Introdução

Stablecoins provaram ser confiáveis para lidar com transações no mundo criptográfico. No entanto, os tipos mais populares desafiam o que a criptografia representa, seja por serem centralizados, excessivamente garantidos ou por usarem algoritmos não confiáveis.

Mint Cash propõe um novo sistema de pagamento e poupança apoiado pelo Bitcoin (o ativo mais descentralizado e resistente à inflação), baseado no infame protocolo Terra que caiu em uma espiral mortal. Ele usa a base de código e o design do Terra e elimina suas falhas para criar um sistema mais estável de gerenciamento de moeda. Este artigo aprofunda o projeto Mint Cash, seu funcionamento e os refinamentos técnicos e econômicos que podem destacá-lo.

O que é Mint Cash?

Mint Cash é um projeto que acredita no direito à privacidade financeira e na livre circulação de capitais. Inspirado pela execução bem-sucedida do UST Stablecoin e Anchor Protocol da Terra antes de encerrar a operação em 2022. O objetivo é criar uma moeda não propensa à centralização, redesenhando a base de código do Terra de um sistema algorítmico para um sistema de moeda digital garantido.

Mint Cash emprega uma abordagem única de construção de dois mecanismos de swap sintéticos separados que dependem exclusivamente do Bitcoin para manter o poder de compra. Além disso, utiliza modelos de estabilidade monetária comprovados pelas políticas monetárias contemporâneas, bem como luta pela eficiência do capital e ajusta as taxas de juro para evitar a arbitragem de juros, evitando assim a saída de valor líquido. Além disso, utiliza garantias líquidas para aumentar os juros, ajustados com base nas taxas de juro externas e na procura de moeda real. Isso não apenas fornece aos detentores do Mint Cash uma fonte de rendimento consistente, mas também garante alta eficiência no ecossistema do Mint Cash.

Por meio de swaps e empréstimos sintéticos, o Mint Cash permite a integração de moedas que não sejam o dólar americano com protocolos DeFi denominados principalmente em dólar americano.

Breve história do Mint Cash

Mint Cash foi lançado em outubro de 2023, por dois desenvolvedores anônimos Shin Hyojin e Minjae Yang. Ganhou notoriedade depois que a notícia de seu lançamento aéreo aumentou o preço do moribundo $USTC em 300%, de US$ 0,0133 para US$ 0,072. Shin Hyojin afirma ser o líder da equipe e autor do white paper do projeto.

Ativamente envolvidos no projeto estão dois membros anônimos, Daniel Hong (que afirma ser ex-membro da equipe do extinto Anchor Protocol) e Junho Yeo, ambos fundadores da Aleph Research. Os quatro membros frequentemente divulgam informações sobre o projeto via X (antigo Twitter).

Estado Atual do Mint Cash

No momento em que este artigo foi escrito, em dezembro de 2023, ainda havia muitos detalhes a serem divulgados sobre o Mint Cash, embora tenha um white paper e um site funcional e páginas de mídia social, não há uma data especificada para o lançamento de seu token nativo. . Em termos de financiamento, ainda procura fundos de capitalistas de risco e enfrenta frequentemente FUD (medo, incerteza e dúvida) em X.

Seu símbolo proposto ($MINT) é semelhante a outro projeto já existente, o Mint Club – uma plataforma inteligente de criação de tokens que não precisa de codificação e fornece liquidez instantânea. Seu token utilitário $MINT atualmente é negociado em bolsas.

No entanto, o Mint Cash parece ser um projeto promissor com um novo caso de uso, mas ainda tem um longo caminho a percorrer em termos de transmitir planos ao público e convencer a comunidade criptográfica de que é um projeto confiável que resistiria ao teste do tempo.

Como funciona o Mint Cash?

Fonte: Mint Cash — Este fluxograma mostra uma visão simplificada do mecanismo de swap sintético; Bitcoin e Mint podem ser trocados por meio do módulo mint2, enquanto Mint e Cash podem ser trocados por meio do módulo de mercado.

Mint Cash opera como uma versão fortemente modificada do Terra Core, corrigindo suas falhas no nível do mecanismo e desbloqueando ainda mais casos de uso. O projeto visa estabelecer um sistema onde todas as stablecoins sejam totalmente apoiadas por Bitcoin e a capacidade de qualquer pessoa “trocar” Bitcoin de e para Mint (equivalente a Luna) ou Cash (equivalente a UST).

O projeto implementa uma curva de negociação única projetada para gerar liquidez de negociação sob demanda. Isto serve como um mecanismo inicial de geração de mercado e de bootstrapping, capaz de criar mercados para praticamente qualquer activo ilíquido, desde que haja procura dos mesmos em troca de activos líquidos. Uma desvantagem é que a curva cria uma volatilidade implícita exponencial, pelo que planeiam eliminar gradualmente esta situação com um mercado híbrido que tenha tanto liquidez à procura como uma curva de mercado sintética.

É importante ressaltar que o redesenho garante que novos Mint ou Cash não possam ser cunhados sem garantia explícita de Bitcoin, eliminando a possibilidade de lançamentos aéreos gratuitos ou vendas privadas para esses tokens.

A avaliação do Mint dentro do sistema Mint Cash está vinculada à garantia direta do Bitcoin. O sistema reconhece a potencial vulnerabilidade a ataques oracle, onde atores mal-intencionados manipulam ou fornecem informações falsas a um oracle, comprometendo a integridade de contratos inteligentes ou aplicações descentralizadas (DApps). Uma estratégia de mitigação envolve usar o valor do Bitcoin como referência para o oráculo, em vez de confiar apenas no valor direto de mercado do Mint. Esta abordagem, destinada a resolver questões do oráculo, introduz um ativo não sintético como garantia, estabelecendo uma correlação linear preço-oráculo em vez de uma correlação exponencial, especialmente durante o período inicial, quando a Mint pode ter liquidez limitada.

Mecanismos de Estabilidade Monetária

O Mint Cash utiliza quatro mecanismos críticos para garantir a estabilidade monetária. Eles são:

• Módulo Staked Mint (bMINT)
• Módulo de Liquidações
• Módulo Tributação
• Vela âncora

Módulo Mint apostado

Isto foi concebido para resolver o problema do desfasamento entre a oferta e a procura criado pelo excesso de garantias.

Mint Cash introduz uma abordagem de piquetagem diferente dos blockchains de prova de aposta padrão. Os contribuintes para o ecossistema do Mint, seja através da delegação do Mint a validadores ou da participação na cunhagem do bMINT (um derivado de staking líquido), assumem o risco inicial de subcolateralização. Em troca, eles são recompensados com taxas de transação e impostos sobre stablecoins em dinheiro ou juros âncora.

Fonte: Mint Cash – Mint Cash combina garantia de Bitcoin com prova de aposta e aposta líquida.

No caso de um evento de liquidação invocado pelo protocolo, os stakers do Mint suportam o peso, sofrendo cortes iguais em todo o conjunto de validadores. Além disso, o protocolo estabelece uma taxa mínima de aposta aplicável globalmente, influenciando a decisão de desencadear liquidações forçadas em todo o protocolo.

É essencial observar que as não delegações no Mint podem estar sujeitas a um período de aquisição, introduzindo o conceito de liberação gradual dos ativos apostados ao longo do tempo, diferente da liberação imediata comumente observada em outros mecanismos de piquetagem.

Módulo de Liquidações

Trata-se de um mecanismo desenvolvido para controlar um evento de liquidação, adotado em outros protocolos de ativos sintéticos.

No Mint Cash, um evento de liquidação ocorre se o Mint apostado cair abaixo da taxa mínima de aposta. Ele usa um parâmetro de todo o protocolo, “LiquidationWeights”, que decide quanto os stakers do Mint são afetados em comparação com o Mint líquido ao lidar com uma diminuição no valor geral.

Durante um leilão de liquidação, tanto Mint quanto Cash são aceitos. No entanto, as ofertas em dinheiro têm prioridade sobre as ofertas em Mint líquido. Quaisquer ativos recebidos são imediatamente queimados para manter a taxa de staking acima do limite mínimo.

Além disso, o Mint Cash cobra taxas durante eventos de liquidação;

• As taxas de liquidação do protocolo são impostas pelo protocolo para gerenciar saídas de capital.
• O prêmio de liquidação é pago aos liquidantes como compensação pela participação em liquidações protocolares.

Módulo Tributação

Taxas de impostos e taxas de juro mais elevadas contribuem para a contracção monetária, enquanto taxas mais baixas fazem o oposto. O Mint Cash utiliza impostos e taxas de juro como alavancas para ajustes rápidos da oferta monetária, uma vez que as propostas de governação podem levar mais tempo.

Recursos adotados do protocolo Terra

Mint Cash aproveita os melhores recursos do Terra para fins técnicos e econômicos. Aqui está uma análise dos recursos adotados para uma compreensão abrangente:

Características econômicas

• Sem risco de garantia centralizada: Mint Cash como Terra evita garantias contra ativos centralizados, como feito por USDC e USDT. Não é apoiado por ativos controlados por governos ou entidades privadas. Permanece resistente à censura e fora do alcance das sanções governamentais, um princípio fundamental da criptomoeda.
• Suporte para stablecoins que não sejam dólares americanos: o Mint Cash também adota a compatibilidade multi-fiduciária do Terra, desde que as moedas atendam a critérios específicos, incluindo liquidez para negociação contra o token nativo, oráculos de preços confiáveis e informações públicas acessíveis para definir parâmetros econômicos sem interromper os mecanismos de estabilidade para outras stablecoins.
• Tributação e incentivos em dinheiro: O Mint Cash adota o modelo de tributação da Terra, além das taxas de transação padrão, para fornecer incentivos à tomada de riscos sem recorrer à inflação. Notavelmente, ao contrário de muitos ativos de prova de participação, o sistema Mint Cash elimina a inflação, garantindo que todos os ativos cunhados sejam diretamente garantidos pelo Bitcoin. Isto é importante porque os participantes da Mint assumem riscos adicionais de garantia em comparação com os detentores líquidos da Mint, necessitando de incentivos extras.

Características técnicas

• Construído no Cosmos SDK: Semelhante ao Terra, o Mint Cash é construído no Cosmos Software Development Kit (SDK), oferecendo uma base robusta para sua arquitetura blockchain.
• Ponte segura de ativos entre cadeias por meio de comunicação entre blocos (IBC): Mint Cash depende do IBC para pontes e mensagens seguras de ativos entre cadeias. Isto é essencial para tipos de garantias não nativas de qualquer cadeia de apoio a contratos inteligentes, garantindo um transporte de ativos confiável e descentralizado.
• Integração vertical: Mint Cash usa Cosmos SDK para integrar sistemas técnicos e econômicos como execução inteligente de contratos, processamento de transações e políticas econômicas, evitando possíveis vulnerabilidades de segurança associadas a soluções inteligentes em nível de contrato.

Principais reformulações do protocolo Terra

Garantia descentralizada: Em contraste com a indexação algorítmica de stablecoin da Terra, o Mint Cash adota um sistema de moeda digital totalmente garantido. Cada unidade de moeda cunhada no Mint Cash é garantida pelo Bitcoin. Ao contrário de outros sistemas de stablecoin garantidos, o Mint Cash não emite moeda contra posições de empréstimo, todas as unidades monetárias são cunhadas por meio de swaps sintéticos.

Construção de liquidez: O Mint Cash reflete estrategicamente as políticas do banco central, envolvendo-se em transações cambiais e no fornecimento de liquidez. Isto é conseguido através da implementação de gestão automatizada de liquidez e de criadores de mercado automatizados virtuais (VAMMS). Qualquer usuário pode depositar Bitcoin em troca de Mint, token equivalente ao Luna no sistema Terra. O Mint também pode ser queimado e resgatado em Bitcoins subjacentes. Dada a ausência de liquidez inicial de mercado para a Mint, o protocolo assume a responsabilidade de construir um mercado com liquidez comercial suficiente. Também determina a relação de troca entre Bitcoins e Mint, onde o Mint é emitido e queimado.

Implementação rápida da política monetária: Mint Cash usa taxas de impostos para controlar a dinâmica de fornecimento de tokens dentro de seu ecossistema. Taxas de impostos mais altas são projetadas para diminuir a oferta de tokens e, inversamente, taxas de impostos mais baixas podem aumentar a oferta de tokens. Nos casos em que há necessidade de redução de liquidez, o Mint Cash aproveita a tributação como uma ferramenta para implementar prontamente políticas monetárias. Isto elimina a necessidade de aguardar propostas de governação potencialmente demoradas.

Estabilidade da moeda: Enquanto a Terra inicialmente propagou a ideia de que o poder de compra da Luna poderia contrair o fornecimento da Terra sem recompras externas, a Mint Cash procura redefinir isso garantindo que a garantia possa contratar suficientemente o fornecimento de moeda estável sem depender de um token que possa ser cunhado infinitamente.

O que é vela âncora?

Anchor Sail é um protocolo de poupança descentralizado de alto rendimento no Mint Cash, em homenagem à plataforma de poupança da Terra, Anchor Protocol. Anchor Sail operará como plataforma de poupança do Mint Cash que permite depósitos não denominados em dólares americanos.

Fonte: Mint Cash – Troca de stablecoins (Cash) de diferentes moedas fiduciárias

Isto é possibilitado por um novo módulo de empréstimo forex sintético. Os usuários podem emprestar CashUSD contra stablecoins atrelados às suas moedas nacionais, como CashEUR (Euro) ou CashKRW (Won Coreano). O mecanismo garante que, enquanto houver liquidez do Bitcoin em relação à moeda fiduciária, os usuários poderão cunhar stablecoins Cash. Isso proporciona um ambiente financeiro inclusivo para usuários de moedas diferentes do dólar americano que desejam permanecer na moeda de sua preferência.

Além disso, stablecoins em dinheiro depositados no Anchor Sail não estão sujeitos a tributação. No entanto, seus juros são tributados automaticamente e são queimados ou enviados ao Tesouro para recompensar os apostadores da Mint.

O que é Mint Cash Token (MINT)?

O projeto propõe dois tokens: MINT, servindo como token nativo, e CASH, funcionando como stablecoin atrelado a diversas moedas fiduciárias e lastreado em Bitcoin. O principal stablecoin é denominado CashSDR.

O MINT opera como um token de prova de participação nativo e só pode ser emitido com garantia Bitcoin, apresentando uma oportunidade para controle de capital eficaz em um sistema sem permissão.

O MINT absorve flutuações temporárias de valor que surgem entre o CASH emitido e o Bitcoin mantido como garantia. Os usuários que apostam no MINT recebem recompensas, compensando-os por assumirem os riscos associados a essas flutuações de valor.

Tokenomia Proposta

O whitepaper da Mint Cash discute muito sobre suas políticas econômicas e como elas podem manter a estabilidade monetária. No entanto, detalhes específicos sobre a tokenomics não estão disponíveis no momento, pois o projeto ainda está em seus estágios iniciais. No entanto, o Mint Cash, no momento em que este artigo foi escrito, planeja lançar os primeiros usuários; $oppaMINT (token de opção de compra Mint) e $ANCs (token de governança para Anchor Sail).

Destaques

Burndrop: Distribuição de ativos em dinheiro Mint para USTC queimado

Fonte: Mint Cash

O programa Burndrop iniciará a distribuição de uma “cesta” de tokens. Inicialmente, esta cesta é composta por dois ativos confirmados, podendo ser incluídos tokens adicionais à medida que o programa evolui durante seu desenvolvimento para distribuição final.

Durante todo o período de burndrop, os usuários do Terra Classic podem queimar seus $USTC, levando ao resgate de $oppaMINT e $ANCs. Este mecanismo facilita a participação do usuário e incentiva a comunidade durante o programa burndrop.

Os seguintes critérios são necessários para elegibilidade:

• Detentores de UST ou LUNA antes da queda de 10 de maio de 2022.
• Os usuários bloqueiam e queimam quantidades específicas de USTC com o contrato de lançamento aéreo do Mint Cash.

Para obter mais informações sobre o lançamento aéreo, consulte Burndrop: distribuição de ativos Mint Cash para USTC queimado e sua postagem no X.

Isenção de responsabilidade da Terra

Em 27 de novembro de 2023, Terra divulgou um aviso de isenção de responsabilidade por meio de sua conta X afirmando que “Terraform Labs não está envolvido com Mint Cash de forma alguma”.