10月CPIが発表されます：JPモルガンは、FEDが年末にわずかに利下げすると予想しており、2025年には1四半期ごとに利下げされると予想しています。

インフレーションは常に世界的な経済問題であり、インフレに関連するアメリカのコア消費者物価指数（CPI）の発表直前、JPモルガンの執行役員であるフィービー・ホワイト氏は最近のインタビューで、このCPIデータの発表が12月の連邦準備制度委員会（Fed）の利下げ決定に影響を与える可能性があると述べました。現在、市場の一般的な予想は、コアCPIが安定するというものですが、予想を上回る結果が出れば、Fedは年末の利下げを再考するかもしれません。

インフレ圧力が持続し、FEDは12月にわずかな利下げを行う可能性があります

Whiteは、モルガン・スタンレーがコアCPIが0.4％上昇する可能性があると予想していると述べ、市場のコンセンサスよりもわずかに高いですが、彼女はFEDが12月にわずかに利下げする可能性があると考えています。FEDの現在の重点は、長期的な経済成長とインフレ圧力に対応するために利率を「中程度」に調整することです。

市場の懸念が高まり、政策の不確定性がインフレリスクを増大させています

ホワイト氏は、市場が数か月前にはインフレが緩んでいると考えていたが、最近は停滞の兆候が見られるため、投資家はインフレの下落期待を再評価する必要があるかもしれないと述べています。さらにホワイト氏は、最近の米国の政治情勢の変化や新たな関税、将来の移民政策の変更などの要因も物価を押し上げる可能性があると述べています。これらの要素を総合すると、給与上昇や物価の増加に影響を与え、インフレ上昇のリスクをもたらす可能性があります。

現在の9月のCPIは2.4％で、コアCPIは3.3％です。市場の金利曲線の変化は、短期的なインフレ予想の上昇を反映しています。

White指出債券市場最近の金利曲線が一時的に上昇し、投資家が短期的に物価上昇を予想していることを反映しており、これは貿易関税の引き上げなどによる影響かもしれません。彼女は、短期金利が上昇しているものの、長期インフレ期待の上昇幅は小さいことを説明し、市場はインフレが主に外部要因の影響を受けており、持続的な上昇圧力ではないと考えていることを示しています。

FOMC 会議に参加し、12 月に利下げを再度支持するが、ペースを落とすことを提案する

ホワイトが次回のFOMC会議に参加できるとしたら、どのような提案をしますかと尋ねられた際、ホワイトは、12月に再び少し利下げして経済を安定させることを支持する一方、その後のペースを緩めるべきだと提案しています。彼女は2025年までに経済成長が安定し、インフレが一定水準で持続する可能性があると強調し、それが変化するのは困難だと述べています。さらに、FEDは利下げの頻度を減らし、持続的な利下げへの市場の期待を避け、経済のバランスを崩さないよう配慮する必要があると述べています。

2025年のFEDの将来の利下げ頻度は「四半期ごとに一回」になると予測されています。

ホワイトによると、JPモルガンは現在、FEDが2025年に「四半期ごと」に利下げする可能性があると予測しており、「FOMC会議ごとに利下げする」のではないとしています。彼女は、この調整が労働市場の安定とインフレの不確実性への対処に役立つと指摘しています。

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この記事では、10月の消費者物価指数（CPI）が発表されます：JPモルガンは、年末に連邦準備制度（FED）がわずかに利下げすると予測しており、2025年には3ヶ月ごとに利下げが行われる可能性があると報じられています。