يحظى Curve بشعبيتها بفضل تركيزها على تداول العملات المستقرة. لقد قامت بتحسين نموذج AMM لتمكين المستخدمين من تداول العملات المستقرة برسوم منخفضة وانخفاض الانزلاق وانخفاض الخسارة الزائدة.

يتميز Curve بتصميم مبتكر لآلية الرمز المميز الخاصة به. اجتذب نموذج VeToken الخاص به العديد من المشاريع لتجميع $veCRV من خلال تخزين CRV والتنافس على حقوق حوكمة Curve. يمثل هذا حافزا للمستخدمين للاحتفاظ بالرمز المميز على المدى الطويل ، مما يجعله نموذجا لتصميم الآلية. في غضون ذلك ، تدفع نمو البروتوكولات المتعلقة بالمحدبة وتخطط لإصدار عملات مستقرة لتوسيع نظامها البيئي.

في هذه المقالة، سنقدم لك فهمًا واضحًا لأصل Curve وخصائص البروتوكول والاقتصاديات الرمزية، وكيف تطور بسرعة كبيرة خلال عامين وأصبح الستيبل كوين الأكثر تأثيرًا بين مختلف بروتوكولات DeFi.

صورة: شعار الانحناء

المصدر: موقع Curve

المنحنى: النسخة الثابتة من منصة AMM

تم إطلاق Curve في عام 2020، بهدف توفير صرافة AMM للتجار برسوم منخفضة، وانزلاق منخفض، وسيولة عالية. من خلال التركيز على العملات المستقرة والأصول الملفوفة المماثلة، يحمي Curve المستثمرين من المخاطر الناجمة عن الأصول الرقمية الأكثر انخفاضًا في حين يمكّن المستثمرين من كسب أسعار فائدة مرتفعة من بروتوكولات الإقراض. بالمقارنة مع منصات AMM الأخرى، يعتبر نموذج Curve أكثر تحفظًا حيث يتجنب التقلبات والتكهنات ويعامل الاستقرار كأمره الرئيسي.

صورة: مجموعات Curve

المصدر: موقع Curve.fi

يمكننا أن نرى من موقع Curve الرسمي أن ما يقرب من 90٪ من حمامات السباحة هي حمامات الاستقرار أو حمامات الرمز الملفوفة المماثلة. على سبيل المثال، يوفر 3pool خدمة الصرف لثلاثة عملات مستقرة — DAI، USDC، و USDT، ويوفر حمام BBTC مسارًا لصرف أربعة رموز بيتكوين ملفوفة، وتحديدًا BBTC، WBTC، renBTC، و sBTC. سيتم مكافأة المستخدمين الذين يوفرون السيولة لهذه الحمامات بـ CRV، وقد توفر بعض الحمامات رموزًا أخرى كمكافآت. بالنسبة لبعض حمامات السيولة للرموز الملفوفة غير المستقرة، يحتاج المستخدمون إلى تقييم ما إذا كانوا يستحقون الاستثمار، حيث أن المخاطر عالية. نادرًا ما توفر هذه الحمامات ذات المخاطر العالية CRV كمكافأة.

لا تحاول خوارزمية Curve الحفاظ على قيم الأصول المختلفة دائما متساوية أو متناسبة مع بعضها البعض ، مما يسمح ل Curve بتجميع السيولة حول السعر المثالي للأصول ذات الأسعار المماثلة (بنسبة 1: 1) بحيث تكون السيولة متاحة حيث تشتد الحاجة إليها. لذلك ، عند مقارنتها بالمنصات الأخرى ، يمكن أن تحقق Curve استخداما أعلى للسيولة للأصول المماثلة. في الوقت نفسه ، لا يزال بإمكان خوارزمية Curve وتصميم أزواج تداول الأصول المماثلة ضمان ربطها ببعضها البعض عند التداول بأصول شديدة التقلب مثل Bitcoin. ببساطة ، لا يلزم أن تكون الرموز المميزة في تجمع Curve مستقرة. يحتاجون فقط إلى أن يكونوا مستقرين بالنسبة للرموز المميزة الأخرى في نفس المجموعة.

ما الذي يجعل كيرف تنافسية؟

Curve تنافسية بسبب قدراتها على الابتكار التكنولوجي ، وحالات استخدام الأصول السائدة ، والنموذج الاقتصادي الممتاز. منذ إطلاقها في عام 2020 عندما كانت DeFi مزدهرة ، ركزت Curve على سوق العملات المستقرة. في ذلك الوقت ، بدأ عدد كبير من المشاريع مثل Compound و Balancer في تعدين السيولة ، مما خلق طلبا كبيرا على العملات المستقرة. استحوذت Curve على سوق تداول العملات المستقرة من خلال إطلاق خدمة AMM خصيصا للعملات المستقرة ، مما ساعد Curve على اكتساب عدد كبير من محبي DeFi المخلصين نظرا لمزاياها المتمثلة في انخفاض الانزلاق والخسائر. بعد ذلك ، مكن Curve أيضا $CRV التعدين وقابلية التركيب لزيادة المكافآت التي يمكن للمستخدمين الحصول عليها لاستخدام الخدمات المالية على منصة Curve.

• مثال:

  عند إقراض $DAI على منصة Compound ، ستحصل على رمز سيولة يسمى $cDAI ، الذي يتراكم تلقائيًا الفائدة لصاحبه. ولكن على Curve ، يمكن للمستخدمين دمج رموز $DAI المستدانة مع العملات المستقرة الأخرى وإعادة رهنها للحصول على رمز سيولة يسمى $3CRV. باستخدام $3CRV ، يمكن للمستخدمين مشاركة رسوم التداول في منصة Curve ، بالإضافة إلى الفائدة الإضافية ومكافآت الرموز الخارجية.

مع ازدهار نظام Curve، جنبًا إلى جنب مع الدعم من شركائه مثل Convex، يوفر Curve عوائد كبيرة للمستخدمين من خلال التكامل. هذا يعني أن نفس المبلغ المستثمر في Curve يولد عوائد أعلى بكثير من تلك المنصات الأخرى، مما يجذب المؤسسات والمستثمرين ذوي الأموال الوفيرة والمستثمرين الذين لا يتحملون المخاطر بشكل كبير.

أنواع وحالات استخدام رمز الإنحناء

التوكنوميك لـ Curve معقد نسبيًا ولكنه مصمم بدقة. يجمع حقًا بين نظم التحفيز والحوكمة لربط المستخدمين بمصالح النظام البيئي. هناك ثلاثة أنواع من التوكنات في نظام Curve، حيث يتمتع كل نوع بحالات استخدام مختلفة وطرق للحصول عليها.

• $CRV: رمز حوكمة منصة Curve. يصدر للغرض الرئيسي من تحفيز المستخدمين وجعل أكبر عدد ممكن يشارك في حوكمة البروتوكول.
• $veCRV: يتم إنشاؤه عن طريق قفل التصويت $CRV لفترة زمنية محددة. كلما قمت بقفل $CRV لفترة أطول، زادت كمية $veCRV التي تحصل عليها.
• $3CRV: $3CRV هو رمز LP لـ 3Pool (المعروف أيضًا باسم TriPool). سيتم توزيع جزء من رسوم التداول على حاملي $3CRV.

الجدول: أنواع الرموز الخاصة بالمنحنى

تم تصميم نموذج Curve tokenomic بشكل جيد لأنه يعزز العلاقة بين الحوكمة والمصالح ، حيث يلعب $veCRV دورا مهما. يمكن تطبيق $veCRV في سيناريوهين. الأول هو إنشاء مجمع أموال جديد على Curve ، والذي يتطلب 51٪ من حامليه للتصويت لصالحه. وهذا يؤدي بالتالي إلى إنشاء مشروع فريد يدر دخلا - الرشوة. إذا أراد المشروع إضافة رمز مميز خاص به إلى مجمع أموال Curve ، فسيحتاج إلى جمع قدر كبير من $veCRV ، وبدء التصويت والحصول على أكثر من 51٪ من جميع الأصوات $veCRV. ومع ذلك ، نادرا ما يكون من الممكن للمشروع جمع 51٪ من $veCRV. لذلك ، قد تقوم أطراف المشروع برشوة حاملي $veCRV للتصويت لمشاريعهم ومشاركة المزيد من الأرباح. السيناريو الثاني لتطبيق $veCRV هو تحديد حصة مكافآت تعدين السيولة التي يمكن أن يحصل عليها كل مجمع. في غضون فترة زمنية محددة ، يمكن للمجمع الذي يحصل على المزيد من الأصوات $veCRV الحصول على المزيد من المكافآت ، وسيحصل الناخبون أيضا على أرباح.

مقايضات الأصول المتقاطعة

تم إطلاق خدمة تبادل الأصول المشتركة لشركة Curve بالتعاون مع Synthetix واستفادة من مزايا Synthetix التقنية، مما يتيح للمستخدمين إجراء تبادلات بين فئات الأصول المختلفة بحد أدنى من التذبذب. من خلال دمج تحويلات Synthetix بدون تذبذب وسوق السيولة العميقة والرسوم المنخفضة لشركة Curve، يمكننا إجراء تبادلات الأصول المشتركة بالكامل على السلسلة بمقياس كبير مع رسم بنسبة 0.38% وحد أدنى من التذبذب.

في الختام، تتميز صفقة تبادل الأصول المتعددة بالميزات التالية:

1. يمكن للمستخدمين الاستمتاع بانخفاض كبير في تنقل الأصول عند تبادلها؛
2. يستغرق 6 دقائق لاستكمال عملية المعاملة بسبب فترة التسوية السينثيتكس وسيتغير السعر خلال تلك الفترة؛

3. يجب أن تكون الأصول التي تتداولها من فئات مختلفة (على سبيل المثال، الدولار الأمريكي، الإيثيريوم، البيتكوين، الخ) ويجب أن تكون قابلة للتبادل بأصول اصطناعية في بركة Curve (مثل sBTC، sUSD، الخ).

   كيف يعمل:

الصورة: نسبة مليون DAI إلى wBTC

المصدر: موقع Curve

عندما نريد شراء $wBTC مقابل $DAI ، نحتاج إلى تحويل الأصول وفقًا للمسار التالي:

$DAI - $sUSD - $sBTC - $wBTC

يتطلب الجزء الأول من التداول تحويل $DAI إلى $sBTC. لتحقيق هذا، يجب تحويل $DAI أولاً إلى $sUSD في حوض السيولة المستقرة لـ Curve، ثم تحويل $sUSD إلى $sBTC على Synthetix. بعد فترة التسوية، سيتم إنشاء NFT erc721، الذي يعمل كشهادة غير مستقرة للصفقة. عندما ينتهي فترة التسوية البالغة 6 دقائق، انقر على "إتمام التداول" لإجراء الجزء النهائي من تحويل $sBTC إلى $wBTC.

خدمة تبادل الأصول العابرة للمنحنى حاليا في مرحلة بيتا. بالمقارنة مع منصات أخرى مثل Uniswap و 1inch التي تتمتع بعمق سوق كافٍ، لا تتمتع الخدمة بأية مزايا أخرى سوى الرسوم المنخفضة. عندما تكون هناك كميات تداول كبيرة، يتراجع أصول التبادل بشكل حاد نتيجة لعدم كفاية العمق. وفقًا لأحدث إعلان فني لـ Curve، ستواصل إجراء اختبارات وتطوير أكثر شمولية على تبادل الأصول العابرة في المستقبل.

نظرة عامة على نسبة المبادلة في Curve و 1inch و Uniswap:

الصورة: نسبة 10 مليون داي إلى wBTC

مصدر: موقع Curve

الصورة: نسبة 10 مليون DAI إلى wBTC

المصدر: موقع 1inch

صورة: نسبة 10 مليون داي إلى wBTC

المصدر: موقع Uniswap

من البيانات على موقع Curve ، يمكننا أن نتعلم أنه من بداية الاختبار حتى 19 فبراير ، تم إكمال 3،769 صفقة كبيرة من خلال تبادل الأصول المشتركة ، بحجم إجمالي يتجاوز 2.8 مليار دولار ، والتداول في العملات المستقرة يمثل الغالبية العظمى ، أي 70.4٪.

صورة: صفقات تبادل متعددة الأصول

المصدر: موقع Curve

تم إصدار ورقة بيضاء لـ CrvUSD

أصدرت Curve رسميًا كتاب العملة المستقرة $crvUSD في أكتوبر 2022، الذي يقدم تفاصيل عملتها المستقرة القادمة $crvUSD بالتفصيل. وفقًا لـ CoinDesk، تخطط Curve لنشر $crvUSD في يونيو 2023 بشكل رسمي.

الصورة: $crvUSD Stablecoin - مخطط خوارزمية LLAMMA

المصدر: غيثباب

مثل العملات المستقرة المضمونة الأخرى ، سيتم توفير $crvUSD المربوطة بالدولار للمستخدمين الذين يودعون أصول تشفير أخرى كضمان. وفقا للورقة البيضاء ، فإن إصدار وتصفية العملة المستقرة $crvUSD سيعتمد خوارزمية جديدة تماما تسمى LLAMMA (خوارزمية AMM للإقراض والتصفية). في سوق الإقراض ، قد يتم دفع سعر الأصول للتلاعب بالحد الأقصى للمبلغ القابل للاقتراض ، مما يتسبب في عدد كبير من الديون المعدومة. تعمل خوارزمية LLAMMA الجديدة نظريا في حل هذه المشكلة. عندما يقترض المستخدم بعض الأصول بضمان ، سيتم تحويل $ETH المودعة إلى مركز LP المقابل من $ETH-$USD. إذا انخفض سعر الضمان ، فستقوم LLAMMA ببيع الضمان تدريجيا لتسهيل عملية التصفية. على العكس من ذلك ، إذا ارتفع سعر الضمان ، فستشتري LLAMMA الضمان مرة أخرى للحصول على أرباح.

يتيح خوارزمية LLAMMA إجراء تصفية أكثر سلاسة من آليات تصفية الإقراض على منصات أخرى، مما يتيح انخفاضًا كبيرًا في الانزلاق. بالإضافة إلى ذلك، يستخدم الإقراض $crvUSD المعتمد فقط على $ETH كضمان، مما يتجنب المخاطر التنظيمية التي قد يتم إحداثها في حال استخدام $USDC و $USDT كضمان.

استنتاج

بفضل تفاهمات الفريق العميقة في السوق، تحقق Curve تقدمًا أكبر على طول طريقها كعملة مستقرة. استحوذ Curve على سوق تراكم العملات المستقرة من خلال تعدين السيولة في عام 2020 وتخطط لنشر عملة مستقرة $crvUSD، مما يدل على قدرتها على استغلال الفرصة بشكل مناسب. بالإضافة إلى ذلك، يتابع عشاق العملات المستقرة أيضًا تطور عملة $crvUSD بانتباه. هل ستحقق $crvUSD نجاحًا أكبر في المستقبل؟ هل ستقضي العملات المستقرة التي تم إنشاؤها من خلال تراكم العملات المستقرة على الطلب على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية؟ ستصبح إجابات على هذه الأسئلة أكثر وضوحًا مع مرور الوقت.