勝ち方を知らないなら、遊ぶな。

文:ステイシー・ミューア

翻译：シャノバ、ゴールデンフィナンス

過去数週間、memecoins は他のすべてのWeb3ナラティブを圧倒し、普通のユーザーはミームトレインが唯一の良いリターンの手段であると感じさせました。

$PNUT、$PEPE、$BONK、$BRETT などの通貨が次々と登場した後、memecoin の日間取引量が最高水準に達し、「meme」カテゴリの人気も高まっており、それらがフォローされることも不思議ではありません。

しかし、リスクとリターンは等しいですか？メメコインの市場のスペクトラムはどれくらい深刻ですか？

Memecoinの現状

Memeは本当に今年の人気トピックなのですか？

ある少なくとも5年間Web3市場に参加している人に2024年を「年」と定義してもらうと、彼らはこれがmemecoinの年だと言うかもしれません。

多くの人々が、memecoin が今年最も優れた通貨であると称賛していますが、チャートとランキングもこの意見を支持しています。しかし、これは本当に現実を反映しているのでしょうか？

もし今年の業界のパフォーマンスを分析すると、データは異なるストーリーを語るかもしれません。例えば、Artemisでは、RWA指数（Ondo、Mantra、Clearpool、Maple）が1900%の成長率でトップを走り、memecoinsは258%の成長率で、BTCは104%の成長率です。

また、どのmemecoinが検討されているかを理解することも重要です。 Artemisでは、memecoin指数は現在、19種類の最大のmemecoinにしか追跡されていません。

CoinGeckoのカテゴリーランキングには別の問題があります：多くのMEMEが複数のカテゴリーに属しているため、少数の強力な勝者が複数のカテゴリーで7日間のパフォーマンスを著しく向上させることができます。

520種類のトークンを追跡するPump.funのエコシステムを例に挙げると、なぜ私がこれを問題と考えるのかが分かります。今週の上昇率で2番目に大きいトークンとして、非常に楽観的に見え、強い恐怖心を引き起こしました。

しかしながら、ランキングを見ると、７日間の上昇率が110％を超えるトークンは２０未満であり（このカテゴリの平均値と比較して）、パーセンテージで３.8％に過ぎません。また、７日間の上昇率がプラスになっているトークンは６０未満であり（全体の１１.5％）です。

これはもうWAGMIではありませんね？

パフォーマンストラッキングの観点から見ると、Meme通貨の主な問題は、その業績は通常、このカテゴリーで最も大きなまたは最も人気のある資産によって測定されることです。これにより、Meme通貨がすべての他のWeb3業界よりも優れているという誤解が生じます。しかし、正確には、先行するMeme通貨のパフォーマンスが他のカテゴリーを上回っていると言えます。

これは、私たちの重要な観点を引き出します：既存のmemecoinと新しいmemecoinを区別することは重要です。なぜなら、それらはまったく異なる市場を表しているからです。

新しいミームコイン

CoinGeckoは現在、そのPump.funダッシュボードで520のmemecoinを追跡しています。Pumpが開始されて以来、300万個のトークンが作成されました。

これは、99.982％のトークンがCoinGeckoで追跡できないことを意味し、したがって、それらのパフォーマンスを把握することができません。

一方、Pumpは毎日5万から7万人の新規ユーザーを引きつけ、現在のアクティブユーザー総数は15万人を超えています。

以下は私が8月末に行った研究の補足背景情報です:

ほとんどのトップ PNL アドレスは、トークンのデプロイヤーです

Pumpdotfunのすべてのトレーダーのうち、収益が1000ドルを超えたのは3％にすぎません。

1万ドルを超える収入の0.8％

60%以上の人が損失を出しています

これらは新しいmemecoinです。良い選択ではありませんね？

一般的な新しいmemecoinトレーダーにとって、主な問題は「新しい」ものと「成熟した」memecoinを区別できないことです。ほとんどの新しいトレーダーは、大規模な採用を実現した成功ストーリーの0.001％に似た、$PEPEや$BONKのような初期のプロトコルを追い求めています。01928374656574839201

あなたを失望させたくないが、雷に打たれて死ぬ確率は高いです：0.011%。

ミームコインの設立

成熟したメームコインにとって、将来ははるかに明るいものです。それらはVCの支援や特定の評価要素によって時価総額を持っているわけではありません。その代わり、成功しているのは、コミュニティ、少しの運と戦略的な市場管理を持っているからです。

これは陰謀論のように聞こえるかもしれませんが、私はほとんどの市場シェアを持つmemecoinがランダムな開発者によって立ち上げられたものではないと信じています。成功の背後には、多くのメムコインのプロの開発チームがあり、彼らは大量のマーケットメーキングとマーケティングリソースを持っています。

明確にする必要があるのは、すべての人気のあるmemecoinが完璧に実行された計画の結果であるとは言っていないということですが、それはほとんどのmemecoinに当てはまる可能性があります。

多くの他のWeb3分野と比較して、成熟したmemecoinはいくつかの論理的な要因により優れたパフォーマンスを発揮しています。

100%の供給量は流通しています（低い流通量や高いFDVはありません）

リスク投資のサポートなし（追加の販売圧力を除いて）

有機的なアクティブなホルダーコミュニティ

製品リスクなし（バグ、実装の不備、ユーザーの取得の問題なし）

Memecoin のローテーションモード（収益が1つのmemecoinポンプから別のmemecoinポンプに流れる）

一般の市場サイクルと非常に強い相関があります

マーケティングへの依存度が低い

Memecoin トークン取引は純粋に投機であり、今年はより予測可能になり、'クラシック' トークンの出来高と流動性の転送行動パターンが形成され、特に、Web3 には現在、主導的または新鮮なナラティヴがないことを考慮すると、その傾向は顕著です。

ちなみに、アメリカの取引所の市場デプスの1%で測定した場合、Memeトークンの流動性は先週、1.1億ドルの歴史的な最高値を記録しました。SHIBやDOGEなどの大型Memeトークンは引き続き主導地位を占め、総市場デプスの70%以上を占めています。

しかし、その割合は徐々に減少し続けており、人々の小額トークンへの関心がますます高まっていることを示しています。

市場はどの段階にありますか？

現在、Solanaの50%以上の取引高はmemecoinから来ています。BNBでは、この割合は約45％で、Baseでは約25％です。

それは多すぎます。

しかしながら、歴史は、市場が価格変動の後にある種の物語を宣伝し始めたとき、通常は既に手遅れであることを示しています。

私の見解では、memecoin市場は既にビットコインの反転に反応していると思います。

9万ドル前後で価格が維持される限り、成熟したmemecoinの新たな急騰を見るかどうか疑問です-私たちはそれを邪教コインと呼んでいますが、今年Pump.funで作成された300万個のトークンと混同を避けるためです。

しかし、常にトレンドに遅れている小売業は、ヴァルハラ（Valhalla）へ向かうこの列車に乗り込んでおり、期待しています。

主要な問題は、最近入居した学生のほとんどが遅れていることだけではありません。これはすべての物語でよくある状況です。

真の問題は、多くの小売業者が新しいmemecoinの列車に乗っていることであり、この列車は通常、ヘル（Hel）に向かって走るのではなく、ヴァルハラ（Valhalla）に向かっているということです。

結果、新規ユーザーは門前払いされ、さらに参加することができません。Web2の通常の状態では、Meme通貨とクラシック通貨の違いは非常に小さいです。彼らは単なる株式コードに過ぎません。したがって、このようなひどい体験はWeb3のすべての垂直領域に拡大しています。

はっきりさせると、私はミームコインとして固定市場シェアを持つものに反対しているわけではありません。それらには多くの利点があります。ただし、私はPump.funで素晴らしいものと設計の悪いくじを同一の言葉で表現するのを止める必要があると考えています。この問題を解決しましょう。

以下は私の最後の考えです

経験豊富なMEMEトレーダーである場合は、戦略を継続してくださいが、市場が過熱している可能性に注意してください。

MEME通貨の初心者であり、強い恐怖心を感じている場合は、管理可能な投資ポートフォリオの一部を割り当てて実験することを検討してください。重点的に人気のある通貨をフォローしてください。

勝ち方を知っていないなら、新しいゲームをしないでください。非常に重要なルールが1つあります：勝ち方を知らないなら、遊ばないでください。