Rilis Adil: paradigma tokenomic baru

Seperti yang diungkapkan dalam @dr.daoist/time-scheduled-token-unlocks-an-elephant-in-the-room-741e1ee0e781">Pembukaan Token Berjadwal: Sebuah Gajah di Ruangan, pembukaan berjadwal adalah dalang sebenarnya di balik isu permukaan 'low float high FDV'. Cara yang ekonomis adalah meninggalkan pencetakan token berdasarkan waktu yang dijadwalkan dan melakukannya sesuai dengan permintaan pasar.

Tidak hanya peluncuran berjadwal melanggar prinsip ekonomi dasar, tetapi juga tidak adil. Mereka tampaknya memberi prioritas pada pembukaan kunci token untuk komunitas (misalnya, dalam bentuk airdrop), tetapi sebenarnya, mereka memastikan tim/VC dapat keluar tanpa memperhatikan permintaan token sebenarnya pada saat peluncuran — hampir pasti membuat harga token anjlok. Lebih buruk lagi, di balik kedok 'pembukaan token komunitas prioritas' biasanya terdapat kepentingan tim/VC (misalnya, melalui airdrop, token kas, atau ekosistem), yang memungkinkan mereka untuk mempercepat keluar mereka — dengan cepat dan diam-diam saat penulisan token — jauh lebih awal daripada peluncuran pertama yang dijadwalkan. Pada saat itu, jadwal vesting menjadi sekadar hiasan, dan harga token kemungkinan telah anjlok dengan sangat signifikan.

Manuver ini sudah menjadi rahasia umum, dengan komunitas dan pasar menyatakan ketidakpuasan mereka melalui kinerja yang kurang memuaskan dari debut token yang didukung oleh VC di daftar CEX dan pergeseran perhatian yang luar biasa ke arah meme coin. Mengapa meme? Karena mereka diluncurkan dengan adil - atau setidaknya dianggap lebih adil saat dimulai - dibandingkan dengan skema canggung yang dimainkan oleh tim/VC/koalisi CEX. Tapi kita semua tahu: untuk token yang didukung oleh VC, peluncuran yang adil tidak mungkin terjadi karena VC sudah membeli dengan harga lebih rendah sebelum TGE.

Jadi apa solusinya di sini?

Jawabannya terletak pada 'Fair Release': paradigma tokenomik baru di mana token baru hanya dirilis sebagai respons terhadap peningkatan permintaan, dengan distribusi yang adil kepada semua pemangku kepentingan pada setiap rilis. Oh, ini juga tahan inflasi. Tergantung pada apakah proyek menghasilkan eksternalitas (yaitu, pendapatan), Fair Release hadir dalam tiga versi:

1. Versi Ponzi (tanpa pendapatan): setiap kali token yang beredar dikonsumsi dan dibakar, jumlah token baru yang setara dirilis (didistribusikan secara proporsional kepada tim/VCs/komunitas/ketua, dll.), menjaga pasokan yang beredar tetap;
2. Versi HODL (dengan pendapatan): Seperti Versi Ponzi, tetapi jumlah token baru yang beredar secara inflasioner dirilis dan didistribusikan, dengan bagian yang terinflasi segera dikompensasi oleh pembelian kembali dan pembakaran menggunakan pendapatan, menjaga pasokan beredar tetap stabil; dan
3. Versi Moonshot (dengan pendapatan): mirip dengan Versi HODL, tetapi sebagian dari pendapatan digunakan untuk meningkatkan harga token daripada hanya membeli kembali rilis inflasi, menciptakan efek 'hanya naik' yang potensial.

Berikut adalah panduan rinci untuk ketiga model ini.

Rilis Adil 1.0: Versi Ponzi, untuk proyek-proyek tanpa pendapatan

Satu fakta mentah tentang proyek Web3 - bahkan dua tahun setelah kejatuhan narasi X-to-Earn - adalah mayoritas dari mereka masih kurangnya eksternalitas; yaitu proyek-proyek ini masih belum menghasilkan pendapatan yang dinyatakan dalam mata uang/token asing. Tokenomics untuk proyek-proyek ini tak terhindarkan menuju Ponzinomics - sangat mirip dengan bagaimana Departemen Keuangan AS dan Federal Reserve mencetak dan mengacak-uang untuk menopang perekonomian - sampai gelembung meledak ketika token kehilangan kreditnya dan penerbit kehilangan seigniorage mereka (yaitu, uang yang diperoleh dari hak mencetak uang tersebut).

Meskipun demikian, Fair Release masih berfungsi — setidaknya untuk tujuan mencapai pembukaan token yang adil dan tahan inflasi — untuk proyek-proyek ini dengan Versi Ponzi-nya: kuncinya adalah tidak memiliki rilis inflasi. Begini cara kerjanya:

• pada T₀: dengan asumsi bahwa kolam likuiditas awal berisi $TOKEN dan $USDT, menentukan harga $TOKEN pada tingkat awalnya;
• antara T₀ dan T₁: sejumlah $TOKEN dikonsumsi (misalnya, melalui keterlibatan komunitas) dan dibakar, mengurangi pasokan beredar dan meningkatkan harganya; dan
• pada T₂: jumlah yang setara dari $TOKEN dirilis untuk mengembalikan pasokan yang terbakar, menurunkan harga $TOKEN ke level awalnya, sambil mendistribusikan token secara proporsional kepada pemegang saham.

Dampak bersih adalah pasokan token yang beredar di kolam likuiditas tetap tidak berubah serta harga $TOKEN, sementara putaran pembukaan token telah dilakukan dengan cara yang adil bagi semua pemangku kepentingan.

Rilis Adil 1.0: Versi Ponzi (tanpa Pendapatan)

Namun, karena sifat Ponzinomic, ini sebenarnya adalah versi terhambat dari Rilis Adil karena setiap putaran rilis efektif mengurangi saham komunitas dalam pasokan yang beredar. Konsumsi yang didorong oleh pembakaran terutama berasal dari komunitas, tetapi hanya sebagian dari token yang baru terkunci untuk memulihkan pasokan yang terbakar ini didistribusikan ke komunitas. Meskipun secara mekanis lebih masuk akal daripada penguncian berbasis waktu, versi ini masih menguntungkan pihak dalam pada biaya komunitas.

Inilah mengapa kita membutuhkan Fair Release 2.0.

Rilis Adil 2.0: Versi HODL, untuk proyek-proyek dengan pendapatan

Versi yang lebih sah dari Fair Release yang mencapai keadilan sejati adalah yang membuka melalui rilis inflasi yang kemudian dapat dikompensasi oleh pembelian kembali dan pembakaran. Ini membutuhkan proyek untuk menghasilkan pendapatan yang dinyatakan dalam mata uang/token asing.

Saya menyebutnya "Versi HODL" dari Fair Release, karena kemampuan menghasilkan pendapatan menambahkan perlindungan yang signifikan terhadap harga token yang berkelanjutan. Ini berfungsi seperti di bawah ini:

• pada T₀: mengasumsikan pool likuiditas awal mengandung $TOKEN dan $USDT, membanderol $TOKEN pada level awalnya (sama dengan Versi Ponzi);
• antara T₀ dan T₁: sejumlah tertentu $TOKEN dikonsumsi dan dibakar, mengurangi pasokan beredar dan meningkatkan harganya, sementara proyek menghasilkan pendapatan dalam $USDT;
• pada T₂: jumlah inflasi sebesar $TOKEN dirilis untuk lebih dari mengembalikan pasokan yang telah terbakar sebelumnya — dengan bagian inflasi tersebut berfungsi sebagai penguncian untuk semua pemangku kepentingan — menurunkan harga $TOKEN di bawah level awalnya; dan
• pada T₃: semua pendapatan digunakan untuk membeli kembali dan membakar $TOKEN yang tidak terkunci, mengembalikan pasokan beredar dan harga token ke tingkat awal masing-masing.

Dalam versi ini, setelah putaran token unlock dan distribusi yang adil, dampak bersih terhadap pasokan dan harga token tetap nol.

Rilis Fair 2.0: Versi HODL (dengan Pendapatan)

Fair Release 2.0 memperbaiki isu sebelumnya di Versi Ponzi, karena token hanya terbuka kunci terjadi dalam bagian inflasi dari setiap rilis. Komunitas pada dasarnya dapat mempertahankan sahamnya dalam setiap proses konsumsi-pelepasan token, mendorong keterlibatan yang berkelanjutan tanpa kekhawatiran dilusi. Hal ini juga menjaga rasio stabil token di antara pemegang saham stabil sepanjang masa pakai token.

Tapi ceritanya tidak berakhir di sini saja… Jika sebuah proyek menghasilkan pendapatan, tidakkah ia dapat menggunakan hanya sebagian dari pendapatan untuk pembelian kembali, dan sisanya untuk menaikkan harga token? Tentu saja bisa — dan itulah mengapa kami memiliki Fair Release 3.0: model 'hanya naik' yang ajaib.

Rilis Adil 3.0: Versi Moonshot, untuk proyek-proyek dengan pendapatan dan ambisi untuk harga token 'naik saja'

Sementara Versi HODL mencapai tujuan utama kami dari token yang didorong oleh permintaan dibuka dengan distribusi yang adil, dampaknya terhadap harga token tetap netral. Versi lanjutan dari Fair Release memperkenalkan loop umpan balik positif yang mendorong pertumbuhan harga token berkelanjutan: di setiap putaran Fair Release, sebagian dari pendapatan disuntikkan ke dalam kumpulan likuiditas untuk meningkatkan harga token, yang selanjutnya memberi insentif kepada komunitas untuk memegang dan terlibat. Saya menyebutnya "Versi Moonshot" dari Fair Release, karena begitu roda gila mulai berputar, itu seperti bola salju yang menggelinding!

Berikut langkah-langkah detailnya:

• pada T₀: mengasumsikan pool likuiditas awal berisi $TOKEN dan $USDT, memperkirakan $TOKEN pada level awalnya (sama dengan Versi Ponzi & HODL);
• Antara T₀ dan T₁: sejumlah tertentu $TOKEN dikonsumsi dan dibakar, mengurangi pasokan sirkulasi dan meningkatkan harganya, sementara proyek menghasilkan pendapatan dalam $USDT (sama seperti Versi HODL);
• pada T₂: sejumlah inflasi $TOKEN dirilis untuk mengembalikan lebih dari pasokan yang sebelumnya terbakar — dengan bagian inflasi berfungsi sebagai penguncian untuk semua pemangku kepentingan — menurunkan harga $TOKEN di bawah level awalnya (sama seperti Versi HODL); dan
• pada T₃: sebagian dari pendapatan digunakan untuk membeli kembali dan membakar $TOKEN tambahan yang terbuka, mengembalikan pasokan beredar dan harga token ke tingkat awalnya, sementara pendapatan yang tersisa diinjeksikan ke dalam kolam likuiditas, meningkatkan harga $TOKEN.

Dengan model ini, setiap putaran Rilis Wajar sekarang menghasilkan dampak positif bersih pada harga token. Kedengarannya seperti sihir — lebih banyak terbuka, namun harga token lebih tinggi, bukan?

Rilis Adil 3.0: Versi Moonshot (dengan Pendapatan)

Dibandingkan dengan Versi HODL, Versi Moonshot hanya membutuhkan perhitungan yang lebih tepat: menentukan tingkat inflasi yang optimal untuk pembebasan dan menentukan pembagian pendapatan yang ideal - memastikan sebagian dari pendapatan tersebut digunakan untuk membeli kembali inflasi sementara sisanya secara signifikan meningkatkan harga token. Di luar perhitungan ini, yang tersisa adalah pelaksanaan yang hati-hati.

Pikiran akhir

Sementara banyak yang mengaitkan kinerja pasar kripto yang kurang baik dengan kekurangan likuiditas, stagnasi inovasi, atau kelelahan naratif, sedikit yang menyadari bahwa masalah sebenarnya terletak pada redistribusi kekayaan yang tidak adil, yang memicu perbedaan yang semakin tajam antara peserta grassroots (komunitas/ritel) dan pemain institusional (proyek/VCs).

Desentralisasi adalah sebuah ideologi untuk redistribusi kekuasaan dan kekayaan yang lebih adil. Tanpa meningkatkan hubungan produktif di luar model TradFi, Web3 tidak dapat berkembang — bahkan dengan likuiditas yang cukup, terobosan teknis, atau histeria naratif.

Langkah paling sederhana menuju redistribusi kekayaan yang lebih adil adalah memperbaiki tokenomics.

Fair Release berfungsi sebagai perbaikan paling sederhana untuk membuka kunci token terjadwal waktu yang berlaku. Ini mengikuti prinsip-prinsip ekonomi dasar dan memecahkan akar penyebab masalah 'low float high FDV'. Ini bukan ilmu roket dan mudah diimplementasikan. Ini juga menawarkan - melalui kolam likuiditas - titik leverage untuk proyek-proyek dengan eksternalitas untuk menciptakan efek roda gila.

Ini bisa menjadi model tokenomik yang paling adil dan berkelanjutan untuk token yang didukung oleh VC mana pun.

Bergabunglah dengan pergeseran paradigma. Jadilah bagian dari revolusi.

Disclaimer:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ medium]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [Dr Daoist]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.