Encaminhar o título original：Regulamentação de criptografia em 2024: previsões e perspectivas

Aqui, analisamos o estado atual das regulamentações de criptomoedas e conversamos com especialistas sobre o que esperar em 2024.

À medida que entramos no novo ano, os analistas esperam ver um aumento nas restrições regulatórias no espaço das criptomoedas. As regras serão expandidas para abranger riscos de lavagem de dinheiro e financiamento antiterrorista, a conduta de empresas que operam no espaço criptográfico e ações de supervisão relativas a vendas de tokens.

Nos EUA, o ritmo das ações regulatórias não mostra sinais de diminuição; da mesma forma, o Reino Unido introduziu um conjunto de regras que equiparam a venda de tokens de criptografia à de produtos financeiros tradicionais.

Da mesma forma, a União Europeia (UE) deve se tornar a primeira jurisdição global significativa a promulgar formalmente um amplo conjunto de leis e regulamentações que regem o setor de criptografia em 2024.

A Regulamentação de Mercados de Ativos Criptográficos, ou MiCA, visa estabelecer uma regulamentação uniforme de criptografia da UE e fornecer segurança jurídica para ativos digitais além do escopo da atual legislação de serviços financeiros da UE.

Em termos gerais, os analistas esperam que as áreas de foco para 2024 vão além da tendência geral de aumento da intensidade regulatória. Eles preveem que as instituições financeiras desenvolverão estruturas de gerenciamento de risco mais fortes e aumentarão seus requisitos de capital e liquidez para refletir o clima econômico atual.

Além disso, espera-se que a importância crescente dos dados e da IA nas finanças tradicionais e no setor de criptografia aumente a necessidade de governança de dados e gerenciamento de risco de modelo na regulamentação global de criptografia.

Os analistas também preveem que os fatores de sustentabilidade e ambientais, sociais e de governança (ESG) terão maior peso na regulamentação internacional de criptografia, com a segurança cibernética continuando a ser uma prioridade máxima, já que as plataformas de ativos digitais continuam na mira de hackers e golpistas.

Vamos explorar uma breve visão geral geográfica das regulamentações atuais de criptografia e o cenário legislativo previsto para 2024.

Regulamentação de criptografia nos EUA

A regulamentação de criptomoedas nos EUA compreende uma combinação de supervisão estadual e federal, permitindo que várias agências tenham participação no controle do setor.

Essas agências, incluindo a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA(SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities(CFTC), aproveitaram amplamente as estruturas legais existentes para regulamentar a atividade de ativos digitais.

Ao longo de 2023, a SEC e a CFTC instauraram mais de 200 processos de execução contra empresas de criptografia. O aumento da atividade dos órgãos reguladores dos EUA ocorreu em um cenário de falências, golpes, operações fraudulentas e movimentações ilícitas de fundos que assolam o setor.

Com o fim do ano, vários participantes do espaço criptográfico criticaram os órgãos reguladores, especialmente a SEC, por sua abordagem de policiamento do setor. Eles também renovaram os apelos para que os legisladores e reguladores esclareçam as leis de criptografia e adotem uma abordagem de regulamentação mais abrangente.

No entanto, esses apelos foram amplamente ignorados. No final do ano, a SEC sofreu vários reveses legais, especialmente em seus processos contra a Ripple (XRP) e a Grayscale.

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Mas o senhor teve uma espécie de última gargalhada. Em 15 de dezembro, o órgão regulador negou uma petição da Coinbase solicitando novas regras para o setor de criptografia.

Anton Titov, CEO do processador de pagamentos fiat-to-crypto Archway Finance, disse ao crypto.news que achava que a decisão da SEC era justificada. Como ele explicou, o papel da agência é proteger os investidores, manter a integridade do mercado e facilitar a formação de capital. Como tal, ele opinou que negar a petição da Coinbase era do total interesse dos investidores.

"Porque, por enquanto e no próximo ano, a maioria das pessoas está mexendo em criptografia apenas para fins especulativos. Mesmo que se trate de tokens de utilidade, a especulação é igual à ambição de ganhar, e então é igual a investimento. Então, isso significa que a SEC se comporta no total interesse dos investidores que tentam manter a integridade do mercado".

Anton Titov, CEO da Archway Finance

No entanto, Titov ressaltou que a decisão também destacou a reticência da SEC em adotar totalmente as criptomoedas. Para ele, a agência considera o Bitcoin(BTC) e as stablecoins como uma ameaça aos fluxos monetários estabelecidos e controláveis.

Além disso, em sua opinião, o órgão regulador dos EUA não foi projetado para ser um "centro de inovação" para novas tecnologias como blockchain e tokens digitais, indicando uma desconexão fundamental entre sua missão e os objetivos do setor de criptografia.

No entanto, o aumento do tamanho do mercado de certas criptomoedas, especialmente as stablecoins lastreadas em dólares, que ultrapassaram o limite de US$ 50 bilhões para importância sistêmica, chamou a atenção dos legisladores dos EUA, resultando na elaboração de mais propostas legislativas para regulamentar a atividade de criptografia.

Uma dessas propostas é a bipartidária Responsible Financial Innovation Act (RFIA), que busca classificar a maioria dos ativos digitais como commodities. Isso colocaria a responsabilidade principal de supervisão sobre a CFTC e estabeleceria requisitos regulatórios para stablecoins.

Além disso, o governo Biden divulgou uma Ordem Executiva descrevendo a abordagem de regulamentação de criptografia do governo dos EUA.

Além disso, um projeto de lei aprovado pelo Congresso em 2021, exigindo novos requisitos de relatórios para os envolvidos em transações de criptografia em grande escala, entrou em vigor a partir de janeiro de 2024.

De acordo com o grupo de defesa das criptomoedas CoinCenter, a Infrastructure Investment and Jobs Act obriga qualquer entidade que receba US$ 10.000 ou mais em criptomoedas como parte de suas operações comerciais regulares a informar a transação ao IRS. Deixar de informar dentro de 15 dias após a transação pode levar a acusações de crime.

Essa legislação é autoexecutável, o que significa que não são necessárias medidas ou implementações regulatórias adicionais de nenhum órgão governamental para sua aplicação. Assim que foi assinada como lei, ela se tornou imediatamente operacional e aplicável. Dessa forma, todos os cidadãos dos EUA que lidam com criptomoedas agora estão sujeitos a essa lei.

Em relação a 2024, muitos preveem que os esforços dos EUA para aprovar leis sobre criptomoedas se concentrarão principalmente em dois projetos de lei: um que busca supervisionar stablecoins em nível federal e o segundo que propõe uma abordagem abrangente para a estrutura geral do mercado de criptomoedas.

Patrocinado por Patrick McHenry, presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, o Clairity for Payment Stablecoins Act pode ser um dos primeiros itens legislativos a serem abordados em 2024.

Ele foi aprovado na fase de comitê em julho, apesar da oposição inicial da Casa Branca e de vários democratas poderosos preocupados com uma cláusula que permite que os órgãos reguladores estaduais aprovem emissões de stablecoin sem a contribuição do Federal Reserve.

No entanto, o presidente da SEC, Gary Gensler, comparou as stablecoins a fundos do mercado monetário e sugeriu que as moedas atreladas ao dólar deveriam estar sob a alçada de sua agência, algo que os observadores acham que poderia representar um obstáculo para a aprovação tranquila do projeto de lei sobre stablecoins.

O segundo projeto de lei, o Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (Lei de Inovação e Tecnologia Financeira para o Século XXI), também poderá enfrentar desafios, pois propõe transferir mais responsabilidades para a CFTC e exige que os órgãos reguladores estabeleçam um caminho claro para que os ativos digitais passem de investimentos em segurança para commodities.

Na mesma linha, a legitimidade do setor de criptografia poderia ser impulsionada pela possível aprovação de ETFs de Bitcoin. Vários gestores de ativos, incluindo BlackRock, Fidelity e WisdomTree, estão disputando um ETF de Bitcoin, sujeito à aprovação da SEC, que ainda não foi concedida.

Por fim, a temporada de eleições de 2024 pode impactar significativamente a legislação de ativos digitais, com o foco dos legisladores potencialmente mudando da regulamentação de criptografia para as campanhas de reeleição.

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Regulamentação de criptografia do Reino Unido

Desde 2020, a lei do Reino Unido exige que as empresas de criptografia se registrem na Autoridade de Conduta Financeira (FCA) e cumpram os regulamentos de lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e transferência de fundos de 2017.

No entanto, em outubro de 2022, como parte da estratégia mais ampla do governo do Reino Unido para tornar o país um centro global de tecnologia e investimento em criptografia e para permitir que os reguladores respondam mais rapidamente aos desenvolvimentos no espaço, a Câmara dos Comuns votou para permitir que o Tesouro regulasse as criptomoedas como instrumentos financeiros sob a Lei de Serviços e Mercados Financeiros de 2000.

Além disso, o governo emitiu um documento de consulta no início de 2023, buscando recomendações sobre a regulamentação do setor de criptografia. Após o exercício, Whitehall expressou sua intenção de colocar uma ampla gama de ativos digitais, incluindo tokens de utilidade e tokens de troca sem lastro, sob regulamentação semelhante à dos ativos financeiros tradicionais.

As regras que regem a publicidade e a venda de criptomoedas no Reino Unido também estão mudando, com o Tesouro alinhando as promoções de criptomoedas com outros tipos de publicidade financeira. Além disso, a FCA impôs mais restrições à venda, marketing e distribuição de derivados de criptografia, excluindo tokens de segurança.

Além disso, assim como nos Estados Unidos, espera-se que as stablecoins sejam submetidas a um maior escrutínio regulatório no Reino Unido. O governo planeja torná-los uma forma de pagamento reconhecida. Os observadores preveem que isso poderia ser alcançado, em grande parte, com a ampliação da legislação existente sobre dinheiro eletrônico e pagamentos.

Falando ao crypto.news, Nathan Catania, sócio da XReg Consulting, afirmou que a abordagem do Reino Unido em relação à regulamentação da stablecoin desempenhará um papel crucial no futuro financeiro do país. Catania destacou as medidas proativas do Reino Unido para lidar com os principais riscos regulatórios, afirmando que o país está garantindo que os emissores mantenham ativos de reserva de baixo risco, líquidos e seguros.

"De modo geral, os principais riscos regulatórios já estão sendo tratados. Isso inclui garantir que os emissores mantenham ativos de reserva e que esses ativos sejam instrumentos de baixo risco, líquidos e seguros. Requisitos detalhados sobre a proteção dos ativos dos clientes e outros requisitos prudenciais garantirão que as stablecoins emitidas no Reino Unido sejam mais seguras para o uso dos consumidores".

Nathan Catania, sócio, XReg Consulting

No entanto, Catania também identificou possíveis obstáculos na abordagem regulatória para stablecoins no exterior. A maior parte da atividade de stablecoin no Reino Unido envolve ativos emitidos no exterior, principalmente Tether (USDT) e USD Coin (USDC). De acordo com ele, o impacto da estrutura regulatória sobre a listagem e a negociação dessas stablecoins em bolsas de criptomoedas sediadas no Reino Unido ainda não está claro, mesmo quando entramos em 2024.

Além disso, o analista expressou preocupações sobre a possível não extensão do regime de stablecoin para pagamentos peer-to-peer. Ele acredita que isso poderia afetar o mercado de criptografia e as bolsas de valores do Reino Unido, possivelmente restringindo a escolha do consumidor e, ao mesmo tempo, protegendo seus interesses. Dessa forma, ele acredita que o Reino Unido deve encontrar um equilíbrio cuidadoso ao elaborar a futura legislação sobre criptomoedas.

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Europa regulamentação de criptografia

O cenário da legislação de criptomoedas na Europa deu um grande salto com a implementação da MiCA em julho de 2023. Essa estrutura regulatória representa a primeira tentativa de orquestrar a supervisão interjurisdicional de ativos digitais e suas atividades relacionadas em toda a UE.

A MiCA é uma peça fundamental na estratégia mais ampla da Comissão Europeia para consagrar a tecnologia de criptografia e blockchain no setor de serviços financeiros.

Formando a base para a regulamentação de criptografia da UE, a MiCA busca sincronizar as leis díspares de cada estado-membro da UE e encontrar um equilíbrio delicado entre o incentivo à inovação financeira e a mitigação dos riscos distintos apresentados por vários tipos de ativos digitais.

Em 2024, os provedores de serviços de ativos criptográficos (CASPs) e os emissores de ativos criptográficos (CAIs) que operam na UE ou em seu território terão que aderir a um livro de regras unificado, substituindo as estruturas nacionais até então desarticuladas.

Espera-se um maior refinamento da aplicação da MiCA no novo ano, com a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) e a Autoridade Bancária Europeia (EBA) desenvolvendo padrões técnicos regulatórios (RTS), implementando padrões técnicos (ITS) e diretrizes.

Ao mesmo tempo, espera-se que os estados-membros da UE implementem suas próprias ferramentas legislativas para apoiar a implantação do MiCAR, RTS, ITS e diretrizes.

A perspectiva europeia para 2024 é de que as autoridades nacionais competentes (NCAs) dos estados-membros da UE intensifiquem suas ações, definindo orientações e expectativas de supervisão para a autorização e supervisão de CASPs, CAIs e prestadores de serviços financeiros tradicionais que se aventuram em atividades regulamentadas pelo MiCAR.

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Regulamentação de criptografia na Ásia

Embora a China tenha proibido completamente o uso de criptografia em 2021, vários de seus vizinhos tomaram medidas para abraçar o setor, com o cenário regulatório na região mudando para se concentrar na proteção do consumidor e na clareza para o setor.

Cingapura liderou o processo em 2023, com a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) anunciando novas regras, que entrarão em vigor em meados de 2024, para proteger os traders individuais. As regras incluem a limitação do acesso ao crédito para negociação de criptomoedas, a proibição de incentivos que estimulem a negociação e a proibição de compras de criptomoedas usando cartões de crédito emitidos localmente.

Enquanto isso, Hong Kong adotou uma abordagem mais liberal, dando boas-vindas às empresas de criptografia e iniciando seu próprio regime de licenciamento de criptografia. A região semiautônoma planeja se estabelecer como um centro global para ativos virtuais implementando uma estrutura regulatória abrangente, para a qual se espera que mais trabalho seja finalizado em 2024.

Atualmente, os órgãos reguladores de Hong Kong classificam as criptomoedas como tokens de segurança ou de utilidade, sendo que os primeiros estão sob a jurisdição da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC).

O Japão, por sua vez, vem construindo uma base para o crescimento da economia de criptomoedas, até mesmo reconhecendo a web3 como um pilar fundamental de seu roteiro econômico.

Do ponto de vista regulatório, a classificação de ativos criptográficos no Japão se enquadra em várias categorias: ativos criptográficos, stablecoins, tokens de segurança e outros, como NFTs, cada um regido por uma legislação diferente.

A posse e a venda de criptomoedas são regulamentadas pela Lei de Serviços de Pagamento (PSA), sem requisitos prudenciais específicos para ativos digitais. No entanto, os provedores de serviços devem manter uma porcentagem específica dos fundos dos clientes em métodos altamente seguros, como as cold wallets.

A emenda ao PSA em junho de 2023 definiu ainda mais o status das stablecoins denominadas em moeda legal, distinguindo-as de outros ativos digitais.

Atualmente, as normas limitam os emissores de stablecoin a bancos, transmissores de dinheiro e empresas fiduciárias, enquanto os intermediários devem se registrar junto às autoridades reguladoras e aderir a diretrizes rigorosas de AML/KYC.

As expectativas para 2024 indicam um crescimento contínuo, com o aumento da regulamentação e do esclarecimento no espaço criptográfico para promover um ambiente mais seguro e propício para atividades relacionadas à criptografia.

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Regulamentação global de criptografia

O resto do mundo também não ficou para trás na legislação sobre criptomoedas. A análise de 2024 da PwC sobre a regulamentação de criptografia em todo o mundo mostra uma lista de mais de 40 jurisdições com alguma forma de regras de criptografia.

Analisando a regulamentação de criptomoedas por país, fora da UE, apenas as Bahamas, as Ilhas Cayman, o Japão, as Ilhas Maurício, Cingapura e os Emirados Árabes Unidos (EAU) têm uma legislação abrangente sobre criptomoedas, que abrange tudo, desde o licenciamento, o registro e as regras de viagem até o tratamento de stablecoins.

Muitos outros ainda estão trabalhando em estruturas que os colocarão no mapa da regulamentação de criptomoedas, com estados como Qatar, África do Sul, Taiwan e Canadá, todos com diferentes níveis de atividade regulatória em andamento, incluindo discussões, consultas e implementações pendentes de leis de criptomoedas.

Em outro lugar, a Austrália desenvolveu proativamente uma estrutura regulatória para o setor de criptografia. Como parte de sua agenda de reformas em várias etapas, o governo australiano publicou um documento de consulta sobre mapeamento de tokens em fevereiro, estabelecendo as bases para medidas regulatórias subsequentes.

Além da Austrália, os Emirados Árabes Unidos também fizeram avanços na regulamentação de criptomoedas, estabelecendo-se como uma das primeiras jurisdições com leis abrangentes sobre criptomoedas.

Devido à rápida expansão do ecossistema de ativos virtuais, o governo dos EAU delegou a autoridade para sua regulamentação à Autoridade de Valores Mobiliários e Mercadorias (SCA) e ao Banco Central (CBUAE), promovendo um ambiente propício ao crescimento do setor de criptografia.

A Nova Zelândia, por sua vez, adotou uma abordagem mais ponderada, concentrando-se em entender como as regulamentações existentes se aplicam às criptomoedas e aos provedores de serviços de criptografia antes de estabelecer uma nova legislação específica.

Em reconhecimento ao estágio inicial do setor de criptografia, o governo da Nova Zelândia enfatizou a importância de regras adaptáveis que possam evoluir com o crescimento do setor e se alinhar com a regulamentação de criptografia em todo o mundo.

A África do Sul, por outro lado, está traçando sua jornada na regulamentação de criptografia. Observadores do setor no país sugerem que ele está interessado em aprender com as experiências e modelos de outras jurisdições, incluindo aquelas fora da Europa e dos Estados Unidos, à medida que tenta entender as complexidades relacionadas à supervisão de criptomoedas.

Perspectiva do especialista

Esse instantâneo do "mapa de regulamentação de criptografia" ressalta uma tendência global de desenvolvimento de medidas regulatórias personalizadas para o setor de criptografia.

Espera-se que as próximas regulamentações de criptografia refinem e aprimorem ainda mais essas medidas, promovendo um mercado de criptografia mais robusto e sustentável, onde a inovação prospera sob o olhar atento dos órgãos reguladores.

Compartilhando sua perspectiva para 2024, o analista do setor Anton Titov previu que o MiCAR será implementado em toda a UE, resultando em políticas uniformes de combate à lavagem de dinheiro em todos os países membros. Ele também sugere que países fora da UE, como o Reino Unido, a Suíça e os EUA, provavelmente se alinharão a esses padrões.

Olhando para além da UE e dos EUA, Titov prevê uma mudança na percepção das criptomoedas em outras partes do mundo. Ele prevê que o possível novo presidente da Indonésia poderá ser mais aberto a criptomoedas e sugere que a Índia poderá receber mais empresas estrangeiras em seu mercado local.

Isso envolveria o estabelecimento de estruturas que se alinham com as políticas bancárias, orientando como as pessoas investem e fazem transações domésticas e internacionais.

No entanto, Titov também prevê que a privacidade no blockchain continuará a ser proibida e percebida de forma negativa, mesmo em transações comerciais. Apesar disso, ele acredita que o surgimento das primeiras moedas digitais do banco central (CBDCs) no mercado, embora não concretize totalmente a visão de Satoshi de autosssoberania financeira, enviará uma forte mensagem sobre a inevitabilidade e a aprovação regulatória da tecnologia blockchain.

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