أهم النقاط:

• خلال فترة قصيرة من الفوضى السياسية في كوريا الجنوبية، ظهر ظاهرة "السعر المضاف للكيمتشي" مرة أخرى، حيث وصلت أسعار تداول البيتكوين إلى 115،000 دولار في ذروتها.
• تبين تداول العملات الرقمية اختلافات إقليمية قوية عبر البورصات والأصول.
• منذ بداية هذا العام ، نشطة سلسلة الكتلة للعملات البديلة المعتمدة قد نمت بشكل كبير ، وخاصة الرموز التي يتم تداولها بشكل أساسي في آسيا والتي أصبحت الآن هدفًا لعمليات التنفيذ من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية.

• [ ]

مقدمة

بشكل عام، يُعتبر العملات الرقمية سوقًا لا حدود له ولا يغلق أبدًا. بينما تكون تكنولوجيا العملات الرقمية بشكل فعلي غير معترف بها فيما يتعلق بموقعك الجغرافي، فإن الأسواق المختلفة حساسة للغاية للأنماط الإقليمية، والسمات التنظيمية، وتفضيلات السكان في جميع أنحاء العالم.

في هذا الأسبوع حالة الشبكة, سنستخدم السوق الكوري الجنوبي كدراسة حالة لاستكشاف الخصائص الإقليمية والجغرافية لأنشطة تداول العملات الرقمية. من خلال استغلال بيانات المنطقة الزمنية ، يمكننا ملاحظة الميزات المحلية لعدة بورصات وأصول للعملات الرقمية. وأخيرًا، سنقدم تحديثًا عن النشاط على السلسلة لعملات بديلة مختلفة.

ضوابط رأس المال والعلاوة كيمتشي

يعد "كيمتشي بريميوم" حالة مثيرة للاهتمام عند دراسة السلوكيات السوقية الخاصة التي تحدث في مناطق محددة. يشير كيمتشي بريميوم إلى الفارق في السعر بين العملات الرقمية المتداولة في سوق كوريا الجنوبية والأسعار العالمية "المرجعية". يتم تحفيز هذا البريميوم بشكل رئيسي بالطلب القوي على الأصول الرقمية في بيئة سوق مغلقة، وكذلك بسبب سنوات من التنظيمات الصارمة التي أدت إلى تقليل كفاءة هذه الأسواق بسبب صعوبات التحكم الدولي.

على الرغم من وجود فرص محتملة للتحكم في الأسعار، تجعل التنظيمات المحلية من الصعب على المستثمرين الأجانب والمؤسسات الربح منها. تقيد الضوابط المالية على الوون الكوري حركة العملة القانونية من وإلى بورصات كوريا الجنوبية. وفقًا للقانون، يمكن للمواطنين الكوريين الجنوبيين فقط أو المقيمين الأجانب الذين يحملون إقامة التداول على البورصات المحلية. في الوقت نفسه، تواجه البورصات الأجنبية تنظيمات أكثر صرامة بالمقارنة مع البورصات المحلية. يجب على الكوريين الجنوبيين شراء العملات الرقمية في البورصات المحلية قبل نقلها إلى البورصات الدولية للتداول. هذه الشروط تحد من تدفق رؤوس الأموال الكورية داخل النظام.

أخيرًا، تُسبب قنوات البنوك استجابة متأخرة لأي فرص تحكم، فنقل الأموال من البنك إلى البورصة يمكن أن يستغرق عدة ساعات، وأحيانًا حتى يومًا كاملا، وفي هذا الوقت قد يكونت فرصة التحكم قد اختفت بالفعل.

تم توثيق الكيمتشي بريميوم بشكل جيد في تاريخ العملات الرقمية وبدأ يلفت الانتباه في نهاية عام 2017.

مصدر البيانات: Coin Metrics

خلال ذروة سوق الثيران 2017-2018، استمر السعر المضاعف للكيمتشي. في ذلك الوقت، كانت هناك حجم تداول منخفض في السوق، مما أدى إلى اختلافات سعرية كبيرة. يجدر بالذكر أن شركة FTX الشقيقة، Alameda Research، بدأت في استغلال هذا التحكم التنظيمي منذ عام 2017، وفي ذروته، أصبحت واحدة من أكبر شركات تداول العملات الرقمية.

مصدر البيانات: Coin Metrics

في السوق الصاعدة لعام 2021 ، لاحظنا مرة أخرى استمرار Kimchi Premium ، لكنه كان أقل وضوحا وحدث بشكل أقل تكرارا مما كان عليه في عام 2017. شهد سوق KRW-Bitcoin التابع للبورصة الكورية Upbit تقلبات متكررة ، حيث وصل الخصم عند نقطة واحدة إلى 12.5٪ خلال الانهيار المفاجئ في مايو 2021.

مصدر البيانات: Coin Metrics

نمت السوق بشكل مطرد على مر الوقت، واختفت ظاهرة 'كيمتشي بريميوم' إلى حد كبير، باستثناءات قليلة. حتى دفع 'كيمتشي بريميوم' سعر بيتكوين في بعض الأسواق الكورية الجنوبية فوق 100،000 دولار، وهو ما حدث قبل أسبوعين من تجاوز سعر بيتكوين العالمي 100،000 دولار. في 3 ديسمبر، أعلن الرئيس الكوري الجنوبي يون سوك-يول الحالة العسكرية، وعاد 'كيمتشي بريميوم'. وفقًا لسعر المرجع الدقيق لـ Coin Metrics في الدقيقة الواحدة، بلغت العلاوة القصوى 20%، وبلغ سعر بيتكوين ما يقرب من 115,000 دولار.

على الرغم من أن ظاهرة "كيمتشي بريميوم" معروفة الآن، إلا أن ال contلرات الرأسمالية الصارمة تجعل من الصعب على المستثمرين الأجانب المشاركة في السوق الكورية الجنوبية. هذا يجعل السوق عرضة لصدمات السيولة، مما يؤدي إلى عدم استقرار الأسعار.

سمات إقليمية قوية في تداول العملات الرقمية

الفروق الإقليمية في تبادل العملات الرقمية

على الرغم من أن سلاسل الكتل نفسها ليست بحاجة إلى إذن، إلا أن تبادل العملات الرقمية لا يزال وسيطًا ضروريًا لمعظم مشاركي السوق. بينما يعد سوق العملات الرقمية عالميًا، يجب على كل تبادل الامتثال للوائح محلية من أجل تقديم الخدمات للمستخدمين في بلد معين. نظرًا لتباين مستويات التنظيم حول العالم، تتمركز أنشطة تداول تبادل العملات الرقمية في عدد قليل من المناطق الجغرافية. قليل جدًا من التبادلات هي حقًا بلا حدود.

يمكننا استخدام المعرفة حول القيود القانونية المحلية، بالإضافة إلى تفضيلات المستخدمين المعروفة في مناطق محددة والمؤشرات المستمدة من بيانات السوق، لفهم كيفية توزيع أنشطة التداول في جميع أنحاء العالم. يوضح الرسم البياني التالي حصة أنشطة التداول للبورصات الخاصة في مناطق زمنية مختلفة.

كل صف يمثل تبادلًا ، وكل عمود يمثل حجم التداول الفوري للتبادل خلال ساعات الذروة في منطقة زمنية محددة: من الساعة 9:00 صباحًا حتى الساعة 5:00 مساءً. القيمة في كل خلية تقارن حجم التداول المتوسط للتبادل في تلك المنطقة الزمنية المحددة بحجم التداول الساعي المتوسط له. يعرض العمود الأخير حجم التداول الساعي المتوسط للتبادل. على سبيل المثال ، حجم تداول بينانس خلال ساعات شرق آسيا أقل بنسبة 12.1٪ من متوسط ​​802 مليون دولار له ، ولكن حجم التداول خلال ساعات أوروبا زاد بنسبة 19.4٪.

مصدر البيانات: Coin Metrics

كما هو متوقع، نلاحظ أن مؤشرات حجم التداول في بورصات كوريا الجنوبية Bithumb و Upbit، بالإضافة إلى بورصات اليابان Bitbank و Bitflyer، تميل إلى التوافق مع ساعات التداول في شرق آسيا. يخدم Upbit فقط الأسواق الشرقية، مثل كوريا الجنوبية وسنغافورة. في الواقع، من غير القانوني أن يتاجر أي شخص في الولايات المتحدة على Upbit. بفرض أن يمكن تجاهل النشاط التجاري من مستخدمي Upbit خارج شرق آسيا، يمكننا اعتبار أي نشاط تجاري خارج ساعات شرق آسيا كمعيار للنشاط التجاري غير الذروة.

نظرًا لتداخل التوقيت بين مناطق زمنية أوروبا والولايات المتحدة، من الصعب التمييز بين النشاط في مناطق محددة. ومع ذلك، لا تزال النشاطات التجارية تظهر سمات مميزة. إن كراكن هي منصة تداول مقرها الولايات المتحدة، ولكن نشاطها التجاري خلال ساعات الاتحاد الأوروبي يتجاوز قليلاً نشاطها خلال ساعات الولايات المتحدة.

بشكل عام ، نرى أن معظم التبادلات تعتمد بشدة على ساعات التداول في الولايات المتحدة. تظهر Coinbase و Gemini و Crypto.com أفضل تفضيل لساعات التداول في الولايات المتحدة ، بنسبة 36.1٪ و 57.3٪ و 37.1٪ على التوالي. بشكل مثير للاهتمام ، يعتبر Bullish غير قانوني في الولايات المتحدة ولكن يظهر تفضيل قوي لتوقيت شرق الولايات المتحدة (38.6٪).

الإقليمية لتداول الأصول

مصدر البيانات: Coin Metrics

يمكننا تطبيق نفس المنهجية على أحجام تداول الأصول عبر جميع البورصات. على غرار تفاصيل كل بورصة، لا يزال الجزء الأكبر من نشاط تداول الأصول يحدث خلال ساعات التداول في الاتحاد الأوروبي/الولايات المتحدة. على وجه الخصوص، يتماشى مؤشرات البيتكوين والإيثيريوم والدولار الأمريكي بشكل خاص مع ساعات التداول في الولايات المتحدة.

بالمقارنة مع العملات الرقمية الأخرى، تظهر عملات Ripple و Tron و Stellar و Cardano أداءً أفضل خلال منطقة زمنية شرق آسيا. أظهر الكوريون الجنوبيون اهتمامًا قويًا بـ XRP، في حين أن Tether على Tron هي أكثر العملات المستقرة استخدامًا في آسيا.

تحليل المناطق الزمنية مقيد بالطبع بالطول، لذا لا يمكننا الاعتماد عليها وحدها. يجب علينا أيضًا أخذ تفضيلات المستخدم المعروفة في الاعتبار. بيتسو للتداول في العملات الرقمية المناظر الطبيعية للعملات الرقمية في أمريكا اللاتينيةوالعملات المستقرة: قصة الأسواق الناشئةتشير إلى أن سكان أمريكا اللاتينية لديهم تفضيل قوي للعملات المستقرة، خاصة تيثر، حيث يوفر بديلاً جذابًا وثابتًا للعملات التضخمية. من ناحية أخرى، يخضع تيثر للاختبار من قبل الجهات الرقابية الأمريكية، على الرغم من أنه لا يزال مطابقًا ويستمر في خدمة المستخدمين الأمريكيين. بينما نرى تركيز نشاط USDT في ساعات التداول الأمريكية، فإن حجم التداول الخاص به من المرجح أن يأتي من أمريكا الجنوبية بدلاً من أمريكا الشمالية.

يمكننا الذهاب خطوة إضافية وفحص قيمة نقل الأصول على السلسلة مباشرة.

مصدر البيانات: Coin Metrics

تتوافق النتائج في الجدول أعلاه مع ما لاحظناه في المقالات السابقة. في المناقشات السابقة، لاحظنا أن النشاط على السلسلة لعدة أصول يظهر تفضيلات لفترات زمنية مختلفة. قمة قيم التحويل على السلسلة لبيتكوين وإيثيريوم وUSDC تميل إلى الحدوث خلال ساعات التداول بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، وذلك متوافق مع حجم التداول.

نشاط تيثر على السلسلة يختلف قليلاً عن نشاطه خارج السلسلة. ذروة نشاط USDT على السلسلة يحدث خلال ساعات التداول في الاتحاد الأوروبي مع زيادة كبيرة قدرها +46.4٪ ، في حين يبلغ نشاط تبادله خارج السلسلة +17.8٪. خلال ساعات التداول الأمريكية ، تظهر تيثر انحرافًا قدره +15.5٪ في نشاط التبادل ولكنها تشهد انحرافًا قدره -5.6٪ في نشاط السلسلة.

يتوافق ذلك مع الاختلافات الإقليمية في تفضيلات العملات المستقرة التي لاحظناها في مقالنامن الشرق إلى الغرب: نبض العالم لعمليات العملات المستقرة.

النشاط في السلسلة: زيادة في العملات الرقمية المعتمدة

شهدت العملات البديلة المُنشأة في 2017 و 2021 زيادات كبيرة في الأسعار في الأسابيع الأخيرة. XRP و TRX و ADA و XLM قد أدوا بشكل جيد جدًا، ولكن هل تتوافق زيادة السعر هذه مع المزيد من النشاط على السلسلة؟

قمنا بفحص مقاييس سلسلة الكتل لهذه الشبكات وقمنا بمقارنتها عبر شبكات مختلفة. نظرًا لأن سلاسل الكتل المختلفة تحسب المعاملات بشكل مختلف، قمنا بتوحيد مقاييس سلسلة الكتل باستخدام معدلات النمو بالنسبة المئوية منذ بداية عام 2024.

المصدر: Coin Metrics

بصفة عامة، يتزايد نشاط الشبكة لعدة بلوكشينات. عند قياس حجم المعاملات والعناوين النشطة، رأينا زيادة كبيرة في نشاط ريبل (XRP). كما لاحظنا زيادة في حجم المعاملات لكاردانو (ADA) وترون (TRX). هذا يشير إلى وجود بعض التشابهات الملحوظة بين الأصول التي شهدت أكبر زيادات في السعر والنشاط على السلسلة:

كما رأينا سابقًا، تتمتع هذه الرموز بتفضيلات إقليمية قوية في شرق آسيا مقارنة ببيتكوين وإيثيريوم. يتم تصنيف العديد منها حاليًا كأوراق مالية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC).

قد يأمل المتداولون في سياسة شاملة ومؤيدة للعملات الرقمية من إدارة ترامب ، حيث يعتبر بول أتكنز ، الذي تم تعيينه مؤخرًا كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصات ، "وديًا" تجاه العملات الرقمية. بالطبع ، عندما تم تعيين جينسلر في البداية ، كانت صناعة العملات الرقمية ترى أيضًا أنه ودي.

استنتاج

في هذه المقالة، ركزنا على الاختلافات في كيفية تصرف سوق العملات الرقمية حول العالم. تنظم اللوائح المحلية (مثل تلك التي رأيناها في كوريا الجنوبية) بشكل صارم تدفق رؤوس المال داخل السوق، مما يؤدي إلى تشويه الأسعار. تحليل المنطقة الزمنية يمكن أن يسلط الضوء على كيفية تعبير الأسواق عن تفضيلاتها لبعض قنوات التداول أو الأصول في مناطق محددة. بشكل عام، تشكل التفضيلات التي يعرضها المشاركون في السوق العالمية اقتصاد العملات الرقمية العالمي. فهم تفاصيل كل سوق حول العالم سيساعد في توجيه الاعتماد العالمي المستمر للعملات الرقمية.

تنويه:

1. تمت إعادة نشر هذه المقالة من [foresightnews]. حقوق النشر ملك للكاتب الأصلي، فيكتور راميريز، عملات Coin Metrics. إذا كان لديك أي اعتراضات على إعادة النشر ، يرجى الاتصال بالفريق تعلم جيت، وسيتولى الفريق التعامل مع المشكلة وفقًا للعمليات ذات الصلة.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك المؤلف ولا تشكل نصيحة استثمارية.
3. فريق Gate Learn قام بترجمة المقالة إلى لغات أخرى. يُحظر نسخ أو توزيع أو الاستعانة بمحتوى المقالات المترجمة بدون إذن صريح.