プレクリスマスの暗号資産暴落の背後には何があるのか？ Jamie Couttsがそれを解説

暗号資産市場は混乱しており、2024年12月18日以降、ビットコインやイーサリアムなどの主要資産が急落しています。この下降は、連邦準備制度理事会（FOMC）の会合後に直ちに始まりました。政策立案者たちは通貨政策について慎重な声明を発表し、連邦準備制度理事会議長であるジェローム・パウエル氏が市場を不安にさせる発言をしました。リアルビジョンの最高暗号資産担当者であるジェイミー・カウツ氏は、流動性の引き締めとマクロ経済要因が売却を促していると説明しています。

2019年12月18日、連邦準備制度理事会（FRB）は連邦基金利率を0.25パーセントポイント引き下げるという決定を下しました。最初は鳩派的な動きのように見えましたが、付随する声明は異なる情景を描きました。パウエル議長は、インフレ率は大幅に緩和されたものの、FRBの2％の目標を上回っていると強調しました。彼は、FRBの政策金利は現在4.25％〜4.5％で「実質的に制約的である」と説明し、インフレに関して「さらなる進展があれば」将来の利下げが減速するだろうと述べました。

パウエルの経済の強さに関するコメントと2025年までの追加の利下げの予測が組み合わさり、市場が期待していたよりも長期間にわたり流動性状況を引き締める意図が示されました。このトーンは、より攻撃的な緩和サイクルを期待していた投資家を驚かせ、暗号資産を含むリスク資産全体に即時の売却圧力をもたらしました。

ジェイミー・カウツは12月20日のXに関する分析で、暗号市場の暴落を世界的な流動性環境の引き締まりに結びつけ、これは12月初旬以来議論されているテーマです。 カウツによれば、流動性は2か月間収縮しており、中央銀行のバランスシートの縮小と債券市場のボラティリティの上昇によって推進されています。 これらの条件はリスク資産にとって不利であり、需要を維持するために豊富な流動性に大きく依存しています。

Couttsは、特にビットコインについて、流動性の変化に特に敏感であることを強調しています。歴史的に、ビットコインは金融状況の引き締め期間に苦戦してきました。連邦準備制度（Fed）の慎重なメッセージングが既存の懸念を増幅し、暗号資産市場からの加速した流出につながりました。Couttsによると、これは流動性の引き締めトレンドへの遅れた反応です。

暗号資産市場の反応は迅速でした。パウエルの記者会見から30分以内に、ビットコインが下落を始め、その後の数日間にわたって売却が続きました。12月20日までに、過去24時間でビットコインは7.2％下落し、イーサリアムは10.7％下落しました。両資産の週間損失率はそれぞれ5％を超え、16％を超えました。SolanaやDogecoinなどのオルトコインは、週間損失率がそれぞれ16％を超え、26％を超えるよりも大幅に下落しました。

Couttsの分析では、グローバルな流動性状況の引き締まり、中央銀行のバランスシートの縮小、金融流動性の低下などによる急激な低迷が原因とされています。CouttsはPowellの発言を直接参照していませんが、これらの流動性の課題は過去2ヶ月間にわたって積み重なっており、暗号資産のようなリスク資産にとって不利な環境を作り出していることを強調しています。

パウエルの記者会見での発言は、連邦準備制度が打たなければならないバランスを強調しました。彼は政策の自制を速やかに緩和するリスクを認めましたが、それはインフレ進展を損なう可能性があります。一方で、過度にゆっくりと行動することは経済活動を不必要に弱める可能性があります。このバランスを取ることは市場で不確実性を生み出し、高まった波乱に寄与しています。

Coutts氏は、米ドル指数（DXY）や世界のマネーストック（M2）などの世界的な流動性指標も、暗号資産市場が苦境に立たされている理由として挙げています。強いドルと縮小されたマネーストックは金融状況を引き締め、暗号資産のような投機的資産には余地がほとんどありません。世界のM2が安定化しているかもしれませんが、Coutts氏はビットコインが流動性のトレンドに遅れていることから、さらなる苦難が待ち受けている可能性があると警告しています。

要約すると、ジェイミー・カウツ氏は、中央銀行がバランスシートとマネーサプライ（M2）を縮小しているため、世界的な流動性が減少し、ビットコインや他のリスク資産が成長しにくくなっていると考えています。

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