Apa itu Stablecoin?

Secara umum, stablecoin adalah mata uang kripto yang dipatok ke aset dunia nyata, misalnya mata uang fiat. Mereka biasanya menggunakan dolar AS sebagai cadangan, sehingga setiap stablecoin yang diterbitkan memiliki cadangan dalam denominasi dolar AS yang setara. Saat ini, USDT, yang menikmati volume transaksi dan penggunaan tertinggi di antara cryptocurrency, dipatok ke dolar AS. 1 USDT sama dengan 1 dolar AS.

Dengan perkembangan mata uang kripto, ada juga jenis stablecoin lain yang diagunkan oleh mata uang kripto atau dikendalikan oleh algoritme. Meskipun demikian, stablecoin yang didukung oleh aset dunia nyata masih mendominasi sektor ini. Pada artikel ini, kami akan memperkenalkan USDC, stablecoin yang didukung aset dunia nyata yang telah memperoleh peningkatan pangsa pasar selama bertahun-tahun.

Perkembangan USDC

Sejak diluncurkan pada tahun 2018, USDC telah mengalami peningkatan berkelanjutan dalam kapitalisasi pasar dan volume perdagangannya. Saat ini menikmati kapitalisasi pasar $55,8 miliar dolar, peringkat kedua dalam stablecoin, yang sedikit lebih rendah dari USDT. Mengapa USDC bisa tumbuh begitu cepat? Itu karena USDC diatur oleh pemerintah.

USDC, juga dikenal sebagai USD Coin, dibuat bersama oleh perusahaan pembayaran berbasis blockchain Circle dan pertukaran crypto Coinbase. Setiap USDC memiliki satu dolar sebagai jaminan. Circle penerbit adalah penyedia layanan arus kas berlisensi di Amerika Serikat dan diatur dengan baik. Cadangan USD bulanan diaudit secara publik oleh Grant Thornton LLP, sebuah firma akuntansi terkemuka. Langkah-langkah transparan ini telah membantu USDC mendapatkan lebih banyak kepercayaan dan popularitas. Ini memperkuat kepercayaan Circle dalam mengumumkan langkah selanjutnya untuk meluncurkan stablecoin yang didukung Euro, Euro Coin, kependekan dari EUROC. Seperti USDC, EUROC juga merupakan stablecoin yang didukung aset nyata yang diatur, dan setiap EUROC yang beredar memiliki cadangan setara dalam mata uang fiat.

USDC vs USDT

USDT dan USDC, keduanya didukung oleh aset dunia nyata, adalah dua stablecoin terbesar di pasar crypto. Apa persamaan dan perbedaan mereka?

USDT, dikeluarkan oleh Tether, adalah stablecoin pertama yang pernah ada. Sekarang terdaftar di berbagai bursa dan diperdagangkan secara luas oleh penggemar kripto. USDT didukung di banyak pasangan perdagangan di seluruh pasar crypto. Meskipun USDT tidak setransparan USDC, ini akan menjadi pilihan utama jika Anda ingin menikmati pasar yang lebih terdiversifikasi karena kapitalisasi pasar tertingginya sebesar $66 miliar. USDC, sebagai pendatang baru di bidang stablecoin, diterima dan dipercaya oleh semakin banyak pengguna karena lebih transparan daripada USDT dan aset cadangannya hanya terdiri dari uang tunai dan perbendaharaan jangka pendek.

Ubah

Perubahan harga satu tahun USDT, tertinggi sepanjang masa dan terendah sepanjang masa, oleh CoinGecko

Perubahan harga satu tahun USDC, tertinggi sepanjang masa dan terendah sepanjang masa, oleh CoinGecko

Grafik di atas menunjukkan fluktuasi harga USDT dan USDC. Karena dipatok ke dolar AS, nilai tukar optimal seharusnya 1:1. Namun, ketika USDT pertama kali dikeluarkan, harganya tidak stabil. Nilai tukar telah mencapai setinggi 1:1,32 dan serendah 1:0,57, yang merupakan penurunan sebesar 0,75. Setelah mengalami volatilitas selama sekitar satu tahun, harganya akhirnya mencapai level stabil.

Sebaliknya, USDC belum mengalami volatilitas besar sejak diluncurkan, dengan fluktuasi tidak melebihi 15%, berkisar antara 1:0,89 hingga 1:1,17. Sekalipun ada fluktuasi besar, akhirnya bisa kembali ke level normal, membuatnya lebih stabil daripada USDT.

Perbandingan Kapitalisasi Pasar

Menurut Arcane Research, runtuhnya Terra telah secara signifikan memukul pasar crypto, termasuk stablecoin. Pada akhir kuartal kedua, total pasokan stablecoin sekitar $151,3 miliar, turun ~$35,1 miliar dari kuartal sebelumnya. Itu adalah resesi paling parah dalam sejarah stablecoin.

Total Pasokan Stablecoin berdasarkan Token, 2022

Menurut CoinGecko, terlepas dari fakta bahwa USDT telah jauh dari puncak kapitalisasi pasarnya setelah anjlok di bulan Mei, kapitalisasi pasarnya masih lebih besar daripada USDC. Meskipun terpengaruh oleh jatuhnya Terra, USDC mempertahankan kapitalisasi pasar yang stabil. Dibandingkan dengan USDT, harga USDC menskalakan level tertinggi baru secara terus-menerus, menunjukkan tren naik secara keseluruhan.

Kapitalisasi pasar satu tahun USDT, oleh CoinGecko

Kapitalisasi pasar satu tahun USDC, oleh CoinGecko

Dana dan Cadangan: Perbandingan Antara USDT dan USDC

Cadangan Berbahaya USDT

Dikeluarkan oleh Tether, USDT saat ini merupakan stablecoin yang didukung dolar AS yang paling banyak diperdagangkan dengan pasokan sirkulasi terbesar dan jumlah pasangan perdagangan terbesar. Pada saat penulisan, kapitalisasi pasar USDT mencapai $67.586.980.043, dengan total pasokan $67.549.664.120 dan volume perdagangan 24 jam sebesar $24.251.289.073.

Sebagai stablecoin, USDT menggunakan mata uang fiat sebagai aset cadangan lengkap untuk mempertahankan nilainya. Ini dipatok 1:1 terhadap dolar AS. Untuk mengurangi risiko, perlu 100% didukung oleh dolar AS dan didukung oleh laporan audit formal yang terbuka untuk umum secara teratur.

Namun, seorang pengacara yang mewakili Tether mengatakan pada tahun 2019 bahwa Tether hanya memegang $0,72 dolar untuk setiap USDT yang diterbitkan; kemudian, dia mengubah bahwa USDT didukung penuh oleh USD, tetapi Tether tidak diaudit oleh kantor akuntan dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum.

Cadangan Aman USDC

Pada saat penulisan, kapitalisasi pasar USDC adalah $52.167.025.553, dengan total pasokan $52.202.127.594, dan volume perdagangan 24 jam sebesar $6.613.428.898.
Pada bulan Juli, Circle merilis laporan bulanan pertamanya tentang aset cadangan USDC, menunjukkan total sirkulasi $55,4 miliar USDC, didukung oleh $12,28 miliar dalam bentuk tunai dan $42,12 miliar dalam perbendaharaan AS. Jumlah uang tunai dan perbendaharaan AS jangka pendek tiga bulan adalah sekitar $54,6 miliar, sedikit lebih tinggi dari kapitalisasi pasar total USDC yang beredar. Ini berarti Circle mendukung USDC dengan cadangan aset yang melebihi batas.
Circle mengklaim dirinya sebagai penerbit stablecoin yang patuh. Grant Thornton LLP, salah satu dari lima firma akuntansi teratas di Amerika Serikat, bertanggung jawab untuk mengaudit dan menerbitkan laporan audit USDC, dengan demikian membuktikan bahwa USDC memiliki lebih dari 100% aset berdenominasi dolar AS sebagai jaminan.
Dipertanyakan oleh publik, Circle mengungkapkan semua kepemilikannya atas tagihan perbendaharaan AS tiga bulan, mengatakan bahwa semua 19 tagihan perbendaharaan dengan tanggal jatuh tempo mulai dari 5 Juli hingga 29 September senilai $42,122 miliar.

sekuritas obligasi Treasury yang dicadangkan oleh USDC,

Akankah UCDC Melampaui USDT?

cryptocurrency

Di pasar crypto, USDT menempati peringkat ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar, diikuti oleh USDC peringkat keempat. Ini berarti USDT masih mendominasi pasar stablecoin. Meskipun kapitalisasi pasarnya tinggi, kedua stablecoin ini menimbulkan banyak kontroversi. Banyak yang berpikir bahwa USDC, stablecoin peringkat kedua, akan terus berjalan dan dapat menggantikan peran dominan USDT. Pada akhir tahun lalu, Arcane, sebuah perusahaan analitik blockchain, memperkirakan bahwa USDC akan melampaui USDT untuk menjadi stablecoin terbesar di paruh kedua tahun ini.

Grafik Prediksi Nilai Pasar USDT dan USDC

Sebagai stablecoin pertama yang dibuat pada tahun 2014, USDT jelas telah mengambil banyak keuntungan yang ditawarkan pasar. Namun, setelah pangsa pasar turun di bawah 50% pada November tahun lalu, USDT telah mengalami peningkatan yang lamban dan penurunan kapitalisasi pasar, dengan total pasokannya menurun sebesar 15% dan tingkat pertumbuhan tahunan berkurang menjadi -28,7%.

Sebaliknya, USDC yang dibentuk pada tahun 2018 tumbuh dengan laju yang stabil. Kapitalisasi pasarnya melonjak dari $40 miliar menjadi $55 miliar, pangsa pasarnya meningkat dari 25,8% menjadi 36,3%, dan total pasokan meningkat sebesar 103%, dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 70,4%.

Bagan di atas didasarkan pada tingkat pertumbuhan tahunan USDT dan USDC, yang memprediksi bahwa USDC akan menggantikan USDT sebagai stablecoin terkemuka di bulan Oktober dengan kapitalisasi pasar lebih dari $60 miliar.

USDT vs USDC

Risiko Sentralisasi

Kecelakaan Terra telah mendorong seruan untuk regulasi stablecoin. Juga, berbagai badan pengatur di seluruh dunia telah menerapkan sensor yang lebih ketat.

Pendahuluan Alamat Daftar Hitam

Pada tahun 2020, Center Consortium, yang didirikan bersama oleh co-founder USDC - Coinbase dan Circle, membekukan dan memasukkan akun mencurigakan yang menyimpan 100.000 USDC sebagai tanggapan atas permintaan penegakan hukum. Menurut Etherscan, alamat yang masuk daftar hitam adalah 0x5dB0115f3B72d19cEa34dD697cf412Ff86dc7E1b . Center mulai menjalankan kontrak pintar dan memulai mekanisme daftar hitam pada 16 Juni. Langkah daftar hitam mengacu pada pembekuan koin di alamat.

Artinya, jika alamat tersebut masuk daftar hitam, alamat tersebut tidak dapat lagi menerima atau mentransfer USDC secara on-chain, dan USDC yang dikendalikan oleh alamat tersebut akan diambil alih.

Peristiwa daftar hitam USDC terjadi selama Musim Panas DeFi pada tahun 2020 dan menyebabkan kepanikan di kalangan pedagang crypto. Stani Kulechov, CEO Aave, mengatakan bahwa jika Center memasukkan dan mengunci USDC-nya di Maker Vault tanpa peringatan, hal itu akan sangat memengaruhi nilai tukar DAI di kumpulan likuiditas.

Regulasi Terpusat yang Diintensifkan

Dua tahun kemudian, semakin banyak stablecoin baru yang dibuat tetapi tidak dapat tumbuh lebih besar. Dalam keadaan tersebut, USDC pemula mulai menempati pasar di DeFi. Saat ini, USDC digunakan di berbagai protokol dan kumpulan DeFi; dan semakin banyak pengguna cenderung mengonversi sebagian besar aset on-chain mereka menjadi USDC.

Namun, Pusat memiliki kekuatan untuk membekukan USDC. Pada bulan Agustus tahun ini, sebagai tanggapan atas sanksi AS terhadap pencampur mata uang virtual Tornado Cash, Center membekukan dana di 44 dompet yang terkait dengan Tornado Cash, menghasilkan ~$1,6 miliar dana yang ditransfer dari USDC ke USDT dalam sebulan. Langkah ini telah menyebabkan kapitalisasi pasar USDC turun 2,4%, yang merupakan kerugian ~$1,3 miliar.

Solusi untuk Konflik Antara Privasi dan Kepatuhan Keuangan?

Setelah itu, Dante Disparte, Chief Strategy Officer Circle, menyatakan keprihatinannya tentang sanksi terhadap pencampur mata uang kripto, dengan mengatakan bahwa hal itu dapat memperburuk ketegangan di antara protokol perangkat lunak sumber terbuka, praduga dan perlindungan privasi, dan kepatuhan kejahatan keuangan.

Dante Disparte menambahkan bahwa, untuk menghindari penghentian yang muncul di masa depan dari mata uang kode dan aset kripto yang dapat disusun karena kepatuhan jangka panjang dan masalah keamanan nasional, diperlukan tindakan di seluruh industri untuk membuktikan bahwa inovasi keuangan, inklusivitas, dan integritas tidak trade-off.

Untuk menghindari peraturan yang berlebihan dengan tetap menjaga kepatuhan, dan untuk melindungi privasi pengguna, Circle mengatakan akan membuat kebijakan jangka panjang untuk membantu mendidik masyarakat, dengan maksud untuk melindungi privasi dalam keuangan blockchain.

Kesimpulan

Ada begitu banyak mata uang berbeda untuk dipilih pedagang di pasar crypto hari ini. Stablecoin, sebagai jembatan antara mata uang kripto dan mata uang fiat, berkembang dalam pendekatan yang semakin beragam. Pengguna diperbolehkan memilih stablecoin untuk diperdagangkan sesuai dengan preferensi mereka. Stablecoin memainkan peran penting dalam mempromosikan pengembangan seluruh pasar crypto.

USDC diperkirakan akan melampaui USDT tahun ini. Sekalipun USDT memiliki keunggulan sebagai pionir, USDC sebagai bintang yang sedang naik daun tidak boleh diremehkan. Sebagai perbandingan, USDC memiliki tingkat pertumbuhan tahunan dan pasokan total yang terus meningkat serta cadangan keamanan yang melebihi sirkulasinya, yang menjadikannya stablecoin yang lebih menjanjikan daripada USDT.

Bagaimanapun, USDC yang tampaknya berkembang dengan baik menghadapi banyak risiko, terutama risiko desentralisasi. Ini telah dikritik oleh pengguna karena diatur, karena fitur blockchain desentralisasi dan, secara teknis, tidak boleh diintervensi oleh pihak ketiga. Namun, USDC diatur oleh lembaga penegak hukum dan bahkan beberapa kali membekukan aset USDC sebagai tanggapan atas permintaan pemerintah. Meskipun memang ada tindakan jahat, tindakan pembekuan dana dalam protokol DeFi melanggar niat awal cryptocurrency. Ini akan menyebabkan lebih dari sekadar kehilangan aset di dompet yang dibekukan. Ini dapat memengaruhi seluruh pasar crypto.

Penulis: JZ Penerjemah: Binyu
Pengulas : Edward , Ashley , Hugo
Penafian:

• Artikel ini hanya mewakili pandangan para pengamat dan bukan merupakan saran investasi apa pun.
• Gate.io memiliki semua hak atas artikel ini. Pengeposan ulang artikel akan diizinkan asalkan Gate.io direferensikan. Dalam semua kasus lain, tindakan hukum akan diambil karena pelanggaran hak cipta.