Como um sistema de computação descentralizado baseado na plataforma Arweave, o AO pode suportar tarefas de computação de alta concorrência, tornando-o especialmente adequado para aplicativos de big data e IA. Sua narrativa única, sendo a única do tipo em toda a rede, atraiu considerável atenção dos jogadores. No entanto, os recursos marcantes do AO vão além de sua narrativa, com vários destaques intrigantes, como:

Como a AO cria uma distribuição saudável de tokens através de uma roda econômica DeFi inteligente, resultando em resultados lucrativos?

A mineração de DAI rende mais do que o dobro de stETH; como os usuários podem participar da mineração entre cadeias com AO?

Com seu cenário de ganha-ganha tanto para a equipe do projeto quanto para os usuários, uma narrativa única em toda a rede e uma vantagem inovadora no espaço DeFi, quantas realizações notáveis a AO possui?

Este artigo da Biteye responderá a essas perguntas e mergulhará profundamente no modelo econômico do AO, revelando as surpresas que o AO tem a oferecer, passo a passo.

Introdução ao contexto do projeto AO.

AO é um sistema de computação descentralizado baseado na plataforma Arweave, usando o Paradigma Orientado a Ator. Ele é projetado para suportar tarefas de computação de alta concorrência. Seu principal objetivo é fornecer serviços de computação sem confiança, permitindo que um número ilimitado de processos paralelos sejam executados, com alta modularidade e verificabilidade. Combinando armazenamento e computação, o AO oferece uma solução superior às blockchains tradicionais.

Em 13 de junho de 2024, a AO anunciou seu modelo de tokenomics, que segue um mecanismo de emissão justa. Esse modelo adere ao sistema ancestral, baseado no design econômico do Bitcoin, ao mesmo tempo em que inova no conceito de incentivos de liquidez em DeFi.

A inovação, especialmente no aspecto de liquidez, é muito inteligente, e o desempenho após o lançamento da mainnet é altamente antecipado. A AO possui um modelo econômico notável, com sua inovação sendo uma das melhores no espaço DeFi.

Regras de Emissão de Tokens

O fornecimento total de tokens da AO é definido em 21 milhões, o mesmo que o Bitcoin, destacando a escassez da AO.

A emissão de tokens segue um mecanismo de redução pela metade a cada quatro anos, mas com uma distribuição a cada cinco minutos, criando uma curva de emissão mais suave. A taxa de emissão mensal atual é de 1,425% do fornecimento restante, e essa taxa diminuirá gradualmente ao longo do tempo.

No atual mercado de alta, em meio ao caos da indústria de emissões maciças de tokens de VC, AO se destaca por adotar um modelo de emissão 100% justo, rejeitando mecanismos comuns de pré-venda ou pré-alocação. Essa decisão tem como objetivo garantir acesso igualitário a todos os participantes, mantendo-se fiel aos princípios de descentralização e justiça buscados no espaço das criptomoedas, mostrando uma visão grandiosa.

As regras de distribuição de tokens AO podem ser divididas em várias etapas-chave, cada uma com suas características e objetivos únicos:

Fase Inicial (27 de fevereiro de 2024 - 17 de junho de 2024): Durante esta fase, os tokens AO foram distribuídos por airdrop para os detentores de AR. O AO utilizou um mecanismo de minting retrospectivo, a partir de 27 de fevereiro de 2024, onde 100% dos novos tokens AO mintados foram distribuídos para os detentores de tokens AR, fornecendo incentivos extras para os detentores iniciais de AR. Nesta fase, para cada AR mantido, os usuários receberam 0,016 tokens AO como incentivo. Se os leitores mantiveram AR em exchanges ou através de custodiantes durante este período, eles podem se informar sobre como reivindicar os tokens AO após o AO circular oficialmente em 8 de fevereiro de 2025.

Fase de Transição (A partir de 18 de junho de 2024): A partir de 18 de junho de 2024, a AO introduziu uma ponte interligada. Nesta fase, os novos tokens AO foram divididos em duas partes: 33,3% continuaram a ser distribuídos aos detentores de tokens AR, enquanto 66,6% foram usados para incentivar ativos interligados ao ecossistema AO. Atualmente, os usuários podem participar desta fase depositando stETH (com mais tipos de ativos a serem adicionados no futuro). Esta fase é fundamental para participar do ecossistema AO e será explicada mais adiante.

Fase Madura (Por volta de 8 de fevereiro de 2025): Esta fase marca a maturidade do ecossistema de tokens AO. Quando aproximadamente 15% do fornecimento total (cerca de 3,15 milhões de tokens AO) tiver sido criado, os tokens AO começarão a circular. Esse cronograma foi estabelecido para garantir liquidez e participação suficientes no mercado antes do início das negociações. Durante essa fase, as regras de distribuição permanecem estáveis, com 33,3% para os detentores de AR e 66,6% para incentivos de ponte.

No geral, cerca de 36% do total de tokens AO serão alocados aos detentores de tokens Arweave (AR) (100% antes de 18 de junho + 33,3% depois), reforçando a estreita conexão da AO com o ecossistema Arweave. Os 64% restantes serão usados para incentivar rendimentos externos e pontes de ativos, com o objetivo de promover o crescimento econômico e aumentar a liquidez no ecossistema.

Economic Flywheel

O modelo econômico da AO também inclui um mecanismo inovador de alocação de financiamento do ecossistema, onde os usuários podem continuamente ganhar recompensas de token AO ao conectar ativos qualificados em várias cadeias via a ponte de fundos AO. É semelhante a realizar uma transação entre cadeias continuamente para ganhar lucros DeFi, o que é muito atraente para a maioria das pessoas. A ponte de fundos é o núcleo da roda econômica da AO e serve como fonte de receita do projeto sob o mecanismo de emissão justa.

Esta é uma abordagem relativamente nova que vale a pena estudar em detalhes. Esta seção irá esclarecer os princípios subjacentes.

Primeiro, é importante observar que os ativos elegíveis para recompensas AO por meio de atividades de intercâmbio devem atender a dois requisitos:

• Ativos de alta qualidade: Esses ativos devem ter liquidez suficiente no mercado. Geralmente, isso se refere a ativos de grandes blockchains públicas. Esse requisito garante que os ativos conectados à rede AO sejam amplamente reconhecidos e tenham valor de mercado.
• Ativos geradores de rendimento: Esses ativos devem ser tokens capazes de gerar retornos anualizados. Atualmente, stETH é um exemplo típico, e a equipe pretende introduzir stSOL no futuro.

Esses dois requisitos garantem que a emissão justa de AO ainda pode permitir que o projeto se desenvolva de forma sustentável e gere lucros.

Em termos simples, os juros gerados dos ativos de rendimento dos usuários enquanto permanecem na cadeia AO são pagos ao projeto e, em troca, o projeto emite tokens AO para os usuários.

No diagrama, o PEDG (Permaweb Ecosystem Development Guild) recebe todos os juros do stETH.

Especificamente, tomando stETH como exemplo, se um usuário apostar 1 ETH no Lido, ele receberá 1 stETH. Uma característica chave do stETH é que seu saldo aumenta automaticamente ao longo do tempo, com o aumento dependendo do rendimento gerado a partir do ETH apostado. Correspondentemente, o stETH pode ser resgatado 1:1 por ETH ou negociado de volta por ETH no mercado secundário a uma taxa quase 1:1.

Com um rendimento anualizado de 2,97%, após um ano, este 1 stETH, se deixado intocado na rede principal do Ethereum, aumentará para aproximadamente 1,0297 stETH, que pode ser trocado por 1,0297 ETH.

No entanto, quando este 1 stETH é transferido entre cadeias através da ponte de ativos AO, o contrato de ponte entre cadeias da mainnet Ethereum receberá 1 stETH, enquanto o endereço da cadeia AO do usuário receberá 1 aoETH. É importante notar que aoETH não aumentará automaticamente seu saldo ao longo do tempo, ao contrário do stETH.

Após um ano, uma vez que a quantidade de aoETH não aumenta automaticamente ao longo do tempo, a quantidade de stETH no contrato de ponte entre cadeias cruzadas da Ethereum será maior do que o montante total de aoETH na AO pela quantidade de juros acumulados ao longo do ano. Portanto, mesmo que todo o aoETH na AO fosse retornado para a Ethereum (em um caso extremo), o stETH no contrato da mainnet ainda teria um excedente. Esse excedente representa os ganhos do projeto.

Atualmente, 151.570 stETH foram depositados na ponte cross-chain da AO. Observações on-chain mostram que a equipe do projeto usa um bot para coletar regularmente os ganhos, com retornos diários de cerca de 12 stETH.

Esta será uma transação vantajosa para ambas as partes, pois alcança uma emissão justa de AO sem os tokens VC de alto valor de mercado e baixa liquidez, ao mesmo tempo em que permite que a equipe do projeto obtenha lucro.

Com uma taxa de juros de 3% em stETH, a equipe ganhará cerca de 4.500 ETH em juros de todos os stETH ao longo de um ano, bem como mais de 50 milhões de DAI depositados na DSR a uma taxa de juros de 6%, totalizando aproximadamente mais de 10 milhões de dólares em ganhos.

Este é sem dúvida um excelente mecanismo de distribuição justa, do qual outros projetos futuros deveriam aprender.

Além disso, o design do volante econômico AO não se limita a isso.

Na verdade, o aoETH mencionado na primeira parte, cujo saldo não aumenta automaticamente, não é um componente secundário - também é uma parte indispensável da roda econômica.

É importante observar que os detentores de aoETH receberão AO emitido, o que significa que também é um ativo com rendimento. Além disso, o preço do aoETH está fixado em 1:1 com o ETH. Portanto, o aoETH não apenas desfruta das vantagens de liquidez e estabilidade de preço de tokens populares, mas também gera rendimento na forma de AO, o que muitas pessoas estão otimistas.

O contexto de atribuição de lucros

Ativos de rendimento de alta qualidade naturalmente vêm acompanhados de novas inovações.

A rede AO introduziu um inovador modelo de 'developer minting', que interrompe os métodos tradicionais de financiamento e distribuição de projetos. Esse modelo não apenas fornece aos desenvolvedores novas fontes de financiamento, mas também cria um caminho de investimento de baixo risco para os investidores, ao mesmo tempo em que promove o desenvolvimento saudável de todo o ecossistema.

Quando os desenvolvedores criam projetos DeFi na rede AO, eles precisam bloquear tokens nativos da AO e ativos de cadeia cruzada para fornecer liquidez.

Neste caso, aoETH e outros ativos intercadeia tornam-se os ativos de liquidez preferidos. Os usuários bloqueiam seus aoETH no contrato inteligente do desenvolvedor, o que não apenas aumenta o valor total bloqueado (TVL) do aplicativo, mas, o mais importante, os tokens AO cunhados a partir desses aoETH bloqueados são transferidos para o contrato do desenvolvedor.

Isso alcança a 'criação de moedas para desenvolvedores', fornecendo aos desenvolvedores apoio contínuo de financiamento. É fácil imaginar que, uma vez que stSOL se torne elegível para criar AO no futuro, as perspectivas de DeFi para AO se tornarão ainda mais brilhantes.

Por causa disso, a equipe do projeto não depende mais excessivamente do financiamento de VC e a distribuição do token se torna mais saudável. À medida que o projeto avança, com mais aoETH bloqueado, o desenvolvedor receberá mais tokens AO.

Isso cria um ciclo de retroalimentação positiva: projetos de alta qualidade atraem mais financiamento, o que, por sua vez, fornece mais recursos para melhorar o produto, impulsionando assim o desenvolvimento de todo o ecossistema. Como resultado, todo o ecossistema da cadeia AO será mais saudável em comparação com outros ecossistemas de cadeia, criando um efeito de lucratividade.

Este modelo inovador não só simplifica o processo tradicional de investimento, mas também permite que o mercado determine mais diretamente o fluxo de fundos. Aplicações verdadeiramente valiosas naturalmente atrairão mais aoETH para serem bloqueados, recebendo assim mais suporte de token AO.

Este mecanismo alinha efetivamente os interesses dos desenvolvedores com o desenvolvimento do ecossistema, motivando-os a criar continuamente aplicativos valiosos.

Esta é, sem dúvida, uma situação vantajosa para ambas as partes. Do ponto de vista do investidor, usar o rendimento anual de seus ativos mantidos (em vez do principal) para apoiar o projeto reduz consideravelmente o risco, incentivando assim maiores investimentos.

Desenvolvedores, por outro lado, podem se concentrar no desenvolvimento do produto em vez de passar grandes quantidades de tempo e esforço na captação de recursos e distribuição de tokens.

Oportunidades de participação

Atualmente, a forma mais estável de adquirir AO é através da mineração cross-chain via a ponte oficial da AO.

Em 5 de setembro, DAI oficialmente se tornou o segundo ativo, após stETH, que pode minerar AO.

A seguir, será analisado como usuários com diferentes preferências de risco podem participar da mineração cross-chain de AO, sob as perspectivas de custo-efetividade e segurança.

Custo-eficácia

AO ainda não está em circulação e não tem um preço, portanto, a APR não pode ser calculada; ainda está na fase de "mineração cega". Em geral, a "mineração cega" é mais atraente do que o DeFi determinístico.

Vamos assumir que 1.000 USD em stETH e DAI são usados para mineração cross-chain de AO. Ao prever a quantidade final de AO a ser adquirida, podemos comparar a eficácia de custo de ambos os ativos.

O resultado é bastante surpreendente!

8 de setembro, Tabela de Previsão de Ganhos da Mineração de DAI AO

Em 23 de setembro, Tabela de Previsão de Ganhos da DAI Mining AO

Através dos dados de 8 de setembro e 23 de setembro, fizemos uma descoberta surpreendente:

No terceiro dia de mineração de DAI, que ainda estava em estágio inicial em 8 de setembro, os retornos de mineração para DAI foram 2,373 vezes maiores do que os de stETH (10,53579/4,43943). Como um projeto legítimo, os retornos da stablecoin não apenas não ficaram para trás dos ativos de risco, mas foram significativamente mais altos, o que é muito raro no mercado DeFi nos últimos anos.

Naquela época, eu observei esse fenômeno e considerei duas coisas: primeiro, ainda era cedo, e o mercado não havia reagido completamente; segundo, poderia haver riscos ocultos.

Agora, após quase 20 dias de mineração DAI, os retornos para DAI e stETH ainda são 2,452 vezes maiores (8,17534/3,33439), ainda maiores do que em 8 de setembro. Isso é realmente desconcertante!

Excluindo o fator tempo de reação do mercado, a única consideração restante é—

Risco

Do ponto de vista de ativos financeiros, o risco associado à volatilidade de preços de stETH deve ser muito maior do que o de DAI. Mesmo para aqueles que são firmes crentes em ETH e estão comprometidos em mantê-lo, é totalmente possível penhorar ETH e pegar emprestado DAI para arbitragem, pelo menos para compensar a diferença de taxa de juros entre os dois. No entanto, o mercado não se comportou dessa maneira, o que é bastante irrazoável.

Excluindo o risco financeiro, outra preocupação é o risco contratual.

Como mencionado anteriormente, a mineração de stETH da AO envolve um design complexo e sofisticado, onde a equipe pode capturar todos os ganhos do stETH. Contratos complexos podem introduzir riscos, mas felizmente, o código central do contrato de mineração de stETH utiliza o código do projeto Distribution.sol da MorpheusAI, que foi testado ao longo do tempo e é relativamente seguro.

Por outro lado, o contrato de mineração do DAI é uma versão modificada do Distribution.sol pela equipe AO, que foi adaptada para armazenar o DAI no DSR, adicionando várias camadas de complexidade em comparação com simplesmente receber stETH.

Comparando o contrato de mineração DAI com o contrato da MorpheusAI,

Do ponto de vista do contrato, o contrato de mineração stETH é consideravelmente mais seguro do que o contrato de mineração DAI. No entanto, isso por si só não pode explicar totalmente a eficácia de custo mais do que dobrada do DAI em comparação com o stETH. Isso ainda continua em aberto para discussão. (Anúncio: Sinta-se à vontade para se juntar ao grupo para mais discussões!)

Resumo

No geral, o AO é altamente aguardado por seu método de emissão justa e o modelo de "cunhagem de moedas para desenvolvedores". Evita o despejo de VC enquanto é inteligentemente projetado a partir de uma perspectiva DeFi, representando em certa medida uma nova forma de projeto.

Em termos de participação, o Web3 trata-se de experimentar coisas novas. No entanto, ao enfrentar situações difíceis de entender (como o rendimento excessivo de DAI), é necessário proceder com cautela e sempre respeitar as escolhas do mercado.

Aviso Legal:

1. Este artigo é reproduzido a partir de [Por quê?], Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Piscicultura]. Se houver objeções a esta reimpressão, entre em contato com o Gate Learnequipe, e eles cuidarão disso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem nenhum conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. A menos que seja mencionado, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.