Giriş

Bitcoin'in piyasaya sürülmesinden bu yana, blok zinciri sıcak bir tartışma konusu olmuştur. Bazı sanal varlıkların yüksek volatilitesi ve spekülatif doğası hakkındaki görüşler farklılık gösterse de, finans sektöründe blok zinciri ve dağıtılmış defter teknolojilerinin değeri konusunda genel bir anlaşma vardır. Blockchain teknolojisi finansal altyapıyı geliştirerek ilerlemeye devam ettikçe, tokenizasyonun likiditeyi artırmadaki rolü giderek daha önemli hale geliyor.

Geleneksel finansta, varlık menkul kıymetleştirme, varlık likiditesini ve sermaye verimliliğini artırmak için uzun süredir kullanılmaktadır. Bu süreç, daha az likit varlıkların (gayrimenkul, otomobil kredileri ve kredi kartı borcu gibi) bir havuzda toplanmasını ve bunların menkul kıymetlere dönüştürülmesini ve daha sonra fon toplamak ve likidite elde etmek için yatırımcılara satılmasını içerir. Varlık sahipleri, varlıklarını takas edilebilir menkul kıymetlere dönüştürerek, riski daha fazla yatırımcı arasında dağıtarak ve finansman sağlayarak fayda sağlar. Yatırımcılar, sırayla, bu varlıklar tarafından üretilen nakit akışlarından faiz veya temettü kazanırlar. Tipik olarak, uzman kurumlar veya şirketler bu varlığa dayalı menkul kıymetlerin toplanmasını, paketlenmesini ve ihracını gerçekleştirir.

Blockchain teknolojisi, şeffaflık ve değişmezlik sunarak yeni bir internet ekonomisinin önünü açıyor. Gerçek dünya varlıklarını (gayrimenkul, sanat eseri, hisse senetleri ve tahviller gibi) blok zinciri ekosistemine entegre etmek çaba gerektirir. Varlık menkul kıymetleştirmesinden ilham alan, varlık tokenizasyonu için blok zinciri platformları ortaya çıktı. Varlık tokenizasyonu, bu değerli gerçek dünya varlıklarını güvenlik tokenlerine dönüştürmeyi, daha verimli ve uygun ticaret ve likidite yönetimi için blok zinciri teknolojisinden yararlanmayı içerir. Bu dijital yaklaşım, hemen hemen her değerli varlığın blok zincirinde alınıp satılmasına ve aktarılmasına izin verir. Genel olarak, varlıkları tokenize etmek için iki yöntem vardır: akıllı sözleşmeler aracılığıyla blok zincirinde doğrudan varlık tokenleri yayınlamak veya bunları geleneksel finansal sistemler aracılığıyla ihraç etmek ve bunları uyumluluk önlemleri ve düzenleyici onay gerektiren blok zincirine eşlemek.

Varlık tokenizasyonunun ortaya çıkışı, geleneksel finansal sistemde likiditeyi ve rahatlığı artırırken, blok zinciri ve kripto ekonomileri için daha fazla gerçek dünya varlık desteği sağlar. Polymesh, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonunda uzmanlaşmıştır. Ana ağı Ekim 2021'de piyasaya sürüldü ve Haziran 2022'de güvenlik tokenizasyonuna odaklanan başka bir şirket olan Meta Finance'i satın aldı. Bu makale Polymesh'in iş mantığını, ekonomik modelini ve mevcut geliştirme durumunu inceleyecektir.

Polymesh nedir?

Polymesh, gerçek dünya varlıklarını (RWA) tokenize etmek için özel olarak tasarlanmış, Substrate çerçevesi kullanılarak oluşturulmuş bir Katman 1 blok zinciridir. Menkul kıymet tokenizasyonu alanında yönetişim, kimlik, gizlilik ve uyumlulukla ilgili sorunları çözmeye odaklanan kurumsal düzeyde izinli bir blok zinciridir. Polymesh, ERC-1400 protokolünü dahil ederek çeşitli düzenleyici kurumlar ve token ihraççıları tarafından belirlenen gereksinimleri karşılarken, gizliliği sağlamak için sıfır bilgi teknolojisini kullanır. Polymesh'in ana ağı resmi olarak Ekim 2021'de başlatıldı ve Mart 2022'de bir geliştirici teşvik programı başlatıldı.

Kaynak: Polymesh Ekibi

Protokol, 2017 yılında kurulan ve merkezi Toronto, Kanada'da bulunan Polymath Inc. liderliğinde Eylül 2020'de kuruldu. Polymath, güvenli belirteç teknolojisi oluşturmaya ve bir dizi ilgili hizmet sağlamaya odaklanır. Ekip, finans, blok zinciri ve hukuk sektörlerinden deneyimli profesyonellerden oluşmaktadır. Ocak 2018'de Polymath, POLY tokenleri çıkararak bir ICO aracılığıyla 58,7 milyon dolar topladı. Haziran 2022'de Polymesh, menkul kıymet tokenizasyonu konusunda da uzmanlaşmış bir şirket olan Meta Finance'i satın aldı. Nisan 2023'te Binance, Polymesh için bir ağ düğümü operatörü olacağını ve kullanıcılarına POLYX Token staking hizmetleri sunacağını duyurdu.

Organizasyon Yapısı

Polymesh, Polymath tarafından geliştirilmiş ve işletilmektedir. Bu halka açık blok zinciri, uyumluluk amacıyla özel olarak ayrıldı ve Polkadot'un modüler aracı Substrate kullanılarak oluşturuldu. Polymath, Ethereum ana ağında, zincirler arası bir köprü aracılığıyla Polymesh ana ağında POLYX token'lere dönüştürülebilen POLY token'ler yayınladı.

Protokolün mimarisi birkaç temel bileşen içerir. POLYX token sahiplerinden oluşan Polymesh Yönetim Konseyi, ağ yükseltmelerinden, POLYX tokenomiklerinin iyileştirilmesinden ve çeşitli faaliyetlerin denetlenmesinden sorumludur. Dış Varlıklar, ağa tanıtılan ve belirli ödüller kazanabilen kuruluşlardır. Geliştiriciler, gelecekte, kullanıcılar sözleşmeleriyle etkileşime girdiğinde oluşturulan işlem ücretlerinin bir kısmını alabilen ve daha iyi geliştirme ve iyileştirmeleri teşvik edebilen akıllı sözleşme geliştiricileridir. Operatörler tokenleri stake etmekten, blok üretmekten ve blok ödülleri kazanmaktan sorumludur.

Kaynak: polymesh.network

Varlık Güvenliği

Polymesh, ERC-20'nin yetersiz olduğu kurumsal ve devlet uygulamalarında ERC-20'nin yerini almak üzere ERC-1400 token protokolünü tanıttı. ERC-20 token'ları herhangi bir kullanıcının token göndermesini veya almasını kısıtlamazken, menkul kıymet token'ları birçok kimlik, yargı yetkisi ve varlık kategorisi kısıtlamasıyla karşı karşıyadır. Ayrıca, ERC-20 tokenleri zorunlu olarak mülkiyeti temsil edemez. Polymesh'te ERC-1400, ihraççıların, yatırımcıların, KYC sağlayıcılarının, cüzdanların, borsaların, düzenleyicilerin ve geliştiricilerin birleşik bir çerçeve içinde işbirliği yapmasına olanak tanıyan ST20 güvenlik belirteçleri olarak adlandırılır. Bu tokenler, uyumlu tokenlerin blok zincirinde nasıl etkileşime girmesi ve çalışması gerektiğine ilişkin standartları belirler.

ERC-1400, programlanabilir kontrol işlevi sayesinde ülkeler arasında farklı menkul kıymet türleri için çeşitli düzenleyici gereksinimleri karşılayabilir. Ana işlevler şunları içerir:

• Geri alınamaz işlemlerin imzalanması
• Transferleri kısıtlama: Menkul kıymet belirteçleri, politika yapıcılar ve ihraççılar tarafından belirlenenler gibi bir dizi kurala ve beyaz liste gereksinimlerine uymalıdır. Buna karşılık, ERC-20 tokenlerinin yalnızca transferler için bakiye gereksinimlerini karşılaması gerekir. Bu nedenle, ERC-1400'ün kontrol işlevi gerçek zamanlı kısıtlamaları doğrular.
• Kimlik kaydı: Bir bireyin menkul kıymet gönderme ve alma yeteneği, kimliğine bağlıdır. Örneğin, birçok yargı bölgesi, bireylerin belirli menkul kıymetleri alıp satmadan önce KYC sertifikasını tamamlamalarını gerektirir. Ek olarak, belirli vatandaşlıklar ticaret kısıtlamalarına tabidir ve kontrol işlevi bu kuralları uygulamak için beyaz listeler tutabilir.

Kaynak: polymesh.network

İşlem Gizliliği

Polymesh, gerçek varlık tokenlerinin gizliliğini kısmen veya tamamen sağlamak için Gizli Güvenlik Tokenleri (CST) adı verilen bir mekanizma sunar. CST'ler, herhangi bir hassas bilgiyi ifşa etmeden işlemlerin geçerliliğini ve uyumluluğunu doğrulamak için Sıfır Bilgi Kanıtı (ZKP) teknolojisini kullanır.

Aşağıdaki şemada gösterildiği gibi, gizli işlem süreci, kriptografik kanıtları zincir dışı güvenlikle birleştirir. Bir token ihraççısı (veya ihraççı adına hareket eden güvenilir bir üçüncü taraf) zincir üzerinde bir işlem sözleşmesi oluşturduğunda, bu sözleşmenin belirli kısıtlama kontrollerini karşılaması gerekir. Bir işlemi doğrudan sözleşmeye göndermek yerine, kullanıcılar önce bir Arabulucuya gönderir. Zincir dışı Arabulucu, işlemin gerekli kısıtlamaları karşılayıp karşılamadığını doğrulamak için ZKP teknolojisini kullanır ve ardından işlem sözleşmesine kanıt sağlar. Kullanıcı imzalanan işlemin doğru olduğunu onaylarsa, Arabulucu imzalar ve satıcı da imzalar.

Kaynak: assets.polymesh.network

Polymesh'in işlem doğrulaması için üçüncü taraflara bağlı olduğu açıktır, bu da borsaların ve brokerlerin işlem manipülasyonu için hala fırsatlara sahip olabileceği anlamına gelir. Alıcıları ve satıcıları eşleştirme sürecinde nihai karar, nihai onay imzasını sağlaması gereken alıcıya aittir.

Ekonomik Model

POLYX, Polymesh protokolünün yerel tokenidir. Çoğu POLY tokeni POLYX'e dönüştürülürse, toplam POLYX arzı, sabit bir üst sınır olmaksızın zaman içinde kademeli olarak artacaktır. Bu nedenle blok ödül mekanizması, proof-of-stake konsensüs mekanizmasını desteklemek için herhangi bir zamanda yeterli oranda POLYX'in stake edilmesini sağlamak için tasarlanmıştır. Blok ödülleri, ağ ücretleri ve yeni POLYX'in basılması yoluyla finanse edilir.

Blok ödülleri için kullanılan yeni basılan POLYX, yıllık toplam arzın %14'üne kadar çıkabilir. Kontrolden çıkan enflasyonu önlemek için, arz 1 milyar POLYX'e ulaştığında, ödüller için basılan yeni POLYX miktarı yılda 140 milyon ile sınırlandırılacak.

Mevcut veriler, POLYX'in toplam arzının 11.222 adreste tutulan 1,053 milyar token olduğunu gösteriyor. Bunlardan yaklaşık 522,9 milyon POLYX dolaşımdadır ve %49,56'sını temsil etmektedir; %42,43'ünü temsil eden 447,2 milyon POLYX stake edildi; ve kalan %7,99'u ana ağda POLY olarak bulunur. Ağ istikrarını korumak için POLYX'in enflasyon oranı %10 civarında tutulur ve mevcut oran %9,46'dır. Enflasyon oranında gelecekteki ayarlamalar, oylama yoluyla topluluk yönetimi tarafından kararlaştırılacaktır.

Kaynak: Polymesh Explorer

POLYX, İsviçre Finansal Piyasa Denetleme Kurumu'nun (FINMA) rehberliğini takiben İsviçre yasalarına göre bir hizmet tokeni olarak sınıflandırılmıştır. Birincil kullanım durumları şunları içerir:

1. İşlem ve Protokol Ücretleri: POLYX, işlemlerin boyutuna ve karmaşıklığına göre belirlenen ücretlerle Polymesh'teki işlem ücretlerini ödemek için kullanılır.
2. Yönetişim: POLYX sahipleri, tekliflere oy vererek yönetişime katılabilirler.
3. Staking: Kullanıcılar, staking ödülleri kazanmak için POLYX'lerini Polymesh düğüm operatörleriyle stake edebilirler.
4. Geliştirici Payı: Sözleşmeleri dağıtan geliştiriciler, sözleşmelerini kullanan her işlemden işlem ücretlerinin bir kısmını kazanabilir.

Kaynak: polymesh.network

Gelişim Durumu

Polymesh, yüksek zincir üstü aktivite sergileyerek önemli ilerleme kaydetti. Ağ, 100 milyondan fazla bloğu doğruladı ve 62 sertifikalı düğümle çalışıyor. Platform, öncelikle 7.000'den fazla kullanıcı hesabı ve 5.000'den fazla POLYX sahibi ile iş kullanıcılarına hizmet vermektedir.

Kaynak: polymesh.network

Son

Polymesh, ERC-1400 protokolü aracılığıyla düzenleyici kurumlar için evrensel bir çözüm sunarak, onların ve üçüncü tarafların KYC sertifikasyon kurallarını akıllı sözleşmelere entegre etmelerini sağlar. Ek olarak, zincir dışı işlemleri doğrulamak ve zincir üzerinde kanıt göndermek için sıfır bilgi kanıtı teknolojisi kullanarak işlem gizliliğini sağlar.