Penulis: WOO Research

Latar Belakang

Pada tanggal 23 September, USDC Treasury menambahkan 50 juta USDC ke Ethereum, ini adalah kali kedua Circle menambahkan 50 juta USDC sejak September. Tidak hanya itu, Tether, raksasa Stablecoin lainnya, juga menambahkan 1 miliar USDT ke Ethereum pada tanggal 16 September.

Selain penambahan pasokan Stable Coin yang paling populer di pasar, PYUSD yang diluncurkan oleh raksasa pembayaran Web 2 PayPal adalah upaya kuat untuk memasuki ekosistem Solana, terikat dengan protokol pinjaman Kamino.

Menurut data DeFiLlama, kapitalisasi pasar stablecoin secara keseluruhan telah tumbuh dari 1300 miliar dolar menjadi saat ini 1720 miliar dolar sejak tahun 2024, dengan kenaikan mencapai 32% dalam setahun.

Penerbitan tambahan token stabil tidak seperti token lain yang nilainya terdilusi, karena didukung oleh underlying asset yang membuatnya terikat dengan dolar AS, mencerminkan peningkatan permintaan pasar kripto terhadap token stabil, dalam teori juga dianggap sebagai aliran modal panas masuk ke pasar, sebagai sinyal bullish.

Meskipun pertumbuhan stablecoin tahun ini sangat terlihat, pasar masih dikritik kurangnya Likuiditas, kurangnya dana masuk dalam siklus ini, apakah teori di atas terbukti palsu? Apa hubungannya dengan harga koin, dan TVL pasar kripto secara keseluruhan? Apa tindakan strategis terbaru dari penerbit stablecoin besar di atas?

Biarkan WOO X Research membawa kita untuk menjelajah lebih jauh.

Departemen Pertanian Amerika Serikat

Keadaan Data

USDC pada bulan Maret 2022 memiliki pangsa pasar sebesar 32%, namun kemudian terpengaruh oleh kebangkrutan bank Silicon Valley dan saat ini hanya tersisa 20,6% pangsa pasar, Kapitalisasi Pasar juga turun dari 550 miliar dolar menjadi 350 miliar dolar.

Meskipun kebangkrutan Bank Silicon Valley telah memberikan dampak besar pada USDC, namun mulai Juli 2024, USDC pertama-tama menambahkan pencetakan 250 juta USDC di Sol; Agustus kemudian dua kali menambahkan pencetakan 2 kali 250 juta USDC di Sol, sementara di Ethereum dua kali melakukan penambahan sebanyak 50 juta USDC

Hingga September yang baru-baru ini, tingkat pengeluaran koin di Ethereum meningkat, dengan empat kali penambahan 50 juta USDC dalam waktu tiga minggu, totalnya 200 juta.

· ETH坊：9/23 5000 万、9/10 5000 万、9/9 5000 万、8/30 5000 万

· SOLANA: 8/8 250 juta, 7/20 250 juta

Circle dalam tiga bulan terakhir telah mencetak uang dengan gila, meningkatkan persediaan sekitar 8 miliar USDC, juga membuat kapitalisasi pasar USDC menunjukkan tren Naik yang lambat pada tahun 2024, memperbaiki luka yang disebabkan oleh Bank Silicon Valley.

Perkembangan Terkini

Meningkatkan artinya selain tanda-tanda arus uang panas yang disebutkan di atas, juga mewakili keyakinan penerbit terhadap pasar kripto di masa depan secara keseluruhan.

Circle Ventures telah menginvestasikan total 12 proyek pada tahun 2024, dengan rata-rata investasi 1-2 proyek per bulan. Jenis proyek yang diinvestasikan sebagian besar berfokus pada pembayaran, lintasan RWA, dan beberapa infrastruktur sporadis. Seperti pendanaan baru-baru ini sebesar 38 juta untuk PayFi utama Huma Funance, dan pasar kredit RWA Centrifuge.

Meskipun USDC adalah stablecoin sentralisasi, tetapi itu adalah aset dasar penting dalam Keuangan Desentralisasi, Circle memulai dari bisnisnya sendiri seperti pembayaran, RWA (stablecoin membawa aset nyata ke on-chain dapat dikatakan sebagai RWA paling awal) dan zona terkait memiliki kemampuan untuk menampung sejumlah besar dana. Ketika pasar menjadi panas dan total nilai kunci keseluruhan meningkat, Circle dapat memperoleh keuntungan dari on-chain dan off-chain, menjadi mesin penghasil uang yang sebenarnya. Sementara itu, pendiri Circle, Jeremy, juga mengungkapkan bahwa ia sedang memperjuangkan rencana IPO baru-baru ini.

Jeremy juga menyatakan di Konferensi Solana BreakPoint bahwa mereka sedang mengeksplorasi penggabungan USDC dan agen AI untuk memastikan fleksibilitas dan keamanan infrastruktur seperti Dompet.

Dari penambahan USDC, pembayaran investasi, RWA, lintasan infrastruktur hingga eksplorasi AI, Circle sangat aktif, jalur terkait layak diikuti secara berkelanjutan.

USD

Keadaan Data

USDT selalu menjadi pemimpin dalam stabilitas mata uang digital, dengan pangsa pasar mencapai 70%, dengan pasokan beredar utama berada di TRON, sekitar 50%. Kapitalisasi pasar secara keseluruhan mencapai 120 miliar dolar AS, tumbuh 33% sejak awal tahun ini.

Penerbitan USDT dilakukan dalam satuan 1 miliar, dengan total 500 miliar dolar AS yang diterbitkan pada tahun ini di Ethereum dan TRON.

· Ethereum: 9/16 10 miliar, 8/21 10 miliar, 8/13 10 miliar, 5/21 10 miliar, 2/21 10 miliar

· TRON: 8/20 10 miliar, 6/15 10 miliar, 5/17 10 miliar, 4/4 10 miliar, 1/29 10 miliar

USDT menguasai sebagian besar pasar stablecoin, dan perusahaan induknya, Tether, tentu saja juga mendapatkan keuntungan besar. Menurut laporan keuangan yang dirilis oleh Tether untuk Q2, laba bersih mencapai $1.3 miliar dan mencapai $5.2 miliar dalam setengah tahun pertama tahun 2024, mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah.

Sumber pendapatan utama berasal dari biaya 0,1% yang dikenakan saat deposit dan penarikan, serta pendapatan Bunga pinjaman USDT dan biaya verifikasi akun lainnya.

Tether dengan pangsa pasar yang kuat, menciptakan efek jaringan, menjadi mesin pencetak uang di pasar kripto, tidak peduli apakah pasar sedang bullish atau bearish.

Perkembangan Terkini

Dibandingkan dengan Circle yang memperluas wilayah bisnis dari bisnis inti, Tether adalah pemain serbaguna.

Baru-baru ini pada tanggal 8 September, mengumumkan akuisisi 9,8% saham raksasa pertanian Amerika Latin Adecoagro. Pada bulan Juli, mengumumkan pengembangan model AI Desentralisasi, juga berinvestasi di penyedia layanan GPU cloud Northern Data Group, dengan pinjaman sebesar 610 juta dolar AS. Pada bulan Juni, berinvestasi di perusahaan Penambangan BTCPenambangan, membeli 100 juta saham BTDR senilai 01928374656574839201 dolar AS.

Pada bulan April, Gate.io bahkan mengumumkan pembentukan empat departemen bisnis baru, termasuk teknologi, keuangan, energi (penambangan), dan pendidikan, serta meluncurkan departemen investasi ventura Tether Evo untuk menjelajahi lintasan di luar stablecoin.

PY Dollar

Keadaan Data

PYUSD tidak sepopuler USDT atau USDC. PYUSD diperkenalkan oleh PayPal pada tahun 2023 dan saat ini hanya beredar di Ethereum dan Solana dengan tingkat peredaran sekitar 1:1. Meskipun pasokan beredar Ethereum dan Solana hampir sama, PYUSD baru diluncurkan di Solana pada bulan Mei tahun ini dan dapat dianggap sebagai stablecoin asli Solana. PayPal memilih Solana karena kecepatan pembayaran yang baik, biaya transaksi yang kurang dari satu sen, dan ekosistem dengan lebih dari 2.500 pengembang.

Saat ini Kapitalisasi Pasar PYUSD adalah 722 juta dolar AS, dengan pertumbuhan yang sangat cepat sejak tahun ini, di satu sisi juga didorong oleh perkembangan pesat Solana tahun ini, dengan pertumbuhan Kapitalisasi Pasar sekitar 3 kali lipat, menduduki peringkat ketujuh untuk Stable Coin secara keseluruhan.

Penurunan Pasokan Beredar baru-baru ini, disebabkan oleh penurunan imbal hasil tahunan PYUSD di berbagai protokol Keuangan Desentralisasi pada Solana.

Sebelumnya, dengan menyimpan PYUSD di protokol peminjaman Kamino, Anda dapat memperoleh pengembalian yang rendah risiko sekitar 13%, tetapi setelah acara berakhir, pengembalian saat ini berada di antara 7% hingga 8%, sehingga minat untuk menyetor menurun, dan pasokan PYUSD menjadi berkurang. PYUSD dalam Kamino menyumbang 78% dari total pasokan beredar di SOL, sehingga dampak dari keluarnya dana dari protokol sangat besar bagi PYUSD, dan juga merupakan salah satu risiko yang harus dipertimbangkan oleh pemegang PYUSD.

Perkembangan Terkini

PayPal pada bulan Agustus tahun lalu meluncurkan PYUSD, tampaknya masuk ke dalam permainan agak terlambat, tetapi sebenarnya PayPal Ventures telah memiliki catatan investasi proyek enkripsi sejak tahun 2019. Tahun ini terdapat 4 investasi, dengan total tiga proyek, di antaranya perusahaan pengendalian risiko on-chain Chaos Labs yang telah berpartisipasi dalam tiga putaran pendanaan (memimpin putaran benih pada tahun 2023)

Selain itu, juga termasuk proyek Stable Coin yang sangat populer tahun ini, Ethena, dan platform pembayaran Mesh. Dapat dilihat bahwa arah pengembangan PayPal masih berkaitan dengan bisnis Stable Coin dan pembayaran itu sendiri.

Stable CoinKapitalisasi Pasar terkait dengan Total Nilai Kunci (TVL) dan harga BTC

Dalam menganalisis pengalaman masa lalu, hubungan antara Stable Coin dan kapitalisasi pasar Bitcoin adalah sebagai berikut

Pada tahun 2021, ketika harga BTC naik, kapitalisasi pasar Stable Coin juga meningkat. Ini menunjukkan adanya aliran dana ke pasar aset kripto, di mana investor mungkin akan menahan dana mereka dalam Stable Coin sementara menunggu kesempatan untuk membeli BTC atau aset enkripsi lainnya.

Pada tahun 2022, dengan penurunan pasar, harga BTC dan Kapitalisasi Pasar Stable Coin mengalami penurunan, ini menunjukkan bahwa dana sedang ditarik dari pasar, investor akan menukar Stable Coin kembali ke Mata Uang Fiat atau menarik dana secara langsung.

Pada tahun 2023 hingga 2024, harga Bitcoin dan kapitalisasi pasar stablecoin menunjukkan tren kenaikan yang bertahap, mengindikasikan bahwa pasar kembali tertarik dan dana akan mengalir kembali ke pasar aset kripto.

Harga BTC memiliki hubungan positif yang kuat dengan kapitalisasi pasar stablecoin. Ketika harga BTC naik, kapitalisasi pasar stablecoin biasanya meningkat, menunjukkan arus masuk dana pasar; sebaliknya, ketika harga BTC turun, kapitalisasi pasar stablecoin juga akan berkurang, menunjukkan arus keluar dana pasar.

Sementara itu, tren Keuangan Desentralisasi TVL sangat berkaitan positif dengan Kapitalisasi Pasar Stable Coin, dengan grafik garis hampir sempurna tumpang tindih. Baru-baru ini, Stable Coin terus diterbitkan, kita juga dapat mengharapkan pasar pulih setelah aliran uang panas terus mengalir, baik itu BTC maupun Alts.