Introdução

Desde a introdução do Bitcoin, o blockchain tem sido um tópico quente de discussão. Embora as opiniões sobre a alta volatilidade e a natureza especulativa de alguns ativos virtuais variem, há um acordo geral sobre o valor do blockchain e das tecnologias de contabilidade distribuída no setor financeiro. À medida que a tecnologia blockchain continua a avançar, melhorando a infraestrutura financeira, o papel da tokenização no aumento da liquidez torna-se cada vez mais significativo.

Nas finanças tradicionais, a securitização de ativos tem sido usada há muito tempo para melhorar a liquidez dos ativos e a eficiência do capital. Esse processo envolve reunir ativos menos líquidos (como imóveis, empréstimos de automóveis e dívidas de cartão de crédito) e convertê-los em títulos, que são vendidos a investidores para levantar fundos e obter liquidez. Os detentores de ativos se beneficiam transformando seus ativos em títulos negociáveis, espalhando o risco entre mais investidores e garantindo financiamento. Os investidores, por sua vez, ganham juros ou dividendos com os fluxos de caixa gerados por esses ativos. Normalmente, instituições ou empresas especializadas lidam com a agregação, embalagem e emissão desses títulos lastreados em ativos.

A tecnologia Blockchain introduz transparência e imutabilidade, abrindo caminho para uma nova economia da internet. Integrar ativos do mundo real (como imóveis, obras de arte, ações e títulos) no ecossistema blockchain requer esforço. Inspiradas na securitização de ativos, surgiram plataformas blockchain para tokenização de ativos. A tokenização de ativos envolve a conversão desses valiosos ativos do mundo real em tokens de segurança, alavancando a tecnologia blockchain para negociação e gerenciamento de liquidez mais eficientes e convenientes. Essa abordagem digital permite que quase qualquer ativo valioso seja negociado e transferido no blockchain. Geralmente, existem dois métodos para tokenizar ativos: emitir diretamente tokens de ativos no blockchain por meio de contratos inteligentes ou emiti-los por meio de sistemas financeiros tradicionais e mapeá-los no blockchain, o que requer medidas de conformidade e aprovação regulatória.

O advento da tokenização de ativos aumenta a liquidez e a conveniência no sistema financeiro tradicional, fornecendo mais suporte de ativos do mundo real para economias de blockchain e criptomoedas. A Polymesh é especializada na tokenização de ativos do mundo real. Sua mainnet foi lançada em outubro de 2021 e, em junho de 2022, adquiriu a Meta Finance, outra empresa focada em tokenização de segurança. Este artigo explorará a lógica de negócios, o modelo econômico e o status de desenvolvimento atual da Polymesh.

O que é Polymesh?

Polymesh é um blockchain de Camada 1 construído usando a estrutura Substrate, projetada especificamente para tokenizar ativos do mundo real (RWA). É um blockchain com permissão de nível institucional que se concentra na resolução de questões relacionadas à governança, identidade, confidencialidade e conformidade no âmbito da tokenização de valores mobiliários. Ao incorporar o protocolo ERC-1400, a Polymesh atende aos requisitos estabelecidos por vários órgãos reguladores e emissores de tokens, enquanto emprega tecnologia de conhecimento zero para garantir a confidencialidade. A mainnet da Polymesh foi lançada oficialmente em outubro de 2021, e um programa de incentivo ao desenvolvedor foi iniciado em março de 2022.

Fonte: Equipe Polymesh

O protocolo foi estabelecido em setembro de 2020, liderado pela Polymath Inc., fundada em 2017 e com sede em Toronto, no Canadá. A Polymath se concentra na criação de tecnologia de token seguro e no fornecimento de uma gama de serviços relacionados. A equipe é formada por profissionais experientes dos setores financeiro, blockchain e jurídico. Em janeiro de 2018, a Polymath levantou US$ 58,7 milhões por meio de uma ICO emitindo tokens POLY. Em junho de 2022, a Polymesh adquiriu a Meta Finance, empresa também especializada em tokenização de títulos. Em abril de 2023, a Binance anunciou que se tornaria uma operadora de nó de rede para a Polymesh e ofereceria serviços de staking POLYX Token para seus usuários.

Estrutura Organizacional

Polymesh é desenvolvido e operado pela Polymath. Este blockchain público foi especificamente separado para fins de conformidade e construído usando a ferramenta modular da Polkadot, Substrate. A Polymath emitiu tokens POLY na mainnet Ethereum, que podem ser convertidos em tokens POLYX na mainnet Polymesh através de uma ponte cross-chain.

A arquitetura do protocolo inclui vários componentes-chave. O Conselho de Administração da Polymesh, composto por detentores de tokens POLYX, é responsável por atualizações de rede, melhoria da tokenômica POLYX e supervisão de várias atividades. Entidades externas são organizações introduzidas na rede que podem ganhar certas recompensas. Os desenvolvedores são desenvolvedores de contratos inteligentes que podem, no futuro, receber uma parte das taxas de transação geradas quando os usuários interagem com seus contratos, incentivando um melhor desenvolvimento e melhorias. Os operadores são responsáveis por apostar tokens, produzir blocos e ganhar recompensas de bloco.

Fonte: polymesh.network

Segurança Patrimonial

A Polymesh introduziu o protocolo de token ERC-1400 para substituir o ERC-20 em aplicações empresariais e governamentais onde o ERC-20 é insuficiente. Embora os tokens ERC-20 não restrinjam nenhum usuário de enviar ou receber tokens, os tokens de segurança enfrentam muitas restrições de identidade, jurisdição e categoria de ativos. Além disso, os tokens ERC-20 não podem obrigatoriamente representar a propriedade. No Polymesh, o ERC-1400 é conhecido como tokens de segurança ST20, permitindo que emissores, investidores, provedores de KYC, carteiras, exchanges, reguladores e desenvolvedores colaborem dentro de uma estrutura unificada. Esses tokens estabelecem padrões de como os tokens compatíveis devem interagir e operar no blockchain.

O ERC-1400 pode atender a vários requisitos regulatórios para diferentes tipos de títulos em todos os países, graças à sua função de verificação programável. As principais funções incluem:

• Assinatura de transações irrevogáveis
• Restrição de transferências: os tokens de segurança devem aderir a uma série de regras, como as definidas por formuladores de políticas e emissores, e requisitos de lista branca. Em contraste, os tokens ERC-20 só precisam atender aos requisitos de saldo para transferências. Portanto, a função de verificação do ERC-1400 verifica restrições em tempo real.
• Registro de identidade: A capacidade de um indivíduo de enviar e receber títulos depende de sua identidade. Por exemplo, muitas jurisdições exigem que os indivíduos concluam a certificação KYC antes de poderem comprar e vender títulos específicos. Além disso, certas cidadanias estão sujeitas a restrições de negociação, e a função de verificação pode manter listas brancas para aplicar essas regras.

Fonte: polymesh.network

Confidencialidade da Transação

A Polymesh oferece um mecanismo chamado Confidential Security Tokens (CST) para garantir a confidencialidade de tokens de ativos reais, parcial ou totalmente. Os CSTs usam a tecnologia Zero Knowledge Proof (ZKP) para verificar a validade e a conformidade das transações sem revelar nenhuma informação sensível.

Conforme ilustrado no diagrama abaixo, o processo de transação confidencial combina provas criptográficas com segurança off-chain. Quando um emissor de token (ou um terceiro confiável agindo em nome do emissor) cria um contrato de transação on-chain, esse contrato deve atender a certas verificações de restrição. Em vez de enviar diretamente uma transação para o contrato, os usuários primeiro a enviam para um Mediador. O Mediador, off-chain, usa a tecnologia ZKP para verificar se a transação atende às restrições necessárias e, em seguida, fornece prova para o contrato de transação. Se o usuário confirmar que a transação assinada está correta, o Mediador a assina, e o vendedor também a assina.

Fonte: assets.polymesh.network

É evidente que a Polymesh depende de terceiros para a verificação da transação, o que significa que as exchanges e corretoras ainda podem ter oportunidades de manipulação de transações. Durante o processo de correspondência entre compradores e vendedores, a decisão final cabe ao comprador, que deve fornecer a assinatura final de confirmação.

Modelo Econômico

POLYX é o token nativo do protocolo Polymesh. Se a maioria dos tokens POLY for convertida em POLYX, o fornecimento total de POLYX aumentará gradualmente ao longo do tempo, sem um limite fixo. O mecanismo de recompensa em bloco é, portanto, projetado para garantir que uma proporção suficiente de POLYX seja apostada a qualquer momento para apoiar o mecanismo de consenso de prova de participação. As recompensas do bloco são financiadas através de taxas de rede e da cunhagem do novo POLYX.

O POLYX recém-cunhado usado para recompensas de bloco pode chegar a até 14% do fornecimento total anualmente. Para evitar uma inflação descontrolada, quando a oferta atingir 1 bilhão de POLYX, a quantidade de novos POLYX cunhados para recompensas será limitada a 140 milhões por ano.

Dados atuais indicam que o fornecimento total de POLYX é de 1,053 bilhão de tokens, mantidos em 11.222 endereços. Destes, aproximadamente 522,9 milhões de POLYX estão em circulação, representando 49,56%; 447,2 milhões de POLYX estão apostados, representando 42,43%; e os 7,99% restantes existem como POLY na mainnet. Para manter a estabilidade da rede, a taxa de inflação do POLYX é mantida em torno de 10%, com a taxa atual em 9,46%. Os ajustes futuros na taxa de inflação serão decididos pela governança da comunidade por meio de votação.

Fonte: Polymesh Explorer

O POLYX é classificado como um token de utilidade sob a lei suíça, seguindo a orientação da Autoridade de Supervisão do Mercado Financeiro Suíço (FINMA). Seus principais casos de uso incluem:

1. Taxas de transação e protocolo: O POLYX é usado para pagar taxas de transação no Polymesh, com taxas determinadas pelo tamanho e complexidade das transações.
2. Governança: Os detentores da POLYX podem participar da governança votando nas propostas.
3. Staking: Os usuários podem apostar seu POLYX com operadores de nó Polymesh para ganhar recompensas de stake.
4. Compartilhamento do desenvolvedor: os desenvolvedores que implantam contratos podem ganhar uma parte das taxas de transação de cada transação que usa seu contrato.

Fonte: polymesh.network

Status de Desenvolvimento

A Polymesh fez progressos consideráveis, demonstrando alta atividade on-chain. A rede validou mais de 100 milhões de blocos e opera com 62 nós certificados. A plataforma atende principalmente usuários corporativos, com mais de 7.000 contas de usuário e mais de 5.000 detentores de POLYX.

Fonte: polymesh.network

Conclusão

A Polymesh oferece uma solução universal para órgãos reguladores por meio do protocolo ERC-1400, permitindo que eles e terceiros integrem regras de certificação KYC em contratos inteligentes. Além disso, emprega tecnologia à prova de conhecimento zero para verificar transações off-chain e enviar provas on-chain, garantindo a confidencialidade das transações.