รับการกระตุ้นอย่างต่อเนื่องจากเสียงตลาดและพฤติกรรมการเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่ง (เช่นเหรียญมีม)
• นโยบายกำกับการ: การห้ามหรือการสนับสนุนของรัฐบาลต่อสกุลเงินดิจิทัลอาจทำให้ตลาดเกิดผลกระทบอย่างรวดเร็วและโดดเด่น
• สภาพแวดวงเศรษฐกิจทั่วไป: การเงินเฟ้อ วัฒนธรรมของวงจรเศรษฐกิจ และการค้าระหว่างประเทศ สามารถเปลี่ยนแปลงความต้องการของนักลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล

สรุปแล้ว Metcalfe's Law จะวัดค่าโดยอ้างอิงจากจำนวนผู้ใช้ แต่มันไม่สนใจความหลากหลายของพฤติกรรมของผู้ใช้และสถานการณ์การใช้งานที่แตกต่างกัน นอกจากนี้ ตลาดสกุลเงินดิจิตอลเป็นที่รู้จักกันในเรื่องความผันผวนและ Metcalfe's Law ไม่สามารถอธิบายความผันผวนราคาในระยะสั้นได้อย่างสมบูรณ์แบบ แนะนำให้นักลงทุนรวม Metcalfe's Law กับวิธีการอื่น ๆ เช่นการวิเคราะห์ทางเทคนิคและพื้นฐาน เพื่อให้การประเมินโดยรวมมีความครอบคลุมมากขึ้น

โมเดลการประเมินต้นทุนของการขุดเหมือง

กระบวนการสร้างบิตคอยน์ที่เรียกว่า "ขุด", นักขุดต้องตรวจสอบการทำธุรกรรมโดยการแก้ไขปัญหาทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อนเพื่อทำรางวัลสำหรับบล็อก การขุดต้องใช้พลังงานไฟฟ้าเป็นจำนวนมาก ฮาร์ดแวร์ที่เฉพาะเจาะจงและต้นทุนดำเนินการต่อเนื่อง ทำให้ต้นทุนของการขุดเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของมูลค่าบิตคอยน์

รูปแบบการประเมินมูลค่าตามต้นทุนการขุดวางตัวว่ามูลค่าของ Bitcoin ควรมากกว่าหรือเท่ากับต้นทุนการผลิต สําหรับนักขุด Bitcoin เป็น "ธุรกิจ" และเมื่อราคาของ Bitcoin ต่ํากว่าต้นทุนการขุดที่คุ้มทุนนักขุดที่มีประสิทธิภาพน้อยกว่าอาจไม่ทํากําไรและออกจากตลาดในที่สุด

ค่าการขุดแร่รวมต่อบิตคอยน์ (แหล่งที่มา: แมคโครไมโคร)

โดยใช้ข้อมูลจากมหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ แผนภูมินี้ประมาณค่าเฉลี่ยที่เหมาะสมสำหรับนักขุดทั่วโลกในการผลิตบิตคอยน์ โดยวิเคราะห์การใช้พลังงานไฟฟ้าของบิตคอยน์ทั้งโลกและการออกใหม่ทุกวัน

เมื่อราคาของบิทคอยน์เกินราคาต้นทุนการผลิต การทำเหมืองก็กลายเป็นกำไรได้ ซึ่งอาจส่งผลให้การทำเหมืองขยายตัวหรือมีการเข้าร่วมของผู้ทำเหมืองใหม่ ซึ่งทำให้ความยากขึ้นในการทำเหมืองและเพิ่มต้นทุนการผลิต ในทางตรงข้าม สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เกิดขึ้นเมื่อราคาลดลง

ในระยะยาว ราคาของบิทคอยน์และต้นทุนการผลิตมักจะสอดคล้องกัน เนื่องจากความไม่สอดคล้องใด ๆ จะทำให้นักขุดเหมือนเข้าหรือออกจากตลาด ซึ่งจะทำให้มีการเข้าสู่เกณฑ์ระหว่างแนวโน้มของราคาและต้นทุน

ต้นทุนการขุด

1. ค่าไฟฟ้า

• การใช้ไฟฟ้าเป็นค่าใช้จ่ายหลักในการขุดเหมือง โดยการใช้พลังงานมีผลต่อกำไรโดยตรง
• ค่าไฟฟ้า = การใช้พลังงาน (วัตต์) × เวลา (ชั่วโมง) × ราคาไฟฟ้า (ต่อหน่วยกิโลวัตต์ต่อชั่วโมง)
  • ราคาพลังงานแตกต่างตามภูมิภาค เช่น ไอซ์แลนด์และเท็กซัสเป็นศูนย์การทำเหมืองเงินเนื่องจากต้นทุนไฟฟ้าต่ำ
  • ประสิทธิภาพในการใช้พลังงาน: ประสิทธิภาพของเครื่องขุด (การบริโภคพลังงานต่อการแฮช) ยังมีผลต่อการใช้พลังงานและประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจ

1. ค่าฮาร์ดแวร์

• ต้นทุนในการซื้ออุปกรณ์ขุดแร่และติดตั้งระบบรักษาความเย็นและการบำรุงรักษา
• ความสามารถในการใช้งานของอุปกรณ์: อัตราการขุดเหมืองของเครื่องขุด (แฮชต่อวินาที) และอัตราการบริโภคพลังงานมีผลต่อกำไรจากการขุดเหมืองโดยตรง
• อายุการใช้งานของอุปกรณ์: อายุการใช้งานของอุปกรณ์ขุดเหมืองและอัตราการอัพเดตเทคโนโลยีมีผลต่อต้นทุนการขุดเหมืองในระยะยาว

1. ความยากของการขุด

• เครือข่ายของบิทคอยน์ปรับความยากในการขุดแร่โดยอัตราการขุดเท่ากับกำลังการค้ารวม มีการเข้าร่วมขุดเพิ่มมากขึ้น ความยากในการขุดเพิ่มขึ้น ทำให้ต้นทุนในการขุดบิทคอยน์หนึ่งเหรียญเพิ่มขึ้น
• เมื่อราคาของบิตคอยน์เพิ่มขึ้น นักขุดมากขึ้น ทำให้อัตราการแฮชเพิ่มขึ้น การปรับแต่งแบบไดนามิกนี้เป็นตัวปรับสมดุลในระหว่างการเปลี่ยนแปลงราคา
• เมื่อความยากลำบากเพิ่มขึ้น เครื่องขุดเหมืองที่มีประสิทธิภาพต่ำอาจถูกเพิ่มเติมออกไป ทิ้งไว้เฉพาะอุปกรณ์ที่มีประสิทธิภาพสูงเท่านั้นที่มีกำไรได้

1. รางวัลบล็อกและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

• รายได้ของนักขุดมาจาก 2 แหล่งที่มาคือ รางวัลบล็อกคงที่และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
• กลไกการลดครึ่งครั้ง:
  • บิทคอยน์ผ่านการลดครึ่งทุก 210,000 บล็อก (โดยประมาณทุก 4 ปี) ลดรางวัลบล็อกและเพิ่มต้นทุนในการขุด
  • กลไกการลดครึ่งยังเพิ่มความหายากของบิตคอยน์ ซึ่งอาจเพิ่มการแข่งขันในฐานะนักขุด

1. ค่าแรงงานและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่น ๆ

• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานการทำเหมืองและการบำรุงรักษาอุปกรณ์ รวมถึงค่าเช่าสถานที่ ค่าซ่อมแซม และดอกเบี้ยสินเชื่อ
• เมื่อการลงทุนทุนในการทำเหมืองเหมืองเท่ากับการละทิ้งโอกาสการลงทุนที่อื่น ๆ การถือเหรียญโดยตรงอาจมีเสนอที่น่าสนใจมากขึ้นในช่วงราคา Bitcoin ต่ำ

ข้อ จำกัด ของ แบบจำลอง ต้นทุนการขุดเหมือง

โมเดลไม่สนใจปัจจัยที่สำคัญอื่นๆ

• ส่วนสูงสุดของตลาดและการต้องการ: โมเดลนี้เน้นบนต้นทุนการผลิตและมองข้ามความผันผวนของความต้องการในตลาด
• อารมณ์ของนักลงทุน: ราคา Bitcoin ถูกกระทบอย่างมากโดยความเชื่อมั่นของนักลงทุนและความคาดหวังของตลาดซึ่งไม่สามารถถ่ายทอดได้โดยแบบจำลองนี้
• ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี: นวัตกรรมเช่นกลไกการตกลงใหม่อาจเปลี่ยนวิธีการขุดและโครงสร้างต้นทุน
• สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ: การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจระดับโลก (เช่น การเงินเฟ้อ การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย) ที่มีผลต่อมูลค่าของบิตคอยน์ ไม่ได้ถูกพิจารณาในโมเดลนี้
• นโยบายกำกับการรับรู้: การเปลี่ยนแปลงในกฎหมายของรัฐบาลและนโยบายภาษีอาจมีผลกระทบต่อราคา Bitcoin มากกว่าต้นทุนในการขุด

ความยากในการวัดต้นทุนของการขุดเหรียญอย่างแม่นยำ

• ค่าไฟฟ้าเปลี่ยนแปลง: ราคาไฟฟ้ามีการเปลี่ยนแปลงบ่อยเนื่องจากภูมิภาค ฤดูกาล และนโยบายพลังงาน
• ความแปรปรวนของค่าฮาร์ดแวร์: การอัพเดตตลอดเวลาในเทคโนโลยีการขุดเหมืองทำให้มีการเปลี่ยนแปลงราคาที่สำคัญ ทำให้ค่าฮาร์ดแวร์ยากต่อการประมาณค่าอย่างแม่นยำ
• ค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษา: ค่าใช้จ่ายแตกต่างขึ้นอยู่กับสถานที่ ขนาด และคุณภาพการบริหารของกิจการทำเหมือง

พลิกมองคุณสมบัติที่ไม่ใช่เงินของบิตคอยน์

• คุณลักษณะของทองคำดิจิตอล: เนื่องจากเป็น "ทอง" ของสกุลเงินดิจิตอล มูลค่าของบิทคอยน์ได้รับผลกระทบจากความหายากและการทำหน้าที่เป็นการจับตาม ไม่ได้เพียงแต่ต้นทุนการขุด
• ค่าเทคโนโลยี: เป็นเทคโนโลยีบล็อกเชนที่เป็นที่ยอดเยี่ยม Bitcoin แอปพลิเคชันและนวัตกรรมส่งผลกระทบต่อมูลค่าตลาดของมัน และด้านอื่นที่ไม่ได้คำนึงถึงในโมเดลนี้

สรุป

บทความนี้มุ่งเสนอมุมมองที่หลากหลายให้แก่นักลงทุน ตั้งแต่การวิเคราะห์ความขาดแคลนของโมเดล Stock-to-Flow และผลกระทบของเครือข่ายของกฎ Metcalfe ไปจนถึงการอ้างอิงราคาพื้นฐานที่เสนอโดยโมเดลต้นทุนของการทำเหมือง แต่ละโมเดลนำเสนอข้อมูลที่เป็นเอกลักษณ์เกี่ยวกับมูลค่าตลาดของบิทคอยน์ แต่ก็มีข้อจำกัดของตนเอง ทำให้ยากที่จะสะท้อนความซับซ้อนของตลาดบิทคอยน์โดยที่ใช้แต่ตัวเดียว

การพึ่งพาอย่างเดียวบนโมเดลเดียวอาจจะเป็นเรื่องเกินความเรียบง่ายสำหรับนักลงทุน การรวมโมเดลการประเมินหลายรูปแบบพร้อมกับตัวบ่งชี้ทางเทคนิค (เช่นเส้นเคลื่อนที่เฉลี่ย ปริมาณการซื้อขาย และข้อมูลทางเศรษฐกิจแบบมาโคร) เป็นสิ่งที่แนะนำ การวิเคราะห์หลายมิติสามารถช่วยลดความเสี่ยงและปรับปรุงความแม่นยำของการตัดสินใจในการลงทุน

บิทคอยน์ถือกำเนิดเป็น "ทองคำดิจิทัล" จากความกระจายอำนาจ จำนวนจำกัดและฟังก์ชั่นเป็นการป้องกันและเก็บรักษามูลค่า อย่างไรก็ตาม มูลค่าในระยะยาวของบิทคอยน์จะขึ้นอยู่กับการยอมรับโดยกว้างขวางในฐานะสกุลเงินดิจิทัลระดับโลก บิทคอยน์ยังคงเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญ เช่น ว่าความผันผวนสูงของมันทำให้เหมาะสมเป็นสื่อแลกเปลี่ยนและผลกระทบของนโยบายกฎหมาย ผู้อ่านได้รับการสนับสนุนให้แสดงความคิดเห็นของตนเองเกี่ยวกับเรื่องเหล่านี้

การเปรียบเทียบรูปแบบการประเมินมูลค่า