1. Pengenalan LST dan LRT

Apa itu LST

Pengguna mendapatkan stETH melalui Likuiditasstakeprotokol seperti Lido

LST di Balik: Keamanan Jaringan PoS, Staking Bunga

Apa Itu LRT

Pengguna mengamanatkan aset seperti stETH ke Likuiditas untuk dipertaruhkan kembali oleh protokol, Protokol akan memasukkan lsdETH ke EigenLayer untuk dipertaruhkan kembali, dan mendapatkan Token sertifikat stake, yaitu aset LRT

*Restaking (stake ulang) adalah konsep yang pertama kali diperkenalkan oleh Eigenlayer.

II. Gambaran Data Hadiah LRT

EigenLayer hadiah terbaru ini, pertama kali (bahkan eksklusif) diumumkan dan didistribusikan oleh Renzo. Mari kita lihat data distribusinya:

"Selama periode 15 Agustus 2023 hingga 8 Oktober, ezETH menghasilkan hadiah sebesar 769,01 ETH (593.727,31 EIGEN) melalui staking ganda."

ezEIGEN dari 1 Oktober hingga 8 Oktober hanya dalam waktu seminggu menghasilkan 1.731,05 EIGEN

Pengguna telah mendapatkan lebih dari 2 juta dolar AS dalam hadiah staking ganda melalui EigenLayer antara 15 Agustus dan 8 Oktober 2023, hadiah ini langsung dikirimkan ke akun pengguna melalui mekanisme bunga majemuk otomatis. Sementara itu, harga ezETH telah melonjak dari 1,0224 menjadi 1,0242, saat ini diperdagangkan dengan premi 0,043%. Lebih dari 2 juta dolar AS hadiah staking ganda telah didistribusikan dan terus bergulir dengan bunga majemuk. Hadiah-hadiah ini secara otomatis dialokasikan ke akun pengguna melalui mekanisme bunga majemuk otomatis, tanpa perlu klaim manual dari pengguna, yang sangat meningkatkan pengalaman partisipasi.

1、Tingkat Pengembalian Tinggi

Dari data pihak ketiga pada gambar di atas, kita dapat melihat bahwa dalam berbagai protokol EigenLayer, Swell, Renzo, dan Kelp unggul dalam tingkat penyetoran yang tinggi, jauh di depan Puffer (73%) dan EtherFi (72%), dengan proporsi total penyetoran (TVL) yang jauh lebih tinggi, yang memaksimalkan penghasilan hadiah AVS.

2、自动bunga majemuk收益

Proses stake tradisional tidak hanya rumit, tetapi juga melibatkan biaya gas yang tinggi dan pengelolaan manual yang rumit. Sebagai contoh, dalam EigenLayer, pengguna biasanya perlu memilih operator melalui Aplikasi EigenLayer, mengelola risiko, dan mengklaim serta mengelola imbalan secara manual. Selain itu, para pemegang EIGEN juga harus menghadapi periode penguncian yang panjang dan peristiwa pajak yang sering. Bagi sebagian besar pengguna, serangkaian operasi ini memakan waktu dan tenaga.

$ezEIGEN memberikan solusi otomatis untuk titik-titik nyeri ini. Dengan mengelola operator dan layanan validator (AVS) secara otomatis, $ezEIGEN secara signifikan mengurangi beban pengguna, sekaligus secara otomatis mengklaim hadiah dan melakukan operasi bunga majemuk setiap minggu, sehingga menurunkan biaya gas dan meningkatkan profitabilitas secara keseluruhan. Mungkin karena ini (lebih dari itu, tentu saja!). Hanya dengan begitu kita akan melihat "perasaan sebenarnya" dari pengguna komunitas

4. Perhitungan Efisiensi Pendapatan LRT

EigenPods adalah alat interaksi Node verifikasi Ethereum dengan EigenLayer, yang dapat memastikan layanan UniFi AVS dapat melakukan slashing terhadap Node verifikasi yang melanggar komitmen prakiraan. Dengan peningkatan jumlah EigenPods, biaya Gas yang diperoleh secara signifikan Naik. Renzo hanya memiliki 5 EigenPods, dengan biaya Gas mingguan tetap berada dalam kisaran beberapa ratus dolar, sementara protokol lain seperti EtherFi mungkin memiliki ribuan EigenPods, dengan biaya Gas mingguan mencapai 35 ETH. Dengan lebih sedikit EigenPods, Renzo tidak hanya menurunkan biaya Gas, tetapi juga memastikan alokasi hadiah yang efisien.

Selain itu, alokasi hadiah AVS akan dilakukan setiap minggu, yang lebih meningkatkan nilai partisipasi dan frekuensi pendapatan pengguna.

Secara keseluruhan, Renzo sendiri bukan hanya menyediakan layanan stake atau stake ulang dasar, tetapi lebih fokus pada menyediakan dukungan operasional dan layanan teknis yang profesional untuk AVS, seperti manajemen jaringan, operasional Node, dan sebagainya. Oleh karena itu, melalui rasio staking yang tinggi, bunga majemuk otomatis, dan biaya Gas yang lebih rendah, ditambah penggunaan EigenPods yang efisien dalam kompetisi imbalan AVS, saya rasa ini hanya bisa dianggap sebagai wajar dan masuk akal.

Mari kita bandingkan Renzo dan Ether.Fi lagi:

TVL dan stake ulang: Menurut tweet distribusi hadiah terbaru dari EtherFi, dalam distribusi hadiah stake ulang pertamanya, ada 2.478.088 EIGEN dan 500K ETHFI yang dapat diambil. Stake pemegang ezETH menerima 593.727,31 EIGEN, sedangkan stake pemegang weETH menerima 2.478.088 EIGEN, yang tampaknya memberikan hadiah 4,17 kali lipat. Namun, jika mempertimbangkan pendapatan per unit, mari kita hitung.

Berdasarkan hasil perhitungan, setiap satuan weETH mendapatkan hadiah sebesar 1,33 EIGEN, sedangkan setiap satuan ezETH mendapatkan hadiah sebesar 1,93 EIGEN. Oleh karena itu, pengguna ezETH mendapatkan hadiah per satuan 1,45 kali lipat dari pengguna weETH. Oleh karena itu, proses distribusi ini adalah sebuah jebakan, jumlah total hadiah EtherFi terlihat besar, tetapi keuntungan sebenarnya jauh dari memuaskan.

Mekanisme bunga majemuk otomatis Renzo vs klaim manual EtherFi: Mekanisme bunga majemuk otomatis Renzo menghemat biaya Gas yang tinggi untuk pengguna. Pengguna tidak perlu mengklaim hadiah secara manual, semua penghasilan secara otomatis bunga majemuk ke dalam taruhan lagi. Sedangkan hadiah EtherFi memerlukan pengguna untuk mengklaim secara manual, yang mengakibatkan biaya Gas yang lebih tinggi, Drop dalam penghasilan yang sebenarnya.

Masalah Biaya Gas: Karena pengguna EtherFi perlu mengklaim hadiah secara manual, terutama di jaringan ETH, ini berarti pengguna akan menghadapi biaya Gas yang tinggi. Namun, fitur bunga majemuk otomatis dari Renzo menghilangkan biaya ini, sehingga pengguna tidak perlu membayar biaya Gas untuk mendapatkan dan menginvestasikan kembali hadiah mereka.

Lima, Aturan Insentif LRT

Dengan perkembangan berkelanjutan dari jalur stake berbasis Eigenlayer, serta pembagian pangsa pasar yang berangsur-angsur selesai, pengguna yang tujuannya adalah 'mencoba mendapatkan airdrop' daripada (terlalu) peduli dengan imbalan stake telah memahami hasil mereka dengan baik. Kita juga dapat melihat situasi dasar dari jalur ini dari aturan insentif.

Jelas sekali, aturan insentif untuk setiap proyek memiliki kelebihan masing-masing dalam berbagai aspek:

Durasi yang diharapkan singkat: Ether.fi dan kampanye insentif Renzo memiliki durasi yang paling singkat, dibandingkan dengan durasi hampir 10 bulan musim pertama Puffer, pengguna dapat menghabiskan waktu lebih sedikit di Ether.fi dan Renzo, sehingga dapat lebih cepat untuk berpartisipasi dan mendapatkan keuntungan.

Distribusi Token yang diharapkan: Rasio alokasi pasokan Puffer untuk satu periode adalah 7,5%, tertinggi di antara semua proyek, namun dengan mempertimbangkan pasar secara keseluruhan dan tingkat penagihan kembali, penulis berpendapat bahwa Puffer hanyalah kekayaan yang ada di atas kertas, sementara Ether.fi dan Renzo terlihat lebih jujur.

Partisipasi jangka panjang yang diharapkan: Proyek yang dapat terus berpartisipasi dan menguntungkan adalah pilihan terbaik di pasar saat ini di bawah Fluktuasi, renzo dengan total durasi musim selama 10,5 bulan dan Ether.fi dengan pengumpulan data akhir tahun selama 10 bulan adalah pilihan yang sangat baik.

Enam, Prospek Masa Depan Industri Stake

Saati ini, protokol terkait yang berbasis Eigenlayer masih dalam tahap awal, pasti akan ada satu atau dua yang mendominasi pasar, melihat protokol mana yang dapat terus naik, dan mengambil keunggulan mutlak dari yang kedua dan ketiga, prinsipnya dapat dikonfirmasi, setiap pasar bull run selalu membawa narasi baru, lido telah bertahan dari ujian waktu, jadi siapa yang akan menjadi 'lido' berikutnya di jalur stake?

Platform stake terus bermunculan, siapa yang benar-benar menghitung dengan jelas antara pendapatan pengguna dan keuntungan platform? Ini adalah lintasan yang perlu diuji oleh waktu, sementara waktu adalah hal yang paling kurang dimiliki oleh semua orang, jadi bagaimana cara menghilangkan proyek-proyek yang mencari keuntungan semata di pasar, setiap orang memiliki indikator jebakan sendiri, penulis tidak membuat pernyataan kecenderungan apapun.