Este relatório, co-autoria do Standard Chartered Bank e Synpulse, oferece uma visão detalhada sobre a tokenização de ativos do mundo real no contexto do comércio transfronteiriço. Ele explica como a tokenização pode revolucionar o comércio global transformando ativos comerciais em instrumentos transferíveis, oferecendo aos investidores níveis sem precedentes de liquidez, divisibilidade e acessibilidade.

Ao contrário dos ativos financeiros tradicionais, que podem ser altamente voláteis devido a fatores macroeconômicos, os ativos comerciais são mais estáveis. Embora o comércio esteja vinculado ao desempenho econômico e as desacelerações possam afetar o empréstimo bancário, ainda existe uma lacuna significativa no financiamento do comércio. Essa lacuna apresenta uma oportunidade valiosa para investidores, pois pequenas e médias empresas frequentemente ainda necessitam de financiamento substancial durante desacelerações econômicas, resultando em perspectivas de investimento contínuas. De muitas maneiras, os ativos comerciais podem ser resilientes diante dos desafios econômicos globais.

Além disso, porque os ativos comerciais normalmente têm ciclos mais curtos, taxas de inadimplência mais baixas e maiores necessidades de financiamento, eles são particularmente adequados para tokenização. A tokenização desses ativos também pode oferecer inúmeros benefícios em todo o complexo processo de comércio global, incluindo 1) facilitar pagamentos para transações transfronteiriças, 2) atender às necessidades de financiamento dos participantes do comércio e 3) utilizar contratos inteligentes para melhorar a eficiência, reduzir a complexidade e aumentar a transparência nas operações comerciais.

O Standard Chartered Bank prevê que até 2034, a demanda por tokenização de ativos do mundo real atingirá US$ 30,1 trilhões, com os ativos comerciais esperados para figurar entre os três principais ativos tokenizados, representando 16% do mercado total tokenizado na próxima década.

Este relatório serve como um recurso para os participantes do mercado e investidores. Ele explora o potencial transformador da tokenização de ativos comerciais e explica por que agora é a hora certa de adotar e expandir essa prática. Ele também destaca quatro principais benefícios da tokenização e oferece medidas acionáveis para investidores, bancos, governos e reguladores aproveitarem essa oportunidade e moldarem o futuro das finanças.

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Tokenizando ativos do mundo real: um divisor de águas para o comércio global

Ao longo do último ano, vimos avanços rápidos na tokenização, sinalizando uma mudança significativa para um sistema financeiro mais acessível, eficiente e inclusivo. Especificamente, a tokenização de ativos comerciais reflete uma mudança na forma como percebemos valor e propriedade, bem como uma mudança fundamental nos métodos de investimento e troca.

O projeto piloto bem-sucedido do Standard Chartered Bank sob a iniciativa Project Guardian, liderado pela Autoridade Monetária de Cingapura, demonstrou a viabilidade da tokenização de ativos como uma estrutura inovadora que leva os ativos da emissão à distribuição. Este projeto mostra as oportunidades potenciais para os investidores se envolverem no financiamento de atividades econômicas do mundo real.

Nesta iniciativa, o Standard Chartered Bank deu um passo pioneiro ao criar uma plataforma para a emissão inicial de tokens que representam ativos do mundo real. Eles simularam com sucesso a emissão de tokens de títulos lastreados em ativos de comércio no valor de US$ 500 milhões na blockchain pública Ethereum.

O sucesso deste projeto destaca como redes abertas e interoperáveis podem facilitar o acesso a aplicativos descentralizados, estimular a inovação e promover o crescimento dentro do ecossistema de ativos digitais. Ele também ilustra as aplicações práticas da tecnologia blockchain no setor financeiro, especialmente no aprimoramento da liquidez de ativos, na redução dos custos de transação e na melhoria do acesso ao mercado e transparência.

Por meio da tokenização, os ativos comerciais podem ser acessados e negociados de forma mais eficiente por investidores em todo o mundo. Esse processo transforma ativos comerciais em instrumentos transferíveis, desbloqueando níveis de liquidez, divisibilidade, e acessibilidade que antes eram difíceis de imaginar. Isso não apenas fornece aos investidores novas oportunidades de diversificar seus portfólios com tokens digitais que têm valor intrínseco rastreável, mas também ajuda a resolver a lacuna de financiamento comercial global, que é de US$ 2,5 trilhões.

1. O que é tokenização de ativos?

Em meio à rápida digitalização no mundo financeiro, os ativos digitais estão liderando o caminho, mudando fundamentalmente a maneira como visualizamos e trocamos ativos. Ao combinar finanças tradicionais com tecnologia blockchain inovadora, estamos entrando em uma nova era de finanças digitais que reformula nossa compreensão de valor e propriedade.

Antes de 2009, a ideia de transferir valor usando ativos digitais parecia inimaginável. No espaço digital, a troca de valor dependia fortemente de intermediários que atuavam como gatekeepers, levando a processos ineficientes. Embora haja algum debate sobre a definição exata de ativos digitais no setor financeiro, está claro que eles estão entrelaçados no tecido de nossas vidas impulsionadas pela tecnologia. Desde os ricos arquivos digitais que usamos todos os dias até o conteúdo com o qual nos envolvemos nas mídias sociais, os ativos digitais estão em toda parte em nossa existência moderna.

A chegada da tecnologia blockchain mudou tudo. Está transformando os mercados financeiros e tornando realidade o que antes era considerado impossível. A tokenização surgiu como um fator crucial na expansão do mercado de ativos digitais, levando-o de uma fase de nicho e experimental para uma fase amplamente aceita e mainstream.

Em seu núcleo, a tokenização é o processo de criação de representações digitais de ativos reais ou tradicionais na forma de tokens em um livro-razão distribuído. Esses tokens servem como certificados digitais de propriedade, melhorando a eficiência operacional e a automação. Importante destacar que a tokenização está intimamente ligada à ideia de fragmentação, onde um único ativo pode ser dividido em unidades menores e transferíveis. O aspecto mais inovador da tokenização é que ela aumenta o acesso a novas classes de ativos e aprimora a infraestrutura dos mercados financeiros, abrindo caminho para aplicativos inovadores e novos modelos de negócios na finança descentralizada (DeFi).

2. O desenvolvimento da tokenização

A tokenização tem suas raízes no início da década de 1990. Os Trustes de Investimento Imobiliário (REITs) e os Fundos Negociados em Bolsa (ETFs) foram alguns dos primeiros a permitir a propriedade descentralizada de ativos físicos, permitindo que os investidores possuam uma parte de itens tangíveis como prédios ou commodities.

O jogo mudou em 2009 com a introdução do Bitcoin, uma moeda digital que desafiou o papel tradicional de intermediários de terceiros. Essa inovação desencadeou uma revolução, que foi impulsionada ainda mais pelo lançamento do Ethereum em 2015. Ethereum é uma plataforma de software inovadora alimentada pela tecnologia blockchain que introduziu contratos inteligentes, permitindo a tokenização de praticamente qualquer ativo. Isso estabeleceu a base para milhares de tokens que representam vários ativos, incluindo criptomoedas, tokens de utilidade, tokens de segurança e até tokens não fungíveis (NFTs), destacando a versatilidade da tokenização na representação de itens digitais e físicos.

Nos anos seguintes, novas tendências surgiram, como as Initial Exchange Offerings (IEOs) e as Initial Coin Offerings (ICOs). Em 2018, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) introduziu o termo "Security Token Offering (STO)", que abriu as portas para ofertas tokenizadas regulamentadas e soluções focadas em conformidade.

Esses desenvolvimentos abriram caminho para a tokenização de ativos do mundo real se tornarem um foco proeminente. Eles continuam impulsionando a transformação e avanços tecnológicos no setor de serviços financeiros, criando oportunidades para novas aplicações. A indústria de serviços financeiros está explorando ativamente o potencial da tokenização. Com a crescente demanda dos clientes e as oportunidades que ela apresenta para bancos e a economia digital global, as instituições financeiras estão cada vez mais buscando integrar ativos digitais em suas ofertas.

Um exemplo notável desse esforço é o projeto Guardian, uma colaboração entre a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) e líderes do setor com o objetivo de testar como a tokenização de ativos pode funcionar com aplicações de finanças descentralizadas (DeFi). Esses projetos piloto lançarão luz sobre as oportunidades e riscos associados às rápidas inovações na tokenização financeira digital.

O Standard Chartered Bank apresentou uma visão ambiciosa através da iniciativa Project Guardian, com o objetivo de usar redes blockchain para criar um sistema financeiro mais seguro e eficiente. Este projeto é uma colaboração entre a Monetary Authority of Singapore (MAS) e líderes do setor, onde as organizações participantes realizaram estudos de caso de mercado para projetar um plano para a infraestrutura de mercado futura que aproveita o potencial inovador da blockchain e das finanças descentralizadas (DeFi).

Levando essa visão adiante, o Standard Chartered Bank lançou uma plataforma de emissão de tokens para ativos do mundo real. Eles simularam com sucesso a emissão de $500 milhões em tokens de títulos lastreados por ativos de comércio financeiro na blockchain pública do Ethereum. Essa iniciativa permitiu ao Standard Chartered Bank testar todo o processo, desde a criação até a distribuição, incluindo cenários em que inadimplências podem ocorrer.

• Tokenização: As contas a receber do comércio financeiro eram representadas como tokens não fungíveis (NFTs).
• Alocação baseada em risco: Os NFTs foram estruturados com base nos riscos e retornos esperados, garantindo que os fluxos de caixa fossem distribuídos corretamente através de tranches sênior e júnior.
• Criação de tokens fungíveis: Com base nos NFTs subjacentes e em seu design estruturado, foram criados dois tipos de tokens fungíveis (FTs). Os FTs sênior oferecem um retorno fixo, enquanto os FTs júnior oferecem retornos potenciais mais altos.
• Distribuição e Acesso: Finalmente, esses tokens foram distribuídos para investidores por meio de uma Oferta Inicial de Tokens (ITO).

O piloto bem-sucedido do Project Guardian mostrou como redes blockchain abertas e interoperáveis podem ser usadas para facilitar o acesso a aplicativos descentralizados, incentivar a inovação e promover o crescimento do ecossistema de ativos digitais. As aplicações potenciais podem se estender à tokenização de ativos financeiros, como renda fixa, câmbio e produtos de gestão de ativos, permitindo negociação, distribuição e liquidação internacionais perfeitas.

Além disso, ao tokenizar as necessidades de financiamento em cenários de comércio transfronteiriço, esse novo tipo de ativo digital foi introduzido a um público mais amplo de investidores, ajudando a melhorar a liquidez no mercado de financiamento comercial.

3. O que mais podemos ver além da tokenização de ativos comerciais?

A tokenização vai além de simplesmente criar novas oportunidades de investimento em ativos digitais e melhorar a transparência e eficiência no financiamento comercial; também pode desempenhar um papel mais significativo no financiamento comercial e simplificar as complexidades do financiamento da cadeia de suprimentos.

Transmissão de crédito: geralmente, o financiamento comercial está disponível apenas para fornecedores primários estabelecidos, deixando os fornecedores menores - frequentemente pequenas e médias empresas (PMEs) mais profundas na cadeia de suprimentos - excluídos desse financiamento. A tokenização permite que as PMEs aproveitem as classificações de crédito de compradores âncora maiores, aumentando a resiliência e a liquidez geral da cadeia de suprimentos.

Criando liquidez: A tokenização é frequentemente elogiada por seu potencial de desbloquear grandes oportunidades, especialmente em mercados que são ineficientes e carentes de liquidez. Existe um crescente acordo de que os investidores são mais propensos a adotar ativos tokenizados devido aos menores custos de transação e à melhoria da liquidez. Para os fornecedores, a atração reside em garantir novo capital, aumentar a liquidez e melhorar a eficiência operacional.

Além disso, o Standard Chartered Bank acredita que o potencial transformador da tokenização é ainda maior. Os próximos três anos são esperados para serem cruciais para a tokenização, com a tokenização rápida de novas classes de ativos, especialmente ativos de financiamento comercial, que se tornarão centrais nesse novo cenário. A indústria está evoluindo para um novo nível onde esforços colaborativos renderão benefícios maiores do que projetos isolados.

Para facilitar o acesso a essas novas classes de ativos, os bancos desempenham um papel crucial no fornecimento de confiança e na conexão dos mercados financeiros tradicionais existentes com novas infraestruturas de mercado suportadas por tokens mais abertas. Manter a confiança é essencial para verificar as identidades de emissores e investidores, realizar as verificações necessárias e permitir a participação neste novo ecossistema financeiro interoperável.

O Standard Chartered visualiza um futuro em que os mercados tradicionais e tokenizados coexistem e eventualmente se fundem, destacando a necessidade urgente de uma infraestrutura de ativos digitais aberta e regulamentada que suporte vários ativos e moedas, complementando os mercados tradicionais. Ao contrário dos sistemas fechados do passado, essa nova infraestrutura permitirá que a propriedade e a utilidade sejam compartilhadas entre uma ampla gama de participantes do mercado, equilibrando a inclusão e a segurança. Essa infraestrutura pode melhorar a eficiência e a inovação, ao mesmo tempo em que aborda os desafios atuais do setor, como investimentos duplicados e desenvolvimentos fragmentados que prejudicam o crescimento e a colaboração.

4. O que está impulsionando a tokenização dos ativos comerciais?

A tokenização está transformando classes de ativos que antes eram vistas como complexas, fornecendo liquidez, divisibilidade e acessibilidade sem precedentes. O cenário macroeconômico e bancário atual tem atuado como um catalisador para essa adoção.

4.1 PMEs: Destravando Trilhões de Dólares em Oportunidades para Lidar com a Lacuna de Financiamento Comercial

O Standard Chartered Bank prevê que o comércio global crescerá 55% na próxima década, alcançando US$ 32,6 trilhões até 2030. Esse crescimento é impulsionado por fatores como a digitalização, a expansão do comércio global, o aumento da concorrência e uma melhor gestão de estoques. No entanto, há uma lacuna significativa entre a demanda e a oferta de financiamento comercial, especialmente para pequenas e médias empresas (PMEs) em países em desenvolvimento.

A lacuna de financiamento comercial aumentou drasticamente, passando de US$ 1,7 trilhão em 2020 para US$ 2,5 trilhões em 2023. Isso representa um aumento de 47% na demanda – o maior aumento individual desde que essa métrica foi rastreada pela primeira vez. Fatores como a Covid-19, os desafios econômicos e a instabilidade política tornaram mais difícil para os bancos aprovarem o financiamento comercial.

Além disso, a International Finance Corporation (IFC) estima que existam 65 milhões de empresas em países em desenvolvimento (40% das micro, pequenas e médias empresas formais, ou MPMEs) que ainda precisam de financiamento. Embora os desafios enfrentados pelas PMEs e MPMEs sejam bem conhecidos, um segmento crítico muitas vezes negligenciado é o "meio perdido".

O "meio perdido" refere-se a empresas de médio porte que são de difícil acesso para os investidores. Essas empresas estão situadas entre grandes empresas de grau de investimento e pequenas empresas de varejo e microempresas, e são particularmente ativas em regiões em rápido desenvolvimento, como Oriente Médio, Ásia e África. Eles representam um grande mercado inexplorado, oferecendo oportunidades significativas de investimento.

Este potencial de investimento também pode resistir a recessões econômicas. Como o comércio está intimamente ligado à economia, as recessões afetarão o empréstimo bancário. No entanto, a grande lacuna no financiamento do comércio apresenta uma boa oportunidade para investidores, já que as PMEs ainda precisarão de financiamento substancial mesmo durante desacelerações econômicas, criando perspectivas contínuas de investimento.

Importante, de acordo com dados do Banco de Desenvolvimento da Ásia, a lacuna de US$2,5 trilhões no financiamento do comércio global representa 10% de todas as exportações comerciais. Atualmente, o financiamento do comércio cobre 80% de todas as exportações, com mais 10% potencialmente representando lacunas de financiamento do comércio não divulgadas, já que algumas empresas não buscam financiamento ou não têm acesso a ele. Isso indica que a lacuna total de financiamento do comércio não divulgada pode representar uma oportunidade potencial de até US$5 trilhões.

4.2 Mercados de Rendimento Inexplorados para Investidores

Ativos de financiamento comercial são atrativos, mas não são suficientemente investidos. Eles proporcionam retornos ajustados ao risco e têm várias características únicas:

• Diversificação de Risco: Os ativos de negociação geralmente têm durações curtas e podem ser facilmente convertidos em dinheiro, tornando-os investimentos de baixo risco e menos correlacionados com os mercados de ações e títulos. Essa característica permite que eles sejam uma classe de ativos mais estável, ao mesmo tempo em que oferecem retornos ajustados ao risco fortes.
• Variedade de opções de investimento: Há uma ampla gama de ativos de negociação disponíveis para atender às diferentes preferências de risco do investidor. Além disso, mercados emergentes e de fronteira como Gana, Costa do Marfim, Bangladesh e Arábia Saudita, que muitas vezes são mais difíceis de acessar, oferecem oportunidades de investimento adicionais dentro dessa classe de ativos.
• Baixo Risco de Inadimplência e Altas Taxas de Recuperação: Importante, os ativos de financiamento comercial têm um excelente histórico de desempenho. Geralmente possuem taxas de inadimplência menores em comparação com o crédito público, e quando ocorrem inadimplências, as taxas de recuperação são maiores. Isso sugere que os ativos de comércio proporcionam retornos ajustados ao risco melhores do que outros instrumentos de dívida.

No entanto, os investidores institucionais têm sido hesitantes em investir nesses ativos devido à falta de compreensão, precificação inconsistente, falta de transparência e complexidades operacionais. A tokenização tem o potencial de ajudar a superar esses desafios.

4.3 Os bancos estão motivados a adotar a tokenização e utilizar modelos de originação digital baseados em blockchain para liberar capital em mercados de fronteira

Basileia IV é um conjunto abrangente de regulamentos que mudará muito a forma como os bancos calculam seus ativos ponderados pelo risco. Embora a implementação total não seja esperada até 2025, os bancos precisam modernizar seus modelos de distribuição para desenvolver estratégias de crescimento que atendam a Basileia IV.

Ao usar a distribuição de originação baseada em blockchain, os bancos podem remover certos ativos de seus balanços, o que ajuda a reduzir o capital regulatório que precisam manter contra riscos. Isso também facilita a originação de ativos de forma mais eficiente. Ao distribuir instrumentos de finanças comerciais para mercados de capitais e mercados emergentes de ativos digitais, os bancos podem aproveitar a tokenização. Essa estratégia, conhecida como 'distribuição de originação digital', pode melhorar o retorno sobre o patrimônio líquido dos bancos, ampliar suas fontes de financiamento e aumentar a receita de juros líquidos.

O mercado global de financiamento do comércio é enorme e adequado para tokenização. A maioria dos ativos de financiamento comercial mantidos entre bancos pode ser tokenizada e transformada em tokens digitais, permitindo que investidores globais em busca de retornos se envolvam.

4.4 O crescimento é impulsionado pela demanda real

Um relatório da EY Parthenon indica que a demanda por investimentos tokenizados deve aumentar. Até 2024, 69% das empresas compradoras planejam investir em ativos tokenizados, um aumento significativo em relação aos 10% em 2023. Além disso, os investidores pretendem alocar 6% de suas carteiras em ativos tokenizados até 2024, com essa porcentagem aumentando para 9% até 2027. Essa tendência indica que a tokenização não é apenas uma moda passageira; ela representa uma mudança fundamental nas preferências dos investidores.

No entanto, o lado da oferta do mercado ainda está em desenvolvimento. Até o início de 2024, espera-se que o valor total da tokenização de ativos do mundo real (excluindo stablecoins) seja de cerca de US $ 5 bilhões, envolvendo principalmente commodities, crédito privado e títulos do Tesouro dos EUA. Em contraste, a Synpulse prevê que o mercado total, incluindo a lacuna do financiamento comercial, possa atingir US $ 14 trilhões.

Com base nas tendências atuais do mercado, o Standard Chartered Bank prevê que até 2034, a demanda por tokenização de ativos do mundo real atingirá US$ 30,1 trilhões. Ativos de financiamento comercial devem estar entre os três principais ativos tokenizados, representando 16% do mercado total de tokenização na próxima década. Dado que a demanda pode exceder a oferta nos próximos anos, isso poderia ajudar a resolver a lacuna existente de US$ 2,5 trilhões no financiamento comercial.

5. Quatro benefícios de adotar a tokenização

A tokenização de ativos tem o potencial de transformar o cenário financeiro, proporcionando maior liquidez, transparência e acessibilidade. Embora isso prometa grandes benefícios para todos os participantes do mercado, realizar seu pleno potencial exigirá esforços combinados de todos os interessados.

O comércio financeiro estimula a economia global, mas tradicionalmente esses ativos foram vendidos principalmente para bancos. A tokenização abre as portas para uma base de investidores mais ampla e inaugura uma nova era de crescimento e eficiência.

5.1 Melhorando o acesso ao mercado

Atualmente, os investidores institucionais estão ávidos para explorar mercados novos e em rápido crescimento. Os mercados emergentes podem ser uma avenida atraente para diversificar investimentos. No entanto, muitos investidores acham desafiador aproveitar ao máximo as oportunidades nesses mercados devido à falta de expertise local e redes de distribuição eficazes.

É aqui que a tokenização brilha. Ao usar tokens digitais para distribuir ativos de financiamento comercial, os bancos podem aumentar sua receita líquida de juros e otimizar sua estrutura de capital. Ao mesmo tempo, investidores, empresas e comunidades que dependem do financiamento comercial podem se beneficiar de maior acessibilidade.

Um exemplo desse potencial transformador é a colaboração inicial entre o Standard Chartered Bank e a Monetary Authority of Singapore no Projeto Guardian. Este projeto piloto ilustra como uma rede de ativos digitais aberta e interoperável pode melhorar o acesso ao mercado e permitir que investidores de vários ecossistemas participem da economia tokenizada, abrindo caminho para um crescimento mais inclusivo.

5.2 Simplificando a complexidade do comércio

O financiamento comercial é frequentemente visto como complexo devido à participação de várias partes e à natureza transfronteiriça do comércio global de capital e mercadorias. Essa classe de ativos carece de padronização, com variações nos tamanhos dos bilhetes, no timing e nas commodities subjacentes, o que torna os investimentos em grande escala desafiadores.

A tokenização oferece uma solução para essa complexidade.

Não é apenas uma nova forma de atrair investimentos; a tokenização também pode impulsionar um financiamento mais profundo. Tradicionalmente, o financiamento comercial está disponível apenas para fornecedores de primeira linha estabelecidos, deixando os fornecedores "profundos" frequentemente excluídos. O financiamento da cadeia de suprimentos profunda suportado por tokens pode ajudar a eliminar essas complexidades.

Além de fornecer a transparência e a eficiência tão necessárias, a tokenização pode aumentar a resiliência e a liquidez da cadeia de suprimentos, permitindo que pequenas e médias empresas (PMEs) confiem nas classificações de crédito dos principais compradores.

Caso B: Projeto Dynamo — Usando Tokens de Comércio Digital para Simplificar o Comércio

O Project Dynamo é uma colaboração envolvendo o Standard Chartered Bank, o Bank for International Settlements Hong Kong Innovation Hub, a Autoridade Monetária de Hong Kong e empresas de tecnologia. Esta iniciativa exemplifica como os tokens de comércio digital podem lidar com as complexidades comerciais.

O projeto levou à criação de uma plataforma de protótipo onde os principais compradores podem usar tokens para fazer pagamentos programáveis aos seus fornecedores em toda a cadeia de suprimentos. Os contratos inteligentes automatizam a execução e resgate desses tokens com base em eventos específicos (como acionar conhecimentos de embarque eletrônicos ou condições ambientais, sociais e de governança), tornando os processos comerciais mais eficientes e transparentes. Os principais compradores também podem fazer pagamentos condicionais aos seus fornecedores PME, convertendo tokens em dinheiro somente quando certas condições (como prova de entrega) forem atendidas.

Os detentores de tokens têm várias maneiras de gerenciar seus tokens. Eles podem mantê-los, vendê-los para financiamento ou usá-los como garantia para empréstimos. Essa flexibilidade na transferência de propriedade por meio da tokenização permite que os fornecedores de liquidez gerenciem seus fundos de forma mais eficiente.

As vantagens vão além dos participantes individuais. Os tokens de comércio digital são emitidos como "stablecoins", respaldados por fundos ou garantias bancárias dedicados. Isso, juntamente com a programabilidade e transferibilidade oferecida pela tecnologia blockchain, aumenta a confiança dos investidores institucionais em investir em PMEs e financiamento da cadeia de suprimentos, que antes eram considerados de alto risco.

O Project Dynamo é apenas o começo. Estabelece um plano para superar os desafios que os fornecedores (especialmente as PME) enfrentam no acesso ao financiamento profundo dos fornecedores, oferecendo métodos de financiamento e pagamento mais flexíveis e eficientes. Em última análise, abre um novo canal de financiamento para aqueles que antes não tinham acesso às opções tradicionais de financiamento.

Caso C: Usando CBDCs programáveis para otimizar processos comerciais e financiamento

Embora a tokenização ofereça possibilidades emocionantes para simplificar as complexidades do comércio, a programabilidade das moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) adiciona outro elemento transformador. Essas formas digitais de dinheiro emitido pelo governo podem usar contratos inteligentes para automatizar transações, tornando o comércio e o financiamento da cadeia de suprimentos ainda mais fáceis.

Imagine um cenário em que uma grande empresa com um histórico de crédito sólido (o grande comprador) tenha uma rede de fornecedores, muitos dos quais são pequenas e médias empresas (PMEs) lutando para obter empréstimos. Com CBDCs programáveis, o grande comprador pode instruir seu banco a programar pagamentos futuros em CBDCs e enviá-los diretamente aos fornecedores. Os fornecedores podem então usar essas CBDCs para melhorar seu capital de giro ou pagar seus próprios fornecedores mais abaixo na cadeia.

Esse processo simplificado oferece vários benefícios para o financiamento profundo da cadeia de suprimentos:

• Maior flexibilidade: Os fornecedores profundos podem usar moedas digitais como garantia para emprestar moeda tradicional, desbloqueando novas opções de financiamento e aprimorando sua flexibilidade operacional.
• Avaliações de Crédito mais Fáceis: Os bancos podem simplificar o processo de avaliação de crédito para as PMEs utilizando os dados dos clientes coletados por meio de pagamentos, reduzindo os custos e riscos associados à coleta de dados.
• Escalabilidade e Transparência: CBDCs ajudam as PMEs a expandir suas operações, facilitando para todos na cadeia de suprimentos a prestação de contas sobre a gestão ambiental, social e de governança (ESG) e os esforços de sustentabilidade.
• Estabilidade e Confiança: No geral, as CBDCs melhoram a estabilidade e transparência de toda a cadeia de suprimentos.

Nesse cenário, os contratos inteligentes são essenciais para automatizar processos de pagamento e financiamento:

Contratos pré-definidos: Os contratos inteligentes permitem que as CBDCs sejam programadas para combinar informações de pagamento e negociação, criando uma nova ferramenta para financiamento comercial.

Pagamentos com Objetivo Específico: Fornecedores confiáveis ​​que não atendam aos requisitos de crédito podem usar tokens como garantia para obter financiamento vinculado a propósitos específicos.

Financiamento com Objetivo Específico: Grandes compradores podem transferir esses CBDCs para seus fornecedores, que podem usá-los imediatamente para pagar fornecedores diretos.

Cumprimento da obrigação: Quando as condições estabelecidas no contrato inteligente são atendidas, o contrato é executado automaticamente, suspendendo quaisquer restrições à CBDC.

5.3 Securitização Digital

As finanças tradicionais transformaram com sucesso ativos comerciais em produtos financeiros, mas esse processo é limitado a uma pequena gama de ativos, como empréstimos para capital de giro e financiamento à importação/exportação. A tokenização, no entanto, expande muito a gama de ativos investidos.

Os ativos de negociação normalmente têm durações curtas, tornando todo o processo ineficiente. Além disso, rastrear os ativos subjacentes, avaliar o desempenho e gerenciar financiamento e pagamentos exigem soluções de gerenciamento abrangentes.

Essas questões podem ser efetivamente tratadas por meio da tokenização e contratos inteligentes, combinados com automação de IA para gerenciar a complexidade envolvida. Ao automatizar processos, a gestão de dados se torna mais simples e eficiente. Cada token é rastreável porque está vinculado a contas a receber, o que ajuda a monitorar o status, reduzir erros humanos, aumentar a transparência para todas as partes e apoiar a avaliação de contas a receber e quantidades de financiamento.

A programabilidade dos tokens também agiliza a transferência de propriedade durante as transações, melhorando a eficiência geral.

Uma vez que a tokenização padroniza a representação das contas a receber, ela cria uma linguagem comum que simplifica a gestão desses ativos em diferentes jurisdições.

5.4 Reduzindo a assimetria de informação

O uso de blockchain para rastrear ativos subjacentes ajuda a reduzir a lacuna de informações entre emissores e investidores, aumentando a confiança dos investidores.

Criar uma estrutura de listagem para ativos tokenizados é um passo vital para promover sua adoção e aumentar a confiança do investidor. A divulgação pública de documentos de emissão facilita o acesso dos investidores às informações necessárias para uma due diligence completa. Os tokens listados também podem garantir que os emissores mantenham a transparência e cumpram os requisitos regulatórios de divulgação, o que é fundamental para muitos investidores institucionais.

Os investidores de hoje são mais sofisticados e esperam maior transparência e controle. É provável que vejamos produtos tokenizados se tornarem uma nova forma de lidar com a assimetria de informações. Além de representar os ativos subjacentes, os tokens também podem fornecer recursos como acesso online a dados operacionais e estratégicos relacionados a esses ativos. Por exemplo, na tokenização de empréstimos de capital de giro, os investidores podem visualizar métricas operacionais do negócio subjacente, como margens de lucro ou o número de clientes em potencial nos canais de vendas. Essa abordagem tem o potencial de melhorar o retorno do investimento e aumentar a transparência a um novo nível.

6. Como participar do mercado de tokenização?

A tokenização de ativos tem o potencial de mudar o cenário financeiro, fornecendo maior liquidez, transparência e acessibilidade. Embora ofereça esperança a todos os participantes do mercado, realizar todo o seu potencial requer que todos os envolvidos trabalhem juntos.

6.1 Adoção

Para investidores institucionais que procuram explorar novas classes de ativos ou melhorar retornos, a tokenização pode oferecer soluções mais personalizadas e distintas, adaptadas às preferências específicas de risco e liquidez de seus clientes.

Family offices and high-net-worth individuals (HNWIs) can benefit from more effective wealth growth strategies through diversified and transparent products, unlocking opportunities that were previously out of reach.

Para aproveitar essa oportunidade de investimento, os investidores devem começar com uma base sólida. Como esta é uma área nova e em evolução, é essencial entender os riscos associados, então a educação deve ser o primeiro passo para construir expertise.

Por exemplo, participar de programas piloto pode ajudar investidores e gestores de ativos a testar e ganhar confiança ao investir em ativos tokenizados.

6.2 Cooperação

A indústria está em um momento crítico para abraçar completamente a tokenização de ativos. A colaboração em todo o mercado é vital para aproveitar os benefícios da tokenização. Superar os desafios de distribuição e melhorar a eficiência de capital requer trabalho em equipe. Bancos e instituições financeiras podem ampliar seu alcance por meio de modelos de negócios colaborativos, como o desenvolvimento de utilitários tokenizados em toda a indústria. Da mesma forma, intermediários como seguradoras podem atuar como canais de distribuição alternativos para expandir o acesso ao mercado.

Compreendendo o impacto transformador da tokenização na eficiência capital e operacional, a indústria deve se unir para aproveitar a infraestrutura compartilhada.

Além das instituições financeiras, um ecossistema mais amplo que inclui fornecedores de tecnologia e outros interessados devem colaborar para criar um ambiente de suporte. É essencial alcançar a interoperabilidade, conformidade legal e operações eficientes da plataforma por meio de processos e protocolos padronizados.

Atualmente, os esforços de tokenização estão em seus estágios iniciais e fragmentados, destacando a necessidade urgente de toda a indústria trabalhar em conjunto para enfrentar esses desafios. Ao combinar os pontos fortes das finanças tradicionais (TradFi) com a inovação e agilidade das finanças descentralizadas (DeFi), podemos abrir caminho para um ecossistema de ativos digitais mais estável, unificado e maduro que equilibra o progresso tecnológico com a consistência regulatória e a estabilidade do mercado.

6.3 Promoção

Em conclusão, tanto os participantes do mercado quanto os governos, juntamente com as agências reguladoras, desempenham um papel crucial no fomento ao crescimento responsável na indústria de ativos digitais. Ao criar políticas que incentivem o comércio global e apoiem as comunidades locais, como a criação de empregos, eles podem ajudar a promover a indústria, ao mesmo tempo em que minimizam os riscos.

Um quadro regulamentar claro e equilibrado é essencial para promover a inovação e proteger contra os desafios que surgem no setor de criptomoedas.

Também é importante estabelecer parcerias público-privadas com bancos e outras instituições financeiras. Essas colaborações podem ajudar a acelerar o crescimento da indústria, incentivando práticas responsáveis e sustentáveis.

Através destas parcerias, os reguladores podem garantir que o crescimento da indústria de ativos digitais contribua positivamente para a economia, promova a integração financeira global, crie empregos e mantenha a integridade do mercado e a proteção dos investidores.

Link do relatório:

Tokenização de ativos do mundo real: um divisor de águas para o comércio global pela Standard Chartered & Synpulse

https://www.hkdca.com/wp-content/uploads/2024/07/rwa-tokenizacao-game-changer-global-trade-synpulse.pdf

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