Laporan ini, yang ditulis bersama oleh Standard Chartered Bank dan Synpulse, memberikan pandangan mendalam tentang tokenisasi aset dunia nyata dalam konteks perdagangan lintas negara. Ia menjelaskan bagaimana tokenisasi dapat merevolusi perdagangan global dengan mengubah aset perdagangan menjadi instrumen yang dapat ditransfer, menawarkan tingkat likuiditas, pembagian, dan aksesibilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi para investor.

Berbeda dengan aset keuangan tradisional yang dapat sangat fluktuatif karena faktor-faktor makroekonomi, aset perdagangan lebih stabil. Meskipun perdagangan terkait dengan kinerja ekonomi dan penurunan dapat mempengaruhi pinjaman bank, masih ada kesenjangan yang signifikan dalam pembiayaan perdagangan. Kesenjangan ini memberikan peluang berharga bagi investor, karena usaha kecil dan menengah seringkali masih membutuhkan pembiayaan yang substansial selama perlambatan ekonomi, sehingga menawarkan prospek investasi yang berkelanjutan. Dalam banyak hal, aset perdagangan dapat tangguh menghadapi tantangan ekonomi global.

Selain itu, karena aset perdagangan umumnya memiliki siklus yang lebih pendek, tingkat default yang lebih rendah, dan kebutuhan pembiayaan yang lebih tinggi, mereka sangat cocok untuk tokenisasi. Mentransaksikan aset-aset ini juga dapat menawarkan banyak manfaat di seluruh proses kompleks perdagangan global, termasuk 1) memfasilitasi pembayaran untuk transaksi lintas batas, 2) menangani kebutuhan pembiayaan peserta perdagangan, dan 3) memanfaatkan kontrak pintar untuk meningkatkan efisiensi, mengurangi kompleksitas, dan meningkatkan transparansi dalam operasi perdagangan.

Standard Chartered Bank memperkirakan bahwa pada tahun 2034, permintaan untuk tokenisasi aset dunia nyata akan mencapai $ 30,1 triliun, dengan aset perdagangan diperkirakan akan menempati peringkat di antara tiga aset tokenized teratas, mewakili 16% dari total pasar tokenized dalam dekade berikutnya.

Laporan ini berfungsi sebagai sumber daya bagi peserta pasar dan investor. Ini mengeksplorasi potensi transformasi dari tokenisasi aset perdagangan dan menjelaskan mengapa saat ini adalah waktu yang tepat untuk mengadopsi dan memperluas praktik ini. Ini juga menguraikan empat manfaat utama tokenisasi dan menawarkan langkah-langkah yang dapat diambil bagi investor, bank, pemerintah, dan regulator untuk memanfaatkan peluang ini dan membentuk masa depan keuangan.

Nikmati hal berikut:

Tokenisasi Aset Dunia Nyata: Perubahan Game untuk Perdagangan Global

Selama setahun terakhir, kita telah melihat kemajuan cepat dalam tokenisasi, menandakan pergeseran besar menuju sistem keuangan yang lebih mudah diakses, efisien, dan inklusif. Secara khusus, tokenisasi aset perdagangan mencerminkan perubahan dalam cara kita memandang nilai dan kepemilikan, serta pergeseran mendasar dalam metode investasi dan pertukaran.

Proyek pilot yang sukses dari Standard Chartered Bank di bawah inisiatif Project Guardian, yang dipimpin oleh Otoritas Moneter Singapura, telah menunjukkan kelayakan tokenisasi aset sebagai kerangka inovatif yang mengambil aset dari penerbitan hingga distribusi. Proyek ini menampilkan potensi peluang bagi investor untuk terlibat dalam pembiayaan kegiatan ekonomi di dunia nyata.

Dalam inisiatif ini, Standard Chartered Bank mengambil langkah terdepan dengan menciptakan platform untuk penerbitan awal token yang mewakili aset dunia nyata. Mereka berhasil mensimulasikan penerbitan token aset yang didukung senilai $500 juta yang didukung oleh aset pembiayaan perdagangan di blockchain publik Ethereum.

Keberhasilan proyek ini menyoroti bagaimana jaringan terbuka dan interoperabel dapat memfasilitasi akses ke aplikasi terdesentralisasi, memicu inovasi, dan mendorong pertumbuhan dalam ekosistem aset digital. Ini juga mengilustrasikan aplikasi praktis teknologi blockchain dalam bidang keuangan, terutama dalam meningkatkan likuiditas aset, menurunkan biaya transaksi, dan meningkatkan akses pasar dan transparansi.

Melalui tokenisasi, aset perdagangan dapat diakses dan diperdagangkan dengan lebih efisien oleh investor di seluruh dunia. Proses ini mengubah aset perdagangan menjadi instrumen yang dapat ditransfer, membuka tingkat likuiditas, divisibilitas, dan aksesibilitas yang sebelumnya sulit untuk dibayangkan. Hal ini tidak hanya memberikan kesempatan baru bagi investor untuk melakukan diversifikasi portofolio dengan token digital yang memiliki nilai intrinsik yang dapat dilacak, tetapi juga membantu mengatasi kesenjangan pembiayaan perdagangan global, yang mencapai $2,5 triliun.

1. Apa itu tokenisasi aset?

Di tengah digitalisasi yang cepat di dunia keuangan, aset digital memimpin, secara fundamental mengubah cara kita melihat dan bertukar aset. Dengan menggabungkan keuangan tradisional dengan teknologi blockchain yang inovatif, kita memasuki era baru keuangan digital yang membentuk kembali pemahaman kita tentang nilai dan kepemilikan.

Sebelum tahun 2009, gagasan transfer nilai menggunakan aset digital terasa tidak terbayangkan. Di ruang digital, pertukaran nilai sangat bergantung pada perantara yang bertindak sebagai gerbang, menyebabkan proses yang tidak efisien. Meskipun ada beberapa perdebatan tentang definisi yang tepat mengenai aset digital di industri keuangan, jelas bahwa mereka terjalin dalam kehidupan kita yang didorong oleh teknologi. Dari file digital yang kaya yang kita gunakan setiap hari hingga konten yang kita ikuti di media sosial, aset digital ada di mana-mana dalam keberadaan modern kita.

Munculnya teknologi blockchain telah mengubah segalanya. Ini mengubah pasar keuangan dan membuat apa yang pernah dianggap mustahil menjadi kenyataan. Tokenisasi telah muncul sebagai faktor penting dalam memperluas pasar aset digital, menggesernya dari ceruk, fase eksperimental ke fase yang diterima secara luas dan arus utama.

Pada intinya, tokenisasi adalah proses menciptakan representasi digital dari aset nyata atau tradisional dalam bentuk token pada buku besar terdistribusi. Token-token ini berfungsi sebagai sertifikat kepemilikan digital, meningkatkan efisiensi operasional dan otomatisasi. Yang penting, tokenisasi erat kaitannya dengan gagasan fragmentasi, di mana satu aset dapat dibagi menjadi unit-unit kecil yang dapat ditransfer. Aspek paling inovatif dari tokenisasi adalah bahwa hal itu meningkatkan akses ke kelas aset baru dan meningkatkan infrastruktur pasar keuangan, membuka jalan bagi aplikasi-inovatif dan model bisnis baru dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi).

2. Pengembangan tokenisasi

Tokenisasi memiliki akarnya pada awal tahun 1990-an. Real Estate Investment Trusts (REITs) dan Exchange-Traded Funds (ETFs) adalah di antara yang pertama kali memungkinkan kepemilikan terdesentralisasi atas aset fisik, memungkinkan investor untuk memiliki bagian dari barang nyata seperti bangunan atau komoditas.

Permainan berubah pada tahun 2009 dengan diperkenalkannya Bitcoin, mata uang digital yang menantang peran tradisional pihak ketiga. Inovasi ini memicu revolusi, yang lebih didorong oleh peluncuran Ethereum pada tahun 2015. Ethereum adalah platform perangkat lunak revolusioner yang didukung oleh teknologi blockchain yang memperkenalkan kontrak pintar, memungkinkan tokenisasi hampir semua aset. Ini membentuk dasar bagi ribuan token yang mewakili berbagai aset, termasuk mata uang kripto, token utilitas, token keamanan, dan bahkan token non-fungible (NFT), menyoroti fleksibilitas tokenisasi dalam merepresentasikan item digital maupun fisik.

Dalam beberapa tahun berikutnya, tren baru muncul, seperti Penawaran Pertukaran Awal (IEO) dan Penawaran Koin Awal (ICO). Pada tahun 2018, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) memperkenalkan istilah “Penawaran Token Keamanan (STO),” yang membuka pintu bagi penawaran ter-tokenisasi yang diatur dan solusi berorientasi kepatuhan.

Pembangunan ini telah membuka jalan bagi tokenisasi aset dunia nyata untuk menjadi fokus utama. Mereka terus mendorong transformasi dan kemajuan teknologi di sektor jasa keuangan, menciptakan peluang bagi aplikasi baru. Industri jasa keuangan sedang aktif menjelajahi potensi tokenisasi. Dengan permintaan pelanggan yang semakin meningkat dan peluang yang ditawarkannya bagi bank dan ekonomi digital global, lembaga keuangan semakin mencari cara untuk mengintegrasikan aset digital ke dalam penawarannya.

Contoh nyata dari upaya ini adalah proyek Guardian, kerjasama antara Otoritas Moneter Singapura (MAS) dan pemimpin industri yang bertujuan untuk menguji bagaimana tokenisasi aset dapat bekerja dengan aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi). Proyek-proyek uji coba ini akan membantu memperjelas peluang dan risiko yang terkait dengan inovasi cepat dalam tokenisasi keuangan digital.

Standard Chartered Bank telah menyajikan visi yang ambisius melalui inisiatif Proyek Guardian, dengan tujuan menggunakan jaringan blockchain untuk menciptakan sistem keuangan yang lebih aman dan efisien. Proyek ini adalah kolaborasi antara Otoritas Moneter Singapura (MAS) dan para pemimpin industri, di mana organisasi-organisasi yang berpartisipasi melakukan studi kasus pasar untuk merancang blueprint infrastruktur pasar masa depan yang menggali potensi inovatif blockchain dan keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Mengambil visi ini lebih jauh, Standard Chartered Bank meluncurkan platform penerbitan token untuk aset dunia nyata. Mereka berhasil mensimulasikan penerbitan $500 juta dalam token sekuritas yang didukung oleh aset keuangan perdagangan, di blockchain publik Ethereum. Inisiatif ini memungkinkan Standard Chartered Bank untuk menguji seluruh proses dari penciptaan hingga distribusi, termasuk skenario di mana default mungkin terjadi.

• Tokenisasi: Piutang pembiayaan perdagangan direpresentasikan sebagai token yang tidak dapat dipertukarkan (NFT).
• Alokasi Berbasis Risiko: NFTs ini disusun berdasarkan risiko dan pengembalian yang diharapkan, memastikan aliran kas didistribusikan dengan benar melalui tranche senior dan junior.
• Penciptaan Token Fungible: Berdasarkan pada NFT yang mendasar dan desain terstruktur mereka, dibuat dua jenis token yang bisa ditukar (FT). FT senior memberikan imbal hasil tetap, sementara FT junior menawarkan potensi imbal hasil yang lebih tinggi.
• Distribusi dan Akses: Akhirnya, token-token ini didistribusikan kepada para investor melalui Initial Token Offering (ITO).

Pilot Project Guardian yang sukses memamerkan bagaimana jaringan blockchain yang terbuka dan dapat dioperasikan dapat digunakan untuk memfasilitasi akses ke aplikasi terdesentralisasi, mendorong inovasi, dan mendorong pertumbuhan ekosistem aset digital. Aplikasi potensial dapat meluas ke tokenizing aset keuangan seperti pendapatan tetap, valuta asing, dan produk manajemen aset, memungkinkan perdagangan, distribusi, dan penyelesaian lintas batas yang mulus.

Selain itu, dengan melakukan tokenisasi kebutuhan pembiayaan dalam skenario perdagangan lintas batas, jenis aset digital baru ini diperkenalkan kepada sejumlah investor yang lebih luas, membantu meningkatkan likuiditas di pasar pembiayaan perdagangan.

3. Apa Lagi yang Dapat Kita Lihat Selain Tokenisasi Aset Perdagangan?

Tokenisasi melampaui hanya menciptakan peluang investasi aset digital baru dan meningkatkan transparansi dan efisiensi dalam pembiayaan perdagangan; itu juga dapat memainkan peran yang lebih signifikan dalam pembiayaan perdagangan dan menyederhanakan kompleksitas pembiayaan rantai pasokan.

Transmisi Kredit: Secara umum, pembiayaan perdagangan hanya tersedia bagi pemasok utama yang sudah mapan, meninggalkan pemasok yang lebih kecil - seringkali usaha kecil dan menengah (UKM) di rantai pasokan - terkecuali dari pembiayaan ini. Tokenisasi memungkinkan UKM memanfaatkan peringkat kredit pembeli utama yang lebih besar, meningkatkan ketahanan dan likuiditas keseluruhan dari rantai pasokan.

Menciptakan Likuiditas: Tokenisasi sering dipuji karena potensinya untuk membuka peluang besar, terutama di pasar yang tidak efisien dan kurang likuiditas. Ada kesepakatan yang semakin meningkat bahwa investor lebih cenderung mengadopsi aset ter-tokenisasi karena biaya transaksi yang lebih rendah dan likuiditas yang lebih baik. Bagi para pemasok, daya tariknya terletak pada mendapatkan modal baru, meningkatkan likuiditas, dan meningkatkan efisiensi operasional.

Selain itu, Standard Chartered Bank percaya bahwa potensi transformasi tokenisasi bahkan lebih besar. Tiga tahun ke depan diharapkan menjadi masa penting bagi tokenisasi, dengan tokenisasi cepat kelas aset baru, terutama aset pembiayaan perdagangan, yang akan menjadi pusat dari lanskap baru ini. Industri ini sedang berkembang ke tingkat baru di mana upaya kolaboratif akan menghasilkan manfaat yang lebih besar daripada proyek-proyek terisolasi.

Untuk memfasilitasi akses ke kelas aset baru ini, bank memainkan peran penting dalam memberikan kepercayaan dan menghubungkan pasar keuangan tradisional yang ada dengan infrastruktur pasar baru yang didukung token yang lebih terbuka. Menjaga kepercayaan sangat penting untuk memverifikasi identitas emiten dan investor, melakukan pemeriksaan yang diperlukan, dan memungkinkan partisipasi dalam ekosistem keuangan baru yang dapat dioperasikan ini.

Standard Chartered membayangkan masa depan di mana pasar tradisional dan tokenized hidup berdampingan dan akhirnya bergabung, menyoroti kebutuhan mendesak akan infrastruktur aset digital yang terbuka dan teregulasi yang mendukung banyak aset dan mata uang, melengkapi pasar tradisional. Tidak seperti sistem loop tertutup sebelumnya, infrastruktur baru ini akan memungkinkan kepemilikan dan utilitas untuk dibagi di antara pelaku pasar yang lebih luas, menyeimbangkan inklusivitas dan keamanan. Infrastruktur semacam itu dapat meningkatkan efisiensi dan inovasi sambil mengatasi tantangan saat ini di industri, seperti investasi duplikat dan perkembangan terfragmentasi yang menghambat pertumbuhan dan kolaborasi.

4. Apa yang Mendorong Tokenisasi Aset Perdagangan?

Tokenisasi mengubah kelas aset yang sebelumnya dianggap kompleks dengan menyediakan likuiditas, pembagian, dan akses yang belum pernah terjadi sebelumnya. Lanskap makroekonomi dan perbankan saat ini telah berperan sebagai katalisator untuk adopsi ini.

4.1 UKM: Membuka Triliunan Dolar Peluang untuk Menangani Kesenjangan Pembiayaan Perdagangan

Standard Chartered Bank memperkirakan perdagangan global akan tumbuh sebesar 55% dalam dekade mendatang, mencapai $32,6 triliun pada tahun 2030. Pertumbuhan ini didorong oleh faktor-faktor seperti digitalisasi, ekspansi perdagangan global, peningkatan persaingan, dan pengelolaan persediaan yang lebih baik. Namun, terdapat kesenjangan yang signifikan antara permintaan dan pasokan pembiayaan perdagangan, terutama untuk usaha kecil dan menengah (UKM) di negara-negara berkembang.

Kesenjangan pembiayaan perdagangan telah meningkat secara dramatis, naik dari $1.7 triliun pada tahun 2020 menjadi $2.5 triliun pada tahun 2023. Ini mewakili peningkatan permintaan sebesar 47% - peningkatan tunggal terbesar sejak metrik ini pertama kali dilacak. Faktor-faktor seperti COVID-19, tantangan ekonomi, dan ketidakstabilan politik telah membuat lebih sulit bagi bank-bank untuk menyetujui pembiayaan perdagangan.

Selain itu, International Finance Corporation (IFC) memperkirakan bahwa ada 65 juta bisnis di negara-negara berkembang (40% dari usaha mikro, kecil, dan menengah formal, atau UKM) yang masih membutuhkan pembiayaan. Sementara tantangan yang dihadapi UKM dan UKM sudah cukup terkenal, segmen kritis yang sering terabaikan adalah 'tengah yang hilang'.

“Missing middle” mengacu pada perusahaan berukuran menengah yang sulit diakses oleh investor. Bisnis-bisnis ini berada di antara perusahaan-perusahaan besar dengan kualitas investasi yang baik dan bisnis-bisnis ritel kecil dan mikro, dan mereka sangat aktif di wilayah-wilayah yang sedang berkembang pesat seperti Timur Tengah, Asia, dan Afrika. Mereka mewakili pasar yang besar dan belum dimanfaatkan sepenuhnya, menawarkan peluang investasi yang signifikan.

Potensi investasi ini juga dapat menahan kemerosotan ekonomi. Karena perdagangan terkait erat dengan ekonomi, resesi akan berdampak pada pinjaman bank. Namun, kesenjangan pembiayaan perdagangan yang besar menghadirkan peluang yang baik bagi investor, karena UKM masih akan membutuhkan dana besar bahkan selama perlambatan ekonomi, menciptakan prospek investasi yang berkelanjutan.

Yang penting, menurut data dari Bank Pembangunan Asia, kesenjangan pembiayaan perdagangan global sebesar $2,5 triliun merupakan 10% dari semua ekspor perdagangan. Saat ini, pembiayaan perdagangan mencakup 80% dari semua ekspor, dengan tambahan 10% yang potensial mewakili kesenjangan pembiayaan perdagangan yang tidak terungkap, karena beberapa bisnis entah tidak mencari pembiayaan atau tidak dapat mengaksesnya. Hal ini menunjukkan bahwa keseluruhan kesenjangan pembiayaan perdagangan yang tidak terungkap dapat mewakili peluang potensial hingga $5 triliun.

4.2 Pasar Hasil yang Belum Dimanfaatkan untuk Investor

Aset pembiayaan perdagangan menarik tetapi belum cukup diinvestasikan. Mereka memberikan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang kuat dan memiliki beberapa fitur unik:

• Diversifikasi Risiko: Aset perdagangan biasanya memiliki jangka waktu pendek dan dapat dengan mudah dikonversi menjadi uang tunai, menjadikannya investasi berisiko rendah yang kurang berkorelasi dengan pasar saham dan obligasi. Karakteristik ini memungkinkan mereka untuk menjadi kelas aset yang lebih stabil sambil tetap memberikan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang kuat.
• Berbagai Pilihan Investasi: Ada berbagai aset perdagangan yang tersedia untuk memenuhi preferensi risiko investor yang berbeda. Selain itu, pasar-pasar baru dan perbatasan seperti Ghana, Côte d’Ivoire, Bangladesh, dan Arab Saudi, yang sering sulit diakses, menawarkan peluang investasi tambahan dalam kelas aset ini.
• Risiko Standar Rendah dan Tingkat Pemulihan Tinggi: Pentingnya, aset pembiayaan perdagangan memiliki catatan kinerja yang sangat baik. Umumnya, mereka memiliki tingkat default yang lebih rendah dibandingkan dengan kredit publik, dan ketika terjadi default, tingkat pemulihannya lebih tinggi. Hal ini menunjukkan bahwa aset perdagangan memberikan pengembalian yang lebih baik dengan mempertimbangkan risiko dibandingkan dengan instrumen utang lainnya.

Namun, investor institusional enggan berinvestasi pada aset-aset ini karena kurangnya pemahaman, harga yang tidak konsisten, kurangnya transparansi, dan kompleksitas operasional. Tokenisasi berpotensi membantu mengatasi tantangan-tantangan ini.

4.3 Bank Didorong untuk Merangkul Tokenisasi dan Menggunakan Model Origination Digital Berbasis Blockchain untuk Membuka Modal di Pasar Perbatasan

Basel IV adalah seperangkat peraturan komprehensif yang akan sangat mengubah cara bank menghitung aset tertimbang menurut risiko mereka. Sementara implementasi penuh tidak diharapkan sampai 2025, bank perlu memodernisasi model distribusi mereka untuk mengembangkan strategi pertumbuhan yang sesuai dengan Basel IV.

Dengan menggunakan distribusi originasi berbasis blockchain, bank dapat menghapus aset tertentu dari neraca mereka, yang membantu mengurangi modal peraturan yang mereka butuhkan untuk menahan risiko. Ini juga memfasilitasi originasi aset yang lebih efisien. Dengan mendistribusikan instrumen pembiayaan perdagangan ke pasar modal dan pasar aset digital yang sedang berkembang, bank dapat memanfaatkan tokenisasi. Strategi ini, yang dikenal sebagai "distribusi originasi digital," dapat meningkatkan laba atas ekuitas bank, memperluas sumber pendanaan mereka, dan meningkatkan pendapatan bunga bersih.

Pasar keuangan perdagangan global sangat besar dan cocok untuk tokenisasi. Sebagian besar aset keuangan perdagangan yang dimiliki antara bank dapat ditokenisasi dan diubah menjadi token digital, memungkinkan investor global yang mencari pengembalian dapat terlibat.

4.4 Permintaan Nyata Mendorong Pertumbuhan

Sebuah laporan oleh EY Parthenon menunjukkan bahwa permintaan untuk investasi yang di-tokenisasi diperkirakan akan melonjak. Pada tahun 2024, 69% perusahaan pembeli berencana untuk berinvestasi dalam aset yang di-tokenisasi, peningkatan signifikan dari hanya 10% pada tahun 2023. Selain itu, investor bertujuan untuk mengalokasikan 6% dari portofolio mereka ke aset yang di-tokenisasi pada tahun 2024, dengan persentase tersebut meningkat menjadi 9% pada tahun 2027. Tren ini menunjukkan bahwa tokenisasi bukan sekadar tren sementara; ini menandakan perubahan mendasar dalam preferensi investor.

Namun, sisi penawaran pasar masih berkembang. Pada awal 2024, nilai total tokenisasi aset dunia nyata (tidak termasuk stablecoin) diperkirakan sekitar $5 miliar, terutama yang melibatkan komoditas, kredit swasta, dan obligasi Treasury AS. Sebaliknya, Synpulse memprediksi bahwa total pasar, termasuk kesenjangan pembiayaan perdagangan, bisa mencapai $ 14 triliun.

Berdasarkan tren pasar saat ini, Standard Chartered Bank memperkirakan bahwa pada tahun 2034, permintaan tokenisasi aset dunia nyata akan mencapai $30,1 triliun. Aset pembiayaan perdagangan diperkirakan akan menjadi salah satu dari tiga aset yang ditokenisasi teratas, menyumbang 16% dari total pasar tokenisasi dalam dekade mendatang. Mengingat permintaan mungkin melebihi pasokan dalam beberapa tahun mendatang, hal ini dapat membantu mengatasi kesenjangan pembiayaan perdagangan sebesar $2,5 triliun yang ada.

5. Empat manfaat dari adopsi tokenisasi

Tokenisasi aset memiliki potensi untuk mengubah lanskap keuangan, memberikan likuiditas, transparansi, dan aksesibilitas yang lebih tinggi. Meskipun menjanjikan bagi semua peserta pasar, merealisasikan potensi penuhnya akan membutuhkan upaya bersama dari semua pemangku kepentingan.

Pembiayaan perdagangan merangsang perekonomian global, tetapi secara tradisional aset tersebut telah dijual terutama kepada bank. Tokenisasi membuka pintu bagi basis investor yang lebih luas dan membawa masuk era baru pertumbuhan dan efisiensi.

5.1 Meningkatkan akses pasar

Saat ini, investor institusional tertarik untuk mengeksplorasi pasar baru yang berkembang dengan cepat. Pasar-pasar yang sedang berkembang dapat menjadi peluang menarik untuk melakukan diversifikasi investasi. Namun, banyak investor yang menghadapi kesulitan dalam memanfaatkan sepenuhnya peluang-peluang di pasar-pasar ini karena kurangnya keahlian lokal dan jaringan distribusi yang efektif.

Di sinilah tokenisasi berkilau. Dengan menggunakan token digital untuk mendistribusikan aset pembiayaan perdagangan, bank dapat meningkatkan pendapatan bunga bersih mereka dan mengoptimalkan struktur modal mereka. Pada saat yang sama, investor, bisnis, dan komunitas yang bergantung pada pembiayaan perdagangan dapat memperoleh manfaat dari aksesibilitas yang lebih besar.

Contoh potensi transformasi ini adalah kolaborasi awal antara Standard Chartered Bank dan Otoritas Moneter Singapura pada Proyek Guardian. Proyek pilot ini menggambarkan bagaimana jaringan aset digital yang terbuka dan interoperabel dapat meningkatkan akses pasar dan memungkinkan investor dari berbagai ekosistem untuk berpartisipasi dalam ekonomi yang ditokenisasi, membuka jalan bagi pertumbuhan yang lebih inklusif.

5.2 Menyederhanakan kompleksitas perdagangan

Pembiayaan perdagangan sering dipandang kompleks karena keterlibatan banyak pihak dan sifat lintas batas perdagangan modal dan barang global. Kelas aset ini tidak memiliki standarisasi, dengan variasi ukuran tiket, waktu, dan komoditas yang mendasarinya, membuat investasi skala besar menjadi tantangan.

Tokenisasi menawarkan solusi untuk kompleksitas ini.

Ini bukan hanya cara baru untuk menarik investasi; tokenisasi juga dapat mendorong pembiayaan yang lebih dalam. Secara tradisional, pembiayaan perdagangan hanya tersedia untuk pemasok tingkat pertama yang mapan, meninggalkan pemasok 'dalam' sering kali terkecuali. Pembiayaan rantai pasokan dalam token dapat membantu menghilangkan kompleksitas ini.

Selain memberikan transparansi dan efisiensi yang sangat dibutuhkan, tokenisasi dapat meningkatkan ketahanan dan likuiditas rantai pasok dengan memungkinkan usaha kecil dan menengah (UKM) bergantung pada peringkat kredit pembeli utama.

Kasus B: Project Dynamo — Menggunakan Token Perdagangan Digital untuk Menyederhanakan Perdagangan

Project Dynamo adalah kolaborasi yang melibatkan Standard Chartered Bank, Bank for International Settlements Hong Kong Innovation Hub, Hong Kong Monetary Authority, dan perusahaan teknologi. Inisiatif ini mencontohkan bagaimana token perdagangan digital dapat mengatasi kompleksitas perdagangan.

Proyek ini mengarah pada penciptaan platform prototipe di mana pembeli utama dapat menggunakan token untuk melakukan pembayaran yang dapat diprogram kepada pemasok mereka di seluruh rantai pasokan. Kontrak pintar mengotomatiskan eksekusi dan penebusan token ini berdasarkan peristiwa tertentu (seperti memicu bill of lading elektronik atau kondisi lingkungan, sosial, dan tata kelola), membuat proses perdagangan lebih efisien dan transparan. Pembeli utama juga dapat melakukan pembayaran bersyarat kepada pemasok UKM mereka, mengubah token menjadi uang tunai hanya ketika kondisi tertentu (seperti bukti pengiriman) terpenuhi.

Pemegang token memiliki banyak cara untuk mengelola token mereka. Mereka dapat menyimpannya, menjualnya untuk pembiayaan, atau menggunakannya sebagai jaminan pinjaman. Fleksibilitas dalam transfer kepemilikan melalui tokenisasi ini memungkinkan pemasok yang dalam untuk mengelola dana mereka dengan lebih efisien.

Keuntungannya melampaui peserta individu. Token perdagangan digital diterbitkan sebagai "stablecoin," didukung oleh dana atau jaminan bank khusus. Ini, bersama dengan programabilitas dan transferabilitas yang ditawarkan oleh teknologi blockchain, meningkatkan kepercayaan investor institusional dalam berinvestasi di UKM dan pembiayaan rantai pasokan, yang sebelumnya dianggap berisiko tinggi.

Proyek Dynamo hanya permulaan. Ini menguraikan rancangan untuk mengatasi tantangan yang dihadapi pemasok (terutama UMKM) dalam mengakses pembiayaan pemasok yang mendalam dengan menawarkan metode pembiayaan dan pembayaran yang lebih fleksibel dan efisien. Pada akhirnya, ini membuka saluran pendanaan baru bagi mereka yang sebelumnya tidak memiliki akses ke opsi pembiayaan tradisional.

Kasus C: Menggunakan CBDC yang Dapat Diprogram untuk Mengoptimalkan Proses Perdagangan dan Pembiayaan

Sementara tokenisasi menawarkan kemungkinan menarik untuk menyederhanakan kompleksitas perdagangan, programabilitas dari mata uang digital bank sentral (CBDC) menambahkan elemen transformatif lainnya. Bentuk digital uang yang dikeluarkan pemerintah ini dapat menggunakan kontrak pintar untuk mengotomatisasi transaksi, membuat perdagangan dan pembiayaan rantai pasokan bahkan lebih mudah.

Bayangkan sebuah skenario di mana sebuah perusahaan besar dengan riwayat kredit yang solid (pembeli utama) memiliki jaringan pemasok, banyak di antaranya adalah usaha kecil dan menengah (SME) yang kesulitan mendapatkan pinjaman. Dengan CBDC yang dapat diprogram, pembeli utama dapat memerintahkan bank mereka untuk memprogram pembayaran di masa depan dalam CBDC dan mengirimkannya langsung kepada pemasok. Pemasok kemudian dapat menggunakan CBDC ini untuk meningkatkan modal kerja mereka atau membayar pemasok mereka sendiri lebih lanjut dalam rantai.

Proses yang disederhanakan ini memberikan beberapa manfaat untuk pembiayaan rantai pasokan yang dalam:

• Fleksibilitas yang meningkat: Pemasok yang mendalam dapat menggunakan mata uang digital sebagai jaminan untuk meminjam mata uang tradisional, membuka opsi pembiayaan baru dan meningkatkan fleksibilitas operasional mereka.
• Penilaian Kredit yang Lebih Mudah: Bank dapat menyederhanakan proses penilaian kredit untuk UMKM dengan memanfaatkan data pelanggan yang dikumpulkan melalui pembayaran, mengurangi biaya dan risiko yang terkait dengan pengumpulan data.
• Skalabilitas dan Transparansi: CBDC membantu UMKM memperluas operasi mereka, sehingga memudahkan semua orang dalam rantai pasokan untuk melaporkan manajemen lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) serta upaya keberlanjutan.
• Stabilitas dan Keyakinan: Secara keseluruhan, CBDC meningkatkan stabilitas dan transparansi seluruh rantai pasokan.

Dalam skenario ini, kontrak pintar sangat penting untuk otomatisasi proses pembayaran dan pembiayaan:

Kontrak Pre-Didefinisikan: Kontrak pintar memungkinkan CBDC diprogram untuk menggabungkan informasi pembayaran dan perdagangan, menciptakan alat baru untuk pembiayaan perdagangan.

Pembayaran Tujuan-Tertentu: Pemasok yang tidak memenuhi persyaratan kredit dapat menggunakan token sebagai jaminan untuk mendapatkan pembiayaan yang terikat dengan tujuan tertentu.

Pembiayaan yang Ditujukan untuk Tujuan Tertentu: Pembeli besar dapat mentransfer CBDC ini ke pemasok mereka, yang dapat segera menggunakannya untuk membayar pemasok yang lebih dalam.

Pemenuhan Kewajiban: Ketika kondisi yang ditetapkan dalam kontrak pintar terpenuhi, kontrak dijalankan secara otomatis, mencabut batasan apa pun pada CBDC.

5.3 Tokenisasi Digital

Keuangan tradisional telah berhasil mengubah aset perdagangan menjadi produk keuangan, tetapi proses ini terbatas pada sejumlah kecil aset, seperti pinjaman modal kerja dan pembiayaan impor/ekspor. Tokenisasi, bagaimanapun, secara signifikan memperluas jangkauan aset yang dapat diinvestasikan.

Aset perdagangan biasanya memiliki durasi pendek, sehingga seluruh proses menjadi tidak efisien. Selain itu, pelacakan aset yang mendasarinya, menilai kinerja, dan mengelola pendanaan dan pembayaran memerlukan solusi manajemen komprehensif.

Masalah-masalah ini dapat diatasi secara efektif melalui tokenisasi dan kontrak pintar, dikombinasikan dengan otomatisasi AI untuk mengelola kompleksitas yang terlibat. Dengan mengotomatisasi proses, manajemen data menjadi lebih sederhana dan efisien. Setiap token dapat dilacak karena terkait dengan piutang, yang membantu memantau status, mengurangi kesalahan manusia, meningkatkan transparansi untuk semua pihak, dan mendukung evaluasi piutang dan jumlah pembiayaan.

Programabilitas token juga mempermudah transfer kepemilikan selama transaksi, meningkatkan efisiensi secara keseluruhan.

Karena tokenisasi mensstandarisasi representasi piutang, hal ini menciptakan bahasa umum yang menyederhanakan pengelolaan aset-aset ini di berbagai yurisdiksi.

5.4 Mengurangi asimetri informasi

Menggunakan blockchain untuk melacak aset dasar membantu mengurangi kesenjangan informasi antara penerbit dan investor, meningkatkan kepercayaan investor.

Membuat kerangka daftar untuk aset yang ter-tokenisasi adalah langkah penting dalam mempromosikan adopsi mereka dan meningkatkan kepercayaan investor. Memublikasikan dokumen penerbitan secara publik membuat lebih mudah bagi investor untuk mengakses informasi yang diperlukan untuk melakukan due diligence secara menyeluruh. Token yang terdaftar juga dapat memastikan bahwa penerbit mempertahankan transparansi dan mematuhi persyaratan pengungkapan regulasi, yang sangat penting bagi banyak investor institusional.

Investor saat ini lebih terampil dan mengharapkan transparansi dan kontrol yang lebih tinggi. Kemungkinan kita akan melihat produk-token menjadi cara baru untuk mengatasi asimetri informasi. Selain mewakili aset yang mendasar, token juga dapat memberikan fitur seperti akses online ke data operasional dan strategis yang terkait dengan aset-aset tersebut. Misalnya, dalam tokenisasi pinjaman modal kerja, investor dapat melihat metrik operasional bisnis yang mendasar, seperti margin keuntungan atau jumlah pelanggan potensial dalam saluran penjualan. Pendekatan ini berpotensi meningkatkan pengembalian investasi dan meningkatkan transparansi ke level baru.

6. Bagaimana cara berpartisipasi dalam pasar tokenisasi?

Tokenisasi aset memiliki potensi untuk mengubah lanskap keuangan dengan menyediakan likuiditas, transparansi, dan aksesibilitas yang lebih besar. Meskipun menawarkan harapan bagi semua pemain pasar, untuk mewujudkan potensinya sepenuhnya memerlukan kerja sama dari semua pihak yang terlibat.

6.1 Adopsi

Untuk investor institusional yang ingin mengeksplorasi kelas aset baru atau meningkatkan pengembalian, tokenisasi dapat menawarkan solusi yang lebih disesuaikan dan berbeda yang disesuaikan dengan preferensi risiko dan likuiditas spesifik klien mereka.

Kantor keluarga dan individu dengan kekayaan bersih tinggi (HNWI) dapat memperoleh manfaat dari strategi pertumbuhan kekayaan yang lebih efektif melalui produk yang beragam dan transparan, membuka peluang yang sebelumnya di luar jangkauan.

Untuk memanfaatkan peluang investasi ini, investor harus memulainya dengan fondasi yang kuat. Karena ini adalah area baru dan berkembang, penting untuk memahami risiko yang terkait, jadi pendidikan harus menjadi langkah pertama dalam membangun keahlian.

Misalnya, berpartisipasi dalam program pilot dapat membantu investor dan manajer aset menguji dan mendapatkan kepercayaan dalam berinvestasi di aset yang di-tokenisasi.

6.2 Kerjasama

Industri berada di persimpangan yang kritis dalam memeluk tokenisasi aset sepenuhnya. Kolaborasi di seluruh pasar sangat penting untuk memanfaatkan manfaat tokenisasi. Mengatasi tantangan distribusi dan meningkatkan efisiensi modal memerlukan kerjasama tim. Bank dan lembaga keuangan dapat meningkatkan jangkauan mereka melalui model bisnis kolaboratif, seperti mengembangkan utilitas yang ter-tokenisasi di seluruh industri. Demikian juga, perantara seperti perusahaan asuransi dapat berfungsi sebagai saluran distribusi alternatif untuk memperluas akses pasar.

Memahami dampak transformasi tokenisasi terhadap efisiensi modal dan operasional, industri harus bersatu untuk memanfaatkan infrastruktur bersama.

Selain lembaga keuangan, ekosistem yang lebih luas yang melibatkan penyedia teknologi dan pemangku kepentingan lainnya harus bekerja sama untuk menciptakan lingkungan yang mendukung. Penting untuk mencapai interoperabilitas, kepatuhan hukum, dan operasi platform yang efisien melalui proses dan protokol standar.

Saat ini, upaya tokenisasi berada dalam tahap awal dan terfragmentasi, menyoroti perlunya sektor industri secara keseluruhan bekerja sama untuk mengatasi tantangan-tantangan ini. Dengan menggabungkan kekuatan keuangan tradisional (TradFi) dengan inovasi dan fleksibilitas keuangan terdesentralisasi (DeFi), kita dapat membuka jalan bagi ekosistem aset digital yang lebih stabil, bersatu, dan matang yang seimbang antara kemajuan teknologi dengan konsistensi regulasi dan stabilitas pasar.

6.3 Promosi

Kesimpulannya, baik pelaku pasar dan pemerintah, bersama dengan badan pengatur, memainkan peran penting dalam mendorong pertumbuhan yang bertanggung jawab dalam industri aset digital. Dengan menciptakan kebijakan yang mendorong perdagangan global dan mendukung komunitas lokal — seperti penciptaan lapangan kerja — mereka dapat membantu memajukan industri sambil meminimalkan risiko.

Kerangka regulasi yang jelas dan seimbang sangat penting untuk mendorong inovasi dan melindungi dari tantangan yang muncul di sektor kriptocurrency.

Penting juga untuk membangun kemitraan publik-swasta dengan bank dan lembaga keuangan lainnya. Kolaborasi ini dapat membantu mempercepat pertumbuhan industri dengan mendorong praktik yang bertanggung jawab dan berkelanjutan.

Melalui kemitraan ini, regulator dapat memastikan bahwa pertumbuhan industri aset digital berkontribusi positif terhadap ekonomi, meningkatkan integrasi keuangan global, menciptakan lapangan kerja, dan menjaga integritas pasar serta perlindungan investor.

Link Laporan:

Tokenisasi aset dunia nyata: Perubahan besar untuk perdagangan global oleh Standard Chartered & Synpulse

https://www.hkdca.com/wp-content/uploads/2024/07/rwa-tokenization-game-changer-global-trade-synpulse.pdf

Penyangkalan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Web3小律)]. Semua hak cipta milik penulis asli [Will 阿望]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi Gerbang Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penafian Kewajiban: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.