No ano passado, o desempenho do mercado da criptomoeda ETH ficou aquém das expectativas, com seu preço consistentemente abaixo do esperado. Durante este período, a Fundação Ethereum (EF) vendeu quantidades significativas de suas participações em ETH várias vezes, provocando discussões acaloradas entre os membros da comunidade a cada vez. Dado seu histórico de descarregar ETH perto de picos de preços relativos, a Fundação Ethereum foi até chamada de "artista de fuga de topo" por alguns na comunidade. Mas será que essa reputação é realmente justificada? Este artigo analisa os dados históricos das vendas de ETH da Fundação Ethereum e examina a relação entre essas vendas e as tendências de preços da ETH para fornecer insights do usuário.

Vendas históricas em grande escala de ETH pela Fundação Ethereum

Após analisar a atividade on-chain dos endereços públicos da Ethereum Foundation (0xde0) e (0x976), foram feitas as seguintes observações:

1. Desde agosto de 2015, a Ethereum Foundation tem transferido principalmente ETH para exchanges como Kraken, Bitstamp, Coinbase e Bitfinex. Entre elas:
   • O valor total de ETH transferido para a Kraken é de aproximadamente $852 milhões.
   • As transferências para a Bitstamp são avaliadas em cerca de US$ 724 milhões.
   • ETH enviado para a Coinbase vale cerca de $681 milhões.
2. Apenas essas três bolsas representam mais de 81% do valor total do ETH que a Fundação transfere.

Origem: Arkham

A quantidade de ETH transferida pela Ethereum Foundation para as exchanges varia, sendo que as maiores transferências atingem várias dezenas de milhares de ETH, enquanto as menores são em quantidades de um dígito. Após classificar as transferências individuais por valor, verificou-se que entre as 30 maiores transações, 8 ocorreram em 2017, 13 em 2018, 1 em 2019, 2 em 2020, 4 em 2021, nenhuma em 2022 e 1 cada uma em 2023 e 2024.

O seguinte gráfico, com base nos dados históricos de vendas da Ethereum Foundation e nas tendências de preço do ETH, foi criado:

Origem: TradingView

Várias grandes transferências de ETH em 2017 foram concentradas no final de dezembro, durante as quais o ETH sofreu uma correção significativa de quase 40% até o final do mês, caindo de um pico de $850 para uma mínima de $520. Após essa queda, os preços do ETH dispararam no início de 2018, atingindo uma máxima histórica de $1,428 em 13 de janeiro.

Durante este período, a Ethereum Foundation continuou a vender grandes quantidades de ETH à medida que os preços subiam. De acordo com dados incompletos on-chain, a Fundação transferiu aproximadamente 480.000 ETH apenas em janeiro de 2018.

Origem: Arkham

Analisando as tendências de preço do ETH, entre 1 de agosto de 2018 e 31 de outubro de 2020, o ETH permaneceu em uma fase de preços relativamente baixos. No entanto, durante esse período, a Ethereum Foundation continuou vendendo suas participações. De acordo com estatísticas incompletas, houve 34 transações envolvendo mais de 10.000 ETH cada. As três maiores transferências em termos de valor foram enviadas para uma carteira Bitcoin Suisse (0x875), com um valor combinado superior a US$ 43 milhões. Além disso, houve 454 transações envolvendo mais de 1.000 ETH cada.

Origem: Arkham

Em 2021, uma comparação das grandes transferências da Ethereum Foundation e dos movimentos de preço do ETH revela que pouco antes da forte alta do ETH no final de abril de 2021, a Fundação vendeu quase 35.000 ETH entre março e abril. Essa sincronização estratégica permitiu à Fundação evitar o subsequente quase dobramento do preço do ETH perfeitamente.

Fonte: TradingView

Em 12 de maio de 2021, assim que o Ethereum atingiu uma alta histórica de US$ 4.366, a Ethereum Foundation iniciou uma série de vendas de uma semana. Notavelmente, em 17 de maio de 2021, a Fundação concluiu uma única transferência de mais de 35.000 ETH, que continua sendo sua maior transação única, avaliada em aproximadamente US$ 126 milhões.

Origem: TradingView

Em 2022, a Fundação Ethereum reduziu significativamente suas vendas de ETH, com apenas cerca de uma dúzia de transações excedendo 1.000 ETH anualmente. A maior venda ocorreu em 8 de julho de 2022, envolvendo 3.200 ETH, avaliados em aproximadamente US$ 3,93 milhões.

Em 22 de janeiro de 2022, enquanto o Ethereum estava em baixa de curto prazo, a Fundação transferiu duas remessas de 1.000 ETH cada para duas exchanges. Durante aumentos de preço flutuantes em março, a Fundação continuou a vender Ethereum incrementalmente. Em 13 de maio de 2022, transferiu cerca de 1.000 ETH para cada uma das três exchanges, totalizando aproximadamente $6 milhões. No mês seguinte, o preço do Ethereum declinou constantemente.

Em 8 de julho de 2022, a Fundação vendeu 3.200 ETH. Embora o preço do ETH tenha caído quase 20% nos dias imediatamente após a venda, ele dobrou no mês seguinte, demonstrando a resiliência do mercado apesar da oscilação de curto prazo.

Fonte: TradingView

Tanto em 2023 como em 2024, as vendas de ETH da Ethereum Foundation foram relativamente limitadas. Em 6 de maio de 2023, a Fundação transferiu 15.000 ETH para a exchange Kraken, no valor de aproximadamente $30,1 milhões, marcando a maior transferência única de ETH daquele ano. Ao longo dos dois anos, apenas cerca de uma dúzia de transações excederam 1.000 ETH cada uma.

Olhando para a linha do tempo mais ampla, de meados de outubro de 2023 a meados de março de 2024, o preço do ETH subiu de US$ 1.500 para um pico de US$ 4.090, representando um aumento de 1,72x. Durante este período, a Fundação Ethereum executou várias vendas. Embora essas vendas tenham causado interrupções no mercado de curto prazo – como quedas de quase 10% após as vendas em 9 de outubro de 2023 e 15 de janeiro de 2024 – elas não conseguiram interromper a tendência geral de alta, e a ETH continuou a subir significativamente após cada queda.

Em geral, as vendas de ETH da Fundação parecem fazer parte de uma estratégia de longo prazo envolvendo vendas periódicas e graduais. Embora essas vendas em grande escala possam influenciar temporariamente o sentimento do mercado e desencadear vendas em pânico - resultando em quedas de preços de curto prazo, frequentemente descritas como “saídas de topo perfeitamente cronometradas” - elas não garantem uma queda sustentada nos preços. As tendências de mercado, especialmente durante uma forte alta, são impulsionadas por fatores mais amplos e não serão prejudicadas por quedas temporárias.

Para os traders de criptomoedas, especialmente aqueles envolvidos em negociações alavancadas, é aconselhável não confiar apenas em eventos de notícias para decisões de negociação. A evolução súbita do mercado pode alterar rapidamente o sentimento e, uma vez que uma tendência ascendente ganha ímpeto, tende a persistir apesar de breves correções.

Razões por trás das vendas de ETH da Fundação Ethereum

Em 23 de agosto, a Fundação Ethereum transferiu 35.000 ETH para a bolsa Kraken, avaliada em aproximadamente 94 milhões de dólares. Esta ação desencadeou pânico no mercado, fazendo com que o preço do ETH caísse de cerca de 2.750 dólares para um mínimo de 2.150 dólares.

Em resposta, Aya Miyaguchi, diretora executiva da Fundação Ethereum, explicou que a transferência fazia parte das atividades de gestão financeira da Fundação. Ela observou: "O orçamento anual da Fundação Ethereum é de aproximadamente US$ 100 milhões, alocado principalmente para subsídios e salários, com alguns beneficiários só podendo receber fundos em moeda fiduciária. Por muito tempo este ano, a Fundação foi aconselhada a não se envolver em nenhuma atividade financeira devido a complexidades regulatórias, e é por isso que não pudemos compartilhar nossos planos com antecedência. No entanto, essa transferência de ETH não significa necessariamente uma venda imediata – pode haver um plano de venda gradual a seguir."

A partir de 22 de setembro de 2024, a carteira principal da Ethereum Foundation ainda detém aproximadamente 271.600 ETH, avaliados em cerca de 703 milhões de dólares.

Origem: Arkham

Com a taxa de gastos anual atual de $100 milhões, as reservas de ETH da Ethereum Foundation teoricamente durariam cerca de sete anos. No entanto, esse prazo está sujeito a alterações com base nas flutuações no preço do ETH.

O preço do ETH voltará a subir?

Como a principal plataforma da Blockchain 2.0, a Ethereum introduziu o conceito inovador de contratos inteligentes, lançando as bases para o desenvolvimento de aplicações descentralizadas (DApps). Ao longo da última década, a Ethereum atraiu um grande número de utilizadores e programadores, construindo uma comunidade forte que impulsionou o crescimento e a prosperidade de setores como finanças descentralizadas (DeFi), tokens não fungíveis (NFTs) e organizações autónomas descentralizadas (DAOs).

No entanto, nos últimos anos, vários fatores afetaram o desempenho do Ethereum no mercado:

• O surgimento de soluções de Camada 2 (L2) fragmentou a liquidez e introduziu concorrência com a Camada 1 (L1).
• A narrativa do Dinheiro Ultra Sound - que sugere que a ETH possa se tornar deflacionária ao longo do tempo - está sob dúvida.
• Competidores como Solana e Sui desafiaram Ethereum em termos de velocidade e custos de transação.
• A falta de novas narrativas convincentes também atenuou o sentimento do mercado.

Como resultado, o preço da ETH estagnou e a confiança de muitos detentores enfraqueceu gradualmente. Em discussões públicas recentes, os membros da equipe de pesquisa da Fundação Ethereum responderam às preocupações sobre a trajetória de preços da ETH.

De acordo com eles, a lógica para o potencial aumento do preço do ETH permanece clara. Ethereum está construindo uma plataforma financeira neutra que permite a emissão e negociação de ativos financeiros. Também permite a criação de novos produtos financeiros, como derivativos, sem necessidade de permissão - uma capacidade extremamente valiosa. O ETH apreciará em valor desde que o Ethereum continue facilitando a atividade econômica sustentável. É, argumentam eles, apenas uma questão de tempo.

Conclusão

Dados históricos sugerem uma correlação entre as flutuações de preço do ETH e as atividades de venda da Ethereum Foundation, embora não seja uma relação definitiva e, no final, permanece uma questão de probabilidade. Usar essas vendas como sinal de negociação para traders de criptomoedas carrega riscos significativos e é aconselhável cautela. No entanto, a captura do valor do ETH e sua acumulação a longo prazo estão intimamente ligadas ao crescimento e sucesso do ecossistema Ethereum - apenas o tempo fornecerá a resposta final.