Pengenalan

Seiring teknologi blockchain terus berkembang dengan cepat, keberlanjutan aliran pendapatan untuk blockchain publik telah menjadi faktor krusial dalam mengevaluasi potensi pertumbuhan jangka panjangnya. Laporan ini berfokus pada tiga blockchain publik terkemuka saat ini—Ethereum, Solana, dan Tron. Dengan menganalisis pendapatan biaya gas mereka, aktivitas ekonomi on-chain, dan keberlanjutan pendapatan dan pengeluaran pengguna, laporan ini memberikan pandangan mendalam tentang model pendapatan dan keberlanjutan dari blockchain ini.

Menurut data terbaru dari Defilama, dalam 30 hari terakhir, Ethereum telah memimpin dengan biaya gas sebesar $99,89 juta, diikuti oleh Solana dengan $46,21 juta dan Tron dengan $38,97 juta. Namun, keunggulan pendapatan ini tidak selalu berkorelasi dengan popularitas pasar dan aktivitas pengguna. Menariknya, dalam enam bulan terakhir, Solana telah menghasilkan lebih banyak diskusi daripada Ethereum, sedangkan Tron telah mendapatkan pengakuan luas di sektor pembayaran, terutama karena biaya transaksinya yang rendah.

Yang lebih mencolok adalah kontras antara pendapatan biaya gas dan jumlah alamat aktif harian: Tron memimpin dengan 2,1 juta alamat aktif harian, diikuti oleh Solana dengan 1,1 juta, sementara Ethereum tertinggal dengan hanya 316.000. Ketidaksesuaian ini menekankan hubungan kompleks antara pendapatan biaya gas, aktivitas ekonomi on-chain, dan keberlanjutan pendapatan dan pengeluaran pengguna. Ini juga memberikan sudut pandang unik untuk menganalisis keberlanjutan pendapatan dari tiga blockchain publik utama ini.

Laporan ini akan secara menyeluruh menguji struktur pendapatan Ethereum, Solana, dan Tron, mengeksplorasi potensi pertumbuhan jangka panjang mereka dan keberlanjutan arus pendapatan mereka.

Ethereum

Komposisi Pendapatan Biaya Gas

Ethereum telah mengalami peningkatan signifikan, termasuk beralih dari Proof of Work (PoW) ke Proof of Stake (PoS) dan menerapkan EIP-1559, yang telah sangat memengaruhi struktur biaya gasnya. Struktur baru terdiri dari dua bagian: biaya dasar, yang secara otomatis terbakar, dan tips, yang langsung diberikan kepada validator. Mekanisme pembakaran biaya dasar diharapkan dapat mendorong ETH ke dalam keadaan deflasi, yang berpotensi meningkatkan nilainya. Selain itu, penyesuaian dinamis dari biaya dasar membantu mengoptimalkan alokasi sumber daya jaringan, sementara tips memberikan insentif ekstra kepada validator, memastikan keamanan jaringan. Struktur ganda ini tidak hanya mendiversifikasi sumber pendapatan validator, mengurangi ketergantungan pada penerbitan koin baru, tetapi juga menciptakan potensi deflasi jangka panjang bagi ETH melalui mekanisme pembakaran biaya dasar. Perubahan ini bertujuan untuk meningkatkan keberlanjutan ekonomi Ethereum dan nilai jangka panjangnya.

Dalam 30 hari terakhir, Ethereum telah membakar sekitar $47 juta nilai ETH melalui mekanisme biaya dasar. Angka ini mencerminkan tingkat aktivitas jaringan dan memberikan wawasan tentang kontribusi berbagai aktivitas on-chain terhadap total konsumsi gas, menawarkan pemahaman yang lebih jelas tentang dampak ekonomi dari berbagai aplikasi dan jenis transaksi dalam ekosistem Ethereum. Kontributor utama untuk volume pembakaran ditunjukkan dalam grafik di bawah ini.

Gambar 1-1: Data Pembakaran Ekosistem Ethereum

Distribusi biaya gas di jaringan Ethereum mencerminkan semangat ekosistemnya dan arah nilai ekonomi. Seperti yang ditunjukkan pada grafik, persentase pembakaran biaya gas memungkinkan kami mengidentifikasi aplikasi utama pada rantai utama Ethereum dan signifikansi relatifnya. Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) adalah kekuatan dominan, terhitung 60% dari total, menggarisbawahi peran pentingnya dalam ekosistem Ethereum. Mengikuti DeFi adalah transfer ETH (12%), MEV (Nilai Maksimum yang Dapat Diekstraksi, 8%), dan NFT (Token yang Tidak Dapat Dipertukarkan, 8%), bersama-sama membentuk 88% dari konsumsi gas jaringan dan mewakili aktivitas ekonomi utama di Ethereum. Solusi lapisan 2 (6%) dan pembuatan kontrak pintar (2%) memiliki porsi yang lebih kecil, yang menunjukkan bahwa fase pengembangan ekosistem Ethereum saat ini berada dalam sedikit "jeda."

Meskipun jaringan Ethereum sedang dalam fase yang relatif lebih tenang, distribusi beragam konsumsi biaya gasnya yang dipimpin oleh DeFi, bersama dengan transfer ETH, MEV, dan NFT, menunjukkan vitalitas yang abadi dari jaringan dan cakupan aplikasi yang luas. Diversitas ini memberikan dasar yang kuat untuk pertumbuhan nilai Ethereum yang berkelanjutan.

Aktivitas Ekonomi On-Chain

Defi

Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) berada di jantung ekosistem Ethereum, mencakup berbagai sub-sektor seperti pertukaran terdesentralisasi (DEX), platform peminjaman, bot perdagangan DEX, stablecoin, derivatif, dompet kripto, dan derivatif staking likuid (LSD), antara lain.

Analisis rinci data pembakaran gas Ethereum mengungkapkan bahwa sektor seperti DEX, stablecoin, bot perdagangan DEX, dan dompet kripto adalah konsumen gas teratas, menunjukkan peran utama dan tingkat aktivitas pengguna tinggi dalam lanskap DeFi saat ini.

Uniswap (DEX)

Uniswap, bursa terdesentralisasi (DEX) terbesar dalam ekosistem Ethereum, tidak hanya menawarkan layanan perdagangan spot on-chain yang efisien kepada pengguna tetapi juga berfungsi sebagai infrastruktur dasar untuk ekosistem DeFi, mengatasi kebutuhan penting dalam jaringan blockchain.

Dalam 30 hari terakhir, Uniswap menghasilkan $54,23 juta pendapatan, berkontribusi $8,15 juta dalam biaya gas, yang menyumbang sekitar 17,3% dari total ekosistem Ethereum. Seperti yang ditunjukkan dalam Gambar 1-2, pasangan yang paling banyak diperdagangkan di Uniswap terutama adalah ETH dan stablecoin, dengan perdagangan token meme spekulatif menyumbang bagian yang sangat kecil dari total perdagangan. Hal ini menunjukkan ekosistem yang sehat yang didominasi oleh aktivitas perdagangan standar.

Gambar 1-2: Pasangan Perdagangan Teratas di Uniswap

(Sumber data: https://app.uniswap.org/explore/pools）

1inch（DEX）

1inch, seorang aggregator DEX terkemuka dalam ekosistem Ethereum, mengumpulkan likuiditas dari beberapa DEX untuk menawarkan rute dan harga perdagangan terbaik kepada pengguna, terutama unggul dalam perdagangan token niche.

1inch telah menyumbangkan sekitar $1,21 juta dalam biaya gas di ekosistem Ethereum, menempati 3% dari total.

Sektor DEX secara keseluruhan menyumbang lebih dari 40% dari bidang DeFi dan lebih dari 25% dari ekosistem Ethereum, menyoroti status DEX sebagai sektor paling aktif di Ethereum. Proyek DEX mainstream terutama fokus pada perdagangan standar dan memiliki keterlibatan minimal dalam token meme, mencerminkan komposisi ekosistem yang sehat. Meskipun DEX memiliki pangsa terbesar, hanya menyumbang 25% dari ekosistem Ethereum, menunjukkan distribusi biaya gas yang seimbang.

Transfer Stablecoin

Transfer stablecoin, indikator kunci dari aktivitas on-chain, hanya kalah dengan DEXs dalam ekosistem Ethereum. Bertindak sebagai mata uang kuasi-fiat dalam transaksi on-chain, stablecoin tidak hanya memberikan patokan harga untuk token lain tetapi juga menjadi perantara yang disukai untuk transaksi token on-chain karena kemudahannya dan slippage yang rendah. Pasar stablecoin sebagian besar didominasi oleh USDT dan USDC, yang secara efektif mencerminkan permintaan dana dan tingkat aktivitas dalam ekosistem Ethereum.

Dalam sebulan terakhir, biaya gas terkait transfer stablecoin di Ethereum mencapai $4,01 juta, atau sekitar 8,5% dari total biaya gas yang terbakar selama periode ini. Data ini mencerminkan permintaan yang kuat terhadap dana di blockchain dan menegaskan pentingnya transfer stablecoin dalam menilai potensi pertumbuhan jangka panjang dari blockchain publik. Transfer stablecoin secara langsung terkait dengan apakah sebuah blockchain memiliki basis keuangan dan pengguna yang kuat. Performa Ethereum yang kuat dalam hal ini semakin mengokohkan posisinya sebagai pemimpin dan memberikan momentum berkelanjutan bagi perkembangannya dalam ekosistem cryptocurrency secara umum.

Bot Perdagangan Dex

Kenaikan sektor bot perdagangan DEX erat terkait dengan popularitas koin meme. Bot ini adalah alat perdagangan otomatis yang dirancang khusus untuk trader DEX, terutama digunakan untuk membantu pengguna mendapatkan koin meme dengan cepat. Karena volatilitas tinggi dan siklus hidup singkat koin meme - beberapa hanya aktif selama kurang dari 10 menit - perdagangannya menjadi semakin sulit. Bahkan penundaan beberapa detik dalam menempatkan pesanan dapat menjadi perbedaan antara untung dan rugi. Sebagai hasilnya, banyak trader menggunakan bot perdagangan DEX untuk mendapatkan keuntungan saat koin meme baru diluncurkan. Proses ini tidak hanya menghasilkan biaya gas yang substansial tetapi juga melibatkan biaya suap yang signifikan, dimaksudkan untuk memberi insentif kepada penambang blockchain untuk memprioritaskan transaksi mereka, memberi mereka keuntungan dalam perdagangan koin meme.

Seperti yang ditunjukkan pada Gambar 1-3, proyek trading bot DEX (terutama Banana Gun dan Maestro) menempati peringkat ketiga dalam kontribusi biaya gas, setelah Uniswap dan transfer Ethereum/stablecoin.

Gambar 1-3: Peringkat Kontribusi Terbakar Biaya Dasar Ethereum Selama 30 Hari

Banana Gun, bot perdagangan DEX yang kompatibel dengan lintas-rantai, telah sangat aktif di jaringan Ethereum, berkontribusi sebesar $1,73 juta dalam biaya gas selama 30 hari terakhir. Ini menempatkan Banana Gun di puncak semua proyek bot perdagangan DEX, menyumbang 3,68% dari total biaya gas ekosistem Ethereum, menegaskan peran dominannya dalam ruang alat perdagangan otomatis.

Maestro, bot perdagangan DEX yang kompatibel dengan multi-chain lainnya, terutama beroperasi di Ethereum. Dalam 30 hari terakhir, Maestro menghasilkan biaya gas sebesar $1,51 juta, menempatkannya di posisi kedua di antara bot perdagangan DEX, dan menyumbang 3,21% dari total biaya gas dalam ekosistem Ethereum, menunjukkan pengaruhnya yang signifikan dalam pasar perdagangan otomatis.

Posisi yang mencolok dari sektor bot perdagangan DEX dalam ekosistem Ethereum (peringkat ketiga dalam kontribusi biaya gas, dengan sekitar 6,9% pangsa) mencerminkan pentingnya. Dominasi jelas dari proyek-proyek unggulan (Banana Gun dan Maestro menguasai lebih dari 90% pasar) tidak hanya menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi dalam sektor ini tetapi juga menunjukkan pendekatan seimbang terhadap perdagangan koin meme di jaringan Ethereum. Keseimbangan ini memungkinkan pemenuhan permintaan perdagangan sambil menghindari dampak negatif dari spekulasi berlebihan, yang dapat merugikan kesehatan keseluruhan ekosistem. Ini, pada gilirannya, memberikan dukungan yang kuat bagi pengembangan berkelanjutan dari ekosistem Ethereum.

Dompet Cryptocurrency

Wallet adalah bagian fundamental dari infrastruktur untuk aktivitas pengguna pada blockchain publik. Biaya gas yang dihasilkan tidak hanya mengindikasikan tingkat keterlibatan pengguna on-chain yang sebenarnya tetapi juga menjadi ukuran kunci dari kesehatan ekosistem blockchain. Menurut data (Gambar 1-4), MetaMask, dompet on-chain yang paling banyak digunakan, memimpin ekosistem Ethereum, berkontribusi sebesar $2,91 juta dalam biaya gas (dengan $940.000 terbakar) selama 30 hari terakhir. Ini mewakili sekitar 2% dari total biaya gas pada jaringan Ethereum, menyoroti peran penting yang dimainkan oleh dompet dalam ekosistem blockchain publik.

Gambar 1-4: Kontribusi Biaya Gas MetaMask (Sumber: https://defillama.com/fees/metamask)

Transfer On-Chain

Transfer on-chain adalah aktivitas kedua paling umum di jaringan Ethereum, membakar biaya gas sebesar $3,83 juta selama sebulan terakhir, dengan perkiraan kontribusi biaya gas total sekitar $25,5 juta. Ini menyumbang sekitar 12% dari total biaya gas di ekosistem Ethereum, menunjukkan peran kritis transfer on-chain dan permintaan yang kuat yang tercermin dalam ekosistem Ethereum.

MEV (Nilai yang Dapat Diekstraksi Maksimal)

MEV adalah fenomena unik dalam pemrosesan transaksi blockchain, terlihat pada jaringan Ethereum sebagai biaya tambahan yang dibayarkan pengguna untuk mempercepat transaksi mereka. Biaya dasar dibakar, sementara tip penambang langsung diberikan kepada para penambang. Mekanisme ini menjadi lebih menonjol setelah upgrade EIP-1559. Permintaan tinggi untuk MEV sering menandakan perkembangan yang tidak sehat dalam ekosistem on-chain, terutama dalam proyek koin meme, di mana pengguna meningkatkan biaya MEV untuk mendapatkan keuntungan dalam perdagangan yang bersifat waktu-sensitif. Oleh karena itu, jumlah biaya MEV juga secara tidak langsung dapat mengindikasikan tingkat aktivitas dalam proyek koin meme. Di jaringan Ethereum, biaya bakar terkait MEV sekitar $3,76 juta, mewakili 8% dari total biaya bakar on-chain, menunjukkan bahwa meskipun partisipasi dalam koin meme ada, namun tidak mendominasi ekosistem Ethereum.

Ringkasan Ekosistem Ethereum

Ekosistem Ethereum menunjukkan pertumbuhan yang beragam, tetapi konsentrasi aktivitas ada di beberapa bidang utama. DeFi memimpin dengan 60% biaya gas, menggarisbawahi posisi intinya, dengan distribusi yang seimbang di seluruh sub-sektornya. Transfer ETH (12%), MEV (8%), dan NFT (8%) mengikuti, bersama-sama membentuk 88% dari total konsumsi gas. Tingkat pembakaran biaya gas tertinggi terlihat di DEX (26%), transfer on-chain dan stablecoin (17%), bot perdagangan DEX (7%), dan dompet (3%), secara kolektif menyumbang 53% dari total. Solusi lapisan 2 (6%) dan pembuatan kontrak pintar (2%) memiliki pangsa yang lebih kecil, menunjukkan bahwa perkembangan ekosistem saat ini mungkin berada dalam "periode rendah." Meskipun demikian, distribusi biaya gas di berbagai sektor ini cukup seimbang, dengan tidak ada sektor tunggal yang mendominasi secara berlebihan, yang menunjukkan kesehatan ekosistem secara keseluruhan.

Solana

Struktur Biaya

Di jaringan Solana, biaya dan biaya dibagi menjadi tiga kategori:

• Biaya Transaksi - biaya untuk validator memproses transaksi atau instruksi
• Biaya Prioritas - biaya opsional yang memprioritaskan urutan pengolahan transaksi
• Sewa - saldo yang diperlukan untuk mempertahankan penyimpanan data on-chain

Jaringan Solana menetapkan bahwa persentase tetap dari setiap biaya transaksi (awalnya ditetapkan pada 50%) dibakar, dengan sisanya 50% diberikan kepada validator. Selama 30 hari terakhir, pemegang Solana telah mendapatkan imbalan biaya transaksi sebesar $23,1 juta.

Kepopuleran proyek koin meme di jaringan Solana telah menyebabkan transaksi yang sangat sensitif waktu, mendorong pengguna untuk secara signifikan meningkatkan biaya prioritas untuk memperoleh keunggulan kompetitif, yang secara substansial meningkatkan pendapatan biaya dan suap untuk pemegang Solana.

Gambar 2-1: Distribusi Volume Interaksi di Seluruh Sektor Solana Selama 30 Hari

Volume interaksi di jaringan Solana secara langsung mencerminkan frekuensi transaksi on-chain, yang berkorelasi erat dengan pendapatan biaya Solana. Seperti yang ditunjukkan pada Gambar 2-1, distribusi aktivitas di jaringan Solana adalah sebagai berikut:

• Aktivitas DEX (Decentralized Exchange) mendominasi dengan pangsa 86%
• Peluncur (mungkin merujuk kepada penerbitan token atau fungsi khusus) menyumbang 4%
• Kegiatan lainnya menyumbang 10%

Aktivitas DEX sangat penting bagi ekosistem Solana.

Aktivitas Ekonomi On-Chain

DEX

Gambar 2-2: Proporsi Aktivitas DEX di Solana

Menurut Gambar 2-2, Raydium dan Orca mendominasi aktivitas on-chain di Solana, menyumbang 70% dari semua transaksi, membuat mereka menjadi tempat utama untuk aktivitas di jaringan.

Raydium, pertukaran terdesentralisasi (DEX) terbesar dalam ekosistem Solana, menghasilkan $52,37 juta dalam biaya transaksi selama 30 hari terakhir. Data dari Gambar 2-3 menunjukkan bahwa sebagian besar pendapatan ini berasal dari pasangan perdagangan koin meme, yang menyoroti peran dominan perdagangan koin meme spekulatif di pasar DeFi Solana dan kontribusi substansialnya terhadap pendapatan platform.

Gambar 2-3: Pasangan Perdagangan Pemasukan Teratas di Raydium (Sumber: https://raydium.io/liquidity-pools/?tab=all&sort_by=fee)

Orca, DEX terbesar kedua di Solana, menghasilkan $12.25 juta dalam biaya transaksi selama 30 hari terakhir, dengan lebih dari 50% pendapatannya berasal dari pasangan perdagangan koin meme. Hal ini menunjukkan bahwa perdagangan koin meme spekulatif terus menjadi kekuatan utama di pasar DeFi Solana dan memainkan peran penting dalam menghasilkan pendapatan bagi platform.

Gambar 2-4: Pasangan Perdagangan dengan Pendapatan Tertinggi di Orca (Sumber: https://www.orca.so/pools)

Data terbaru dari ekosistem Solana menunjukkan bahwa DEX (Decentralized Exchanges) menyumbang 86% dari semua interaksi on-chain dan diperkirakan berkontribusi lebih dari 80% dari biaya transaksi, dengan Raydium dan Orca menguasai 70% pangsa pasar DEX. Perlu dicatat, perdagangan meme coin menyumbang lebih dari 90% aktivitas Raydium dan lebih dari 60% aktivitas Orca. Diperkirakan perdagangan meme coin menyumbang lebih dari 55% dari biaya gas di seluruh ekosistem Solana. Secara khusus, dari total pendapatan biaya gas sebesar $46,21 juta yang dihasilkan dalam 30 hari terakhir di Solana, sekitar $30 juta berasal dari perdagangan meme coin. Meskipun perdagangan meme coin sementara ini meningkatkan aktivitas dan pendapatan on-chain, sifat spekulatifnya terus menguras dana dari peserta. Oleh karena itu, meskipun data yang mengesankan, kami percaya model pertumbuhan ini yang didorong oleh meme coin kurang berkelanjutan, dan ekosistem Solana dengan mendesak perlu menemukan jalur pertumbuhan yang lebih seimbang dan berkelanjutan.

MEV (Nilai Ekstraksi Maksimal)

Gambar 2-5: Biaya MEV Harian di Solana (Sumber: https://dune.com/ilemi/jitosol)

Gambar 2-6: Proporsi MEV di Solana (Sumber: https://beta-analysis.solscan.io/public/dashboard/06d689e1-dcd7-4175-a16a-efc074ad5ce2)

Mekanisme MEV (Nilai Ekstraksi Maksimal) di Solana telah mengambil dimensi baru dengan munculnya perdagangan koin meme, menjadi salah satu fitur utama dari transaksi on-chain.

Dalam 30 hari terakhir, transaksi dengan biaya prioritas (MEV) di jaringan Solana menyumbang 82,45% dari semua transaksi, menunjukkan bahwa sebagian besar transaksi menggunakan mekanisme MEV. Biaya MEV mencakup 80% dari total biaya transaksi, menyoroti signifikansinya dalam ekosistem Solana. Secara khusus, dalam 30 hari terakhir, Solana menghasilkan $46,21 juta dalam biaya transaksi, dengan lebih dari $30 juta berasal dari biaya MEV. Angka-angka ini mengkonfirmasi peran dominan perdagangan koin meme dalam ekosistem Solana saat ini dan penggunaan yang luas dari mekanisme MEV oleh pengguna untuk mendapatkan keuntungan dalam perdagangan koin meme.

Bot Perdagangan Dex

Gambar 2-7: Peringkat DEX Trading Bots (Sumber: https://dune.com/whale_hunter/dex-trading-bot-wars)

Analisis volume transaksi bot perdagangan DEX mengungkapkan bahwa tiga proyek bot perdagangan DEX teratas (Photon, Bonkbot, dan Trojan) menyumbang lebih dari 90% dari semua transaksi di Solana.

• Photon menghasilkan $18.96 juta pendapatan dalam 30 hari terakhir.
• Bonkbot menghasilkan pendapatan $ 3,35 juta selama 30 hari terakhir.
• Trojan menghasilkan $11,36 juta dalam pendapatan selama 30 hari terakhir.

Secara total, proyek bot perdagangan DEX di jaringan Solana menghasilkan sekitar $33,67 juta dalam 30 hari terakhir.

Ringkasan Ekosistem Solana

Dalam transaksi on-chain Solana, sekitar 80% didorong oleh perdagangan meme coin. Rincian biaya bulanan untuk para pedagang meme coin adalah:

• Biaya Prioritas MEV: $30 juta
• Biaya Penggunaan Bot Perdagangan DEX: $30 juta
• Biaya Transaksi DEX: $50 juta
• Perkiraan Kerugian Bulanan bagi Trader Meme Coin: $110 juta

Dari data ini, jelas bahwa ekosistem Solana saat ini, yang sangat bergantung pada aktivitas koin meme, menghadapi risiko keberlanjutan yang signifikan. Sementara perdagangan koin meme telah sementara meningkatkan aktivitas on-chain dan pendapatan untuk Solana, model ini menempatkan beban keuangan yang berat pada pesertanya. Dengan kerugian tetap bulanan yang melebihi $1 miliar setiap tahun, model saat ini tampaknya tidak berkelanjutan.

Proyek koin meme secara inheren tidak memiliki nilai jangka panjang, sangat bergantung pada arus masuk modal dan keterlibatan pengguna yang berkelanjutan untuk berkembang. Namun, karena kerugian peserta terus meningkat, mempertahankan antusiasme pasar mungkin menjadi semakin sulit. Ekosistem Solana berada di persimpangan jalan, membutuhkan pergeseran menuju strategi pertumbuhan yang lebih seimbang dan berkelanjutan yang mengurangi ketergantungan pada satu area berisiko tinggi sambil mendorong pengembangan aplikasi dan proyek dengan nilai jangka panjang yang asli, sehingga memastikan kesehatan ekosistem secara keseluruhan dan kemakmuran jangka panjang.

Peserta ekosistem dan pengambil keputusan di Solana perlu menilai dengan cermat model pertumbuhan saat ini, menyusun strategi untuk mengurangi ketergantungan pada perdagangan koin meme, dan secara proaktif mengeksplorasi dan mendukung proyek dengan nilai nyata dan potensi pertumbuhan jangka panjang. Pendekatan ini akan membantu membangun ekosistem blockchain yang lebih tangguh dan berkelanjutan.

TRON

Desain unik Tron melibatkan biaya transaksi yang digunakan terutama untuk mengganti konsumsi energi jaringan dan bandwidth daripada sebagai suap kepada node. Biaya ini termasuk:

• Biaya Energi: Untuk sumber daya komputasi yang diperlukan untuk memproses dan memverifikasi transaksi.
• Biaya Bandwidth: Untuk mentransmisikan data transaksi melalui jaringan blockchain.

Ketika pengguna kekurangan bandwidth atau energi yang cukup, mereka harus membakar TRX untuk membayar sumber daya transaksi, mempromosikan deflasi TRX.

Data dari Gambar 3-1 menunjukkan tren deflasi yang berkelanjutan dalam sirkulasi TRX sejak 29 Oktober 2021. Fenomena ini terutama disebabkan oleh adopsi luas USDT di jaringan Tron dan pertumbuhan signifikan dalam volume transaksi USDT. Ekspansi terus menerus dari aktivitas transfer stablecoin memberikan dukungan kuat bagi mekanisme deflasi TRX, yang memastikan keberlanjutan model ekonomi TRX.

Gambar 3-1: Statistik Pasokan Peredaran TRX (Sumber: https://tronscan.org)

Seperti yang terlihat pada Gambar 3-2, data dari 22 Juli 2024, menunjukkan bahwa transfer USDT menyumbang 94,51% dari aktivitas on-chain, menegaskan peran dominannya dalam ekosistem Tron. Keunggulan desain Tron, termasuk biaya transfer rendah tetap sebesar 1 USD (tidak peduli jumlahnya), waktu blok cepat 3 detik (dibandingkan dengan 16 detik Ethereum), dan tidak adanya biaya prioritas tambahan, memberinya keunggulan kompetitif yang signifikan dalam ruang pembayaran on-chain. Fitur-fitur ini tidak hanya memenuhi permintaan pasar untuk solusi pembayaran yang efisien dan murah tetapi juga memvalidasi posisi awal Tron sebagai blockchain pembayaran. Keunggulan Tron telah berhasil menarik sejumlah besar pengguna, terutama dalam skenario transfer stablecoin, mendorong pertumbuhan aktivitas on-chain yang berkelanjutan dan memantapkan posisinya sebagai infrastruktur pembayaran digital utama.

Gambar 3-2: Rincian konsumsi energi oleh berbagai proyek di jaringan Tron per 22 Juli 2024 (Sumber: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

Jumlah transaksi harian di jaringan Tron telah menunjukkan pertumbuhan yang kuat, terutama sejak 2024. Pertumbuhan ini kemungkinan mencerminkan perluasan ekosistem Tron dan peningkatan adopsi pengguna. Selama Juli dan Agustus 2024, volume transaksi mencapai titik tertinggi baru, berulang kali melebihi 8 juta transaksi, dengan puncaknya mendekati 9 juta. Peningkatan ini disebabkan oleh hiruk-pikuk spekulasi token meme yang meluas ke blockchain Tron.

Gambar 3-3: Statistik Tren Transfer TRX (Sumber: https://tronscan.org)

Pada Agustus 2024, pendiri Tron, Justin Sun, secara strategis mengumumkan masuk ke sektor koin meme, yang dengan cepat menarik banyak proyek meme ke ekosistem Tron. Pada 20 Agustus 2024, data menunjukkan perubahan signifikan dalam struktur konsumsi energi di jaringan Tron: sementara transfer USDT masih menduduki posisi teratas, pangsa mereka telah turun menjadi 52%, sementara aktivitas pertukaran terdesentralisasi (DEX) melonjak dari 3% menjadi 47%. Perubahan data ini dengan kuat mengindikasikan bahwa masuknya proyek meme telah membawa peningkatan signifikan dalam aktivitas on-chain dalam jangka pendek, mencerminkan keberhasilan awal dari langkah strategis Justin Sun, dan menunjukkan bahwa ekosistem Tron mungkin sedang mengalami transformasi struktural.

Gambar 3-4: Rincian konsumsi energi oleh berbagai proyek di jaringan Tron per 20 Agustus 2024 (Sumber: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

Meskipun penurunan yang signifikan dalam bagian transfer USDT dari ekosistem secara keseluruhan, konsumsi energinya tetap stabil, tetap berada dalam kisaran 80 miliar hingga 90 miliar. Ini menunjukkan bahwa meskipun pengenalan proyek meme telah secara signifikan meningkatkan aktivitas on-chain, itu tidak secara material mempengaruhi bisnis inti Tron - transfer USDT. Ini tidak hanya menyoroti pentingnya transfer USDT sebagai permintaan kaku bagi pengguna, tetapi juga memperkuat posisinya sebagai pijakan dasar dari ekosistem Tron. Pengamatan ini lebih lanjut menunjukkan bahwa bahkan jika kegilaan koin meme mereda di masa depan, operasi dasar dan stabilitas ekosistem Tron tidak mungkin terpengaruh secara signifikan. Ketahanan struktural ini memberikan dukungan yang kuat untuk perkembangan jangka panjang Tron.

Meskipun pendapatan biaya on-chain Tron sangat terkonsentrasi dalam transfer USDT, konsentrasi ini mencerminkan permintaan yang kuat untuk transfer stablecoin oleh pengguna. Dengan penghasilan yang substansial dari transfer stablecoin, hal ini menegaskan ketergantungan pengguna terhadap jaringan Tron dan memvalidasi keberlanjutan struktur pendapatan biaya gas Tron.

Ringkasan

Laporan ini secara menyeluruh mengkaji struktur pendapatan dan keberlanjutan dari tiga blockchain publik terkemuka: Ethereum, Solana, dan Tron, dan menarik wawasan kunci berikut:

Ethereum: Model Pengembangan yang Paling Seimbang dan Berkelanjutan

• Diversifikasi Sumber Pendapatan: Ethereum memiliki perkembangan yang seimbang di berbagai sektor, dengan pendapatan yang berasal dari DeFi (60%), transfer ETH (12%), MEV (8%), dan NFT (8%).
• Ekosistem Sehat: Aplikasi inti seperti DEXs dan transfer stablecoin menjaga bagian yang wajar, mencerminkan permintaan pengguna yang nyata dan berkelanjutan.
• Inovasi dan Peningkatan: Peningkatan seperti EIP-1559 telah meningkatkan struktur biaya, menciptakan nilai jangka panjang melalui pembakaran ETH.
• Potensi Jangka Panjang: Beragam skenario aplikasi dan inovasi teknologi yang terus berlanjut memberikan Ethereum potensi pertumbuhan jangka panjang yang kuat.

Solana: Pertumbuhan Cepat Namun Menghadapi Tantangan Keberlanjutan

• Konsentrasi Pendapatan: Aktivitas DEX mendominasi dengan 86% dari interaksi on-chain, dan lebih dari 55% biaya gas berasal dari perdagangan koin meme.
• Penggunaan MEV yang Luas: 82,45% transaksi melibatkan MEV, menunjukkan lingkungan yang sangat spekulatif.
• Biaya Pengguna Tinggi: Pedagang koin meme diperkirakan kehilangan $110 juta setiap bulan, dengan total mencapai $1,3 miliar per tahun.
• Risiko Keberlanjutan: Model saat ini, yang sangat bergantung pada perdagangan koin meme, tidak dapat bertahan dalam jangka panjang dan memerlukan penyesuaian strategis.

TRON: Berfokus pada Pembayaran dengan Keunggulan Unik

• Dominasi Stablecoin: Transfer USDT menyumbang 94,51% dari aktivitas on-chain, menyoroti posisi kuat Tron di sektor pembayaran.
• Keunggulan Teknis yang Jelas: Biaya rendah, konfirmasi transaksi cepat, dan struktur biaya tetap membuat Tron ideal untuk aplikasi pembayaran skala besar.
• Ketahanan Struktural: Bahkan selama gejolak koin meme, bisnis transfer USDT inti Tron tetap stabil.
• Keberlanjutan Jangka Panjang: Permintaan tinggi untuk transfer stablecoin memberikan Tron dengan aliran pendapatan jangka panjang yang dapat diandalkan dan berkelanjutan.

Evaluasi Keseluruhan

Ethereum menunjukkan keberlanjutan jangka panjang yang paling kuat, berkat ekosistem yang diversifikasi dan inovasi yang berkelanjutan.

Solana telah tumbuh pesat, namun ketergantungannya yang besar pada perdagangan koin meme menimbulkan risiko yang signifikan, sehingga memerlukan pergeseran strategis untuk keberlangsungan jangka panjang.

Tron telah menciptakan posisi unik di sektor pembayaran, terutama dengan transfer stablecoin, dan telah menetapkan model pendapatan yang berkelanjutan.

Sanggahan:

1. Artikel ini diposting ulang dari X asli berjudul "Analisis Mendalam: Keberlanjutan Pendapatan Ethereum, Solana, dan Tron," dengan hak cipta milik penulis asli [@FrontierLab_ZH]. Jika ada keberatan terhadap pos ini, silakan hubungi Gate BelajarTim, dan tim akan segera menangani masalah tersebut sesuai dengan prosedur yang relevan.

1. Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini hanyalah milik penulis saja dan tidak merupakan saran investasi.

2. Terjemahan artikel ini dalam bahasa lain disediakan oleh tim Gate Learn, dan seharusnya tidak disalin, disebarkan, atau diplagiatkan tanpa menyebutkan sumbernya.Gate.io.