Pengenalan

Points, points, points.

Sejak awal sistem poin Friendtech pada bulan Agustus tahun lalu, telah menjadi standar industri untuk memberikan poin di luar rantai (atau tanda, XP, atau sinonim lainnya) untuk memberi penghargaan kepada pengguna awal suatu protokol. Ini secara argumen memulai meta airdrop siklus ini, memicu gelombang proyek untuk menerbitkan token selama setahun terakhir. Seperti banyak meta dalam dunia kripto, keadaan demikian dianggap sebagai kesempatan emas yang membuat sektor menjadi bergolak dan akhirnya kehilangan daya tarik.

Apakah airdrop sudah matang, atau kita hanya melepaskan sedikit uap?

Performa Airdrop

Token Airdrop terkenal karena aksi harga "hanya turun" mereka. Dari 47 airdrop paling hyped (dikuratori dari getaran di timeline saya) di bawah ini, hanya 11 yang naik dari TGE (per 25/8/24), rata-rata pengembalian 49.56% (tidak termasuk BONK). Sementara itu, 36 yang turun dari TGE rata-rata kerugian -62,15%. Sekarang beberapa memompa, rata-rata 162,23% dari TGE ke ATH (tidak termasuk peluncuran down-only literal dan BONK). Namun, dari koin-koin ini, penarikan rata-rata dari ATH berada di -70,89%. Sementara penarikan dari ATH juga merupakan gejala dari kondisi pasar, mengkhawatirkan bahwa banyak dari koin ini telah mengalami penurunan tajam dalam rentang beberapa bulan.

Kinerja Airdrop dari TGE hingga saat ini, TGE hingga ATH, dan ATH hingga saat ini menurut sektor. Outliers memiliki https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/d37fed0294d4ca2c3d69f145d070ef12e33eee55.png" berlabel (angka BONK terlalu besar untuk ditampilkan, mencapai 14.022,39% TGE hingga saat ini dan 31.527,44% TGE hingga ATH). Sumber: CoinMarketCap & CoinGecko per tanggal 25/8/24.

Trennya jelas, kecuali sektor-sektor tertentu yang menjadi favorit selama siklus ini (meme dan AI), airdrop sejak tahun 2023 sebagian besar mengalami penurunan drastis (meskipun beberapa mengalami kenaikan di antara waktu yang lain).

Performa token airdrop rata-rata dari TGE hingga saat ini, TGE hingga ATH, dan ATH hingga saat ini menurut sektor. Outlier yang telah memotong batangnya ditandai dengan warna merah. Sumber: CoinMarketCap & CoinGecko pada tanggal 25/8/24.

Rata-rata, hanya AI, meme, dan airdrop modular yang naik dalam jumlah yang berarti sejak TGE, dengan sisanya semuanya buruk. Meme sejauh ini merupakan sektor dengan kinerja terkuat, naik rata-rata 2300% sejak TGE, dengan BONK melakukan sebagian besar pekerjaan berat. Memang, BONK menurut saya yang menyelamatkan Solana, atau seperti yang dikenal 2 tahun lalu, Soylana, dari rahang keputusasaan pasca-FTX. Banyak rugger Pumpfun harus berterima kasih atas doggo kartun.

Kinerja token airdrop rata-rata dari TGE hingga saat ini, TGE hingga ATH, dan ATH hingga saat ini menurut ekosistem. Outlier yang telah memotong batangnya disorot dengan warna merah. Sumber: CoinMarketCap & CoinGecko per tanggal 25/8/24.

Ketika mengkategorikan pengembalian airdrop rata-rata berdasarkan ekosistem, hanya airdrop Solana yang naik TGE hingga saat ini, lagi-lagi sebagian besar diangkut oleh BONK. Airdrop berbasis Ethereum memiliki performa terburuk, namun airdrop berbasis Cosmos memiliki aksi harga yang paling ganas. Dengan ATH rata-rata yang kuat sebesar 201% dari TGE, ditopang oleh kenaikan 850% TIA, airdrop berbasis Cosmos menjadi tren di kuartal keempat tahun 2023. Airdrop berbasis staking Cosmos memulai submeta singkat staking airdrop Anda untuk mendapatkan lebih banyak airdrop, yang mati begitu cepat seperti lahirnya, karena selain DYM (turun 61,1% dari TGE), tidak ada airdrop terkenal yang datang kepada para pemegang setelah TIA. Submeta ini sekarang telah lama membusuk di dalam kuburannya, berada 76% lebih rendah dari ATH, menunggu kebangkitan potensial kapan pun CT berhenti mengejutkan airdrop di TGE.

Seseorang mungkin berpendapat bahwa kinerja hingga saat ini dan penarikan dari ATH disebabkan oleh pasar altcoin secara umum dan tidak spesifik untuk airdrop, namun ketika membandingkan kinerja TGE airdrop hingga saat ini dengan kinerja YTD koin ekosistemnya, hanya 6/47 token (setengah dari token tersebut adalah meme atau AI) yang telah melebihi kinerja koin ekosistemnya.

Performa relatif token airdrop TGE hingga saat ini vs koin ekosistem mereka YTD. Outlier yang bar-nya dipangkas ditandai dengan warna merah. Sumber: CoinMarketCap & CoinGecko per 25/8/24.

Diagnosis CT menyalahkan epidemi ini pada tokenomics low-float, high-FDV — mengeluh bahwa token-token ini hanyalah kendaraan keluar untuk investasi VC dan oleh karena itu hampir didesain untuk hanya turun. Meskipun ada bobot pada argumen ini, terutama mengingat sebagian besar kegunaan token ini bergantung pada hak tata kelola, yang nilainya samar, tampaknya ada isu yang lebih dalam dan lebih mengkhawatirkan. Proyek-proyek yang mengandalkan penggunaan, baik itu diukur melalui TVL, volume, atau metrik lainnya, melukiskan gambar yang mengganggu pasca-TGE.

L2s

TVL dari waktu ke waktu untuk L2s yang melakukan airdrop pada tahun 2024 per 16/8/24. Garis putus-putus menunjukkan tanggal TGE. Sumber: DefiLlama.

L2 baru yang hyped telah menunjukkan pertumbuhan TVL yang mengecewakan atau lintasan down-only. Blast dan zkSync Era adalah contoh paling jelas dari ini - dua airdrop yang sangat dibudidayakan bahwa ruang tampaknya telah kehilangan minat pada pasca-TGE. Manta Pacific awalnya terus menunjukkan kekuatan, tetapi ini dapat dikaitkan dengan kampanye "Paradigma Baru" mereka yang hanya memungkinkan menjembatani Manta Pacific pada 26/3/24, setelah itu rantai tersebut mengalami penurunan dramatis di TVL — saat ini turun 94% dari ATH. Cerita serupa mungkin dimainkan dengan Mode, yang menahan 50% dari alokasi 2000 dompet teratas selama 3 bulan, dengan syarat bahwa mereka tidak menjembatani selama waktu itu. Selain itu, kekuatan relatif Mode dapat dikaitkan dengan program poin musim 2-nya, yang tidak dimiliki Manta (meskipun mereka mengadakan kampanye "Paradigma Meretak"), dan dimasukkannya dalam Superfest Optimisme. Taiko memilih TGE pada rilis mainnet, memberikan penampilan TGE yang memiliki efek positif pada TVL namun, pada TVL hanya $ 14 juta – 0,73% dari TVL tokennya – jelas bahwa ruang tersebut kurang menarik.

Membahas hal yang mencolok, TVL Starknet jelas tidak mengikuti tren ini dan justru melonjak setelah TGE. Meskipun ini tentu saja merupakan lari yang mengesankan, kenyataan bahwa hal ini begitu terpisah dari sentimen menimbulkan kecurigaan.

Apakah 8 pengguna terakhir di Starknet benar-benar berhasil menjalankannya kembali turbo? Sebelum kultus Starknet menyalib saya, dashboard Dune itu tidak akurat; DAU pada 6/4/24 sebenarnya 21,2 ribu - turun 94% dari ATH dua bulan sebelumnya (TokenTerminal). Hal pertama yang perlu diperhatikan adalah Starknet mengumpulkan $282,5 juta dengan valuasi $8 miliar (CryptoRank), artinya TVL masih 18% lebih rendah dari jumlah dana yang terkumpul. Bandingkan dengan Blast, yang hanya mengumpulkan $20 juta dan TVL-nya 190% lebih besar daripada itu - tidak terlalu mengesankan. Selain itu, Nostra dan Ekubo (keduanya memiliki airdrop yang mengecewakan) menyumbang 85% dari TVL Starknet.

Nostra TVL dari waktu ke waktu. Sumber: DefiLlama.

Sementara tidak jelas apa yang mendorong Starknet TVL, ada argumen untuk menjadi bullish pada Nostra. NSTR berada pada marketcap sebesar $6,3 juta fully diluted, memberikan rasio FDV/TVL sebesar 5%. NFA.

Jembatan

Melihat jumlah transaksi harian LayerZero, gambarannya menjadi lebih jelas.

Transaksi harian Layerzero. ZRO snapshot #1 tanggal: 1/5/24. Sumber: Dune oleh @cryptoded.

Setelah pengumuman snapshot pertama untuk airdrop ZRO pada 1/5/24, transaksi harian anjlok 52% menjadi ~ 45k dan saat ini duduk 92% di bawah level 1/5/24 di bawah 7000. Para petani, sybil – apa pun yang Anda ingin menyebutnya – telah menjadi pendorong adopsi crypto, atau setidaknya ilusi itu, sejauh siklus ini. Meskipun LayerZero adalah bagian dari "penjaga lama" dalam arti bahwa ia tidak memiliki program poin, token selalu dikirim melalui telegraf dan pengguna bertindak sesuai dengan itu, mendorong sebanyak mungkin transaksi secara manusiawi (atau tidak manusiawi) untuk memaksimalkan airdrop mereka. Jumlah transaksi ini adalah metrik yang meningkat yang akan diajukan ke VC di Seri B $120 juta LayerZero pada April 2023 (CryptoRank).

TVL dari waktu ke waktu untuk rantai airdrop sebelum Agustus 2023: Optimism, Aptos dan Arbitrum. Sumber: DefiLlama.

Bandingkan kinerja ini dengan airdrop pra-Agustus 2023, bisa dibilang milik siklus terakhir, dan gambar yang sangat berbeda dilukis (tentu saja kita berbicara tentang kinerja proyek, bukan kinerja tokennya di sini). Dengan pengecualian Aptos yang harus TGE pada mainnet karena APT adalah token gas, Optimism dan Arbitrum sudah mapan sebelum merilis token tata kelola lebih dari setahun pasca mainnet. Ini berbeda dengan lingkungan yang lebih oportunistik siklus ini, dengan proyek-proyek dengan cepat melacak mainnet dan TGE mereka untuk hari gajian. Ruang L2 masih dalam nascency pada saat ini - jauh dari apa yang terasa seperti L2 sebulan siklus ini.

Bagaimana Meta menyembuhkan diri?

Melihat airdrop terbesar sepanjang masa (diurutkan berdasarkan nilai ATH), setidaknya 7 di antaranya adalah kejutan yang tidak terduga bagi mereka yang menerimanya dan sentimen positif yang tercipta kemungkinan besar yang memimpin reli token segera setelah TGE.

alt="">
10 Airdrop Crypto Terbesar. Sumber: CoinGecko ResearchSiklus terakhir sebagian besar airdrop diterima dengan baik karena dianggap sebagai uang gratis. Ya, menjelang akhir siklus, pertanian airdrop dengan sengaja menjadi lebih populer, tetapi tidak sepopuler siklus ini. Sementara sistem poin Friendtech awalnya menimbulkan kegembiraan, hanya butuh beberapa bulan setiap proyek yang menunggu pasar beruang berakhir sehingga mereka bisa TGE menciptakan program poinnya sendiri untuk inovasi berubah menjadi trope yang membosankan.

Musim demi musim pertanian poin, membutuhkan waktu dan modal yang semakin besar, memudar kilauan dari airdrop. Alih-alih menjadi "uang gratis", airdrop sekarang memiliki biaya nyata untuk ditanam dan ketika memperhitungkan waktu, likuiditas, dan biaya, hasilnya menyedihkan, menyebabkan hampir setiap airdrop baru-baru ini fudded menjadi spiral kematian pada TGE.

Sudah saatnya untuk mengakhiri meta poin. Jika proyek-proyek kembali tidak secara eksplisit mengeksploitasi petani untuk semuanya yang mereka punya dengan poin dan papan peringkat dan pasar umum berbalik bullish, para petani dapat makan lagi.

Selalu ada puluhan proyek dalam pipa TGE, jadi kami hanya akan membahas beberapa di sini. Untuk daftar lengkap, lihat tweet Cape.

Linea dan Scroll adalah dua L2 besar terakhir tanpa token (dengan asumsi Base tidak meluncurkan token), dengan Scroll mengumpulkan $ 80 juta dengan penilaian $ 1,8 miliar, sementara perusahaan induk Linea, Consensys, telah mengumpulkan total $ 725 juta dengan penilaian $ 7 miliar (CryptoRank). Sementara Consensys memiliki banyak proyek lain, termasuk MetaMask, aman untuk mengasumsikan Linea memiliki peti perang yang besar dan kuat yang mendukungnya. Dibandingkan dengan zkSync dan Starknet, mengumpulkan $ 458 juta dan $ 282,5 juta dengan penilaian $ 8 miliar masing-masing (CryptoRank), Linea setidaknya memiliki potensi untuk juru masak yang layak, tergantung pada seberapa panas pasar secara keseluruhan. STRK secara singkat memuncak pada FDV $ 50 miliar beberapa menit setelah peluncuran – lebih dari 6 kali valuasinya – dan ZK diluncurkan pada ~ $ 4,7 miliar FDV, airdrop yang sangat solid untuk petani zkSync dan pengembang tentara bayaran yang kebetulan mengajukan proyek di hackathon Starknet. Meskipun FDV peluncuran yang akan dianggap FUD pra-Maret 2024 untuk zkSync, sebagian besar petani yang berdedikasi masih mendapatkan setidaknya beberapa ribu dolar ZK. Untuk alasan ini, saya pikir petani yang bertani Linea pra-lonjakan dan Gulir pra-tanda memiliki hadiah Natal Q4 awal untuk dinanti-nantikan. Jika Anda terlambat datang, sejumlah besar modal akan dibutuhkan untuk mengejar ketinggalan, tetapi itu bisa sepadan jika Anda bertani beberapa protokol sekaligus (misalnya / menyediakan likuiditas WRSETH / ETH di Ambient untuk bertani Kelp, Scroll dan Ambient).

Menurut WhalesMarket, LXP dan LXP-L saat ini masing-masing bernilai $ 0,11 dan $ 0,003, yang akan menempatkan airdrop rata-rata yang terkait dengan LXP-L hanya $ 109 dan airdrop LXP-L keseluruhan lebih dari $ 234 juta.

Dasbor Linea Surge oleh OpenBlock per tanggal 2/9/24.

Menurut dasbor Dune oleh @nvthao, mayoritas pengguna (mungkin unik karena persyaratan Proof of Humanity dari perjalanan) memiliki antara 1000-1499 LXP, artinya sekitar hanya $137 sebelum pasar bagi sebagian besar pengguna — itu sangat sedikit untuk banyak bulan gesekan dan klik tombol. Ada juga NFT Linea Voyage testnet yang Edisi Delta saat ini berada di 0.00187 ETH (~$5) di Element.

Dasbor Linea Voyage Dune oleh @nvthaoper 2/9/24.

Jika pra-pasar dapat dipercaya, rata-rata petani Linea hanya dapat mengharapkan $ 251 dari pelayaran testnet, beberapa pelayaran mainnet dan 6 volt Surge, yang mungkin mendekati $ 150 setelah gas - aduh. Saya pribadi percaya bahwa pra-pasar terlalu bearish dari trauma airdrop L2 dan bahwa LXP harus bernilai setidaknya $ 0,50 jika sentimen pasar secara keseluruhan membalik bullish dan sikap CT terhadap airdrops kembali ke arah pra-Maret. Namun demikian, saya masih berpikir bahwa sebagian besar normies akan kecewa dengan Linea karena dorongan transaksi tidak membayar seperti dulu karena proyek menjadi lebih fokus pada TVL.

Melakukan perhitungan yang sama untuk pengguna yang lebih chad yang telah mengamankan sebagian besar LXP yang tersedia dan telah bertani Surge dari volt 1 dengan lebih dari $ 20k, kami mendapatkan:

• Alpha NFT = 0,05991 ETH (~$151)
• Pemegang LXP teratas 4,3% = 4000 LXP ~ $440
• Pemegang LXP-L 1500 teratas = 3.5 juta LXP-L ~ $10.5k
• Total = $11091

Saya berharap NFT tesnet dan LXP bernilai lebih di TGE di Q4, apalagi saya juga mengharapkan beberapa LXP retroaktif didistribusikan untuk aktivitas umum sebelum TGE. Terlepas dari itu, ini sudah merupakan airdrop yang sangat layak untuk Surge, datang pada ~ 25% APY untuk menyediakan likuiditas. Meta pasti linier.

Matematika Scroll

Matematika gulir lebih mudah dipahami. Dengan menggunakan pasar WhalesMarket (yang volume perdagangannya sangat rendah), tanda Scroll saat ini bernilai sekitar $0,27 sehingga kebanyakan dompet yang memiliki 0-100 tanda memiliki nilai $27, namun kita baru memasuki sesi satu sehingga nilai ini diharapkan akan meningkat. Jumlah dompet dalam kategori teratas dengan 5000+ tanda cukup besar yaitu 16,9%, menghasilkan $1350+.

Scroll Marks Dune dasbor oleh@barsus777 pada 2/9/24.

Terdapat juga Scroll Canvas yang memerlukan pertanian transaksi lebih tradisional untuk mengumpulkan daftar bertumbuh lencana NFT. Sementara proyek-proyek telah beralih dari memberikan alokasi token besar untuk kampanye berbasis transaksi, saya akan sulit percaya bahwa lencana tidak akan memiliki kaitan dengan alokasi airdrop. Mengingat bahwa ini terpisah dari program poin, mereka mungkin bertindak sebagai pengganda poin.

Secara keseluruhan, kecuali Anda bertani sebelum peluncuran tanda, saya pikir ada tempat yang lebih baik untuk memarkir modal Anda. Jika Anda bisa bertani dengan $ 10k, itu mungkin sepadan. Yang sedang berkata, jika sikap CT terhadap airdrops kembali ke arah pra-Maret, juru masak bisa serius.

LRTs

onchaintimes]. alt="">

7 ETH cair terbesar mempertaruhkan ETH protokol ETH dipertaruhkan kembali dari waktu ke waktu. Sumber: Artemis.

Dari 7 protokol likuiditas ETH terbesar berdasarkan TVL, hanya 2 yang telah mengadakan airdrop: EtherFi dan Renzo. Meskipun token mereka kurang menarik, EtherFi telah menunjukkan kekuatan yang signifikan, menjadikannya LRT pilihan. Sementara itu, TVL Renzo stagnan setelah TGE, hanya untuk mulai menurun tajam beberapa bulan kemudian. Hal ini kemungkinan besar disebabkan oleh penarikan yang hanya dibuka pada bulan Juni, yang berarti banyak petani terjebak memegang tas ezETH saat itu didepeg di pasar terbuka. Tidak mengherankan bahwa setelah kejahatan grafik yang dilakukan di Twitter mereka, tidak ada ETH baru yang masuk pasca-TGE.

LRT mayor lainnya belum menunjukkan pertumbuhan yang signifikan sejak hype airdrop mereda jadi saya ragu akan ada masak di antara mereka, meskipun saya masih menanam Kelp sambil menanam Linea dan Scroll.

Kami masih menunggu EIGEN TGE, namun pada harga premarket sebesar $3,62 (WhalesMarket), kebanyakan petani tidak akan menarik lebih dari $400, bahkan dengan tambahan 100 EIGEN. Kami bisa melihat Karak dan Symbiotic mengejar EIGEN ke TGE, namun bertani di keduanya membutuhkan modal yang besar.

Berachain dan Monad

Terakhir, dua peluncuran paling esoteris dan hyped up yang pernah kita lihat: Berachain dan Monad. Sementara mindshare pada CT untuk keduanya sangat tinggi selama 6 bulan terakhir, benar-benar tidak jelas bagaimana cara menanam airdrops ini dan tidak ada tanggal mainnet yang terlihat. Mengingat bahwa mereka mengumpulkan $ 142 juta dengan penilaian $ 420,69 juta (lmao) dan $ 244 juta masing-masing, ini adalah juru masak yang pasti bagi mereka yang mendapatkan alokasi.

Mulai dengan yang kurang misterius dari keduanya - Berachain - mengumpulkan berbagai Bera NFT (mahal) dan mengamankan peran Discord eksklusif mungkin adalah yang paling akan mendapatkan hadiah. Jika Anda tidak tertarik dengan perdagangan NFT, pilihan terbaik Anda di sini adalah secara teratur berinteraksi dengan semua dapps utama di testnet (BEX, BEND, BERPS, dll). Cara yang baik untuk melakukannya adalah melalui pencarian dari TheHoneyJar untuk mengumpulkan lencana, meskipun mereka tidak secara langsung berafiliasi dengan Berachain. Mengingat itu, interaksi testnet bisa berakhir dengan tidak ada yang terjadi (selalu ingat Sui).

Monad pada dasarnya adalah sekte dan setidaknya untuk saat ini, satu-satunya metode pertanian adalah mendapatkan reputasi di media sosial mereka karena tidak ada testnet.

Kesimpulan

Yeah, meta sudah mati, tapi suatu hari nanti tidak akan lagi. Terus tekan tombol sampai tidak ada lagi, anon.

Penyangkalan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Ali]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [Gate Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi