Ця стаття присвячена чотирнадцятому Дню піци, нагадуванню про те, що BTC все ще не може купити піцу, а також криптоспільноті, яка залишається поза мейнстрімною культурою.

Минуло чотирнадцять років, і в одну мить криптоентузіасти святкують чотирнадцятий Всесвітній день піци. Це свято вшановує легендарну транзакцію, під час якої піонер криптовалют Ласло Ханьєц купив дві піци за 10 000 BTC. Це була не тільки перша транзакція в історії криптовалюти, але й BTC, який виконував усі функції валюти. Це ознаменувало офіційний вихід цифрових криптовалют на світову грошову арену, відкривши новий ринок для шукачів пригод у всьому світі.

Чотирнадцять років потому, незважаючи на те, що ціна BTC зросла в мільярди разів, піца все ще залишається незмінною на смак. Щоб купити піцу за BTC, її ще потрібно конвертувати у фіатну валюту (за винятком Сальвадору та Центральноафриканської Республіки). BTC досяг значного прогресу з точки зору консенсусу вартості, але з точки зору консенсусу додатків ми вагалися з тих пір, як Сатоші пішов. «Однорангова електронна грошова система», запропонована Сатоші, залишається технічно здійсненною, але ще не реалізована на практиці.

Повільне впровадження додатків BTC призвело до поточної ситуації: BTC оточений стейблкоїнами та іншими криптовалютами, такими як XRP. У глобальних системах грошових переказів, валютах на чорному ринку та інших традиційних ринках частка BTC постійно зменшується. Світовий валютний ринок представляє значний інтерес: щоб убезпечити його, уряд США у співпраці з Уолл-стріт прагне використовувати ринок цифрових криптоплатежів, створений біткойном, для подальшого розширення домінування долара.

На початку статті поставимо питання:

Коли звичка виплачувати зарплату в BTC у криптоорганізаціях різко припинилася? Коли різні рекламні заходи перестали роздавати BTC, а замість них почали роздавати доларові стейблкоїни та альткоїни?

Оскільки віра в криптовалюти слабшає, логіка ринкової ліквідності в криптопросторі зазнала якісних змін. Скільки нових учасників космосу з 2021 року дотримувалися стандарту BTC або ETH? У міру того, як роль BTC і ETH як посередників транзакцій похитнулася, а їх ціноутворення контролюється Уолл-стріт, оцінка всього ринку криптовалют все глибше потрапляє в руки Сполучених Штатів.

Доларові стейблкоїни взяли на себе посередницьку роль, яку спочатку займали BTC і ETH в транзакціях, послаблюючи захоплення вартості BTC і ETH.

На децентралізованих біржах BTC і ETH все ще можуть утримувати основний ринок:

Після надходження на централізовані біржі велика кількість торгових пар розраховується в доларових стейблкоїнах, причому кількість торгових пар доларових стейблкоїнів набагато перевищує кількість торгових пар BTC та ETH. Цінова сила криптовалют почала знижуватися ще до того, як Уолл-стріт змогла обмежити BTC і ETH в ETF.

В результаті ринок, який спочатку підтримувався цінами BTC і ETH, тепер став васалом гегемонії долара. Особистості власників і трейдерів цифрових криптовалют перетворилися з волелюбних криптопанків на недалекоглядні джерела доларової ліквідності та прихильників домінування долара.

Нинішня ситуація неминуче дещо похмура.

01

Бажання: Америка пожирає глобальні фінанси

Це заклик грандіозної ери криптовалют

Технологія блокчейн являє собою революційний системний технологічний прогрес. Децентралізовані платіжні системи роблять більше, ніж просто копіюють функції Alipay, скорочуючи час транскордонних платежів з днів до секунд. Народження блокчейну створило недороге багатостороннє довірче середовище. При застосуванні до транзакцій ця довіра знижує трансакційні витрати; При використанні в організаціях він може породити абсолютно нові організаційні структури. Незважаючи на марний опір корисливих інтересів старого світу, світові еліти ніколи не відмовлялися від інтеграції технології блокчейн в традиційні фінансові системи. Такі установи, як BIS і Світовий банк, постійно надають політичні вказівки щодо криптоактивів і навіть DCEP у своїх документах.

На тлі цієї грандіозної тенденції кожна суверенна країна, здатна випускати фіатну валюту, розмірковує про те, як повинна стояти її валюта в цьому новому грошовому середовищі. Метод ведення обліку блокчейну вирішує проблеми довіри між фінансовими організаціями та являє собою новітню форму валюти з перевагою в продуктивності. Випуск цифрових фіатних валют за допомогою технології блокчейн став єдиним вибором для великих країн. Китай і Європа йдуть схожим шляхом, впроваджуючи технологію блокчейн для перебудови своїх платіжних і розрахункових систем. Для порівняння, Китай відносно попереду: він випускає власні цифрові юані в рамках самостійно побудованих блокчейнів консорціуму. Європейський центральний банк після двох років досліджень виявив, що їхня система цифрових активів може обробляти TPS (транзакції в секунду) у розмірі 40 000, закладаючи технічну основу для подальшого розвитку цифрового євро.

На противагу цьому, Сполучені Штати зайняли більш відкриту позицію. Враховуючи, що історично американська валюта випускалася приватними банками, уряд США не повністю відкидає випуск цифрових доларів приватними компаніями. Отже, масштаб централізованих і децентралізованих стейблкоїнів зараз перевищив 160 мільярдів доларів, несучи основну відповідальність за глобальну ліквідність цифрових криптовалют. Хоча цифрові долари не випускаються Федеральною резервною системою, їх ринкове визнання набагато перевершує визнання інших конкурентів.

Випуск фіатних валют криптоактивів є найефективнішим і найпрямішим способом протидії нативним токенам криптоактивів. Це відкрито визнають як БМР, так і Світовий банк.

Не тільки валюти стануть зашифрованими, але й активи піддадуться шифруванню. Масове шифрування активів сформує інтегрований світовий фінансовий ринок, включаючи ринки товарів і послуг. Той, хто зможе йти в ногу зі стрімким розвитком шифрування і зайняти найбільшу частку ринку, отримає найбільшу вигоду.

Це благословення світового валютного емітента

Під час пандемії Сполучені Штати зіткнулися зі значним перевипуском своїх базових грошей. Баланс Федеральної резервної системи після пандемії зріс більш ніж удвічі. Щоб вирішити цю проблему надлишку кредитної валюти, скорочення балансу є неминучим вибором. Крім того, якщо вдасться створити нові ринки для надлишкової базової кредитної валюти, це може підтримати надлишковий випуск кредитів з боку попиту, тим самим підтримуючи оцінку долара.

Криптодолари розмивають ринок криптоліквідності

На противагу цьому, криптосвіт – це не просто безхазяйна вільна земля, де будь-яка валюта може вільно конкурувати. Доларові стейблкоїни, що використовуються такими компаніями, як Tether і Circle, не тільки займають третє і шосте місця за ринковою капіталізацією криптовалют, але також є важливими загальними еквівалентами в криптосвіті, володіючи найвищим рівнем ліквідності. Через високу волатильність нативних криптоактивів, таких як BTC і ETH, використання доларових стейблкоїнів як активу, що не схильний до ризику, стало консенсусом серед жителів криптосвіту. Це, безсумнівно, закладає міцну основу для фінансового завоювання криптосвіту США.

Криптодолари розмивають ринок ліквідності BTC та ETH у криптосвіті. Криптосвіт охоплює традиційні фінансові ринки по всьому світу. Його децентралізований характер ускладнює регулювання традиційними органами влади. Таким чином, криптофінанси не тільки межують з ринками різних країн, але й глибоко інтегрувалися та проникли на ці суверенні ринки. Звіт Світового банку відображає це: криптовалюти висувають підвищені регуляторні вимоги. Через регуляторні фактори та фактори попиту криптовалюти більш популярні в країнах, що розвиваються, та бідних регіонах. У регіонах, де довіра до грошово-кредитної політики впала, таких як Туреччина та Зімбабве, цифрові валюти, включаючи доларові стейблкоїни, увійшли в сферу обігу. Кіоски позабіржових криптовалютних транзакцій можна побачити всюди на вулицях Туреччини.

«Ерозія» приносить величезні переваги. Майже 90% казначейських облігацій США підтримують кожен централізований стейблкоїн.

У USDC понад 90% – це валютні фонди, якими керує BlackRock, і ці кошти містять лише положення про РЕПО казначейських облігацій США та самі казначейські облігації. Кожен централізований доларовий стейблкоїн забезпечений казначейськими облігаціями США на суму 0,9 долара. Доларові стейблкоїни забезпечують кращий показник вартості та засіб обміну для цифрового криптосвіту. Попит на ліквідність цифрового криптосвіту також пропонує казначейським облігаціям США, що стоять за цими стейблкоїнами, захоплення вартості або підтримку, про яку мріє будь-який економіст токенів.

Це квиток на їжу з Уолл-стріт

Важливо розуміти, що попередником Федеральної резервної системи був картель комерційних банків. У перші дні існування Федеральної резервної системи повноваження випускати валюту коливалися між основними комерційними банками та урядом. Більшість фінансових установ гинуть через нестачу ліквідності, але наявність власного трубопроводу забезпечує стабільність у будь-яких умовах. Ось чому Уолл-стріт завжди вміла збирати врожай на світових ринках. Однак набагато приємніше самому тримати владу в емісії кредитів, ніж віддавати її в руки уряду. Сучасні основні централізовані стейблкоїни – це, по суті, комерційні папери та фонди грошового ринку, конвертовані в долари. Візьмемо, наприклад, USDC: лише 10% – це грошові резерви, а решта – це активи на грошовому ринку, яким керує BlackRock.

Ця здатність безпосередньо монетизувати активи схожа на перетворення каменю на золото. Раніше таку можливість мала лише Федеральна резервна система, але тепер будь-хто, хто може стати емітентом стейблкоїнів, може взяти участь у сеньйоражі надання кредитів ринкам, що розвиваються. Крім того, мати контроль над краном означає мати нескінченну кількість боєприпасів для скупки активів під час спадів.

Токенізація фінансової індустрії — це широка картина, що поступово розгортається — це революція у фінансовому секторі. В даний час реальні активи (RWA) переносяться на блокчейн. Це не тільки дозволяє дешево продавати доларові активи по всьому світу, розширюючи ринок покупців, але й сприяє просуванню найкращих фінансових послуг Америки в усьому світі. До сих пір глобальні інвестори, які виходять на ринок капіталу США, потребували брокерів-посередників. Після проходження KYC та відкриття рахунків їм все одно потрібно конвертувати свою валюту в долари та внести її на призначений рахунок брокера. Особисті грошові та інвестиційні рахунки фрагментовані і не можуть бути уніфіковані. Операційну кваліфікацію брокерів потрібно отримувати в кожній країні. На зміну цій громіздкій структурі транскордонного фінансового ринку прийде простий гаманець + фронтенд і токен + блокчейн. Поки гроші знаходяться в мережі, у поєднанні з децентралізованим KYC, ви можете брати участь у всіх відповідних фінансових транзакціях. RWA може навіть забезпечити фінансування проектів у країнах, що розвиваються, з використанням американських фінансових послуг.

Фінансіалізація та стандартизація токенів неминуче призведе до збільшення кількості сфер послуг. Оскільки Кремнієва долина очолює промислові інновації, ми використовуємо доларові стейблкоїни для участі в ліквідності, що надається Уолл-стріт і регулюється SEC. Чиїх юристів найняти? До чиїх податкових бухгалтерів звертатися? Яких правил слід дотримуватися? Чиєї ласки вам шукати? Відповіді очевидні.

Розширення галузі, що супроводжується фінансовим левериджем і випуском цінних паперів і токенів, принесе на Уолл-стріт пряме багатство у вигляді кредитних активів. Промисловий вплив, який Сполучені Штати отримують завдяки цьому зазіханню, дозволить американському капіталу продовжувати пожинати плоди в майбутньому.

02

BTC: в облозі з усіх боків

Через вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CTF) навіть платежі стикаються з тиском дотримання вимог. Тому поточна ситуація така: фіатна валюта стійко захищає платіжний трек, тоді як стейблкоїни змагаються за роль посередника обміну в транзакціях BTC.

Платіжний трек

Якщо перевагою криптоактивів є їх ончейн-обмеження, то перевагою долара є його можливості офчейн-платежів. Доларові стейблкоїни криптоактивів поєднують обмеження в ланцюжку з офчейн-платежами. За допомогою крипторахунків і підписів централізовані доларові стейблкоїни мають криптографічні підписи своїх спонсорів. З точки зору фактичних виплат американські фінансові установи добре підготовлені.

В даний час найпоширеніші картки, що зберігають цифрові активи, зазвичай використовують MasterCard або Visa для покриття останньої милі платежу. MasterCard і Visa діють як гейткіпери; Будь-яка послуга, яку вони надають, отримує доступ до глобального ринку реальних платежів.

Навіть без стейблкоїнів, які змагаються за позицію в ланцюжку обміну валют, усі офчейн-платежі не можуть обійти примус ліцензованих платіжних установ. MasterCard і Visa з їхніми широкими глобальними платіжними інтерфейсами змушують емітентів цифрових криптовалютних карток дотримуватися своїх правил: розрахунки в доларах. До тих пір, поки установи-емітенти можуть виконувати стандартні KYC і AML, конвертуючи різні глобальні криптоактиви в долари відповідно до вимог, американські фінансові установи можуть сприяти глобальним платежам для власників. Таким чином працюють такі платіжні системи, як Binance Pay і DuPay. У цьому процесі цифрові криптоактиви існують лише як фінансові активи або засоби збереженої вартості та відіграють незначну роль на етапі оплати.

Для більшості людей, які не належать до криптовалютної спільноти, використання стейблкоїнів для платежів є більш інтуїтивно зрозумілим та зручним.

Траса RWA

Використовуючи глобалізовану децентралізовану мережу, фінансові послуги з різних країн зіткнуться з прямою конкуренцією з нульовою відстанню. Однорангова грошова система BTC також є формою фінансових послуг. Під цими активами, які більше пов'язані з фіатною валютою, стейблкоїни служать більш зручною базовою валютою.

Однією з найважливіших характеристик цифрових криптоактивів є їх проникнення у фінансове регулювання. Оскільки вони децентралізовані та анонімні, регулюючим органам у різних країнах важко їх контролювати. На відміну від фінансових установ, які повинні відповідати вимогам і отримувати ліцензії на ведення бізнесу в населених пунктах, де вони працюють, Web3, земля обітована, передбачена Сатоші Накамото для криптоентузіастів, дозволяє емітентам цифрових криптоактивів вести бізнес в мережі без необхідності створювати фізичні офіси або філії. У платіжній сфері доларові стейблкоїни пропонують вищу передбачуваність і легше сприймаються широкою громадськістю. Однак одного платіжного функціоналу недостатньо; їм також потрібно забезпечити функції управління капіталом, подібні до Alipay. Уолл-стріт може запропонувати готовий набір сумісних фінансових продуктів для задоволення різноманітних потреб різних груп, дозволяючи громадськості інвестувати в Уолл-стріт після того, як вже інвестувала в уряд США.

У порівнянні з децентралізованими біржами, централізовані біржі мають набагато кращу ліквідність. Binance та OKX є високоякісними біржами, але так само як і NYSE, NASDAQ та Лондонська фондова біржа. Чому копійчані акції та акції з малою капіталізацією на цих біржах не можуть слугувати ресурсами-оболонками мемів? Багато копійчаних акцій з малою капіталізацією можуть проводити ребрендинг, приймати нові історії та відображатися в блокчейні, захоплюючи величезне багатство. SBF спробував це зробити, але, на жаль, пропустив прайм-тайм нинішньої епохи мемів.

У порівнянні з BTC, більшість фінансових активів Уолл-стріт номіновані в доларах, включаючи цінні папери, товари, акції та основні засоби. Створення торгових пар, прив'язаних до доларових стейблкоїнів, і надання кредитного плеча для доларових стейблкоїнів не тільки краще узгоджується зі звичками користувачів, але й знижує ризик. Ми навіть можемо спостерігати, що через більш сильну відповідність USDC порівняно з USDT, багато проектів RWA віддають перевагу USDC.

RWA не тільки експортує американські фінансові послуги по всьому світу, але й створює більш підходящий сценарій застосування для доларових стейблкоїнів. Власники стейблкоїнів можуть одночасно як споживати, так і користуватися споживчим кредитом.

Трек блокчейну

Технологія блокчейн – це децентралізована система реєстру, яку не можуть замінити фіатні валютні системи. Крім того, більшість цифрових криптовалют дотримуються суворої дисципліни випуску токенів, яку центральний банк країни не може відтворити. Тому технологія блокчейн незамінна в майбутньому. У блокчейні існує суверенітет на рівні ланцюжка: BTC є обліковою валютою в мережі Bitcoin, а ETH є обліковою валютою в мережі Ethereum.

Щоб запобігти надмірному домінуванню BTC, культивування конкурентів є однією зі стратегій. Крім BTC, з'явилися нові претенденти, такі як ETH, Solana, Cosmos, Polkadot і різні рішення рівня 2: вони можуть робити все, що може BTC, і те, що BTC не може. Це диверсифікує фокус BTC і зменшує його монополістичну владу.

Руйнування монополії BTC і посилення конкуренції всередині блокчейн-треку є принципово позитивним. Однак у конкуренції між фіатними валютами та нативними цифровими криптовалютами фрагментація цифрового крипторинку та розподіл консенсусу вартості BTC вигідна Уолл-стріт у контролі над ціноутворенням BTC та інших нативних криптоактивів. Це сприяє створенню сприятливого для Уолл-стріт галузевого ландшафту та допомагає створити цифрову систему ціноутворення на криптоактиви, засновану на доларових і доларових стейблкоїнах. Це ще більше підвищує позиції та вагу доларових стейблкоїнів як засобу обміну у криптосвіті.

Ідеологічний брендинг

Напад на дух – це саме те, що Сполучені Штати прагнуть і роблять зараз. Як на первинному, так і на вторинному ринках все, що вкоренилося в нашій свідомості, оцінюється в доларах або доларових еквівалентах. Цей проект зібрав скільки мільйонів доларів; Цей проект оцінюється в мільйони доларів. Колись ми згадали, що фінансування ETH велося в BTC. Ранні проєкти, такі як EOS, DAO, Near, 1inch, DANT і BNB, збирали кошти за допомогою BTC та ETH. Ми забули роки, коли цінували проєкти в BTC та ETH. Цей ідеологічний контроль – це те, що справді призводить до того, що криптосвіт втрачає свою ліквідність.

Протягом усієї історії людства цілісним ядром нації є культурна ідентичність. Нинішні зусилля спрямовані на знищення культури та ідеалів крипто-ізму. Скільки новачків, які увійшли в космос після 2020 року, прочитали білу книгу Bitcoin, побачили праці Сатоші Накамото або зрозуміли та поміркували про австрійську економіку та її цінності? Деякі стверджують, що NFT та меми є масовим прийняттям. Я піднімаю середній палець на цю ідею — це масове впровадження криптоспільноти, а не спадщина, передана від Сатоші Накамото. Після кількох бичачих ринків піонери криптовалют були або заарештовані, або пішли. Криптоідеологія більше не є мейнстрімом у криптосвіті. Як того бажають Сполучені Штати, культурний розрив уже сформувався.

Коли переконання організації руйнуються, будь-який порядок зазнає краху, і кожен індивід намагається забезпечити собі вигоду. Хіба це не найточніше відображення сучасного ринку та галузі?

03

Постскриптум

Ще одна форма прогресу - депосередництво і демонополізація американського кредиту

Долар, як світова валюта, поширився по всьому світу через поширену цифрову криптомережу, володіючи владою Уолл-стріт. Для багатьох країн це тривожна новина. Однак для людства в цілому він уособлює прогрес. Єврозона формувалася протягом багатьох років скоординованої фіскальної та грошово-кредитної політики між європейськими країнами, заснованої на теорії Манделла. Цей процес зайняв десятиліття і залишив серйозні залишкові проблеми.

На противагу цьому, проникнення долара у світові фінанси через цифрові криптовалюти було мовчазним, але глибоким. Багато країн мають слабшу грошову дисципліну та кредит порівняно з США. Тим не менш, через платіжні вимоги та фінансове середовище багато людей змушені тримати свою місцеву валюту. Країни часто підтримують свої валюти, тримаючи долари США та казначейські облігації.

Механізм кредитних переказів передбачає, що кредит уряду США проходить через облігації та активи Казначейства США іншим урядам, які потім використовують цей кредит для забезпечення своїх власних валют. У цьому ланцюжку місцева влада виступає посередником. Визнання цінності депосередництва та руйнування структури посередницьких інтересів має вирішальне значення.

Більше того, цей крок робить світовий ринок капіталу більш інтегрованим, руйнуючи місцеві монополії на фінансові ресурси. Хоча глобалізація криптодоларів не досягає децентралізації, вона досягає деінтермедіації кредитів, прискорюючи інтеграцію глобальних фінансів. Об'єктивно це також значний прогрес у фінансовій історії.

Найкраще ще попереду: метаморфози та відродження криптовалюти

Колись я вважав, що я уродженець криптосвіту. По правді кажучи, це не так. Я просто резонував з лібертаріанськими ідеалами, які відстоював BTC завдяки моєму минулому досвіду, і вирішив узгодити свої прагнення та зусилля з ідеалами крипто-ізму. Наше покоління не може претендувати на те, щоб бути корінними жителями; У нас не було достатньо часу, щоб повністю зануритися та надихнутися крипто-ізмом та криптокультурою. Саме покоління Z знаменує собою перше справжнє покоління інтернету.

Через двадцять-тридцять років з'являться ті, хто по-справжньому народився і виріс у середовищі криптотехнологій і культури. Вони виростуть, читаючи технічний документ BTC, вивчаючи криптоалгоритми, взаємодіючи з NFT і насолоджуючись зручностями DePIN (децентралізованих мереж фізичної інфраструктури). Для них такі відмінності, як Китай, Америка, Схід і Захід, зникнуть. До того часу децентралізовані технології стануть ще більш досконалими, витрати на децентралізацію знизяться в геометричній прогресії відповідно до закону Мура, а недоліки централізації будуть очевидними в культурі, яка цінує і розуміє децентралізацію.

На той час маленька іскра може запалити багаття прерій. Можливо, вільний і гармонійний світ народиться з лялечки доларової гегемонії.

Примітка: Зміст і перспективи цієї статті були натхненні Ребеккою, засновницею Deschool, і Брайаном Сонгом з Polygon Developer Relations. Величезне спасибі їм.

Посилання:

Біла книга Bitcoin:

https://bitcoin.org/bitcoin.pdf

Фінансова географія платежів: впровадження криптовалют з глобальної точки зору:

https://s.foresightnews.pro/article/detail/48294

Євросистема запускає проект цифрового євро:

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2021/html/ecb.pr210714~d99198ea23.en.html

Біла книга про хід досліджень і розробок китайського цифрового юаня

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4293590/2021071614200022055.pdf

Криптоекосистема: ключові елементи та ризики

https://www.bis.org/publ/othp72.pdf

Заява:

1. Ця стаття відтворена з [Armonio], авторські права належать оригінальному автору [Armonio, AC capital], якщо у вас є будь-які заперечення проти передруку, будь ласка, зв'яжіться з командою Gate Learn, команда розгляне це якомога швидше згідно з відповідними процедурами.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, відображають лише особисті погляди автора та не є будь-якою інвестиційною порадою.

3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn і не згадуються в Gate.io), перекладена стаття не може бути відтворена, поширена або плагіатина.