Baru-baru ini, seluruh pasar primer dan sekunder sedang dalam tekanan yang besar, sehingga banyak yang mempertanyakan arah masa depan pasar Layer 2 BTC. Jawabannya tidak semudah modal dari Timur dan Barat yang saling menghindari. Setelah melakukan penelitian mendalam terhadap beberapa proyek yang mewakili, saya telah mendapatkan pemahaman yang mendalam.

Menurut pandangan saya, titik penerobosan kunci adalah sebagai berikut: 1) Narasi “baru” untuk penerbitan aset; 2) Mempersempit “standar” Layer 2; 3) Kemunculan BTCFi dan dimulainya kegiatan penghasil imbal hasil. Biar saya jelaskan pemikiran saya di bawah ini:

Naratif “Baru” untuk Penerbitan Aset

Saat ekosistem BTC berevolusi melalui perkembangan seperti Ordinals, BRC20, BitVM, Runes, dan solusi Layer 2, ia menemukan dirinya dalam predikamen di mana teknologi menjadi semakin jelas, namun efek penciptaan kekayaan melemah. Mengapa ini terjadi? Penyebab akar terletak pada kenyataan bahwa penciptaan kekayaan sejauh ini berasal dari asimetri informasi dalam modal yang ada, sementara iterasi teknologi belum menarik modal baru.

Ambil contoh BRC20 yang cacat dan protokol Runes yang istimewa. Meskipun banyak kritik terhadap BRC20, ia berhasil menciptakan efek kekayaan yang menarik perhatian signifikan ke pasar derivatif BTC. Namun, protokol Runes, yang tampaknya menjanjikan dengan penyimpanan data yang lebih matang, logika indeks, dan mekanisme yang lebih matang, tidak menghasilkan respons pasar yang diharapkan.

Jadi, apakah ini berarti arah perkembangan teknologi salah? Apakah direktif OP_Return untuk menghilangkan transaksi spam UTXO cacat? Apakah mekanisme reservasi premine didesain dengan buruk? Jelas tidak. Efek kekayaan yang dipicu oleh inskripsi BRC20 adalah fenomena kebetulan yang didorong oleh lingkungan makroekonomi yang unik dan asimetri informasi murni. Keberhasilan narasi penerbitan aset BTC bukanlah tentang "pertama adalah pertama," tetapi lebih tentang pemberdayaan nilai yang berkelanjutan oleh tim proyek.

Metode tradisional penerbitan aset baru pada BTC main chain, yang terikat pada model UTXO, hanya menguntungkan mereka yang memiliki akses informasi internal. Untuk menciptakan narasi yang berkelanjutan untuk penyerahan aset turunan BTC, dua isu kunci perlu diatasi baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang:

1. Tantangan Likuiditas Jangka Pendek: Tujuan dari menerbitkan aset derivatif BTC bukan hanya untuk membiarkan beberapa pengguna awal mencetak sejumlah aset; tetapi untuk memastikan aset-aset ini beredar dan menghasilkan nilai melalui perdagangan. Hanya mengandalkan BTC mainnet untuk menangani peredaran aset inskripsi adalah tidak memungkinkan. Sebaliknya, aset-aset ini dapat dijembatani ke Layer 2, di mana mereka dapat diaktifkan dalam ekosistem aplikasi yang sesuai. Misalnya, Jaringan Nervos CKB, melalui protokol RGB++, memungkinkan aset inskripsi BTC mainnet melompat ke rantai Layer 2 CKB untuk sirkulasi. Pendekatan ini dapat menyelesaikan masalah likuiditas, terutama untuk aset-aset berkualitas tinggi dengan potensi pertumbuhan yang kuat.
2. Tantangan Pemberdayaan Proyek Jangka Panjang: Meskipun protokol Runes telah mengumpulkan konsensus arus utama yang signifikan untuk penerbitan aset, dan tim proyek dapat mengontrol distribusi melalui mekanisme premine, pendekatan menghasilkan hype di mainnet sebelum beredar di Layer 2 dapat menyebabkan biaya operasional awal yang sangat besar. Biaya ini termasuk tingginya biaya token premine selama periode FOMO, biaya transaksi yang tinggi untuk airdrop, pemasaran komunitas, dan biaya operasional. Di bawah tekanan keuangan seperti itu, mendiskusikan "pemberdayaan" dengan tim proyek menjadi tantangan.

Rooch Network, sebuah proyek Layer 2 yang berasal dari BTC dan didukung oleh MoveVM, menawarkan solusi melalui sinkronisasi status global Parallel BTC-nya. Hal ini memungkinkan aset inskripsi BTC diterbitkan dengan biaya rendah dan beredar terlebih dahulu dalam lingkungan Layer 2. Setelah aset tersebut mencapai skala pasar dan konsensus yang cukup, maka dapat bermigrasi ke BTC mainnet untuk peningkatan konsensus. Desain naratif ini, yang berfokus pada sirkulasi aset, bertujuan untuk memecahkan masalah pemberdayaan proyek-proyek ekosistem BTC.

Singkatnya, narasi penerbitan aset dalam ekosistem Layer 2 BTC hanyalah awal. Titik balik sebenarnya terletak pada apakah aset yang sepenuhnya didorong oleh komunitas ini dapat menemukan pemberdayaan proyek yang kuat baik di Layer 1 maupun Layer 2, dan menunjukkan nilai sirkulasi yang signifikan dalam ekosistem Layer 2.

Mempersempit "Standar" Layer 2

Selama setahun terakhir, ekosistem BTC telah mengalami periode pertumbuhan yang kacau dan cepat, di mana kurangnya arah, standar, dan hambatan masuk telah menyebabkan banjirnya para pembangun ke ruang Layer 2 BTC. Kami telah melihat berbagai pendekatan, termasuk solusi yang kompatibel dengan EVM, homomorfisme tumpukan UTXO, tumpukan paralel UTXO, ke lengkapan Turing off-chain BitVM, RGB asli, mesin virtual AVM, dan lainnya. Dikatakan bahwa sudah ada ratusan proyek Layer 2 BTC dalam pipa. Namun, masih belum ada konsensus tentang arah mana yang akhirnya akan berhasil.

Namun, pasar Layer 2 BTC 'bebas-untuk-semua' ini tidak signifikan berkontribusi pada pertumbuhan keseluruhan ekosistem BTC. Ketika pasar menjadi lebih tenang, perdebatan muncul kembali tentang apakah Layer 2 BTC adalah narasi palsu. Meskipun kurangnya standar telah memungkinkan adanya mentalitas 'pinjam-dan-terapkan' dalam pengembangan Layer 2 BTC, hanya dengan menyematkan solusi ekspansi yang matang ke mainnet BTC yang secara intrinsik terbatas mungkin tidak akan memberikan manfaat yang diharapkan pada mainnet. Sebaliknya, hal itu bisa menimbulkan risiko keamanan dan stabilitas, yang berpotensi merugikan basis pengguna mainnet BTC.

Menurut pandangan saya, fase perkembangan BTC Layer 2 yang makmur namun tidak teratur akan segera berakhir, dan fase berikutnya akan melihat pergeseran menuju ambang teknis yang lebih tinggi:

1. Kerangka Struktural Tumpukan UTXO: Tim Nervos CKB telah memperluas protokol RGB++ untuk menciptakan solusi konstruksi BTC Layer 2 yang terstandarisasi. Pendekatan ini dianggap sebagai solusi paling asli untuk memperluas jaringan utama BTC, karena struktur tumpukan UTXO mewarisi kesederhanaan dan keamanan BTC. Pada jangka pendek, ini dapat dilihat sebagai arah yang relatif utama untuk pengembangan BTC Layer 2. Peningkatan terbaru pada protokol lapisan RGB++ dan implementasi UTXO Swap menyediakan infrastruktur dasar bagi pengembang yang ingin memperluas ekosistem Bitcoin berdasarkan struktur UTXO.
2. zkVM Universal Protocol Framework: Project ZKM telah mengembangkan ZK Bridgeless cross-chain dan Entangled Rollup Network yang komprehensif dengan pengoperasian interaktif, berdasarkan arsitektur instruksi mikroprosesor zkMIPS. Dengan memanfaatkan teknologi tanpa pengetahuan untuk verifikasi lintas rantai, pendekatan ini memperkenalkan solusi "lintas rantai" asli ke ekosistem BTC. Prinsip teknisnya menyerupai mekanisme verifikasi dan pembukaan kunci komitmen Peg-in dan Peg-Out RGB, dikombinasikan dengan mekanisme tantangan BitVM2. Kerangka kerja protokol zkVM menawarkan solusi ekspansi Layer 2 bertenaga teknologi ZK yang lebih luas, memungkinkan rantai publik berbasis non-UTXO untuk berintegrasi secara native dengan ekosistem BTC.
3. Kerangka Validasi Klien RGB di Sisi Klien: Protokol RGB asli menawarkan solusi perluasan Layer 2 untuk Bitcoin melalui konstruksi infrastruktur sisi klien P2P di luar rantai. Dengan menggunakan segel satu kali dan saluran keadaan, ini mendukung aplikasi kompleks seperti kontrak pintar sambil terintegrasi dengan Jaringan Petir untuk meningkatkan skenario pembayaran. Misalnya, Bitlight Labs sedang mengembangkan serangkaian dompet, DEX, dan infrastruktur lainnya untuk mendukung protokol RGB.
4. Kerangka Mesin Virtual AVM: Dengan mensimulasikan mesin virtual Bitcoin, pendekatan ini memungkinkan mainnet Bitcoin yang stateless untuk mendukung kontrak pintar melalui penanaman kode khusus. Metode ini tidak bergantung pada ekstensi off-chain atau menyimpang dari OP Codes inti Bitcoin saat ini, menawarkan metode ekspansi “asli”. Atomicals.xyz, misalnya, sedang menjelajahi konsep ini.

Singkatnya, mengadopsi ambang batas teknis yang lebih tinggi dan menyempitkan standar Layer 2 akan tidak terhindarkan menghilangkan "pencari tren" dari pasar, memungkinkan pengembang yang lebih mampu untuk memperluas ekosistem Bitcoin dengan dukungan modal. Meskipun proses eksplorasi ini mungkin memakan waktu yang lama—mirip dengan perjalanan Ethereum dari Plasma dan Validium ke Rollups yang mainstream—akhirnya akan menghasilkan ekosistem Layer 2 yang lebih kuat dan berkelanjutan untuk Bitcoin.

Fajar dari Generasi Hasil BTCFi

Pada suatu titik, BTCFi secara diam-diam muncul sebagai pusat perhatian dalam ekosistem BTC, menjadi topik pembicaraan yang hangat. Awalnya, saya kesulitan memahami perbedaan antara BTCFi dan DeFi. Apakah itu hanya karena DeFi berpusat pada 'desentralisasi,' sedangkan BTCFi fokus pada 'rantai publik BTC'? Namun, jika tujuannya adalah untuk mengubah aset terisolasi dengan konsensus komunitas massif menjadi katalis untuk membuka likuiditas di berbagai rantai, maka bahkan teknologi berkinerja tinggi paling canggih pun pada akhirnya harus mengalah pada kakek dari semua rantai, Bitcoin.

Dengan kendala unik dari bahasa pemrograman Bitcoin dan penyimpanan stateless-nya, alasan ini masuk akal. Oleh karena itu, saya percaya bahwa konsep BTCFi seharusnya mencakup tiga karakteristik kunci:

1. Integrasi Aset Inklusif: Selain aset BTC asli, BTCFi juga harus memasukkan berbagai aset turunan di rantai publik BTC, seperti Runes, ARC20, dan BRC20. Jika tujuan BTCFi bukan untuk mengaktifkan lebih banyak aset turunan dalam ekosistem BTC, itu berisiko tidak dapat dibedakan dari ekosistem DeFi yang sudah ada yang berfokus pada aliran keluar BTC dan Wrapped BTC.
2. Fitur Asli Cross-Chain-Free: Ini juga bisa disebut sebagai mekanisme tanpa jembatan atau tanpa kepercayaan. Kemampuan cross-chain asli memastikan bahwa arus masuk dan keluar BTC dan aset derivatifnya tidak melibatkan elemen kepercayaan terpusat, memberikan dasar teknis fundamental untuk generasi hasil terkait BTC. Hanya dengan demikian staking, restaking, dan aktivitas penghasilan lainnya pada Layer 2 dapat mempertahankan jejak absolut on-chain dan keadilan, membentuk dasar bagi beragam strategi generasi hasil BTCFi.
3. Kompleksitas yang Dapat Diprogram: Baik berdasarkan arsitektur tumpukan UTXO atau protokol zkVM, lingkungan ekspansi di luar rantai yang mereka integrasikan harus memiliki fitur yang dapat diprogram secara kompleks. Dalam jangka pendek, homogenitas terstruktur dari UTXO menawarkan keuntungan, sehingga lebih mudah untuk mengimplementasikan aplikasi praktis. Pada jangka panjang, teknologi ZK dapat menjadi antarmuka yang kuat untuk mengintegrasikan rantai BTC ke dalam rantai publik berkinerja tinggi seperti EVM atau MoveVM. Ekosistem potensial dan inovasi yang BTCFi dapat kembangkan dalam konteks ini sangat luas dan tak terbatas.

Misalnya, GOAT Rollup, yang dibangun di atas kerangka kerja zkVM, menawarkan fitur "lintas rantai aman asli" dan "lapisan likuiditas terpadu", menggunakan GOAT Stack untuk memberikan fondasi teknis yang kuat untuk ekspansi pasar BTC Layer 2. Demikian pula, Rooch Network, yang saya sebutkan sebelumnya, bertujuan untuk memberikan aplikasi utilitas untuk BTC sambil juga menyediakan kemungkinan menghasilkan hasil untuk aset BTC. Lapisan RGB ++ yang dibangun di atas struktur UTXO mengikuti pendekatan serupa, dengan solusi yang selaras dengan ketiga fitur teknis utama ini.

Namun, sebelum BTCFi benar-benar muncul, saya cenderung melihatnya lebih sebagai arah pengembangan ekosistem. Lingkungan pasar yang sedang stagnan saat ini jauh dari mampu mendukung BTCFi untuk lepas dari DeFi. Oleh karena itu, standar teknis tidak boleh menjadi kriteria yang kaku untuk mendefinisikan apakah sebuah proyek termasuk dalam kategori BTCFi. Selama ada tingkat kesepakatan pasar, itu dapat dimasukkan dalam kategori BTCFi. Bagaimanapun, di luar metodologi teknis, aspek yang paling penting adalah memberikan hasil kepada pasar. Ambil Blast sebagai contoh—meskipun tidak secara luas diakui sebagai Layer 2 oleh mayoritas, namun hal itu tidak menghentikannya dari membuat dampak signifikan pada industri Layer 2.

Catatan Akhir: Meskipun pasar Layer 2 BTC saat ini kacau dan terfragmentasi, dengan berbagai tantangan dalam penerbitan aset, standar Layer 2, dan generasi yield, saya masih melihat sinyal-sinyal dari “Tetap Optimis.” Apakah hype pasar catatan akan kembali, apakah Layer 2 dapat mencapai tingkat kesuksesan yang sama seperti Ethereum, atau apakah BTCFi dapat mengatasi kesenjangan antara mata uang virtual dan dunia nyata, jawabannya terletak pada optimisme yang kita semua miliki.

Penyangkalan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [ Haotian-CryptoInsight’s Substack]. Semua hak cipta milik penulis asli [Haotian-CryptoInsight]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, harap hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata merupakan pendapat penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.