Virtuals Protocolの100倍の機会を逃した経験はどうして起こったのでしょうか？

著者:マルコ・マノッポ コンピレーション:Deep Tide TechFlow

牛市の中では、私たちのソーシャルメディアは常に100倍の収益を上げた成功ストーリーであふれています（例えばHyperliquidの宣伝、もうやめてください）。しかし、見逃された機会についてはほとんど話しません。

今日のこの記事では、Virtuals Protocolの物語を振り返り、初期段階で創設チームとの接触や、私が初めての100倍の機会を逃したリスク投資家としての経験を共有したいと思います。

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注：厳密に言えば、私が見逃した最初の1000倍の機会は2019年に天使の友人経由でSolanaのシードラウンド投資に参加したものですが、その当時私はまだ本当の投資家ではありませんでした。

免責事項：私は@primitivecrypto（PV）の投資家です。PVは伝統的なリスク投資会社ではありませんが、リスク投資に類似した投資活動も行います。この記事の意見は私個人の見解を表しています。

バーチャルは、私がこのサイクルで見逃した最大の投資機会の1つです。 創業チームが初めて私に連絡をくれたのは7月(ETHCCの最中)で、その時の完全希薄化後評価額(FDV)はわずか5,000万ドルでした。 その前に、実は第1四半期に共通の友人を通じてこのプロジェクトのことを聞いたのですが、その頃は彼らの評価額はさらに低かったのです。 半年後、このAIエージェントトークン化プラットフォームは、現在の暗号通貨サイクルの焦点の1つとなっています。

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Virtualsの共同設立者であるJansen氏とWee Kee氏は、驚くべき忍耐力を発揮しています。

私ははっきりと覚えています。彼らは投資家や業界関係者に対してVirtualsを疲れることなく紹介していました。彼らは主に東南アジアで働いていたため、私はいくつかの仮想通貨関連の友人から、彼らがPathDAO時代のブランド再構築やAIインテリジェントエージェントのトークン化について聞いたことがあります。熊市を経験し、大手中央集権取引所（CEX）に上場しなかった状況を乗り越え、プロジェクトを推進し続けるこの粘り強さは称賛に値します。他の多くの創業者であれば、資金を返還するかプロジェクトを放棄することを選択していたかもしれませんが、Virtualsチームはこれに耐え、より強力な姿勢で市場に戻ってきました。

なぜ間違った決定を下すのか?

今年の初めに、暗号通貨とAIを組み合わせたプロジェクトが多数登場し、分散型のコンピューティングや推論を実現しようとしていました。正直言って、これらのプロジェクトの多くはただの空論に過ぎませんでした。ほとんどのプロジェクトは、一般ユーザーを参加させるための効果的な方法を実現していませんでした。もちろん、ネットワークに参加していくつかの計算を実行することでいくらかのエアドロップを受け取ることはできますが、これらはGameFiやDeFiのpool2モデルのように、大規模な一般投資家を引きつける力はありません。

最初、これらのプロジェクトは、何らかのゲーミフィケーションの方法を通じて独自のデータを収集し、消費者中心のアプリケーションと組み合わせて、より独自の体験を提供することができると思っていました。そして、いくつかの「ポンジ経済学」の要素が追加されるかもしれない。なぜなら、データはまだどのAIモデルにとっても中心的なものであり、「無料インターネット通貨」を使用して、人々が独自のデータを共有することを促進することは、最善の方法の1つに思えるからです。

「ウエストワールド」シーズン3を覚えていますか？

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しかし、暗号市場は二極化に向かっていることが判明しました。 私たちは、今述べたことを一気に通り越して、暗号空間で最も重要なプロダクトマーケットフィット(PMF)である資産発行フェーズに移りました。

Virtualsチームは、これまでの努力により、この機会をつかむのに完璧に適していました。

未[羊]の出現

人々はしばしば、幸運は準備がチャンスに出会ったときに起こると言います。

ここでGOATが何であるかにこだわる必要はありません。 この現象を知らない方は、こちらの解説記事を参考にしてください。 簡単に言うと、GOATがAIエージェントトークンのブームを巻き起こしたのは、AIエージェントが特定の通貨と対話できるようになったときに、AIエージェントの可能性を市場に想像させたからです。 GOATには、ある程度の人間の介入が必要であるなど、いくつかの制限がありますが、重要な点は、AIエージェントが暗号通貨と出会うと、まったく新しい実験の領域が開かれることを人々に納得させることです。

この機会に気づいたVirtualsチームは、迅速に行動して彼らの技術力を示しました。

彼らのトークン化されたAIインテリジェントエージェントLUNAは、10月16日にGOATよりも1週間遅れてリリースされました。暗号通貨業界に詳しい方であれば、ただの「主役のベータ版」では不十分だということを知っているでしょう。バンコクでの朝食会で、JansenはVirtualsチームが全力投球して、LUNAを初めて独自のオンチェーン取引が可能なAIインテリジェントエージェントにすると話しました。

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振り返り:暗号市場で勝利のチャンスをつかむには?

振り返りは主観的なものになりがちですが、ここでは私の教訓をいくつか紹介します。

• 強固な精神：Virtualsチームは、製品の継続的な改善を通じて、非凡な忍耐力を示しています。異なる創設者が個人の背景や動機によって異なるパフォーマンスを示しているものの、放棄せずに常に高い野心を持ち、市場のトレンドに追従するチームに投資することが重要です。 *地理的な利点と迅速な実験:多くの場合、迅速な実験を試みるプロジェクト(プラットフォームやローンチパッドモードなど)は、コストが高いため、欧米市場で成功することは困難です。 一方、Virtualsチームは、東南アジアに位置しているため、米ドル建てのユーザーベースと資本市場の恩恵を受けながら、迅速かつ低コストでイテレーションを行うことができました。
• 弾力と実践性： 東南アジアの起業家の利点は、彼らの弾力性と実践的な精神にあります。この地域のビジネス文化は常に「実践優先」を重視しており、伝統的なビジネス、Web2または暗号化産業のいずれも、西部や中国市場の成功体験を現地化しています。この実践的でビジネス志向の思考方法は、Virtualsチームで十分に体現されています。

未来のトレンドは何ですか？

AIのブームは現在約2ヶ月続いていますが、まるで2年の試練を経験したかのように感じます。市場はすでに疲れを見せていますが、2025年までには暗号通貨と組み合わせたAIのブームがさらに増えると信じています。革新は通常、最も熱狂的な領域から始まり、より成熟した実際の応用シナリオに発展します。

無視できない事実の1つは、暗号通貨がなければ、AIの実験は非常に限られているということです。

これは、AIエージェントを使用した実験に特に当てはまります。 従来の金融システム(TradFi)では、大量の書類と弁護士のサポートが手元にない限り、ランダムなAIエージェントを実際の資本にさらすことはできないと想像してみてください。 AIエージェントに直接現金を渡すことは言うまでもありません。 暗号通貨は、純粋にデジタルな貨幣形態として、これらの実験に最も適した手段を提供します。

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そのため、AIエージェントの実験は、シンプルな機能（たとえばツイートができるGPTパッケージラッパーで1億ドルの評価を受ける）から、より興味深いアプリケーションシナリオに段階的に進化するでしょう。以下に、私が期待しているいくつかの方向性をご紹介します:

• より多くのAIインテリジェントエージェントのトークン化フレームワークとプラットフォーム：Virtualsチームは新製品を急速に展開していますが、市場にはまだ大きな競争の余地があります。たとえば、@ai16zdao、@MoemateAI、@Spectral_Labs、@griffaindotcomなどのプラットフォームは既に台頭しており、市場シェアを徐々に占めています。
• 小規模のAIインテリジェントエージェントの実験：@freysa_ai、@aiwdaddyissues、@Big_Pharmaiなどのいくつかのプロジェクトは、よりニッチな実験やアプリケーションシナリオを示しています。これらのプロジェクトの鍵は、興味深い実験から真のプロトコルに発展し、長期的なビジネス価値を持つものになるかどうかです。
• Crypto x AI applications for consumer: AIエージェントを、消費者の独自性と革新性を維持しながら、消費者を惹きつける現実世界のアプリケーションに変えるにはどうすればよいでしょうか? これは、データ収集、モデルトレーニング、推論サービスなど、他のAI製品と組み合わせることもできます。 重要なのは、AIエージェントの使用体験を斬新で有用なものにすることです。
• AIインテリジェントエージェントと「副業」の組み合わせ：ここで過度に予測することはできませんが、将来的には、より多くのAIインテリジェントエージェントがギャンブル、アダルト業界などの特定の「副業」領域に参加して、代貨発行や暗号市場取引だけでなく、顕著なキャッシュフローを生み出すことが予想されます。
• AIエージェントと支払システムの統合：AIエージェント同士の相互作用能力の向上に伴い、AIエージェントを活用してよりシームレスなオンチェーンおよびオフチェーン支払い体験を実現する方法を探索することができます。これにより、支払いプロセスを最適化することができます。

コミュニティ主導のイノベーションに直面すると、従来のベンチャーキャピタルの考え方は制限されているように思えることがあります。 盲目的に理想化を追い求めるのではなく、従来の概念にとらわれず、新しい実験に対してオープンであり続け、迅速に適応できることが学習の核心です。 プリミティブは、常に勇敢な創業者を探しています。 上記の指示のいずれかを研究している場合は、お気軽にお問い合わせください。