Mengungkap Potensi Modal Solana yang Tersedia untuk (Re)Stake: Mengapa Sekarang adalah Waktu Terbaik untuk Masuk?

Argumen Bullish untuk Solana (Re)staking

Penulis Asli: flow

Sumber asli:

Diterjemahkan oleh: Daisy, Mars Finance

Pendahuluan

Restaking adalah konsep yang sederhana namun kuat: Ini memungkinkan aset yang telah dipertaruhkan digunakan kembali (atau dire-staking) di berbagai layanan desentralisasi yang disebut Jaringan Konsensus Node (Node Consensus Networks, NCNs).

Metode ini membawa banyak manfaat. Yang paling mencolok adalah peningkatan keamanan dan integritas layanan terdesentralisasi, karena layanan tersebut dapat memanfaatkan keamanan ekonomi dari rantai utama (L1) tanpa perlu menghabiskan sumber daya yang besar untuk merancang model keamanan sendiri, yang mungkin lebih lemah. Selain itu, dari sudut pandang penjaminan, re-staking dapat memaksimalkan efisiensi modal, karena aset tunggal dapat secara bersamaan menyediakan perlindungan keamanan untuk banyak layanan terdesentralisasi, dan berpotensi mendapatkan pengembalian modal yang lebih tinggi.

Dampak konsep ini sangat luas, banyak ahli teratas di industri percaya bahwa restake adalah inovasi revolusioner yang dapat mempercepat kemajuan industri dengan menyediakan lingkungan blockchain yang lebih aman, fleksibel, dan dapat diperluas untuk pengembang. Inovasi ini telah menarik perhatian besar meskipun masih dalam tahap awal dan eksperimen, namun restake telah tumbuh menjadi salah satu trek terbesar di Ethereum yang dihitung berdasarkan total nilai kunci terkunci (TVL), dengan TVL awal tahun ini hanya sekitar 1,4 miliar dolar AS, dan sekarang telah melampaui 21,6 miliar dolar AS.

Namun sampai saat ini, staking utama masih banyak terpusat di Ethereum karena dianggap sebagai blockchain Proof-of-Stake (PoS) dengan keamanan ekonomi tertinggi dan adopsi yang luas. Namun, ketika kita mempertimbangkan pertumbuhan yang kuat Solana sejak pasar bullish dimulai, terutama dibandingkan dengan aktivitas yang stagnan di jaringan utama Ethereum (banyak aktivitas telah beralih ke solusi lapisan kedua seperti Base), maka muncul pertanyaan yang wajar: Apakah ada alasan yang kuat untuk melakukan staking di Solana saat ini?

Dalam artikel ini, kami akan menyelami masalah ini dari berbagai sudut pandang dan menggali potensi peluang pasar untuk restake di Solana. Mari kita telusuri lebih lanjut.

1.Solana sedang menjadi lebih matang dan cocok untuk melakukan re-stake

Untuk membuat staking berarti, lapisan blockchain perlu memiliki keamanan ekonomi yang kuat. Itulah mengapa Ethereum selalu menjadi pilihan utama untuk staking. Saat ini, Ethereum telah memiliki lebih dari 34,3 juta ETH yang berpartisipasi dalam staking (senilai $124 miliar), dengan 4.701 validator blok produsen, enam klien konsensus yang berbeda, dan sebagai salah satu blockchain tertua dan paling tepercaya, Ethereum memiliki reputasi yang tinggi dalam membangun aplikasi. Oleh karena itu, membangun dasar staking di atas Ethereum adalah logis.

Namun, manusia selalu suka meramalkan masa depan dengan asumsi bahwa situasi saat ini tidak akan berubah, bahwa Ethereum akan tetap mempertahankan posisi dominannya selamanya. Tetapi sejarah memberi tahu kita bahwa hal ini tidak benar, terutama di bidang teknologi yang selalu penuh dengan kekuatan inovatif. Cukup dengan melihat ke belakang, beberapa waktu yang lalu banyak orang menganggap Yahoo tidak tergoyahkan dalam bidang mesin pencarian, tetapi kemudian Google berhasil melampaui mereka. Demikian pula, Apple muncul di bidang komputer pribadi dan menggantikan IBM yang saat itu dianggap sebagai pemain utama.

Mengikuti logika ini, kita tidak bisa tidak bertanya: apakah kita sedang menyaksikan momen sejarah yang mirip dengan Ethereum? Apakah membangun seluruh sistem re-stake sepenuhnya di atas Ethereum masih masuk akal? Pertanyaan ini sangat penting, terutama ketika kita melihat aset baru meninggalkan mainnet Ethereum, menuju ke rantai L1 lainnya (seperti Solana) atau solusi perluasan L2 (seperti Base), sementara arah perkembangan Ethereum sendiri juga kurang jelas. Anda dapat merujuk ke artikel ini untuk memahami situasi saat ini dari Ethereum secara komprehensif.

Jika kita setuju bahwa re-staking adalah teknologi yang benar-benar mengubah aturan permainan, maka kita harus memperluas kemungkinannya agar dapat digunakan di L1 chain lainnya, tidak hanya terbatas pada Ethereum. Ini akan memberikan lebih banyak kebebasan pilihan bagi para pengembang yang ingin memanfaatkan re-staking, sehingga mereka dapat memutuskan di mana mereka mendapatkan kepercayaan pada lapisan konsensus tertentu.

Dalam konteks seperti ini, Solana jelas merupakan kandidat staking yang kuat. Sampai saat ini, itu telah menjadi representasi L1 yang signifikan dalam siklus ini, mencapai pertumbuhan, kematangan, dan keamanan yang signifikan. Pada saat penulisan, sekitar 65% dari pasokan SOL yang beredar telah distaking, mewakili keamanan ekonomi sekitar 730 miliar dolar. Sebagai perbandingan, setahun yang lalu, angka ini hanya sekitar 240 miliar dolar. Selain itu, jaringan Solana memiliki hampir 1.400 node validasi blok, serta dua validator klien yang berbeda, dan tiga klien lainnya (Firedancer, Sig, dan Agave) sedang dalam pengembangan.

Selain itu, Solana memiliki biaya yang sangat rendah dan kecepatan yang sangat cepat, serta telah diadopsi secara luas oleh pengguna dan pengembang. Ini adalah rantai dengan kecepatan pengembangan aplikasi tercepat di bidang kripto, menunjukkan pertumbuhan organik yang nyata. Ini tidak hanya mengatasi masalah 'startup' yang sulit, tetapi juga membangun efek jaringan yang kuat. Semua ini menunjukkan bahwa Solana memiliki potensi besar dan sudah cukup matang dan stabil untuk mendukung pengembangan staking.

2. Melakukan staking ulang di Solana memberikan lebih banyak kemungkinan daripada Ethereum.

Sebagai pionir kontrak pintar, Ethereum memiliki biaya yang tinggi yang membatasi jangkauan pengembang dalam membangun aplikasi di atas rantai. Namun, desain Solana memungkinkan pengembang untuk mencapai ekspresi kreatif yang lebih luas di L1 dan membuat aplikasi yang mereka inginkan. Oleh karena itu, kita dapat berargumen bahwa desain re-stake di Solana memiliki potensi yang lebih besar dibandingkan dengan Ethereum.

Pertama, biaya transaksi dan biaya komputasi yang rendah Solana telah menurunkan ambang batas partisipasi dalam jaringan konsensus node (NCN). Berbeda dengan Ethereum yang memiliki biaya tetap yang tinggi, Solana mendukung NCN yang lebih kecil, lebih efisien, dan lebih hemat biaya yang dapat disesuaikan dengan kasus penggunaan tertentu. Hal ini memungkinkan lebih banyak layanan dapat disubkontrakkan, mengurangi ruang lingkup aplikasi langsung, dan memperluas interoperabilitas seluruh ekosistem.

Selain itu, NCN di Solana dapat menangani operasi yang lebih kompleks, dengan kepadatan kode yang lebih tinggi daripada EigenLayer di Ethereum yang terbatas oleh perhitungan rantai. Hal ini memungkinkan verifikasi rantai, alokasi hadiah rantai, dan publikasi data rantai, serta meningkatkan fleksibilitas dan kekuatan total dari penyerahan kembali aset. Ethereum adalah tempat ujicoba penyerahan kembali aset, tetapi dalam jangka panjang, penyerahan kembali aset di Solana memiliki potensi yang lebih besar dalam kasus penggunaan dan pengembangan aplikasi.

Selain itu, Solana memiliki keunggulan signifikan dalam hal token deposit likuiditas kembali (disebut Jito sebagai VRT, yaitu "token tanda terima gudang emas") dibandingkan dengan Ethereum. Di satu sisi, biaya rendah Solana dapat secara signifikan mengurangi biaya operasional penyedia token deposit likuiditas kembali (seperti Kyros). Dalam model bisnis di mana setiap basis poin sangat penting dalam skala ekonomi, ini meningkatkan profitabilitas, mendorong persaingan yang lebih sengit, dan dengan demikian membentuk ekosistem yang lebih dinamis, menyediakan VRT yang beragam, strategi deposit likuiditas kembali yang lebih beragam, dan kondisi hukuman yang lebih fleksibel. Di sisi lain, token deposit likuiditas kembali di Solana juga lebih ekonomis bagi pengguna, karena biaya transaksi yang lebih rendah menurunkan ambang batas masuk, memungkinkan mereka lebih mudah menggunakan token deposit likuiditas kembali dalam berbagai aplikasi DeFi tanpa perlu terus-menerus khawatir tentang biaya tinggi. Ini adalah faktor kunci dalam mendorong adopsi modal jangka panjang.

3. Melakukan penjaminan kembali dapat membawa inovasi baru bagi Solana

Visi Solana selalu menjadi antarmuka komputer global di mana siapa pun dapat membangun di atasnya. Untuk mencapai tujuan ini, fokus intinya adalah meningkatkan throughput rantai dasar dan mengurangi latensi.

Ini adalah visi yang kuat dan sangat bermakna. Namun, tidak ada yang dapat melanggar hukum fisika, kita tidak bisa dengan mudah meningkatkan throughput 10 kali lipat atau mengurangi latency 10 kali lipat besok. Ini membutuhkan sumber daya yang besar dan kerja keras untuk mencapai peningkatan dalam skala yang signifikan. Oleh karena itu, meskipun ini bukanlah saatnya, semakin banyak orang menyadari bahwa tidak semua hal akan terjadi di L1. Ini telah terkonfirmasi melalui diskusi terkait 'skala jaringan' baru-baru ini.

Dalam hal ini, kita dapat berpikir bahwa restaking mungkin akan membuka kemungkinan desain baru saat kita memikirkan perluasan jaringan Solana dan membawa inovasi baru untuk proyek 'perluasan jaringan'. Ruang desain sangat luas, meskipun saat ini belum jelas bagaimana atau kapan akan diimplementasikan, ini memiliki kemungkinan besar akan berkembang menjadi alat infrastruktur perluasan yang kuat. Untuk menjelaskan hal ini, kita dapat menggunakan contoh Sonic, yang mengklaim dirinya sebagai Layer 2 game mandiri pertama Solana, dibangun di atas kerangka perluasan horizontal HyperGrid, Solana Virtual Machine (SVM). Proyek ini berencana untuk menggunakan Jito (Re)staking untuk meningkatkan keamanan dan efisiensi SVM-nya, mendukung ekosistem multipurpose di Solana, termasuk game, DeFi, dan aplikasi lainnya.

Selain itu, karena restaking menyediakan jaminan yang kuat, itu memberikan kasus penggunaan nyata untuk meningkatkan keandalan jaringan Solana. Salah satu contohnya adalah Jito TipRouter NCN, yang sedang dikembangkan untuk meningkatkan keamanan alokasi MEV di Solana secara terdesentralisasi. Contoh lainnya adalah protokol Nozomi dari Temporal, yang akan menggunakan Jito (Re)staking untuk mengubah struktur transaksi Solana, mengatasi tantangan seperti serangan sandwich, slippage, dan timeout transaksi. Ini konsisten dengan visi jangka panjang Solana dan dapat secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna, memastikan bahwa jaringan tidak hanya cepat dan murah, tetapi juga dapat diandalkan dan mudah digunakan.

Tidak hanya performa tinggi dan indikator yang kuat, Solana juga mewakili semangat kewirausahaan. Dalam beberapa tahun terakhir, kita telah melihat munculnya proyek-proyek sukses seperti Jito, Kamino, Jupiter, Helium, dan lainnya. Namun ini baru permulaan, jumlah proyek yang memilih untuk dibangun di atas Solana terus bertambah.

Jika Solana sedang menjadi pilihan utama bagi para pembangun, maka restaking memiliki posisinya di sini. Ini mungkin akan memperluas keamanan ekonomi Solana ke layanan kunci yang sering beroperasi di lapisan dasar, seperti oracle, jembatan, dan sequencer, tetapi layanan-layanan ini juga sama pentingnya. Meskipun kontrak pintar dan interaksinya secara fundamental mendapat manfaat dari keamanan Solana, komponen-komponen lain ini sering memerlukan model keamanan ekonominya sendiri. Oleh karena itu, pada akhirnya kita mungkin menghadapi situasi di mana kontrak pintar menjalankan komputasi dengan benar di rantai, tetapi berdasarkan oracle yang memberikan data yang salah. Ini menciptakan paradoks: jika bagian-bagian lain dari sistem tidak setara dalam keamanan, maka memiliki keamanan yang kuat di tingkat kontrak pintar hampir tidak berharga, akhirnya, kelemahan yang menentukan keseluruhan keamanan dan ketahanan sistem adalah keamanan sistem itu sendiri. Oleh karena itu, ada alasan yang cukup untuk layanan-layanan yang fokus pada Solana memanfaatkan restaking Solana. Misalnya, jaringan oracle non-permit Solana Switchboard sedang bekerja sama dengan Jito (Re)staking untuk memastikan keandalan pengiriman datanya. Jika berhasil, pendekatan ini dapat secara signifikan meningkatkan keamanan dan keandalan jaringan Solana.

4. Meningkatkan efisiensi modal pengguna DeFi di Solana (Re)staking

Restaking menyediakan peluang penghasilan tahunan yang lebih tinggi daripada staking biasa. Karena salah satu tujuan utama pengguna DeFi adalah mengoptimalkan efisiensi modal, restaking menyediakan peluang menarik. Ini memungkinkan pengguna DeFi untuk membuka peluang penghasilan baru di Solana tanpa modal tambahan. Misalnya, pengguna dapat membeli token restaking likuid untuk mendapatkan penghasilan tahunan yang lebih tinggi di Solana sambil tetap dapat melakukan apa pun yang mereka inginkan di DeFi. Namun, perlu diingat bahwa restaking juga memiliki risiko tambahan yang perlu dipertimbangkan. Namun, jika dikelola dengan baik, restaking dapat memberikan peluang pengembalian risiko yang menarik.

Mengingat popularitas DeFi di Solana, kita dapat berasumsi bahwa ada mekanisme untuk mengoptimalkan efisiensi modal yang dapat menarik likuiditas yang besar dalam jangka panjang. Memang, aktivitas DeFi di Solana telah melonjak, dengan TVL meningkat dari hanya $1 miliar menjadi lebih dari $10 miliar dalam setahun terakhir, dan pertumbuhannya terus kuat.

Selain itu, aktivitas di Solana sedang meningkat, dan lonjakan biaya yang dihasilkan oleh jaringan merupakan bukti yang kuat. Baru-baru ini, kami melihat biaya mingguan melampaui 13 juta dolar, meningkat secara signifikan dari kurang dari 1 juta dolar setahun yang lalu.

DeFi di Solana baru saja dimulai. Dari sudut pandang pengguna, ini berarti permintaan akan solusi untuk mengoptimalkan efisiensi modal akan meningkat secara bertahap, yang sekali lagi membuktikan kebutuhan akan restaking Solana.

Kesimpulan

Restaking di Solana saat ini masih dalam tahap eksperimen awal, tetapi hal itu mewakili narasi yang menjanjikan dan banyak kasus penggunaan menarik yang telah muncul. Seiring ekosistem terus berkembang dan mendapatkan momentum, kasus restaking hanya akan semakin solid. Jika diasumsikan dalam jangka panjang, Solana dapat memperoleh pangsa pasar restaking yang serupa dengan Ethereum, maka peluang pasar cukup besar.

Saat ini, ada dua protokol utama yang mendominasi infrastruktur restaking di Solana: Solayer dan Jito (Re)staking. Sebagai pelopor, Solayer telah membangun tumpukan restaking lengkap dengan Total Nilai Kunci (TVL) yang melebihi 350 juta dolar AS. Namun, dalam jangka panjang, Jito tampaknya lebih unggul dalam narasi ini. Dengan dasar teknologi yang kuat, TVL tertinggi di protokol Solana, dan visi yang jelas, Jito telah memperkuat posisinya sebagai pemimpin dalam ekosistem Solana. Tumpukan restaking yang fleksibel, serta integrasi token restaking likuid internal yang tidak bergantung pada aset pertama (VRTs), semakin meningkatkan potensi Jito.

Dari sudut pandang pengguna, ini menyoroti peluang pasar restaking yang signifikan di Jito. Jika Anda tertarik pada narasi baru ini, artikel ini memberikan tinjauan utama dari pertimbangan antara berbagai VRT.

Dalam setiap keadaan, saya akan mengakhiri dengan kutipan dari Freeman Dyson: "Ketika inovasi besar muncul, hampir pasti muncul dalam bentuk kekacauan, tidak lengkap, dan membingungkan. Untuk penemu sendiri, itu hanya dipahami separuh; bagi orang lain, itu adalah teka-teki. Tidak ada harapan untuk spekulasi awal yang terlihat tidak gila."

Ini sepenuhnya menggambarkan status saat ini dari (Re)staking Solana: awal, prospektif, dan merupakan area peluang DeFi baru di masa depan.