多くの人々は、アメリカの経済はまだ衰退に入っておらず、この運命を回避する可能性さえあるように見えると考えています。たとえば、財務長官のヤエルンは先週末のシェアリングで、アメリカは基本的にソフトランディングを実現していると述べました。

ただし、一連の有名な経済指標の警告信号も続々と警報を出しており、以下の動向では、15の景気後退関連指標を整理しており、これらの指標を多角的に観察し分析することをお勧めし、より包括的な経済状況の理解を得ることができます。

一、米国債券の利回り曲線が逆転している

2022 年 7 月以来、10 年国債利回りがついに2 年国債利回りを上回るようになり、史上最長の逆転記録が793 日後にようやく解消されました。

しかし、アメリカは1980年代から現在までに5回の経済的な不況を経験しており、これまでに利回りが逆転したことが何度かあった。これにより市場は心配し始めており、今回も歴史が繰り返されるのではないか、例えばAIの大暴落が起こるのではないかという懸念が出ています。

出典:Finance M Squared

#II.米国コンファレンスボードの先行指標

アメリカ経済研究所（LEI）は、製造業活動、信頼指数、消費者信頼など、さまざまな領域をカバーする先行指標です。2022年と2023年のほとんどの時間は衰退地帯にありましたが、現在は回復していますが、まだ警戒レベルにあり、経済の減速リスクを示唆しています。

3. 非農業部門雇用者数

過去のいくつかの経済の低迷期において、この指標は通常、まずマイナスに変化し、その後失業率の急速な上昇に続く傾向がありました。現在の失業率は比較的低水準で推移していますが、非農業雇用者数が大幅に減少した場合は、失業率の変化に注意を払う必要があります。

四、サムルールの低迷指標

連邦準備制度理事会のエコノミストであるサムによって提案されたこの指標は、失業率の3ヶ月移動平均が前年の最低点を0.5%上回る場合、経済が衰退していることを示しています。

現在の指標は0.53%に達していますが、サムは以前はこの回は必ずしも衰退になるとは限らないと考えていましたが、状況はより深刻になっているとも述べています。

5. 消費者信頼感指数

消費者の信頼指数は、消費者が経済の見通しに対して持つ見方を反映しており、低迷する消費者の信頼は通常、消費支出の減少を予示し、それにより経済の上昇に影響します。消費は米国のGDPの70％を占めているため、米国経済評論委員会とミシガン大学が発表したデータは非常に参考になります。

6. 製造業PMI(購買担当者景気指数)

PMI指数は製造業の健康状態を測定する重要な指標であり、通常、50未満の値は経済の減速を示しています。アメリカ供給管理協会は毎月調査を行い、新規注文、生産、雇用などの多くの指標をカバーし、経済状況の判断に非常に重要です。

7. 個人消費支出(PCE)

PCEは、米国経済の重要な構成要素であり、その減少は通常、景気後退のリスクを示唆しています。消費者支出の減少に伴い、経済は抑制される可能性があります。

VIII. 設備投資

企業が設備および建物に投資を減らすことは通常、経済の減速の早期の合図であり、各大手中央銀行が将来の資本支出に関する見通しを提供することで、企業の投資動向に関する手がかりを提供することができます。

各連銀の将来の資本支出が高水準であることを観察し、企業にはまだ生産力があることが示されています。しかし、資本支出が減少し、顧客の在庫が補充されると、S&P 500の製造業関連ゾーンの評価が修正される可能性に注意が必要です。

9. 銀行貸出の伸び率

銀行の貸出減少は、企業や消費者の需要の低下を示す可能性があり、これは経済活動に直接影響を与え、信用サイクルの変化はしばしば経済が後退に入る前兆となります。

景気は後半に入り、生産能力の過剰と政策の緊縮圧力が企業に影響を与え始めています。終端需要の回復を見ても、企業は工場拡張などの投資支出に対する姿勢が保守的に転向し、最終的に信用サイクルが後退するまで、潜在的なリスクを抱えています。

#10.柯ボーウェンインデックス

この指標は大型トラックの販売台数に基づき、企業の将来投資と関連しており、経済トレンドを効果的に予測することができます。指標が下落すると、経済活動の減速を意味する可能性があります。

経済状況が悪化すると、企業は最初に支出と購買を削減するため、過去5回のサイクルではこの指数がアメリカの景気後退を先取りし、景気が回復するとトラックの購買も同時に回復する。

「ケボウェン指数」は過去40年間、この指数の転換時期はすべてS&P 500を1年以上先行しており、非常に特異な先行指標となっています。

11.アトランタ連銀のGDP予測モデル(GDPNow)

このモデルは、様々な経済データを組み合わせて、アメリカのGDP上昇を予測します。GDPNowモデルの予測上昇が鈍化する場合、経済のリスクが示唆される可能性があります。

XII. OECD米国総合先行指標

指標が100未満の場合、経済活動が潜在水準よりも低いことを示し、経済の衰退リスクを示唆する可能性があります。この指標は、世界経済の全体的なトレンドを反映することができます。

OECDアメリカ総合リーディング指数

#13.シカゴ連邦準備銀行全国活動指数(CFNAI)

CFNAIは、85の異なる月次指標に基づいて計算され、数か月にわたって負の値が続くと、経済の衰退リスクを示唆する可能性があります。

シカゴ連邦準備銀行全国活動指数(CFNAI)

XIV. フィラデルフィア連邦準備銀行SPF景気後退指標

この指標は、専門家の予測に基づいており、将来のGDPのマイナス成長の確率を予測します。この確率が著しく上昇すると、経済の衰退リスクが高まる可能性があります。

フィラデルフィア連邦準備銀行SPF景気後退指標

15.一戸建て新築住宅市場指数(HMI)と建築許可データ

これらの指標は直接的に不動産市場と関連しており、指数が下がると消費者の信頼が低下し、将来の経済後退の可能性を反映する可能性があります。

一戸建て新築住宅指数(HMI)

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