Aave - один з численних проектів, які я уважно спостерігаю вже довгий час. Вчора його команда управління ACI випустила чернетку нової економічної моделі Aave на форумі спільноти та здійснила очікувані оновлення в багатьох аспектах, таких як захоплення вартості токенів Aave та модель безпеки протоколу. випуск.

Що стосується Aave, то нещодавня стаття автора містить відносно повний аналіз його поточного становища, конкурентоспроможності та оцінки:«Альткоіни продовжують падати, час сконцентруватися на децентралізованих фінансах (Defi)»

Ця стаття фокусується на цьому останньому пропозиції з великим впливом і головним чином відповідає на наступні чотири питання:

1. Який зміст основної пропозиції?

2. Потенційний вплив кожного основного вмісту

3. Розклад та умови спрацювання пропозиції

4. Як пропозиція може вплинути на ціну токенів Aave в середньостроковому та довгостроковому плані

Оригінальний текст пропозиції: https://governance.aave.com/t/temp-check-aavenomics-update/18379

1. Основний зміст пропозиції AAVEnomics

Повна назва пропозиції - [TEMP CHECK] Оновлення AAVEnomics. Це на ранньому етапі спільної пропозиції, тобто на етапі “temperature check”. Він був випущений 15 годин тому. Ініціатор пропозиції - ACI. ACI може бути розглянутий як представник управління офіційної команди Aave, і ACI також є представником управління офіційної команди Aave. Головні мозги та головні координатори управління спільнотою, як правило, повністю спілкуються з іншими представниками управління та професійними постачальниками послуг зі своїми важливими пропозиціями до їх випуску, тому ймовірність їх прийняття дуже висока.

[TEMP CHECK] Основний зміст оновлення AAVEnomics такий:

1. Представлено поточний хороший операційний стан Aave та значні фінансові резерви.

Проект продовжує бути лідером у сфері позичання з доходами, які далеко перевищують витрати проекту, а резервні фонди в основному складаються з ETH та стейблкоїнів. Тому він має можливість оновити економічну модель та розпочати розподіл доходів протоколу.

2. Оновлення механізму обробки поганих боргів: поступово виводиться зі сцени оригінальний "модуль безпеки", а запускається нова система безпеки Umbrella (парасолька)

• Aave наразі забезпечує резерв для можливих поганих боргів у протоколі. Цей механізм називається «модуль безпеки». Резерв наразі складається з трьох частин:
  • Залучений Aave наразі вартує 275 мільйонів доларів США
  • Заложена стейблкоін Aave GHO в даний момент вартує 60 мільйонів доларів США.
  • Заложений Aave-ETH LP також є одним з основних джерел ліквідності на ланцюжку Aave і наразі вартує 124 мільйони доларів США.
• Недавно запущена система безпеки "парасолька" замінить оригінальний модуль безпеки, зокрема:
  • Резерв на погані борги системи буде відповідальний за новий модуль aToken. Кошти для цього модуля надходять від користувачів, які добровільно вкладають. Після внесення вкладу користувачі отримають не лише відсотковий дохід від початкового внеску, але й додаткові субсидії безпеки. Субсидії надходять від Aave. Дохід від угод

3. Нова роль токенів Aave та відкриття розподілу прибутку протоколу

• Модуль зобов'язання до Aave все ще існує, але зобов'язані Aave більше не використовуються як резерв ризику, але мають дві функції:
  • Розподіл надлишкового прибутку протоколу, крім коштів, необхідних для оперативної діяльності, може бути отриманий за допомогою фінансової команди Aave регулярно викуповуючи Aave на вторинному ринку та розподіляючи прибутки серед заставників через пропозиції управління спільнотою.
  • Стороження Aave може отримати «Anti-GHO», яке може бути використано для компенсації стабільного боргу GHO або може бути безпосередньо внесено в модуль обіцянки GHO, тому Aave також може отримати прибуток, згенерований GHO.

4. Зміни до модуля обіцянки GHO

Оригінальний модуль застави GHO повинен гарантувати безнадійну заборгованість усієї системи протоколів Aave, але після зміни він гарантує лише безнадійну заборгованість частини GHO.

5. Інші

• Ліквідність токенів Aave вже не залежить від стимулів Aave-ETH в модулі стейкінгу, але передається до ALC (Aave Liquidity Committee)
• Обмін Lend, початкового токена угоди, на Aave буде припинений, а токени, які не будуть обмінені вчасно, будуть переведені до національного скарбниці.

Можна побачити діаграму відношень нової економічної моделі Aave:

2. Вплив змісту пропозиції

Є два основні впливи:

• Токени Aave мають досить чіткий захоплення вартості, а продажний тиск ще більше зменшився, що ще більше пов'язано з гарним розвитком протоколу.
  • Захоплення вартості походить від: викуп доходів від частини різниці відсотків угоди + зворотний зв'язок з доходу від відсотків GHO
  • Зменшення продажного тиску виникає з: деактивації модуля застави, що також означає, що Aave буде використовувати стейблкоїни та ETH, згенеровані протоколом, як витратні токени, щоб замінити випуск токенів Aave. Це безпосередньо зменшить продажний тиск на Aave і також зробить Aave більш дефіцитним.
• Введення модуля забезпечення парасольки робить структуру протоколу більш гнучкою, подальша оптимізація протоколу стимулює, додаткове збільшення верхньої межі управління безпекою протоколу, а також ставить більш високі вимоги до управління.
  • Оригінальний модуль безпеки Aave мотивується виключно емісіями Aave та має малу гнучкість. Модуль загальної безпеки схожий на AVS-режим Eigenlayer. Це модуль, який можна налаштувати для стимулювання на основі класу активів, часу та потужності.
  • Це також означає, що, крім ризикових показників, таких як розмір активів, крива процентних ставок, LTV тощо, команда ризиків Aave має ще один показник, який потрібно оцінювати та формулювати.

3. Розклад та передумови для виконання плану

ACI заявив, що впровадження плану буде проводитись поетапно і розбито на три етапи (три пропозиції щодо управління) на основі різних передумов для виконання вищезазначеного змісту.

Фаза 1: Зміни в механізмі застави та механізмі GHO

• GHO застава відповідає лише за гарантію поганого боргу частини боргу GHO.
• Aave та Aave – модуль ставки ETH був змінений на "спадковий модуль безпеки", який буде продовжувати працювати як гарантія перед заміною, а період охолодження для ставки Aave встановлено на 0

Обов'язкова умова: досягнуто

Час виконання: Після того, як ця пропозиція отримає достатньо відгуків спільноти та BGD Labs, основний розробник спільноти Aave, затвердить оновлення Umbrella

Фаза 2: Оновлення функції токена Aave, поступове запуск нової економічної моделі

• Закінчення стейкінгу Aave для отримання функції знижки на проценти GHO
• Функція Anti-GHO онлайн, ви можете отримати Anti-GHO, застосувавши стейкінг Aave
• Закрийте Lend та викупіть Aave

Попередні вимоги:

• Масштаб GHO становить 175 мільйонів (наразі приблизно 100 мільйонів)
• Другорядна ліквідність GHO може досягати «розміру угоди в 10 мільйонів, який впливає на ціну менше 1%». Поточний розмір угоди, який впливає на ціну GHO на 1%, становить близько 2,1 мільйона.

Фаза 3: включено перемикання комісії Aave та активовано викуп активів

• Вимкніть традиційні модулі безпеки
• Активуючи режим aToken модуля безпеки парасоля, користувачі можуть гарантувати систему своїми власними депозитами та отримувати додаткові винагороди.
• Постачальник фінансових послуг Aave починає викуп Aave через управління, розподіляє його між заставодавцями Aave та поступово реалізує автоматизацію.

Передумови:

• Середній чистий актив виручки від пулу доходів Aave протягом останніх 30 днів достатній, щоб покрити витрати існуючих постачальників послуг протягом 2 років

  *Наразі загальна вартість активів у скарбниці Aave, за винятком токенів Aave, становить приблизно 67 мільйонів доларів США (61% становлять стабільні монети, 25% - Ethereum, 3% - BTC), тоді як річні витрати Aave за 24 роки становлять приблизно 35 мільйонів доларів США. За даними відповідальної особи ACI, якщо рівень витрат за 25 років залишиться приблизно такий самий, витрати за два роки становитимуть 70 мільйонів доларів США. Беручи до уваги, що щотижневий дохід Aave цього року становить в основному 1-2 мільйони доларів США, ці цифри вже майже рівні. Достатньо близько досягти цього рівня приблизно за місяць.

Структура фонду скарбів Aave, джерело: https://aave.tokenlogic.xyz/treasury

Дохід протоколу Aave, джерело: https://aave.tokenlogic.xyz/revenue

• Щорічний дохід протоколу Aave за останні 90 днів становить 150% від усіх витрат протоколу з початку року (sic), включаючи бюджет викупу AAVE та витрати на Модуль безпеки парасоля

*Бюджет визначається, виділяється та коригується щоквартально постачальником фінансових послуг Aave.

В цілому перша фаза вже відповідає умовам для запуску, а друга фаза очікується протягом кількох місяців (зокрема, це залежить від бюджету ліквідності та інвестицій GHO Комітетом ліквідності). Час запуску третьої фази важко передбачити, і його впливає конкретний план бюджету, ринкове середовище, дохід та інші фактори, але, беручи до уваги поточний високий рівень доходу Aave, нескладно відповісти стандартам.

4. Як ця пропозиція вплине на ціну токенів Aave в середньостроковому і довгостроковому періоді?

У довгостроковій перспективі ця пропозиція чітко пов'язує розвиток протоколу Aave з токеном Aave вперше. Нижній ліміт токена Aave має підтримку викупу, а власник отримує дохід з грошових потоків, що сприяє підвищенню ціни Aave.

Однак, ураховуючи, що впровадження пропозиції займає час і здійснюється пакетами. Крім того, пропозиція була опублікована менше ніж за день, і конкретні умови все ще потребують обговорення та модифікації. Тому захоплення вартості токенів Aave є поступовим і довгостроковим процесом.

Однак, якщо пропозиція успішно буде реалізована, Aave, як один з найбільших проектів Defi на сьогоднішній день, його стандартизоване, прозоре та регульоване управління, а також винагороди для підтримувачів токенів можуть дозволити йому здобути підтримку інвесторів з уподобаннями до цінних інвестицій. Ці учасники інвестицій можуть походити не тільки з грошового кола, але й з області Web3, які приходять з традиційної фінансової сфери.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепечатана з [ Mintventures]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Алекс Ксу]. Якщо є заперечення стосовно цього перепринту, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда і вони оперативно з цим впораються.
2. Відмова відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять будь-яких інвестиційних порад.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, заборонено копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей.