Historicamente, entender o Bitcoin UTXOs tem sido considerado conhecimento intermediário a avançado entre os proprietários de bitcoins. Embora exista uma população grande e crescente de pessoas que usam bitcoin, apenas uma pequena percentagem delas pode explicar o que é um UTXO e porque é que são importantes.

No entanto, à medida que fazemos a transição para o futuro da adoção da bitcoin, haverá necessariamente algumas mudanças importantes nas formas como a maioria das pessoas usa e interage com a rede monetária. Neste artigo, explicaremos porque é que compreender UTXOs pode em breve tornar-se muito mais crucial e porque tem havido uma discussão recente sobre o porquê de querer evitar manter UTXOs relativamente pequenos.

Manter pequenos UTXOs pode potencialmente fazer com que grande ou todo o bitcoin se torne praticamente imóvel no futuro devido ao custo das taxas de transação. Para perceber porque é que pode ser esse o caso e o que se qualifica como um UTXO “pequeno”, primeiro precisamos rever as taxas de poeira e taxas.

O que é pó de bitcoin?

No mundo da bitcoin, a poeira refere-se coloquialmente a um UTXO com um valor inferior às taxas de transação que o proprietário teria de pagar para poder gastá-lo. Por outras palavras, se alguém tem um UTXO no valor de 5k sats, mas custaria 6k sats em taxas de transação a ser gasto, é desincentivado de gastá-lo. Porque é que escolheria pagar uma taxa que lhe concede acesso a uma quantia menor de dinheiro do que o que acabou de pagar? Isto descreve a natureza do pó — bitcoin que está efetivamente preso onde está, inútil para o proprietário.

Uma definição comum e mais precisa de poeira no que se refere à política de mempool (o que eu poderia chamar de “poeira técnica”) pode ser encontrada aqui.

Naturalmente, os UTXOs categorizados como poeira terão normalmente valores muito pequenos. No entanto, a taxa de transação exigida para gastar qualquer UTXO é parcialmente dependente da procura atual do mercado para mover bitcoin. Isto significa que se a procura do mercado aumentar e as taxas aumentarem como resultado, os UTXOs de tamanho maior podem entrar na categoria de pó. Então, se a procura diminuísse, alguns desses UTXOs maiores poderiam perder o seu estado de poeira.

Se supormos que a adoção global da bitcoin tem muito espaço para crescer, é razoável especular que a procura média do mercado para a transferência de bitcoin na blockchain também pode crescer substancialmente e com permanência. A implicação seria que o tamanho geral de um UTXO qualificado como poeira torna-se diferente do que tem sido historicamente. Nas seções seguintes, analisaremos os números para investigar como isso poderia parecer e discutiremos estratégias para ajudar a prevenir a possibilidade de alguns dos seus bitcoins se aproximarem do limiar de poeira.

Se está interessado em mergulhar mais fundo no lado técnico da poeira, o co-fundador da Unchained, Dhruv Bansal, escreveu um extenso artigo sobre este tópico há quase cinco anos.

Calcular limiares de poeira

Como deve saber dos nossos artigos anteriores sobre como as taxas de bitcoin são calculadas e como gerir UTXOs em ambientes de taxas, o custo para mover bitcoin é determinado por duas coisas: a quantidade de dados de transação que estão a ser utilizados (bytes virtuais ou vB) e a taxa de taxa escolhida (SATs/VB). Para ser claro, a quantidade de bitcoin a ser movida é irrelevante para a taxa de transação.

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Vamos investigar esses componentes com mais detalhes, para que possamos começar a ter uma ideia de quanto pode custar mover um UTXO e, portanto, como podem ser os limiares de poeira.

Mergulhar nos dados das transações

A quantidade de dados para uma determinada transação é constante, mas a quantidade de dados pode variar de uma transação para outra. Os principais contribuintes para o volume de dados são o número de entradas de transação, o número de saídas de transação e os tipos de endereço envolvidos. Até vermos uma nova adoção do Taproot, usar o multisig também pode aumentar os dados da transação, e o tamanho do quórum multisig também é importante (2 de 3 é menos dados do que 3 de 5). Por uma questão de simplicidade, vamos focar-nos principalmente em endereços singlesig neste artigo.

Cada UTXO a ser movido funcionará como uma entrada de transação e adicionará 57,5 vB a 148 vB de dados a uma transação. Além disso, todas as transações incluem 10 vB ou 10,5 vB de “sobrecarga” e precisam de pelo menos uma saída, adicionando outros 31 vB a 43 vB. Se quiser aprofundar de onde vêm esses números, o Bitcoin Optech tem um recurso gratuito fantástico para brincar.

Ao todo, os dados necessários para mover um único UTXO para um novo endereço devem somar um intervalo de 99 vB a 202,5 vB. Se vários UTXOs forem movidos juntos dentro da mesma transação, isso pode adicionar eficiência e reduzir o total de dados por UTXO, porque só teria de pagar pelos dados de sobrecarga e saída uma vez, em vez de várias vezes ao longo de várias transações.

No interesse de usar números redondos conservadores (e permitir uma segunda saída de alteração, que se tornará mais relevante na parte posterior deste artigo), escolher 250 vB para representar a quantidade de dados para mover um UTXO é razoável. Se estiver a usar 2 de 3 multisig, considere 400 dB em vez disso.

Agora que temos um número para trabalhar para os dados da transação, podemos passar a discutir o outro fator no nosso cálculo de custo, a taxa de taxa.

Taxas de taxas baixas e poeira verdadeira

A taxa de taxa é uma variável que o remetente escolhe depois de considerar fatores como a urgência da sua transação e a procura atual do mercado para utilizar o espaço de bloqueio limitado da bitcoin.

Ao longo dos 14 anos de história da bitcoin, o mercado de taxas de transação viu picos de procura que acabaram por arrefecer, voltando a condições de taxas baixas. Por exemplo, de julho de 2021 a fevereiro de 2023, o acúmulo de transações esperando para serem processadas (também chamado de mempool) era muitas vezes completamente apagado. Isto significava que os utilizadores podiam normalmente obter transações processadas no próximo bloco mineradas, mesmo ao escolher uma taxa de taxa baixa, como o mínimo efetivo de 1 Sat/VB.

Se usarmos 1 SAT/VB para representar um ambiente de taxas de baixa procura e também pegarmos o número de 250 vB do anterior, podemos juntá-los para calcular o custo aproximado e conservador para mover um UTXO nesta configuração: 250 sats. Qualquer UTXO com um valor inferior a 250 sats pode ser considerado pó, e seria na maior parte inútil para quem o detém.

Isto descreve o que eu chamaria de limiar de “poeira verdadeira”, ou o limiar em que o UTXO não tem oportunidade de ser gasto de forma lucrativa, porque uma taxa de seleção inferior a 1 Sat/VB não pode ser realizada realisticamente. Felizmente, a maioria dos softwares de bitcoin protege os utilizadores de enviar e receber UTXOs tão pequenos, impondo um limite inferior de 546 sats. Isso também torna mais caro para os spammers realizarem “ataques de poeira” relativamente inofensivos.

Taxas de taxas mais altas e poeira operacional

Quando há um aumento na procura do mercado para enviar bitcoin rapidamente, a taxa de taxa que alguém deve pagar para que a sua transação seja extraída para o próximo bloco também aumenta. Os blocos são extraídos uma vez a cada dez minutos, em média, e cada bloco só pode conter até 1.000.000 vB. Estas limitações existem intencionalmente, para ajudar a manter o bitcoin descentralizado. Como resultado, os utilizadores começam a tentar superar os outros para ganhar um lugar no quarteirão.

As taxas podem subir e descer rapidamente, mas também podem permanecer elevadas por períodos de tempo. Se tem um UTXO e quer gastá-lo, pode ter de escolher uma taxa superior a 1 Sat/VB, e talvez muito maior. Fazer isso aumentará a taxa de transação e também aumentará o que eu chamaria de limiar de “poeira operacional”. Poeira operativa refere-se a um UTXO que se transformou em pó devido ao aumento das taxas, mas pode potencialmente perder o seu estatuto de pó se as taxas diminuírem. Vamos dar uma olhada nos limiares operacionais aproximados de poeira entre as diferentes taxas:

Como pode ver, a taxas de taxas mais altas, a poeira operacional começa a incluir UTXOs com valores muito mais substanciais. Embora a maioria das pessoas não possua UTXOs propositalmente com os valores minúsculos mencionados anteriormente, não é incomum que os empilhadores sat tenham alguns UTXOs na faixa de 25k a 100k sats. No entanto, houve vários períodos que duraram uma semana ou mais em que UTXOs desse tamanho atingiram (ou chegaram perto de atingir) o estado de poeira operacional. Exemplos podem ser encontrados entre maio de 2017, dezembro de 2017, janeiro de 2018, abril de 2021 e maio de 2023.

A proteção das taxas vai além da poeira

Compreender os limiares operacionais de poeira em vários ambientes de taxas é um ótimo começo, mas é necessário mais conhecimento para proteger adequadamente a sua riqueza em bitcoin das taxas de transação. Afinal, os limiares de poeira apenas nos dizem quando a taxa para mover um UTXO é igual a 100% do valor do UTXO. Se a taxa para mover um UTXO for 90% do seu valor, não é tecnicamente pó, mas é certamente uma situação a tentar evitar. Ninguém quer que o poder de compra do seu UTXO seja apenas 10% do valor nominal, devido ao resto ser consumido pelas taxas.

Não só a maioria das pessoas ficaria chateada por ser forçada a pagar uma taxa de 90% para gastar o seu bitcoin, mas a maioria de nós provavelmente também ficaria bastante desconfortável com uma taxa de 50%. Ou mesmo uma taxa de 20%. Na verdade, muitas pessoas provavelmente considerariam apenas uma pequena percentagem razoável.

Se tem uma ideia da percentagem de taxa que deseja evitar pagar, pode calcular o valor UTXO mínimo de que precisa para obter a proteção que deseja, em vários ambientes de taxas. No gráfico a seguir, são mostrados alguns exemplos.

Se está preocupado em ter de mover o seu bitcoin num ambiente de 100 Sat/VB e quer impedir-se de ter de pagar 5% em taxas de transação, a sua estratégia deve ser manter a maior parte do seu bitcoin em UTXOs com um valor superior a 500.000 sats.

Claro, se estiver preocupado com um ambiente de 200 Sat/VB, o seu valor UTXO alvo dobraria para 1M sats (0.01 BTC). Ou podemos chegar ao mesmo resultado se voltarmos ao ambiente de 100 Sat/VB, mas deseja atualizar a sua proteção de taxa de 5% para 2,5%. Pode ajustar estes números às suas necessidades!

Outra forma de analisar os mesmos dados é examinando certos tamanhos UTXO e que nível de proteção de taxas eles lhe fornecem a taxas de taxas diferentes:

Lembre-se de que para o multisig pré-Taproot, devem ser considerados valores mais elevados.

Preparando-se para o futuro da adoção da bitcoin

Ninguém sabe ao certo como serão os ambientes de taxa de bitcoin no futuro. Apenas uma pequena parte da população global começou a usar bitcoin de uma forma séria, indicando que a procura por blockspace tem muito espaço para crescer. Isto poderá certamente elevar as taxas muito mais altas nos próximos anos.

Por outro lado, sempre que as taxas aumentam podemos normalmente esperar um declínio resultante na procura para mover a bitcoin, especialmente para UTXOs mais pequenos que estão a ficar com preços fora do mercado. Isto deve criar um efeito de equilíbrio e proporcionar alguma confiança de que as taxas nunca se tornarão permanentemente “demasiado altas” para a maioria dos detentores de UTXO.

Além disso, as tecnologias em camadas sobre o bitcoin — como a Rede Lightning — estão a ajudar as pessoas a usar o bitcoin fora da cadeia de blocos. Isto permite pagamentos mais rápidos e mais baratos, reduzindo assim também a procura de transações em cadeia. Quando a procura é reduzida, as taxas são empurradas para baixo.

Quando se trata de gerir os seus UTXOs, várias pessoas recomendaram uma regra fácil, que é tentar manter a maior parte do seu bitcoin em UTXOs que valem pelo menos 1M sats. Esta não é uma recomendação irracional, mas contém alguma especulação e simplificação exagerada. Ao ler este artigo, está equipado para decidir se quer usar essa regra geral ou personalizar os seus tamanhos UTXO de acordo com as suas preferências e previsões.

Se tiver uma parte substancial do seu bitcoin em UTXOs que são menores do que gostaria, pode considerar consolidá-los em menos UTXOs maiores. Temos outro artigo que discute isso em detalhes.

Os UTXOs poderiam tornar-se um item de luxo?

Se trabalharmos com a recomendação popular de 1M sats por UTXO, então ao preço de $30k por bitcoin, um UTXO custará $300. Nos máximos do ciclo do mercado em 2021, um UTXO deste tamanho teria custado quase 700 dólares. Se acreditarmos que o preço do bitcoin pode disparar para cima como no passado, então não é difícil ver como um UTXO de 1M sentado pode de repente custar milhares de dólares para ser adquirido.

Se isso acontecer, pode significar que mesmo as populações de nações desenvolvidas e de classe média não poderão arcar com os métodos tradicionais de manter o bitcoin em autocustódia, carteiras em cadeia. Esta ideia deve destacar a urgência de aplicações robustas de segunda camada e talvez alternativas de custódia minimizadas pela confiança.

Para as pessoas que possuem UTXOs, tal posição pode tornar-se um luxo e um privilégio. Pode revelar-se importante levar os seus UTXOs a sério e geri-los com muito cuidado. Se usar um parceiro de custódia colaborativa como o Unchained, pode ter acesso a especialistas a pedido, ajudando-o a pensar nas suas estratégias de gestão UTXO. Saiba mais sobre o Unchained Signature, a nossa experiência de cliente privado que lhe oferece uma gestão de conta dedicada.

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