A originadora da era DeFi: uma introdução à MakerDAO

1. A MakerDAO é a primeira e maior plataforma de empréstimos feitos com a ajuda de algoritmos na rede Ethereum, além de ser, também, quem publica a stablecoin DAI.

2. A MakerDAO é amplamente considerada como a responsável pelo início da era de DeFi.

3. A MakerDAO oferece MKR como prêmios resultantes de aplicações com rendimentos, além de tokens de governança. Ou seja, enquanto alguém deixar ativos de MKR rendendo, terá certos direitos de participar na gestão da MakerDAO.

4. O preço do ativo MKR está intimamente relacionado com o desenvolvimento da área de empréstimos da MakerDAO.

A MakerDAO é a primeira e maior plataforma de empréstimos com ajuda algorítmica na Ethereum. Ela também é a criadora da famosa stablecoin DAI. Em 2014, a MakerDAO foi fundada na Califórnia. Em 2015, nasceu o token da plataforma, o ativo MKR. Em 2017, a MakerDAO lançou oficialmente a stablecoin DAI. Como o projeto de empréstimo desempenha um papel importante em todo o ecossistema DeFi, a MakerDAO é geralmente considerada a pioneira da era de DeFi.

Do ponto de vista do Valor Total Bloqueado (em inglês: Total Value Locked, ou TVL), a TVL da MakerDAO atualmente ultrapassa 15 bilhões de dólares, e sua participação ainda excede 20% de todo o campo DeFi. Por muito tempo, a TVL da MakerDAO ocupou "metade" da área de DeFi.

Serviços de empréstimos descentralizados e a stablecoin DAI

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Do ponto de vista do usuário, o mecanismo operacional da MakerDAO é muito simples e pode ser considerado o "banco central" da Ethereum. Quando os usuários apostarem ETH na MakerDAO, a MakerDAO emitirá um número correspondente de DAI, o que é um pouco semelhante ao processo dum banco central real, que emitia moeda fiduciária de acordo com as reservas de ouro, durante a era em que o ouro era o padrão de reserva. O preço do DAI está vinculado ao preço de USD.

A MakerDAO regula a oferta e a demanda, ela controla a taxa de juros de empréstimo para manter a equiparação entre DAI e USD. Atualmente, o DAI ainda é a maior stablecoin descentralizada.

Ao contrário da stablecoin USDT, que se baseia em reservas de dólar dos EUA, a moeda DAI é emitida atrelada a criptoativos, como o ETH. O valor dessa stablecoin não depende de ativos do mundo real, sendo verdadeiramente descentralizado. Por outro lado, já que existe a contínua flutuação do preço de garantia (ou seja, de ETH), o risco de preço poderá, também, ser atraído ao DAI. Para evitar o risco de alteração aleatória de preços, os usuários precisam duma sobrecolateralização ao emprestar DAI ao ETH, ademais, precisam emprestar diferentes quantidades de DAI, de acordo com diferentes taxas colaterais.

Quando o preço de garantia cair até certo ponto, a garantia será liquidada pelo preço um pouco menor do que o preço de mercado (geralmente 97% do preço de mercado). Isso acontece para evitar perdas na plataforma. Diferentes ativos digitais têm diferentes requisitos de taxa de garantia. Para o Ethereum, a taxa colateral precisa ser maior que 150%, ou seja, usando o ativo ETH como exemplo, quando houver um valor colateral de US$ 150, apenas 100 dólares poderão ser pegos num empréstimo, sendo assim, o valor máximo será de 100 DAI. Já que existe um mecanismo de sobrecolateralização e liquidação, a MakerDAO é muito segura.

No que representa os usuários, como os que pegam empréstimos mais agressivamente, eles poderão escolher uma taxa colateral mais baixa, o que gerará um risco maior de enfrentarem uma liquidação.

Quando o mercado estiver em alta, o serviço de empréstimo descentralizado da MakerDAO será, essencialmente, uma forma especial de “segurar” os ativos em longo prazo. Quando o preço cair, o uso de uma taxa colateral mais alta, na hora de emprestar DAI com segurança, poderá, também, garantir a retenção dos ativos digitais originais e fornecer uma maneira completa de “jogar” com os valores dos ativos da maior forma possível. Em comparação com os serviços de empréstimos das instituições financeiras tradicionais, os serviços de empréstimos descentralizados, quando fornecidos pela MakerDAO, são completamente controlados por código, com processamento muito rápido e alto fator de segurança, evitando os erros adversos que podem ser causados por humanos.

MakerDAO e o Token de Governança MKR

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Além da stablecoin DAI, que também atua como um projeto DAO, a MakerDAO também fornece MKR como token de equidade e governança. Enquanto alguém guardar MKR, será como se essa pessoa estivesse participando da Maker, uma organização DAO, de certa forma. Assim, ela possui certos direitos na gestão da MakerDAO. A pessoa poderá votar em assuntos-chave da operação da MakerDAO. Além disso, quando os usuários resgatarem o Ethereum da MakerDAO, eles precisarão pagar com MKR, que atuará como juros no empréstimo de DAI. Quando ocorrer a liquidação forçada, eles também precisarão pagar MKR como taxa de penalidade, que geralmente é de 13% dos ativos liquidados. Esses MKRs pagos serão "queimados" pelo sistema, transformando o MKR em uma situação deflacionária geral. Portanto, o preço do ativo MKR está intimamente relacionado com o desenvolvimento do negócio de empréstimos da MakerDAO, sendo uma espécie de token que deve ser aplicado para render juros.

Entretanto, os detentores de MKR também enfrentam o risco de eventual liquidação para a MakerDAO. Quando a MakerDAO tiver péssimas dívidas e insolvência, que sejam o resultado dum rápido declínio do preço colateral, o sistema emitirá mais MKRs para comprar de volta ativos DAI, o que também levará à queda do preço de MKR. Sendo assim, a posição dos detentores de MKR na MakerDAO é semelhante à posição dos acionistas duma empresa. É necessário manter o bom funcionamento da MakerDAO, e isso deverá ser alcançado por meio duma governança prudente.




Conclusão

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Comparado com as stablecoins centralizadas, como a USDT, o ativo DAI é completamente aberto, transparente e corre menos riscos de auditoria. Enquanto isso, o serviço de empréstimo fornecido pela MakerDAO também oferece uma nova opção de uso flexível dos ativos digitais que a pessoa tiver em mãos.

Olhando para o passado, vendo a história de desenvolvimento do Ethereum, o nascimento da MakerDAO, além do ramo de DeFi, é uma parte importante e não pode ser ignorada. Começando com ICO, em 2016, até o segmento de DeFi, em 2019, o Ethereum se desenvolveu gradualmente na maior cadeia pública do mundo, e seu posicionamento mudou aos poucos: indo de "computador global" para "camada global de liquidação". Atualmente, o ecossistema DeFi já está muito desenvolvido. A importância da MakerDAO em todo o ecossistema pode ter diminuído, mas é importante aprender e conhecer as suas ideias inovadoras.

Autor: Gate.io. Observador(a): Edward H. Tradutor em português brasileiro: João G.
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