Pesquisa de Mercado e Discussão de Valor sobre as Moedas Estáveis Fiat e Algoritmicas Stablecoins（Part II）

5. Discussão sobre o Valor do Algoritmo Stablecoin

5.1 O Papel do Algoritmo Stablecoin

Nas finanças tradicionais, a função do dinheiro é transferir valor, que é gradualmente Nas finanças tradicionais, a função do dinheiro é transferir valor, que é gradualmente completado com o desenvolvimento da economia de mercadorias. A troca de mercadorias tem experimentado o processo desde a troca material até à circulação de mercadorias (troca de mercadorias com a moeda como meio). O desenvolvimento de activos criptográficos também tem algo em comum com este processo. A moeda criptográfica mais antiga é a mais conhecida, bitcoin, e a negociação inicial que teve lugar é o comércio entre bitcoin e a moeda legal. No entanto, devido ao aperto da supervisão e aos problemas de risco, é mais difícil negociar bens encriptados com moeda legal fora da cadeia. A negociação à vista entre vários activos codificados desenvolvidos mais tarde parece ser capaz de trocar activos mais directamente e melhorar a eficiência da circulação de activos. No entanto, devido à natureza imatura do mercado, existe frequentemente uma forte ligação entre os preços de vários activos que não estão relacionados para além de serem apenas moedas criptográficas, e a negociação à vista é difícil de satisfazer as necessidades diversificadas de comércio e investimento. Por conseguinte, a moeda estável na cadeia tornou-se um avanço para resolver os pontos de dor do mercado.

Encontrar o equivalente geral "" no mundo codificado para agir como "moeda" é o objectivo central das moedas estáveis. Na teoria económica, o dinheiro tem cinco funções: escala de valor, meios de circulação, meios de armazenamento, meios de pagamento, e moeda mundial. A escala de valores e os meios de circulação são as funções mais básicas do dinheiro. Quanto aos activos encriptados, considera-se que como moeda estável que liga os dois ecossistemas financeiros das finanças tradicionais e das finanças em cadeia, deveria idealmente desempenhar o papel de "moeda legal do mundo encriptado" e desempenhar um papel nas três funções centrais da unidade de contabilidade (escala de valor), meio de troca (meios de circulação / meios de pagamento) e armazenamento de valor (meios de armazenamento), o sem fronteiras da cadeia de bloqueio pode fazer com que a moeda estável com bom funcionamento se torne naturalmente a moeda mundial.

Unidade de contabilidade ◆
Esta função monetária requer que um determinado activo possa expressar o valor de outros activos como uma certa quantia de dinheiro. Apenas um determinado activo que pode expressar de forma estável o valor dos activos como preços de diferentes tamanhos pode tornar-se uma implementação sustentável desta função. As moedas criptográficas como o BTC e o ETH têm uma forte volatilidade de preços e são difíceis de serem fixadas como equivalentes gerais quando o próprio valor da moeda é instável. Eles tendem a ser conhecidos como "bens de mercadorias" ou "bens de investimento" em vez de "moedas". Além disso, a emissão de muitos activos encriptados no mercado tem um mecanismo de fornecimento deflacionário. A deflação em si é boa para os consumidores mas com uma política de fiat monetário governamental em expansão, cria instabilidade nos preços da moeda criptográfica que faz com que os detentores da moeda criptográfica paguem impostos sobre a inflação. . Portanto, os activos de encriptação com natureza estável são a solução proporcionada pelo desenvolvimento gradual da indústria. Em particular, as moedas estáveis algorítmicas eliminam a interferência da discrição humana, e as regras algorítmicas e as forças colectivas do mercado ajustam a oferta e estabilizam o preço da moeda, de modo a dar pleno jogo à função monetária da sua unidade contabilística.

Exchange Medium ◆
Nas fases iniciais da negociação à vista, a troca entre activos encriptados é relativamente simples e aproximada, mas nem todos os pares de negociação podem ter liquidez suficiente. No caso de negociação inactiva ou mudança repentina de mercados unilaterais de activos, a oferta e procura dos dois activos num par de negociação pode ser difícil de igualar a curto prazo, resultando na perda de boas oportunidades de negociação por parte dos investidores; Além disso, demasiadas negociações são fáceis de causar a multiplicidade do preço do mesmo activo e confusão na taxa de câmbio, pelo que é necessário usar alguns activos de negociação geralmente aceites e estáveis. Também precisa de preços relativamente estáveis para, por exemplo, os activos saírem do campo de circulação de mercadorias e entrarem no campo de circulação de moeda. Pelo menos não deve haver um salto brusco nos preços a curto prazo, caso contrário a expressão de valor não será consistente.

Armazenamento de Valor ◆
O valor económico de todos os bens é subjectivo. A moeda criptográfica será mais valiosa no futuro se os mercados de crédito do mundo real a utilizarem. O valor da moeda estável encriptada depende do uso de garantias, e a sua intenção original é satisfazer a procura da transacção. A maioria das moedas estáveis algorítmicas são semelhantes às duas primeiras moedas mencionadas. O objectivo do seu nascimento é agir de forma estável como uma ponte entre os activos encriptados, mas alguns projectos têm o apoio do valor económico por detrás deles, tais como o estável UST do Terra. À medida que a procura de UST aumenta, o preço do símbolo de equidade LUNA aumenta. A moeda estável ecológica e a equidade do projecto / token de governação complementam-se e promovem-se mutuamente. O valor da moeda estável tem o apoio ecológico de todo o projecto.

5.2 Impacto financeiro do Algorithmic Stablecoin
A procura do stablecoin provém da transacção entre activos encriptados. Depois de mudar do campo de mercadorias/activos para o campo de circulação monetária, a moeda estável tem natureza monetária. Vale a pena pensar no impacto da emergência de uma nova moeda sobre o sistema financeiro existente.

No ecossistema dos serviços financeiros, as moedas estáveis algorítmicas podem construir um sistema descentralizado estável e eficiente. Uma vez amplamente aceite como meio de pagamento, tem vantagens tais como a ausência de limites, eficiência, conveniência, baixo custo e um limiar mais baixo. Isto é verdade muito mais do que as moedas tradicionais. Em muitos países e regiões economicamente subdesenvolvidos, devido à sua frágil economia e ao elevado custo e dificuldade de construção de um sistema financeiro independente e completo, muitas vezes não têm a sua própria moeda estável e utilizável e dependem do dólar americano ou de outros sistemas financeiros. Ao mesmo tempo que perdem a soberania monetária nacional e a senhoriagem da moeda de crédito, a sua autonomia no aspecto da economia e da política é também seriamente afectada, e as moedas estáveis algorítmicas descentralizadas podem ser uma solução melhor, especialmente na liquidação e pagamento transfronteiriços.

Como todos sabemos, o US dollar é a moeda de crédito mais utilizada actualmente, e a sua hegemonia militar e económica é também uma realidade económica firme. Nos últimos anos, as vozes de "de dollarization" e "de não nacionalização da moeda" têm vindo a surgir, o que mostra a expectativa das pessoas para um novo sistema monetário que não inflacione as poupanças. Também pode ser que o algoritmo das moedas estáveis no contexto da cadeia de bloqueio mostre outro modo de pensar. A Libra já apresentou uma ideia antes. O seu objectivo é construir uma moeda digital nativa com estabilidade, baixa taxa de inflação, aceitação universal, e intercambialidade. No entanto, ainda toma principalmente o dólar americano como activo de reserva, e a sua essência é difícil de subverter o dólar americano, ou é a extensão do dólar americano no campo da moeda digital. É um "fiat backed stablecoin" (US dollar âncora) Ainda mais.

O algoritmo de moedas estáveis corta a ligação com a moeda financeira existente, e cria uma ecologia financeira independente na cadeia. O processo de emissão de moeda é um processo de jogo para investidores de mercado, e a aplicação financeira na cadeia está mais em linha com a visão de descentralização. Até agora, os reguladores americanos ainda estão a discutir e a avaliar os riscos e benefícios de uma moeda estável. Os factores reguladores e o sentido de auto-controlo da soberania monetária são os principais obstáculos para saber se as moedas estáveis algorítmicas podem realmente construir um sistema monetário amplamente reconhecido. O Instituto acredita que é irrealista quebrar completamente a soberania nacional e construir um império financeiro sobre a cadeia em "no man's land". A soberania monetária de um país não se reflecte apenas no nível económico, mas também a relação entre a economia e outros aspectos da sociedade é extremamente complexa, tal como a relação de associação entre a política fiscal e a política monetária. A renúncia a esta parte do poder de gestão não é do interesse geral do país. Além disso, a imaturidade dos mercados emergentes conduzirá à desordem da circulação do valor. O mecanismo de alocação existente de um único algoritmo de moedas estáveis ainda é questionado. A ampla utilização de um algoritmo de moedas estáveis irá estimular unilateralmente o projecto ou levar a uma especulação excessiva. Portanto, a imaginação da futura optimização do padrão financeiro trazida pelas moedas estáveis algorítmicas é excitante, mas é inseparável do potencial futuro regulamento de esmagamento pelo Estado. Da perspectiva do financiamento de pagamentos, as finanças tradicionais existentes e as futuras finanças em cadeia são simbióticas, e as duas podem complementar-se uma à outra.


5.3 ESTABELECIMENTO ALGORÍTICO EM PROBLEMA DE TRINIDADE IMPOSSÍVEL DE FINANÇAS TRADICIONAIS
Paul Krugman é um economista desacreditado que critica as moedas criptográficas. Embora Krugman tenha feito muitas previsões imprecisas e as suas teorias muitas vezes não fazem sentido lógico, ele ainda é frequentemente citado nos principais meios de comunicação social porque ele promove uma agenda de uma forte autoridade centralizada.

De acordo com a sua propaganda pró-governo, a política monetária tem diferentes objectivos concorrentes e por isso a moeda criptográfica não é útil para atingir estes objectivos. No entanto, se se rejeitar o papel do Estado na determinação do valor das taxas de juro, então a moeda criptográfica escapa a este falso problema.

Abaixo está um esboço gráfico da visão da propaganda pró-governamental sobre política monetária