I. LSTとLRTの紹介

LSTとは何ですか

ユーザーはLidoなどの流動性ステークプロトコルを通じて取得したstETH

LST 背后：PoS ネットワークセキュリティ、Staking 利息

LRTとは何ですか

ユーザーは、このようなlsdETH資産を流動性再ステークプロトコルに委託し、プロトコルはlsdETHをEigenLayerに預け入れて再ステークし、担保証明トークンであるLRT資産を取得します

※リステーキングは、Eigenlayerが最初に提唱したコンセプトです。

2. LRTの報酬データ一覧

EigenLayer 最近の報酬は、Renzo によって最初に（そして独占的にすら）配布データが公開され、配布が実行されました。データを見てみましょう：

"2023年8月15日から10月8日までの期間、ezETHは複合ステーキングによって769.01 ETH（593,727.31 EIGEN）の報酬を生み出しました。"

ezEIGENはわずか1週間で10月1日から10月8日までに1,731.05 EIGENを生成しました

2023年8月15日から10月8日までの間、ユーザーはEigenLayerの複利報酬を通じて200万ドル以上の収益を獲得しました。これらの報酬は自動複利メカニズムにより直接ユーザーアカウントに入金されます。同時に、ezETHの価格は1.0224から1.0242に上昇し、現在0.043％のプレミアムで取引されています。総額200万ドル以上の複利報酬が配布され、継続的に複利化されます。これらの報酬は自動複利メカニズムにより直接ユーザーアカウントに割り当てられ、ユーザーは手動で受け取る必要はありません。これにより、参加体験が大幅に向上しました。

1. 高い再ステーキング率

上図のサードパーティのデータからわかるように、EigenLayerの多くのプロトコルの中で、Swell、Renzo、Kelpは高い複合押し率の利点で他を大きくリードしており、Puffer（73%）やEtherFi（72%）に比べて、総複合押しのTVL割合が顕著に高く、それによってAVS報酬の収益を最大化しています。01928374656574839201

2. 所得の自動複利計算

伝統的なステーク操作のプロセスは複雑であり、高額な ガス 費用と手作業での煩雑な管理が伴います。EigenLayer を例に取ると、ユーザーは通常、EigenLayer アプリを介してオペレータを選択し、リスクを管理し、報酬を手動で受け取り、処理する必要があります。さらに、EIGEN のステーク参加者は、長期のロックアップ期間や頻繁な税務イベントに直面しなければなりません。多くのユーザーにとって、これらの一連の操作は時間と労力がかかります。

$ezEIGENは、これらの痛みに対して自動化されたソリューションを提供します。オペレーターとバリデータサービス（AVS）の自動管理により、$ezEIGENはユーザーの負担を大幅に減らし、毎週報酬を自動的に受け取り、複利を行うことでガス料金を削減し、総収益率を向上させます。おそらくこれが（もちろんそれだけではありませんが！）コミュニティユーザーの「真実の感情」を見る理由なのかもしれません。

第四に、LRTの収益効率計算

EigenPods はイーサリアムのノードと EigenLayer がやり取りするツールで、UniFi AVS サービスが予め承諾された約束を破るノードをスラッシングすることを確実にします。EigenPods の数が増えるにつれて、報酬の Gas 費用が大幅に上昇します。Renzo は EigenPods をわずか 5 つしか持っていないため、毎週の Gas 費用は数百ドルの範囲にとどまりますが、EtherFi のような他のプロトコルでは数千の EigenPods を所有しており、毎週 35 ETH にも及ぶ Gas 費用がかかります。少ない EigenPods により、Renzo は Gas 費用を減らすだけでなく、効率的な報酬配分を確保しています。

また、AVSの報酬配分は週ごとに行われ、これによりユーザーの参加価値と収益頻度がさらに向上します。

総合的に見ると、Renzoは単なる基本的なステークまたは再ステークサービスを提供するだけでなく、AVSに対してネットワーク管理、ノード運用などの専門的なオペレーションおよびテクニカルサポートを提供することに重点を置いています。したがって、Renzoは高いステーキング率、自動複利、およびより低いガスコストに加えて、EigenPodsの効率的な使用により、AVSの報酬競争で優位に立つことができると思います。

RenzoとEther.Fiを比較してみましょう：

TVLと再ステーク：EtherFiの最新の報酬配布ツイートによると、最初の再ステーク報酬配布には2,478,088 EIGENと500 K ETHFIが含まれています。ezETHのステーカーは593,727.31 EIGENを獲得し、weETHのステーカーは2,478,088 EIGENを獲得しています。一見すると、weETHのステーカーは報酬を4.17倍獲得しているように見えますが、TVLと収益単位を考慮に入れると、計算しましょう。

計算結果によると、weETHの単位あたりの報酬は1.33 EIGENであり、ezETHの単位あたりの報酬は1.93 EIGENです。したがって、ezETHユーザーの単位あたりの報酬はweETHユーザーの1.45倍です。したがって、この罠の配分プロセスを通じて、EtherFiの総報酬額は非常に大きく見えますが、実際の収益は思ったほどではありません。

Renzoの自動複利 vs. EtherFiの手動引き出し：Renzoの自動複利メカニズムは、ユーザーの高額なガス料金を節約します。ユーザーは報酬を手動で受け取る必要はありません。すべての収益は自動的に再ステークされます。一方、EtherFiの報酬はユーザーが手動で受け取る必要があり、実際の収益が減少します。

Gas 費用問題：EtherFi ユーザーは報酬を手動で受け取る必要があり、特にETHネットワーク上では、これはユーザーが高額なGasコストに直面することを意味します。一方、Renzoの自動複利機能はこのコストを除去し、ユーザーがGas費用を支払う必要なく報酬を獲得し再投資することができます。

V. 各LRTのインセンティブルール

Eigenlayerをベースとしたステーキングレースの持続的な発展や市場シェアの徐々に瓜分されることに伴い、「ステーク報酬を重視するのではなく、「空投に参加することが目的」というユーザーたちは、自分たちの収穫についてよく理解しています。インセンティブルールからも、この競技場の基本的な状況を再度見ることができます。

明らかに、各プロジェクトのインセンティブルールは、さまざまな面でそれぞれ独自の特徴を持っています。

期待される所要時間の短縮：Ether.fiとRenzoのインセンティブ活動は最も短い時間であり、Pufferの最初のシーズンで約10か月かかるなどの比較により、ユーザーはEther.fiとRenzoでより少ない時間を費やし、参加して収益を得ることができます。

トークン分配の期待値：Puffer の単一期間の割り当て率は7.5%で、全プロジェクト中で最も高いが、市場と再投資率を総合的に考慮すると、筆者はPufferは単なる表面的な富であると考えており、その点でEther.fiとRenzoの方がより誠実だと思われる。

長期的参加を期待する：他の一時的なプロジェクトに比べ、持続的に参加し、利益を上げるプロジェクトこそが現在の変動する市場での最良の選択肢です。10.5か月のシーズン全体と年末の急騰に対応する10か月のEther.fiは非常に良い選択肢です。

第六に、再誓約業界の今後の展望

現在、Eigenlayerベースの関連プロトコルはまだ初期段階です。最終的には、市場を独占するのは1〜2つのプロトコルです。それには、持続的な上昇を続け、第2、第3のプロトコルとの絶対的な差をつける必要があります。基本的なリーディングは確定します。ブル・マーケットの各ラウンドは常に新しい物語をもたらします。lidoは時間の試練を経て足場を固めましたので、ステークの競争で次の「lido」は誰になるでしょうか？

再ステークプラットフォームが次々と現れ、利益とプラットフォームの計算が明確になるのは誰なのか？これは時間という検証が必要な競争ですが、時間が不足しているのが問題です。では、市場から詐欺プロジェクトを排除するにはどうすればいいのでしょうか？それぞれが自分自身のトラップ指標を持っていますが、筆者は偏見のない意見を述べません。