Ketika kita berbicara tentang Renaissance Bitcoin, sedikit yang menyadari apa yang ada di baliknya. Sebenarnya, keluarga Medici dianggap sebagai "patron dari Renaissance," dan Bank Medici adalah kekuatan penggerak keuangan di balik kebangkitan budaya ini.

Jika kita membandingkan keluarga bangsawan Eropa abad pertengahan dengan bintang-bintang yang menyilaukan di langit malam musim panas, keluarga Medici bersinar sebagai bintang paling terang. Mereka bukan hanya penguasa de facto Firenze tetapi juga menghasilkan tiga paus dan dua ratu Prancis. Mereka mengumpulkan dan mendanai seniman seperti Botticelli, Da Vinci, Michelangelo, dan Raphael. Perlindungan signifikan ini sebagian besar berasal dari Lorenzo di Piero de' Medici, yang dikenal sebagai "Lorenzo the Magnificent," penerus generasi keempat keluarga Medici.

Di belakang Renaissance Italia adalah likuiditas yang disediakan oleh Medici Bank, dan hal yang sama berlaku untuk Bitcoin Renaissance: ia berputar di sekitar merangsang dan membuka likuiditas BTC untuk membangun skenario keuangan yang lebih kaya dan lebih kompleks untuk aset BTC. Babylon telah mencapai taruhan asli BTC di mainnet Bitcoin, memberikan keamanan bersama untuk setiap rantai PoS dan membuka pintu ke peluang keuangan dalam ekosistem Bitcoin. Namun, likuiditas BTC belum sepenuhnya dilepaskan. Keterbatasan likuiditas Babel saat ini menyerupai "Tawanan Babel." Sementara banyak proyek berharap untuk menyelesaikan masalah ini, mereka belum menggali sedalam Lorenzo, yang mengarah ke pelepasan keuangan likuiditas yang tidak lengkap.

Hari ini, Lorenzo telah menempatkan diri dengan sempurna, bertujuan untuk menciptakan lapisan keuangan likuiditas Bitcoin yang mengintegrasikan Lido, Renzo, dan Pendle. Ini akan menawarkan pengembalian berdasarkan BTC asli Babylon, memfasilitasi proses penuh staking likuid, restaking, pemisahan pokok dan bunga, dan StakingFi. Dengan kata lain, Lorenzo akan berfungsi sebagai titik masuk bagi pengguna untuk mengakses berbagai produk keuangan BTC. Saat ini, Lorenzo telah menerima investasi dari Binance Labs dan telah meluncurkan versi uji coba mainnet, dengan mainnet V2 dijadwalkan debut pada bulan Juni. Selain itu, Lorenzo baru-baru ini memulai @lorenzoprotocol/join-lorenzos-pre-launch-staking-event-for-babylon-earn-lorenzo-points-rewards-and-participate-57514903fa30">kampanye penambangan bersama dengan Babylon dan Bitlayer untuk pra-staking Bitcoin. Untuk mengucapkan terima kasih kepada pendukung awal, Lorenzo telah menyiapkan kolam insentif bagi pengguna yang berpartisipasi dalam pra-staking di Babylon, memasukkan stBTC ke Bitlayer untuk proyek-proyek ekologis, serta proyek kolaborasi lainnya.

Jadi, bagaimana Lorenzo akan memaksimalkan pelepasan likuiditas Bitcoin, menciptakan kembali kekaisaran keuangan Bank Medici, dan memimpin Bitcoin menuju Renaissance baru? Hari ini, Foresight News akan melakukan analisis dan interpretasi mendalam.

Lorenzo: Manajer Kekayaan Sang Paus

Pada Abad Pertengahan, Paus menjadi pelindung bagi bank-bank dan perusahaan perdagangan Italia, memegang otoritas pajak di seluruh penjuru Eropa. Bank didirikan khusus untuk mengelola kekayaan Paus, menyediakan layanan seperti pengumpulan pajak, transfer dana pajak, pertukaran mata uang, dan pinjaman. Bank Medici menjadi pengelola kekayaan bagi Paus sangat awal. Dalam buku besar rahasia, akun kas Paus berada di bawah cabang Roma, mirip dengan bagaimana Departemen Keuangan AS menjaga rekening di Federal Reserve Bank saat ini.

Selama masa Lorenzo, Paus, kaum bangsawan, dan bangsawan percaya bahwa Bank Medici memiliki kapasitas untuk meminjamkan jumlah yang tidak terbatas. Namun, kenyataannya adalah bahwa Bank Medici terlalu berhutang, dan Kepausan kesulitan untuk melunasi utangnya. Pada tahun 1494, Bank Medici hampir bangkrut, dengan cabang Romawi yang sangat terikat dalam pinjaman yang diberikan kepada perbendaharaan Paus. Sebagai pengelola kekayaan untuk Paus, Bank Medici terlalu terjerat dalam urusan politik. Dengan kekurangan wol Inggris dan penurunan harga perak, peluang reinvestasi Bank Medici menyusut, dan sumber pendapatan menjadi sangat terbatas, dengan cadangan tunai turun di bawah 10% dari total aset, akhirnya menyebabkan krisis likuiditas.

Lorenzo hari ini juga bertindak sebagai manajer "kekayaan agama." Bloomberg menyebut Bitcoin sebagai "agama sejati pertama abad ke-21," dengan maksimalis dan pemegang Bitcoin menjadi pengikutnya. Dari perspektif keuangan, rantai publik saat ini menyerupai bank, dari mana berbagai produk keuangan berasal, termasuk deposito, pinjaman, hipotek, pertukaran, produk terstruktur, dan produk asuransi. Namun, karena keterbatasan bahasa dan teknologi scripting Bitcoin, ia tidak dapat membangun DApps secara native, meninggalkan Bitcoin tanpa keuangan likuiditasnya sendiri. Hal ini telah menyebabkan fenomena terus-menerus di mana jumlah alamat yang memegang lebih dari 100 BTC tetap stabil di sekitar 16.000 selama empat tahun terakhir. Meskipun token terbungkus terbesar, WBTC, memiliki kapitalisasi pasar sekitar $ 10,5 miliar, total kapitalisasi pasar Bitcoin adalah $ 1,3 triliun yang mengejutkan, hanya mewakili 0,8%. Selain itu, keyakinan kuat komunitas Bitcoin pada "Bukan kunci Anda, bukan koin Anda" membuat banyak orang enggan mengambil risiko yang terkait dengan protokol lintas rantai dan DeFi di rantai lain.

Lorenzo menargetkan BTC yang sudah lama tidak aktif. Ini adalah lapisan keuangan likuiditas Bitcoin pertama yang dibangun di Babylon dan berfungsi sebagai platform penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian untuk token staking likuid Bitcoin, memberikan keamanan sejati bagi pendapatan asli pengguna Bitcoin dan menerbitkan LST yang menghasilkan bunga untuk berbagai proyek staking Bitcoin. Lorenzo dapat dipahami sebagai kombinasi dari Lido, Renzo, dan Pendle, menciptakan pasar obligasi massal yang menawarkan produk terintegrasi untuk pencocokan, penerbitan, penyelesaian, dan keuangan terstruktur, secara menyeluruh melepaskan likuiditas BTC yang ditetapkan, mengaktifkan skenario keuangan untuk aset BTC, dan mendukung pengembangan ekosistem DeFi hilir.

Pasar kompetitif LRT berbasis Babel

Tahun 2024 menandai awal baru bagi ekosistem Bitcoin, beralih dari narasi tentang inskripsi dan runa menjadi diskusi tentang aset penghasil pendapatan. Sebelumnya, karena konsensus Satoshi, Bitcoin tidak dapat dipasang seperti token PoS untuk menghasilkan yield. Namun, saat ini, pengguna dapat menyimpan BTC ke alamat deposit yang dijaga sendiri di mainnet Bitcoin Babylon. Dengan menggabungkan informasi verifikasi PoS melalui protokol timestamp ke dalam blockchain Bitcoin, mereka dapat memberikan keamanan bersama untuk rantai PoS yang ada dan mendapatkan imbalan staking tanpa perlu adanya penyimpanan pihak ketiga, operasi lintas-rantai, atau pembungkusan. Pada saat yang sama, tanda tangan Schnorr dan mekanisme Extractable One-Time Signatures (EOTS) membuat BTC menjadi aset yang dapat disita, secara efektif mencegah serangan pengeluaran ganda.

Mekanisme keamanan bersama Babylon membuka kemungkinan inovasi keuangan dalam ekosistem Bitcoin, menghadirkan potensi tak terbatas. Namun, masalah saat ini adalah bahwa BTC yang dipertaruhkan untuk rantai PoS juga kehilangan likuiditas, menjadi "tahanan Babel," yang mempengaruhi efisiensi modal dan menghasilkan satu sumber pendapatan. Oleh karena itu, bagaimana kita bisa sepenuhnya melepaskan likuiditas BTC berdasarkan Babylon dan memberi pengguna lebih banyak jalan untuk menghasilkan?

Untuk mengatasi ini, beberapa protokol re-staking seperti Uniport, Chakra, BounceBit, Bedrock, Solv Protocol, dan StakeStone telah muncul, semuanya bertujuan untuk lebih membuka likuiditas BTC. Mari kita jelajahi satu per satu:

• [ ] Chakra adalah protokol re-staking Bitcoin berbasis ZK yang cross-links BTC dan ETH Bitcoin dan Ethereum ke rantai Chakra, membentuk pusat penyelesaian aset untuk BTC L2. Ini menggunakan teknologi cross-chain klien ringan untuk mendeploy ChakraBTC dan ChakraETH di BTC L2 lainnya. Chakra menawarkan layanan re-staking untuk rantai PoS berdasarkan Layanan Konsumsi Penyelesaian (SCS) nya. Ini sejalan dengan tujuan Babylon, meskipun BTC tidak secara asli distake di jaringan utama Bitcoin. Untuk memecahkan masalah ini, Chakra sekarang telah terintegrasi dengan Babylon, memungkinkan BTC yang distake melalui Babylon untuk dipetakan ke ekosistem mana pun melalui layanan/layer penyelesaian yang tidak dapat dipercaya Chakra. Babylon memanfaatkan BTC yang distake dari Chakra untuk memastikan keamanan sistem PoS-nya, memungkinkan stakers untuk berbagi hadiah verifikasi. Bukti distake ZK-STARK yang dihasilkan oleh Chakra memungkinkan pengguna untuk mengakses aset likuid di sepanjang Chakra Chain, Starknet, dan berbagai blockchain lainnya.

• [ ] BounceBit adalah infrastruktur restaking Bitcoin yang mengadopsi struktur PoS dual-token, berdasarkan token terbungkus BTCB alih-alih BTC asli. Ini mentransformasikan BTCB menjadi BBTC, dengan mekanisme keamanan bersama yang didasarkan pada BBTC yang dipertaruhkan sebagai LRT stBBTC. Desain BBTC mengatasi likuiditas yang lebih rendah dan lebih sedikit skenario aplikasi Bitcoin pada rantai asli, meskipun agak lebih lemah dalam fungsionalitas Bitcoin asli dibandingkan dengan solusi Babylon. Sementara Jembatan BTC-nya memungkinkan BTC asli dikonversi langsung menjadi BBTC, jembatan lintas-rantai dan orakel selalu membawa risiko.

• Uniport adalah rantai restaking Bitcoin yang dibangun di atas Cosmos SDK, memanfaatkan Rantai UniPort zk-Rollup untuk mencapai interoperabilitas multi-rantai untuk aset ekosistem Bitcoin. Solusi lintas-rantai-nya mengonversi BTC asli menjadi UBTC, dikelola melalui dompet dingin multi-tanda tangan terpusat (dengan rencana kontrak multi-tanda tangan di masa depan). UBTC akan terintegrasi secara dalam dengan Babylon.

• Bedrock adalah proyek likuiditas multi-aset yang bermitra dengan Babylon untuk meluncurkan token LRT, uniBTC. Pengguna dapat menaruh WBTC di Ethereum untuk menerima uniBTC. Dalam proses ini, Bedrock terhubung dengan Babylon menggunakan mekanisme staking proxy dan konversi langsung. Mekanisme proxy memungkinkan pengguna menaruh wBTC di Ethereum sambil menaruh jumlah BTC asli yang setara di Babylon. Metode konversi langsung memungkinkan WBTC ditukar dengan BTC dan ditambahkan di Babylon. Memegang uniBTC memungkinkan pengguna untuk memperoleh hadiah BTC dan menggunakannya dalam protokol DeFi lainnya.

• [ ] Solv Protocol adalah protokol yield dan likuiditas full-chain yang mengonversi WBTC di Arbitrum, M-BTC di Merlin, dan BTCB di BNB Chain menjadi aset penghasil yield, solvBTC, yang bukan BTC asli.

• StakeStone adalah infrastruktur likuiditas komprehensif yang mendepositokan BTC asli ke Babylon untuk staking dan menghasilkan yield BTC likuid lintas-rantai, yaitu STONEBTC.

• SataBTC adalah lapisan penyetoran ulang Bitcoin yang belum diluncurkan.

Dengan perbandingan komprehensif, menjadi jelas bahwa proyek LRT dalam lintasan yang sama sedang aktif mengeksplorasi pendekatan unik mereka. BounceBit, Bedrock, dan Solv Protocol memprioritaskan menangkap pasar yang ada, menggunakan wrapped BTC sebagai aset dasar mereka daripada BTC asli, bertujuan untuk menyatukan likuiditas dan menyediakan kemampuan menghasilkan hasil bagi BTC. Namun, risiko bawaan mereka konsisten dengan risiko token wrapped seperti WBTC. Proyek lain mulai menargetkan pasar LRT yang ditawarkan oleh Babylon; Chakra, Uniport, dan StakeStone fokus pada potensi pasar baru yang dibawa oleh Babylon. Mereka memilih untuk melihat Babylon sebagai sumber yield yang mendasar bagi aset dasar mereka dan menerbitkan token LRT untuk melepaskan likuiditas BTC yang dipertaruhkan, tetapi semuanya berhenti pada Restaking dan LRT.

Bahkan, LRT dengan imbal hasil juga menghadapi masalah volatilitas tinggi, yang tidak dapat memenuhi selera risiko pengguna yang beragam. Pertimbangkan Ethereum: aset penghasil hasil apa pun pada akhirnya mengalir ke Pendle, fitur yang masih kurang dimiliki DeFi Bitcoin. Inilah tepatnya yang ingin dicapai Lorenzo. Namun, mereka tidak melihat satu sama lain sebagai pesaing; Sebaliknya, mereka cenderung menciptakan lebih banyak peluang untuk kolaborasi.

Lido + Renzo + Pendle: Bagaimana Lorenzo Membangun Keuangan Likuiditas Bitcoin?

Ada yang mengatakan bahwa perjalanan Ethereum selama sembilan tahun, Bitcoin telah diselesaikan hanya dalam waktu sembilan bulan. Oleh karena itu, apa yang dibutuhkan Ethereum selama empat tahun dan tiga generasi produk untuk menavigasi dalam aset yang menghasilkan hasil, Lorenzo bisa capai dengan satu protokol saja.

Jalur Komunikasi Antara Bitcoin Mainnet dan Lorenzo

Mari kita pertama-tama memeriksa arsitektur protokol Lorenzo, seperti yang ditunjukkan dalam diagram di bawah ini. Ini terdiri dari tiga komponen utama: Lorenzo Chain, Bitcoin Relayer, dan seperangkat lengkap kontrak pintar.

Lorenzo Rantai (yang sesuai dengan lapisan yang kompatibel dengan EVM) adalah sebuah rantai aplikasi Cosmos yang dibangun menggunakan Cosmos Ethermint, kompatibel dengan EVM, yang utamanya menyediakan infrastruktur dasar untuk token yang dipertaruhkan likuiditas.

Lapisan Ulang Bitcoin: Komponen ini dapat mengalirkan informasi dari Bitcoin mainnet ke rantai aplikasi Lorenzo. Ini adalah serangkaian kontrak pintar untuk memvalidasi informasi di luar rantai, yang mengelola penerbitan dan penyelesaian token yang dipertaruhkan likuiditas.

Logika awal adalah ketika pengguna melakukan deposit BTC ke alamat multi-tanda tangan dingin dan panas Lorenzo di jaringan Bitcoin melalui situs web Lorenzo untuk mendapatkan token likuiditas Lorenzo stBTC, pengirim Bitcoin Lorenzo akan memantau alamat deposit untuk transaksi masuk. Begitu transaksi dikonfirmasi, pengirim akan mendapatkan bukti Merkle dari transaksi tersebut dan mengirimkannya ke Lorenzo Chain. Kemudian, pengirim akan memanggil fungsi mint dari “Lorenzo YAT_Control_Module,” yang secara internal memverifikasi keabsahan bukti transaksi. Setelah verifikasi berhasil, Lorenzo akan mencetak sejumlah stBTC yang setara dengan akun EVM pengguna.

Jika pengguna perlu menukarkan kembali stBTC ke BTC, ia akan memulai permintaan pembakaran stBTC di situs web Lorenzo. Lorenzo Monitor akan memantau pembakaran stBTC di rantai Lorenzo dan mengirimkan hash transaksi pembakaran stBTC dan transaksi penarikan BTC yang dibangun ke sistem dompet multi-tanda tangan Vault Wallet, dan mengajukan permohonan tanda tangan. Setelah memverifikasi legalitas transaksi pembakaran, tanda tangan akhir dihasilkan dan dikirim kembali ke Lorenzo Monitor. Setelah menerima tanda tangan BTC, Lorenzo Monitor menyiarkan transaksi yang ditandatangani ke Bitcoin mainnet untuk menyelesaikan operasi penarikan pengguna.

Melepaskan Likuiditas, Merobek "Penjara Babel"

Lorenzo menggunakan Babylon sebagai lapisan penghasilan dasar, memberikan pengguna pengembalian asli yang aman sementara hampir menghilangkan risiko staking. Selain itu, seperti EigenLayer awal, Babylon juga akan memberlakukan batasan deposit setelah peluncuran mainnet. Seperti yang disebutkan sebelumnya, Babylon saat ini menghadapi keterbatasan likuiditas yang serupa dengan "Penjara Babilonia," bersama dengan hambatan masuk.

Namun, ini bukanlah akhir dari narasi Babel; ini berfungsi sebagai dasar keuangan dari ekosistem Bitcoin dan memberikan kemungkinan bagi Lorenzo.

Langkah pertama Lorenzo adalah membangun Bitcoin Lido, melepaskan likuiditas BTC yang dipertaruhkan dan mengatasi masalah batas deposit Babylon. Pengguna dapat mendepositkan BTC langsung ke Babylon melalui Lorenzo, yang bertindak sebagai platform penerbitan aset dan penyelesaian, mendigitalkan BTC untuk dipertaruhkan dan memberikan pengguna token likuiditas yang dipertaruhkan. Ini mirip dengan stETH Lido namun berbeda dalam beberapa aspek, yang akan kita jelaskan lebih lanjut di bagian berikutnya.

Tentu saja, sebagai lapisan untuk keuangan likuiditas Bitcoin, mirip dengan Ethena, Lorenzo dapat memanfaatkan BTC yang didepositokan pengguna untuk strategi perdagangan lainnya, pertambangan likuiditas, dan sumber penghasilan tambahan selain hasil staking BTC. Saat ini, Lorenzo telah bermitra dengan Bitlayer untuk mengintegrasikan 7 hingga 8 proyek DeFi downstream melalui acara Bitlayer Mining Gala, memungkinkan partisipasi dalam aktivitas on-chain seperti staking dan peminjaman.

Mengelompokkan Obligasi Pokok dan Bunga serta Rencana Re-Staking: Upaya untuk Menyatukan Likuiditas

Mirip dengan stETH, LST dari Lorenzo juga merupakan aset yang menghasilkan imbal hasil untuk BTC, pada dasarnya berfungsi sebagai obligasi Bitcoin yang menghasilkan pengembalian. Namun, karena staking di Babylon pada dasarnya melibatkan staking di berbagai rantai PoS daripada diikat ke ETH seperti stETH dari Lido, proyek staking yang berbeda dapat menghasilkan penciptaan token dengan likuiditas yang berbeda. Jika LST yang berbeda diterbitkan untuk berbagai proyek staking, itu jelas akan menghasilkan likuiditas yang terfragmentasi.

Jadi, bagaimana cara mengatasi fragmentasi likuiditas dengan lebih efektif? Lorenzo telah menciptakan model pemisahan untuk prinsipal dan bunga yang mirip dengan Pendle dan telah menerapkan Rencana Penahanan Likuiditas Bitcoin (BLRP) berdasarkan penahanan Babylon untuk menghindari pelemahan likuiditas dari token yang menghasilkan hasil karena proyek-proyek yang berbeda dan durasi penahanan yang bervariasi. Lorenzo akan mendefinisikan rencana penahanan BLRP, yang mencakup proyek-proyek penahanan (rantai PoS) serta waktu mulai dan berakhirnya penahanan, sehingga pengguna dapat memilih rencana penahanan yang disukai hanya sebelum rencana dimulai.

Dengan kata lain, jika seorang pengguna memilih rencana staking “Babylon-Lorenzo-01” di Lorenzo, setelah menyetorkan BTC ke Babylon, mereka akan menerima dua jenis token: Liquid Principal Tokens (LPT) dan Yield Accruing Tokens (YAT). Lorenzo mengeluarkan LPT yang sama untuk semua proyek staking berisiko rendah; LPT ini setara dengan stBTC, terikat 1:1 dengan BTC yang dipertaruhkan, menyatukan likuiditas BTC di berbagai ekosistem yang berbeda. Pemegang stBTC dapat menebus BTC prinsipal yang dipertaruhkan mereka setelah periode staking berakhir. Di sisi lain, YAT adalah token ERC-20 yang dikeluarkan melalui BLRP, dimengerti sebagai obligasi dengan hasil masa depan, yang mewakili pendapatan yang dihasilkan dari staking. YAT memiliki rencana re-stakingnya sendiri, bersama dengan waktu mulai dan berakhir yang ditentukan. Sebelum jatuh tempo, YAT dapat diperdagangkan dan ditransfer, dan pemegangnya juga dapat mengklaim hadiah dari rantai PoS. YAT yang dikeluarkan dari BLRP yang sama juga dapat ditukar antara satu sama lain.

Setelah YAT kedaluwarsa, pemegang dapat memperoleh manfaat dari Babylon, rantai PoS, dan Lorenzo sekaligus.

Agen Staking: Sistem Penerbitan Aset dan Penyelesaian Berbasis CeDeFi

Baik stBTC maupun YAT adalah bagian dari sisi penerbitan aset Lorenzo, tetapi juga berfungsi sebagai platform penyelesaian aset. Seperti yang saya sebutkan di dalamnya artikel sebelumnya, karena pergeseran paradigma dalam lapisan penerbitan aset, DeFi telah memasuki tahap pengelolaan aset aktif, dan Lorenzo mencerminkan karakteristik generasional ini. Sebagai lapisan penerbitan dan penyelesaian untuk stBTC, ia juga berfungsi sebagai entitas pengelolaan aset untuk BTC asli, menentukan arah BTC staker.

Lorenzo mengakui bahwa itu tidak memberikan jaminan yang melekat kepada staker bahwa BTC yang mereka kelola tidak akan disalahgunakan. Namun, karena kemampuan pemrograman jaringan Bitcoin yang terbatas, saat ini tidak layak untuk membangun sistem penyelesaian yang sepenuhnya terdesentralisasi. Oleh karena itu, Lorenzo memilih CeDeFi sebagai "jalan tengah" antara sentralisasi dan desentralisasi. Ini memperkenalkan mekanisme Agen Staking, dengan institusi Bitcoin teratas dan entitas TradFi bersama-sama berfungsi sebagai lapisan penerbitan dan penyelesaian aset, dengan Lorenzo juga bertindak sebagai salah satu agen staking. Jika ada agen staking yang terlibat dalam perilaku yang tidak pantas, agensi mereka akan dicabut.

Agen staking bertanggung jawab atas seluruh proses penerbitan aset dan penyelesaian dalam Lorenzo. Singkatnya, ia membuat rencana staking untuk pengguna, menerima deposit BTC mereka ke Babylon dan rantai PoS, dan kemudian mengirimkan bukti restaking ke protokol Lorenzo, menerbitkan stBTC dan YAT kepada pengguna. Ketika rencana staking sudah jatuh tempo, agen menjaga agar BTC yang dikembalikan oleh proyek tetap aman dan menebus stBTC dan YAT yang sudah jatuh tempo, mengonversinya kembali menjadi BTC utama dan penghasilan yang diakumulasikan.

Dalam hal penyelesaian dana, Lorenzo telah membangun mekanisme urutan. Pada fase pertama, Lorenzo tidak memperkenalkan YAT; pengguna hanya perlu membakar stBTC untuk menebus BTC asli mereka. Namun, setelah diperkenalkannya YAT pada fase kedua, pengguna yang ingin menebus BTC tidak hanya perlu membakar stBTC yang sesuai tetapi juga membakar jumlah yang sama dari Staking Proof Tokens (SPT) sebelum Lorenzo mengembalikan BTC kepada mereka.

SPT berfungsi untuk urutan, membakar stBTC, dan menebus sertifikat BTC. Ketika YAT matang, kontrak distribusi pendapatan Lorenzo akan mendistribusikan pendapatan kepada pemegang YAT dan mengonversi YAT menjadi SPT yang setara dan tidak dapat diperdagangkan. SPT ini akan masuk dalam antrian tunggal dan ditempatkan di akhir baris, sehingga menentukan urutan pembakaran stBTC. ID agen yang terkait dengan SPT yang terbakar akan menentukan agen staking yang menebus BTC. Pengguna yang menghasilkan SPT dengan mengklaim YAT dapat memprioritaskan pembakaran stBTC menggunakan SPT yang dihasilkan mereka, hingga jumlah SPT yang mereka miliki, atau mereka dapat memilih hanya mengklaim pendapatan YAT untuk menghasilkan SPT tanpa membakar stBTC apa pun. Jika pengguna tidak memiliki YAT tetapi perlu menebus BTC, dan tidak ada SPT yang tersedia dalam antrian, mereka harus menunggu SPT baru masuk.

Sebagai contoh, jika pengguna A memasang 100 BTC dan menghasilkan 10 BTC, ketika A menebus YAT untuk 10 BTC, jumlah yang setara dari SPT dihasilkan dalam agen penyetoran BitMonster tanpa membakar stBTC. Di sisi lain, pengguna B membeli 50 stBTC di pasar dan ingin menukarkannya dengan BTC, tetapi tanpa YAT, BitMonster harus memegang jumlah SPT yang setara (50 SPT) untuk menebus 50 BTC; jika tidak, B harus menunggu giliran untuk pengguna lain menghasilkan SPT. Setelah semua BTC dalam "Staked_token" ditebus, SPT akan muncul dari antrian.

Sistem penerbitan dan penyelesaian berdasarkan agen staking secara efektif melepaskan likuiditas BTC dan pengembalian yang diharapkan, memungkinkan pengguna untuk mengakses perdagangan token yang menghasilkan uang terlebih dahulu. Mekanisme penyelesaian SPT di Lorenzo menentukan bahwa pengguna harus memiliki penghasilan yang cukup untuk menarik BTC, itulah sebabnya rencana staking ada — tanpa penghasilan dari istilah staking, tidak ada BTC untuk ditarik. Dengan kata lain, kita dapat menganggap struktur agen staking sebagai kumpulan modal yang besar; selama sumber hasil BTC yang mendasari dari Babel kaya dan stabil, semakin banyak dana yang disetorkan pengguna, semakin besar pendapatannya, yang pada gilirannya meningkatkan likuiditas token ganda Lorenzo.

StakingFi: Kasus Penggunaan Keuangan Aset BTC

Tentu saja, Lorenzo bertujuan tidak hanya untuk melepaskan likuiditas BTC yang dipatok tetapi juga untuk menyediakan struktur token yang kokoh untuk bagian likuiditas ini. Karena ketidakpastian tingkat suku bunga, pemisahan prinsipal dan bunga pada dasarnya mengurangi risiko reinvestasi. Untuk pengguna yang ingin menghindari volatilitas, mereka dapat membeli stBTC, yang ditekan ke BTC, untuk memperpendek hasil; untuk pengguna yang berani mengambil risiko, mereka dapat membeli YAT untuk mendapatkan keuntungan. Dibandingkan dengan proyek-proyek BTC LRT lainnya, mekanisme pemisahan prinsipal dan bunga ini juga dapat mendukung konstruksi produk DeFi downstream yang lebih kompleks, bukan hanya strategi penghasilan sederhana.

Saat ini, stBTC dari Lorenzo dapat digunakan di seluruh rantai dengan Bitlayer. Di masa depan, stBTC dan YAT akan dapat diterapkan pada skenario keuangan berikut:

Swap Tingkat Bunga:Ini mengacu pada pertukaran dua jumlah mata uang dengan jumlah hutang yang sama (pokok) dan jangka waktu yang sama, menukar suku bunga tetap dengan suku bunga mengambang. stBTC dapat dilihat sebagai bentuk lain dari BTC yang dibungkus dan pada akhirnya dapat menggantikan WBTC dalam hampir semua skenario. Nilai YAT berasal dari pendapatan yang terakumulasi dan spekulasi tentang pengembalian di masa depan, membentuk pasangan perdagangan dasar antara stBTC dan semua YAT. YAT dari rencana penambangan yang sama dapat ditukar, dan mungkin juga ada pasangan perdagangan antara stBTC, YAT, dan aset utama lainnya.

Protokol Peminjaman:stBTC dan YAT dapat digunakan sebagai jaminan untuk meminjamkan aset yang dibutuhkan, memastikan bahwa pemegang memiliki kontrol yang lebih besar atas investasi dan likuiditas mereka.

Produk Akumulasi Hasil BTC Terstruktur:Misalnya, produk dapat dikembangkan berdasarkan stBTC dan YAT yang melindungi pokok sambil juga menciptakan derivatif keuangan berbasis opsi untuk meningkatkan hasil.

Stablecoin yang Didukung BTC: stBTC dapat mendukung stablecoin.

Produk Asuransi:Ini dapat digunakan untuk mengurangi risiko BTC asli yang dipotong oleh Babylon.

Peta jalan dan Rencana Masa Depan

Lorenzo akan meluncurkan testnet dan mainnet secara bertahap. Versi uji coba mainnet diluncurkan pada akhir Mei, dan mainnet V2 diharapkan diluncurkan pada bulan Juni. Pada saat itu, Lorenzo akan memperkenalkan mekanisme pemisahan pokok dan bunga, dan selain stBTC, itu akan mendukung lebih banyak Token Penghasil Yield (YAT). Model agen staking dan SPT juga akan diluncurkan di V2, lebih mendekanalisasi penyelesaian dan penerbitan aset Lorenzo. Selain itu, Lorenzo berencana mendukung lebih banyak proyek PoS dalam ekosistem Babylon, memberikan pengguna lebih banyak peluang yield.

Kesimpulan

Seperti halnya proyek LRT BTC saat ini, Lorenzo juga berusaha mengaktifkan likuiditas BTC, yang memiliki nilai pasar $ 1,3 triliun. Ini mewakili pasar samudra biru senilai lebih dari $100 miliar, dan membangun DeFi di sekitar BTC LRT memiliki potensi besar. "Penjara Babel" bersifat sementara; yang penting adalah bahwa Babylon telah meletakkan dasar bagi seluruh lanskap keuangan likuiditas Bitcoin, berfungsi sebagai sumber dasar untuk aset penghasil hasil Lorenzo. Tidak seperti proyek LRT BTC lainnya, Lorenzo adalah pusat likuiditas Bitcoin pertama yang didasarkan pada ekosistem Babylon dan memperkenalkan mekanisme pemisahan pokok dan bunga seperti Pendle, menyediakan skenario pembiayaan likuiditas yang lebih kompleks untuk token pokok dan bunga, melayani kebutuhan investasi risiko pengguna yang berbeda, dan sepenuhnya melepaskan likuiditas BTC.

Namun, menurut pendapat saya, model agen staking masih membawa risiko sentralisasi. Opcode Bitcoin UTXO yang mendasari dapat memberlakukan batasan output tertentu pada kondisi pengeluaran BTC, tetapi tidak dapat memberlakukan pembatasan keamanan pada operasi agen staking. Tim Solv telah mengembangkan Solv Guard untuk mengatasi masalah ini, yang berfungsi sebagai lapisan keamanan tambahan untuk manajer dana pihak ketiga dan dapat memberlakukan pembatasan pada strategi investasi BLRP, menentukan target investasi dan kontrak pintar, dengan demikian memisahkan hak untuk menggunakan dana dari hak tata kelola. Lorenzo mungkin mempertimbangkan mengadopsi solusi serupa untuk masalah ini di masa depan.

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Foresight Berita], Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Peng Sun]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate.io.Belajar Gatetim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.