Antes mesmo de Joe Biden colocar os pés no Salão Oval, sua administração já havia feito uma aposta de $1.9 trilhões que definiria sua presidência - e não da maneira que os democratas esperavam.
Com a tinta mal seca em um pacote de ajuda contra a COVID-19 de $900 bilhões aprovado sob Trump, Biden e seus conselheiros decidiram dobrar a aposta. Qual é o plano deles? O Plano de Resgate Americano (ARP), um abrangente pacote fiscal para tirar os Estados Unidos do domínio da pandemia.
Foi audacioso. Foi caro. E correu mal... espetacularmente.
O ARP injetou dinheiro diretamente nas famílias, expandiu o crédito fiscal para crianças e canalizou 350 mil milhões de dólares para os governos estaduais e locais. Os democratas pensaram que isso iria cimentar o seu legado como o partido que salvou a economia.
Em vez disso, a inflação atingiu níveis que fizeram os eleitores ficarem furiosos. Até 2024, os preços ao consumidor haviam disparado 20% sob Biden, em comparação com apenas 8% durante o mandato de Trump. Os eleitores perceberam. No dia das eleições, 40% deles disseram que a economia era a questão mais importante - e Trump ganhou por uma margem esmagadora.
Uma estratégia arriscada construída com base no livro de jogadas de Obama
A equipa de Biden não estava a operar num vácuo. Muitos dos seus conselheiros tinham servido durante a administração Obama, que herdou uma bagunça financeira global em 2009. Na altura, a Esquerda acreditava que a resposta deles era demasiado tímida.
Anos de fraco crescimento e elevado desemprego seguiram-se, deixando um amargo sabor na boca. A lição que levaram consigo? Quando as taxas de juro estão baixas, gaste muito. Encha o copo, não o deixe pela metade.
No entanto, a cronometragem de Biden não poderia ter sido pior. Bilhões de ajuda bipartidária para o COVID já inundaram a economia. A farra de gastos de Trump, combinada com os fogos de artifício fiscais de Biden, colidiram com cadeias de suprimentos quebradas, escassez de mão de obra e crises globais.
A inflação explodiu, não apenas na América, mas em toda a Europa, Canadá e Austrália. Os democratas esperavam que os eleitores vissem além dos preços e se concentrassem no mercado de trabalho forte. Essa esperança morreu rápido.
Em vez de celebrar os ganhos salariais, os eleitores viram as contas de supermercado dobrarem e os preços do gás subirem. Os democratas calcularam mal a única coisa que os eleitores nunca esquecem: quanto custa viver.
Avisos de Manchin
O ARP não era uma coisa certa. Passou pela margem mais estreita, exigindo que a Vice-Presidente Kamala Harris quebrasse um empate de 50-50 no Senado.
Joe Manchin, o democrata mais conservador da câmara, expressou suas dúvidas. Ele achava que $1.9 trilhões era demais, muito cedo. Seus colegas discordaram, argumentando que qualquer coisa menor seria insuficiente.
Manchin implorou a Biden para abrandar. “O país nem sequer digeriu os 900 mil milhões de dólares que acabámos de aprovar”, argumentou ele mesmo no Salão Oval. Biden não se mexeu. “Tenho de o fazer, Joe”, disse, ignorando as preocupações. Manchin acabou por ceder, mas não o fez silenciosamente.
Mais tarde, quando os conselheiros da Casa Branca tentaram tranquilizá-lo, apontando para 17 laureados com o Nobel que disseram que a inflação seria temporária, Manchin retrucou. 'Você tem 17 idiotas educados dizendo o que você quer ouvir', disse ele.
A Casa Branca não estava apenas ignorando Manchin. Estavam ignorando também Larry Summers, um economista de peso que também serviu sob Obama.
Summers alertou no início de 2021 que a inflação estava chegando, e não seria bonito. Ele apontou para precedentes históricos: os democratas perderam nas eleições ligadas à inflação em 1968 e 1980. O seu conselho? Pise no freio. Mas, é claro, os democratas não ouviram.
O mito transitório
Quando a inflação começou a subir na primavera de 2021, a administração Biden manteve-se firme em uma única ideia: Isso é "transitório". O Federal Reserve juntou-se ao coro, insistindo que os preços altos eram temporários e ligados à reabertura da economia.
Durante alguns meses, a narrativa se manteve. A inflação atingiu 7% até dezembro de 2021, mas os funcionários disseram que iria diminuir. Spoiler? Não diminuiu.
O caos na cadeia de abastecimento, alimentado por novas variantes de COVID e choques geopolíticos, piorou tudo. A Rússia invadiu a Ucrânia, empurrando os preços da energia para cima. A China colocou cidades importantes em confinamento, lançando o comércio global no caos
A administração continuou a dar voltas à história, mas quando a inflação se espalhou para além dos carros e das tarifas aéreas, ninguém acreditou. Nem os eleitores, nem os mercados, e certamente não os economistas.
O estímulo fiscal - aprovado tanto sob Trump como sob Biden - foi responsável por cerca de três pontos percentuais do aumento da inflação, de acordo com o Fed de São Francisco. O ARP sozinho adicionou 0,3 pontos percentuais anualmente em 2021 e 2022.
Embora esses números possam parecer pequenos, seu impacto no mundo real foi devastador. Os americanos não se importavam com detalhes técnicos; eles se importavam com o aumento dos aluguéis e preços dos alimentos.
Os democratas também tinham os olhos postos no Build Back Better (BBB), um pacote de 3,5 biliões de dólares que seria a grande joia da coroa económica de Biden. Mas o clima político estava a mudar. Reconhecer a inflação teria colocado em risco o BBB, por isso a administração insistiu na narrativa transitória.
Os progressistas exigiram mais gastos, argumentando que $3.5 trilhões deveriam ser o mínimo, não o máximo. Até 2022, a Casa Branca estava em pânico. Alguns conselheiros pressionaram por recuos nas tarifas sobre as importações chinesas, argumentando que isso poderia baixar os preços dos bens de uso diário. Afinal, as tarifas muitas vezes são repassadas aos consumidores.
Gene Sperling, um assessor sénior de Biden, defendeu as ações da administração. Ele argumentou que o desempenho económico da América ultrapassou os seus pares. Mas os eleitores não estavam a comparar-se com a Alemanha ou o Reino Unido. Estavam a comparar-se com 2019, quando os preços eram mais baixos e os orçamentos esticavam mais.
A inflação destruiu o governo Biden
Uma coisa é clara: a economia sempre será uma grande parte do sentimento do eleitorado. Esforços como liberar petróleo da reserva estratégica e limitar os preços da insulina vieram tarde demais para mudar a percepção pública.
No verão de 2022, os conselheiros políticos de Biden pressionaram por uma mudança de mensagem. Eles queriam que a administração declarasse vitória sobre a inflação após um único relatório brando.
Conselheiros econômicos hesitaram, temendo que isso pudesse dar errado se a inflação aumentasse no mês seguinte. Mas a Casa Branca hesitou e o momento passou.
Quando a inflação começou a diminuir, o estrago já estava feito. Os eleitores não estavam pensando na taxa de mudança; eles estavam pensando em quanto mais estavam pagando em comparação com dois anos atrás. A relutância da administração em enfrentar a inflação de frente criou uma lacuna de credibilidade que eles não conseguiram fechar.
Os últimos quatro anos foram uma aposta, e os democratas perderam muito. Para Biden, foi um desastre que definiu seu legado.
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O fracasso dos Democratas na Inflação foi uma aposta cara que deu errado nas urnas
Antes mesmo de Joe Biden colocar os pés no Salão Oval, sua administração já havia feito uma aposta de $1.9 trilhões que definiria sua presidência - e não da maneira que os democratas esperavam.
Com a tinta mal seca em um pacote de ajuda contra a COVID-19 de $900 bilhões aprovado sob Trump, Biden e seus conselheiros decidiram dobrar a aposta. Qual é o plano deles? O Plano de Resgate Americano (ARP), um abrangente pacote fiscal para tirar os Estados Unidos do domínio da pandemia.
Foi audacioso. Foi caro. E correu mal... espetacularmente.
O ARP injetou dinheiro diretamente nas famílias, expandiu o crédito fiscal para crianças e canalizou 350 mil milhões de dólares para os governos estaduais e locais. Os democratas pensaram que isso iria cimentar o seu legado como o partido que salvou a economia.
Em vez disso, a inflação atingiu níveis que fizeram os eleitores ficarem furiosos. Até 2024, os preços ao consumidor haviam disparado 20% sob Biden, em comparação com apenas 8% durante o mandato de Trump. Os eleitores perceberam. No dia das eleições, 40% deles disseram que a economia era a questão mais importante - e Trump ganhou por uma margem esmagadora.
Uma estratégia arriscada construída com base no livro de jogadas de Obama
A equipa de Biden não estava a operar num vácuo. Muitos dos seus conselheiros tinham servido durante a administração Obama, que herdou uma bagunça financeira global em 2009. Na altura, a Esquerda acreditava que a resposta deles era demasiado tímida.
Anos de fraco crescimento e elevado desemprego seguiram-se, deixando um amargo sabor na boca. A lição que levaram consigo? Quando as taxas de juro estão baixas, gaste muito. Encha o copo, não o deixe pela metade.
No entanto, a cronometragem de Biden não poderia ter sido pior. Bilhões de ajuda bipartidária para o COVID já inundaram a economia. A farra de gastos de Trump, combinada com os fogos de artifício fiscais de Biden, colidiram com cadeias de suprimentos quebradas, escassez de mão de obra e crises globais.
A inflação explodiu, não apenas na América, mas em toda a Europa, Canadá e Austrália. Os democratas esperavam que os eleitores vissem além dos preços e se concentrassem no mercado de trabalho forte. Essa esperança morreu rápido.
Em vez de celebrar os ganhos salariais, os eleitores viram as contas de supermercado dobrarem e os preços do gás subirem. Os democratas calcularam mal a única coisa que os eleitores nunca esquecem: quanto custa viver.
Avisos de Manchin
O ARP não era uma coisa certa. Passou pela margem mais estreita, exigindo que a Vice-Presidente Kamala Harris quebrasse um empate de 50-50 no Senado.
Joe Manchin, o democrata mais conservador da câmara, expressou suas dúvidas. Ele achava que $1.9 trilhões era demais, muito cedo. Seus colegas discordaram, argumentando que qualquer coisa menor seria insuficiente.
Manchin implorou a Biden para abrandar. “O país nem sequer digeriu os 900 mil milhões de dólares que acabámos de aprovar”, argumentou ele mesmo no Salão Oval. Biden não se mexeu. “Tenho de o fazer, Joe”, disse, ignorando as preocupações. Manchin acabou por ceder, mas não o fez silenciosamente.
Mais tarde, quando os conselheiros da Casa Branca tentaram tranquilizá-lo, apontando para 17 laureados com o Nobel que disseram que a inflação seria temporária, Manchin retrucou. 'Você tem 17 idiotas educados dizendo o que você quer ouvir', disse ele.
A Casa Branca não estava apenas ignorando Manchin. Estavam ignorando também Larry Summers, um economista de peso que também serviu sob Obama.
Summers alertou no início de 2021 que a inflação estava chegando, e não seria bonito. Ele apontou para precedentes históricos: os democratas perderam nas eleições ligadas à inflação em 1968 e 1980. O seu conselho? Pise no freio. Mas, é claro, os democratas não ouviram.
O mito transitório
Quando a inflação começou a subir na primavera de 2021, a administração Biden manteve-se firme em uma única ideia: Isso é "transitório". O Federal Reserve juntou-se ao coro, insistindo que os preços altos eram temporários e ligados à reabertura da economia.
Durante alguns meses, a narrativa se manteve. A inflação atingiu 7% até dezembro de 2021, mas os funcionários disseram que iria diminuir. Spoiler? Não diminuiu.
O caos na cadeia de abastecimento, alimentado por novas variantes de COVID e choques geopolíticos, piorou tudo. A Rússia invadiu a Ucrânia, empurrando os preços da energia para cima. A China colocou cidades importantes em confinamento, lançando o comércio global no caos
A administração continuou a dar voltas à história, mas quando a inflação se espalhou para além dos carros e das tarifas aéreas, ninguém acreditou. Nem os eleitores, nem os mercados, e certamente não os economistas.
O estímulo fiscal - aprovado tanto sob Trump como sob Biden - foi responsável por cerca de três pontos percentuais do aumento da inflação, de acordo com o Fed de São Francisco. O ARP sozinho adicionou 0,3 pontos percentuais anualmente em 2021 e 2022.
Embora esses números possam parecer pequenos, seu impacto no mundo real foi devastador. Os americanos não se importavam com detalhes técnicos; eles se importavam com o aumento dos aluguéis e preços dos alimentos.
Os democratas também tinham os olhos postos no Build Back Better (BBB), um pacote de 3,5 biliões de dólares que seria a grande joia da coroa económica de Biden. Mas o clima político estava a mudar. Reconhecer a inflação teria colocado em risco o BBB, por isso a administração insistiu na narrativa transitória.
Os progressistas exigiram mais gastos, argumentando que $3.5 trilhões deveriam ser o mínimo, não o máximo. Até 2022, a Casa Branca estava em pânico. Alguns conselheiros pressionaram por recuos nas tarifas sobre as importações chinesas, argumentando que isso poderia baixar os preços dos bens de uso diário. Afinal, as tarifas muitas vezes são repassadas aos consumidores.
Gene Sperling, um assessor sénior de Biden, defendeu as ações da administração. Ele argumentou que o desempenho económico da América ultrapassou os seus pares. Mas os eleitores não estavam a comparar-se com a Alemanha ou o Reino Unido. Estavam a comparar-se com 2019, quando os preços eram mais baixos e os orçamentos esticavam mais.
A inflação destruiu o governo Biden
Uma coisa é clara: a economia sempre será uma grande parte do sentimento do eleitorado. Esforços como liberar petróleo da reserva estratégica e limitar os preços da insulina vieram tarde demais para mudar a percepção pública.
No verão de 2022, os conselheiros políticos de Biden pressionaram por uma mudança de mensagem. Eles queriam que a administração declarasse vitória sobre a inflação após um único relatório brando.
Conselheiros econômicos hesitaram, temendo que isso pudesse dar errado se a inflação aumentasse no mês seguinte. Mas a Casa Branca hesitou e o momento passou.
Quando a inflação começou a diminuir, o estrago já estava feito. Os eleitores não estavam pensando na taxa de mudança; eles estavam pensando em quanto mais estavam pagando em comparação com dois anos atrás. A relutância da administração em enfrentar a inflação de frente criou uma lacuna de credibilidade que eles não conseguiram fechar.
Os últimos quatro anos foram uma aposta, e os democratas perderam muito. Para Biden, foi um desastre que definiu seu legado.