A revolução de um mercado de trilhões - Compreenda a tokenização de ativos do mundo real

Tokenização de Ativos Reais (RWA): O Futuro das Finanças

Autor original: Vera Lim

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Compilado por Daisy, Mars Financial

Introdução: O que é a tokenização de ativos? Em primeiro lugar, definir a tokenização - é um processo que transforma a emissão, contabilidade e gestão de ativos em um formato digital, ao mesmo tempo que digitaliza as transações de ativos. Os direitos dos ativos são registados na forma de Token de criptografia. Este processo aplica-se a ativos tangíveis e intangíveis.

A mudança para a economia de Descentralização expandiu as possibilidades de aplicação da tecnologia Blockchain no sistema financeiro. Atualmente, a tokenização de ativos está se tornando o novo padrão da economia moderna. Ela oferece oportunidades de investimento adicionais para aqueles que não têm acesso a instrumentos financeiros. A tokenização de ativos simplifica muitos processos do mercado tradicional, pode ativar ativos ilíquidos e gerar receita adicional por meio de oportunidades de reinvestimento. Empresas privadas e entidades governamentais estão demonstrando um forte interesse na tecnologia de tokenização, buscando novas formas de atrair capital.

A tecnologia blockchain permite aos usuários decompor ativos e digitalizá-los em Token ou Certificado digital (propriedade) com valor de mercado real. Portanto, a tokenização de ativos é uma solução promissora para converter vários tipos de ativos (direitos de propriedade) em uma forma digital única chamada "Token".

A tokenização de ativos é aplicável a quase qualquer objeto, incluindo ativos físicos (imóveis, commodities, moedas, títulos, propriedade intelectual, etc.), ativos digitais (direitos de governança de DAO, ativos de interação entre cadeias, etc.) e ativos de jogos (skins ou moedas no jogo).

O que é RWA (ativos do mundo real)?

A tokenização de ativos físicos é o processo de transformar ativos tradicionais em ativos digitais que podem ser negociados na plataforma de bloco. Essa tecnologia tem o potencial de mudar completamente a forma como investimos e gerimos ativos.

Atual situação: escala e adoção no campo da encriptação

Segundo o DeFiLlama, o valor total bloqueado (TVL) da RWA ultrapassa os 60 mil milhões de dólares

Apenas a tokenização de ativos reais (atualmente com uma capitalização de mercado superior a 86,7 trilhões de dólares) pode tornar o mercado global de criptografia uma força motriz para o crescimento da economia moderna.

De acordo com estimativas do Fórum Econômico Mundial (WEF), até 2027, 10% do PIB global estará relacionado à tokenização de ativos, e esse número pode subir para US$ 24 trilhões naquela época. Portanto, não apenas cientistas, mas também principais instituições comerciais do mundo (como Microsoft e Vanguard, Boston Consulting Group e ADDX, BlackRock e Deloitte, Mellon Bank e Ernst & Young) já começaram a estudar ativamente esse novo fenômeno econômico.

A Boston Consulting Group e a ADDX estimam que a tokenização de ativos ilíquidos em todo o mundo trará oportunidades de negócios no valor de 16 trilhões de dólares até 2030.

De acordo com um relatório da Standard & Poor's Global, o mercado de crédito privado expandiu a uma taxa composta anual de 17% nos últimos cinco anos. Apesar de o mercado global de crédito privado ter atingido US$ 1,7 trilhão, apenas cerca de US$ 500 milhões de crédito privado foram tokenizados até o momento. Isso demonstra um enorme potencial de crescimento, pois a tokenização pode aumentar a liquidez, eficiência e transparência desse mercado.

A empresa de consultoria global Boston Consulting Group (BCG) chamou a tokenização de RWA de 'a terceira revolução na gestão de ativos' em um relatório lançado em 29 de outubro. O relatório prevê que, em apenas sete anos, os fundos de tokenização poderão gerenciar ativos equivalentes a 1% dos ativos globais de fundos mútuos e ETFs, com uma previsão de ultrapassar US$ 600 bilhões até 2030.

Esta tendência é esperado para continuar, especialmente no caso de moedas na cadeia regulamentadas (como stablecoins regulamentadas, depósitos tokenizados e Moeda digital do Banco Central (CBDC)) gradualmente aplicadas. Além disso, um relatório independente da State Street Global Advisors aponta que, devido às características estruturais dos títulos de dívida, eles podem ter uma vantagem significativa na ampla aplicação de ativos tokenizados. O relatório destaca a maturidade do mercado de títulos e sua adequação para a tokenização, com a complexidade dessas ferramentas, a repetitividade dos custos de emissão e a intensa competição intermediária impulsionando a rápida adoção e impacto significativo. A tecnologia Blockchain pode desempenhar um papel crucial na busca por velocidade de transação em mercados como protocolos de recompra e operações de swap.

A plataforma de análise setorial rwa.xyz, em um artigo publicado na plataforma X, aponta que o número de relatórios de pesquisa RWA emitidos por instituições e empresas de gestão de ativos aumentou. A plataforma também compartilha que o valor total do RWA fora da cadeia atingiu US$ 13,25 bilhões, com um aumento anual de 60%.

Nível institucional e questões regulatórias

Fonte: CoinGecko (research/publications/rwa-crypto-interest-countries)

Setor financeiro e países asiáticos: o campo ideal para a tokenização de ativos

O setor financeiro e os países asiáticos estão se tornando um campo de testes ideal para a tokenização de ativos e estão liderando os benefícios da tokenização de ativos em todo o mundo. Um caso típico é em maio de 2018, quando o HSBC Singapore Branch, Cargill e ING concluíram uma transação real de financiamento comercial na plataforma Corda da R3. Um ano depois, em novembro de 2019, o HSBC Singapore Branch anunciou uma parceria com a Singapore Exchange (SGX) e Temasek para iniciar a emissão e prestação de serviços de títulos de renda fixa.

Até 2027, a região da Ásia-Pacífico (APAC) representará a grande maioria dos novos usuários econômicos globais (90%), com previsão de 2,4 bilhões de novos usuários ingressarem na economia global, a maioria dos quais virá da China, Índia e outras partes do sudeste asiático (Schwab, 2019). Essas regiões terão a maior quantidade de usuários de internet do mundo e a população usará ativamente criptomoedas e pagamentos não monetários. Devido ao rápido acesso digital da população da região Ásia-Pacífico (especialmente devido ao aumento de usuários de smartphones), acreditamos que esse mercado tem um enorme e único potencial para o desenvolvimento de tokenização de ativos.

Em 2024, a Ethena, plataforma financeira da Descentralização (Finanças Descentralizadas), investiu US$ 46 milhões em fundos de ativos reais tokenizados, visando produtos como o BUIDL da BlackRock e o USTB da Superstate. Enquanto isso, a AgriDex, uma plataforma de mercado baseada em Solana, fez parceria com a Stripe's Bridge e a USDC da Circle para mirar os custos do comércio agrícola transfronteiriço de Gota, movendo as taxas tradicionais de 2-4% Gota para cerca de 0,5%. Bancos latino-americanos como o Littio também estão usando o Bloco Chain da Avalanche para construir bibliotecas de ativos físicos (RWA). Além disso, o UBS Group AG, maior holding financeira da Suíça, lançou seu primeiro fundo tokenizado, o UBS USD Moeda Market Investment Fund Token, na rede ETH Bloco. A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) está explorando a tokenização de ativos por meio do Project Guardian para desenvolver um padrão comum para ativos tokenizados, enquanto a Instituição financeira da China está demonstrando a demanda por tokenização de ativos na região por meio de um produto estruturado totalmente digitalizado na cadeia Bloco e Moeda O Estável está crescendo em importância como uma alternativa de baixo custo aos bancos tradicionais.

As vantagens da tokenização de ativos físicos

Os benefícios da tokenização. Fonte: Aliança de Greenwich

A tokenização é um processo inovador atualmente. Portanto, os dados sobre sua confiabilidade ainda não foram totalmente verificados e não podem ser considerados totalmente confiáveis. No entanto, na prática, essa tecnologia está sendo desenvolvida e implementada para trazer as seguintes vantagens:

Aumentar a Liquidez e novas formas de investimento intersectoriais

tokenização suporta propriedade fracionada de ativos, permitindo que os investidores comprem e vendam frações menores de ativos. Isso oferece aos investidores a oportunidade de diversificar suas carteiras de investimento e acessar ativos tradicionalmente ilíquidos, como imóveis ou obras de arte, aumentando a liquidez e diminuindo as barreiras de entrada, aumentando assim a participação no mercado.

• 房地产：A tokenização permite o investimento direto em propriedades específicas, contornando as restrições dos fundos imobiliários tradicionais ou dos fundos de investimento imobiliário (REITs). Os investidores podem ter propriedade fracionada de edifícios ou imóveis, impulsionando a democratização do investimento imobiliário.
• Arte e colecionáveis : No mercado de arte, a tokenização permite que os colecionadores possuam uma parte de obras de alto valor, permitindo que mais investidores tenham acesso a obras de arte de alto valor.

Aumentar a transparência

A plataforma de tokenização baseada em blockchain é essencialmente segura e transparente, permitindo que os investidores acompanhem com confiança os investimentos e registros de propriedade.

Segurança

A confiabilidade da tecnologia blockchain Gota o risco de fraude ou roubo associado a ativos de tokenização. Todas as transações são registradas com segurança em um livro-razão imutável.

Alta eficiência operacional

Os Token permitem o compartilhamento perfeito de infraestrutura sem a necessidade de intermediários, reduzindo significativamente o custo de transação e a complexidade.

Desafios Técnicos e Soluções

O principal desafio da tokenização de ativos decorre do 'Dilema dos três blocos' proposto por Vitalik Buterin, co-fundador da Ethereum, em 2014. Este conceito aponta que a Blockchain só pode alcançar dois dos três atributos-chave: Descentralização, segurança e escalabilidade.

Embora uma maior Descentralização aumente a segurança, ela também requer mais Nós, o que pode retardar a velocidade do Consenso e limitar a escalabilidade. Casos como o Cosmos Hub e o Polkadot revelam os desafios financeiros e técnicos de atacar essas redes, mas também destacam as compensações de desempenho.

A evolução moderna está tentando resolver esses problemas através de cadeias laterais, agregação e data/hora, permitindo que ativos sejam transferidos e trocados entre várias cadeias de bloco. No entanto, essas soluções ainda têm vulnerabilidades e as falhas de segurança da ponte blockchain já causaram perdas de mais de 25 bilhões de dólares.

Para lidar com esses riscos, alguns especialistas defendem a interoperabilidade entre várias cadeia cruzada, para que aplicações descentralizadas possam operar em várias na cadeia. Apesar das opiniões divergentes, a interoperabilidade entre cadeias está cada vez mais sendo vista como fundamental para aumentar a eficiência da tokenização e realizar uma ampla gama de aplicações de blockchain. Os esforços da Genesis, Guardian e projetos relacionados da JPMorgan Chase visam estabelecer um sólido framework de interoperabilidade entre cadeias para tokenização de ativos.

Também é importante considerar a regulamentação, pois existem diferenças significativas na regulamentação entre diferentes jurisdições. Portanto, qualquer projeto de tokenização deve estar em conformidade com as leis e regulamentos locais.

Comparação de NFT: especulação ou utilidade?

Embora RWAs e Tokens não fungíveis usem a tecnologia blockchain, seus propósitos e valores são completamente diferentes. RWAs concentra-se na tokenização de ativos físicos ou financeiros, como imóveis, títulos ou commodities, com o objetivo de trazer Liquidez, transparência e propriedade fracionada para investimentos tradicionais. Isso oferece benefícios claros e práticos para a ponte entre TradFi e blockchain.

Em comparação, os tokens não fungíveis representam principalmente arte digital, colecionáveis e propriedade digital, muitas vezes com um componente especulativo impulsionado pelas tendências do mercado. Embora tenham algum valor prático no ecossistema digital e na indústria de jogos, os tokens não fungíveis são frequentemente criticados por dependerem mais de especulação do que de valor intrínseco.

Ao contrário dos tokens não fungíveis (NFTs), as RWAs tokenizadas têm ativos reais como suporte, garantindo que seu valor esteja vinculado a fatores econômicos reais, e não a sentimentos de mercado. Essa diferença fundamental torna as RWAs mais estáveis e impulsionadas por oportunidades de investimento, enquanto os tokens não fungíveis atendem a mercados de nicho e tendências culturais.

Principais participantes e perspectivas de mercado

Ecossistema RWA

Alguns projetos proeminentes de RWA (Real World Assets) estão liderando o avanço da tokenização de ativos tradicionais. Esses projetos estão na vanguarda da fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas, trazendo valores únicos e impulsionando inovações nos campos de empréstimos, Conformidade e investimentos institucionais. Aqui estão alguns projetos de RWA influentes que valem a pena seguir.

• MakerDAO: Focada em ativos como títulos do governo dos Estados Unidos, a alta receita de RWA da MakerDAO destaca seu compromisso com investimentos seguros e estáveis. À medida que se expande para o campo de ativos tradicionais, essa estratégia pode atrair mais capital institucional.
• Maple Finance：Maple主要从事无抵押的RWA贷款，近期的贸易应收账款扩展表明其在Finanças Descentralizadas信贷领域的持续subir。
• Centrifuge: Centrifuge é conhecido por sua infraestrutura diversificada de RWA e tem como objetivo aumentar a atratividade das Finanças Descentralizadas por meio de pools de ativos de nível institucional ou impulsionar a adoção mainstream de RWA.
• Polymesh: projetado especificamente para títulos regulamentados, a conformidade do Polymesh o torna um participante chave para investidores tradicionais que buscam segurança e transparência.
• Ethena：Ethena, através de um investimento significativo em tokenização de ativos, está a consolidar a sua posição, canalizando fundos para produtos RWA seguros. Com um investimento recente de 46 milhões de dólares em BUIDL da BlackRock e noutros tokens estáveis e geradores de receitas, a Ethena encontra-se numa posição favorável no campo RWA, utilizando a blockchain para suportar investimentos fiáveis em ativos.

Não todos os projetos RWA usam sua própria tecnologia de Blockchain, como Polymesh, por exemplo. Muitos projetos dependem de soluções de Blockchain já estabelecidas. Por exemplo, Maker (MKR), Ethena, Maple (MPL), Centrifuge (CFG), LCX (LCX) e Ondo Finance (ONDO) operam na rede Ethereum; enquanto RedSwan é baseado em Algorand, Juno é baseado em Cosmos e Parcl é baseado em Solana. O investimento em projetos que oferecem soluções de Blockchain prontas para uso em RWA (como Ethereum ou Solana) apresenta riscos relativamente menores, pois muitos dos projetos mencionados têm uma capitalização baixa e ainda não foram comprovados como confiáveis e maduros no mercado.

Análise de mercado de Ethereum (ETH) e Solana (SOL)

Previsão a médio prazo

Para previsões de médio prazo, siga o gráfico semanal. Atualmente, o ETH/USD está operando dentro de um triângulo simétrico, comprimido por duas linhas de tendência. O preço está testando o POC (ponto de controle) em 2575 e suportado pela MA de 200 dias. O indicador de oscilação de momentum cruzou a linha 100, indicando um sentimento de mercado em alta. Uma potencial tendência de aumento pode impulsionar o ETH/USD a quebrar o POC, com o alvo próximo da VAH (área de alto volume) perto de 3400, coincidindo com a zona de retração de ouro. Em um cenário de retração, o ETH/USD pode cair para o nível de retração de ouro 0.318 e, em seguida, subir novamente.

No gráfico diário, Solana (SOL/USDT) está atualmente dentro de um padrão de bandeira em alta, testando a resistência no nível de 175. Se este nível for quebrado, pode haver um movimento adicional para cima, com destino à área VAH ou mesmo à alta anterior de 257.70. Em uma situação de retração, o preço pode cair para a área POC perto do nível de retração de 0.318 e continuar a subir.

Conclusão

Em suma, a tokenização de ativos do mundo real está a liderar uma nova era financeira, conferindo maior Liquidez, transparência e acessibilidade global aos ativos tradicionais. Com o desenvolvimento contínuo deste setor e a clarificação progressiva da regulamentação, as plataformas RWA têm o potencial de criar um ecossistema financeiro mais inclusivo e eficiente, beneficiando tanto os investidores tradicionais como os investidores digitais. Este setor emergente será a pedra angular que liga as Finanças Descentralizadas ao TradFi, proporcionando oportunidades de participação mais amplas e escolhas de investimento global mais flexíveis.

Fonte: Huoxing Finance