Default utang AS akan secara dramatis membentuk kembali sistem keuangan global dengan cara yang dapat meningkatkan peran Bitcoin sebagai infrastruktur keuangan global.

Sumber: Coindesk

** Penyusun: Mary Liu, Bitui BitpushNews **

Anggota parlemen AS saat ini terlibat dalam pertarungan yang intens, berisiko tinggi, dan benar-benar "konyol" atas "batas utang". AS secara hukum menentukan plafon utang AS pada tahun 1917, dan Konstitusi memberi Kongres kekuasaan untuk menetapkan plafon utang pemerintah AS. Menteri Keuangan Janet Yellen mengatakan pemerintah AS dapat gagal bayar - termasuk menghentikan pembayaran bunga atas utang nasional - jika utang baru tidak disetujui pada 1 Juni.

Proses yang tidak biasa ini menjadi alat yang sangat atraktif dan seolah menjadi “pertunjukan” politik yang disukai oleh media. Selama tiga dekade terakhir, kaum konservatif fiskal semakin sering menggunakan suara untuk menaikkan plafon utang sebagai kesempatan untuk menurunkan pengeluaran. Ini seperti serial TV yang bagus, dengan tenggat waktu yang semakin dekat dan negosiasi yang intens, tetapi tanpa risiko politik untuk masuk ke elemen tertentu dari anggaran AS.

Meskipun hasil akhirnya tidak ada artinya, perdebatan tentang plafon utang memiliki konsekuensi nyata dalam keuangan tradisional, terutama membuat pinjaman menjadi lebih mahal bagi semua orang. Dalam jangka panjang, diskusi plafon utang yang berulang memiliki dampak yang lebih sistemik pada status AS sebagai pilar keuangan global.

Kedua konsekuensi tersebut berimplikasi pada Bitcoin.

Teater Tanggung Jawab Fiskal

Banyak yang melihat apa yang disebut permainan plafon utang sebagai drama politik murni. Pertama, karena anggota parlemen yang dikatakan telah mengambil sikap berani terhadap pengeluaran telah memilihnya. Kedua, karena default yang sebenarnya pada Departemen Keuangan AS akan sangat tidak dapat diterima sehingga para ekonom hampir tidak dapat membayangkan ada anggota parlemen yang benar-benar membiarkan ancaman itu terjadi.

Teori ini kurang meyakinkan ketika Anda menyadari bahwa beberapa suara paling keras dalam permainan plafon utang berasal dari House Freedom Caucus, sekelompok populis sayap kanan yang tampaknya menganggap default utang AS dapat dibenarkan. Realitas itu telah membuat Demokrat mencoba mencapai kesepakatan dengan faksi Partai Republik yang lebih konservatif, termasuk Ketua DPR Kevin McCarthy (R-CA.), yang kurang aman di kantor dan membutuhkan perlindungan dari haknya sendiri.

Peluang gagal bayar utang nasional AS tetap tipis. Tetapi jika itu benar-benar terjadi, harga bitcoin tidak akan menjadi perhatian utama setiap investor. Deskripsi Janet Yellen tentang kejatuhan itu sebagai "kesulitan serius bagi keluarga Amerika" sengaja meremehkan bahwa default AS akan memicu kejatuhan ekonomi yang setara dengan pemboman nuklir.

Seperti riam senjata nuklir, kehancuran akan terjadi dalam dua tahap. Dampak awal akan mencakup gangguan terhadap berbagai pembayaran pemerintah, kemungkinan apa saja mulai dari pemeriksaan Jaminan Sosial hingga kontrak militer bernilai besar. Hal ini akan menyebabkan penurunan langsung dan tajam pada indikator tradisional seperti PDB [produk domestik bruto] dan pasar saham. Mengingat bukti baru-baru ini tentang korelasi yang kuat antara Bitcoin dan saham teknologi, ini pasti akan memukul harga jangka pendek Bitcoin juga.

Sekali lagi, kemungkinan gagal bayar sangat tipis. Namun dampak potensialnya begitu besar sehingga peluang sekecil apa pun sudah dihargai di pasar. Hasil obligasi Treasury A.S. 10 tahun dan 30 tahun perlahan-lahan meningkat, mencerminkan meningkatnya risiko kepemilikan obligasi ini. Dow Jones Industrial Average dan Bitcoin sama-sama negatif selama dua minggu terakhir, meskipun ketidakpastian lain di pasar membuat sulit untuk secara langsung menghubungkan langkah ini dengan pembicaraan utang.

Tetapi fase kedua dari kehancuran ekonomi yang dipicu oleh default akan lebih kompleks dan bertahan lama – sama mematikannya dengan kejatuhan nuklir yang tak terlihat setelah awan jamur hilang.

Debt Multiple Crisis

Default utang AS akan secara dramatis membentuk kembali sistem keuangan global dengan cara yang dapat meningkatkan peran Bitcoin sebagai infrastruktur keuangan global. Berikut contoh lain dari peran Bitcoin sebagai lindung nilai teoretis terhadap skenario bencana: apa yang baik untuk Bitcoin justru karena sangat buruk bagi masyarakat manusia — “Properti mata uang netral Bitcoin cenderung membentuk dukungan penting, hanya Karena tidak tunduk pada risiko utang negara”.

Kegagalan utang AS pertama-tama akan mengurangi minat internasional dalam memegang utang AS. Itu akan menggelembungkan biaya pembayaran utang yang ada, berpotensi memaksa AS ke dalam rezim penghematan yang brutal. Hal ini, pada gilirannya, akan secara signifikan memperlambat seluruh ekonomi global—tekanan penurunan lainnya pada Bitcoin.

Tetapi dengan cara yang sama, default AS akan mempercepat upaya internasional untuk melepaskan diri dari dolar sebagai alat perdagangan dan investasi. Penarikan terbesar dolar adalah kekuatan dan stabilitasnya, dan default jelas akan merusak kepercayaan itu. Arab Saudi, Rusia, dan China baru-baru ini membuat langkah signifikan untuk memisahkan perdagangan minyak utama dari dolar, tetapi default dapat membawa upaya tersebut lebih dekat ke retorika.

Kecemasan ini kemungkinan besar akan menciptakan setidaknya beberapa permintaan marjinal tambahan untuk Bitcoin sebagai alat perdagangan internasional.

Tapi itu belum semuanya.

Ketika kami menggoda kebuntuan plafon utang sebagai pertunjukan politik murni, itu bukan karena kami tidak setuju dengan tujuan nominal pemotongan pengeluaran pemerintah. Sebaliknya, keluhan kami adalah bahwa pembahasan pagu utang setengah tahunan adalah cara yang sangat buruk untuk memenuhi tanggung jawab fiskal.

Ini tidak dapat diterima karena utang dan defisit merupakan masalah yang sangat serius, tidak hanya di Amerika Serikat, tetapi di seluruh dunia. Di AS, 7% pengeluaran federal yang mengejutkan digunakan untuk membayar utang. Dolar pembayar pajak ini tidak lagi akan memperkuat ekonomi atau meningkatkan kehidupan masyarakat, dan setiap kali kita mengalami defisit anggaran tahunan, pembayaran layanan utang meningkat.

Kami jelas berada di jalur yang tidak berkelanjutan, tetapi begitu juga negara lain. Tingkat utang nasional global sekarang mencapai 102% dari PDB, tertinggi sepanjang masa dan sedikit di atas rasio utang/PDB sekitar 100% yang dianggap berkelanjutan untuk suatu negara. Hal itu telah memicu kekhawatiran yang semakin besar tentang apa yang oleh beberapa orang disebut "Reset Hebat", serangkaian default nasional yang saling terkait yang menghapus kreditur dalam skala besar.

Dengan Perbendaharaan menyumbang sebagian besar aset neraca global, dampaknya akan menjadi bencana besar, dan ketidakstabilan di pasar utang AS dapat memicu efek lanjutan.

Situasi ini adalah bagian dari argumen yang lebih luas untuk kebangkitan Bitcoin sebagai cadangan global dan instrumen pertukaran (mengesampingkan batasan teknis yang sangat nyata untuk sesaat). Dalam lingkungan default yang meningkat, atribut netral mata uang Bitcoin cenderung menjadi dukungan penting karena tidak tunduk pada risiko utang nasional. Kebuntuan atas plafon utang AS, dengan absurditas kekanak-kanakan, menggarisbawahi keseriusan dan ketidakpastian risiko ini.