Fair Release: um novo paradigma tokenômico

Como revelado em @dr.daoist/time-scheduled-token-unlocks-an-elephant-in-the-room-741e1ee0e781">Desbloqueios programados por tempo do token: Um elefante na sala, os desbloqueios programados por tempo são os verdadeiros culpados por trás do problema superficial do 'baixo float alto FDV'. A maneira economicamente sensata é abandonar a impressão de tokens por tempo agendado e fazer isso conforme a demanda do mercado.

Não apenas os desbloqueios programados por tempo violam princípios econômicos básicos, mas também são injustos. Eles parecem priorizar o desbloqueio de tokens para a comunidade (por exemplo, na forma de airdrops), mas na realidade, eles garantem que a equipe/VCs possam sair independentemente da demanda real por tokens no momento dos desbloqueios - quase certamente fazendo o preço do token despencar. Pior ainda, sob a aparência de 'desbloqueios prioritários para a comunidade', geralmente estão os interesses da equipe/VCs (por exemplo, através de airdrops, tesouro ou tokens do ecossistema), permitindo-lhes acelerar sua saída - rapidamente e discretamente na listagem do token - muito antes do primeiro desbloqueio programado. Nesse ponto, o cronograma de aquisição de direitos se torna mera decoração, e o preço do token provavelmente já despencou de qualquer maneira.

Esta manobra já se tornou um segredo aberto, com a comunidade e o mercado expressando seu claro descontentamento através do desempenho sem brilho das estreias de tokens com suporte de VC nas listagens da CEX e a mudança avassaladora de atenção para as moedas de memes. Por que memes? Porque eles são lançados de forma justa - ou pelo menos percebidos como mais justos no início - em comparação com os esquemas desajeitados executados pela equipe/VC/CEX. Mas todos nós sabemos: para qualquer token com suporte de VC, o lançamento justo não é possível, pois os VCs já compraram a um preço mais baixo antes do TGE.

Qual é a solução aqui?

A resposta está em 'Fair Release': um novo paradigma tokenômico em que novos tokens são lançados apenas em resposta ao aumento da demanda, com distribuição justa para todas as partes interessadas em cada lançamento. Ah, também é à prova de inflação. Dependendo se o projeto gera externalidade (ou seja, receita), o Fair Release vem em três versões:

1. Versão Ponzi (sem receita): sempre que os tokens em circulação são consumidos e queimados, uma quantidade equivalente de novos tokens é lançada (distribuída proporcionalmente para a equipe/VCs/comunidade/tesouraria, etc.), mantendo a oferta em circulação constante;
2. Versão HODL (com receita): Como a Versão Ponzi, mas uma quantidade inflacionária de novos tokens é lançada e distribuída, com a parte inflacionada imediatamente compensada por recompras e queimas usando receita, mantendo a oferta circulante estável; e
3. Versão Moonshot (com receita): semelhante à versão HODL, mas parte da receita é usada para elevar o preço do token em vez de apenas comprar lançamentos inflacionários de volta, criando um potencial efeito 'somente para cima'.

Abaixo está o passo a passo detalhado para os três modelos.

Fair Release 1.0: a Versão Ponzi, para projetos sem receita

Um fato bruto sobre projetos Web3 - mesmo dois anos após o desaparecimento da narrativa de ganhar dinheiro - é que a maioria deles ainda carece de externalidade; ou seja, esses projetos ainda não geram receita denominada em moedas/tokens estrangeiros. A tokenomics para esses projetos inevitavelmente tende para Ponzi-nomics - muito semelhante a como o Tesouro dos EUA e o Fed imprimem e movimentam dinheiro para sustentar a economia - até que a bolha estoure quando o token perde seu crédito e o emissor perde seu seigniorage (ou seja, dinheiro feito a partir do direito de imprimir tal dinheiro).

No entanto, o Fair Release ainda funciona – pelo menos com o propósito de alcançar desbloqueios de tokens justos e à prova de inflação – para esses projetos com sua Versão Ponzi: a chave é não ter lançamentos inflacionários. Veja como funciona:

• em T₀: supondo que o pool de liquidez inicial contenha $TOKEN e $USDT, precificando $TOKEN em seu nível inicial;
• entre T₀ e T₁: uma certa quantidade de $TOKEN é consumida (por exemplo, por meio do engajamento da comunidade) e queimada, reduzindo seu fornecimento circulante e elevando seu preço; e
• em T₂: uma quantidade equivalente de $TOKEN é liberada para restaurar o fornecimento queimado, reduzindo o preço do $TOKEN para o seu nível inicial, ao mesmo tempo que distribui tokens proporcionalmente aos acionistas.

O impacto líquido é o fornecimento circulante inalterado de tokens no pool de liquidez, bem como o preço do $TOKEN, enquanto uma rodada de desbloqueio de tokens foi feita de maneira justa para todos os interessados.

Lançamento Justo 1.0: a Versão Ponzi (sem Receita)

No entanto, devido à natureza Ponzinômica, esta é, de fato, uma versão prejudicada do Fair Release, porque cada rodada de lançamento dilui efetivamente a participação da comunidade no fornecimento circulante. O consumo impulsionado pela queima vem principalmente da comunidade, mas apenas uma parte dos novos tokens desbloqueados para restaurar esse fornecimento queimado é distribuída para a comunidade. Embora mecanicamente mais sensato do que desbloqueios baseados no tempo, esta versão ainda beneficia os insiders às custas da comunidade.

É por isso que precisamos do Fair Release 2.0.

Fair Release 2.0: a Versão HODL, para projetos com receita

Uma versão mais legítima de Fair Release que alcança verdadeira justiça é aquela que é desbloqueada através de lançamentos inflacionários que podem subsequentemente ser compensados por recompras e queimas. Isso requer que o projeto gere receita denominada em moedas / tokens estrangeiros.

Eu chamo isso de a versão "HODL" do Fair Release, porque a capacidade de geração de receita adiciona uma proteção significativa ao preço sustentável do token. Funciona da seguinte forma:

• em T₀: supondo que a piscina de liquidez inicial contenha $TOKEN e $USDT, precificando $TOKEN em seu nível inicial (mesmo que a versão Ponzi);
• entre T₀ e T₁: uma certa quantidade de $TOKEN é consumida e queimada, reduzindo seu fornecimento circulante e elevando seu preço, enquanto o projeto gera receita em $USDT;
• em T₂: uma quantidade inflacionária de $TOKEN é liberada para mais do que restaurar o suprimento anteriormente queimado - com a parte inflacionária servindo como desbloqueio para todos os interessados - fazendo com que o preço do $TOKEN caia abaixo de seu nível inicial; e
• em T₃: toda a receita é usada para comprar de volta e queimar o excesso de $TOKEN desbloqueado, restaurando o fornecimento circulante e o preço do token para seus respectivos níveis iniciais.

Nesta versão, após uma rodada justa de desbloqueio e distribuição de tokens, o impacto líquido tanto no fornecimento quanto no preço dos tokens permanece nulo.

Fair Release 2.0: a Versão HODL (com Receita)

O Fair Release 2.0 corrige o problema anterior na Versão Ponzi, pois os desbloqueios de tokens ocorrem apenas dentro da parte inflacionária de cada lançamento. A comunidade essencialmente consegue manter sua participação durante todo o processo de consumo e lançamento de tokens, incentivando o engajamento contínuo sem preocupações com a diluição. Isso também preserva uma proporção estável de tokens entre os interessados ao longo da vida útil do token.

Mas a história não acaba aqui... Se um projeto gera receita, não pode usar apenas uma parte da receita para recompras, e o resto para impulsionar o preço do token? Absolutamente pode - e é por isso que temos o Fair Release 3.0: um modelo mágico de 'só para cima'.

Fair Release 3.0: a versão Moonshot, para projetos com receita e ambições de preço de token 'apenas para cima'

Embora a versão HODL alcance nosso objetivo principal de desbloqueios de token impulsionados pela demanda com distribuições justas, seu impacto no preço do token permanece neutro. A versão avançada do Fair Release introduz um ciclo de feedback positivo que impulsiona um crescimento contínuo do preço do token: em cada rodada do Fair Release, uma parte da receita é injetada no pool de liquidez para impulsionar o preço do token, incentivando ainda mais a comunidade a manter e participar. Eu chamo isso de “Versão Moonshot” do Fair Release, porque uma vez que a roda de inércia começa a girar, é como uma bola de neve rolando!

Aqui estão os passos detalhados:

• em T₀: assumindo que o pool de liquidez inicial contenha $TOKEN e $USDT, precificando $TOKEN em seu nível inicial (mesmo que as versões Ponzi & HODL);
• entre T₀ e T₁: certa quantidade de $TOKEN é consumida e queimada, reduzindo o seu fornecimento circulante e elevando o seu preço, enquanto o projeto gera receita em $USDT (igual à Versão HODL);
• em T₂: uma quantidade inflacionária de $TOKEN é liberada para mais do que restaurar o fornecimento anteriormente queimado — com a parte inflacionária servindo como desbloqueio para todos os interessados — reduzindo o preço do $TOKEN para abaixo de seu nível inicial (igual à Versão HODL); e
• em T₃: uma parte da receita é usada para recomprar e queimar o excesso de $TOKEN desbloqueado, restaurando o suprimento circulante e o preço do token ao seu nível inicial, enquanto a receita restante é injetada no pool de liquidez, elevando o preço do $TOKEN.

Com este modelo, cada rodada de Fair Release agora resulta em um impacto líquido positivo no preço do token. Parece mágica - mais desbloqueios, mas um preço de token mais alto, não parece?

Fair Release 3.0: a Versão Moonshot (com Receita)

Comparada à Versão HODL, a Versão Moonshot requer apenas matemática mais precisa: definir a taxa de inflação ideal para as liberações e determinar uma divisão ideal da receita - garantindo que parte dela cubra recompras de inflação, enquanto o restante eleve significativamente o preço do token. Além desses cálculos, tudo o que resta é uma execução cuidadosa.

Considerações finais

Embora muitos atribuam o desempenho inferior do mercado de criptomoedas à falta de liquidez, estagnação da inovação ou fadiga narrativa, poucos perceberam que o verdadeiro problema reside na redistribuição injusta da riqueza, alimentando uma crescente dicotomia entre os participantes da base (comunidade/varejo) e os jogadores institucionais (projetos/VCs).

A descentralização é uma ideologia para uma redistribuição mais justa do poder e da riqueza. Sem melhorar as relações produtivas além dos modelos TradFi, a Web3 não pode prosperar — mesmo com liquidez abundante, avanços técnicos ou hypes narrativos.

O passo mais simples em direção a uma redistribuição mais justa da riqueza é corrigir a tokenômica.

Fair Release serve como a solução mais simples para os desbloqueios de token agendados no tempo. Segue princípios econômicos básicos e resolve a causa raiz do problema de 'baixo float alto FDV'. Não é ciência de foguete e pode ser implementado facilmente. Também oferece - por meio da pool de liquidez - um ponto de alavancagem para projetos com externalidade criar um efeito de roda d'água.

Pode ser o modelo de tokenômica mais justo e sustentável para qualquer token apoiado por VC.

Junte-se à mudança de paradigma. Faça parte da revolução.

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