Volatilitas tinggi sering diikuti oleh volatilitas tinggi, sedangkan volatilitas rendah cenderung diikuti oleh volatilitas rendah.

Trading: Jika kita bertindak berdasarkan di mana sebagian besar orang bersedia untuk berdagang, hal ini mungkin menunjukkan bahwa kita tidak memiliki informasi yang lebih berharga dari orang lain.

Metafora untuk Perilaku Pasar: Teka-teki

Saya suka menggambarkan perilaku pasar sebagai teka-teki. Bayangkan pasar sebagai seseorang yang mencoba menyelesaikan teka-teki, dengan volume bertindak sebagai potongan teka-teki. Pasar bekerja untuk menyesuaikan semua bagian bersama-sama. Dengan menganalisis distribusi volume, kita dapat lebih jelas mengidentifikasi di mana potongan hilang. Ketika pasar mengidentifikasi area dengan lebih banyak potongan (yaitu, wilayah dengan volume dan waktu yang lebih terakumulasi), ia akan mencoba menempatkan potongan-potongan itu ke area dengan potongan lebih sedikit (yaitu, wilayah dengan volume dan waktu lebih sedikit).

Bagaimana Pasar Memilih Arahnya

Kadang-kadang, kedua sisi pasar kehilangan potongan-potongan. Bagaimana kita bisa menentukan sisi mana yang akan terisi terlebih dahulu?

Ini mengingatkan pada sebuah teori tentang perilaku manusia dari buku Kebiasaan AtomDalam situasi-situasi ini, kita harus fokus pada dua poin kunci:

Daya Tarik: Secara umum, orang ingin tindakan mereka menghasilkan imbalan, dan pasar berperilaku serupa karena mencerminkan pola perilaku manusia. Seperti yang telah dibahas sebelumnya, kita cenderung menghindari situasi perdagangan yang ramai. Strategi yang lebih menarik biasanya adalah yang melawan mayoritas peserta yang tergusur, terutama ketika kita memiliki alasan struktural yang jelas untuk melakukannya.

Mengurangi Resistensi: Menurut "Hukum Usaha Terkecil," semakin banyak energi yang diperlukan, semakin tidak mungkin hal itu terjadi. Jika resistensinya terlalu tinggi, akan lebih sulit untuk mencapai tujuan kita.

Metafora untuk Perilaku Pasar: Masalah Kereta

Bayangkan pasar seperti kereta api, yang bersemangat untuk "memburu" seperti "predator". Ketika kita bertindak di zona nilai wajar, kedua sisi pasar dipadati peserta, sehingga sulit untuk memprediksi sisi mana yang akan dipilih pasar untuk "memburu" lebih banyak orang. Namun, begitu pasar memilih satu sisi, sisi lain menjadi satu-satunya pilihan yang tersisa, menyederhanakan proses pengambilan keputusan kita.

Apa itu Likuiditas?

Likuiditas mengacu pada ketersediaan rekanan di pasar untuk mengeksekusi perdagangan. Ketika kita berdagang, kita mengkonsumsi likuiditas atau menyediakan likuiditas. Jika harga tetap stabil dalam kisaran tertentu (yaitu, zona keseimbangan) atau gagal bergerak dengan lancar, itu berarti pembeli belum mengkonsumsi likuiditas yang cukup. Sebaliknya, jika harga bergerak lancar, itu menandakan bahwa pembeli telah berhasil mengkonsumsi likuiditas yang cukup.

Limit Orders vs. Market Orders

Limit order "menambah likuiditas," sementara market order adalah alat untuk mengeksekusi perdagangan dan mengkonsumsi likuiditas. Likuiditas pasif (limit order) cenderung memiliki pengaruh lebih karena limit order sering menentukan struktur pasar, sementara order pasar yang agresif diserap pada titik-titik penting.

Mengapa Limit Order Lebih Berpengaruh?

Ketika Anda mengeksekusi order pasar, Anda harus menyeberangi spread bid-ask, yang berarti Anda langsung memasuki posisi dengan kerugian yang belum direalisasikan setelah menempatkan order.

Apa itu Spread?

Spread adalah selisih antara harga beli (ask) dan harga jual (bid) suatu aset. Pembuat pasar menyediakan likuiditas melalui spread, yang berarti harga untuk membeli aset segera biasanya sedikit lebih tinggi dari harga pasar, sedangkan harga untuk menjualnya segera sedikit lebih rendah.

Mari kita asumsikan harga aset saat ini adalah 10.00, dengan tanda bintang (*) mewakili setiap kontrak. Jika kita ingin membeli segera, tidak ada penawaran pada 10.00, karena jika ada, market maker tidak akan bisa mendapatkan keuntungan. Oleh karena itu, mereka akan menetapkan likuiditas mereka sedikit lebih tinggi, seperti menempatkan empat kontrak pada 10.01, untuk mendapatkan selisih kecil ini.

Jika kami memutuskan untuk membeli tiga kontrak, kami akan melakukan transaksi dengan harga 10,01. Tetapi bagaimana jika kami ingin membeli lebih banyak, misalnya, 15 kontrak? Kami perlu melewati spread sampai kami menemukan cukup pesanan untuk menyelesaikan transaksi. Akibatnya, harga akhirnya akan didorong menjadi 10,03, karena hanya pada level ini akan ada cukup kontrak untuk memenuhi permintaan kami.

Contoh ini membantu menggambarkan mengapa pesanan batas biasanya lebih berpengaruh. Pedagang skala kecil memiliki sedikit dampak pada harga, karena mereka tidak mengalami slippage yang signifikan. Namun, jika seseorang ingin membeli 500 kontrak, dan tidak ada likuiditas yang cukup di sekitar, mereka harus menyeberangi spread besar, menyebabkan pergerakan harga yang signifikan.

Jika para trader menempatkan pesanan mereka di area dengan likuiditas yang cukup, mereka dapat menghindari slippage besar. Jadi, di mana likuiditas biasanya terkonsentrasi? Jawabannya adalah di atas swing highs dan di bawah swing lows. Hal ini karena kebanyakan trader yang berbasis analisis teknikal menunjukkan perilaku yang serupa saat memicu pesanan stop-loss. Tingkatan ini sering menjadi daerah clustering stop-loss, di mana harga lebih mungkin untuk berbalik.

Jadi, apakah stop-loss mereka menjadi titik masuk Anda? Memang, mereka.

Ringkasan

• Pembeli atau penjual yang tidak sabar menggunakan pesanan pasar (sisi agresif) untuk mendorong harga dan mengonsumsi likuiditas.
• Pembeli atau penjual yang lebih sabar menggunakan pesanan limit (sisi pasif) untuk mencegah fluktuasi harga.

Kita dapat menggunakan metafora untuk menjelaskannya: market order seperti palu, sementara limit order seperti lantai atau langit-langit bangunan. Untuk menembus lantai atau langit-langit, diperlukan cukup kekuatan palu untuk merusaknya.

Apa yang terjadi ketika lantai rusak?

Harga akan dengan cepat pindah ke lantai berikutnya.

Begitu harga mencapai lantai berikutnya, bergerak ke atas menjadi lebih mudah karena langit-langit telah rusak, menciptakan "celah," memungkinkan harga bergerak lebih bebas di daerah dengan likuiditas langka.

Cascading likuiditas adalah cara yang sangat efektif untuk menghasilkan uang karena Anda melakukan perdagangan dengan partisipan yang tidak peka terhadap harga yang dipaksa melakukan transaksi (seperti para trader yang dilikuidasi). Namun, penting untuk jelas tentang apa yang sebenarnya Anda perdagangkan.

Ketika Anda melakukan perdagangan premi likuiditas, efeknya biasanya sangat singkat, paling lama 10-15 detik. Dalam lingkungan berturut-turut, situasi ini berubah. Di sini, Anda perlu menilai apakah likuiditas telah pulih sepenuhnya dari volatilitas awal. Reaksi berantai dari pergeseran momentum tidak seandal premi likuiditas, tetapi memiliki ketahanan yang lebih kuat (banyak pedagang yang percaya bahwa mereka melakukan perdagangan premi likuiditas, padahal mereka melakukan perdagangan efek momentum ini).

Metode pertama (likuiditas premium) lebih cocok untuk atribusi P&L (yaitu, menganalisis mengapa Anda menghasilkan uang) dan umumnya pendekatan yang lebih ideal. Metode kedua (efek momentum) menangkap bagian inti dari gejolak harga besar tetapi datang dengan volatilitas yang lebih besar dan kontrol risiko yang lebih longgar.

Secara umum, likuiditas yang mengalir menyebabkan ketidakseimbangan dalam pasokan dan permintaan karena sejumlah besar pedagang yang tidak peka terhadap harga membanjiri, dan buku pesanan tidak dapat menangani volume pedagang aktif seperti itu. Namun, setelah pasar stabil, harga lebih cenderung kembali ke area yang kurang memiliki volume yang cukup akibat fluktuasi yang cepat.

Bagaimanapun, pasar beroperasi sebagai mekanisme lelang dua arah, dan sering menguji area volume rendah karena dua alasan:

• Jalur-jalur ini memiliki resistansi yang lebih rendah;
• Pasar mencari efisiensi, menguji daerah-daerah ini untuk melihat apakah ada yang bersedia melakukan perdagangan pada level harga ini.

Akibatnya, pasar cenderung mengalami "rebound mekanis" karena order book membutuhkan waktu untuk menyeimbangkan kembali. Pada titik ini, hanya sejumlah kecil volume yang diperlukan untuk memindahkan harga. Begitu pasar stabil, pergerakan harga akan lebih bergantung pada momentum, disertai dengan volatilitas yang lebih tinggi, tetapi dengan potensi keuntungan yang lebih besar.

Ingat, volatilitas tinggi sering mengikuti volatilitas tinggi, dan volatilitas rendah mengikuti volatilitas rendah — ini dikenal sebagai fenomena pengelompokan volatilitas. Oleh karena itu, raih peluang dan sesuaikan strategi manajemen risiko Anda berdasarkan setiap perubahan kondisi pasar.

Jangan ragu untuk bergabung dengan komunitas resmi TechFlow:

Grup langganan Telegram:TechFlowDaily

Akun Twitter Resmi: TechFlowPost

Akun Twitter dalam bahasa Inggris:TechFlow_Intern

Penyangkalan:

1. Artikel ini direproduksi dari [TechFlow)]. Hak cipta adalah milik penulis asli [TradeStream]. Jika Anda keberatan dengan cetak ulang, silakan hubungi Belajar Gate tim, tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai prosedur yang relevan.
2. Penyangkalan: Pandangan dan pendapat yang dinyatakan dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim gate Learn. Kecuali dinyatakan lain, artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, didistribusikan atau dijiplak.