BTCが10万ドルに近づいており、模倣シーズンはまだ続きますか？

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BTCが10万ドルに迫り、暗号資産の恐怖と欲望指数は94まで上昇しましたが、アルトコイン市場は一様ではなく、一部の既存のアルトコインは沈黙に陥っています。

過去のブル・マーケットの相場では、アルトコインゾーンの補完的な上昇現象が顕著であり、BTCやイーサリアムなどの主要なコインの上昇に伴い、異なる段階で各アルトコインの競走場は爆発的な上昇を迎えることになりますが、現在のアルトコイン市場の流動性不足や新規資金の不足という問題がますます顕著になっています。

未来、資金の流動性が徐々に解放され、投資家が新興分野をフォローすることで、アルトコイン全体の普通の季節が再び訪れる可能性があります。

イントロ

先週初めて99,550ドルに達し、歴史的な高値を達成し、10万ドルに迫るBTCに伴い、市場の熱狂が再び高まっています。多くの機関はその市場の将来について楽観的であり、このような背景の下、アルトコインが以前の「アルトシーズン」を迎えることができるのかという問題が議論されています。しかし、今回のブル・マーケットでは、全面的な上昇がほとんど見られず、一部の古参のアルトコインは既に端的な資産にまで落ち込んでおり、沈黙しています。この記事では、なぜアルトシーズンがますます難しくなっているのか、そして将来の潜在的な機会を展望します。

BTCが10万ドルに迫り、チェーンゲームなどがMEMEの追い風を受けて上昇する

近期、トランプの着任に伴う有利な情報などの後押しを受け、投資家の信頼が著しく高まり、暗号資産市場は新たな上昇局面を迎えています。

執筆日の時点で、ビットコインの価格は上昇し続けており、現在、最大99,550ドルに達しており、100,000ドルのマークからわずか一歩離れています。 同時に、投資家心理は非常に貪欲で、Crypto Fear and Greed Indexは最大94まで上昇し、3年ぶりの高水準となりました。

歴史データによると、BTCは類似した状況で強力な急上昇を示すことがあり、例えば2017年の感謝祭後に価格が急騰したことがある。

機関投資家が休場している週末に、個人投資家の「パニック買い」感情がさらにビットコイン価格を押し上げ、10万ドル以上の価格を突破する可能性があると、複数のアナリストが予測している。彼らは、グローバルな富の上昇に伴い、BTCのネットワーク効果価値が引き続き向上し、ポンプの余地が非常に大きいことを指摘しています。

一方、アルトコイン市場では脈拍的な上昇傾向が見られ、過去のブル・マーケット全体的な上昇勢いを再現することはできなかった。

筆者の観察によると、最近最も人気のある Meme ゾーンは一時的に火が消え、メタバース、ゲーム、AI ゾーントークンが次々に上昇し、流動性がまだ完全に緩和されていないことが市場のローテーション性のブルマーケットの状況を浮き彫りにしています。

過去のブル・マーケットでアルトコインゾーンの追い上げペース

実際には、過去のブル・マーケットの市況では、アルトコインゾーンの補充上昇のローテーション現象が特に顕著であり、投資家に豊かな機会をもたらしました。

2020年末から2021年上半期にかけて、BTC（ビットコイン）が最初にポンプし、歴史的な高値を記録しました。その後、イーサリアムは中後半に追いつき、より強力な上昇トレンドを開始しました。

この期間中、GTやBNBなどのプラットフォームトークンや、MemeトークンのDogeやSHIBなど、さまざまなアルトコインのトラックが次々と開始され、特定の段階で急速な上昇を迎えました。また、SOL、AVAX、FTMなどのパブリックチェーンのトラックも第2の市場で注目を集め、ゲームやメタバースのトラック、一部の分散型金融プロジェクトも続々とメインの上昇トレンドを開始しました。

2021年の下半期に入ると、BTCとETHの2回目の急上昇により、アルトコインゾーンで全体的な上昇相場が再び展開されました。MEMEレースでのSHIBなどのプロジェクトは引き続き力強く、パブリックチェーンの競争も強い勢いを維持しており、ゲーム、メタバース、NFTレースも負けじと高値を更新しています。

値する注意の点は、強気市場の導火索となる分散型金融のレースがこの段階で停滞しており、分散型ストレージのFIL、XCH、そして「ETC」のEOS、ETC、BSVなども上半期の上昇トレンドを継続できなかったことです。

2023年第4四半期から2024年第1四半期にかけてのブル・マーケットサイクルに入ると、アルトコインゾーンの補充回転現象は依然として顕著です。BTCとETHの同時上昇に伴い、AI、ETHのL2層、モジュラーブロックチェーンなどの新しい人気トラックが次々に現れ、人気が高まっています。この段階では、パブリックチェーン、RWA、Ordiを中心にしたインスクリプション、分散化コインを中心にしたBOME、そしてMemeトラックが新しいストーリーを連続的にリリースしています。ただし、分散型金融、メタバース、ゲーム、DAOなどのトラックは突出していません。

上記から明らかなように、過去のブル・マーケットでのアルトコインゾーンの追い風回転現象には一定の規則性があります。BTCやイーサリアムなどの主要なコインによるリードのもと、各アルトコインのレーストラックは自身の発展状況と市場の人気に基づいて、異なる段階で爆発的な上昇を迎えますが、2023年以降、アルトコインゾーンでの全面的な上昇の盛況は再現されていません。

アルトシーズンはまだ来るのでしょうか？

過去の歴史は多岐にわたっているが、アルトシーズンの到来は流動性の分布と密接に関係している。前2回のブル・マーケットでは、ETHが中心的な役割を果たし、ICOやDeFiの台頭がアルトコイン市場を繁栄させた。しかし、現在のブル・マーケットでは、BTCは10万ドルに迫る一方で、ETHや多くのアルトコインは力不足であると見られている。

我々は、これはおそらく現物ETFの推進に起因していると考えています。資金がBTCに大きく集中し、それによってアルトコインへの資金の割合が著しく減少したことが原因と考えられます。今年は現物ETFやオプションなどの金融商品が導入され、BTCが世界的な避難所としての地位をさらに固めたことで、さまざまなアルトコインの魅力が低下しました。

また、各ゾーンが成熟していくにつれて、暗号資産は株式市場と同様に、必然的に分化していくことになります。これは市場が徐々に成熟している証拠でもあります。私たちは、SOL、SUI、DOGEなどの優れた資産がより多くのフォローを受けているのを見ています。しかし、ほとんどの他のアルトコインにとっては、新たな物語の欠如、流動性の不足、新規資金の不足などの問題がますます顕著になっており、古参プレイヤーだけでは逆転することは難しい状況にあります。

さらに、業界では「新しいものを取引し、古いものを取引しない」という特徴により、新しい通貨と古い通貨の間に流動性の断絶が生じています。

展望後、我々はマクロ背景も山寨季の到来を作り出しており、図4では山寨指数が53にあり、市場がより大きな変動を準備していることを示しています。2022年の利上げサイクルを経験した後、2023年9月に利上げを一時停止し、BTC現物ETFの取引によって市場の流動性は限られていますが、徐々に緩和に向かっています。

それにより、今年の利下げサイクルの開始と、トランプ氏が暗号化に対して友好的な姿勢を取ることによって、市場の流動性はさらに解放されることが期待されています。

言いたいことは、資金の流動性が徐々に解放され、投資家が新興分野をフォローすることで、アルトコイン全体の普通の季節が再び訪れるかもしれません。積極的な投資家にとって、優れたアルトコインプロジェクトを積極的に展開することで、ブル・マーケットでより豊かなリターンを得ることができるかもしれませんが、慎重な運用理念を保ちながら分析を行うことが重要です。

チャールズ・Y.、リサーチャー、Gate.io

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