[TL;DR]:

Dari eksplorasi dan percobaan awal hingga menjadi semakin terstandarisasi, kerangka regulasi enkripsi SEC semakin jelas.

Gary Gensler memimpin tindakan pengawasan SEC, yang telah menimbulkan kegelisahan pasar dan investor dalam jangka pendek, namun juga berpotensi mendorong proses regulasi dan mainstreamisasi industri enkripsi dalam jangka panjang.

Gensler langsung campur tangan dan strategi pengawasan yang ketat telah membuat penilaian mereka di pasar kripto menjadi lebih buruk daripada baik.

Pengenalan

Dalam beberapa tahun terakhir, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Amerika Serikat telah semakin memperkuat regulasi di bidang Aset Kripto, dengan Ketua SEC Gary Gensler yang dikenal sebagai 'bapak' regulasi di bidang ini, sering memberikan pidato dan pernyataan tentang isu regulasi pasar Aset Kripto, berupaya untuk memastikan keadilan dan transparansi pasar melalui penguatan aturan pengungkapan dan tuntutan denda. Namun, dengan lingkungan regulasi yang semakin kompleks dan perubahan pasar yang terus-menerus, terutama setelah pernyataan Trump bahwa jika dia terpilih sebagai presiden, dia akan 'menggulingkannya' segera, kebijakan regulasi Gensler juga semakin dihadapkan pada kontroversi dan tantangan yang semakin meningkat.

Intensitas penegakan hukum semakin meningkat, Gensler mengawasi pasar kripto dengan keras

Sejak tahun 2020, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Amerika Serikat telah mengambil sejumlah langkah penting dalam pengaturan Mata Uang Kripto, keputusannya tidak hanya berdampak besar pada pasar dalam negeri AS, tetapi juga memiliki dampak luas dan jangka panjang pada industri Mata Uang Kripto global.

Pada tahun 2020, SEC menetapkan kerangka dasar untuk regulasi Mata Uang Kripto. Pada awal tahun, SEC merilis panduan tentang bagaimana menentukan apakah aset digital merupakan sekuritas, yang memberikan standar Kepatuhan yang jelas bagi industri. Pada bulan Desember tahun yang sama, SEC mengajukan gugatan terhadap Ripple Labs, menuduh mereka menjual XRP, sekuritas yang tidak terdaftar secara ilegal. Kasus ini segera menjadi salah satu sengketa hukum yang paling menarik dalam industri enkripsi, memicu perhatian luas baik dari dalam maupun luar industri terhadap kebijakan regulasi SEC.

Memasuki tahun 2021, kekuatan pengawasan SEC semakin meningkat. Meskipun banyak perusahaan mencoba untuk meluncurkan BTC ETF di AS, kebanyakan permohonan ditolak, namun pengakuan GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) secara tidak langsung menunjukkan sikap terbuka SEC terhadap produk Mata Uang Kripto. Sementara itu, SEC meningkatkan penyelidikan dan penegakan hukum proyek enkripsi, menyelidiki sejumlah proyek yang diduga melanggar undang-undang sekuritas, dan berhasil menggugat sejumlah perusahaan kunci, menunjukkan tekadnya untuk memperkuat pengawasan pasar.

Pada tahun 2022, ruang lingkup peraturan SEC semakin diperluas. SEC mulai mengalihkan perhatiannya ke platform Desentralisasi Financial (Keuangan Desentralisasi), memperingatkan bahwa proyek-proyek tersebut dapat melanggar peraturan sekuritas, sebuah langkah yang meningkatkan tekanan Kepatuhan pada ekosistem Keuangan Desentralisasi. Pada saat yang sama, SEC juga telah meningkatkan pengawasannya terhadap sisi Penerbitan Stable Coin dan platform perdagangan Mata Uang Kripto terpusat, terutama masalah transparansi dan cadangan di balik Stable Coin utama seperti ikuti USDT dan USDC. Selain itu, setelah FTX runtuh karena salah urus dan pelanggaran pidana, SEC meningkatkan regulasi industri enkripsi, memperlakukannya sebagai industri yang penuh dengan "penjahat, penipu, dan penipu" dan mengadopsi langkah-langkah peraturan yang lebih ketat.

Pada tahun 2023, kekuatan regulasi SEC secara signifikan diperkuat. Di awal tahun baru, SEC mengeluarkan tuduhan terhadap perusahaan pinjaman enkripsi Genesis dan pertukaran aset enkripsi Gemini, membuka babak perang regulasi tahunan. Kemudian, SEC juga menuduh produk pinjaman perusahaan enkripsi Nexo diduga diklasifikasikan sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, dan mencapai kesepakatan dengan Nexo untuk membayar denda besar. Selain itu, SEC juga mengajukan gugatan atau peringatan terhadap beberapa perusahaan enkripsi terkemuka, menuduh adanya berbagai pelanggaran. Beberapa perusahaan bahkan memilih untuk berpindah, menutup bisnis di Amerika Serikat, atau mencari penyelesaian untuk menghindari konflik hukum lebih lanjut.

Untuk tahun ini, yang paling terkenal adalah SEC akhirnya menyetujui ETF Spot BTC dan Ethereum, yang sangat meningkatkan harga BTC tahun ini. Selain itu, SEC merilis draf kerangka pengaturan awal yang khusus mengenai Keuangan Desentralisasi dan token non-fungible di pertengahan tahun ini, dan baru-baru ini memperluas sistem pendaftaran yang ada ke semua platform perdagangan mata uang kripto, mewajibkan pertukaran mata uang kripto dan penyedia dompet untuk mendaftar sebagai pertukaran sekuritas atau agen pialang resmi, yang memperkuat pengawasan pada proses sirkulasi mata uang kripto.

Regulasi Ketat Gensler: Dari Sekutu Potensial Menjadi Musuh Terbuka

Gary Gensler menjabat sebagai Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Amerika Serikat sejak April 2021, dan karirnya mencakup berbagai bidang penting seperti Goldman Sachs, Departemen Keuangan AS, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), dan Massachusetts Institute of Technology (MIT).

Dia pernah mengajar kursus "Blockchain dan Mata Uang" di MIT, memiliki sikap positif terhadap teknologi blockchain, dan mendorong siswa untuk terlibat dalam industri ini, jadi dia dianggap sebagai pendukung dalam industri enkripsi.

Namun, ketika Gensler diangkat oleh Biden sebagai Ketua SEC, gaya pengawasannya yang keras telah menyebabkan kontroversi besar di industri enkripsi. Dia sering mengeluarkan pernyataan pengawasan yang serius, menyatakan bahwa sebagian besar Token pasar kripto adalah sekuritas dan harus tunduk pada pengawasan undang-undang sekuritas, dan telah memimpin kasus-kasus terhadap banyak perusahaan enkripsi terkemuka, termasuk Ripple, Coinbase, Kraken, FTX, Binance, dan lain-lain.

Meskipun tindakan regulasi Gensler di industri enkripsi sangat kontroversial, bahkan dianggap sebagai 'musuh publik' dunia enkripsi oleh beberapa orang, namun secara obyektif, langkah-langkahnya juga mendorong integrasi industri enkripsi ke dalam mainstream keuangan.

Selama masa jabatannya, SEC secara berturut-turut menyetujui perusahaan investasi berjangka BTC dan Ethereum ETF serta ETF Spot untuk dicatatkan. Persetujuan ETF ini memberikan identitas resmi bagi industri enkripsi, yang merupakan tonggak penting bagi pertumbuhan lebih lanjut industri enkripsi di dunia mainstream.

Pada saat yang sama, tindakan regulasi Gensler juga mendorong industri enkripsi untuk lebih memperhatikan Kepatuhan. Beberapa perusahaan mulai mencari kerja sama dengan lembaga pengaturan untuk memastikan kelegalan bisnis mereka, dan memperkuat manajemen Kepatuhan internal untuk menghindari kemungkinan perselisihan hukum. Tentu saja hal ini meningkatkan biaya Kepatuhan perusahaan, tindakan penegakan hukum yang berlebihan juga membatasi inovasi dan kemajuan industri.

Secara keseluruhan, tindakan regulasi Gary Gensler telah menyebabkan kekacauan pasar dan kekhawatiran investor dalam jangka pendek, namun dalam jangka panjang juga membantu mendorong proses regulasi dan mainstreamisasi industri enkripsi.

Bagaimana Regulasi SEC akan Berubah setelah Trump Menjabat?

Dari atas, tidak sulit untuk melihat bahwa Gensler menggunakan strategi campur tangan langsung dan pengawasan yang ketat, dan ini membuat penilaian pasar kripto menjadi lebih negatif daripada positif. Gensler mengatakan dalam acara tahunan Asosiasi Praktisi Hukum baru-baru ini, 'Saya merasa terhormat bisa bekerja dengan mereka, melayani masyarakat, dan memastikan pasar kapital kita tetap menjadi yang terbaik di dunia'. Namun, komentar yang bersahabat ini tidak dapat meredakan ketidakpuasan industri terhadap strategi pengawasannya.

Dengan kehadiran Trump di Gedung Putih tahun depan, pernyataannya yang jelas di acara konferensi Bitcoin tentang pemecatan Gary Gensler pada hari pertama jabatannya kembali mendapat sorotan pasar. Komitmen Trump ini tanpa ragu akan memperburuk situasi sulit bagi Gensler untuk meninggalkan SEC dengan baik. Namun, memecat Ketua SEC bukanlah tugas yang mudah; Trump harus memberikan alasan yang sah untuk pemecatan tersebut dan melalui tinjauan hukum dan transisi administratif, yang mungkin memakan waktu lebih dari setahun.

Perlu diperhatikan bahwa Gary Gensler dalam sebuah pernyataan minggu lalu mengisyaratkan kemungkinan dia akan meninggalkan SEC, sementara Ripple (XRP) yang telah lama berjuang dengan SEC, dengan cepat naik 20% dan mencapai level tertinggi dalam enam bulan.

Berdasarkan pidato Gensler, strategi pengawasan enkripsi SEC di masa depan mungkin akan menunjukkan tren baru berikut ini: 01928374656574839201

1. Tunda tindakan penegakan hukum terhadap pelanggaran pendaftaran: Ketua SEC baru mungkin akan menunda tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan Mata Uang Kripto yang hanya melanggar peraturan pendaftaran, untuk menunggu kerangka regulasi yang lebih jelas dikeluarkan.

2. Menerbitkan panduan terbaru: SEC mungkin akan memperbarui panduannya tentang kapan aset digital dijual sebagai sekuritas untuk mencerminkan perubahan dalam industri dalam lima tahun terakhir, dan menangani isu-isu seperti stablecoin yang didukung aset.

3. SEC mungkin akan mengusulkan aturan yang disesuaikan untuk mengawasi dengan lebih akurat perbedaan antara aset enkripsi dan sekuritas tradisional.

4. Penggunaan Pengecualian: SEC mungkin akan menggunakan kewenangannya untuk memberikan langkah-langkah pemulihan yang disesuaikan secara khusus bagi peserta pasar kripto, untuk menghadapi tantangan aturan sekuritas tradisional yang mungkin timbul.

5. Pernyataan Pialang Khusus Diperbarui: SEC mungkin akan memperbarui panduannya tentang pialang khusus untuk membuatnya lebih sesuai dengan industri enkripsi hari ini, dan memperpanjang tanggal tenggat yang terkait.

Selain itu, dengan Partai Republik mengendalikan Senat dan kemungkinan mengendalikan Dewan, Kongres juga memiliki kesempatan untuk meloloskan undang-undang Mata Uang Kripto. Namun, meskipun begitu, SEC tetap akan memainkan peran penting dalam pengaturan Mata Uang Kripto. Baru-baru ini, dengan dukungan dari kedua partai, disahkanlah 'Undang-Undang Inovasi Keuangan dan Teknologi Abad ke-21' dan 'Undang-Undang Inovasi Keuangan Bertanggung Jawab Lummis-Gillibrand', yang membuka ruang bagi SEC dalam pengaturan aset digital.

Secara keseluruhan, kemungkinan besar pengunduran diri Gary Gensler dan kekosongan pengawasan yang ditinggalkannya dapat membawa perkembangan positif dalam pengawasan enkripsi oleh SEC. Di masa depan, SEC harus memastikan pandangan industri dipertimbangkan sepenuhnya, mendorong inovasi teknologi dan proses regulasi pasar, serta menemukan keseimbangan tantangan antara perlindungan investor dan dukungan terhadap inovasi pasar.

Penulis: Charle Y., Peneliti Gate.io

Teks ini hanya mewakili pandangan penulis dan tidak merupakan saran perdagangan apa pun.

Konten ini adalah karya asli, hak cipta dimiliki oleh Gate.io, jika perlu reproduksi harap mencantumkan penulis dan sumbernya, jika tidak akan dituntut secara hukum.